II- Đầu tư TC ngắn hạn( phát
3. Nhân số hệ số chi phí
Song song với việc quản trị được vốn không hiệu quả, thì quản trị chi phí cũng là 1 trong những nguyên nhân khiến cho ROA biến động. Cụ thể trong năm 2019, DN tạo ra 1 đồng luân chuyển thuần thì DN phải bỏ ra 0,9799 đồng chi phí thì đến năm 2020 tăng lên 0,9811 đồng chi phí có nghĩa phải tăng 0.0013 đồng tương đương với tốc độ 0,13%. Có thể thấy tốc độ tăng của quản trị chi phí là chưa cao nhưng lại 1 lần nữa làm giảm tỷ suất sinh lời tài sản 0,0028 lần trong điều kiện các yếu tố khác không đổi.
Trong phần chi phí ở báo cáo B02 cho thấy: giá vốn bán hàng và cung cấp dịch vụ là phần chi phí đội lên duy nhất trong mục chi phí của DN, năm 2020 là 2.979.331 triệu đồng tăng 152.801 trđ (5,41%) so với năm 2019. Trong khi đó DT từ cung cấp dịch vụ và bán hàng tăng chỉ có 111.149 trđ. Chi phí nhân công tăng cao, tăng 144.832 trđ ( trong tất cả các khâu sản xuất, quản lý DN, bán hàng; chủ yếu tăng trong khâu sản xuất và kinh doanh: 108.013trđ) góp phần chủ yếu làm tăng Giá vốn. ( Thuyết minh B09 không có ghi nguyên nhân => DN cần nêu rõ nguyên nhân vào B09. Có thể do DN phải đầu tư lđ sản xuất mảng y tế- mảng kh chủ yếu của DN trước đây và DN không thể cắt giảm lượng nhân công Và M10 luôn trong tình trạng lao động dệt may luôn thiếu hụt sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.) Lao động ( yếu tố bên ngoài) của ngành dệt may hiện đang đứng trước nguy cơ chịu tác động nặng nề của COVID-19 dịch…
Giá vốn tăng vì vậy doanh nghiệp cần phải tập trung vào khâu quản trị sản xuất,
Trước mắt DN vẫn phải chịu gánh nặng về logistic. “Việc thu phí hạ tầng tại các cảng biển, đặc biệt tại cảng Hải Phòng và mới đây TPHCM cũng đã ra quy định thu phí hạ tầng từ 1/7/2021, đang gây áp lực rất lớn cho DN xuất khẩu dệt may. Mặc dù, thực hiện chỉ đạo của Chính phủ, trong năm 2020, TP. Hải Phòng đã điều chỉnh giảm mức phí này nhưng mức giảm không đáng kể, container 20 feet giảm còn 230.000 đồng; container 40 feet giảm còn 460.000 đồng”
Cơ hội, Với Hiệp định EVFTA có hiệu lực từ ngày 1/8/2020, theo EVFTA 100% các mặt hàng dệt may của Việt Nam sẽ được giảm thuế nhập khẩu về 0% sau tối đa 7 năm kể từ khi Hiệp định có hiệu lực. Cụ thể, theo thống kê của Bộ Công Thương đối với mặt hàng dệt may, EU sẽ xóa bỏ thuế quan với 77,3% kim ngạch
xuất khẩu của Việt Nam sau 5 năm và 22,7% kim ngạch còn lại sẽ được xóa bỏ sau 7 năm. Nhưng đồng thời phải thỏa mãn yêu cầu chặt chẽ về chất lượng sản phẩm, cần nâng cao chất lượng gia công
Kết luận:
Từ việc phân tích 3 nhân tố trên cho thấy trong năm vừa qua M10 đã giảm đáng kể khả năng sinh lời tài sản (-3,3%), từ đó tác động xấu đến tiềm lực tài chính của doanh nghiệp, nguyên nhân chính là giảm năng lực quản trị vốn lưu động và giảm năng lực quản trị chi phí. Như vậy trong năm tới để có thể gia tăng chỉ số ROA ta cần cải thiện về năng lực quản trị vốn lưu động và quản trị chi phí. Từ đó tăng được tầm ảnh hưởng của M10 (công ty đã được niêm yết) do chỉ tiêu ROA biến động sẽ tác động trực tiếp đến giá cổ phiếu của M10 trên thị trường chứng khoán, ROA tăng thì khả năng huy động vốn trên thị trường càng gia tăng, giá trị DN gia tăng.
4.2.2. ROE: Phân tích KNSL Tài chính
BẢNG PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỜI ROE
Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2019
So sánh Chênh lệch Tỷ lệ 1. ROE = (1)/(2) =(1/a)*b*c*(1-d) 0,1674 0,1769 -0,0094 -5,34% (1) LNs 65.705 67.590 -1.885 -2,79% (2) Vốn chủ bq (390.366+394.487 )/2 = 392.427 (373.921+3 90.366)/2 = 382.14 4 10.283 2,69% Tính các nhân tố Slđ = (TSNH đk+ ck) /2 (1.158.504+ 1.195.020) /2 = 1.176.762 (1.100.369+ 1.158.504) / 2 = 1.129.4 36,5 47.326 4,19% LCT = DTThđkd + DTTC +Thu nhập khác 3.444.646+ 32.900+ 5.578 = 3.483.124 3.333.497+ 17.515+ 4.372 = 3.355.3 84 127.740 3,81% Vốn bình quân (Tổng TS) (1.585.157+ 1.586.438) /2 = 1.585.798 (1.585.157+ 1.568.569) / 2 = 1.577.5 04 8.294 0,53% a. Ht = VCSH / Tổng TS 0,2475 0,2422 0,0052 2,15% b. Hđ = Slđ/Vbq 0,7421 0,7160 0,0261 3,65% c. SVlđ = LCT/Slđ 2,9599 2,9708 -0,0109 -0,37% d. Hcp = (LCT-LNs) / LCT 0,9811 0,9799 0,0013 0,13%
Xác định mức ảnh hưởng các nhân tố bằng phương pháp số chênh lệch
1/Ht0)*Hđ0*SVlđ0*(1-Hcp0) ROE (Hđ) = (1/Ht1)*(Hđ1- Hđ0)*SVlđ0*(1-Hcp0) 0,0063 ROE (SVlđ) = (1/Ht1)*Hđ1*(SVlđ1- SVlđ0)*(1-Hcp0) -0,0007 ROE (Hcp) = - (1/Ht1)*Hđ1*SVlđ1*(Hcp1- Hcp0) -0,0114 Tổng hợp: ROE1-ROEo = (-0,0037)+0,0063+(-0,0007)+(-0,0114) -0,0094 2019 MNB VGT VGG MSH HCB HSM MDN GMC GID HNI BDG M10 Bình quân ngành ROE ( lần) 0,1174 0,065 1 0,22 0,414 7 0,1995 - 0,0079 0,133 0,241 8 -0,0997 0,3479 0,3637 0,1769 0,1810 Khái quát:
Dựa vào bảng số liệu, có thể thấy, trong năm 2019 việc bỏ ra 1 đồng vốn chủ bình quân tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh cho M10 thu về 0,1769 đồng LNST thì đến năm 2020, con số này đã giảm xuống còn 0,1674 đồng LNST với mức giảm là 0,0094 đồng, tương đương với tốc độ giảm 5,34%. Nhìn vào chỉ tiêu bình quân ngành đã được tính toán là 0,1810 đồng, ROE của DN thấp hơn, cho thấy hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của M10 vẫn còn chưa được tốt khi so sánh với các DN cùng ngành. Cùng với sự sụt giảm của chỉ tiêu ROA trong năm 2020, chỉ tiêu ROE của M10 cũng giảm đã làm tăng cơ sở cho việc kết luận năng lực quản trị nói chung suy giảm, từ đó cho thấy tiềm lực tài chính của DN bị yếu đi, dẫn đến việc M10 bắt đầu bước vào thời kỳ khủng hoảng tài chính. Những nhân tố ảnh hưởng tới chỉ tiêu ROA ở trên cũng có tác động tương tự đến chỉ tiêu ROE, đến đây, để làm rõ hơn việc sử dụng vốn chủ bình quân của DN, ta phân tích thêm ảnh hưởng của nhân tố hệ số tự tài trợ (Ht).
Chi tiết:
● Hệ số đầu tư tăng và tác động tích cực đến ROE đã làm cho ROE tăng 0,0063.
● Nhân tố tiếp theo là số vòng quay vốn lưu động giảm trong năm 2020, từ đó làm ROE giảm 0,007.
● Hcp của DN tăng, là ảnh hưởng không tốt, làm cho ROE giảm 0,0114. ● Hệ số tự tài trợ
Htt của M10 năm 2020 là 0,2475 đã có sự tăng lên so với năm 2019 là 0,2422 khiến cho ROE giảm 0,0037. Đây tiếp tục là 1 nhân tố tác động tiêu cực đến chỉ tiêu ROE của DN. Quy mô về vốn chủ sở hữu bình quân và tổng tài sản của DN đồng thời tăng lên trong năm 2020. Tuy nhiên, tốc độ tăng
của vốn chủ sở hữu bình quân (2,69%) nhanh hơn nhiều so với tốc độ tăng của tổng tài sản (0,53%), cho nên tổng thể thì Htt vẫn giảm. Nhìn vào báo cáo B01, giải thích cho sự gia tăng của VCSH bình quân, ta thấy trong năm 2019, LNST chưa phân phối và quỹ đầu tư phát triển là 2 yếu tố làm tăng đến hơn 10.000 tr đồng VCSH; còn năm 2020, chiếm chủ yếu sự gia tăng vẫn là quỹ đầu tư phát triển. Trong bối cảnh đại dịch Covid19 khó khăn cho kinh tế, thị phần của M10 lại tập trung chủ yếu ở các nước châu Âu, chuỗi cung ứng và vận chuyển gặp rất nhiều trở ngại, có thể thấy DN đang có những bước đi khôn ngoan trong hoạt động kinh doanh. M10 đang tập trung giữ lại LNST chưa phân phối và tăng cường quỹ đầu tư phát triển trong thời gian này, cho thấy để ứng biến với khó khăn chung của kinh tế trong đại dịch, DN đang muốn cầm chừng việc hoạt động sản xuất kinh doanh và hướng tới phát triển trong một vài năm tới khi nền kinh tế đã kiểm soát được những trở ngại của dịch bệnh. Đây là một phương án khá hợp lí, tuy nhiên, sự tăng lên đồng thời của tổng tài sản, cho thấy DN đang sử dụng những khoản nợ nhiều hơn, nếu như không muốn rơi vào tình trạng áp lực lớn về thanh toán các khoản nợ, M10 cần phải có hướng thay đổi sản phẩm thức thời với dịch bệnh, đồng thời phải mở rộng các mối quan hệ để củng cố vững chắc chuỗi cung ứng, từ đó làm gia tăng lợi nhuận.
Kết luận:
Qua việc phân tích những nhân tố trên, ROE của DN giảm, tác động tiêu cực đến tiềm lực tài chính. Vấn đề lớn của DN vẫn nằm ở việc quản trị vốn lưu động hợp lí và tăng năng lực quản trị chi phí. Trong những năm tới, M10 cần phải cải thiện những vấn đề này, đồng thời phải liên tục nghiên cứu và nắm bắt thị trường để hoạt động SXKD được tốt hơn, làm tăng được hiểu quả sự dụng vốn, từ đó làm gia tăng lợi nhuận, gia tăng giá trị của DN.
Giải pháp
ROA thì DN cần tập chung vào giải pháp sau: