- Đầu tư trực tiếp: Người bỏ vốn trực tiếp tham gia quản lý, điều hành quỏ
1.3.2 Nhõn tố chủ quan:
+ Định hƣớng chiến lƣợc của Hội đồng quản lý Bảo hiểm xó hội:
Định hướng của Hội đồng quản lý trong hoạt động đầu tư quỹ bảo hiểm xó hội ảnh hưởng trực tiếp tới việc xỏc lập mục tiờu đầu tư. Mục tiờu đầu tư được thực hiện thụng qua cỏc chiến lược đầu tư. Căn cứ vào mục tiờu đầu tư chủ động xõy dựng chiến lược đầu tư để xỏc định cơ cấu tài sản (phõn bố tài sản). Từ đú hỡnh thành chiến lược đầu tư mang tớnh chủ động hay thụ động hoặc sử dụng chiến lược hỗn hợp cả hai thuộc tớnh này để hỡnh thành danh mục đầu tư. Với chiến lược đầu tư mang tớnh chủ động, danh mục đầu tư thường tập trung vào cỏc cụng cụ tài chớnh mang tớnh mạo hiểm, mức độ rủi ro cao như đối với việc đầu tư - kinh doanh cổ phiếu, cỏc cụng cụ tài chớnh phỏt sinh và liờn quan nhiều đến yếu tố tạo lập thị trường. Với việc ỏp dụng chiến lược này sẽ tạo ra sự tăng trưởng về giỏ trị tương lai.
Ngược lại, chiến lược đầu tư mang tớnh thụ động thường dàn trải tài sản và đa dạng húa chứng khoỏn trong danh mục đầu tư; nhằm bự đắp giữa lợi nhuận và rủi ro để cú được thu nhập ổn định, hạn chế rủi ro. Với việc ỏp dụng chiến lược hoạt động đầu tư tập trung chủ yếu vào cỏc cụng cụ tài chớnh cú thu nhập tương đối ổn định như trỏi phiếu Chớnh phủ, hoặc thiết lập danh mục đầu tư theo kết cấu chỉ số hoặc cho cỏc ngõn hàng thương mại vay. Về bản chất, đõy chỉ là sự sao chộp lại một cỏch thụ động mức lợi nhuận của toàn thị trường do đú kết quả hoạt động đầu tư thỡ bị lệ thuộc vào diễn biến khỏch quan của thị trường.
20
Cũn chiến lược đầu tư mang tớnh hỗn hợp trờn cơ sở phối hợp cả hai chiến lược nờu trờn. Đú là phỏt huy tớnh chủ động trong việc phõn bố tài sản, thường xuyờn thay đổi cơ cấu đầu tư trong danh mục đầu tư nhưng trong việc lựa chọn tài sản thỡ nắm giữ cỏc danh mục đầu tư theo chỉ số đối với từng loại tài sản cụ thể. Tớnh chất hỗn hợp của chiến lược đầu tư cũng cú thể được thực hiện theo hướng thụ động trọng tõm. Để thực hiện chiến lược này, trọng tõm của danh mục đầu tư là những tài sản được lựa chọn theo chỉ số. Bộ phận cũn lại của danh mục đầu tư được thực hiện theo phương thức chủ động.
+ Chớnh sỏch về rủi ro và lợi nhuận: Đõy là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp
đến việc xỏc định danh mục đầu tư. Nếu xỏc định mục tiờu là hạn chế rủi ro ở mức cao nhất cũng đồng nghĩa với việc chấp nhận lợi nhuận thấp. Do vậy, danh mục đầu tư trong trường hợp này ưu tiờn những hoạt động mà cú rủi ro thấp như: Mua trỏi phiếu Chớnh phủ hoặc trỏi phiếu của cỏc ngõn hàng, cho cỏc ngõn hàng thương mại Nhà nước vay...Ngược lại, nếu xỏc định mục tiờu là lợi nhuận thỡ danh mục sẽ cú rủi ro cao.
+ Tổ chức bộ mỏy thực hiện: Tớnh chất của tổ chức bộ mỏy ảnh hưởng toàn diện đến hoạt động đầu tư quỹ bảo hiểm xó hội. Nếu bộ mỏy quản lý hoạt động đầu tư quỹ được thành lập dưới dạng là một bộ phận trực thuộc vào cơ cấu tổ chức bộ mỏy của cơ quan Bảo hiểm xó hội thỡ việc xỏc định nguyờn tắc, hỡnh thức, hiệu quả đầu tư khỏc với việc thành lập một đơn vị cú tư cỏch phỏp nhõn, hoạch toỏn độc lập với quỹ bảo hiểm xó hội.
+ Năng lực và trỡnh độ cỏn bộ thực hiện hoạt động đầu tƣ quỹ BHXH: Đõy
là yếu tố ảnh hưởng khụng nhỏ tới hoạt động đầu tư quỹ BHXH. Chỳng ta đó biết, con người là yếu tố hàng đầu quyết định sự thành cụng của hoạt động quản lý núi chung và hoạt động đầu tư quỹ BHXH núi riờng. Trờn cơ sở những quan điểm chủ trương trong hoạt động đầu tư quỹ BHXH và cỏc quy định mang tớnh phỏp lý thỡ việc đem lại hiệu quả của hoạt động đầu tư quỹ BHXH là năng lực và trỡnh độ của cỏn bộ thực hiện hoạt động đầu tư.
21