L iănhu năr ng Doanhăthu ă ă
DFL EBIT-1 EBIT
Ch tiêu đ b y tài chính th hi n kh n ng khu ch đ i c a đòn b y tài chính. Ch tiêu này càng l n thì th hi n s c m nh c a đòn b y càng l n, ch c n thu nh p tr c thu và lưi vay thay đ i m t l ng nh thì c ng t o nên m t s thay đ i l n h n nhi u trong thu nh p trên v n c ph n th ng. Ng i ta đánh giá ch tiêu này b ng cách so sánh v i các n m tr c đó. Tuy nhiên khi ch tiêu này càng cao thì kéo theo s gia
t ng c a r i ro tài chính, nên c n đánh giá ch tiêu này m t cách linh đ ng, không quá máy móc v đ l n. Khi thu nh p tr c thu và lưi vay đ l n đ trang tr i nh ng kho n lưi vay và d ra m t l ng thì khi đó đ b y càng cao s càng t t.
Ngoài ra, khi xem xét tác đ ng c a đòn b y tài chính trong m t doanh nghi p c th , ta có th xem xét t i ch tiêu m c đ s d ng đòn b y tài chính.
M căđ ăs ăd ngăđ năb yătƠiăchính ă N ăph iătr T ngăngu năv n
M c đ s d ng đòn b y là ch tiêu cho bi t trong 1 đ ng v n c a doanh nghi p
thì có bao nhiêu đ ng v n đ c huy đ ng t n . Ch tiêu này càng cao cho th y m c
đ huy đ ng v n c a doanh nghi p càng cao hay m c đ s d ng đòn b y l n. Tuy
nhiên, vi c gia t ng ngu n v n vay n s kéo theo nhi u r i ro thanh toán cho doanh
nghi p.
1.5.8. Phân tích SWOT
Phân tích SWOT là m t công c r t hi u qu đ xác đ nh các u đi m, khuy t
đi m c a m t t ch c, các c h i đ phát tri n và c thách th c, nguy c mà doanh
nghi p s ph i đ ng đ u. Vi c th c hi n phân tích SWOT giúp doanh nghi p t p
trung các ho t đ ng, các l nh v c mà doanh nghi p đang có l i th và n m b t đ c
các c h i mà doanh nghi p có đ c.
ti n hành m t phân tích SWOT, nhà phân tích c n li t kê m t lo t câu h i và
tr l i. T ng câu m t trong m i ph n: u đi m (S), Khuy t đi m (W), C h i (O) và Nguy c (T).
Strengths ậ Cácăđi m m nh: là nh ng y u t có giá tr ho c đi m m nh c a t ch c, cá nhân. Nh ng y u t này là thu c tính bên trong (internal) và h u d ng (helpful) c a doanh nghi p.
31
Weaknesses ậ Cácăđi m y u: là nh ng đi m còn ch a hoàn thi n, ch a t t, các
y u t y u kém c a t ch c. âyc ng là thu c tính bên trong (internal) và có tính gây
h i (harmful) c a doanh nghi p.
Opportunities ậ Cácăc ăh i: là nh ng y u t có l i, ho c s đem l i l i th cho
cá nhân và t ch c. Các c h i th ng b t ngu n t s thay đ i chính sách c a c p qu n lý, s thay đ i v công ngh , ph ng pháp, s thay đ i v l i s ng, thói quen tiêu dùng, th tr ng,ầ ây là các y u t bên ngoài (external) và h u ích (helpful) cho
doanh nghi p.
Threats ậ Cácăm i nguy: là nh ng tác đ ng tiêu c c t bên ngoài (external) mà
doanh nghi p có th ph i đ i m t.
Phân tích SWOT s giúp chúng ta t p trung vào các u đi m, gi m thi u các
khuy t đi m và đ t đ c nh ng l i th l n nh t có th v i các c h i ti m n ng. Vi c th c hi n th ng xuyên nh ng phân tích này s giúp doanh nghi p xác đ nh đ c nh ng gì c n làm đ kh c ph c các khó kh n.
1.6. Cácănhơnăt nhăh ng t iăphơnătíchătƠiăchính doanh nghi p 1.6.1. Các nhân t ch quan 1.6.1. Các nhân t ch quan
Hìnhăth căphápălỦăc a doanh nghi p
Theo quy đ nh c a Lu t doanh nghi p, có các lo i hình doanh nghi p ch y u sau: Công ty TNHH, Công ty C ph n, Công ty h p danh, doanh nghi p nhà n c, doanh nghi p t nhân thu c m i thành ph n kinh t . M i doanh nghi p khi thành l p s l a ch n theo m t hình th c pháp lý nh t đ nh. M i lo i hình doanh nghi p có đ c
tr ng riêng và t đó t o nên nh ng h n ch hay l i th c a doanh nghi p. Vì v y, vi c l a ch n hình th c doanh nghi p tr c khi b t đ u công vi c kinh doanh là r t quan tr ng. i u đó nh h ng không nh đ n s t n t i và phát tri n c a doanh nghi p,
đ ng ngh a v i vi c nh h ng đ n n ng l c tài chính c a doanh nghi p. V c b n, nh ng s khác bi t t o ra b i lo i hình doanh nghi p là: uy tín doanh nghi p do thói quen tiêu dùng, kh n ng huy đ ng v n, r i ro đ u t , tính ph c t p c a th t c và các chi phí thành l p doanh nghi p, t ch c b máy qu n lí doanh nghi p.
căđi m kinh t - k thu t c aăngƠnhăkinhădoanh
M i ngành ngh kinh doanh khác nhau có đ c đi m kinh t - k thu t riêng, có nh h ng không nh đ n n ng l c tài chính c a doanh nghi p. Do nh ng đ c đi m đó
chi ph i đ n t tr ng đ u t cho các lo i tài s n trong doanh nghi p, nhu c u VL ầ Bên c nh đó, m i ngành ngh kinh doanh l i ch u tác đ ng khác nhau tr c nh ng bi n đ ng c a n n kinh t và s bi n đ ng c a môi tr ng kinh doanh. Môi tr ng kinh doanh bao g m các đi u ki n bên ngoài nh h ng đ n ho t đ ng c a doanh
nghi p. C th : s n đnh c a kinh t , th tr ng, lưi su t, c s h t ng c a n n kinh t , s ti n b c a khoa h c công ngh , chính sách kinh t , tài chính c a Nhà n c,ầ
S n đnh c a n n kinh t s t o môi tr ng thu n l i cho ho t đ ng kinh doanh c a doanh nghi p. N n kinh t bi n đ ng có th gây nên nh ng r i ro cho kinh doanh, nh ng r i ro nh h ng đ n các kho n chi phí đ u t , nh h ng nhu c u v v n, t i thu nh p c a doanh nghi p, c s h t ng c a n n kinh t phát tri n c ng nh nh
h ng đ n ti t ki m chi phí trong kinh doanh.
Trìnhăđ t ch c, qu nălỦă
Bên c nh hai y u t trên, m t y u t bên trong doanh nghi p quy t đ nh đ n tài chính c a doanh nghi p là trình đ t ch c qu n lý c a các nhà qu n tr trong doanh nghi p. Trong n n kinh t hàng hóa nhi u thành ph n v n hành theo c ch th tr ng, b t kì m t doanh nghi p, m t t ch c kinh doanh nào đ u ph i l a ch n cho doanh nghi p, t ch c kinh doanh c a mình m t c c u t ch c qu n lý riêng. B i l khi có
m t c c u t ch c qu n lý thì m i cho phép s d ng t t các ngu n l c, giúp cho vi c ra quy t đ nh đúng đ n và t ch c th c hi n có hi u qu các quy t đ nh đó, đi u hòa
ph i h p các ho t đ ng nh m đ t đ c m c đích chung đ ra.
1.6.2. Các nhân t khách quan
Cácăy u t c a n n kinh t
Các y u t kinh t bao g m các y u t nh t c đ t ng tr ng và s n đ nh c a n n kinh t , s c mua, s n đ nh c a giá c , ti n t , l m phát, t giá h i đoáiầ T t c
các y u t này đ u nh h ng đ n ho t đ ng kinh doanh tr c bi n đ ng c a t ng y u t đ đ a ra các gi i pháp, các chính sách t ng ng trong t ng th i đi m c th nh m t n d ng, khai thác nh ng c h i, né tránh, gi m thi u nguy c và đe d a. Khi phân tích, d báo s bi n đ ng c a các y u t kinh t , đ đ a ra k t lu n đúng, các doanh
nghi p c n ph i d a vào m t s c n c quan tr ng: các s li u t ng h p c a kì tr c,
các di n bi n th c t c a kì nghiên c u, các d báo c a nhà kinh t l n,ầ
K thu tăcôngăngh
ây là y u t nh h ng m nh, tr c ti p đ n quá trình s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. Các y u t công ngh th ng bi u hi n nh ph ng pháp s n xu t m i, k thu t m i, v t li u m i, thi t b s n xu t, các bí quy t, các phát minh, ph n m m ng d ngầ Khi công ngh phát tri n, các doanh nghi p có đi u ki n ng d ng các thành t u c a công ngh đ t o ra s n ph m, d ch v có ch t l ng cao h n nh m phát
tri n kinh doanh, nâng cao n ng l c c nh tranh. Doanh nghi p v n có nh ng nguy c
33 V năhóaăậxƣăh i
V n hóa xư h i có nh h ng sâu s c đ n ho t đ ng qu n tr và kinh doanh c a m t doanh nghi p t đó nh h ng đ n n ng l c tài chính c a doanh nghi p. Doanh nghi p c n ph i phân tích các y u t v n hóa, xư h i nh m nh n bi t các c h i và nguy c có th x y ra. M i m t s thay đ i c a các l c l ng v n hóa có th t o ra m t ngành kinh doanh m i nh ng c ng có th xóa đi m t ngành kinh doanh.
Chínhătr - phápălu t
Trong xu th toàn c u hi n nay, m i liên h gi a chính tr và kinh doanh không
ch di n ra trên bình di n qu c gia mà còn th hi n tr ng các m i quan h qu c t . đ a ra các quy t đnh kinh doanh h p lý, doanh nghi p c n ph i phân tích, d báo s thay đ i c a môi tr ng trong t ng giai đo n phát tri n.
K T LU NăCH NGă1
Ch ng 1 c a khóa lu n đư trình bày và phân tích nh ng v n đ c n b n v quá trình phân tích tài chính doanh nghi p nh : vai trò và khái ni m c a quá trình phân tích tài chính đ i v i doanh nghi p, c ng nh các ph ng pháp nghiên c u đ c s d ng, các b c ti n hành phân tích, các nhân t nh h ng đ n ch t l ng phân tích. ây s là n n t ng lý thuy t c n thi t và quan tr ng, làm c s đ áp d ng vào trong
th c t phân tích v đ tài “Phân tích tài chính c a T p đoàn D u khí Qu c gia Vi t
CH NGă2. PHỂNăTệCHăTH C TR NGăTÀIăCHệNHăT I T Pă OÀNăD UăKHệăQU C GIA VI TăNAMăGIAIă O N 2011-2013