i m Quy mô
T 22-32 đi m L n
T 12-21 đi m V a
T d i 11đi m Nh
Ngu n: xu t c a đ tài nghiên c u
B sung b c xác đnh lo i hình s h u doanh nghi p vào quy trình x p h ng.
Lo i hình s h u doanh nghi p v n xác đ nh nh mô hình XHTD doanh nghi p c bao g m: DNNN, DN ngoài qu c doanh trong n c và DN có v n đ u t n c ngoài.
Doanh nghi p Nhà n c (DNNN): bao g m doanh nghi p 100% v n thu c s h u Nhà n c; doanh nghi p có c ph n chi ph i c a Nhà n c theo quy đnh c a pháp lu t.
Doanh nghi p 100% v n n c ngoài, doanh nghi p liên doanh gi a bên Vi t
Nam và bên n c ngoài theo quy đ nh c a pháp lu t (DN N c ngoài)
Doanh nghi p thu c lo i hình s h u khác (DN khác): bao g m các doanh nghi p không thu c hai lo i hình doanh nghi p nêu trên.
S a đ i, b sung m t s ch tiêu t i B c 4: Ch m đi m ch tiêu tài chính doanh nghi p M c đi m Ch tiêu V n ch s h u (t đ ng) Lao đ ng (ng i)
Doanh thu thu n
(t đ ng)
T ng tài s n
(t đ ng)
8 Trên 100 Trên 500 Trên 250 Trên 250
7 T 70 – 100 T 425- 500 T 210 – 250 T 215 – 250 6 T 50 – 70 T 350 – 425 T 170 – 210 T 180 – 215 5 T 40 – 50 T 275 – 350 T 130 – 170 T 140 – 180 4 T 30 – 40 T 200 – 275 T 90 – 130 T 105 – 140 3 T 20 – 30 T 125 – 200 T 50 – 90 T 65 – 105 2 T 10 – 20 T 50 – 125 T 10 – 50 T 30 – 65 1 D i 10 D i 50 D i 10 D i 30
Do nh ng h n ch c a mô hình hi n nay (đư trình bày trong ph n t n t i), đ tài nghiên c u đ xu t s a đ i m t s ch tiêu đánh giá, ch m đi m tài chính c a các doanh nghi p.
Trên c s ngành ngh và quy mô, s d ng các b ng 06.1, 06.2, 06.3, 06.4
(Ph l c 06) đ ch m đi m tài chính.
Nguyên t c cho đi m t ng ch tiêu là ch s th c t g n v i tr s nào nh t thì cho đi m theo tr s đó, n u ch s th c t n m gi a hai tr s thì l y lo i th p h n thay vì l y lo i cao h n theo mô hình c .
Các ch tiêu tài chính bao g m:
Ch tiêu thanh kho n: B sung ch tiêu h s kh n ng thanh toán t c th i Ngu n thanh kho n t t nh t là ti n và các kho n t ng đ ng ti n. S&P c ng đư t ng l u ý đ n nh ng công ty duy trì l ng ti n m t cao đ ch ng l i các cu c kh ng ho ng thanh kho n ti m tàng.
H n n a khi xem xét t i ch tiêu thanh kho n, doanh nghi p có th có h s thanh kho n hi n hành, thanh kho n nhanh t t thì ch a ch c kh n ng thanh kho n c a doanh nghi p đư t t vì có th ti n c a doanh nghi p đang đ ng trong khâu d tr ho c l u thông, và r t có th doanh nghi p m t kh n ng thanh toán do không thu h i đ c công n t khách hàng. Nh v y khi xem xét đ n ch tiêu thanh kho n ph i tính t i ch tiêu thanh kho n t c th i
Kh n ng thanh toán t c th i =
H s này cho bi t kh n ng thanh toán các kho n n b ng ti n và ch ng khoán d bán c a DN. Th c t cho th y, h s này 0,5 thì tình hình thanh toán t ng đ i kh quan còn n u < 0,5 thì doanh nghi p có th g p khó kh n trong vi c thanh toán. Tuy nhiên, n u h s này quá cao l i ph n ánh m t tình hình không t t là v n b ng ti n quá nhi u, vòng quay ti n ch m làm gi m hi u qu s d ng.
Các ch tiêu hi u qu ho t đ ng : B sung ch tiêu vòng quay v n l u đ ng V n l u đ ng là ch s liên quan m t thi t đ n l ng ti n m t doanh nghi p c n đ duy trì ho t đ ng th ng xuyên, hay nói m t cách khác v n l u đ ng là bi u hi n
Ti n và các kho n t ng đ ng ti n N ng n h n
b ng ti n c a toàn b tài s n l u đ ng c a doanh nghi p.Thay đ i v n l u đ ng c a doanh nghi p s nh h ng tr c ti p đ n lu ng ti n c a doanh nghi p.Vì v y khi xem xét t i ch tiêu ho t đ ng b sung thêm ch tiêu vòng quay v n l u đ ng.
- Vòng quay v n l u đ ng (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Vòng quay v n l u đ ng =
Doanh thu thu n
(TS L u đ ng+ u t ng n h n)bình quân
Cho bi t c bình quân s d ng m t đ ng v n l u đ ng trong k s t o ra đ c bao nhi u đ ng doanh thu thu n. H s này càng l n hi u qu s d ng v n l u đ ng càng cao.
- Vòng quay các kho n ph i thu: Thay đ i ch tiêu k thu ti n bình quân thành ch tiêu vòng quay các kho n ph i thu
Vòng quay các kho n ph i thu =
Doanh thu thu n
Các kho n ph i thu bình quân Cho bi t t c đ chuy n các kho n ph i thu ra ti n m t. H s này là ch tiêu quan tr ng đánh giá ho t đ ng c a doanh nghi p.
Ch tiêu v đòn cân n : B sung ch tiêu n dài h n/ v n ch s h u đ ng th i b b t ch tiêu n ph i tr / ngu n v n ch s h u và n quá h n/ t ng d n
ngân hàng.
N dài h n/V n ch s h u =
N dài h n V n ch s h u
Ch tiêu này cho bi t c s d ng m t đ ng v n ch s h u thì t ng ng s có bao nhiêu đ ng n dài h n. H s này quá l n thì r i ro tài chính s cao. M c đích c a vi c s d ng t l n dài h n trên v n ch s h u là đ th y đ c m c đ tài tr b ng v n vay m t cách th ng xuyên (qua đó th y đ c r i ro v m t tài chính mà công ty ph i ch u) qua vi c lo i b các kho n n ng n h n (tín d ng th ng m i phi lãi su t và nh ng kho n ph i tr ng n h n).Ví d , đ i v i doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c công nghi p n ng thì ph i phân bi t tín d ng trung, dài h n và tín d ng ng n h n. M c dù h s n c a doanh nghi p có th th p nh ng t tr ng n dài h n cao so v i v n ch s h u thì đó là m t b t c p trong c c u
ngu n và s d ng ngu n. i u này cho th y có hai kh n ng: m t là doanh nghi p đã dùng v n ng n h n (l u đ ng) đ u t vào tài s n c đnh, trong tr ng h p tài s n c đnh l n h n v n ch s h u và v n vay trung dài h n. Hai là, v n l u đ ng đư không đ c s d ng hi u qu vì th a v n l u đ ng, th c t doanh nghi p ho t đ ng trong ngành công nghi p n ng thì t tr ng v n l u đ ng r t th p so v i v n trung và dài h n. Khi tính chung h s n /t ng tài s n thì tình hình tài chính doanh nghi p đó r t t t nh ng n u tính v kh n ng thanh toán thì l i có v n đ
Các ch tiêu v kh n ng sinh l i : thay th l i nhu n tr c thu b ng l i nhu n sau thu khi tính các ch tiêu kh n ng sinh l i.
- L i nhu n g p/doanh thu thu n
Lãi g p có ý ngh a r t l n, b i đây chính là ph n l i nhu n đ u tiên sau khi tr đi chi phí c b n t o nên hàng hoá. Lãi g p càng l n, doanh nghi p có giá v n càng nh , cho th y doanh nghi p ho c có ngu n cung c p t t, ho c có bi n pháp ki m soát chi phí hi u qu .
L i nhu n g p/ doanh thu thu n =
Ch s này cho bi t m i đ ng doanh thu thu v t o ra đ c bao nhiêu đ ng thu nh p. H s l i nhu n g p so v i doanh thu thu n là m t ch s r t h u ích khi ti n hành so sánh các doanh nghi p trong cùng m t ngành. Doanh nghi p nào có h s biên l i nhu n g p cao h n ch ng t doanh nghi p đó có lưi h n và ki m soát chi phí hi u qu h n so v i đ i th c nh tranh c a nó.
- L i nhu n t ho t đ ng kinh doanh/doanh thu thu n
L i nhu n t ho t đ ng kinh doanh/
Doanh thu thu n =
L i nhu n g p t bán hàng và cung c p d ch v x100%
Doanh thu thu n
(L i nhu n g p t bán hàng và cung c p d ch v - chi phí bán hàng – chi phí qu n
lý doanh nghi p) x100% Doanh thu thu n
H s này cho bi t m i đ ng doanh thu t o ra đ c bao nhiêu đ ng thu nh p t ho t đ ng kinh doanh qua đó cho bi t vi c qu n lý chi phí c a doanh nghi p có t t hay không.
ánh giá hi u qu qua l i nhu n ho t đ ng c ng chính xác h n l i nhu n ròng, do không b nh h ng b i chính sách thu hay các kho n thu nh p khác n m ngoài l nh v c chính. Vì v y, t su t l i nhu n ho t đ ng cao cho th y doanh nghi p đang đi đúng h ng v i ngành ngh kinh doanh c t lõi c a mình.
- Su t sinh l i c a v n ch s h u( ROE)
ROE = (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
L i nhu n sau thu V n ch s h u bình quân
T s l i nhu n trên v n ch s h u cho bi t c 100 đ ng v n ch s h u t o ra bao nhi u đ ng l i nhu n. N u t s này mang giá tr d ng, là công ty làm n có lãi; n u mang giá tr âm là công ty làm n thua l .
- Su t sinh l i c a tài s n ( ROA)
ROA =
T s cho bi t hi u qu qu n lý và s d ng tài s n đ t o ra thu nh p c a doanh nghi p.N u t s này l n h n 0, thì có ngh a doanh nghi p làm n có lưi. T s càng cao cho th y doanh nghi p làm n càng hi u qu . Còn n u t s nh h n 0, thì doanh nghi p làm n thua l .
- H s kh n ng thanh toán lưi vay
H s kh n ng tr lãi =
H s kh n ng thanh toán lưi vay cho bi t m c đ l i nhu n đ m b o kh n ng tr lưi nh th nào. N u công ty quá y u v m t này, các ch n có th đi đ n gây s c ép lên công ty, th m chí d n t i phá s n công ty. Kh n ng tr lãi vay c a doanh nghi p th p c ng th hi n kh n ng sinh l i c a tài s n th p.
L i nhu n sau thu x 100% T ng tài s n bình quân
(L i nhu n tr c thu + Chi phí lãi vay) x100% Chi phí lãi vay
H s này giúp đánh giá c u trúc v n c a doanh nghi p có t i u hay không thông qua đánh giá k t c u l i nhu n cho Trái ch (ng i cho vay), chính ph (thu ) và C đông. T đó đánh giá xem nên vay thêm, gi m t tr ng n hay t tr ng n đư là t i u c n duy trì.
S a đ i m t s ch tiêu t i B c 5: Ch m đi m ch tiêu phi tài chính
Theo nh ng t n t i c a ch tiêu phi tài chính đư trình bày trong ph n 2.5.2.2 trang 52. Tác gi đ xu t b sung thêm m t s ch tiêu tài chính c ng theo 5 tiêu chí và 41 ch tiêu nh sau:
- Kh n ng tr n t l u chuy n ti n t (3 ch tiêu) - Trình đ qu n lý và môi tr ng n i b (9 ch tiêu) - Quan h v i ngân hàng (11 ch tiêu)
- Các nhân t bên ngoài (7 ch tiêu)
- Các đ c đi m ho t đ ng khác (11 ch tiêu)
M i ch tiêu trên có n m kho ng giá tr chu n t ng ng v i 5 m c đi m : 100, 80, 60, 40, 20. ( i m ban đ u) nh trình bƠy trong b ng 06.5 (Ph l c 06).
i m tr ng s là tích gi a đi m ban đ u v i tr ng s t ng ng b ng sau. i m phi tài chính là t ng c ng đi m phi tài chính c a t ng tiêu chí. T ng đi m t i đa đ t đ c đư quy đ i theo tr ng s c a các tiêu chí phi tài chính trong ch m đi m XHTD doanh nghi p t i b c này ph i là 100 đi m.
B ng 3.3: T tr ng nhóm ch tiêu phi tƠi chính theo lo i hình doanh nghi p
Các ch tiêu DNNN DN có v n đ u t n c ngoài DN Khác 1 Kh n ng tr n t l u chuy n ti n t 6% 7% 5% 2 Trình đ qu n lý 28% 26% 28% 3 Quan h v i Ngân hàng 37% 37% 37%
4 Các nhân t bên ngoài 10% 10% 11%
5 Các đ c đi m ho t đ ng khác 19% 20% 19%
T ng s 100% 100% 100%
Ngu n: xu t c a đ tài nghiên c u
S a đ i thang đi m t i B c 6: Xác đnh t ng đi m đ x p h ng doanh nghi p
B ng 3.4 H th ng ký hi u x p h ng tín d ng doanh nghi p i m X p lo i i m X p lo i 90 – 100 AAA 83 – 90 AA 77– 83 A 71 – 77 BBB 65 – 71 BB 59 – 65 B 53 – 59 CCC 44 – 53 CC 35 – 44 C Ít h n 35 D
Ngu n: xu t c a đ tài nghiên c u
B sung ch tiêu d báo nguy c khó kh n tài chính c a doanh nghi p và x p h ng doanh nghi p.
D a trên mô hình ch s Z c a Altman d báo nguy c v n c a doanh nghi p. Cách tính ch s Z đ c trình bày chi ti t trong ph n 1.1.8.1 (t trang 12 t i trang 15 c a đ tài nghiên c u này).
N u là doanh nghi p đư c ph n hóa thu c ngành s n xu t thì s d ng ch s : Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.64X4 + 0.999X5 (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
N u là doanh nghi p ch a c ph n hoá, ngành s n su t:
Z' = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.42X4 + 0.998X5
N u là các doanh nghi p khác:
Z" = 6.56X1 + 3.26X2 + 6.72X3 + 1.05X4
Hi n nay, theo i u 7 c a quy t đ nh 493/2005/Q -NHNN thì h th ng XHTD là m t công c quan tr ng h tr cho vi c phân lo i n , trích l p d phòng r i ro.
Nh v y, đ ph c v cho vi c x p lo i kho n vay theo i u 7 c a Quy t đ nh 493 thì sau khi tính ch s d báo nguy c v n c a doanh nghi p và phân thành 3 m c : An toàn, c nh báo và nguy hi m. Ti n hành x p lo i kho n vay khách hàng doanh nghi p đ c theo tính theo k t qu ma tr n hai chi u gi a m c XHTD và k t qu d báo nguy c khó kh n tài chính đ c trình bày chi ti t trong b ng sau:
B ng 3.5: Ma tr n x p h ng kho n vay c a doanh nghi p
K t lu n: Nh v y sau khi s a đ i, b sung thì quy trình m i trong XHTD doanh nghi p có BCTC t 2 n m tr lên g m 9 b c:
- B c 1: Thu th p thông tin
- B c 2: Xác đ nh ngành ngh kinh doanh
- B c 3: Xác đ nh lo i hình s h u doanh nghi p - B c 4: Ch m đi m quy mô doanh nghi p - B c 5: Ch m đi m ch tiêu tài chính - B c 6: Ch m đi m ch tiêu phi tài chính - B c 7:T ng h p đi m
- B c 8: D báo nguy có khó kh n tài chính c a doanh nghi p và x p h ng doanh nghi p
- B c 9: Trình phê duy t k t qu x p h ng khách hàng