đi u ch nh t giá h i đoái, Chính ph các n c đã và đang s d ng nhi u bi n pháp khác nhau. m t th i đi m nh t đnh, tùy thu c vào đi u ki n kinh t tài chính c a qu c gia, các n c có th áp d ng m t ho c hai bi n pháp ch đ o, ho c k t h p các bi n pháp đi u ch nh v i nhau
đ đ t đ c m t s n đnh nh t đnh trong t giá h i đoái nh m ph c v cho các m c tiêu kinh t - xã h i c a qu c gia.
a/ Công c lãi su t (tái) chi t kh u (discount policy)
Khi t giá bi n đ ng m nh, ngân hàng trung ng thông qua vi c thay đ i lãi su t tái chi t kh u đ đi u ch nh cung c u ngo i h i, t đó tác đ ng vào t giá h i đoái.
N u t giá th tr ng lên cao quá m c, ngân hàng trung ng t ng lãi su t tái chi t kh u. Khi lãi su t tái chi t kh u t ng lên, lãi su t trên th tr ng t ng lên, do đó v n t n c ngoài ch y vào n c đ thu đ c lãi h n trong tr ng h p các đi u ki n khác t ng t . Cung ngo i t s t ng lên, nhu c u v ngo i t gi m b t và t giá h i đoái có xu h ng gi m.
ng nhiên, nh đã t ng l u ý, lãi su t do quan h cung c u v n vay quy t đnh còn t giá h i đoái thì do quan h cung c u v ngo i h i quy t đnh. Nh v y, các y u t đ hình thành t giá và lãi su t không gi ng nhau, do đó bi n đ ng c a lãi su t không nh t thi t kéo theo s bi n đ ng c a t giá. Lãi su t cao có th làm cho vi c thu hút v n ng n h n t n c ngoài thu n l i h n, nh ng n u tình hình kinh t - chính tr - xã h i không n đnh thì khó có th th c hi n đ c.
b/ Công c nghi p v th tr ng m (open market policy)
S d ng công c nghi p v th tr ng m , ngân hàng trung ng mua bán ngo i h i trên th tr ng đ tác đ ng đ n cung c u ngo i h i, ti n t , qua đó tác đ ng t i t giá h i đoái.
Khi t giá cao, ngân hàng trung ng thông qua h th ng ngân hàng th ng m i s tung ngo i t d tr ra bán tr c ti p trên th tr ng t o t ng cung gi t o v ngo i h i. T giá h i đoái có xu h ng n đnh tr l i. Ng c l i, khi t giá quá th p, ngân hàng trung ng mua ngo i t vào. T giá có xu h ng t ng cao tr l i.
Tùy theo đi u ki n c a t ng n c mà vi c t ch c th c hi n công c này v i ph m vi và quy mô khác nhau. Vi c can thi p này không nên máy móc mà ph i cân nh c, tính toán k l ng nh ng nhân t th c t i c ng nh chi u h ng phát tri n trong t ng lai c a n n kinh t , th tr ng ti n t và giá c .
i u ch nh t giá b ng công c th tr ng m th ng g p ph i nh ng ph n ng trái ng c nhau c a nhà xu t kh u và nh p kh u, nh ng ng i n m gi trong tay kh i l ng ngo i t l n v i nh ng ng i đang có l ng n i t l n. mâu thu n này không gây nh ng nh h ng x u đ n
n n kinh t thì c n ph i cân nh c, ch n th i đi m can thi p, xem xét di n bi n cung c u ngo i t trên th tr ng, l a ch n t giá… đ đ t đ c m c tiêu đ t ra. can thi p có hi u qu , m t trong nh ng đi u ki n không th thi u đ c cho b t k qu c gia nào là ph i có m t l ng ngo i t d tr đ l n đ can thi p th tr ng khi c n thi t.
Trong đi u ki n giá luôn bi n đ ng nh hi n nay, các n c th ng t ch c qu d tr bình n t giá h i đoái đ đi u ch nh t giá k p th i. Qu d tr ngo i h i có th b ng ngo i t ho c các ph ng ti n thanh toán qu c t phát hành b ng ngo i t (ch ng h n ch ng khoán phát hành b ng ngo i t ) hay vàng.
c/ Chính sách phá giá ti n t (devaluation, depreciation)
Phá giá ti n t là chính sách mà ngân hàng trung ng chính th c tuyên b đánh s t s c mua c a đ ng ti n n c mình xu ng so v i ngo i t (hay chính th c tuyên b nâng t giá h i đoái).
Khi nh n th y đ ng ti n đang b m t giá (t giá h i đoái t ng), chính ph có th th c hi n phá giá m nh đ ng n i t nh m m c đích sau cùng là bình n t giá. Ví d , vào tháng 12/1971, Chính ph M tuyên b phá giá đ ng USD 7,89% nh m đ i phó v i vi c gi m sút liên t c s c mua c a
đ ng USD. Tr c khi phá giá, 1 GBP = 2,40 USD. Sau khi phá giá. 1GBP = 2,61 USD. Vi c m t n c phá giá đ ng n i t s có tác đ ng nhi u m t. Phá giá ti n khuy n khích xu t kh u hàng hóa, h n ch nh p kh u. Phá giá đ ng n i t làm t ng ngu n v n t n c ngoài ch y vào trong n c, h n ch chuy n v n ra bên ngoài đ đ u t ; thu hút du l ch t n c ngoài vào trong n c, h n ch du l ch ra n c ngoài. K t qu chung làm t ng cung ngo i h i, gi m c u ngo i h i và t giá h i
đoái n đnh tr l i
Tuy v y, phá giá ti n t c ng d n t i nhi u h u qu . Gi a hai qu c gia liên quan đ n t giá, n c phá giá đ c l i, và bên kia b thua thi t. H s tìm cách phá giá đ ng ti n c a mình, d n t i tình tình b t n c a n n kinh t th gi i. Phá giá ti n t làm t ng nguy c c a l m phát vì n u ti n n i t m t giá, ng i dân s rút ti n mua đ t, vàng, ngo i t đ tích tr d n t i s b t n c a n n kinh t . H n n a, ch nh ng n c có ti m l c kinh t m nh m i có th phát huy đ c hi u qu . Phá giá ch là đi u ki n c n đ t ng xu t kh u và đ u t trong n c. i u ki n đ là hàng hóa ph i có s c c nh tranh và qu c gia y ph i th c hi n chi n l c xúc ti n thích h p. Do v y, các n c c n cân nh c k khi th c hi n chính sách này.
d/ Nâng giá ti n t (revaluation/ appreciation)
Nâng giá ti n t là bi n pháp chính ph tuyên b chính th c nâng cao s c mua c a đ ng n i t (hay là h th p t giá h i đoái). M c tiêu cu i cùng c a nâng giá ti n t c ng là n đnh t giá h i đoái, nh ng c ch tác đ ng thì ng c l i v i tr ng h p phá giá ti n t . Trên th c t , nâng giá ti n t ch x y ra khi n c nâng giá ch u s c ép l n t các n c b n hàng do các n c này ch u thâm h t l n v m u d ch trong quan h th ng m i v i n c nâng giá ti n t .
e/ S can thi p c a nhà n c v m t hành chính đ i v i ho t đ ng kinh t qu c t
Nhà n c c ng có th tác đ ng t i t giá thông qua các chính sách hành chính thu n túy nh ch đ gi y phép xu t nh p kh u, h n ng ch, chính sách k t h i ngo i t , chính sách thu xu t nh p kh u… Tuy v y, các chính sách này can thi p thô b o vào các ho t đ ng kinh t và đang