nghiệp vụ tự phòng vệ. Chúng cho phép tách RRTD với các loại hình rủi ro khác vốn có trong mỗi công cụ cụ thể và chuyển rủi ro này từ người bán rủi ro (người mua sự bảo vệ tín dụng) đến người mua rủi ro (người bán sự bảo vệ tín dụng). Các phái sinh tín dụng chủ yếu có thể nêu lên là “total return swap”, “credit default swaps”, các giấy tờ phái sinh gắn với RRTD (credit linked notes). Khả năng tách RRTD khỏi các tài sản Có và tài sản Nợ làm cho phái sinh tín dụng trở nên hấp dẫn trong sử dụng. Nhờ các công cụ này, các TCTD có thể tự bảo vệ mình khỏi các RRTD, đảm bảo đa dạng hoá các rủi ro này.
Dưới đây là một số công cụ phái sinh: + Hoán đổi tổng thu nhập:
Sơ đồ 0.1. Hoán đổi tổng thu nhập
Thanh toán theo lãi suất (Libor,…) dựa trên
NH A (Ngƣời NH B
giá trị tài sản của bên A
mua
(Ngƣời bán sự bảo vệ) sự bảo vệ)
Thanh toán khoản thu nhập từ TS kể cả lãi
Giao dịch hoán đổi là thỏa thuận mà trong đó, một bên ( người bán sự bảo vệ) cam kết sẽ thanh toán một số tiền theo một lãi suất nhất định (có thể là lãi suất biến đổi hoặc cố định), bên còn lại ( người bán sự bảo vệ) cam kết thanh toán bằng một khoản thu nhập từ một tài sản nào đó, trong đó bao gồm cả lãi mà nó tạo ra. Các tài sản cơ bản sử dụng trong giao dịch hoán đổi tổng thu nhập có thể là: chứng khoán, trái phiếu, các khoản vay... Hoán đổi tổng thu nhập cho phép các bên nhận được khoản thu nhập kể cả lãi từ một tài sản cho dù không sở hữu nó.
+ Hợp đồng quyền chọn tín dụng:
Hợp đồng quyền chọn tín dụng là công cụ bảo vệ giúp NH bù đắp những tổn thất trong giá trị tài sản tín dụng, giúp bù đắp mức vốn cao hơn khi chất lượng tín dụng của NH giảm sút. Ví dụ: NHCT lo lắng về chất lượng tín dụng của khoản cho vay trị giá 10 tỷ đồng mới thực hiện NHCT có thể ký hợp đồng quyền chọn tín dụng với một tổ chức kinh doanh quyền chọn. Hợp đồng này sẽ đồng ý thanh toán toàn bộ khoản vay nếu như khoản vay này giảm giá đáng kể hoặc không thể được thanh toán như dự tính. Nếu KH vay vốn trả nợ đầy đủ như kế hoạch, NHCT sẽ thu được những khoản thanh toán như dự tính và hợp đồng quyền chọn sẽ không được sử dụng và NHCT chấp nhận mất phí quyền chọn.
61
Sơ đồ 0.2. Sơ đồ về quyền chọn tín dụng
Trả khoản phí cho hợp đồng
Tổ chức kinh Ngƣời mua /bán doanh quyền quyền chọn
Thanh toán nếu chi phí tín dụng tăng quá
chọn tín dụng
mức thỏa thuận hay CLTD giảm dưới mức quy định
Đối với việc sử dụng quyền chọn trái phiếu đề chống RRTD NHTM chủ yếu sử dụng công cụ này trong các trường họp nền kinh tế rơi vào các điều kiện khó khăn. Nguyên lý là lấy lãi ngoại bảng từ hợp đồng quyền chọn để bù đắp thua lỗ nội bảng. Theo đó, các NHTM sẽ thực hiện bảo hiểm trên cơ sở mua các quyền chọn bán trái phiếu nếu nhận thấy tình hình nền kinh tế bất lợi cho các khoản vay.