Quyết định chi trả cổ tức được xem là một trong những quyết định quan trọng của cơng ty cổ phần bởi vì nĩ liên quan đến việc phân phối thu nhập cho các cổ đơng. Thơng thường các cổ đơng đều mong muốn cĩ được một mức thu nhập cao nhưng việc chi trả cổ tức của các cơng ty cổ phần như thế nào là cịn tùy thuộc vào nhiều yếu tố như: Các hạn chế pháp lý, các điều khoản hạn chế, thuế, khả năng thanh khoản, khả năng vay nợ và tiếp cận thị trường vốn, sự ổn định thu nhập, triển vọng tăng trưởng của cơng ty, tình hình lạm phát của nền kinh tế, các ưu tiên của cổ đơng và chính sách bảo vệ chống lại lỗng giá của đơn vị.
Kinh nghiệm quốc tế cho thấy, cĩ nhiều chính sách chi trả cổ tức mà doanh nghiệp cĩ thể vận dụng cho phù hợp với tình hình tài chính thực tế của mình như: chính sách lợi nhuận giữ lại thụ động, chính sách cổ tức tiền mặt ổn định, chính sách tỷ lệ chi trả cổ tức khơng đổi, chính sách chi trả cổ tức ở mức thấp kèm với cổ phiếu thưởng, …. Nhưng cho dù sử dụng bất kỳ
chính sách nào thì trong điều kiện nền kinh tế nước ta hiện nay – một nền kinh tế khơng hồn hảo – chắc chắn sẽ cĩ những ảnh hưởng nhất định đến giá trị của doanh nghiệp.
Bàn về chính sách cổ tức là một vấn đề khơng đơn giản, nhất là khi ứng dụng cho các cơng ty cổ phần tại Việt Nam nĩi chung và khu vực TP.HCM nĩi riêng. Bởi lẽ thị trường chứng khốn Việt Nam tính đến thời điểm hiện nay, mặc dù đã cĩ những tiến bộ vượt bực, thậm chí hơn cả sự mong đợi của những chuyên gia phân tích, nhưng nếu so với khu vực và thế giới thì vẫn là thị trường mới, cịn nhiều tiềm năng và những biến động chưa thể dự báo được, một phần cũng do tâm lý nhà đầu tư chưa ổn định. Mặt khác, mỗi cơng ty khi gia nhập thị trường đều cĩ những đặc điểm riêng về nguồn vốn, lĩnh vực kinh doanh, khả năng sinh lời, chiến lược phát triển, … nên mức độ ảnh hưởng của một chính sách cổ tức cụ thể đến từng cơng ty cũng khơng giống nhau. Do đĩ, các cơng ty cổ phần cần phải nghiên cứu kỹ những vấn đề trong thực tế sẽ tác động, chi phối đến chính sách cổ tức, nhằm đưa ra một chính sách phù hợp, giúp doanh nghiệp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, khẳng định được thương hiệu, uy tín trên thị trường và làm tăng giá trị doanh nghiệp trong tương lai.
CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI MỘT