Việc phân tắch trên báo cáo tài chắnh của các công ty cho phép đánh giá các mặt hoạt động của các công ty trên các chỉ tiêu nhƣ: Doanh thu, chi phắ, lợi nhuận,ẦNhƣng trên thực tế, một vài công ty không chỉ dừng lại ở việc so sánh tình hình biến động của các chỉ tiêu trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, bảng cân đối kế toán mà còn tiến hành so sách các chỉ tiêu với nhau.
Bảng 2.2:Bảng tổng hợp cân đối kế toán của TIG giai đoạn 2011-2013
Đơn vị tắnh: triệu đồng Chỉ tiêu Mã số Năm 2011 Năm 2012 Năm 2013 A TÀI SẢN NGẮN HẠN 100 67.527 117.898 103.353 I Tiền và các khoản
tƣơng đƣơng tiền 110 2.372 22.228 33.599
II Các khoản đầu tƣ ngắn hạn
120
19.481 51.378 32.658
II Các khoản phải thu ngắn hạn 130 22.846 35.823 24.172 III Hàng tồn kho 140 5.562 1.152 5.972 IV Tài sản ngắn hạn khác 150 17.265 7.317 6.952 B TÀI SẢN DÀI HẠN 200 192.345 56.231 225.724 I Tài sản cố định 220 20.151 39.157 43.999
II Các khoản đầu tƣ tài chắnh dài hạn
250
58.177 11.655 148.393
III Tài sản dài hạn khác 260 114.017 5.419 33.332
TỔNG TÀI SẢN 270 259.872 174.129 329.077 A NỢ PHẢI TRẢ 300 51.087 39.818 116.987 I Nợ ngắn hạn 310 39.871 27.044 52.696 II Nợ dài hạn 330 11.216 12.774 64.291 B VỐN CHỦ SỞ HỮU 400 159.324 108.688 161.437 I Vốn chủ sở hữu 410 159.324 108.688 161.437
C Lợi ắch của cổ đông
thiểu số 439 49.461 25.623 50.653
TỔNG NGUỒN VỐN 440 259.872 174.129 329.077
(Nguồn: Báì cáo tài chắnh của Công ty cổ Phần tập đoàn đầu tư Thăng Long giai đoạn 2011-2013).
Từ bảng cơ cấu tài sản Ờ nguồn vốn cho thấy năm 2011-2012 vốn chủ sở hữu chiếm 61,31% -62,42% trong tổng nguồn vốn thể hiện nguồn vốn của công ty chủ yếu là từ vốn chủ sở hữu. Đây là một tắn hiệu tốt cho thấy sự chủ động trong năng lực tài chắnh của doanh nghiệp đối với công ty trong giai đoạn này. Tuy nhiên sang năm 2013 vốn chủ sở hữu giảm xuống còn 49,05% trong khi nợ dài hạn tăng đột biến lên 64.291 triệu đồng tăng gấp hơn 5 lần so với năm 2012, nợ ngắn hạn cũng tăng gấp gần 2 lần so với năm 2012. Điều này cho thấy trong năm 2013 cơ cấu nguồn vốn chủ yếu là vốn đi vay công ty sẽ gặp nhiều rủi ro trong việc thanh toán nếu hoạt động kinh doanh không đƣợc duy trì liên tục và hiệu quả. Cơ cấu tài sản của TIG trong giai đoạn 2011-2013 cũng có sự thay đổi. Nếu nhƣ năm 2012 tổng tài sản của TIG có đƣợc chủ yếu từ tài sản ngắn hạn thì trong hai năm 2011 và 2013 cơ cấu tài sản của TIG chủ yếu là tài sản dài hạn. Điều này cho thấy khả năng thanh khoản của TIG trong năm 2011 và 2013 có nhiều bất cập.
Bảng 2.3: Bảng tổng hợp kết quả kinh doanh của TIG giai đoạn 2011 - 2013
Đơn vi ̣ tính; Triệu đồng
(Nguồn: Báo cáo tài chắnh của công ty qua các năm 2011-2013)
CHỈ TIÊU 2011 2012 2013 So sánh Tỷ lệ 2012 /2011 2013 /2012 2012 /2011 2013 /2012 1. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ 7.637,67 6.049,6 7.859,88 -1.588,07 1.810,28 -20,79 29,92
2. Doanh thu thuần về BH và cung cấp DV 7.637,67 6.049,6 7.859,88 -1.588,07 1.810,28 -20,79 29,92 3. Giá vốn hàng bán 6.938,63 3.664,06 7.317,89 -3.274,5 3.653,83 -0,47 99,72 4. Lợi nhuận gộp về BH và cung cấp dịch vụ 699,04 2.385,54 541,99 1.686,5 -1.843,55 241,26 -77,28 5. Doanh thu hoạt
động tài chắnh 17.112,75 25.827,06 18.883,60 8.714,31 -6.943,46 50,92 -26,88 6. Chi phắ tài chắnh 9.096,21 19.281,82 1.825,09 10.185,61 -17.456,73 111,97 -90,53 - Trong đó: Chi phắ lãi
vay 1.320,75 327,85 1.414,48 -992,9 1.086,63 -75,18 331,44 7. Chi phắ quản lý
doanh nghiệp 15.004,09 3.700,99 13.484,19 -11.303,1 9.783,2 -75,33 264,34
8. Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh -6.288,51 5.229,79 4.116,31 11.518,3 -1.113,48 -183,16 -21,29 9. Thu nhập khác 101,92 328,80 14,06 226,88 -314,74 222,61 -95,72 10. Chi phắ khác 188,57 737,79 114,77 549,22 -623,02 291,26 -84,44 11. Lợi nhuận khác -86,65 -408,99 -100,71 -322,34 308,28 372,002 -75,37 12. Tỏng lợi nhuận kế toán trƣớc thuế -6.375,16 4.820,80 4.015,6 11.195,96 -805,2 -175,61 -16,70 13. Chi phắ thuế TNDN hiện hành 436,04 871,34 628,22 435,3 -243,12 99,83 -27,90 14. Lợi nhuận sau thuế
Từ những phân tắch ở phần trên, năm 2013, TIG đã có những nét mới trong hoạt động thƣơng mại với doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ là 7.859,88 triệu đồng, tăng so với năm 2012. Tuy nhiên lợi nhuận từ hoạt động thƣơng mại còn thấp giảm 77,28% so với năm 2012 Ngoài ra, các khoản doanh thu khác không đáng kể, giảm 95,72% do năm 2013 TIG chủ trƣơng thu hẹp các hoạt động kinh doanh không an toàn, trong đó hạn chế thực hiện các hợp đồng thi công xây lắp đối với các đối tác không đảm bảo an toàn về khả năng thanh toán, cũng nhƣ không triển khai thực hiện nhiều các hoạt động thƣơng mại, dịch vụ để tránh nguy cơ thua lỗ, mất vốn và phát sinh nợ xấu. TIG có tổng chi phắ là 15.424,05 triệu đồng, trong đó chi phắ tài chắnh là - 17.456,73 triệu đồng, giảm 90,53% so với năm 2012; Chi phắ quản lý doanh nghiệp là 13.484,19 triệu đồng, tăng 264,34% so với năm 2012. Chi phắ kinh doanh năm 2013 đƣợc cấu thành chủ yếu là giá vốn phần doanh thu bán hàng của hoạt động thƣơng mại và giá vốn bất động sản. Chi phắ kinh doanh còn cao do chi phắ giá vốn hoạt động thƣơng mại vẫn cao, dẫn đến lợi nhuận thƣơng mại thấp do hoạt động thƣơng mại của TIG năm 2013 chƣa đƣợc chắnh thức là đơn vị phân phối độc quyền. Mặt khác giá bán sản phẩm BĐS chƣa cao do thị trƣờng BĐS không thuận lợi. Chi phắ tài chắnh chủ yếu là chi phắ giá vốn của các phần vốn góp đầu tƣ vào cổ phiếu các Công ty thành viên, Công ty liên kết mà TIG đã thoái vốn trong năm 2013, một phần chi phắ lãi vay của Công ty và chi phắ dự phòng giảm giá các khoản đầu tƣ chứng khoán ngắn hạn. TIG đã giảm mạnh đƣợc tới 90,53% chắ phắ tài chắnh so năm 2012, nhƣng lại tăng mạnh chi phắ lãi vay vào thời điểm cuối năm 2013. Đây là một vấn đề bất lợi đối với doanh nghiệp trong giai đoạn hiện nay.
Do đó, khi phân tắch các chỉ tiêu điển hình về hiệu quả kinh doanh trong công ty cổ phần tập đoàn đầu tƣ thăng Long, tác giả đƣa ra một số
doanh nghiệp cùng ngành để từ đó phân tắch đánh giá đến doanh nghiệp mà mình đang nghiên cứu.
2.2.1.1 Phân tắch đánh giá chỉ tiêu tỷ suất sinh lời trên doanh thu(ROS) (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});
Lợi nhuận sau thuế là tổng hợp tất cả các khoản lợi nhuận sau khi trừ đi thuế thu nhập doanh nghiêp sẽ đánh giá chắnh xác hơn khoản doanh nghiệp thực sự có đƣợc cho mình sau khi loại trừ tất cả các chi phắ trong một kỳ kinh doanh. Căn cứ vào chỉ tiêu này doanh nghiệp cũng thấy đƣợc sự vận động trong mối liên hệ giữa giá trị hiệu quả của các chỉ tiêu tắnh toán.
Bảng 2.4: Bảng tổng hợp chỉ tiêu ROS của TIG giai đoạn 2011-2013
(Nguồn: Tổng hợp số liệu.)
Từ bảng số liệu trên ta thấy đƣợc, năm 2011chỉ tiêu ROS của TIG là - 89,18% cho thấy công ty làm ăn thua lỗ. Điều này đƣợc lý giải một phần lớn do nguyên nhân khách quan từ cái nhìn tổng thể của nền kinh tế. Năm 2011 tiếp tục chứng kiến sự suy thoái sâu của nền kinh tế trên thế giới, kinh tế Việt Nam đã gặp phải một cơn bạo bệnh tái phát trở lại nhƣng nặng nề hơn so với năm 2008.Trong đó, ở tầm vĩ mô thì đầu tƣ công gần nhƣ phải hoàn toàn cắt giảm và tạm dừng, dữ trữ ngoại tệ có thời điểm xuống mức chỉ còn vài tuần nhập khẩu. Phắa hệ thống ngân hàng mất thanh khoản tràn lan, hệ thống doanh nghiệp thì phần lớn là thua lỗ, đình đốn sản xuất, nợ mất thanh khoản và hàng chục nghìn công ty giải thể, phá sản. Đời sống khó khăn toàn diện, sức mua giảm sút mạnh dòng tiền trong lƣu thông ở mức rất yếu, với thời điểm ngay cả hệ thống ngân hàng cũng thiếu thanh khoản trầm trọng. Năm 2011, TIG đạt tổng doanh thu là 24.852 triệu đồng, chỉ đạt 17,7 % so với năm 2010. Trong
CHỈ TIÊU 2011 2012 2013 So sánh 2012 /2011 2013 /2012 ROS -89,18% 65,28% 43,09% 154,46% -22,19%
đó, doanh thu chủ yếu từ các hoạt động kinh doanh chắnh của công ty là doanh thu đầu tƣ tài chắnh, thoái vốn tại một số công ty thành viên, doanh thu từ dự án bất động sản và một phần doanh thu xây lắp. Doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ chỉ ghi nhận chủ yếu là doanh thu xây lắp không có doanh thu thƣơng mại nhƣ năm 2010. Doanh thu hoạt động tài chắnh cũng giảm mạnh do thị trƣờng chứng khoán quá xấu và chủ yếu từ hoạt động thoái vốn tại các đơn vị thành viên. Cụ thể, năm 2011 TIG thoái 41 % vốn tại Công ty CP Tài nguyên khoáng sản 3 và Bất động sản Thăng Long, thoái 5 % vốn tại Công ty CP Thƣơng mại và Dịch vụ Du lịch Cửa Tùng. Doanh thu mảng bất động sản đã đạt đƣợc thực tế là 8,6 tỷ đồng từ dự án Khu nhà vƣờn - liền kề TIG Đại Mỗ, tuy nhiên do tắnh chất hạch toán chƣa hoàn thành bàn giao nhà và nhà đầu tƣ mua sỉ nên đang đƣợc hạch toán vào doanh thu tài chắnh bán một phần vốn tại dự án. Nhƣ vậy, với việc thị trƣờng tài chắnh và thị trƣờng bất động sản khủng hoảng trầm trọng, đã làm cho doanh thu tất cả các mảng kinh doanh của công ty sụt giảm nghiêm trọng, không hoàn thành kế hoạch chủ tiêu kinh doanh đã đề ra. Chi phắ kinh doanh năm 2011 đƣợc cấu thành chủ yếu là giá vốn phần doanh thu bán hàng của hoạt động kinh doanh xây lắp. Chi phắ tài chắnh chủ yếu là chi phắ giá vốn của các phần vốn góp đầu tƣ vào các cổ phiếu các công ty thành viên, công ty liên kết mà TIG đã thoái vốn trong năm 2011 và một phần chi phắ lãi vay của Công ty. Chi phắ quản lý doanh nghiệp cũng tăng hơn 32% so với năm 2010 là do Công ty mở rộng hoạt động so với năm 2010, đặc biệt là hoạt động triển khai thực hiện một số dự án bắt đầu đi vào khi công xây dựng, cũng nhƣ thực hiện thuê địa điểm văn phòng mới và tăng trắch lập lợi thế thƣơng mại của năm 2011 nhiều hơn năm 2010.
Tuy nhiên, năm 2012 TIG cũng đạt đƣợc một số kết quả đáng khắch lệ trong bối cảnh cực ký khó khăn của ngành đầu tƣ, bất động sản và dịch vụ,
chỉ số ROS của TIG là 65,28% tăng 154,46% so với năm 2011. Năm 2012 TIG kinh doanh có lãi vƣợt bậc so với năm 2011 là do TIG đã kịp thời chuyển hƣớng, đàm phán thực hiện thành công nhiều dự án lớn nhƣ Coma towerẦ, tập trung tái cấu trúc hoạt động đầu tƣ vốn tại các công ty con và công ty liên kết. Có thể thấy trong bối cảnh thị trƣờng bất động sản và thị trƣờng tài chắnh điêu tàn nhƣ năm 2012, hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ trở nên cực kỳ khó khăn. Thị trƣờng bất động sản tiếp tục giảm giá mạnh so với năm 2011 và gần nhƣ đóng băng. Do đó, doanh thu của TIG có nhiều thay đổi. Cụ thể, nguồn doanh thu chắnh từ dự án Khu nhà ở thấp tầng (nhà vƣờn liền kề) TIG Đại Mỗ đã không đạt đƣợc do thị trƣờng mất thanh khoản, bằng việc bán xong toàn bộ 11 căn hộ dự án Skylight (125D Minh Khai, Hà Nội) có đƣợc từ việc đối trừ công nợ của thỏa thuận hợp tác đầu tƣ dự án COMA Tower đã đem lại doanh thu cho TIG trong năm này. Về doanh thu tài chắnh chủ yếu đến từ hoạt động đầu tƣ chứng khoán, thoái vốn tại một số công ty thành viên và lãi tiền gửi. Doanh thu tài chắnh đạt đƣợc trong bối cảnh thị trƣờng tài chắnh khủng hoảng và suy giảm sâu hơn nhiều so với năm 2011 cũng nhờ nỗ lực cấu trúc hợp lý hệ thống tài chắnh, giảm thiểu nợ vay ngân hàng lãi suất cao đồng thời linh hoạt trong đầu tƣ và thoái vốn các khoản đầu tƣ tài chắnh của TIG đúng thời điểm. Ngoài ra, các khoản doanh thu khác không đáng kể do năm 2012 TIG thu hẹp các hoạt động kinh doanh không an toàn, trong đó hạn chế thực hiện các hợp đồng thi công xây lắp đối với các đối tác không đảm bảo hoàn toàn về khả năng thanh toán, cũng nhƣ không triển khai thực hiện nhiều các hoạt động thƣơng mại, dịch vụ để tránh nguy cơ thua lỗ, mất vốn và phát sinh nợ xấu.
Chi phắ kinh doanh năm 2012 đƣợc cấu thành chủ yếu là chi phắ tài chắnh. Chi phắ tài chắnh chủ yếu là chi phắ giá vốn của các phần vốn góp đầu tƣ vào các cổ phiếu các công ty thành viên, công ty liên kết mà TIG đã thoái
vốn trong năm 2012, một phần chi phắ lãi vay của Công ty và chi phắ dự phòng giảm giá các khoản đầu tƣ chứng khoán ngắn hạn giảm chi phắ lãi vay và không còn vay nợ ngân hàng vào thời điểm cuối năm 2012. Đây chắnh là nhân tố chắnh giúp TIG thoát lỗ và có lãi trong bối cảnh thị trƣờng năm 2012 khắc nghiệt và suy thoái hơn năm trƣớc, đồng thời giúp công ty tăng mạnh tắnh thanh khoản, đảm bảo sức mạnh tài chắnh với lƣợng tiền mặt và tiền gửi ngân hàng cuối năm
Có thể nói việc lợi nhuận năm 2012 tăng mạnh so với năm 2011 do TIG tắnh toán tiêu thụ khoảng 30% sản phẩm nhà vƣờn, liền kề dự án Khu nhà ở thấp tầng TIG Đại Mỗ với mức giá bán thấp nhất của năm 2011 là đã đạt đƣợc doanh thu và lợi nhuận tránh trƣợt vào xu thế đổ vỡ của toàn thị trƣờng, bằng việc nhanh chóng tìm ra đƣợc nguồn doanh thu ngoài kế hoạch từ dự án Skylight và doanh thu tài chắnh từ việc cơ cấu danh mục đầu tƣ cổ phiếu, thoái vốn hợp lý bên cạnh việc tiết giảm mạnh chi phắ tài chắnh và chi phắ quản lý doanh nghiệp. Nhờ đó, TIG tạm thời đã vƣợt qua đƣợc cơn khủng hoảng trầm trọng của thị trƣờng, đảm bảo có lợi nhuận và củng cố vững hắc năng lực tài chắnh của toàn Tập đoàn.
Chuyển sang năm 2013 chỉ tiêu ROS của TIG đạt 43,09% giảm 22,19%2 cho thấy năm 2013 công ty kinh doanh kém lãi hơn do việc kiểm soát chi phắ, cũng nhƣ thời gian tiến độ chậm triển khai thực hiện các dự án bất động sản đang còn nhiều bất cập.
Trong giai đoạn này một số doanh nghiệp cùng ngành với TIG có ROS nhƣ sau:
Bảng 2.5: Phân tắch hiệu quả kinh doanh thông qua chỉ tiêu ROS với các doanh nghiệp cùng ngành. BCI ICG VMC CSC CCL CTD Trung Bình Năm 2011 27,35% 6,45% 1,26% 0,63% 4,74% 5,01% 7,57% Năm 2012 86,82% 11,84% 1,09% (0,25%) 14,14% 5,23% 19,82% Năm 2013 39,95% 11,38% 2,29% 11,37% 10,31% 2,91% 13,04% (Nguồn:http://www.cophieu68.vn/) Ghi chú:
BCI Công ty cổ phần Đầu Tƣ Xây Dựng Bình Chánh ICG Công ty cổ phần xây dựng Sông Hồng ICG VMC Công ty cổ phần xây dựng Vimeco
CSC Công ty cổ phần đầu tƣ và xây dựng Thành Nam
CCL Công ty cổ phần đầu tƣ và phát triển đô thị dầu khắ Cửu Long CTD Công ty cổ phần xây dựng Cotec
Trong giai đoạn 2011 Ờ 2013, ngoại trừ năm 2011 chỉ tiêu ROS của công ty Ờ 89,18% do một số nguyên nhân nhƣ đã phân tắch ở trên thì chỉ tiêu đánh giá lợi nhuận trên doanh thu thuần của công ty cổ phần tập đoàn đầu tƣ Thăng Long từ 2012-2013 đạt ở mức cao so với các công ty trong cùng ngành. Năm 2012, ROS của công ty cao hơn 57,72% so với trung bình ngành. Sang năm 2013, chỉ tiểu này đã giảm xuống và đi cùng với sự giảm sút của toàn ngành nhƣng công ty vẫn đạt 43,09% và cao hơn trung bình là 30,05%.