Tỷ lệ cổ tức trên thị giá phản ánh mức lợi tức mong đợi của nhà đầu tư khi mua một loại cổ phiếu tại thời điểm hiện tại nếu tỷ lệ này càng cao thì cổ phiếu đó càng được các nhà đầu tư quan tâm. Điều này cũng được chứng minh bằng thực nghiệm qua việc nghiên cứu trên cho thấy DP tác động cùng chiều với giá cổ phiếu, điều này cho thấy chính sách cổ tức cũng có tác động quan trọng đến giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt Nam, thông thường tỷ lệ chi trả càng cao thì công ty đó càng trưởng thành và có lợi nhuận giữ lại lớn và các công ty đang phát triển có xu hướng tái đầu tư toàn bộ lợi nhuận nên không chi trả cổ tức.
Với mức ý nghĩa 1% và kết quả tương quan đồng biến với P, điều đó có nghĩa là khi DP tăng thì giá cổ phiếu tăng, cho thấy bài nghiên cứu đi ngược hoàn toàn so với các nghiên cứu thực nghiệm đã được thực hiện ở một số nước, điều này cho thấy đối với các doanh nghiệp Việt Nam chính sách cổ tức cũng tác động không nhỏ đến giá thị trường cổ phiếu. Đồng nghĩa với đó là đối với thị trường chứng khoán Việt Nam thì chính sách cổ tức là rất quan trọng với các nhà đầu tư.
Nhưng điều này lại đi ngược lại với ba nghiên cứu thực nghiệm tại các nước khác, cả ba nghiên cứu của Nidhi Malhotra và Kamini Tandon, Dr. Sanjeet Sharma và cộng sự, Dr.Mohammad Abdelkarim Almumani đều không xác định rõ được chiều hướng tác động của DP cũng như mức ý nghĩa của nó tác động lên giá thị trường cổ phiếu (xem phụ lục 4).
H2: Tỷ lệ chi trả cổ tức tương quan cùng chiều với giá cổ phiếu