chuyển vào trong. Sản lượng của nền kinh tếtụt xuống thấp hơn mức sản lượng tiềm năng, thất nghiệp và giá cảtăng lên. Nếu chính sách tài chính và tiền tệ của chính phủ vẫn không thay đổi, dưới tác động của thịtrường (như phân tích ởtrên) tổng cung sẽ phục hồi trởlại mức sản lượng tiềm năng, giá cảgiảm xuống như lúc ban đầu. Chỉcó tăng giá tạm thời.
Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách năng động với một chỉtiêu công ăn việc làm cao sẽ không muốn đợi sự điều chỉnh của thịtrường vì sợrằng sựchậm trễtrong điều chỉnh giá và lương có thểkhiến quá trình phục hồi sản xuất bịchậm, nền kinh tếsẽrơi vào tình trạng vừa suy thoái vừa thất nghiệp cao. Họquyết định thực hiện các chính sách nhằm kích thích tổng cầu tăng đểnền kinh tế nhanh chóng trởlại mức sản lượng tiềm năng nhưng phải trảgiá là mức giá cảsẽtăng cao hơn nữa.
Mức giá cả tăng lên sẽ trởthành nguyên nhân đẩy lạm phát chi phí đẩy tiếp tục xảy ra (đường tổng cung lại dịch chuyển vào trong), chẳng hạn do công nhân thấy tiền lương thực tếbịgiảm sút hoặc không tăng như mong muốn nên lại đòi tăng lương. Kết quảlà chính phủphải liên tục kích cầu và giá cảtiếp tục leo thang.
Những giới hạn vềmức tối đa của chi tiêu chính phủvà mức tối thiểu của thuếsẽngăn chặn việc sửdụng chính sách tài chính bành trướng như trên trong thời gian dài. Chỉcó bằng cách tài trợbằng in tiền, các nhà hoạch định chính sách mới có thểtheo đuổi mục tiêu của mình. Dođó, lạm phát chi phí đẩy cũng là một hiện tượng tiền tệvì nó không thể xảy ra mà không có sựchấp nhận một tỷlệtăng trưởng tiền tệcao hơn từphía các nhà chức trách vềtiền tệ.
Lạm phát cầu kéo: xảy ra khi những nhà hoạch định chính sách theo đuổi các chính sách làm tăng tổng cầu. Giảsửcác nhà hoạch định chính sách theo đuổi một mục tiêu vềtỷlệ thất nghiệp thấp hơn mức thất nghiệp tự nhiên130, họ sẽ kích cầu bằng chính sách tài chính bành trướng. Như đã phân tích trong phần lạm phát cầu kéo - mục 3.1, điều đó chỉ dẫn đến một sựgiảm xuống thấp hơn tỷlệ tựnhiên mang tính tạm thời của tỷlệthất nghiệp, sau khi nền kinh tế điều chỉnh, mức thất nghiệp lại trởvềtrạng thái trước đó. Các nhà hoạch định chính sách không thu được cái mà họmuốn nên lại tiếp tục kích cầu. Và cái giá phải trảnhư chúng ta có thểdự đoán được, đó là một mức giá tăng cao kéo dài. Bởi vì sẽkhó theo đuổi mục tiêu như vậy nếu không chấp nhận một tỷlệtăng trưởng tiền tệcao hơn nên lạm phát cầu kéo xảy ra cũng có nguồn gốc tiền tệ.
Theo đuổi một chỉtiêu sản phẩm quá cao, hoặc một cách tương đương là một tỷlệthất nghiệp quá thấp là nguồn gốc sinh ra CSTT lạm phát. Vì các nhà hoạch định chính sách thường không thểnhận ra được sai lầm của mình ngay (sựchậm trễtrong thu thập sốliệu 130Điều này hoàn toàn có thể xảy ra vì nhiều khi việc xác định chính xác một mức thất nghiệp tự nhiên là không dễ dàng và có thể chịu ảnh hưởng bởi những tham vọng quá lớn về triển vọng của nền kinh tế.
anhtuanphan@gmail.com khiến họchỉnhận ra khi lạm phát đã bùng nổ) nên kết quảlà họ đã không thuđược điều “tốt” là một mức sản phẩm cao hoặc tỷlệthất nghiệp thấp như mong muốn ban đầu mà lại gây rađiều “xấu” là một cuộc lạm phát.
Đểphân biệt trên thực tếlúc nào CSTT gây nên lạm phát cầu kéo, lúc nào gây nên lạm phát chi phí đẩy người ta dựa vào căn cứsau: lạm phát cầu kéo sẽ đi liền với những thời kỳmà thất nghiệp thấp hơn mức tỷlệtựnhiên, trong khi lạm phát chi phí đẩy đi liền với những thời kỳmà thất nghiệp cao hơn mức tỷlệtựnhiên. Vì vậy đểbiết được loại lạm phát nào đang xảy ra, hãy nhìn vào tình hình thất nghiệp là cao hơn hay thấp hơn mức tỷ lệtựnhiên. Tuy nhiên, điều này sẽchỉdễdàng nếu các nhà kinh tếvà các nhà hoạch định chính sách thực sựbiết cách đo lường được tỷlệthất nghiệp tựnhiên, nhưng không may là vấn đề đó vẫn chưa được ngành kinh tếhọc giải quyết đầy đủ. Thêm vào đó, sựphân biệt giữa hai loại lạm phát đó bịlu mờ đi bởi vì lạm phát chi phí đẩy có thểdo lạm phát cầu kéo gây nên. Khi lạm phát cầu kéo gây nên tỷlệlạm phát cao hơn, thì lạm phát dự tính tăng lên và làm cho công nhân đòi tăng lương đểtiền lương thực tếcủa họkhông giảm, kết quảlà lạm phát cầu kéo có thểgây nên lạm phát chi phí đẩy.
4.2.2. Thâm hụt ngân sách và lạm phát
Một nguyên nhân khác có thểgây nên CSTT lạm phát là thâm hụt ngân sách. Thâm hụt ngân sách thường được tài trợbằng hai cách: vay từdân bằng cách bán trái phiếu kho bạc cho công chúng, và phát hành tiền bằng cách bán trái phiếu kho bạc cho NHTW.
Việc tài trợcho thâm hụt ngân sách bằng biện pháp “in tiền” sẽlàm tăng lượng tiền cung ứng và do vậy có thểgây nên lạm phát. Tuy nhiên việc tài trợcho thâm hụt ngân sách bằng chỉmột đợt tăng cung tiền thì chưa thểgây ra lạm phát vì giá cảchỉtăng tạm thời. Thếnhưng thâm hụt nhiều trong ngân sách sẽlàm tăng cám dỗ“in tiền” trong dài hạn (do việc “in tiền” có thểthực hiện một cách kín đáo). Thâm hụt dai dẳng của ngân sách khó tránh khỏi việc “in tiền”. Giảsửchính phủcốgắng chịu đựng thâm hụt cao dai dẳng và trang trải thâm hụt chỉbằng cách phát hành trái phiếu. Khi lượng trái phiếu tăng lên, khoản trảlãi cho những món nợhiện hữu của chính phủcũng tăng lên. Điều này làm cho thâm hụt ngân sách tăng lên nên đòi hỏi phát hành trái phiếu nhiều hơn nữa. Và chính phủcó thểphải đưa ra một lãi suất cao hơn đểbuộc nhân dân nắm giữnhững khoản nợ ngày càng lớn của chính phủ. Như vậy có thểxảy ra là tiền trảlãi cho các khoản nợhiện hữu và do đó quy mô thâm hụt của khu vực công cộng trởnên lớn đến mức mà không thể bù đắp thâm hụt chỉbằng việc phát hành các trái phiếu mà thôi. Nếu vậy thì trừkhi chính phủcó biện pháp tài khoá đểgiảm thâm hụt, chính phủsẽ không còn có cách lựa chọn nào khác ngoài việc dùng cách “in tiền” đểtrang trải thâm hụt.
đó là một thâm hụt dai dẳng chứkhông phải là tạm thời và (2) khi chính phủtrang trải thâm hụt bằng tạo thêm tiền chứkhông phải là phát hành trái phiếu ra công chúng131.