Ta có:
Lợi nhuận ròng Doanh thu thuần Tổng tài sản
ROE = x x
Doanh thu thuần Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Phương trình kinh tế: Q a x b x c
Gọi Q0= ROE năm 2010 Q1= ROE năm 2011 Q2= ROE năm 2012
a0= Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2010 a1= Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2011 a2= Tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2012 b0Số vòng quay tổng tài sản năm 2010
Ta có: Q = Q1– Q0= a1x b1x c1 – a0x b0x c0
= 15,74 – 22,41 = (6,67)
Vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2011 giảm so với năm 2010 là 6,67%. Để biết nguyên nhân sự tăng lên này là do tác động của nhân tố nào ta sẽ phân tích các nhân tốảnh hưởng đến tình hình trên như sau:
- Phân tích các nhân tốảnh hưởng
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố a: a a1x b1x c1 – a0 x b1x c1
= 15,74 – 15,74 = 0
Như vậy do nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2011 không tăng lên hay giảm đi so với năm 2010 nên tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở
hữu cũng không đổi.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố b: b a0x b1x c1– a0x b0x c1
= 15,74 – 15,56 = 0,18
Như vậy do nhân tố số vòng quay tổng tài sản năm 2011 tăng 0,07 vòng so với năm 2010 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng 0,18%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố c: c a0x b0x c1 – a0x b0x c0 = 15,56 – 22,41 = (6,85)
Do ảnh hưởng bởi nhân tố tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu năm 2011 giảm 1,38 lần so với năm 2010 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ
sở hữu giảm 6,85%.
Tổng cộng các nhân tốảnh hưởng 0 + 0,18 + (6,85) = (6,67) = đối tượng phân tích ( Q ).
Vậy nhân tố làm tăng Q là nhân tố b tức số vòng quay tổng tài sản 0,18%, còn nhân tố làm giảm Q là nhân tố c tức tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ
sở hữu 6,85%.
Năm 2012:
Ta có: Q = Q2– Q1= a2 x b2 x c2– a1 x b1x c1
= 21,72 – 15,74 = 5,98
Vậy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu năm 2012 tăng so với năm 2011 là 5,98%. Để biết sự biến động này do đâu ta sẽ tiến hành phân tích các nhân tốảnh hưởng như sau:
- Phân tích các nhân tốảnh hưởng
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố a: a a2 x b2x c2– a1 x b2x c2 = 21,72 – 20,36 = 1,36
Như vậy do nhân tố tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu năm 2012 tăng 0,06% so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng 1,36%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố b: b a1x b2 x c2- a1x b1 x c2
= 20,36 – 20,12 = 0,24
Như vậy do nhân tố số vòng quay tổng tài sản năm 2012 tăng 0,07 vòng so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu tăng 0,24%.
+ Ảnh hưởng bởi nhân tố c: c a1x b1x c2- a1x b1x c1 = 20,12 – 15,74 = 4,38
Do ảnh hưởng bởi yếu tố tỷ số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu năm 2012 tăng 0,87 lần so với năm 2011 đã làm cho tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ
sở hữu tăng 4,38%.
Tổng cộng các nhân tốảnh hưởng: 1,36 + 0,24 + 4,38 = 5,98 = đối tượng phân tích ( Q ).
Vậy các nhân tố làm tăng Q là nhân tố a tức tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu 1,36%, nhân tố b tức số vòng quay tổng tài sản 0,24% và nhân tố c tức tỷ
số tổng tài sản trên vốn chủ sở hữu 4,38%.
Tóm lại: Qua phân tích trên ta thấy những nhân tốảnh hưởng đến ROA biến động theo xu hướng tốt cụ thể là ROS và số vòng quay tổng tài sản đều tăng kéo theo ROA tăng.
Riêng ROE chịu tác động chủ yếu của tỷ suất tổng tài sản trên vốn chủ sở
4.6 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH BẰNG PHƯƠNG TRÌNH DUPONT
Để đánh giá một cách chi tiết tác động qua lại giữa các chỉ tiêu nhằm có cái nhìn toàn diện hơn về tình hình tài chính của công ty cũng như suất sinh lời như thế nào, điều này sẽđược thể hiện rõ qua phương trình Dupont.
ĐVT: Triệu đồng
x
x
: :
Nguồn: Tổng hợp từ các bảng tỷ số tài chính, (2010-2012)
Hình 4.4: Sơđồ Dupont công ty cổ phần vật tư Hậu Giang
Qua sơđồ Dupont, ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) có sự biến động qua các năm. Tỷ số này năm 2010 là 21,15% nhưng sang năm 2011 lại giảm còn 19,15% và tăng trở lại 19,41% ở năm 2012. Nguyên nhân của sự biến động này là do tác động qua lại giữa các tỷ số: ROA, ROS, hệ số
ROE LNR / VCSH (%) Năm 2010 = 21,15 Năm 2011 = 19,15 Năm 2012 = 19,41 ROA LNR / TTS (%) Năm 2010 = 4,99 Năm 2011 = 5,04 Năm 2012 = 5,42 HỆ SỐ VCSH TTS / VCSH (lần) Năm 2010 = 4,51 Năm 2011 = 3,13 Năm 2012 = 4,00 ROS LNR / DTT (%) Năm 2010 = 0,90 Năm 2011 = 0,90 Năm 2012 = 1,19 VÒNG QUAY TTS DTT / TTS (lần) Năm 2010 = 5,52 Năm 2011 = 5,59 Năm 2012 = 5,66 LNR Năm 2010 = 15.032 Năm 2011 = 14.479 Năm 2012 = 15.440 DTT Năm 2010 = 1.663.518 Năm 2011 = 1.606.064 Năm 2012 = 1.612.431 DTT Năm 2010 = 1.663.518 Năm 2011 = 1.606.064 Năm 2012 = 1.612.431 TTS Năm 2010 = 332.063 Năm 2011 = 242.809 Năm 2012 = 326.629
vốn chủ sở hữu và vòng quay tài sản. Để hiểu rõ hơn nguyên nhân của sự biến
động này ta đi vào phân tích các tỷ số vừa nêu.
- ROA: Tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản biến động theo xu hướng tăng dần qua 3 năm và có tốc độ tương đối ổn định. Trong đó cao nhất là năm 2012
đạt 5,42% , điều này cho thấy hiệu quả sử dụng vốn của công ty tương đối tốt, mặc dù tỷ suất này có chiều hướng tăng qua các năm nhưng vẫn còn ở mức thấp so với tiềm lực tài chính của công ty hiện có, do đó công ty cần phải tiếp tục thực hiện những biện pháp tích cực để phát huy thế mạnh tài chính của mình nhằm nâng tỷ suất này lên cao hơn nữa trong những năm tới.
Qua sơ đồ trên ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản chịu tác động bởi 2 nhân tố đó là tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu và doanh thu trên tổng tài sản. Vì vậy muốn nâng cao tỷ suất này lên công ty cần kết hợp đồng bộ nâng cao 2 nhân tố trên.
- ROS: Qua sơđồ trên ta thấy tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng nhẹ
qua các năm và đạt cao nhất trong năm 2012 là 1,19%. Nguyên nhân chủ yếu là do lợi nhuận ròng của công ty có xu hướng tăng và tăng với tốc độ cao hơn tốc độ tăng trưởng của doanh thu thuần. Vì vậy để nâng cao tỷ suất lợi nhuận trên doanh thu công ty cần phải nâng cao lợi nhuận ròng, sao cho tốc độ tăng của lợi nhuận nhanh hơn tốc độ tăng của doanh thu. Mà biện pháp tốt nhất để
nâng cao lợi nhuận là kiểm soát tốt các khoản mục chi phí.
- Ta thấy vòng quay tổng tài sản tăng dần qua các năm và đạt cao nhất trong năm 2012 là 5,66 vòng. Một công ty được xem là hoạt động có hiệu quả
cao khi số vòng quay tổng tài sản luôn phải biến động theo xu hướng tăng vì
điều này chứng tỏ khả năng sử dụng vốn của công ty đạt hiệu quả cao. Nhưng muốn số vòng quay tổng tài sản tăng thì đều đó phụ thuộc vào hai yếu tốđó là doanh thu và tổng tài sản.
Về doanh thu ta thấy doanh thu có biến động nhưng đã tăng trở lại trong năm 2012, như đã phân tích trên doanh thu tăng là do công ty đã tăng sản lượng tiêu thụ đồng thời kết hợp với việc đẩy mạnh chính sách thu tiền của khách hàng. Tuy nhiên, yếu tố thắt chặt chính sách thu tiền của khách hàng sẽ
là do công ty đã mở rộng quy mô nên đòi hỏi phải xây thêm nhiều kho bãi và các văn phòng chi nhánh để phục vụ cho quá trình hoạt động kinh doanh của công ty.
Về tài sản ngắn hạn, đây là khoản mục chiếm tỷ trọng rất lớn trong cơ
cấu tổng tài sản của công ty. Trong đó vốn bằng tiền chiếm tỷ lệ tương đối thấp và có sự biến động tương đối ổn định qua các năm, vì vậy theo phân tích trên thì khả năng thanh toán nhanh của công ty là không tốt do có xu hướng giảm dần, cho nên công ty cần phải chú ý nâng dần khoản mục vốn bằng tiền nhằm hạn chế rủi ro trong thanh toán. Khoản mục hàng tồn kho tăng mạnh trong năm 2012điều này đã làm số vòng quay hàng tồn kho giảm xuống, do tốc độ tăng doanh thu thấp hơn so với tốc độ tăng hàng tồn kho, vì vậy trong thời gian tới công ty nên giảm bớt lượng hàng tồn kho nhằm làm giảm bớt chi phí tồn trữ và tiết kiệm chi phí lãi vay do công ty phải vay ngắn hạn ngân hàng
để đầu tư vào tài sản mà chủ yếu là hàng tồn kho. Về khoản mục khoản phải thu cũng tăng trở lại trong năm 2012, điều này cho thấy vốn của công ty bị
khách hàng chiếm dụng theo xu hướng tăng đây là dấu hiệu không tốt, do đó công ty cần phải có chính sách thu tiền linh hoạt hơn như chiết khấu thanh toán, khuyến mãi… để khuyến khích khách hàng thanh toán đúng hạn. Còn khoản mục chi phí khác, đây là những chi phí phát sinh bất thường, chiếm tỷ
trọng rất thấp và có ảnh hưởng không đáng kể đến tổng tài sản ngắn hạn của công ty.
- Hệ số vốn chủ sở hữu: tỷ số này có xu hướng biến động chủ yếu là do sự biến động của tổng tài sản và vốn chủ sở hữu. Năm 2011 tỷ số này là 3,13 lần giảm so với năm 2010 nhưng sau đó lại tăng lên 4,0 lần ở năm 2012, do tốc độ tăng trưởng của tổng tài sản nhanh hơn vốn chủ sở hữu nên làm cho hệ
số vốn chủ sở hữu tăng cao hơn so với năm trước.
* Tích số giữa ROA và hệ số vốn chủ sở hữu là nguyên nhân của sự biến
động ROE trong 3 năm qua của công ty. Năm 2011 ROE giảm, trong khi ROA tăng, điều này chứng tỏ ảnh hưởng của hệ số vốn chủ sở hữu là lớn hơn. Nguyên nhân là do năm 2011 tổng tài sản giảm đáng kể. Sang năm 2012 ROE tăng nhẹ lên mức 19,41%, vì ở năm này cả ROA và hệ số vốn chủ sở hữu đều tăng. Điều này cho thấy hiệu suất sử dụng tài sản và cơ cấu tài chính của công ty phần nào đã hợp lý hơn, đây là dấu hiệu cho thấy tình hình kinh doanh của công ty sẽ có chuyển biến tích cực trong thời gian tới.
CHƯƠNG 5
MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY
Sự tăng trưởng và phát triển của công ty phụ thuộc vào nhiều yếu tố chủ
quan và khách quan. Các nhân tố khách quan như: Tình hình kinh tế, chính sách nhà nước, môi trường cạnh tranh… Còn các yếu tố chủ quan: Tài chính, các vấn đề nghiên cứu và định hướng phát triển công ty… Trong các yếu tốđó thì tình hình tài chính được xem là một trong những yếu tố quan trọng nhất, giúp đánh giá sức mạnh của công ty, xem công ty có tình hình tài chính vững mạnh hay không và đây là vấn đề có ý nghĩa hết sức quan trọng.
5.1 THUẬN LỢI VÀ KHÓ KHĂN CỦA CÔNG TY5.1.1 Thuận lợi 5.1.1 Thuận lợi
- Công ty luôn được sự hỗ trợ của Bộ Thương Mại, Ủy Ban Nhân Dân TPCT, các cấp các ngành cùng với sự chỉđạo của ban giám đốc và sự cố gắng của tập thể công nhân viên.
- Sự tăng trưởng kinh tế của Thành Phố Cần Thơ khá cao tạo điều kiện thuận lợi cho tất cả các nhà kinh doanh nói chung và Công ty Cổ Phần Vật Tư
Hậu Giang nói riêng. Bên cạnh đó, thị phần tiêu thụ của công ty khá rộng được trải đều khắp các tỉnh ở khu vực Đồng Bằng Nam bộ, địa điểm kinh doanh thuận lợi nằm ngay trên tuyến đường chính trong Thành phố.
- Công ty kinh doanh nhiều mặt hàng đa dạng về chủng loại, chất lượng sản phẩm tốt, khả năng cạnh tranh về giá cao nên từng bước công ty đã tạo
được uy tín kinh doanh trên thương trường trong và ngoài nước.
- Tình hình chung của công ty khá ổn định, cơ sở vật chất kỹ thuật không ngừng được nâng cấp, công ty được quyền xuất nhập khẩu trực tiếp đây là yếu tố quan trọng đem lại lợi nhuận cao cho công ty.
-Hiện nay giá cả các loại nguyên vật liệu luôn biến động không ngừng,
điều này đã gây ảnh hưởng lớn đến lợi nhuận của công ty.
-Hoạt động trong công ty chưa được tiến triển như mong muốn và chưa phù hợp với khả năng hiện có của công ty.
-Việc thu hồi công nợ còn chậm, mất nhiều thời gian nên vòng quay của vốn còn thấp.
- Công tác quản lý còn yếu so với yêu cầu, quản lý tài chính còn có những mặt chưa chặt chẽ, hoạt động marketing chưa thật sự hiệu quả nên việc nắm bắt thông tin thị trường để xây dựng chiến lược kinh doanh chưa kịp thời.
5.2 NHỮNG VẤN ĐỀ CÒN TỒN TẠI
Các hoạt động kinh doanh được đánh giá là có hiệu quả hay không thì vấn đề đầu tiên mà chúng ta cần xem xét là phải dựa vào kết quả cuối cùng của quá trình hoạt động. Tuy nhiên, để tạo ra được cách hoạt động có hiệu quả
hay nói cách khác là tạo ra lợi nhuận, bên cạnh những yếu tố khách quan thì phần lớn vẫn phụ thuộc vào khả năng điều hành quản lý của các nhà lãnh đạo. Vì thời gian thực tập và tìm hiểu về công ty cũng như việc phân tích tình hình tài chính qua 3 năm hoạt động là chưa đủ để có thể đánh giá một cách chính xác và toàn diện về hiệu quả kinh doanh của công ty, nhưng qua phân tích trên những gì công ty đạt được có thể nhận định chung là tương đối tốt. Bên cạnh
đó không thể phủ nhận những mặt hạn chế mà công ty cần phải khắc phục. Theo quan điểm của cá nhân em, thì những vấn đề còn tồn tại ở công ty như
sau:
+ Tình hình phân bổ nguồn vốn ở công ty là vấn đề cần phải xem xét lại, vì nợ phải trả luôn chiếm tỷ trọng rất cao trong khi đó nguồn vốn chủ sở hữu thì vẫn còn hạn chế, đây cũng là một trong những nguyên nhân làm gia tăng chi phí cũng như gây ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty.
+ Khả năng đáp ứng nhanh chóng và kịp thời nghĩa vụ tài chính đối với các đơn vị đối tác vẫn còn thấp, đặc biệt là khả năng thanh toán nhanh. Nguyên nhân là do nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng khá cao trong tổng cơ cấu nguồn vốn của công ty, đây cũng là vấn đề mà công ty cần phải chú trọng và tìm giải pháp để khắc phục.
+ Khoản phải thu tăng cao đây là vấn đề không tốt, vì điều này làm cho nguồn vốn của công ty bị chiếm dụng nhiều dẫn đến tình trạng kém hiệu quả
trong vấn đề sử dụng vốn. Do đó, cần phải có chính sách thu tiền hợp lý nhằm làm giảm các khoản phải thu để tăng cao hiệu quả hoạt động kinh doanh của