thị trờng chứng khoán Việt Nam
Mặt trái của hoạt động ĐTNN trên thị trờng chứng khoán chính là những nguy cơ biến động mạnh theo chiều hớng tiêu cực của thị trờng gây ra bởi các nhà ĐTNN. Các nhà nghiên cứu thờng tập trung vào hai nguy cơ chính:
Thứ nhất, nguy cơ xảy ra hiện tợng đầu cơ có tổ chức lớn. Nguy cơ này xảy ra khi có thị trờng có những yếu điểm, tạo điều kiện cho các kẻ đầu cơ có tiềm lực tài chính mạnh tấn công thị trờng bằng cách dùng vốn của mình tạo ra thông tin không chính xác, dẫn đến các giao dịch chứng khoán không công bằng cho các nhà đầu t.
Hiện tợng này thờng xảy ra đối với các thị trờng nhỏ, tiềm lực kinh tế không đủ mạnh hoặc đối với các thị trờng chứng khoán mới nổi, hệ thống kiểm soát cha chặt chẽ. Tình trạng nền kinh tế suy thoái hay khi một số công ty lớn có ảnh hởng mạnh tới thị trờng gặp khó khăn cũng có thể là môi trờng tốt cho các kẻ đầu cơ thực hiện ý đồ của mình. Hậu quả của đầu cơ trớc hết là các nhà đầu t đa ra quyết định sai lầm gây ảnh hởng đến quyền lợi trực tiếp của mình trong khi đem lại lợi nhuận siêu ngạch cho những kẻ chủ mu. Đối với nền kinh tế, hiện tợng đầu cơ gây sự bất ổn định khi nhà nớc không thể đơng đầu và đối phó của tài phiệt quốc tế, gây hiện t- ợng mất giá đồng nội tệ nh ở một số thị trờng chứng khoán châu á vào cuối thập kỷ 90’. Hơn nữa, qua giao dịch không công bằng, khả năng các công ty có cổ phiếu bị tấn công rơi vào tình trạng bị thôn tính, thay đổi cơ cấu tổ chức, phơng hớng, chiến lợc kinh doanh là điều hoàn toàn có thể xảy ra. Kết quả xấu nhất có thể tính đến là sự sụp đổ thị trờng chứng khoán, kéo theo các khủng hoảng của thị trờng tài chính trong nớc, khu vực và quốc tế.
Thứ hai, nguy cơ rút vốn ồ ạt ra khỏi thị trờng. Tính “lỏng” cao của thị tr- ờng chứng khoán cho phép các nhà đầu t có thể dễ dàng rút vốn khỏi thị trờng. Khi
có dấu hiệu về suy thoái kinh tế, tiềm năng lợi nhuận giảm hay một thông tin bất lợi đối với thị trờng, một số nhà đầu t sẽ nhanh chóng bán các chứng khoán họ đang nắm giữ, thu hồi tiền mặt, bảo toàn đồng vốn của mình. Khi thông tin này bị lan truyền, hiệu ứng “đôminô” sẽ xảy ra. Các nhà đầu t khác sẽ đổ xô rút vốn ra khỏi thị trờng. Nếu không có biện pháp kịp thời, sẽ dẫn đến khủng hoảng thị trờng, khủng hoảng tài chính. Đây cũng là bài học đắt giá cho rất nhiều thị trờng chứng khoán trong quá trình phát triển từ trớc tới nay.
1.3 Kinh nghiệm các nớc trong việc thu hút đầu t nớc ngoài trên thị trờng chứng khoán
1.3.1 Thực trạng hoạt động đầu t nớc ngoài tại một số thị trờng chứng khoán khu vực Châu á