- Ơng ta hoạch địch các chiến lược sau:
CHƯƠNG II: ĐÁNH GIÁ VỀ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM
2.2.2 Những trở ngại đối với hoạt động của các nhà đầu tư:
Bên cạnh những thuận lợi, hoạt động của các nhà đầu tư cũng gặp
khơng ít những trở ngại : Cách đây 6 năm, thị trường chứng khốn TP. Hồ
Chí Minh được chính thức khai trương, cĩ người cho rằng, thị trường chứng khốn sẽ lớn mạnh nhanh chĩng như chú bé Phù Đổng. Nhưng thực tế đã khơng diễn ra như mong muốn. Chú bé này sau 6 năm ra đời vẫn khơng chịu lớn. Cho đến thời điểm này, mới chỉ cĩ vài chục doanh nghiệp niêm yết trên thị trường, với mức giao dịch hơn chục tỷ mỗi phiên.
Nhìn sang các nước láng giềng, các thị trường chứng khốn Bangkok, Singapore, Kualalumper…đều hoạt động nhộn nhịp suốt ngày đêm với khoảng 10 – 50% dân chúng tham gia đầu tư chứng khốn, cịn tỷ lệ này ở Việt Nam, chỉ trên dưới 1%. Phải chăng người Việt Nam ít tiền? Theo kết quả khảo sát của Viện nghiên cứu và quản lý trung ương cho biết, năm 2004, số dư tiền gữi tiết kiệm trên địa bàn Hà Nội là 144.000 tỷ
đồng; con số này ở TP. HCM là 7.000 tỷ đồng. Quả là một con số khơng nhỏ.
Vậy nhân tố nào đã cản trở hoạt động của nhà đầu tư chứng khốn?
- Nhân tố đầu tiên xuất phát từ thực tế là hiện nay số cổ phiếu lưu hành của cơng ty niên yết ít hơn nhiều so với số cổ phiếu được niêm yết do phần vốn nhà nước nắm giữ khơng được đưa vào giao dịch. Điều này là mơt trong những nguyên nhân hạn chế tính thanh khoản của thị trường.
- Những thành cơng đã đạt được qua 6 năm hoạt động rất đáng khích lệ, song nhìn tồn cảnh thị trường chứng khốn Việt Nam vẫn cĩ một cái gì đĩ èo uột. Số tài khoản hoạt động thường xuyên chiếm tỷ lệ nhỏ trong tổng số tài khoản mở tại các cơng ty chứng khốn. Lý do một phần là háng hĩa chưa dồi dào, chất lượng chỉ ở mức trung bình. Quy mơ thị trường cịn nhỏ, vì thế người mua thưa thớt là điều dễ hiểu.
- Bên cạnh đĩ, một số nguyên nhân khác như việc đầu tư vào lĩnh vực chứng khốn đơi khi cịn khĩ khăn (chẳng hạn như đối với đối tượng đầu tư là Việt kiều), cách phát hành chứng khốn cũng như việc điều hành thị trường cịn thiếu chuẩn mực; giao dịch của các tài khoản nhà đầu tư trong nước đơi lúc cịn bị chi phối bởi các nhà đầu tư nước ngồi, tức là khi người nước ngồi mua vào hoặc bán ra cổ phiếu đều kéo theo những phản ứng đầu tư tương tự từ nhà đầu tư trong nước. Mặc dù tâm lý nhà đầu tư phần nào đã ổn định hơn nhưng tình trạng đầu tư ngắn hạn qua thị trường chứng khốn vẫn cịn.
- Việc cơng bố thơng tin của cơng ty niêm yết và hoạt động của cơng ty chứng khốn chưa được thực hiện theo đúng tinh thần của luật pháp, sự tù mù trong chi tiêu tài chính, thiếu minh bạch trong các giao dịch kinh tế làm ảnh hưởng khơng nhỏ đến niềm tin của nhà đầu tư.
- Chất lượng và trình độ cơng nghệ, kỹ thuật của hệ thống giao dịch, thanh tốn, hệ thống quản lý, điều hành, hệ thống giám sát là những
vấn đề cần tiếp tục nâng cao và hồn chỉnh, nhất là trong điều kiện cĩ những doanh nghiệp lớn thuộc các lĩnh vực nhạy cảm như ngân hàng, bảo hiểm tham gia thị trường chứng khốn.
- Việc Trung tâm Giao dịch chứng khốn TP. HCM mới đây quy định các cơng ty niêm yết cĩ vốn dưới 30 tỷ đồng (gấp 3 so với quy định trước) sẽ khơng được niêm yết tuy cĩ mặt tích cực là tạo ra hàng hĩa cĩ sức hấp dẫn hơn song sẽ hạn chế rất lớn đến việc tạo hàng. Hiện nay rất nhiều doanh nghiệp vừa và nhỏ cĩ nhu cầu huy động vốn từ cơng chúng, đây cũng lả đối tượng cĩ nhu cầu lên sàn lớn nhất.
- Để chứng khốn trở thành một kênh đầu tư phổ cập hơn, các chuyên gia cho rằng trong năm 2006 nhà quản lý cần tập trung xĩa mù chứng khốn tại Việt Nam. Do mặt bằng về sự thành thạo tài chính của đại bộ phận dân chúng vẫn cịn khá thấp nên sức cầu chứng khốn ở Việt Nam vẫn cịn quá nhỏ bé. Chứng khốn suy cho cùng chỉ là một sân chơi cho các nhà đầu tư cĩ nguồn tiết kiệm nhàn rỗi. Để cĩ thể tham gia nhà đầu tư phải am hiểu luật chơi, phải biết những rủi ro vốn co gắn liền với các cơng cụ và phương tiện đầu tư để cĩ thể tham gia một cách tích cực và chủ động.
- Về phía các nhà đầu tư, họ mong chờ cĩ một liều thuốc đem lại sinh khí sơi nổi cho thị trường. Hiện nay thị trường chứng khốn Việt Nam đang hoạt động theo phương thức khớp lệnh định kỳ 2 phiên mỗi ngày. Điều này khiến thị trường hoạt động cĩ vẽ yếu ớt cầm chứng khĩ thu hút thêm được nhà đầu ư chuyên nghiệp. Vì thế họ hy vọng trong thời gian tới Trung tâm giao dịch chứng khốn TP. HCM sẽ tăng thêm 2 phiên buổi chiều tiến tới khớp lệnh liên tục. Việc tăng thêm phiên giao dịch đi kèm với việc cho phép mua bán một loại chứng khốn trong ngày khơng cùng phiên sẽ phần nào đẩy giá trị giao dịch từng phiên tăng cao hơn.
- Tuy nhiên, vẫn cịn một chiếc vịng kim cơ vơ hình khiến giới đầu tư phải e ngại, đĩ là định hướng dài hơi cho nên kinh tế. Khi chiếc vịng kim cơ này được gỡ bỏ, cùng với nên kinh tế Việt Nam thị trường chứng khốn Việt Nam cĩ cơ sở để lớn mạnh nhanh chĩng như chú bé Phù Đổng.
Những vấn đề ở trên đây về tính thanh khoản kém, chất lượng hàng hĩa khơng cao, thơng tin về hoạt động và tình hình tài chính khơng phổ biến rộng rãi, thiếu minh bạch, cơ sở hạ tầng chưa đáp ứng được những địi hỏi trong giao dịch, các quy định quá khắt khe…là những cản trở đối với hoạt động của nhà đầu tư. Làm sao để phục vụ ngày càng tốt hơn nhu cầu của nhà đầu tư, thực hiện thành cơng mục tiêu phát triển hoạt động đầu tư trên thị trường thì phải sớm giải quyết các vấn đề sau: cụ thể hĩa Luật Chứng Khốn sắp cĩ hiệu lực vào ngày 01/01/2007 bằng các văn bản hướng dẫn; tích cực tham gia vào tiến trình cổ phần hĩa các doanh nghiệp nhà nước thơng qua các hoạt động đấu giá cổ phần hĩa, bán bớt phần vốn sở hữu vốn nhà nước tại doanh nghiệp, đưa các doanh nghiệp cĩ quy mơ lớn vào niêm yết và đăng ký giao dịch. Thực hiện cải cách hành chínhtrong tổ chức quản lý thị trường, xây dựng đề án chuyển Trung tâm giao dịch Chứng khốn TP. Hồ Chí Minh thành Sở Giao dịch chứng khốn và hồn thiện mơ hình của Trung tâm Giao dịch Chứng Khốn Hà Nội. Tăng cường giám sát hoạt động của thị trường, bảo đảm tính minh bạch, nghiêm túc trong thực hiện chế độ báo cáo, cơng bố thơng tin; kiên quyết xử lý và cơng bố những vi phạm quy định pháp luật về thị trường chứng khốn… Với sự chị đạo của Chính phủ và sự phối hợp chặt chẽ của các cấp, các nghành cùng những giải pháp thúc đẩy thị trường phát triển của Uûy ban Chứng khốn Nhà nước trong giai đoạn 2006 – 2010, thị trường chứng khốn Việt Nam sẽ cĩ bước khởi sắc, trở thành lĩnh vực đầu tư hấp dẫn, là kênh huy động vốn quan trọng của nền kinh tế.