Kiểm định đoạn mạch: phương pháp kiểm định đoạn mạch mà luận văn sử dụng đã giả định khi giá trị biến động bằng với giá trị trung vị thì không tính là một đoạn mạch. Khi đó, làm cho số đoạn mạch thực của chuỗi biến động nhỏ hơn so với số đoạn mạch thực trong trường hợp tính cả những lần giá trị biến động bằng với trung vị.
Kết quả nghiên cứu của luận văn cho ra rằng tất cả các |Z*| và |Z| ở các độ trễ khác nhau đều lớn hơn |Zα/2| nên dễ dàng bác bỏ giả thuyết chuỗi biến động Yt là ngẫu nhiên. Tuy nhiên, vấn đề sẽ trở nên phứt tạp nếu các giá trị |Z*| và |Z| ở cùng độ trễ không cùng lớn hơn (hoặc không cùng nhỏ
hơn) Zα/2. Hoặc các giá trị |Z*|, |Z| ở các độ trễ khác nhau không cùng lớn hơn (hoặc không cùng nhỏ hơn Zα/2. Thì khi đó, không thể đưa ra kết luận bác bỏ hay chấp nhập chuỗi biến động Yt có theo bước ngẫu nhiên hay không. Trong trường hợp này, nếu muốn kết luận thị trường chứng khoán có phải là thị trường hiệu quả dạng yếu hay không thì phải làm kiểm định đa tỷ số phương sai.
KẾT LUẬN
Bài luận văn đã trình bày các cơ sở lý thuyết có những gắn kết với nhau về lý thuyết thị trường hiệu quả, lý thuyết bước đi ngẫu nhiên. Và bài luận văn cũng đã đưa ra những chứng cứ về các sự kiện và biến động chỉ số VN Index trong giai đoạn 2005-2009. Từ đó, bài luận văn đã phân tích suy luận để đưa ra kết luận sơ bộ rằng VN Index chưa phải là một thị trường hiệu quả dạng yếu và những tồn tại của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trong chương 2 của bài luận văn đã sử dụng các phương pháp kiểm định thị trường hiệu quả dạng yếu và cho ra kết quả cả 3 phương pháp kiểm định đều cho kết luận chỉ số VN Index chưa phải là thị trường hiệu quả dạng yếu.
Từ kết quả nghiên cứu, bài luận văn đã đóng góp nhiều về phương pháp kiểm định, đưa ra những khuyến nghị trong phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản cũng như chiến lược đầu tư chủ động. Ngoài ra, bài luận văn cũng đưa ra một số giải pháp nâng cao tính hiệu quả thị trường chứng khoán là một trong những vấn đề cấp thiết đặt ra cho cơ quan chức năng, các công ty niêm yết, công ty chứng khoán và cả nhà đầu tư. Bài luận văn đã đưa ra những giải pháp tích cực góp phần nâng cao thị trường hiệu quả trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO
Danh mục tài liệu tiếng Việt
1. Burton G. Malkiel, 1973. Bước đi ngẫu nhiên trên phố Wall. Dịch từ
tiếng Anh. Người dịch Thanh Huyền và Thư Trang, 2010. Hà Nội: Nhà xuất bản Lao động – Xã hội.
2. Hoàng Ngọc Nhậm, 2008. Giáo trình Kinh tế lượng. Đại học Kinh tế
Thành phố Hồ Chí Minh.
Danh mục tài liệu tiếng Anh
1. Fama, 1970.Efficient capital markets: a review of theory and empirical
works. The Journal of Finance [pdf]. Available at:
<http://efinance.org.cn/cn/fm/Efficient%20Capital%20Markets%20A%2 0Review%20of%20Theory%20and%20Empirical%20Work.pdf>
[Accessed 18th May 2012] .
2. Francesco Guidi and Rakesh Gupta, 2011. Are Asean stock market
efficient? Evidence from univariate and multivariate variance ratio tests
[pdf]. Greenwich University, London, UK and Griffith University,
Australia. Available at:
<http://www.griffith.edu.au/__data/assets/pdf_file/0006/358251/2011- 13-are-asean-stock-market-efficient-evidence-from-univariate-
multivariate-variance-radio-tests.pdf> [Accessed 15th June 2012] .
3. Lo, A.W., MacKinlay, 1988. Stock market prices do not follow random
walk: evidence from a simple specification test [pdf]. University of Pennsylvania Phialelphia. Available at:
<http://finance.wharton.upenn.edu/~rlwctr/papers/8729.PDF>