III. Chi hoạt động tài chính 331.173.92
3.2.1. Xác định mức dự trữ tiền mặt tối ưu
Với đà phát triển của công ty và xu hướng tăng cường công tác quản trị tài chính trong doanh nghiệp của thị trường hiện nay, việc duy trì mức dự trữ tiền như trước đây sẽ không còn phù hợp trong tương lai, hơn nữa đây chỉ là
những biện pháp mang tính chủ quan. Để xác định được mức tiền dự trữ hợp lý, công ty nên nghiên cứu và áp dụng mô hình Baumol hoặc mô hình Miller – Orr để xác định mức dự trữ tiền tối ưu.
Mô hình Miller- Orr đã hạn chế được những nhược điểm của mô hình Baumol, giúp công ty tiết kiệm được thời gian quản lý, không cần phải tốn nhiều thời gian để dự đoán dòng tiền như mô hình Baumol, vì vậy công ty nên áp dụng mô hình này vào việc xác định mô hình dự trữ tiền mặt tối ưu của mình.
Bước 1: Xác định mức tồn quỹ tối thiểu (Mmin)
Bước 2: Ước tính được phương sai của thu chi ngân quỹ (Vb)
Bước 3: Xác định lãi suất và chi phí giao dịch của một lần mua bán chứng khoán
Bước 4: Tính giới hạn trên và mức tồn quỹ tối ưu
Mức tồn quỹ của công ty có thể dao động từ Mmax đến Mmin, là điểm giới hạn trên và giới hạn dưới. Mức tồn quỹ tối ứu M* được tính như sau:
d = x (3.1)
M* = Mmin + hoặc M* = Mmin + x (3.2)
Sau khi đã dự toán được nhu cầu tiền và xác định được mức tồn quỹ tối ưu hay với khoảng biến động mức tồn quỹ (theo mô hình Miller – Orr). Từ đó lập ra kế hoạch quản lý ngân quỹ cho tháng tới. Theo đó, nếu công ry có dòng tiền thường xuyên biến động thất thường, chênh lệch giữa thu và chi lớn, cần duy trì mức tồn quỹ cao. Ngược lại, nếu dòng tiền ổn định, mức tồn quỹ cần thiết sẽ nhro hơn. Như vậy, áo dụng mô hình này có thể xác định được ngân quỹ tối ưu cho công ty.
Tuy nhiên, khi áp dụng mô hình này công ty có thể gặp một số những khó khăn nhất định như : Để ứng dụng mô hình Miler – Orr, đòi hỏi công ty phải xác định số dư ngân quỹ tối thiểu ( M min). Trong thực tế chưa có phương pháp tối ưu nào để xác định một cách chính xác M min mà chủ yếu vẫn dựa vào kinh nghiêm quản lý ngân quỹ lâu năm của các kế toán tại công ty kết hợp với số liệu về số dư ngân quỹ của giai đoạn trước đó. Do đó việc
xác định M min mang nhiều yếu tố cảm tính, khó có thể chính xác được. Ngoài ra, việc ứng dụng mô hinh này đòi hỏi công ty phải có hệ thống quản trị được đồng bộ hóa công nghệ thông tin, phải đầu tư phát triển hệ thống công nghệ thông tin hiện đại vào quá trình hoạt động kinh doanh một cách đồng bộ từ cấp dưới lên cấp trên , đồng thời phải nâng cao trình độ tin học hóa cho người lao động thì mới có thể triển khai ứng dụng hiệu quả được mô hình. Điều này đòi hỏi công ty phải có đủ năng lực tài chính và trình độ quản lý mới có thể thực hiện được.
Do nhu cầu vốn bằng tiền của công ty trong các giai đoạn khác nhau là không giống nhau, cụ thể là vào những thời điểm khởi công công trình nhập nguyên vật liệu, thuê công cụ dụng cụ thi công, các khoản nợ vay đến hạn, hạn thanh toán các công nợ nhà cung cấp đến hạn trả, thực hiện các khoản phải trả ngân sách nhà nước hàng năm như tiền thuê đất, thuế tài nguyên,… thì nhu cầu tiền cao hơn. Trong thời gian tới, công ty cần chú trọng hơn nữa công tác dự báo nhu cầu tiền mặt cần thiết cho từng thời kỳ: xác định rõ các thời điểm công ty trả tiền nhà cung cấp cũng như thời điểm công ty thu được tiền của khách hàng, từ đó thống kê, tính toán nhu cầu chi dùng tiền mặt bình quân một ngày và số ngày dự trữ tiền mặt hợp lý. Đồng thời tính toán dự trữ một khoản dự phòng hợp lý cho những tổn thất bất thường. Trên các cơ sở đó cân đối mức dự trữ tiền mặt hợp lý trong từng thời kỳ. Việc dự báo nhu cầu vốn bằng tiền chính xác sẽ giúp cho công ty không cần dự trữ quá nhiều tiền nhàn rỗi trong quỹ, làm nhu cầu vốn lưu động giảm, từ đó nguồn vốn tài trợ giảm giúp công ty giảm huy động vốn từ vay dài hạn để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động. Tăng cường công tác quản trị vốn bằng tiền một mặt sẽ duy trì và đảm bảo khả thanh toán cũng như giảm thiểu rủi ro tài chính; mặt khác sẽ góp phần quan trọng nâng cao hiệu quả sử dụng vốn bằng tiền nói riêng cũng như hiệu quả sử dụng vốn lưu động nói chung.