Tỷ suất hoạt động chỉ ra mức độ hiệu quả của một tổ chức trong việc sử dụng tài sản. Việc sử dụng tài sản hiệu quả sẽ làm giảm nhu cầu đầu tƣ từ các bên cho vay và chủ sở hữu. Đặc biệt quản trị về mặt tài sản là một trong những mục tiêu quan trọng của công tác quản trị tài chính. Quản trị tài sản giúp các nhà quản lý có đƣợc cái nhìn tổng thể và hoàn thiện hơn về tình hình tài sản của công ty mình. Vì thế, phân tích các tỷ số về hiệu quả hoạt động góp phần không nhỏ trong việc đƣa ra những quyết định đúng đắn về vấn đề quản lý tài sản, hàng tồn kho hay các khoản phải thu.
Bảng 4.9 Các tỷ số hoạt động của Công ty (2011 – 2013)
ĐVT: Triệu đồng
Nguồn Phòng kế toán, Công ty Ngọc Diễm - Vòng quay khoản phải thu
Vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ biến đổi các khoản phải thu thành tiền mặt. Chỉ số này là thƣớc đo quan trọng để đánh giá hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Chỉ số vòng quay các khoản phải thu càng lớn chứng tỏ rằng tốc độ thu hồi nợ của doanh nghiệp nhanh, khả năng chuyễn đổi các khoản nợ phải thu sang tiền mặt cao và ngƣợc lại.
Qua bảng số liệu trên, ta thấy năm 2011 vòng quay khoản phải thu là 334,8 vòng. Đến năm 2012 chỉ tiêu này giảm còn 298,5 vòng. Năm 2013 con số này tiếp tục giảm ở mức 205,9 vòng. Sự giảm xuống của khoản vòng quay này cho thấy tốc độ thu hồi các khoản nợ của Công ty ngày càng chậm làm khả năng chuyển đổi các khoản phải thu sang tiền mặt thấp, điều này sẽ ảnh hƣởng nhiều đến Công ty mất khả năng kiểm soát tiền mặt.
- Vòng quay hàng tồn kho:
Để đo lƣờng mức luân chuyển hàng tồn kho dƣới hình thức tồn kho trong 1 năm của Công ty, vòng quay hàng tồn kho phản ánh hiệu quả quản lý hàng tồn kho của Công ty. Số vòng luân chuyển lớn cho thấy tốc độ quay vòng của hàng hóa là nhanh nên sẽ giảm đƣợc chi phí bảo quản, vốn tồn đọng ở hàng
STT Chỉ tiêu Đơn vị
tính
Năm
2011 2012 2013
1 GV hàng bán Triệu đồng 30.031 29.675 24.446 2 Doanh thu thuần Triệu đồng 34.488 33.731 27.586 3 Khoản phải thu bình quân Triệu đồng 103 113 134 4 Hàng tồn kho bình quân Triệu đồng 8.168 10.197 9.664 5 Tổng tài sản bình quân Triệu đồng 12.124 14.116 13.320 6 Vòng quay khoản phải thu Vòng 334,8 298,5 205,9
7 Vòng quay hàng tồn kho Vòng 3,7 2,9 2,5
8 Vòng quay tổng tài sản Vòng 2,8 2,4 2,1
tồn kho. và ngƣợc lại, nếu hệ số này nhỏ thì tốc độ quay vòng hàng tồn kho thấp.
Cụ thể tình hình luân chuyển hàng tồn kho của Công ty nhƣ sau: năm 2011 số vòng quay hàng tồn kho là 3,7 vòng. Đến năm 2012 con số này giảm còn 2,9 vòng và sang năm 2013 chỉ tiêu này ở con số 2,5 vòng. Nhìn chung vòng quay hàng tồn kho tại Công ty có sự giảm dần qua từng năm, điều đó đồng nghĩa với việc thời gian tồn trữ hàng tồn kho tăng cho thấy Công ty hoạt động chƣa có hiệu quả nhƣ mong đợi .Sự thay đổi này đã làm cho Công ty tăng thêm một phần chi phí trong việc bảo quản, hao hụt và vốn tồn đọng ở hàng tồn kho.
- Vòng quay tổng tài sản:
Hệ số vòng quay tổng tài sản dùng để đánh giá hiệu quả của việc sử dụng tài sản của công ty. Thông qua hệ số này chúng ta có thể biết đƣợc với mỗi một đồng tài sản có bao nhiêu đồng doanh thu đƣợc tạo ra. Hệ số vòng quay tổng tài sản càng cao đồng nghĩa với việc sử dụng tài sản của công ty vào các hoạt động sản xuất kinh doanh càng hiệu quả.
Vòng quay tổng tài sản năm 2011 đạt 2,8 vòng và giảm dần trong 2 năm 2012, 2013 với con số cụ thể lần lƣợt là: 2,4 vòng và 2,1 vòng. Qua đó, ta thấy rằng công tác quản lý và sử dụng tài sản tại Công ty không còn chặt chẽ nhƣ trƣớc, vì vậy Công ty cần phải có những biện pháp phù hợp để nâng cao công tác quản lý tài sản hơn.
- Kỳ thu tiền bình quân:
Tỷ số này đo lƣờng hiệu quả quản lý khoản phải thu, tỷ số này cho biết phải mất bao nhiêu ngày để thu hồi khoản phải thu.
Nhìn chung năm 2011 số ngày thu tiền bình quân là 1 ngày, năm 2012 là 1 ngày và năm 2013 tăng lên gân 2 ngày gấp đôi thời gian 2 năm trƣớc. .Điều đó cho thấy kỳ thu tiền bình quân đang có xu hƣớng tăng qua các năm. Trong đó năm 2011, 2012 việc thu hồi nợ của Công ty là tốt chỉ trong vòng 1 ngày là thu hồi đƣợc nên vốn ít bị chiếm dụng. Năm 2013, thời gian thu hồi nợ tăng thêm gần 1 ngày so với 2 năm trƣớc khiến cho vốn có nhiều cơ hội bị chiếm dụng. Qua phân tích có thể nhận thấy khả năng thanh toán của Công ty đang theo xu hƣớng bất lợi cho doanh nghiệp khi thời gian thu hồi vốn kéo dài qua những năm gần đây. Công ty cần có những chính sách thu hồi nợ một cách tốt nhất để tránh tình trạng bị chiếm dụng.
4.5.2 Phân tích tỷ số sinh lời của Công ty
Các nhà đầu tƣ, các nhà quản lý tài chính luôn đặc biệt chú ý tới khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Vì có lợi nhuận doanh nghiệp mới có thể mở rộng quy mô kinh doanh; bổ sung nguồn vốn chủ sở hữu. Việc phân tích lợi nhuận có thể bắt đầu bằng việc nghiên cứu cách sử dụng cơ cấu vốn, thông qua đó để đề ra các phƣơng án tăng hiệu quả kinh doanh. Để hiểu rõ hơn về sự thay đổi tình hình lợi nhuận của Công ty qua các năm, sau đây ta sẽ tiến hành phân tích trực tiếp các tỷ số về tỷ suất sinh lời của Công ty.
Bảng 4.10 Các tỷ số về khả năng sinh lời của Công ty Ngọc Diễm ( 2011 – 2013) ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu Đơn vị tính Năm 2011 2012 2013
Doanh thu thuần Triệu đồng 34.488 33.731 27.586
Lợi nhuận ròng Triệu đồng 661 224 (200)
Tổng tài sản bình quân Triệu đồng 12.124 14.116 13.320 Vốn chủ sở hữu bình quân Triệu đồng 6.175 6.606 6.618 ROS % 1,9 0,7 (0,7) ROA % 5,5 1,6 (1,5) ROE % 10,7 3,4 (3,0)
Nguồn: Phòng Kế toán, Công ty Ngọc Diễm - Tỷ suất sinh lời của tài sản (ROA)
Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lời của một đồng tài sản đƣợc đầu tƣ, phản ánh hiệu quả của việc quản lý và hiệu quả vốn sử dụng tài sản của Công ty. Tỷ số này càng cao cho thấy công ty hoạt động kinh doanh càng hiệu quả và ngƣợc lại.
Năm 2011 tỷ số sinh lời tài sản là 5,5% sang năm 2012 tỷ số sinh lời này giảm còn là 1,6% . Đến năm 2013 con số này là âm 1,5%. Điều này có nghĩa là cứ 100 đồng tài sản đầu tƣ đem về 5,5 đồng lợi nhuận trong năm 2011 và 100 đồng tài sản năm 2012 đem về 1,6 đồng lợi nhuận, giảm 3,9 đồng lợi nhuận so với năm 2011. Đến năm 2013 thì cứ 100 đồng tài sản đem đầu tƣ sẽ
làm giảm 1,5 đồng lợi nhuận, giảm 3,1 đồng lợi nhuận so với năm 2012. Qua đánh giá, ta thấy chỉ số ROA giảm dần qua các năm 2011, 2012, đặc biệt năm 2013 giá trị của tỷ số sinh lời này là con số âm, từ đó có thể thấy rằng khả năng sinh lợi của tài sản tại Công ty chƣa đạt hiệu quả trong 2 năm gần đây do tổng tài sản biến động không ổn định cũng nhƣ lợi nhuận ròng giảm mạnh qua các năm .
- Tỷ suất sinh lời của doanh thu (ROS)
Chỉ tiêu này cho biết với 100 đồng doanh thu thuần thu đƣợc từ bán hàng và cung cấp dịch vụ sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận. Tỷ suất này càng lớn thì hiệu quả hoạt động của công ty càng cao và ngƣợc lại.
Từ những số liệu phân tích ở bảng 4.10, có thể thấy năm 2011 tỷ suất sinh lời của Công ty đạt 1,9% bƣớc sang năm 2012 là 0,7% (giảm 1,2%) so với năm 2011. Tức là cứ 100 đồng doanh thu tạo ra 0,7 đồng lợi nhuận năm 2012 giảm 1,2 đồng lợi nhuận so với năm 2011. Đến năm 2013 thì 100 đồng doanh thu làm lỗ 0,7 đồng lợi nhuận giảm 1,4 đồng lợi nhuận so với năm 2012. Từ đó, ta thấy rằng doanh thu của Công ty ngày càng tạo ra ít lợi nhuận hơn qua các năm làm cho hiệu quả hoạt động kinh doanh đang có dấu hiệu kém. Một trong những nguyên nhân làm cho tỷ suất sinh lời lợi nhuận ròng trên doanh thu là do doanh thu thuần và lợi nhuận ròng trong 3 năm qua cũng đang giảm mạnh. Vì vậy nên Công ty cần có những biện pháp hợp lý hơn nhằm nâng cao doanh thu.
- Tỷ suất sinh lời của vốn chủ sở hữu ( ROE)
Chỉ số này là thƣớc đo chính xác để đánh giá 100 đồng vốn chủ sở hữu bỏ ra sẽ tạo ra đƣợc bao nhiêu đồng lời.
Dựa trên bảng số liệu 4.10 ta thấy năm 2011 chỉ số ROE là 10,7% nghĩa là cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 10,7 đồng lợi nhuận. Việc sử dụng vốn của Công ty trong năm 2012 và 2013 chƣa đạt hiệu quả khi chỉ số ROE giảm dần tới con số âm. Cụ thể., năm 2012 chỉ số ROE là 3,4% tức là cứ 100 đồng vốn chủ sở hữu sẽ tạo ra 3,4 đồng lợi nhuận giảm 7,3 đồng lợi nhuận so với năm 2011. Còn năm 2013 con số này ở mức âm 3,0% giảm 6,4 đồng về lợi nhuận do 100 đồng vốn chủ sở hữu sinh ra so với năm 2012. Đây là tình trạng đáng báo động tại Công ty nên cần phải có những chính sách nhằm nâng cao sức hút của nhà đầu tƣ về nguồn vốn.
4.5.3 Phân tích tài chính Công ty bằng sơ đồ Dupont
Để thấy rõ hơn về mối quan hệ cũng nhƣ sự tác động qua lại giữa các tỷ số tài chính thì công thức Dupont đƣợc xem là một trong các công cụ phân tích tuy đơn giản nhƣng vô cùng hiệu quả. Dựa trên kết quả phân tích này,các nhà phân tích sẽ có đƣợc cái nhìn khái quát về toàn bộ các vấn đề cơ bản của doanh nghiệp, từ đó đƣa ra các quyết định, chiến lƣợc kinh doanh phù hợp nhằm nâng cao hiệu quả kinh doanh cho doanh nghiệp mình. Vì vậy để đánh giá hiệu quả kinh doanh của Công ty, ta sẽ tiến hành phân tích các tỷ số tài chính của Công ty thông qua sơ đồ Dupont dƣới đây.
Nhân Nhân Chia Chia Hình 4.2: Sơ đồ Dupont (2011 – 2013) ROE 2011 2012 2013 10,7 3,4 (3,0) ROA 2011 2012 2013 5,5 1,6 (1,5) Tổng TS/VCSH 2011 2012 2013 1,8 2,4 3,4 Vòng quay tổng TS 2011 2012 2013 2,8 2,4 2,1 ROS 2011 2012 2013 1,9 0,7 (0,7) Tổng tài sản 2011 2012 2013 12.124 14.116 13.320 Lợi nhuận ròng 2011 2012 2013 661 224 (200)
Doanh thu thuần
2011 2012 2013
34.448 33.731 27.586
Doanh thu thuần
2011 2012 2013
Qua sơ đồ Dupont hình 4.2 , ta có thể rút ra các nhận xét nhƣ sau: - Từ năm 2011 đến năm 2012
Chỉ số ROE năm 2011 là 10,7%, năm 2012 là 3,4% ( giảm 7,3% so với năm 2011). Nguyên nhân là do Tổng TS/ VCSH có sự tăng nhẹ từ 1,8% lên 2,4%, trong khi đó thì ROA lại giảm mạnh từ 5,5% xuống 1,6%. Nguyên nhân dẫn đến giá trị ROA giảm là do ROS giảm (do doanh thu thuần, lợi nhuận ròng đều giảm ) và vòng quay tổng tài sản giảm (do doanh thu thuần giảm nhẹ còn tổng tài sản lại tăng cao). Từ đó ta nhận thấy giai đoạn 2011 – 2012 tuy rằng Tổng TS/ VCSH có tăng nhƣng khả năng sinh lời của các tài sản, khả năng sinh lời của doanh thu tại Công ty chƣa đạt hiệu quả nên chỉ tiêu ROE đã biến chuyển theo xu hƣớng không tốt.
- Từ năm 2012 đến năm 2013
Năm 2013 chỉ số ROE là âm 3,0 giảm 6,4% so với năm 2012. Nguyên nhân là do Tổng TS/VCSH từ 2,4% tăng lên con số 3,4% nhƣng ROA lại giảm từ 1,6% xuống âm 1,5%. Chính những tác động tiêu cực từ 2 chỉ tiêu ROS và Vòng quay tổng tài sản làm cho ROA có giảm xuống đáng kể ( cụ thể ROS giảm từ 0,7% xuống -0,7% và Vòng quay tổng tài sản từ 2,4 xuống 2,1). Có thể thấy rằng đến năm 2013 nhìn chung các tỷ số tài chính của Công ty đều biến chuyển không đƣợc khả quan khi tất cả đều giảm đáng kể theo thời gian. Và đây là giai đoạn đáng báo động cho tình hình kinh doanh của Công ty.
Tóm lại, tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu – ROE là chỉ tiêu quan trọng nhất trong phân tích hiệu quả hoạt động kinh doanh, bởi vì nó phản ánh hiệu quả kinh doanh cuối cùng. Đây chính là mục tiêu nâng cao hiệu quả sử dụng vốn của các chủ sở hữu.
Nhƣ vậy, qua khai triển chỉ tiêu ROE có thể thấy chỉ tiêu này đƣợc cấu thành bởi ba yếu tố chính.
- Thứ nhất là tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên doanh thu. Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản lý doanh thu và chi phí của doanh nghiệp.
- Thứ hai là, vòng quay toàn bộ vốn (vòng quay tài sản). Đây là yếu tố phản ánh trình độ khai thác và sử dụng tài sản của doanh nghiệp.
- Thứ ba là, hệ số vốn/vốn chủ sở hữu (hệ số nợ). Đây là yếu tố phản ánh trình độ quản trị tổ chức nguồn vốn cho hoạt động của doanh nghiệp.
Để tăng ROE, tức là tăng hiệu quả kinh doanh, doanh nghiệp có 3 sự lựa chọn cơ bản là tăng một trong ba yếu tố trên. Một là, doanh nghiệp có thể gia tăng khả năng cạnh tranh, nhằm nâng cao doanh thu và đồng thời tiết giảm chi
phí, nhằm gia tăng lợi nhuận ròng biên. Hai là, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách sử dụng tốt hơn các tài sản sẵn có của mình, nhằm nâng cao vòng quay tài sản. Ba là, doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao đòn bẩy tài chính hay nói cách khác là vay nợ thêm vốn để đầu tƣ.
4.6 CÁC YẾU TỐ ẢNH HƢỞNG ĐẾN KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA CÔNG TY
4.6.1 Các yếu tố chủ quan
* Chất lƣợng sản phẩm:
Doanh nghiệp nào hoạt động trong lĩnh vực kinh doanh đều quan tâm và chú trọng vào mục đích lợi nhuận. Vì vậy, xây dựng sản phẩm có chất lƣợng tốt là cách để doanh nghiệp tạo dựng và thu hút khách hàng, giữ chữ tín tốt nhất. Công ty luôn lựa chọn những sản phẩm chất lƣợng cung ứng cho khách hàng, luôn tạo niềm tin tuyệt đối cho khách hàng ở mỗi loại sản phẩm.
* Phƣơng thức bán hàng:
Phƣơng thức bán hàng của Công ty chủ yếu là dựa vào những khách hàng quen thuộc, có quan hệ thƣơng mại lâu năm với Công ty. Vì thế, thị trƣờng tiêu thụ sản phẩm còn bó hẹp chƣa mở rộng đến nhiều đối tƣợng khách hàng mới. Tuy nhiên đứng trƣớc tình hình khó khăn này, Công ty đã có những chính sách công nghệ thông tin tìm kiếm thêm khách hàng mới.
* Giá bán:
Giá bán là một trong số những nhân tố chủ yếu có tác động lớn đến tình hình tiêu thụ sản phẩm của công ty. Nó có thể tác động kích thích hay hạn chế cung cầu, do đó nếu xác định mức giá hợp lý sẽ giúp công ty đảm bảo khả năng tiêu thụ và tránh đƣợc tình trạng thua lỗ. Vì thế, giá bán đƣợc Công ty điều chỉnh khá linh hoạt trong từng giai đoạn kinh doanh và từng thời kỳ phát triển. Đặc biệt, Công ty còn căn cứ vào từng hợp đồng đặt hàng cụ thể để đƣa ra những mức giá phù hợp nhất nhằm thu hút khách hàng và kích thích sự tiêu dùng của họ, làm tăng tốc độ tiêu thụ sản phẩm cho Công ty.