n v tính: l n Ch ătiêu N mă 2012 N mă 2013 N mă 2014
Chênhăl chăn mă 2013ăsoăv iăn mă
2012
Chênhăl chăn mă 2014ăsoăv iăn mă
2013 Tuy tă Tuy tă
đ i đ iă(%)T ngă Tuy tăđ i đ iă(%)T ngă
H s t tài tr 0,31 0,39 0,30 0,07 23,94 (0,08) (21,59) H s t tài tr
TSDH – – – – – – –
H s t tài tr
TSC – – – – – – –
(Ngu n: T ng h p t Báo cáo tài chính n m 2012, 2013, 2014)
Do giá tr tài s n b ng ngu n v n t i m i th i đi m nên h s t tài tr luôn có giá tr b ng t tr ng c a v n ch s h u trong t ng ngu n v n. N m 2012, h s t tài tr c a công ty PMES là 0,31 l n, t c là c 1 đ ng tài s n đ c tài tr b i 0,31 đ ng
54
v n c a CSH. H s này t ng tuy t đ i 0,07 l n và t ng t ng đ i 23,94% trong n m 2013 lên m c 0,39 l n. Nguyên nhân là do s bi n đ ng ng c chi u c a v n CSH và t ng tài s n. Trong khi v n ch t ng đ u đ n 17,7% do đ c b sung l i nhu n sau thu thì t ng tài s n suy gi m 5,1% trong cùng kì. Nh ng sang đ n n m 2014, khi t ng tài s n t ng tr ng cao v i t c đ 48,6% và v n CSH t ng tr ng ch m h n 16,5% thì giá tr h s t tài tr d ng l i m c 0,30 l n, t ng ng gi m 21,59% so v i n m 2013.
Do TSC đã kh u hao h t, TSDH có giá tr b ng 0 nên kh n ng tài tr c a v n CSH cho hai kho n m c này là vô cùng. Tuy nhiên, đây không ph i là bi u hi n c a s đ c l p cao v tài chính mà là yêu c u cho công ty b sung TSC đ ph c v cho s phát tri n b n v ng, tránh đ n khi m t th ph n, m t các b n hàng thân thi t m i lo l ng đ u t thì đã mu n.
2.2.4.3 Phân tích kh n ng qu n lí n
Phân tích kh n ng qu n lí n là khía c nh đ c nhi u đ i t ng quan tâm, đ c bi t là các ch n c a doanh nghi p. Doanh nghi p càng vay n nhi u, càng c n ph i đ m b o các ch tiêu liên quan đ n kh n ng qu n lí n t t đ không ch t o lòng tin cho các ch n mà c ng là m t khía c nh đánh giá hi u qu ho t đ ng c a ban qu n lí doanh nghi p.
B ng 2.8 Kh n ng qu n lí n công ty PMES giai đo n 2012 – 2014
n v tính: l n Ch ătiêu N mă 2012 N mă 2013 N mă 2014
Chênhăl chăn mă 2013ăsoăv iăn mă
2012
Chênhăl chăn m 2014ăsoăv iăn mă
2013 Tuy tă Tuy tă
đ i đ iă(%)T ngă Tuy tăđ i đ iă(%)T ngă
H s n trên tài
s n 0,69 0,61 0,70 (0,07) (10,80) 0,08 13,53
H s n trên v n
CSH 2,22 1,60 2,31 (0,62) (28,03) 0,71 44,79
H s kh n ng
thanh toán lãi vay 1,65 1,81 2,21 0,16 9,52 0,40 21,97 H s n ng l c tr
n 2,30 2,72 1,89 0,42 18,22 (0,83) (30,49)
55
H s n trên t ng tài s n là t s gi a t ng n ph i tr chia cho t ng tài s n, vì t ng tài s n luôn b ng t ng ngu n v n nên h s này có giá tr b ng t tr ng n trên t ng ngu n v n. N m 2012, giá tr h s n là 0,69 l n, ngh a là v i m i đ ng tài s n n ph i tr s tài tr 0,69 đ ng. H s này gi m t ng đ i 10,80% xu ng m c 0,61 l n t i th i đi m cu i n m 2013 do t c đ gi m c a n ph i tr l n g p 3 l n t c đ gi m c a t ng tài s n (15,3% so v i 5,1%). Nh ng sang đ n n m 2014, khi t c đ t ng c a n ph i tr là 68,7% cao h n c a t ng tài s n là 48,6% thì giá tr h s n đ c t ng thêm 13,53% so v i n m 2013 lên m c 0,70 l n, t c là n tài tr 70% giá tr tài s n. Có th th y, công ty PMES s d ng n m c cao, d n đ n đòn b y tài chính l n, ti t ki m thu nhi u t o đi u ki n t ng nhanh l i nhu n c a CSH, r t thích h p trong b i c nh n n kinh t đang d n ph c h i, công ty n nên làm ra. Tuy nhiên c ng c n c n tr ng l ng tr c các di n bi n x u trong quá trình phát tri n đ gi m thi t h i cho ch s h u công ty.
H s n trên v n CSH là m t hình thái bi u hi n khác c a đòn b y tài chính t ng t nh h s n trên t ng tài s n. Ta hoàn toàn có th tính đ c h s này t h s n trên t ng tài s n. Do đó, di n bi n c a nó s tuân theo di n bi n c a h s n trên t ng tài s n, gi m trong n m 2013 và t ng tr l i đ t đ nh n m 2014. C th , n m 2012, h s này có giá tr 2,22 l n t c là giá tr n g p 2,22 l n giá tr v n CSH. T i th i đi m cu i n m 2013, gi m xu ng còn 1,60 l n, t ng ng gi m 28,03% do s k t h p c a hai chi u h ng trái ng c là v n CSH v n t ng đ u đ n trong khi n ph i tr gi m sút. Cu i cùng, h s n trên v n CSH n m 2014 quay tr l i m c 2,31 l n t ng ng t ng 44,79% do hi u ng t vi c t ng tr ng cao c a n ph i tr 68,7% l n áp s gia t ng c a l i nhu n sau thu gi l i b sung cho v n ch s h u.
H s kh n ng thanh toán lãi vay có ngu n thông tin l y t BCKQKD, khác v i hai ch tiêu qu n lí n đã phân tích. T i công ty PMES, lãi vay luôn đ c đ m b o thanh toán và bi n đ i theo chi u h ng tích c c. H s kh n ng thanh toán lãi vay t ng tr ng đ u theo t ng n m. B t đ u t n m 2012 v i giá tr 1,65 l n, t c là l i nhu n t ho t đ ng kinh doanh đ đ m b o chi tr lãi vay 1,65 l n. Sau đó, t ng liên ti p trong n m 2013 và 2014 v i t c đ l n l t là 9,52% và 21,97% đ d ng l i v i giá tr 2,21 l n. Nguyên nhân c a s ra t ng này xu t phát t k t qu kinh doanh có lãi c a công ty và ngày càng lãi nhi u h n, k t h p v i vi c c c u vay n h p lí giúp làm gi m lãi vay ph i tr . i u này giúp công ty t o ni m tin t các ch n , ti n đ t t cho nh ng k ho ch vay n ti p theo.
56
H s n ng l c tr n ph n ánh tình hình chu n b cho vi c thanh toán n g c và lãi vay b ng các tài s n mà doanh nghi p có th s d ng. Th c t t i công ty PMES, h s này tuy có xu h ng gi m trong n m 2014 nh ng luôn duy trì m c cao. N m 2012, h s n ng l c tr n c a công ty đ t m c 2,30 l n, ngh a là công ty s n sàng s d ng tài s n và l i nhu n kinh doanh đ thanh toán 2,30 l n s n hi n t i và lãi vay. ây là m t t l cao, đ đ ch n có th yên tâm nh ng v n còn t ng tr ng thêm trong n m 2013 v i t c đ 18,22% lên m c 2,72 l n. Sang đ n n m 2014, t c đ này gi m t ng đ i 30,49% đ k t thúc v i giá tr 1,89 l n. Nguyên nhân c b n nh t là s ra t ng m nh m c a n ph i tr m c 6.456.509.314 đ ng, t ng ng 68,7% đã làm n ng l c tr n gi m đ t ng t. Tuy nhiên, v i t l l i nhu n và tài s n đ m b o g p 1,89 l n giá tr n vay và lãi vay thì v n đ c xem là tr ng thái t t.
2.2.4.4 Phân tích hi u qu ho t đ ng
Hi u qu ho t đ ng c a doanh nghi p đ c đánh giá b ng hi u qu s d ng các lo i tài s n. Doanh nghi p s d ng càng hi u qu các lo i tài s n, t c là t c đ quay vòng c a chúng càng nhanh, t ng ng v i th i gian cho m t vòng quay càng th p ngh a là doanh nghi p đó có hi u qu ho t đ ng càng cao. Thông th ng, các ch tiêu tài s n đ c s d ng trong tính toán hi u qu ho t đ ng bao g m: t ng tài s n, TSNH, TSDH, hàng t n kho và N ph i thu khách hàng.
T i công ty TNHH Công ngh y t PMES, v i đ c tr ng trong su t giai đo n nghiên c u là TSC đã b kh u hao hoàn toàn, d n đ n TSDH c a doanh nghi p b ng không. i u này tác đ ng tr c ti p đ n b ng tính toán các ch tiêu hi u qu ho t đ ng hai đi m. Th nh t, s vòng quay và chu kì quay c a TSDH là không tính đ c do m u s b ng không. Th hai, do tài s n c a công ty ch bao g m giá tr TSNH nên s vòng quay và chu kì m t vòng quay c a t ng tài s n và TSNH đ ng nh t v i nhau. Do đó, phân tích hi u qu ho t đ ng t i công ty PMES đ c quy v phân tích s vòng quay và chu kì quay c a t ng tài s n và ph i thu khách hàng.
B ng 2.9 trình bày các ch tiêu trong nhóm phân tích hi u qu ho t đ ng c a công ty PMES.
57