4.2.4.1 Tỷ giá
Tỷ giá cũng có tác động không nhỏ đến đầu tư trực tiếp nước ngoài. Tỷ giá VNĐ/USD cao (tức là đồng tiền trong nước mất giá so với ngoại tệ) có thể sẽ hấp dẫn các nhà đầu tư nước ngoài. Chính sách tỷ giá của Ngân hàng Nhà nước sẽ có tác động trực tiếp đến dòng chảy của FDI với tư cách là nhân tố quyết định giá trị đầu tư và mức lợi nhuận từ việc xuất khẩu của các nhà đầu tư nước ngoài. Theo Begg và cộng sự (2010), trong ngắn hạn, tỷ giá tăng thì giá trị xuất khẩu tăng nhờ giá hàng tính bằng ngoại tệ trở nên cao hơn. Do đó, tỷ giá cao làm tăng xuất khẩu dẫn đến tăng trưởng kinh tế, nâng cao sức cạnh tranh của nền kinh tế.
Tuy nhiên, nếu xét trong dài hạn, khi tỷ giá cao, hàng nhập khẩu trở nên đắt và các doanh nghiệp sử dụng đầu vào nhập khẩu sẽ có chi phí sản xuất tăng lên dẫn đến phải tăng giá; người dân tiêu dùng hàng nhập khẩu với giá cao hơn sẽ yêu cầu tăng lương và gây áp lực làm cho tiền lương tăng. Cuối cùng việc tăng giá cả và tiền lương trong nước sẽ triệt tiêu lợi thế cạnh tranh, thậm chí gây tổn hại đến tăng trưởng và phát triển kinh tế, do đó ảnh hưởng tiêu cực đến việc thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài. Để đại diện cho nhân tố tỷ giá ta sử dụng biến tỷ giá bình quân qua các năm theo giá cố định (R).
4.2.4.2 Luật đầu tư 2005 bắt đầu có hiệu lực
Ngày 1 tháng 7 năm 2006, Luật Đầu tư 2005 bắt đầu có hiệu lực, đã có hàng loạt những thay đổi theo hướng thông thoáng hơn cho các nhà đầu tư nước ngoài. Theo đó, các nhà đầu tư nước ngoài có quyền tự chủ hơn, bãi bỏ các điều kiện bắt buộc đối với các nhà đầu tư nước ngoài và đơn giản hóa thủ tục hành chính. Điều này đã tạo nên sự hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Cho nên, ta chọn năm 2006 làm năm thể hiện sự thay đổi của lượng vốn FDI vào tỉnh (biến giả D1).