7. Kết cấu luận văn
1.4.2. Phân tích hoạt động tài trợ của doanh nghiệp
Phân tích hoạt động tài trợ của DN nhằm đánh giá chính sách tài trợ của DN có tiết kiệm được chi phí sử dụng vốn hay không? Cách thức tài trợ
đó có mang lại sự ổn định và an toàn về mặt tài chính cho DN hay không? Đồng thời đánh giá tình hình huy động và sử dụng nguồn tài trợ của DN.
Hoạt động tài trợ của DN được đánh giá thông qua các chỉ tiêu vốn lưu
chuyển, hệ số tự tài trợ, hệ số tự tài trợ Tài sản dài hạn (TSDH), hệ số tự tài trợ tài sản cố định (TSCĐ), hệ số tài trợ thường xuyên, hệ số tài trợ cho tài sản bằng vốn cổ phần, hệ số tài trợ cho TSDH bằng vốn cổ phần, hệ số tài trợ
cho TSCĐ bằng vốn cổ phần.
- Vốn lưu chuyển (VLC)
VLC = Tài sản ngắn hạn - Nợ ngắn hạn
Hoặc VLC = Nợ dài hạn + Vốn chủ sở hữu - Tài sản dài hạn
Vốn lưu chuyển có thể >0, <0 và có thể bằng 0. Khi vốn lưu chuyển < 0 và bằng 0 thì tình hình tài trợ của DN có dấu hiệu mạo hiểm. Khi vốn lưu chuyển >0 thì tình hình tài trợ của DN được đánh giá là ổn định. Mức độ ổn
định cao hay thấp còn tùy thuộc vào nhu cầu cần tài trợ bằng nguồn vốn dài
Sử dụng phương pháp so sánh để so sánh vốn lưu chuyển giữa cuối kỳ và đầu kỳ để xác định chênh lệch từng chỉ tiêu.
Sử dụng phương pháp phân tích nhân tố: Phương pháp cân đối để xác định mức độ ảnh hưởng của các nhân tố tác động đến vốn lưu chuyển, nhu cầu vốn lưu chuyển.
Vốn lưu chuyển của DN tăng, giảm phụ thuộc vào quy mô sản xuất kinh doanh, chính sách huy động vốn, chính sách đầu tư và sử dụng vốn và do kết quả hoạt động kinh doanh...
- Hệ số tự tài trợ: Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng tài sản hiện của DN có bao nhiêu phần tài sản được tài trợ bằng nguồn vốn các chủ sở hữu.
Hệ số tự tài trợ = Vốn chủ sở hữu
Tổng tài sản [12]
- Hệ số tự tài trợ dài hạn: Chỉ tiêu này phản ánh vốn chủ sở hữu tài trợ
được bao nhiêu phần TSDH hiện có của DN
Hệ số tài trợ TSDH = Vốn chủ sở hữu
Tài sản dài hạn [12]
- Hệ số tự tài trợ tài sản cố định: Chỉ tiêu này phản ánh vốn chủ sở hữu tài trợ được bao nhiêu phần TSCĐ hiện có của DN.
Hệ số tài trợ TSCĐ = Vốn chủ sở hữu
Tài sản cố định [12]
- Hệ số tài trợ thường xuyên: Nguồn vốn dài hạn (NV thường xuyên) Hệ số tài trợ = Nguồn vốn dài hạn (NV thường xuyên)
thường xuyên Tài sản cố định [12]
Nguồn vốn thường xuyên chính là nguồn vốn huy động dài hạn của DN, bao gồm nguồn vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn. Nếu hệ số này >1 chứng tỏ chính sách tài trợ của DN khá an toàn, phần dư thừa của nguồn vốn dài hạn được sử
dụng để đầu tư ngắn hạn, lúc này DN cũng phải chấp nhận chi phí vốn cao. Nếu hệ số này = 1 thì chính sách tài trợ đạt điểm cân bằng hợp lý, nếu < 1 thì chứng tỏ
vốn huy động ngắn hạn - nguồn vốn tạm thời để đầu tư dài hạn sẽ gây ra rủi ro về thanh khoản.