Để đảm bảo cho hoạt động kinh doanh chứng khoán đợc thực hiện một cách công bằng, trung thực, công khai, bảo vệ lợi ích của nhà đầu t và công chúng tham gia đầu t, các chủ thể kinh doanh chứng khoán còn phải chấp hành về đạo đức kinh doanh, quy định về hạn mức áp dụng đối với kinh doanh... do Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc và trung tâm giao dịch chứng khoán quy định.
3.4.2.1. Giám sát và quản lý vốn khả dụng đối với công ty chứng khoán
NOC
NOCR = * 100 > =100%
Tổng rủi ro Trong đó:
NOC: chỉ tiêu vốn hoạt động ròng
NOC = Tài sản ròng (Tổng tài sản - Tổng nợ) -Tổng các khoản gia tăng + Tổng các khoản giảm trừ.
Tổng rủi ro = Rủi ro thị trờng + Rủi ro đối tác + Rủi ro cơ bản + Rủi ro tập trung tín dụng - Phần bù rủi ro
Trong giai đoạn này, khi các điều kiện cần thiết còn cha hoàn thiện, chúng ta vẫn áp dụng phơng pháp tính nh đã đợc xác định trong Nghị định 48/1998/ NĐ- CP của Chính phủ về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. Đó là phơng pháp xác định mức vốn hoạt động ròng so với tổng nợ điêu chỉnh. Tuy nhiên, trong công thức tính cụ thể, cần phải xác định lại nh sau:
Vốn khả dụng = Tổng tài sản - Các khoản tài sản giảm trừ + Các khoản gia tăng
Vốn hoạt động ròng = Vốn khả dụng - Tổng nợ điều chỉnh Tổng nợ điều chỉnh = Tổng nợ - Các khoản giảm trừ
Hay:
Vốn hoạt động ròng = Tổng tài sản - Tổng nợ điều chỉnh
Và:
Vốn hoạt động ròng
* 100 >= 8% Tổng nợ điều chỉnh
Phơng pháp tính mức “Vốn hoạt động ròng/ Tổng rủi ro” không những cho phép các công ty chứng khoán xác định đợc mức vốn hoạt động ròng cần thiết phải duy trì mà còn cho phép các công ty này xác định đợc một cách trực tiếp những rủi ro sẽ phải đối mặt trong quá trình hoạt động. Việc xác định đợc các rủi ro sẽ giúp cho công ty chứng khoán có những đối sách phù hợp để ổn định hoạt động và hạn chế đến mức thấp nhất các tổn thất có thể xảy ra.
Mặc dù việc áp dụng phơng pháp tính theo chỉ tiêu “Tổng rủi ro” trong thực tế hết sức phức tạp, nhng các nớc hiện nay đều có xu hớng chung là chuyển sang áp dụng phơng pháp này.
Việc triển khai áp dụng phơng pháp này, trong thực tế chỉ có hiệu quả khi chúng ta đã hội tụ đủ những cơ sở cần thiết nh sự phát triển của thị trờng và các công ty chứng khoán; sự hoàn thiện của công tác kế toán, thống kê; khả năng nhận thức của mọi ngời về các loại hình rủi ro... Thực tiễn cho thấy, loại hình và mức độ rủi ro của các nớc khác nhau phụ thuộc vào những điều kiện thực tế của môi trờng kinh tế, chính trị, xã hội của nớc đó. Vì vậy, chúng ta chỉ có thể tham khảo, học hỏi kinh nghiệm chứ không thể rập khuôn mô hình của một nớc cụ thể nào đó vào thực tiễn Việt Nam. Việc áp dụng một cách máy móc này sẽ gây ra những sai lệch nghiêm trọng trong kết quả phân tích và kết quả đó sẽ phản ánh không đúng bản chất của thị trờng chứng khoán và các công ty chứng khoán.
Quy định về việc trích lập dự phòng vốn điều lệ: Quy định này yêu cầu công ty chứng khoán trong quá trình hoạt động phải trích 5% lãi ròng hàng năm để lập quỹ dự phòng, bổ sung vốn điều lệ cho đến mức bằng 10% vốn điều lệ của công ty. Việc thực hiện quỹ này đợc thực hiện theo những quy định hiện hành đối với các loại hình công ty cổ phần và TNHH.
3.4.2.2.Quy định về chế độ báo cáo và công khai hoá thông tin
Quy định này đợc áp dụng ở các thị trờng chứng khoán trên thế giới, theo đó các công ty chứng khoán phải công khai hoá các thông tin về hoạt động kinh
doanh chứng khoán cho công chúng, phải tuân thủ chế độ báo cáo định kỳ cho các cơ quan quản lý ngành và Sở giao dịch chứng khoán nếu công ty là thành viên. Ngoài báo cáo định kỳ, công ty chứng khoán phải có trách nhiệm báo cáo đột xuất khi có sự kiện bất thờng ảnh hởng tới hoạt động kinh doanh xảy ra. Đặc biệt là các báo cáo hàng quý của công ty chứng khoán phải đợc công ty kiểm toán đã đợc cơ quan quản lý Nhà nớc ngành chứng khoán chấp nhận xác nhận.
Mặt khác, thông tin về thị trờng chứng khoán là cơ sở hoạt động của thị tr- ờng chứng khoán, là yếu tố để các nhà đầu t định giá mua bán chứng khoán. ở nhiều nớc trên thế giới việc công bố thông tin đã trở thành một thứ văn hoá kinh doanh, bởi vì cổ đông và những ngời có quyền lợi liên quan đến công ty cần đợc thông tin kịp thời và chính xác về tình hình tài chính, hoạt động sản xuất kinh doanh và tình hình quản lý, điều hành công ty. Các thông tin sai lệch trên thị tr- ờng chứng khoán có thể gây nên những biến động lớn trong hoạt động của thị tr- ờng cũng nh sự hoảng loạn trong tâm lý của các nhà đầu t, đẩy thị trờng đến những đột biến giá, tạo nên các cơn sốc đối với hệ thống tài chính quốc gia, và do vậy ảnh hởng xấu đến nền kinh tế. Trong giai đoạn toàn cầu hoá kinh tế hiện nay, thông tin không minh bạch có thể gây nên sự xáo trộn thị trờng, dẫn đến phản ứng xấu của thị trờng chứng khoán và nền kinh tế quốc gia. Chính vì vậy, công khai hoá thông tin đợc coi là nguyên tắc quan trọng nhất của thị trờng chứng khoán. Ngay từ đầu xây dựng thị trờng chứng khoán tại Việt Nam, Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc đã luôn coi trọng nguyên tắc này, và có những quy định cụ thể về việc bắt buộc công khai thông tin trên thị trờng chứng khoán. Các quy định của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc đối với việc công bố thông tin của các tổ chức niêm yết, công ty quản lý quỹ, các tổ chức hoạt động kinh doanh chứng khoán là tơng đối chặt chẽ, phù hợp với thông lệ quốc tế về thông tin trên thị trờng. Vấn đề còn lại chính là tính tự giác của các tổ chức có trách nhiệm phải công bố thông tin. Xuất phát từ nhiều nguyên nhân khác nhau, các doanh nghiệp Việt Nam cha có thói quen và cha sẵn sàng công bố công khai thông tin về tình hình hoạt động của mình. Để giải quyết tốt vấn đề này đòi hỏi phải có sự phối hợp chặt chẽ giữa các cơ quan Nhà nớc đối với Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc. Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc à Trung tâm giao dịch chứng khoán cần nghiên cứu, bổ sung, sửa đổi, cụ thể hoá các quy định về thông tin nh thời điểm, cách thức và nội dung công bố thông
tin, đặc biệt liên quan tới những vấn đề nh phát hành cổ phiếu mới, thay đổi chế độ kế toán, hợp nhất báo cáo tài chính, công bố ấn phẩm thờng niên, công bố trên báo... Những quy định này cần cụ thể và phù hợp với thực tế để tạo điều kiện cho các công ty niêm yết thực hiện đợc tốt. Đồng thời Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc và Trung tâm giao dịch chứng khoán cần tăng cờng thông tin về thị trờng để định hớng ngời đầu t, bác bỏ những thông tin sai lệch, gây hoang mang hoặc gây nhiễu. Cần sớm xây dựng một tờ thông tin chính thức của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc, bên cạnh tờ tin của Trung tâm giao dịch chứng khoán cùng với việc cập nhật trang Web thông tin để đa ra những quan điểm chính thức của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc về những vấn đề chứng khoán và thị trờng chứng khoán, tạo điều kiện cho công chúng đầu t và những ngời muốn tìm hiểu lĩnh vực này có đợc những thông tin đáng tin cậy.
3.4.2.3. Tuyên truyền và đào tạo kiến thức về chứng khoán và thị tr- ờng chứng khoán
Việc tuyên truyền và quảng bá rộng rãi kiến thức về chứng khoán và thị tr- ờng chứng khoán cho công chúng là điều hết sức quan trọng và không nên xem nhẹ vì ngời ta chỉ có thể tham gia “cuộc chơi” khi mà họ tin rằng đã hiểu “luật chơi” và biết cách tự mình giành chiến thắng trong cuộc chơi đó.
Theo số liệu điều tra của Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc, công chúng cho rằng tuy thị trờng chứng khoán còn là lĩnh vực mới mẻ, chứa đựng nhiều rủi ro nhng cũng không phải là ít tiềm năng đáng trông đợi. Đa số các nhà đầu t là tổ chức, cho dù có hay không ý định huy động vốn thông qua thị trờng chứng khoán đều mong muốn có đợc hiểu biết về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. Đối với nhà đầu t cá nhân, phần lớn đều cha qua đào tạo kiến thức về chứng khoán và thị trờng chứng khoán mà chủ yếu thông qua các phơng tiện thông tin đại chúng và các buổi nói chuyện đề nên hiểu biết của họ còn hạn chế. Điều này phản ánh thực tế là công tác thông tin tuyên truyền và đào tạo kiến thức về chứng khoán và thị trờng chứng khoán cha đợc triển khai mạnh mẽ và hiệu quả. Uỷ ban chứng khoán Nhà nớc cần phối hợp với Bộ giáo dục và đào tạo và các cơ quan chức năng trong chơng trình đào tạo về chứng khoán và thị trờng chứng khoán theo một chuẩn nhất định để tranh thủ sự liên kết giữa ngành chứng khoán với các trờng đại
học hoặc các trung tâm đào tạo khác góp phần tuyên truyền và đào tạo một cách có hiệu quả nhất.
3.4.2.5. Thành lập Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán
Thực tiễn hoạt động của nền kinh tế nớc ta trong những năm gần đây đã cho thấy rõ tầm quan trọng của Hiệp hội ngành nghề. Do vậy, đối với các công ty chứng khoán sẽ chẳng khó khăn gì khi thuyết phục họ thiết lập và tham gia một hiệp hội những doanh nghiệp cùng chức năng vào thời điểm này. Đối với các công ty chứng khoán, sự ra đời của Hiệp hội là rất cần thiết, một tiếng nói chung đứng ra bảo vệ lợi ích chính đáng cho các công ty chứng khoán là nhu cầu không thể thiếu.
Các công ty chứng khoán tuy mới chỉ hoạt động sau một thời gian ngắn nh- ng tất cả hầu nh đang chờ đón và sẵn sàng gia nhập hiệp hội. Vì vậy, để thành lập Hiệp hội trớc mắt phải đặt ra ban trù bị các bớc liên quan đến Hiệp hội phải là một tổ chức thực sự đem lại lợi ích cho các hội viên.
AGRISECO cũng nh tất cả các công ty chứng khoán khác đều nhận thức rằng, một sự đơn lẻ sẽ khó lòng có trọng lợng bằng tiếng nói chung khi cùng đề xuất một vấn đề. Tuy nhiên, nhu cầu bình thờng này của các công ty chứng khoán vẫn cha nhận đợc sự giúp đỡ của các cơ quan chức năng. Các cơ quan này không thể giữ nguyên sự bàng quan trớc nhu cầu của các công ty chứng khoán mà cần có biện pháp cụ thể trớc vấn đề này.