2.4.1.1 Phân tích cơ cấu và biến động tài sản
Tổng vốn của DN bao gồm vốn lưu động và vốn cố định, ta cũng biết vốn nhiều hay ít, tăng hay giảm nó sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kết quả KD và tình hình tài chính của DN. Phân tích sự biến động và tình hình phân bổ vốn là để đánh giá việc sử dụng vốn của DN có hợp lý hay không. Để làm được điều này ta làm như sau:
Thứ nhất, phân tích sự biến động của từng chỉ tiêu tài sản qua các năm cả về số tuyệt đối và số tương đối. Trong quá trình đó thì chúng ta còn xem xét sự biến động của từng chỉ tiêu là do nguyên nhân nào, thông qua việc phân tích này thì chúng ta sẽ nhận thức được tác động của từng loại tài sản đối với quá trình kinh doanh và tình hình tài chính của DN.
Thứ hai, xem xét cơ cấu vốn có hợp lý hay không, cơ cấu vốn tác động như thế nào đến quá trình kinh doanh; để làm điều này thì chúng ta phải tính tỷ trọng của từng chỉ tiêu trong tổng tài sản, tỷ trọng của các chỉ tiêu thuộc tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản ngắn hạn, tương tự cho tài sản dài hạn. Sau đó so sánh chúng qua nhiều thời kỳ khác nhau để thấy được sự biến động của cơ cấu vốn, khi đánh giá việc phân bổ vốn có hợp lý hay không ta nên xem xét đặc điểm ngành nghề và kết quả kinh doanh của DN.
2.4.1.2 Phân tích cơ cấu và biến động của nguồn vốn
Tình hình nguồn vốn của DN được thể hiện qua cơ cấu và sự biến động về nguồn vốn của DN. Cơ cấu vốn là tỷ trọng của từng loại nguồn vốn trong tổng số nguồn vốn; thông qua cơ cấu nguồn vốn thì chúng ta sẽ đánh giá được huớng tài trợ của DN, mức độ rủi ro từ chính sách tài chính đó, ta cũng thấy được về khả năng tự chủ hay phụ thuộc về mặt tài chính của DN. Thứ hai, thông qua sự biến động của các chỉ tiêu phần nguồn vốn thì ta sẽ thấy được tình hình huy động các nguồn vốn cho hoạt động SXKD của DN, nó cho thấy được tính chủ động trong chính sách tài chính hay do sự bị động trong hoạt động sản xuất kinh doanh gây ra. Bằng việc so sánh sự biến động cả về số tuyệt đối và tương đối của các chi tiêu phần nguồn vốn, tính tỷ trọng của từng chỉ tiêu trong tổng nguồn vốn, tỷ trọng của từng chỉ tiêu
sánh chúng qua nhiều năm khác nhau để thấy được cơ cấu và sự biến động nguồn vốn của DN.
2.4.1.3 Phân tích mối quan hệ cân đối tài sản và nguồn vốn
Theo quan điểm luân chuyển vốn, nguồn vốn chủ sở hữu của công ty đủ đảm bảo trang trải các loại tài sản cho hoạt động chủ yếu của công ty mà không cần phải đi vay và chiếm dụng, tuy nhiên cân đối này chỉ mang tính lý thuyết. Để có thể hiểu hơn tình hình thực tế của công ty, ta xét các mối quan hệ cân đối:
Quan hệ cân đối 1: Nguồn vốn chủ sở hữu và tài sản thiết yếu (vốn bằng tiền, hàng tồn kho và tài sản cố định).
Quan hệ cân đối 2: Nguồn vốn thường xuyên, tương đối ổn định (vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn) và tài sản đang có (vốn bằng tiền, hàng tồn kho, tài sản cố định và đầu tư ngắn hạn).
Quan hệ cân đối 3: Tài sản lưu động (tài sản ngắn hạn) với nợ ngắn hạn và tài sản cố định (tài sản dài hạn) với nợ dài hạn.
(Nguyễn Đức Dũng, 2011)
2.4.2 Phân tích Báo cáo kết quả kinh doanh
Phân tích các chỉ tiêu tài chính trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cả về số tuyệt đối lẫn tương đối. Từ đó biết được sự tác động cả các chỉ tiêu, đưa ra những nhận xét cho phương án sản xuất kinh doanh hiện tại nhằm tiếp tục phát triển hay cải thiện, thay đổi phương án kinh doanh cho phù hợp.
So sánh tốc độ tăng, giảm của các chỉ tiêu để được mức độ tiết kiệm của các khoản chi phí, sự gia tăng của các khoản doanh thu, nhằm khai thác các điểm mạnh, khắc phục điểm yếu trong hoạt động kinh doanh, xác định các nhân tố định tính để thấy sự ảnh hưởng của các nguyên nhân khách quan và chủ quan tới kết quả hoạt động kinh doanh.
Các khoản mục được so sánh với doanh thu để xác định tỷ lệ kết cấu của từng khoản mục. Tỷ lệ chi phí trên doanh thu cho biết trong 100 đồng doanh thu công ty đã bỏ ra bao nhiêu đồng cho chi phí, tỷ lệ lợi nhuận trên doanh thu cho biết lợi nhuận công ty được chiếm bao nhiêu đồng trong 100 đồng doanh thu.
Từ sự phân tích các số liệu trên Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh đánh giá được các thay đổi tiềm tàng về các nguồn lực kinh tế mà công ty có thể kiểm soát
được trong tương lai, đánh giá hiệu quả của các nguồn lực bổ sung mà công ty có thể sử dụng.
2.4.3 Phân tích báo cáo tài chính thông qua các tỷ số tài chính 2.4.3.1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán 2.4.3.1 Nhóm tỷ số về khả năng thanh toán
❖ Khả năng thanh toán ngắn hạn
Tỷ số thanh toán ngắn hạn = Tài sản ngắn hạn
Tổng số nợ ngắn hạn
Tỷ số thanh toán ngắn hạn phản ánh mối quan hệ tương đối giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn. Tỷ số này cho biết khả năng đảm bảo thanh toán các khoản nợ ngắn hạn bằng toàn bộ giá trị tài sản ngắn hạn của công ty. Nếu hệ số thanh toán ngắn hạn lớn thì khả năng cho thanh toán cao và ngược lại. Tuy nhiên, hệ số này quá cao thì cho thấy tài sản ngắn hạn nhiều, biểu hiện sự ứ đọng tài sản ngắn hạn, cho thấy sự quản lý kém hiệu quả (Nguyễn Đức Dũng, 2011)
❖ Khả năng thanh toán nhanh
Tỷ số thanh toán nhanh = Tiền + Đầu tư ngắn hạn + Khoản phải thu ngắn hạn
Tổng số nợ ngắn hạn
Tỷ số thanh toán nhanh là tỷ số giữa các tài sản ngắn hạn có khả năng chuyển đổi thành tiền nhanh, phản ánh khả năng thanh toán thực sự của công ty trước những khoản nợ ngắn hạn. Nếu tỷ số thanh toán lớn hơn 0,5 thì tình hình thanh toán của công ty tốt, có nhiều thuận lợi trong thanh toán. Nếu tỷ số này nhỏ hơn 0,5 thì tình hình thanh toán của công ty sẽ gặp khó khăn. Tuy nhiên tỷ số này quá cao lại là điều không tốt vì nó thể hiện việc quay vòng vốn chậm, hiệu quả sử dụng vốn không cao (Nguyễn Đức Dũng, 2011).
2.4.3.2 Nhóm tỷ số về hiệu quả hoạt động
❖ Số vòng quay hàng tồn kho
Số vòng quay hàng tồn kho = Giá vốn hàng bán
Hàng tồn kho bình quân
Vòng quay hàng tồn kho thể hiện rằng trong kỳ thì DN đã xuất hàng được mấy lần, như vậy nếu số vòng quay hàng tồn kho càng lớn thì chứng tỏ rằng hiệu quả sử dụng hàng tồn kho càng cao. Và ngược lai, nếu số vòng quay hàng tồn kho càng
nhỏ thì có thể rằng DN đang đầu tư quá nhiều vào hàng tồn kho hoặc hàng tồn kho của DN khó có khả năng luân chuyển.
❖ Số ngày một vòng quay hàng tồn kho
Số ngày một vòng quay hàng tồn kho = 365
Số vòng quay hàng tồn kho
Số ngày một vòng quay hàng tồn kho cho biết trung bình thì bao nhiêu ngày DN xuất hàng một lần. Như vậy ta thấy, nếu số ngày trung bình một lần xuất hàng càng nhỏ thì chứng tỏ tốc độ luân chuyển hàng tồn kho cao, hiệu quả sử dụng hàng tồn kho càng lớn và ngược lai.
❖ Số vòng quay các khoản phải thu
Số vòng quay các khoản phải thu = Doanh thu thuần
Khoản phải thu BQ
Số vòng quay các khoản phải thu đo lường mối quan hệ tương quan giữa các khoản phải thu với chính sách bán chịu và thu tiền của công ty. Chỉ tiêu này cho biết các khoản phải thu bình quân chuyển đổi thành tiền bao nhiêu lần trong kỳ. Tỷ số này cao cho thấy công ty thu tiền nhanh chóng, ít bị chiếm dụng vốn. Tuy nhiên, nếu quá cao sẽ ảnh hưởng đến khả năng tiêu thụ do chính sách tín dụng thương mại quá khắt khe.
❖ Số ngày thu tiền bình quân
Số ngày thu tiền bình quân = 365
Số vòng quay các khoản phải thu
Số ngày thu tiền bình quân càng ngắn thì tốc độ thu tiền càng nhanh, công ty ít bị chiếm dụng vốn. Số ngày thu tiền cao hay thấp phụ thuộc vào chính sách tín dụng thương mại của công ty. Qua đó thấy được tình hình thu hồi các khoản công nợ, đưa ra các chính sách nhằm ổn định tài chính (Phạm Văn Dược, Huỳnh Đức Lộng, Lê Thị Minh Tuyết, 2011).
❖ Số vòng quay tổng tài sản
Số vòng quay tổng tài sản = Doanh thu thuần
Tổng tài sản bình quân
Số vòng quay tổng tài sản là thước đo hiệu quả sử dụng tài sản trong việc tạo ra doanh thu, cho biết 1 đồng tài sản tạo được bao nhiêu đồng doanh thu. Tỷ số này
càng cao thì doanh nghiệp sử dụng tài sản càng có hiệu quả (Phạm Văn Dược, Huỳnh Đức Lộng, Lê Thị Minh Tuyết, 2011).
2.4.3.3 Nhóm tỷ số về cơ cấu tài chính
❖ Tỷ số nợ
Tỷ số nợ = Tổng nợ
Tổng nguồn vốn
Tỷ số nợ phản ánh kết cấu vốn của một doanh nghiệp, cho biết tỷ lệ góp vốn của chủ nợ và chủ doanh nghiệp. Tỷ số này càng cao là biểu hiện nguy hiểm khi doanh nghiệp hoạt động không hiệu quả, lúc này doanh nghiệp có nghĩa vụ bắt buộc trong việc chi trả lãi vay và thanh toán nợ đến hạn phải trả và do đó doanh nghiệp có thể lâm vào tình thế rủi ro.
❖ Tỷ số khả năng trả lãi
Tỷ số khả năng trả lãi = Lợi nhuận trước thuế +Chi phí lãi vay
Chi phí lãi vay
Tỷ số khả năng trả lãi phản ánh khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp và mức độ an toàn của chủ nợ. Tỷ số này cao thì khả năng thanh toán lãi vay của doanh nghiệp không tận dụng tốt đòn bẩy tài chính hoặc tỷ số này quá thấp là dấu hiệu nguy hiểm, vì doanh nghiệp sử dụng nợ vay quá nhiều, có thể sẽ không đủ khả năng để thanh toán được lãi vay.
2.4.3.4 Nhóm tỷ số về khả năng sinh lời
❖ Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu = Lợi nhuận thuần
Doanh thu thuần x 100
Tỷ suất lợi nhuận lợi nhuận trên doanh thu phản ánh mối quan hệ giá vốn và giá bán, cho biết tỷ lệ của lợi nhuận thuần so với doanh thu thuần, thể hiện 1 đồng doanh thu có bao nhiêu đồng lợi nhuận.
❖ Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản = Lợi nhuận thuần
Tổng tài sản bình quân x 100
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản là thước đo bao quát nhất khả năng sinh lời của một công ty. Tỷ suất này đo lường số lợi nhuận kiếm được trên mỗi đồng tài sản công ty đã đầu tư.
❖ Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE)
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu = Lợi nhuận thuần
Vốn chủ sở hữu bình quân x 100
Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu là một thước đo quan trọng về khả năng sinh lời từ quan điểm của chủ sỡ hữu. Tỷ suất này cho biết 1 đồng được chủ sở hữu đầu tư kiếm được bao nhiêu đồng lợi nhuận.
2.4.4 Phân tích hiệu quả sử dụng tài sản qua mô hình tài chính Dupont
Mô hình tài chính Dupont là kỹ thuật được dùng để phân tích hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp trong mối quan hệ mật thiết giữa nhiều yếu tố của báo cáo thu nhập với bảng cân đối kế toán của doanh nghiệp. Mục đích của mô hình tài chính Dupont là phân tích khả năng sinh lời của 1 đồng tài sản mà doanh nghiệp sử dụng dưới sự ảnh hưởng cụ thể của những bộ phận tài sản, chi phí, doanh thu nào. Thông qua phân tích, giúp cho các nhà quản trị đưa ra các quyết định nhằm đạt được khả năng lợi nhuận mong muốn. Trong phân tích theo mô hình Dupont, cụ thể như sau:
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản = Lợi nhuận thuần
Tổng tài sản bình quân x 100
= Lợi nhuận thuần
Doanh thu thuần x 100 x
Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân
❖ Sơ đồ mô hình tài chính Dupont
Tỷ suất lợi nhuận trên tài sản (ROA)
Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu (ROS)
Số vòng quay tổng tài sản
Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần Tổng tài sản bình quân Tổng doanh thu Tổng chi phí Tài sản ngắn hạn bình quân Tài sản dài hạn bình quân Chi phí sản xuất Chi phí ngoài sản xuất
❖ Ý nghĩa của mô hình tài chính Dupont:
Bên trái sơ đồ cho biết những nhân tố ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu. Tỷ suất này được tính bằng lợi nhuận sau thuế chia cho doanh thu thuần, trong đó lợi nhuận sau thuế bằng tổng doanh thu trừ đi tổng chi phí bao gồm chi phí sản xuất và chi phí ngoài sản xuất. Trên cơ sở đó, doanh nghiệp muốn tăng sức sinh lời của doanh thu thuần cần có các biện pháp giảm chi phí bằng cách phân tích những nhân tố cấu thành tổng chi phí để có thể đưa ra những biện pháp phù hợp. Đồng thời tìm mọi biện pháp để nâng cao doanh thu và giảm các khoản giảm trừ.
Bên phải sơ đồ triển khai số vòng quay của tổng tài sản trong một kỳ phân tích bằng doanh thu thuần chia cho toàn bộ tài sản bình quân. Trong đó tổng tài sản bình quân được tính bằng tài sản ngắn hạn bình quân cộng với tài sản dài hạn bình quân. Số vòng quay của tài sản càng cao chứng tỏ sức sản xuất của các tài sản càng nhanh, đó là nhân tố để tăng sức sinh lời của tài sản. Trên cơ sở đó, doanh nghiệp muốn tăng vòng quay tài sản thì cần phân tích các nhân tố có liên quan, phát hiện những mặt tích cực và tiêu cực của từng nhân tố để có biện pháp cụ thể nhằm tăng cao số vòng quay của tài sản bình quân, góp phần nâng cao hiệu quả kinh doanh.
TÓM TẮT CHƯƠNG 2
Ở Chương 2, tôi đã tổng kết một số cơ sở lý luận có liên quan đến báo cáo tài chính, phân tích báo cáo tài chính, các phương pháp, cơ sở dữ liệu dùng để phân tích báo cáo tài chính và những nội dung chính cần phân tích khi phân tích báo cáo tài chính. Qua đó, người đọc có được nền tảng lý thuyết để nghiên cứu những nội dung tiếp theo trong Chương 3 và Chương 4 sau đây.
CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH BCTC TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CẤP NƯỚC THỦ ĐỨC GIAI ĐOẠN 2015 – 2017
3.1 Phân tích bảng cân đối kế toán
3.1.1 Phân tích tình hình tài sản của công ty
( Theo dõi Bảng cân đối kế toán – Phụ lục 02)
Biểu đồ 3.1: Biểu đồ cơ cấu tài sản Công ty Cổ phần Cấp nước Thủ Đức
Chú thích:
Nguồn: BCTC của Công ty Cổ phần Cấp Nước Thủ Đức 2015-2017
Năm 2016, tổng tài sản của TDW là 366,162 tỷ đồng, giảm 4,93% so với năm 2015, tương ứng 18,970 tỷ đồng. Năm 2017, tổng tài sản tăng một khoản 807 triệu đồng, tương đương 0,22%. Muốn biết rõ ta sẽ đi sâu xem xét các khoản mục cấu thành nên tổng tài sản của công ty để có cái nhìn toàn diện về những biến động trong tổng tài sản: Tài sản ngắn hạn và tài sản dài hạn.
Biểu đồ 3.1 cho thấy Công ty Cổ phần Cấp nước Thủ Đức có tỷ trọng giữa tài sản dài hạn lớn hơn tài sản ngắn hạn. Hoạt động kinh doanh chính của Công ty là cung cấp nguồn nước sạch và lắp đặt đồng hồ nước nên hệ thống mạng lưới cấp nước rất nhiều. Tỷ trọng tài sản dài hạn tăng qua các năm cho thấy doanh nghiệp