* Ta có các chỉ số năm 2012 như sau:
ROA = Doanh lợi doanh thu x Vòng quay tổng tài sản = Lợi nhu ận ròng
Doanh thu thu ần x Doanh thu thu ần
Tổng tài sản bình quân
= 2.038
745.149 x 745.149
1.544.658
= 0,0027 x 0,4824 = 0,0013
ROE = Doanh lợi doanh thu x Vòng quay tổng tài sản x Hệ số sử dụng vốn CSH = Lợi nhu ận ròng
Doanh thu thu ần x Doanh thu thu ần
Tổng tài sản bình quân x Tổng tài sản bình quân
Vốn ch ủ sở hữu
= Lợi nhu ận ròng
Doanh thu thu ần x Doanh thu thu ần
Tổng tài sản bình quân x 1 1 − Tỷ số nợ = 2.038 745.149 x 745.149 1.544.658 x 1 1− 0,8916 = 0,0027 x 0,4824 x 9,225 = 0,012
* Ta có các chỉ số năm 2013 như sau:
84
= Lợi nhu ận ròng
Doanh thu thu ần x Doanh thu thu ần
Tổng tài sản bình quân
= 1.701
2.162.860 x 2.162.860
1.497.473
= 0,00079 x 1,444 = 0,0011
ROE = Doanh lợi doanh thu x Vòng quay tổng tài sản x Hệ số sử dụng vốn CSH = Lợi nhu ận ròng
Doanh thu thu ần x Doanh thu thu ần
Tổng tài sản bình quân x Tổng tài sản bình quân
Vốn ch ủ sở hữu
= Lợi nhu ận ròng
Doanh thu thu ần x Doanh thu thu ần
Tổng tài sản bình quân x 1 1 − Tỷ số nợ = 1.701 2.162.860 x 2.162.860 1.497.473 x 1 1− 0,8691 = 0,00079 x 1,444 x 7,639 = 0,010
Qua những phân tích ở các phần trên ta có thể nhận thấy cụ thể hơn sự ảnh hưởng của các nhân tố lên các chỉ số, đặc biệt là ảnh hưởng đến kết quả sau cùng ROE.
ROE bị sự chi phối của 2 nhân tố là ROA và tỷ số nợ. Nó tỷ lệ thuận với ROA và tỷ số nợ. Nếu tỷ số nợ của Tổng công ty thấp sẽ làm cho ROE càng thấp vì Tổng công ty sử dụng vốn chủ sở hữu để sản xuất kinh doanh thay vì sử dụng nợ. Điều này cũng tốt vì sử dụng nợ chưa hẳn đã tốt, nó có thể nó đem lại ROE cao nhưng ngược lại rủi ro về tài chính lớn, đặc biệt nếu khả năng thanh toán của Tổng công bị hạn chế thì nó càng rủi ro cho Tổng công ty nhiều hơn.
Nếu xét riêng ROA, ta thấy ROA chịu sự tác động thuận chiều của doanh lợi doanh thu và vòng quay tổng tài sản. Doanh lợi doanh thu lại chịu sự tác động thuận chiều của lợi nhuận ròng và sự tác động ngược chiều của doanh thu. Nếu doanh thu cao mà lợi nhuận ròng thấp, hay đúng hơn là chi phí để tạo ra doanh thu ấy cũng quá cao sẽ làm cho ROA giảm xuống, kéo theo sự tụt giảm của ROE. Vòng quay tổng tài sản tỷ lệ thuận với Doanh thu thuần và tỷ lệ nghịch với Tổng tài sản bình quân. Như đã phân tích ở những phần trên, ta đã có nói đến sự ảnh hưởng của Tài sản đem vào sử dụng đối với doanh thu, tài sản được sử dụng ít nhưng doanh thu lại
85
cao cho thấy hiệu quả trong sử dụng tài sản cao, thể hiện ở vòng quay tổng tài sản, vòng quay càng lớn cho thấy hiệu quả sử dụng tài sản càng cao.
Tóm lại, qua phân tích Dupont ta có thể nhận thấy điểm yếu của Tổng công ty trong năm 2012 và 2013 chính là chi phí sản xuất kinh doanh để tạo ra doanh thu. Nếu hạn chế được chi phí, đồng thời phát huy thế mạnh về tiêu thụ để tăng doanh thu thì Tổng công ty sẽ tăng trưởng mạnh ROE.