Thụng qua việc phõn tớch cỏc tỷ lệ dưới đõy ta sẽ thấy được cơ cấu vốn của cụng ty cú đảm bảo an toàn cho chủ nợ; và với tốc độ tăng giảm nợ qua cỏc năm như vậy cú ảnh hưởng gỡ đến khả năng huy động vốn trong tương lai của cụng ty hay khụng?
Bảng số 2.10 BẢNG NHểM TỶ SỐ QUẢN Lí NỢ
Đơn vị tớnh: đồng
Chỉ tiờu Năm 2005 Năm 2006
Chờnh lệch Số tuyệt đối Tỷ lệ % Tổng tài sản bỡnh quõn 4,518,976,801 7,501,924,937 2,982,948,137 66.01 Tổng nợ bỡnh quõn 3,199,318,059 5,589,993,868 2,390,675,809 74.72 Lói vay 296,922,128 436,636,740 139,714,612 47.05 Lợi nhuận trước thuế và
lói
616,862,986 783,231,244 166,368,258 26.97 Tỷ số nợ 70.80 74.51 3.72 5.25 Tỷ số nợ 70.80 74.51 3.72 5.25 Tỷ số khả năng trả lói 2.08 1.79 -0.28 -13.66
(Nguồn: Bỏo cỏo tài chớnh cụng ty cổ phần sỏch- thiết bị trường học Hà Tĩnh)
* Tỷ số nợ trờn tổng tài sản
Tỷ số nợ của cụng ty cú xu hướng gia tăng, tỷ số nợ năm 2006 tăng 5.25% so với năm 2005. Nhỡn chung tỷ số nợ của cụng ty là tương đối cao và đõy là một điều bất lợi đối với cỏc chủ nợ của cụng ty. Tỷ số nợ của cụng ty cao như vậy là do cỏc khoản vay nợ của cụng ty tăng cao 74.72% trong khi tổng tài sản của cụng ty cũng tăng nhưng tốc độ tăng chậm hơn.
Tổng tài sản củõ cụng ty tăng lờn trong giai đoạn này như đó phõn tớch ở trờn là do cụng ty mở rộng quy mụ hoạt động kinh doanh nờn đó đầu tư mạnh cả vào tài sản cố định và tài sản lưu động. Để tài trợ cho cỏc tài sản này cụng ty chỉ dựng một phần nhỏ vốn chủ sở hữu cũn chủ yếu là sử dụng nguồn vay nợ ngõn hàng, chiếm dụng vốn của người bỏn và nợ lương cụng nhõn viờn. Cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đều tăng, đặc biệt cú sự gia tăng mạnh của nợ ngắn hạn.
Thụng thường, với tỷ số nợ cao như thế này vừa cú lợi nhưng cũng vừa bất lợi cho cụng ty, cú lợi cho cụng ty vỡ chi phớ của nợ thường thấp hơn chi phớ của vốn chủ sở hữu, chi phớ trả lói vay đối với những khoản nợ phải trả lói sẽ tạo ra một khoản tiết kiệm nhờ thuế, đồng thời tỷ số nợ cao thỡ khi cụng ty
cú lói sẽ phỏt huy tỏc dụng đũn bẩy tài chớnh tức là làm khuyếch đại tỷ số lợi nhuận trờn vốn chủ sở hữu nhưng bất lợi ở chỗ cỏc chủ nợ của cụng ty sẽ cảm thấy khụng an toàn trước một tỷ số nợ quỏ cao như vậy và do đú cụng ty sẽ khú tiếp cận được những nguồn vốn vay khi cú nhu cầu. Do đú, cụng ty cần cõn nhắc nờn tăng vốn chủ sở hữu hay vốn vay và tăng như thế nào để tài trợ cho cỏc tài sản tăng thờm.
* Tỷ số khả năng trả lói
Khả năng thanh toỏn lói vay của cụng ty năm 2005 là 2.08, khả năng thanh toỏn lói vay của cụng ty bị suy giảm vào năm 2006, so với năm 2005 con số này giảm 13.66% và đạt tại mức 1.79 tức là một đồng lói vay được đảm bảo bằng số đồng lợi nhuận trước thuế và lói vay ngày càng ớt đi.
Nguyờn nhõn là do cụng vẫn tiếp tục tăng cường vay nợ, cả nợ ngắn hạn và nợ dài hạn đều tăng để tài trợ cho việc đầu tư vào tài sản, nờn chi phớ lói vay tăng 47.05% so với năm 2005. Tuy nhiờn, hiệu quả sử dụng tài sản chưa cao, trong khi chi phớ lói vay tăng 47.05% thỡ lợi nhuận trước thuế và lói vay của cụng ty chỉ tăng 26.97%. Như vậy, lợi nhuận trước thuế và lói vay năm 2006 tăng lờn 26.97% chủ yếu do tăng chi phớ lói vay. Hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh của cụng ty chưa cao, lợi nhuận chưa tăng tương xứng với quy mụ, dẫn đến khả năng thanh toỏn lói năm 2006 đó bị suy giảm. Do đú, cụng ty cần cú biện phỏp để tăng lợi nhuận từ đú tăng khả năng thanh toỏn lói vay.
Nhỡn chung khả năng quản lý nợ của cụng ty cú xu hướng bị suy giảm, tỷ số nợ chiếm tỷ lệ cao trong tổng tài sản nhưng tỷ số khả năng thanh toỏn lói vay của cụng ty lại thấp, việc cụng ty chủ yếu sử dụng nợ để hoạt động sản xuất kinh doanh sẽ là tốt, cú tỏc dụng khuyếch đại khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu, khi cụng ty sử dụng nợ cú hiệu quả. Nhưng nú sẽ cú tỏc dụng ngược lại nếu cụng ty khụng cú biện phỏp để nõng cao hiệu quả sử dụng tài
sản, phõn bổ vốn một cỏch hợp lý. Do vậy, trong tương lai cụng ty cần cú cỏc biện phỏp để nõng cao hiệu quả sử dụng nợ từ đú giỳp cải thiện tỡnh hỡnh tài chớnh của cụng ty.