Các mô hình trong Phụ lục 04 (bảng Tổng hợp kết quả) đều cho thấy biến thu nhập mỗi cổ phần (EPS) có tác động cùng chiều đến biến giá thị trường cổ phiếu (P) tại mức ý nghĩa 1%. Theo đó, khi EPS tăng thì giá cổ phiếu sẽ tăng điều này đồng nghĩa với việc EPS cao thì công ty sử dụng vốn hiệu quả và qua đó nhà đầu tư kỳ vọng vào doanh nghiệp nhiều hơn.
Kết quả này giống với kỳ vọng ban đầu của giả thuyết nghiên cứu, đồng thời kết quả trong các mô hình ước lượng cũng phù hợp cới các nghiên cứu thực nghiệm của Nidhi Malhotra và Kamini Tandon (2013), Dr. Sanjeet Sharma và cộng sự (2011) và Dr.Mohammad Abdelkarim Almumani (2012) (cùng cho ra kết quả cho thấy EPS tác động cùng chiều với giá cổ phiếu). EPS đóng vai trò như một chỉ tiêu về hiệu quả hoạt động của công ty, đó cũng chính là lý do nó được xem xét để đầu tư.
Nhìn chung ta thấy EPS của các doanh nghiệp Việt Nam vẫn chưa cao trung bình ở mức 3,278 đồng , cao nhất ở 18,663 đồng và thấp nhất âm 3,390 đồng (xem phụ lục 6) do đó giá cũng chỉ nằm ở mức thấp trung bình 18,000 đồng.
Thu nhập mỗi cổ phần (EPS) thường được xem là một chỉ số quan trọng nhất trong việc xác định giá của cổ phiếu, đây cũng là thành phần chính dùng để tính toán chỉ số P/E. Một điểm quan trọng thường bị bỏ qua là việc tính toán lượng vốn dùng để tạo ra lợi nhuận, hai công ty có cùng EPS, nhưng một công ty có thể sử dụng vốn ít hơn tức là công ty đó có hiệu quả cao hơn trong việc sử dụng vốn của mình để tạo ra lợi nhuận và nếu những yếu tố khác là tương đương thì đây là một công ty tốt.
49
H1: Thu nhập mỗi cổ phần tương quan cùng chiều với giá cổ phiếu