7. Cấu trúc của chuyên đề
2.2.2. Phân tích mối quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn
Quan hệ cân đối 1: Nguồn vốn chủ sở hữu và tài sản thiết yếu (vốn bằng tiền + hàng tồn kho + tài sản cố định).
Dựa trên bảng 4: Bảng phân tích quan hệ cân đối 1 (trong Phụ lục bảng biểu).
Dựa vào bảng phân tích trên ta thấy nguồn vốn tự có của công ty không đủ trang trải cho những tài sản thiết yếu (những tài sản của hoạt động kinh doanh chủ yếu) của công ty, lượng vốn thiếu hụt này có chiều hướng tăng trong giai đoạn 2005-2007, cụ thể trong năm 2007 lượng vốn thiếu hụt là 55.916.177.487 đồng. Từ phân tích này cho thấy nhu cầu vốn của công ty ngày càng tăng. Chính
vì vậy trong năm 2008 công ty đã kịp thời bổ sung nguồn vốn chủ sở hữu để có đủ vốn cung cấp cho hoạt động kinh doanh được bình thường liên tục, nên cuối năm 2008 tình hình trên đã được cải thiện, lượng vốn thiếu hụt đã giảm còn 42.451.492.517 đồng.
Quan hệ cân đối 2: Nguồn vốn thƣờng xuyên tƣơng đối ổn định (nguồn vốn chủ sở hữu + nợ dài hạn) và tài sản đang có (vốn bằng tiền + hàng tồn kho + tài sản cố định và đầu tƣ ngắn hạn).
Dựa trên bảng 5: Bảng phân tích quan hệ cân đối 2 (trong Phụ lục bảng biểu).
Kết quả này thể hiện vốn vay dài hạn và vốn tự có của công ty vẫn không đủ cho các hoạt động kinh doanh qua các năm, nguyên nhân là do nguồn vốn chủ sở hữu không đủ trang trải cho nhu cầu vốn ngày càng cao của công ty. Do vậy trong các năm tiếp theo công ty cần xây dựng biện pháp huy động vốn thích hợp cho nhu cầu vốn của mình.
Quan hệ cân đối 3: Phân tích tính cân đối giữa tài sản ngắn hạn với nợ ngắn hạn và giữa tài sản dài hạn với nợ dài hạn.
Dựa trên bảng 6: Bảng phân tích quan hệ cân đối 3 (trong Phụ lục bảng biểu).
Ở bảng phân tích này, ta nhận thấy ở năm 2006 và năm 2008, TSNH lớn hơn nợ ngắn hạn, TSDH cũng lớn hơn nợ dài hạn, như vậy cả hai phần chênh lệch đã được trang trải từ nguồn vốn chủ sở hữu. Điều này cho thấy công ty giữ vững quan hệ cân đối giữa tài sản và nguồn vốn, đảm bảo đúng mục đích sử dụng vốn.
Ngược lại ở năm 2005 và năm 2007, lượng nợ ngắn hạn lại lớn hơn so với TSNH, như vậy đã có một phần TSNH được công ty chuyển sang tài trợ cho TSDH, chứng tỏ công ty không giữ được tính cân đối giữa tài sản và nguồn vốn. Mặc dù nợ ngắn hạn do chiếm dụng hợp pháp hoặc có mức lãi thấp hơn lãi nợ dài hạn, tuy nhiên chu kỳ luân chuyển tài sản khác với chu kỳ thanh toán nên dễ dẫn đến tăng áp lực thanh toán, do đó trong những năm tiếp theo công ty cần bố
2.3. Phân tích tình hình bố trí cơ cấu tài sản và nguồn vốn 2.3.1. Bố trí cơ cấu tài sản 2.3.1. Bố trí cơ cấu tài sản
2.3.1.1. Tỷ trọng tài sản ngắn hạn trong tổng tài sản
Tình hình cụ thể tại doanh nghiệp như sau:
Dựa trên bảng 7: Bảng phân tích tỷ trọng của TSNH & TSDH trong tổng tài sản (trong Phụ lục bảng biểu).
Đồ thị 5:Đồ thị tỷ trọng TSNH trong tổng tài sản .
Giai đoạn từ 2005-2006: Giá trị TSNH năm 2005 là 34.678.228.024 đồng, chiếm tỷ trọng 48,65% trên tổng tài sản. Năm 2006, giá trị của TSNH là 54.234.143.711 đồng, chiếm tỷ trọng 57,14% trên tổng tài sản cao hơn 8,49% so với năm 2005, nếu phân tích theo chiều ngang thì ta thấy giá trị của TSNH năm 2006 tăng 19.555.915.687 đồng, tức tăng 56,39% so với năm 2005. Nguyên nhân tăng chủ yếu là do trong năm 2006 công ty tiếp tục tìm kiếm thêm các khách hàng, mở rộng thị trường xuất khẩu sang Nhật, Hàn Quốc, Mỹ và khối EU giúp công ty ký thêm nhiều hợp đồng, bên cạnh đó kéo theo sự gia tăng của các khoản phải thu ngắn hạn, ngoài ra lượng hàng tồn kho cũng tăng làm cho tốc độ tăng của TSNH nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản (tốc độ tăng của TSNH là 56,39%, tốc độ tăng của tổng tài sản là 33,15%).
Giai đoạn 2006-2007: Sang năm 2007, giá trị của TSNH là 63.757.496.208 đồng, chiếm tỷ trọng 56,35% trên tổng tài sản và giảm 0,79% so với năm 2006, chỉ còn 56,35% trong tổng tài sản. Giải thích là do công ty đã giải phóng một lượng hàng tồn kho khá lớn giảm bớt vốn bị ứ đọng để đưa vào sản xuất, tiết kiệm chi phí, ngoài ra TSNH khác của năm 2007 cũng tăng lên 1.011.970.210
đồng tương ứng tăng 76,14%, tỷ trọng của TSNH khác trên tổng tài sản đã tăng từ 1,4% năm 2006 lên 2,07% năm 2007. Có thể kết luận năm 2007 là năm công ty đã mở rộng thêm quy mô sản xuất, và đang làm ăn có hiệu quả.
Giai đoạn 2007-2008: Đến năm 2008 kết cấu TSNH trong tổng nguồn vốn tăng lên 1,48% so với năm trước. Để thấy rõ sự thay đổi ta xem xét các nhân tố đã tác động đến TSNH trong năm 2008 như sau: lượng tiền mặt dự trữ tại đơn vị giảm 83,11% tức lượng tiền này đã được đưa vào lưu thông góp phần làm tăng hiệu quả vòng quay vốn, các khoản phải thu ngắn hạn đã giảm 33,59% so với năm 2007 cho thấy công ty đã tạo được uy tín với nhà cung cấp nên đã giảm được khoản trả tiền trước cho nguời bán, tuy nhiênkhoản mục hàng tồn kho của năm 2008 lại tăng lên 31,97% so với năm 2007 nên làm tăng tỷ trọng của TSNH của năm 2008.
Qua toàn bộ quá trình phân tích cho thấy TSNH qua các năm đều tăng so với trước, đây là dấu hiệu tốt biểu hiện công ty đang tăng cường đầu tư cơ sở vật chất cho việc mở rộng kinh doanh của mình.
2.3.1.2. Tỷ trọng tài sản dài hạn trong tổng tài sản
Dựa trên bảng 7: Bảng phân tích tỷ trọng của TSNH & TSDH trong tổng tài sản (trong Phụ lục bảng biểu).
Đồ thị 6: Đồ thị tỷ trọng TSDH trong tổng tài sản .
Giai đoạn 2005-2006: Tỷ trọng TSDH trong tổng tài sản của năm 2006 là 42,86%, tức đã giảm về tỷ trọng so với năm 205 là 8,49%. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của tổng tài sản là 33,15% và nhanh hơn tốc độ tăng của TSDH là
4.073.516.132 đồng so với năm 2005 (tức tăng 11,13%) do công ty đang trong giai đoạn mới thành lập nên tăng cường mua sắm phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh.
Giai đoạn 2006-2007: Tỷ trọng TSDH trong tổng tài sản của năm 2007 là 43,65%, như vậy xét về quy mô thì tỷ trọng TSDH của năm 2007 tăng 0,79%. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của TSDH của năm 2007 tiếp tục tăng 21,41% so với năm 2006 và tăng nhanh hơn tốc độ tăng của tổng tài sản trong năm này là 19,21%. Đây là do công ty tiếp tục tăng trang bị tài sản nhằm phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh nên kết cấu TSDH chiếm tỷ trọng khá cao trong tổng tài sản doanh nghiệp.
Giai đoạn 2007-2008: Đến thời điểm cuối năm 2008 tỷ suất đầu tư TSDH là 42,17%, giảm 1,48% so với năm 2007. Nguyên nhân do công ty đã giảm bớt đầu tư vào tài sản cố định, và đây là năm mà công ty đang dần hoạt động ổn định với công nghệ, trang thiết bị. Đồng thời tài sản dài hạn giảm do giá trị hao mòn lũy kế tăng qua các năm, mục đích để tích luỹ đổi mới. Như vậy, có thể nói rằng công ty đang trong giai đoạn hợp lý hóa cơ cấu tài sản phù hợp với tình hình hoạt động sản xuất hiện tại.
2.3.2. Bố trí cơ cấu nguồn vốn 2.3.2.1. Tỷ suất nợ 2.3.2.1. Tỷ suất nợ
Dựa trên bảng 8: Bảng phân tích tỷ trọng Nợ phải trả & Nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn (trong Phụ lục bảng biểu).
Đồ thị 7: Đồ thị tỷ suất nợ .
Giai đoạn 2005-2006: Trong năm 2006, khoản nợ phải trả là 68.804.658.748 đồng (tức đã tăng 14.113.476.844 đồng so với năm 2005), theo tính toán thì tỷ suất nợ của công ty ở năm 2006 là 72,49%, tức giảm 4,23% so với năm 2005. Nguyên nhân là do tốc độ tăng của nợ phải trả chậm hơn tốc độ tăng của tổng nguồn vốn (tốc độ tăng của nợ phải trả là 25,81%, còn tốc độ tăng của tổng nguồn vốn là 33,15%). Giải thích rằng năm 2005 cứ 100 đồng tài sản được tài trợ từ nợ phải trả là 76,72 đồng trong đó nợ ngắn hạn là 52,81 đồng, nợ dài hạn là 23,91 đồng, và từ nguồn vốn chủ sở hữu là 23,28 đồng.
Năm 2006 tiếp theo được tài trợ bằng nợ phải trả là 72,49 đồng giảm 4,23 đồng so với năm 2005 trong đó nợ ngắn hạn là 56,9 đồng, tăng 4,09 đồng, nợ dài hạn là 15,59 đồng, giảm 8,32 đồng và được tài trợ bằng vốn chủ sở hữu là 27,51 đồng, tăng 4,23 đồng .
Giai đoạn 2006-2007: Đến năm 2007, nợ phải trả của công ty tiếp tục tăng lên 20.884.344.948 đồng so với năm 2006, chiếm tỷ trọng 79,26% trong tổng nguồn vốn của công ty, tức tăng 6,77% so với năm 2006. Nguyên nhân là do công ty đang trong giai đoạn mới thành lập, cần nhu cầu vốn cho mua sắm máy móc thiết bị, xây dựng cơ sở vật chất, mua nguyên vật liệu phục vụ sản xuất…trong khi lượng vốn chủ sở hữu lại có hạn nên tỷ lệ tăng của vay và nợ ngắn hạn qua các năm đều tăng.
Nếu như năm 2006 tốc độ tăng của nợ ngắn hạn là 85,36% so với năm 2005 (tăng 16.573.039.499 đồng), thì sang năm 2007 tốc độ tăng của nợ ngắn hạn đã tăng 80,25% so với năm 2006 (tức tăng 28.881.699.224 đồng). Đồng thời vay và nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng khá cao trong tổng nguồn vốn, ở năm 2005 là 37,92% trong tổng nguồn vốn và năm 2006 là 57,33% trong tổng nguồn vốn. Tỷ lệ này tăng quá cao làm cho quy mô nợ ngắn hạn cũng tăng lên.
Có nghĩa là ở năm 2007 cứ 100 đồng tài sản được tài trợ từ nợ phải trả là 79,26 đồng, tăng 6,77 đồng so với năm 2006, trong đó nợ ngắn hạn là 67,92 đồng, tăng 11,02 đồng, nợ dài hạn là 11,35 đồng, giảm 4,24 đồng, và bằng nguồn nợ dài hạn
năm 2007 đã giảm 1.958.812.933 đồng so với năm 2006, và giảm cả về tỷ trọng trong tổng nguồn vốn, chỉ còn 11,35%.
Tỷ số nợ của công ty trong giai đoạn này khá cao sẽ gây khó khăn vì công ty phải trang trải một số tiền lãi lớn, và ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của công ty. Tuy nhiên các khoản như: phải trả cho người bán, vay và nợ dài hạn đều giảm xuống cho thấy công ty đã hoàn thành tốt nghĩa vụ của mình trong sản xuất.
Giai đoạn 2007-2008: Bước sang năm 2008, tình hình nợ phải trả của công ty có khả quan hơn, cụ thể khoản nợ phải trả trong năm đã giảm 24.110.844.511 đồng tức đã giảm 26,88% so với năm 2007, tỷ trọng còn 64,52% trong tổng nguồn vốn, đây là sự cố gắng của công ty trong việc bố trí lại cơ cấu nguồn vốn, cho thấy dấu hiệu khả quan của việc thanh toán nợ vay. Nguyên nhân do khoản vay và nợ ngắn hạn đã giảm đáng kề, cụ thể là giảm 18.798.655.456 đồng tức giảm 28,98% so với năm 2007, nợ dài hạn của công ty tiếp tục giảm 5.469.020.077 đồng so với năm 2007 và chiếm 7,25% trong tổng nguồn vốn.
Khoản phải trả cho người bán giảm dần qua các năm, cụ thể năm 2006 giảm 7,53% so với năm 2005, ở năm 2007 giảm 36,86% so với năm 2006 và tiếp tục giảm 41,52% ở năm 2008, như vậyđã giảm dần nguồn vốn đi chiếm dụng. Đặc biệt trong năm 2008, khoản người mua trả tiền trước là 4.069.368.319 đồng, chứng tỏ vị trí của doanh nghiệp đang ngày càng vững mạnh tạo được uy tín tin tưởng của nhiều khách hàng.
Xét về khoản mục phải trả người lao động ta thấy: trong năm 2007 đã giảm 113.539.600 đồng so với năm 2006, năm 2008 tiếp tục giảm 337.805.200 đồng so với năm 2007, và giảm cả ở tỷ trọng của khoản mục này, như vậy công ty luôn thực hiện tốt các khoản thanh toán với cán bộ nhân viên.
Do đặc điểm kinh tế của ngành hoạt động trong lĩnh vực chế biến thực phẩm, có chu kỳ sản xuất ngắn, nhu cầu về loại sản phẩm ổn định, ít biến động nên vốn được tài trợ từ các khoản nợ sẽ chiếm tỷ trọng lớn.
Nhận thấy rằng trong thời gian qua công ty đã sử dụng đòn cân nợ để huy động vốn và gia tăng lợi nhuận, tuy nhiên việc sử dụng đòn cân nợ cũng làm gia tăng rủi ro thanh toán. Điều này khiến cho công ty quá phụ thuộc vào nợ vay và khả năng tự chủ tài chính cũng như khả năng còn được vay nợ của công ty thấp.
Do đó trong năm 2008 công ty đã giảm bớt khoản nợ ngắn hạn và nợ dài hạn, đồng thời cố gắng thanh toán các khoản nợ của mình, chứng tỏ việc sản xuất kinh doanh của công ty đang có chiều hướng tốt. Đứng ở góc độ các chủ nợ thì tình hình thanh toán của công ty có vẻ khả quan hơn trước.
2.3.2.2. Tỷ suất tự tài trợ
Dựa trên bảng 8: Bảng phân tích tỷ trọng Nợ phải trả & Nguồn vốn chủ sở hữu trong tổng nguồn vốn (trong Phụ lục bảng biểu).
Đồ thị 8: Đồ thị tỷ suất tự tài trợ .
Giai đoạn 2005-2006: Tỷ suất tự tài trợ của năm 2006 là 27,51%, so với năm 2005 đã tăng thêm 4,23%. Nếu phân tích theo chiều ngang ta thấy tốc độ tăng của nguồn vốn chủ sở hữu năm 2006 tăng 57,34% (tức tăng 9.515.954.975 đồng so với năm 2005), đồng thời lợi nhuận chưa phân phối năm 2006 cũng tăng lên nên được sử dụng để tái đầu tư bổ sung cho nguồn vốn chủ sở hữu.
Giai đoạn 2006-2007: Trong giai đoạn này tỷ suất tự tài trợ giảm xuống còn 20,74% do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của năm 2007 là 462.875.867 đồng giảm hơn lợi nhuận sau thuế chưa phân phối của năm 2006 là 3.111.832.756 đồng, trong khi vốn đầu tư của chủ sở hữu ở năm 2007 lại không tăng thêm.
Giai đoạn 2007-2008: Đến năm 2008 nguồn vốn chủ sở hữu tăng 53,68% so với năm 2007, là do chủ doanh nghiệp đã bổ sung thêm nguồn vốn 12.000.000.000 đồng và lợi nhuận chưa phân phối trong năm 2008 cũng tăng 128,63% so với năm 2007. Do đó nâng dần khả năng tự chủ tài chính của công ty lên từ 23,28% năm 2005 lên 35,48% ở năm 2008.
Đây là dấu hiệu khả quan cho thấy khả năng tích lũy từ nội bộ doanh nghiệp do hiệu quả sản xuất kinh doanh tăng rất khả quan. Ở góc độ người quyết định cho doanh nghiệp vay như ngân hàng thì sự cải thiện mức độ tự chủ tài chính của công ty sẽ làm họ an tâm hơn. Tuy nhiên khả năng tự chủ tài chính của công ty vẫn còn thấp, nên công ty vẫn bị gia tăng sức ép thanh toán. Đó là vấn đề công ty cần quan tâm đưa ra hướng giải quyết trong thời gian tới.
2.4. Phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán
Phân tích tình hình thanh toán là đánh giá hiệu quả quản lý công nợ tại công ty, đồng thời tìm hiểu nguyên nhân của các thanh toán bị ngừng trệ tồn đọng nhằm giúp công ty làm chủ tình hình thanh toán.
2.4.1. Phân tích các khoản phải thu
Dựa trên bảng 9: Bảng phân tích tình hình thanh toán và khả năng thanh toán (trong Phụ lục bảng biểu).
Đồ thị 9: Đồ thị tỷ lệ khoản phải thu trên TSNH .
Giai đoạn 2005-2007: Các khoản phải thu liên tiếp tăng nhanh trong giai đoạn này. Năm 2006 các khoản phải thu ngắn hạn tăng 3.131.455.559 đồng so với năm 2005 (tương ứng tăng 84,63%). Sang năm 2007, các khoản phải thu của
doanh nghiệp tiếp tục tăng thêm 19.399.996.210 đồng (tương ứng tăng 283,97% so với năm 2006). Kết cấu các khoản phải thu ngắn hạn trong TSNH đều tăng, từ 10,67% năm 2005 lên 12,6% năm 2006 và 41,14% ở năm 2007.
Trong giai đoạn này tỷ lệ các khoản phải thu trên các khoản phải trả cũng tăng lên rất nhanh, chủ yếu là do công ty có tốc độ tăng của các khoản phải thu