3.2.2.1 Tỷ suất đầu tƣ
Tỷ suất đầu tư = TSDH −Các kho ản ph ải thu DH
Tổng tài sản x 100%
BẢNG 3.3 TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TSCĐ VÀ ĐẦU TƢ DÀI HẠN
ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012 +(-) % +(-) % TSDH - Các KPT dài hạn 243.763 234.608 159.057 (9.155) -3,76% (75.551) -32,2% Tài sản cố định 80.571 70.651 64.132 (9.920) -12,31% (6.519) -9,23%
Các khoản đầu tư
tài chính dài hạn 110.074 112.621 122.915 2.547 2,31% 10.294 9,14%
Tài sản dài hạn
khác 53.116 51.336 2.009 (1.780) -3,35% (49.327) -96,09%
TỔNG TÀI
SẢN 1.538.422 1.550.893 1.444.053 12.471 0,81% (106.840) -6,89%
Từ bảng số liệu trên ta nhận thấy sự thay đổi của tài sản cố định và đầu tư dài hạn từ năm 2011 đến năm 2013. Để đánh giá một cách cụ thể sự biến động của tài sản cố định và đầu tư dài hạn, ta xem xét đến tỷ suất đầu tư như bảng dưới đây:
BẢNG 3.4. TỶ SUẤT ĐẦU TƢ ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012 +(-) % +(-) % TSDH - Các KPTDH 243.763 234.608 159.057 (9.155) -3,76% (75.551) -32,20% Tổng TS 1.538.422 1.550.893 1.444.053 12.471 0,81% (106.840) -6,89% Tỷ suất đầu tƣ TSDH 15,85% 15,13% 11,01% 0,0072 4,54% (0,0411) -27,18%
Từ bảng 3.4 ta thấy tỷ suất đầu tư TSDH có xu hướng giảm trong 3 năm 2011 - 2013, đây là một biểu hiện xấu cho thấy tình hình đầu tư chiều sâu của Tổng công ty đang có dấu hiệu đi xuống. Đến năm 2013 tỷ suất đầu tư dài hạn giảm mạnh
47
so với các năm trước, liệu đây có phải là chính sách mới của Tổng công ty? Nó có thực sự hiệu quả hay không?
* Năm 2012: Tỷ suất đầu tư TSDH là 15,13%, giảm 4,54% so với năm 2011 do Tổng công ty cắt giảm đầu tư vào TSDH 9.155 triệu đồng, trong khi đầu tư vào TTS lại tăng 12.471 triệu đồng.
Trong khi các khoản ĐTDH tăng 2,31% so với năm 2011 thì TSCĐ lại giảm 12,31% và TSDH khác giảm 3,35% so với năm 2011. Nguồn vốn đầu tư TSCĐ phục vụ sản xuất của Tổng công ty bị cắt giảm 12,31% là một tín hiệu xấu vì TSCĐ đóng một vai trò quan trọng trong việc nâng cao khả năng sản xuất và chất lượng sản phẩm của Tổng công ty. Trong khi năm 2012, mặc dù kinh tế có khó khăn nhưng các DN đều cố gắng tăng cường mua sắm TSCĐ để gia tăng năng lực sản xuất thì việc giảm tỷ trọng đầu tư cho TSCĐ của Cienco 8 đã làm giảm khả năng cạnh tranh của Tổng công ty trong dài hạn. Do đó, Tổng công ty cần chú ý cân đối và tăng cường việc đầu tư giữa các khoản mục trong TSDH.
* Năm 2013: Mặc dù TTS của Tổng công ty giảm 6,89 % so với năm 2012 nhưng do giá trị đầu tư vào TSDH theo đà giảm mạnh nên tỷ trọng đầu tư vào TSDH vẫn tiếp tục giảm mạnh, giảm 75.551 triệu đồng tương đương 32,2% so với năm 2012. Nếu năm 2012, việc giảm tỷ trọng đầu tư TSDH tập trung chủ yếu vào khoản TSCĐ thì năm 2013 Tổng công ty mạnh tay cắt giảm các khoản mục của TSDH, đặc biệt là Tài sản dài hạn khác, ta đi phân tích cụ thể từng khoản mục như sau:
TSCĐ giảm 9,23%. Theo Báo cáo tài chính 2013 thì khoản mục TSCĐ của Tổng công ty vẫn giữ nguyên mục chi phí xây dựng cơ bản dở dang với giá trị 24.730 triệu đồng, không có mục TSCĐ vô hình. Trong khi TSCĐ hữu hình có sự thay đồi, khấu hao máy móc thiết bị, phương tiện vận tải, thiết bị quản lý tăng (đầu tư TSCĐ hữu hình năm 2012 và 2013 lần lượt là 46.571 triệu đồng và 39.402 triệu đồng).
Các khoản đầu tư tài chính dài hạn tăng 9,14%. Tổng công ty tiếp tục tăng cường đầu tư thêm cho hai công ty con là Công ty cổ phần xây dựng 829 là 7.849 triệu đồng và Công ty cổ phần 838 tại Thanh Hóa là 2.445 triệu đồng.
48
TSDH khác (chủ yếu là chi phí trả trước dài hạn) giảm 96,09%. Năm 2013 thì chi phí trả trước cho các dự án, gói thầu đã bị cắt giảm gần như triệt để. Tổng công ty cần lưu ý đển khoản mục TSCĐ, vì TSCĐ hữu hình chưa thực sự được quan tâm. Để đảm bảo cho khả năng sản xuất thì Tổng công ty cần quan tâm nhiều hơn đến việc đầu tư cho khoản mục TSCĐ phục vụ trực tiếp sản xuất kinh doanh.
3.2.2.2 Tài sản ngắn hạn và đầu tƣ ngắn hạn BẢNG 3.5. TÌNH HÌNH BIẾN ĐỘNG TSNH VÀ ĐẦU TƢ NGẮN HẠN ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012 +(-) % +(-) % TSNH 1.294.563 1.313.519 1.254.995 18.956 1,46% (58.524) -4,46% Tiền và các khoản
tương đương tiền 48.879 85.997 69.404 37.118 75,94% (16.593) -19,29%
Các khoản phải thu ngắn hạn 1.043.121 1.034.119 1.054.489 (9.002) -0,86% 20.370 1,97% Hàng tồn kho 152.598 127.291 73.942 (25.307) -16,58% (53.349) -41,91% Tài sản ngắn hạn khác 49.964 66.111 57.159 16.147 32,32% (8.952) -13,54% TỔNG TÀI SẢN 1.538.422 1.550.893 1.444.053 12.471 0,81% (106.840) -6,89%
Cùng với tài sản cố định và đầu tư dài hạn, tài sản ngắn hạn và đầu tư ngắn hạn nhìn chung thì cũng có xu hướng giảm trong 3 năm 2011 đến 2013 (năm 2013 so với năm 2011 giảm 3%). Để phân tích kỹ hơn ta xem xét đến tỷ suất đầu tư TSNH trên tổng vốn như sau:
BẢNG 3.6. TỶ SUẤT ĐẦU TƢ TSNH TRÊN TỔNG NGUỒN VỐN
ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu 2011 2012 2013 2012/2011 2013/2012 +(-) % +(-) % TSNH 1.294.563 1.313.519 1.254.995 18.956 1,46% (58.524) -4,46% Tổng tài sản 1.538.422 1.550.893 1.444.053 12.471 0,81% (106.840) -6,89% Tỷ suất đầu tƣ TSNH 84,15% 84,69% 86,91% 0,0055 0,65% 0,0221 2,61%
Từ bảng 3.6 ta thấy tỷ trọng đầu tư TSNH tăng dần qua các năm 2011 đến 2013, cụ thể như sau:
49
* Năm 2012: Tỷ suất đầu tư TSNH là 84,69%, tăng so với năm 2011 là 0,65%. Mặc dù năm 2012 là năm mà giá trị TTS tăng trưởng 0,81% tương ứng 12.471 triệu đồng nhưng với việc gia tăng vào đầu tư TSNH là 1,46%, chính điều này đã làm cho tỷ suất đầu tư TSNH tăng nhẹ trong năm 2012. Các khoản phải thu ngắn hạn có xu hướng giảm chứng tỏ trong năm 2012 Tổng công ty đã có tích cực thu hồi các khoản nợ. Trong năm thì HTKHTK giảm 16,58% so với năm 2011 HTK chủ yếu là các công trình hoàn thành nhưng chưa được nghiệm thu và bàn giao cho đối tác. HTK có dấu hiệu giảm như vậy là một tín hiệu khá tốt cho việc xoay vòng vốn của Tổng công ty trong năm 2012 - một năm tình hình thị trường kinh tế khó khăn thì điều này sẽ giảm đi một gánh nặng không nhỏ đối với Tổng công ty.
Hầu như tất cả các khoản mục của TSNH trong năm 2012 đều có xu hướng tăng là chủ yếu nên kéo theo Tổng TSNH cũng tăng theo. Đặc biệt là Tiền và các khoản tương đương tiền tăng 37.118 triệu đồng tương ứng tăng 75,94%, việc tồn quỹ tiền mặt nhiều như vậy cũng hợp lý khi đầu năm 2013 Tổng công ty phải chi trả hơn 10 tỷ đồng lương tháng 12 năm 2012 cho công nhân viên.
Như vậy, so với tỷ suất đầu tư thì tỷ trọng TSNH tăng nhiều hơn. Tỷ trọng này tăng so với năm trước cùng với việc tăng về qui mô sản xuất của Tổng công thì theo xu hướng chung là hợp lý, nhưng với tình hình kinh doanh khó khăn của ngành nghề xây dựng năm 2012 thì việc ổn định sản xuất và xây dựng chiến lược kinh doanh dài hạn của Tổng công ty cũng còn gặp khá nhiều khó khăn.
* Năm 2013: Tỷ suất đầu tư TSNH đa ̣t 86,91%, tăng 2,61% so với năm 2012. Tuy nhiên, khác với năm 2012 Tổng công ty giảm mạnh tỷ trọng đầu tư cho các khoản mục TSNH (TSNH giảm 4,46%) nhưng tỷ suất đầu tư TSNH vẫn tăng chủ yếu bắt nguồn từ việc Tổng tài sản sụt giảm mạnh hơn (giảm 6,89%); Trong năm, Tổng công ty đã có những động thái rất nhanh nhạy, phù hợp với sự biến đổi của thị trường với viê ̣c tiếp tục tiết giảm HTK 41,91% và chủ động nới lỏng chính sách bán hàng để tạo điều kiện khách hàng có thời gian thanh toán.Việc này vừa giúp Tổng công ty giữ chân khách hàng lâu năm đồng thời có thể giúp Tổng công ty nhận thêm được nhiều hợp đồng, gói thầu xây dựng trong tình hình ảm đạm của nền kinh tế.
50
Trái với năm 2012 sang năm 2013 Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 16.593 triệu đồng tương ứng giảm 19,29% chứng tỏ Tổng công ty đã linh hoạt trong việc dùng tiền xoay chuyển vào việc đầu tư kinh doanh của mình, tránh việc tồn đọng quỹ tiền mặt. Bên cạnh đó TSNH khác (chủ yếu là thuế VAT được khấu trừ và khoản tạm ứng) cũng giảm 8.952 triệu đồng tương ứng giảm 13,54%.
Nếu so sánh giữa sự biến động tỷ suất đầu tư TSDH và TSNH qua ba năm 2011 - 2013 thì thấy sự biến động ngược chiều của hai chỉ tiêu này. Nhưng nếu xét về giá trị của tài sản thì riêng năm 2013 cả TSNH và TSDH đều giảm, cho thấy quy mô của Tổng công ty có dấu hiệu giảm đi trong năm 2013. Tiếp tục xét về tỷ trọng thì ta thấy xu hướng của Tổng công ty là tăng dần TSNH và giảm dần TSDH.