Nhằm đáp ứng nhu cầu thực tiễn trên thị trờng chứng khoán Việt Nam sau hơn 3 năm hoạt động, UBCKNN đã gấp rút soạn thảo và trình Chính phủ Nghị định thay thế Nghị định 48/1998/NĐ-CP về chứng khoán và thị trờng chứng khoán. Ngày 28/11/2003, Nghị định 144/2003/NĐ-CP đợc chính thức ban hành trở thành văn bản có tính pháp lý cao nhất về lĩnh vực chứng khoán và thị trờng chứng khoán tại Việt Nam. Nghị định 144/CP lấy tinh thần chung của Nghị định 48/CP tuy có một số thay đổi cho phù hợp với đòi hỏi phát triển của thị trờng, trong đó có một số thay đổi liên quan tới vấn đề tham gia của bên nớc ngoài vào thị trờng chứng khoán.
Nghị định đề cập tới cả hai hình thức ĐTNN đợc phép tại Việt Nam: hình thức đầu t gián tiếp của cá nhân, tổ chức nớc ngoài mua bán chứng khoán trên thị tr- ờng chứng khoán Việt Nam theo tỷ lệ do Thủ tớng Chính phủ quy định; và hình thức đầu t trực tiếp thành lập tổ chức kinh doanh chứng khoán gồm có công ty chứng khoán liên doanh và công ty quản lý Quỹ liên doanh. Việc quản lý và cấp phép hoạt động cho hoạt động đầu t chứng khoán trực tiếp đều do UBCKNN đảm nhiệm21.
Bên cạnh đó, Nghị định cũng bàn tới việc mở văn phòng đại diện của tổ chức kinh doanh chứng khoán nớc ngoài tại Việt Nam dới sự quản lý của UBCKNN.
Với định hớng của Nghị định, Chính phủ, Thủ tớng chính phủ và các Bộ, Ngành liên quan đã có các quy định cụ thể tại các quyết định, thông t nhằm hớng dẫn hoạt động ĐTNN vào thị trờng chứng khoán Việt Nam.