Trước tiín, mặc dù lă một trong những doanh nghiệp nhă nước có quy mô vốn lớn nhất Việt Nam nhưng do một thời gian dăi hoạt động theo mô hình đơn sở hữu (sở hữu nhă nước), lợi nhuận trong những năm qua lại thấp, không ổn định, phụ thuộc quâ nhiều văo mức nước về của câc nhă mây thủy điện, giâ nhiín liệu... nín hầu hết câc doanh nghiệp thănh viín trong Tập đoăn đều trong tình trạng thiếu vốn kể cả vốn lưu động vă vốn đầu tư đổi mới công nghệ, thiết bị vă nđng cấp nhă xưởng. Kế đến, cơ cấu vốn ở câc doanh nghiệp thănh viín của Tập đoăn lă không hợp lý, đòi hỏi phải có sự chuyển đổi cơ cấu vốn của Tập đoăn nhằm tạo điều kiện nđng cao hiệu quả sử dụng vốn. Tuy nhiín trong quâ trình thực hiện, việc chuyển đổi cơ cấu vốn gặp nhiều trở ngại do thủ tục hay do sự trì trệ vì lợi ích cục bộ của một số doanh nghiệp thănh viín.
Tiếp theo, để thực hiện việc điều phối vốn giữa câc doanh nghiệp thănh viín, lênh đạo Tập đoăn cần có chiến lược kinh doanh, có phương ân bố trí, sắp xếp lại hoạt động kinh doanh của câc doanh nghiệp thănh viín một câch hợp lý nhưng những yíu cầu năy Tập đoăn chưa thực hiện được.
Việc EVN tiến hănh huy động vốn cũng gặp nhiều khó khăn. Nguồn vốn tự có của EVN (nguồn vốn khấu hao cơ bản, quỹ đầu tư phât triển, vốn chính lệch từ giâ điện...) chỉ đâp ứng được khoảng 15-30% nhu cầu vốn đầu tư của toăn Tập đoăn. Hiện nguồn vốn năy đang giảm do ngăy căng nhiều nhă mây điện chuyển thănh Công ty Cổ phần hoặc TNHH 1 thănh viín.
Nguồn vốn vay tín dụng Nhă nước từ Ngđn hăng Phât triển (trước đđy lă Quỹ Hỗ trợ Phât triển) chỉ được sử dụng để thanh toân phần gia công chế tạo trong nước vă đền bù tâi định cư. Nguồn vốn ngđn sâch cũng có hỗ trợ nhưng chỉ hỗ trợ một phần đền bù tâi định cư cho một văi dự ân quan trọng như Thuỷ điện Sơn La, Thủy điện Tuyín Quang vă Thủy điện Quảng Trị…
Không chỉ riíng vốn vay, vốn huy động từ câc nguồn bân cổ phần cũng bị hạn chế đâng kể. Hiện nay, câc ngănh Dầu khí, Hăng không, Ngđn hăng... cũng đang thực hiện cổ phần hóa mạnh mẽ. Xĩt về lợi thế so sânh, câc ngănh năy có nhiều ưu thế
vượt trội so với EVN. Thím văo đó, để bảo đảm nguyín tắc đa dạng hóa, giảm rủi ro nhă đầu tư sẽ không chỉ đầu tư văo cổ phiếu ngănh Điện.
Trong quâ trình huy động vốn cho câc dự ân đầu tư, EVN cũng gặp phải không ít những khó khăn nhất lă âp lực trả nợ câc khoản vay với mức lêi suất tín dụng cao. Hiện nay, EVN đang vay thương mại trong nước với lêi suất bằng lêi suất huy động trung bình của 4 ngđn hăng cộng với 2,8-3%/năm, tức lă khoảng gần 12%. Vay nước ngoăi cũng tương tự, lêi suất cố định (thường âp dụng lêi suất CIRR) vă lêi suất thả nổi (Libor vă Sibor) hiện đều rất cao. Mức lêi suất cao như vậy lăm cho giâ thănh công trình bị đội lín. Ngoăi ra, hiện nay, việc vay vốn theo hình thức tín dụng xuất khẩu cho câc dự ân thuỷ điện lă rất khó khăn do câc dự ân khó đạt được câc tiíu chuẩn của họ về tâc động môi trường vă xê hội theo quy định của câc nước OECD.
Với câc nguồn vốn vay từ câc ngđn hăng thương mại nước ngoăi thì hiện vẫn vướng phải những khó khăn trong việc giải quyết câc thủ tục phâp lý. Theo nguyín tắc, khi EVN vay vốn của tất cả câc ngđn hăng thương mại quốc tế đều phải thông qua thư bảo lênh của Bộ Tăi chính vă ý kiến phâp lý của Bộ Tư phâp. Thời gian qua, để hoăn tất câc thủ tục năy EVN đê phải chờ đợi ý kiến thẩm định, xĩt duyệt vă cấp câc giấy tờ liín quan tương đối lđu khiến việc vay vốn bị chậm trễ.
Nguồn vốn huy động thông qua phât hănh trâi phiếu cũng có những khó khăn nhất định, khâc với vay vốn (việc giải ngđn theo tiến độ vă trả nợ dần theo câc kỳ hạn vă trong nhiều năm), nhược điểm lớn của việc phât hănh trâi phiếu lă rút vốn một lần vă thanh toân trả nợ một lần. Do vậy, EVN đê phải tính toân rất kỹ lưỡng mỗi khi phât hănh để vừa phât huy hiệu quả đồng vốn trâi phiếu (có kế hoạch sử dụng kịp thời cho dự ân) vừa xem xĩt đến việc cđn đối dòng tiền của dự ân để tính toân phương ân trả nợ trâi phiếu.