6. Phương pháp nghiên cứu:
3.2.3.Tác động của giá vàng trong nước lên VN-Index:
Thị trường vàng trong nước có một số đặc trưng như sau:
- Thứ nhất, thị trường vàng trong nước chịu tác động và điều chỉnh khá nhanh theo giá vàng thế giới. Giá vàng thế giới thị phụ thuộc nhiều vào giá USD, cầu của Trung Quốc và Ấn Độ.
- Thứ hai, tâm lý nắm giữ vàng trong dân là khá phổ biến, vàng là công cụ đầu tư, cất giữ truyền thống của người Việt Nam. Việt Nam hiện nay là một trong những nước nhập khẩu vàng lớn nhất thế giới, hiện tượng “vàng hóa” thường xuyên xảy ra, vàng len lỏi vào định giá hàng hóa, dự trữ, thanh toán,….
- Thứ ba, cung vàng trong nước bị kiểm soát chặt chẽ. Nhu cầu vàng trong nước thì luôn ổn định, nhưng cung thì rất hạn chế, 95% lượng vàng tiêu thụ ở Việt Nam là nhập khẩu, và các doanh nghiệp muốn nhập khẩu vàng phải xin hạn ngạch từ NHNN. Gần đây Chính phủ đã có nghị quyết nhằm tiến tới xóa bỏ kinh doanh vàng miếng trên thị trường tự do.
Qua các đặc điểm trên, ta có thể thấy được nhu cầu đầu tư vàng ở Việt Nam là khá lớn và là một kênh đầu tư rất được ưa thích. Khi kinh tế ổn định, TTCK đi lên, vàng bớt đi giá trị đầu tư, khi kinh tế khó khăn, vàng lại tăng điểm trong mắt các NĐT, TTCK lại đi xuống, mối quan hệ này thông thường là ngược chiều nhau
Hình 3.5: Sự biến động của VNI và giá vàng trong nước.
Kết quả hồi quy về mối quan hệ của hai biến:
Bảng 3.9: Kết quả hồi quy giữa VNI và G
Giá trị p-value ở kết quả trên bảng 3.9 là 0,0000 <0,01: ước lượng hồi quy đạt ý nghĩa thống kê với độ tin cậy 99%. Giá vàng trong nước có sự tác động lên TTCK, và hệ số của biến trong mô hình là -14,97869, cho thấy mối quan hệ giữa giá vàng và TTCK là mối quan hệ nghịch chiều. Nghĩa là khi giá vàng tăng (giảm) 1triệu đồng/ lượng thì chỉ số VN-Idex giảm (tăng) 14,97869 điểm.
Kết quả này hoàn toàn phù hợp với giả định trong bài nghiên cứu và phù hợp với thực tế trong nền kinh tế Việt Nam. Khi giá vàng trên thị trường tăng thì chỉ số VN – Index sẽ giảm, và ngược lại, vì vậy chúng có mối quan hệ (-) với nhau. Bởi vì, các nhà đầu tư xem vàng như là một loại hàng hoá phòng ngừa rủi ro khi đa dạng hoá danh mục đầu tư khi có sự biến động giảm về giá chứng khoán để giảm thiểu thiệt hại khi đầu tư.