CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN VINCOM
2.1.5. Kết quả kinh doanh của Công ty
Theo bảng 2.1, có thể thấy lợi nhuận sau thuế của Công ty tăng trưởng rất tốt, mức tăng lên từ 72% năm 2012 lên 287% vào năm 2013, đây là một thành tích rất đáng ghi nhận trong bối cảnh kinh tế vĩ mô 2012, 2013 không mấy thuận lợi. Năm 2012 là nền kinh tế Việt Nam chịu áp lực nặng nề của cuộc khủng hoảng kinh tế kéo dài từ đầu thập niên với sự suy giảm trong hầu hết các lĩnh vực, tốc độ tăng
trưởng chỉ đạt 5,2%, tỉ lệ tăng trưởng thấp nhất trong thập niên qua và đối mặt với nhiều thách thức lớn.
Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh
Năm 2012, doanh thu hoạt động kinh doanh của Công ty đạt 7.904 tỷ đồng tăng trưởng 242% so với năm 2011, doanh thu tài chính đạt 1.178 tỷ đồng; theo đó, tổng doanh thu cả năm đạt 9.083 tỷ đồng, đạt 70% so với kế hoạch. Năm 2012, Công ty đã đạt được một số thành tựu như khai trương bệnh viện đa khoa quốc tế Vinmec khai trương, đánh dấu sự chính thức gia nhập thị trường dịch vụ y tế chất lượng cao của Công ty cổ phần Vincom. Sau 2 năm hoạt động, Vinmec đã đạt được những thành tựu bước đầu theo đúng định hướng trở thành bệnh viện đa khoa quốc tế hàng đầu Việt Nam và Đông Nam Á với mô hình bệnh viện - khách sạn tiêu chuẩn quốc tế 5 sao.
Các chỉ tiêu
Năm Tăng/Giảm
2011 2012 2013
Năm 2012/2011 Năm 2013/2012
Triệu đồng % Triệu đồng %
Tổng doanh thu hoạt động kinh doanh 2.313.740 7.908.016 18.379.269 5.594.276 241,8 10.471.253 132,4
Các khoản giảm trừ doanh thu - 3.544 1.630 3.544 100,0 (1.914) -54,0
Doanh thu thuần 2.313.740 7.904.473 18.377.639 5.590.733 241,6 10.473.166 132,5
Giá vốn hàng bán 1.306.237 4.092.056 11.346.984 2.785.819 213,3 7.254.928 177,3
Lợi nhuận gộp 1.007.503 3.812.417 7.030.655 2.804.914 278,4 3.218.238 84,4
Doanh thu hoạt động tài chính 1.687.366 1.178.268 6.436.049 (509.098) -30,2 5.257.781 446,2
Chi phí tài chính 904.701 1.241.486 1.943.627 336.785 37,2 702.141 56,6
Trong đó: Chi phí lãi vay 807.484 1.097.254 1.459.923 289.770 35,9 362.669 33,1
Chi phí bán hàng 100.147 204.740 450.072 104.593 104,4 245.332 119,8
Chi phí quản lý Công ty 444.156 980.960 1.466.422 536.804 120,9 485.462 49,5
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh 1.245.866 2.563.499 9.606.581 1.317.633 105,8 7.043.082 274,7
Thu nhập khác 130.415 114.331 135.646 (16.084) -12,3 21.315 18,6
Chi phí khác 101.521 40.209 56.842 (61.312) -60,4 16.633 41,4
Lợi nhuận khác 28.894 74.121 78.804 45.227 156,5 4.683 6,3
Phần lợi nhuận tại Công ty liên doanh 196.711 17.442 54.700 (179.269) -91,1 37.258 213,6
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế 1.471.471 2.655.063 9.740.086 1.183.592 80,4 7.085.023 266,8
Chi phí thuế TNDN hiện hành 387.964 841.201 2.594.315 453.237 116,8 1.753.114 208,4
Chi phí thuế TNDN hoãn lại 9.947 (32.806) (3.517) (42.753) -429,8 29.289 -89,3
Chi phí thuế TNDN 397.911 808.395 2.590.798 410.484 103,2 1.782.403 220,5
Lợi nhuận sau thuế thu nhập Công ty 1.073.560 1.846.668 7.149.288 773.108 72,0 5.302.620 287,1
Lợi ích của cổ đông thiểu số&cổ tức ưu đãi 252.274 275.356 369.776 23.082 9,1 94.420 34,3
LNST sau khi điều chỉnh 821.286 1.571.312 6.779.512 750.026 91,3 5.208.200 331,5
Ở lĩnh vực bất động sản, nhận thức rõ sự khó khăn của thị trường, Công ty đã nỗ lực không ngừng để phát huy tốc độ trong việc đẩy mạnh tiến độ thi công tại các dự án, đảm bảo chất lượng tại tất cả các công trình. Tại Vincom Village, các hạng mục công cộng và dịch vụ đã liên tục được chú trọng hoàn thiện, không ngừng nâng cao chất lượng dịch vụ về cơ bản hình thành một khu đô thị đẳng cấp bậc nhất Việt Nam. Đây cũng chính là nguyên nhân chính dẫn đến việc giá vốn hàng bán của Vincom tăng mạnh từ 1.306.237 tỷ đồng lên 4.092.056 tỷ đồng năm 2012, và 11.346.984 tỷ đồng năm 2013, mức tăng 213,3% và 177,3% đều là mức tăng mạnh, tuy nhiên, mức tăng của 2013 về giá vốn hàng bán còn mạnh hơn so với năm 2012, kể cả về tốc độ tăng so với doanh thu thuần.
Về hoạt động kinh doanh trung tâm thương mại và văn phòng, trong năm 2012 vừa qua, các Trung tâm thương mại Vincom Center tại Hà Nội và TP. HCM vẫn duy trì tỷ lệ lấp đầy cao như Vincom Center Bà Triệu đạt 100%, Vincom Center B TP. HCM đạt 93%. Trong lĩnh vực du lịch và nghỉ dưỡng, thương hiệu Vinpearl tiếp tục khẳng định vị thế cánh chim đầu đàn của ngành du lịch Việt Nam khi tiếp tục có một năm kinh doanh thành công với sự tăng trưởng rõ rệt về mặt doanh thu, cụ thể là tăng 25% so với năm 2011. Số lượng các khách hàng đến nghỉ dưỡng tại các khách sạn của Vinpearl cũng tăng 18% so với năm trước. Trong năm 2012, cùng với Vinpearl Resort Nha Trang, Vinpearl Luxury Đà Nẵng cũng đã được vinh dự nhận giải thưởng Top Ten các khách sạn năm sao hàng đầu tại Việt Nam.
Năm 2012, doanh thu hoạt động kinh doanh của Công ty bao gồm doanh thu cho thuê mặt bằng tại các trung tâm thương mại và văn phòng là 1.226 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 15,5% và tăng trưởng 30% so với năm 2011; doanh thu cung cấp dịch vụ khách sạn du lịch, vui chơi giải trí, các dịch vụ liên quan khác là 1.178 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 15%; doanh thu cung cấp dịch vụ y tế và các dịch vụ liên quan là 147 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 1,8%, doanh thu cung cấp dịch vụ làm đẹp và các dịch vụ liên quan là 19 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 0,2%; doanh thu từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản đạt 5.334 tỷ đồng, chiếm tỷ trọng 67,5%. Doanh thu năm 2013 đạt 18.379 tỷ đồng, tăng 10.471 tỷ đồng so với năm 2012 (tương đương
132%). Trong năm 2013, doanh thu tăng đột biến từ hoạt động chuyển nhượng bất động sản là 9.322 tỷ đồng (tương đương 175%) so với năm 2012. Bên cạnh đó, Công ty cổ phần Vincom vẫn đạt được nguồn doanh thu ổn định và tăng trưởng từ hoạt động cho thuê văn phòng và trung tâm thương mại (tăng 47% so với năm 2012) và từ hoạt động kinh doanh dịch vụ và khách sạn (tăng 36% so với năm 2012). Các hoạt động kinh doanh mới như giáo dục và y tế cũng đóng góp vào mức tăng trưởng doanh thu chung của Công ty cổ phần Vincom.
Doanh thu thuần
Doanh thu thuần năm 2012 tăng mạnh hơn 242% so với năm 2011, trong đó có đóng góp doanh thu chuyển nhượng bất động sản tăng 3.963 tỷ đồng từ việc ghi nhận một phần doanh thu chuyển nhượng đất biệt thự của dự án Vincom Village, doanh thu bán biệt thự tai Vinpearl Luxury Đà Nẵng và doanh thu chuyển nhượng tòa tháp văn phòng tại Vincom Center Bà Triệu. Bên cạnh đó, sau sáp nhập Vinpeearl vào Vincom, Công ty đã hợp nhất thêm các nguồn thu từ khối kinh doanh khách sạn, dịch vụ chăm sóc sức khỏe và dịch vụ làm đẹp. Sang năm 2013, doanh thu thuần tăng trưởng mạnh với mức 132,5%, xét về mặt giá trị mức tăng trưởng này là cao hơn gấp đôi so với năm 2012, nhưng xét về tỉ trọng lại nhỏ hơn hẳn với giá trị 10.473.166 tỷ đồng. Năm 2013, Công ty cổ phần Vincom đã đạt mức doanh thu ấn tượng 18.379 tỷ đồng, tăng 132% so với năm 2012, chủ yếu nhờ vào nguồn thu từ các hoạt động: cho thuê bất động sản tăng thêm 572 tỷ đồng (tương đương 47%) từ việc khai thác các trung tâm thương mại đang hoạt động và các trung tâm thương mại mới như Vincom Mega Mall Royal City và Vincom Mega Mall Times City; chuyển nhượng bất động sản tăng 9.322 tỷ đồng (tương đương tăng 175%), chủ yếu từ việc ghi nhận doanh thu chuyển nhượng các căn hộ tại hai dự án Royal City và Times City.
Ở lĩnh vực bất động sản, trong năm 2013, Công ty cổ phần Vincom đã nỗ lực không ngừng để đẩy mạnh tiến độ thi công tại các dự án lớn, đảm bảo chất lượng và tiến độ tại tất cả các công trình. Hai dự án lớn là Royal City và Times City (giai đoạn 1) đều đã bàn giao căn hộ đúng thời hạn cho khách hàng. Trong lĩnh vực du
lịch và nghỉ dưỡng, mặc dù tình hình kinh tế khó khăn gây nhiều ảnh hưởng tiêu cực tới thị trường dịch vụ tiêu dùng, song hoạt động của các khách sạn và resort Vinpearl cũng như khu vui chơi giải trí Vinpearl Land đều có mức tăng trưởng cao. Công ty cổ phần Vincom cũng đã mở rộng lĩnh vực vui chơi giải trí với các mô hình mới lần đầu tiên xuất hiện tại Hà Nội như công viên nước trong nhà - Vinpearl Water Park; sân trượt băng – Vinpearl Ice Rink tại Vincom Mega Mall Royal City; Thủy Cung – Vinpearl Aquarium tại Vincom Mega Mall Times City.
Có thể đánh giá một cách tổng quan rằng, trong năm 2013 vừa qua, bằng những chiến lược phát triển đúng đắn và quyết tâm cao của toàn thể Ban lãnh đạo và các Công ty thành viên, Công ty cổ phần Vincom đã đạt được những kết quả rất đáng khen ngợi.
Doanh thu hoạt động tài chính
Doanh thu từ hoạt động tài chính của Công ty cổ phần Vincom năm 2013 đạt 6436 tỷ đồng, tăng 322% so với cùng kỳ năm 2011. Nguyên nhân chính là nhờ khoản thu nhập từ thanh lý Công ty con và Công ty liên kết lên đến 575.4 tỷ đồng, cụ thể lợi nhuận từ việc chuyển nhượng toàn bộ khoản đầu tư tại Công ty TNHH một thành viên dịch vụ thương mại và đầu tư tương lai cho một đối tác nước ngoài (giá vốn của khoản đầu tư vào Công ty này là 4,050 tỷ đồng).. Dự kiến sau khi hoàn thành chuyển nhượng, thương vụ này sẽ đem lại cho Công ty cổ phần Vincom hơn 5,753 tỷ đồng lợi nhuận tài chính. Ngoài ra, trong số đó còn là thu nhập từ lãi tiền gửi và cho vay chiếm vai trò tỷ trọng lớn tương ứng khoảng 10% chủ đạo trong suốt giai đoạn 2011 – 2013, phần tiền gửi và cho vay này tương đối ổn định với mức 752 tỷ đồng và một số khoản thu nhập khác từ hoàn nhập dự phòng giảm giá đầu tư và thu lãi chênh lệch tỉ giá. Nói chung, doanh thu hoạt động tài chính của Công ty tăng trưởng tương đối tốt.
Chi phí hoạt động
Chi phí giá vốn có xu hướng tăng, năm 2012, chi phí giá vốn chiếm 52% trên doanh thu thuần, sang năm 2013 chi phí này tăng lên 62% làm cho biên lợi nhuận gộp giảm từ 48% trong năm 2012 giảm còn 38% trong năm 2013, theo bảng 2.1, giá
vốn hàng bán của Công ty tăng vọt từ 1.306 tỷ đồng lên thành 4.092 tỷ đồng và tăng lên rất mạnh vào năm 2013 với tốc độ 177% cho thấy Công ty đang quản lý giá vốn hàng bán chưa tốt, Công ty đã đầu tư ồ ạt với một số lượng bất động sản khổng lồ, cao cấp nên không thể tránh khỏi việc chi phí giá vốn hàng bán tăng nhanh. Hơn nữa, Công ty luôn cố gắng hoàn thành tiến độ công trình đúng thời hạn, các tổ hợp Vincom được hoàn thành trong thời gian rất ngắn để nhanh chóng đi vào sử dụng cho thấy Công ty vẫn đạt được những thành tựu rất đáng kể. Tất nhiên, đi kèm với nó luôn luôn là mức chi phí cao.
Bảng 2.2. Tỷ trọng các loại chi phí hoạt động của Công ty cổ phần Vincom
Đơn vị tính: %
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Vincom giai đoạn 2011 – 2013)
Số liệu bảng trên cho thấy, trong giá vốn hàng bán, chiếm tỉ trọng chủ đạo luôn là giá vốn bất động sản đã chuyển nhượng, tỷ trọng giá vốn này luôn chiếm trên 90% của tổng giá vốn qua 3 năm, trong khi đóng góp vào đó là sự tăng dần lên của cho thuê bất động sản đầu tư, dịch vụ du lịch khách sạn. Riêng dịch vụ bán lẻ giáo dục, năm 2013, khi trường Vinschool chính thức được đưa vào hoạt động cũng làm cho chi phí giá vốn của Công ty tăng lên 3,73 tỷ đồng.
Ngoài ra, một số các khoản lỗ chênh lệch tỷ giá cũng có xu hướng tăng mạnh từ 4 tỷ lên hơn 100 tỷ đồng trong các năm này, đặc biệt là dự phòng giảm giá các khoản đầu tư năm 2013, do đây là năm đặc biệt khó khăn đối với thị trường bất động sản Việt Nam.
Bảng 2.3. Tình hình giá vốn hàng bán và cung cấp dịch vụ của Công ty cổ phần Vincom
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Vincom)
Lợi nhuận sau thuế
Năm 2013, doanh thu hoạt động tài chính tăng 446% đạt 6,436 tỷ đồng góp phần cho lợi nhuận ròng tăng từ 20% năm 2012 lên 37% trong năm 2013. Lợi nhuận sau thuế đạt 1.847 tỷ đồng tăng 72% tương ứng so với năm 2011 và đạt 60% so với kế hoạch. Nguồn doanh thu, lợi nhuận không đạt kế hoạch nêu trên sẽ được ghi nhận vào năm 2013.
Hình 2.2. Tình hình doanh thu thuần, ebitda và lợi nhuận sau thuế của Công ty cổ phần Vincom
(Nguồn: Báo cáo tài chính của Công ty cổ phần Vincom)
từ 1.785 tỷ đồng tăng lên 3907 tỷ đồng và tăng mạnh lên mức 11.626 tỷ đồng vào năm 2013 là do Công ty liên tục phát hành trái phiếu quốc tế để vay vốn hoàn thành các công trình như chi phí cho khu khách sạn tại dự án Vincom Center A – TP. HCM với 1.680 tỷ đồng, 1.020 tỷ đồng chi phí cho khu trung tâm thương mại và các khu tiện ích tại dự án Times City, chi phí cho khu trung tâm thương mại, khu vui chơi giải trí và các khu tiện ích tại dự án Royal City 2.217 tỷ đồng
Do vậy, Công ty cổ phần Vincom cần có chiến lược quản lý chi phí giá vốn và các khoản chi phí lãi vay của mình một cách cần thận, chặt chẽ hơn khi mà tốc độ tăng của các khoản này đang có xu hướng tăng nhanh qua các năm.