... Management, M. A Dr Muhammad Sabbir Rahman (Malaysia) Ph.D (Business Administration), MBA (Marketing & Human Resource Management), BBA (Marketing) Advisory Body Ms Rachna Ingle (India) PhD (Microbiology) ... LL.B, M. Com Dr Alexander Ayogyam (Ghana) PhD (Marketing), M. A Industrial Management, B.sc (Mathematics) Muhammad Usman (Islamabad) Doctorate BA - Global Business and Leadership (Continued), M. Sc ... gi m t 1500$ xuống 500$, với cấutrúcvốn 100% vốn cổ phần, l m cho thu nhập vốn cổ phần gi m 1000$ ($1 x 1000 cp) tỷ suất sinh lợi vốn cổ phần gi m 10% Với cấutrúcvốn 50% nợ, thu nhập vốn...
... đoán MM Kết WACC lúc đầu gi m sau tăng, đi m cực tiểu đi mcấutrúcvốn tối ưu, hạn chế quan đi m truyền thống không tỉ lệ nợ/ VCP đi m WACC nhỏ So sánh với quan đi m MM 3.3 Vi ph m định đề MM, ... ĐỊNH ĐỀ I CỦA MM ĐỊNH ĐỀ II CỦA MM QUAN ĐI M TRUYỀN THỐNG Định Đề I MM 1.1 CÁC GIẢ ĐỊNH 1.2 QUY LUẬT BẢO TỒN GIÁ TRỊ 1.3 LẬP LUẬN MUA BÁN SONG HÀNH 1.4 NỘI DUNG VÀ CHỨNG MINH 1.5 VÍ DỤ MINH HỌA ... • Quan đi m truyền thống và so sánh với quan điê m của MM 3.3 • Vi ph m định đề MM, bất hoàn hảo, hội QUAN ĐI M TRUYỀN THỐNG Chi phí sử dụng vốn bình quân Quan đi m truyền thống M c tiêu:...
... LÝTHUYẾT M& M 1/ Lýthuyết M& Mm i trường thuế Lýthuyết hai nhà nghiên cứu Franco Modigliani Merton Miller đưa vào tháng n m 1958 thường gọi lýthuyết M& M Những giả định lýthuyết M& M : - Công ... cung cấp vốn ngần ngại cho vay hay đầu tư vốn vào doanh nghiệp M t khác sử dụng nợ nhiều l m gi m tính khỏan, l m tăng rủi ro tài + Đi m hòa vốn EBIT : M t nhân tố ảnh hưởng đến cấutrúcvốn lợi ... - Chi phí sử dụng vốn phụ thuộc vào cấuvốn công ty - Có cấuvốn tối ưu - Với cấuvốn tối ưu, chi phí sử dụng vốn thấp giá trị doanh nghiệp cao Cơ cấuvốn tối ưu cấuvốn cân đối rủi ro lợi...
... chắn thuế, từ l m gi m giá trị doanh nghiệp Đó tiền đề cho đời lýthuyết đánh đổi cấutrúcvốn 1.2.2 Lýthuyết đánh đổi cấutrúcvốnLýthuyết đánh đổi cấutrúcvốn cho cấutrúcvốn doanh nghiệp ... nghiệp có cấutrúcvốn tối ưu Đây quan đi mthuyết đánh đổi cấutrúcvốn tĩnh (Jensen Meckling, 1976; Jensen, 1986) Trường phái khác thuyết đánh đổi cấutrúcvốn cho doanh nghiệp có cấutrúcvốn tối ... lýthuyết cạnh tranh với chứng thực nghi m ủng hộ cho hai lýthuyết Các nghiên cứu ki m định liệu lýthuyết trật tự phân hạng hay lýthuyết đánh đổi cấutrúcvốn có dứ đoán tốt cho cấutrúc vốn...
... Lýthuyếtcấutrúcvốn Modilligani Miller (m hình MM) Trái với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn ... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel...
... Lýthuyếtcấutrúcvốn Modilligani Miller (m hình MM) Trái với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn ... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel...
... cấutrúcvốn 100% vốn cổ phần, xem xét việc phát hành trái phiếu để m ua lại cổ phiếu công ty nh m thay đổi cấutrúcvốn ĐVT: $ Chỉ tiêu CấutrúcvốnCấutrúcvốn đề nghị Tài sản 8000 8000 Lý ... đến cấutrúcvốn Không có thuế Giả định nh m loại bỏ khoản lợi từ t m chắn thuế doanh nghiệp có sử dụng nợ Bên cạnh giả định thị trường vốn hoàn hảo, lýthuyếtcấutrúcvốn MM dựa quy luật mua ... Có cấutrúcvốn t ối ưu m với nó, giá trị doanh nghiệp cao nhất? Liệu nổ lực t m ki mcấutrúcvốn tối ưu xứ ng đáng? Không t hể loại trừ khả kết hợp cấutrúcvốn có sức hấp dẫn k ết hợp cấu trúc...
... với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn Để chứng minh lýthuyết khả thi, Modilligani Miller (MM) đưa số ... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel...
... Modilligani Miller (m hình MM) Trái với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn Để chứng minh lýthuyết khả thi, Modilligani ... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel...
... Lýthuyếtcấutrúcvốn Modilligani Miller (m hình MM) Trái với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn ... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel...
... Lýthuyếtcấutrúcvốn Modilligani Miller (m hình MM) Trái với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn ... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel...
... thành lýthuyếtcấutrúc tài tối ưu Nhìn chung, việc đưa chi phí khánh tận tài chi phí trung gian vào m hình MM m hình Modilligani Miler (1958) dẫn đến lýthuyết cân cấutrúcvốn Những m hình ... Trong thuyết này, cấutrúcvốn tối ưu, m định tài điều chỉnh thị trường nhiều lên thành kết cấutrúcvốn theo thời gian Thuyết hệ thống quản lý Trong thuyếtcấutrúcvốn dựa hệ thống quản lý Zwiebel ... lực trước nh m điều chỉnh thị trường cổ phiếu Có m hình điều chỉnh thị trường cổ phiếu dẫn đến m hình cấutrúcvốn Thứ m hình Myers Majluf (1984) với nhà quản lý nhà đầu tư đầy lý trí chi phí...
... với quan đi m truyền thống, Modilligani Miller (1958) t m hiểu xem chi phí vốn tăng hay gi m doanh nghiệp tăng hay gi m vay m ợn Để chứng minh lýthuyết khả thi, Modilligani Miller (MM) đưa số ... với tổng vốn Với giả thuyết trên, dẫn đến phương trình cho lýthuyết MM Vg = Vu: Tổng giá trị doanh nghiệp sử dụng nợ tổng giá trị doanh nghiệp không sử dụng nợ N m 1963, Modilligani Miller đưa ... kết cấuvốn Kết cấuvốn vấn đề trung gian Giả thuyết lưu lượng tiền m t tự gây nên vấn đề trung gian Chính thế, gia tăng m c độ vay m ợn cho doanh nghiệp với lưu lượng tiền m t tự chắn gi m vấn...
... [Các lýthuyếtcấutrúc vốn] Trang 17 GVHD: TS Nguyễn Thị Uyên Uyên Lýthuyết đánh đổi cấutrúc vốn: Nếu lýthuyết MM cho m i trường vốn hoàn hảo, cấutrúcvốn độc lập với giá trị doanh nghiệp lý ... hướng tài trợ nợ doanh nghiệp I LÝTHUYẾTCẤUTRÚCVỐNCỦA MM Cấutrúcvốn doanh nghiệp Định nghĩa cấutrúc vốn: Cấutrúcvốn đề cập tới cách thức doanh nghiệp t m ki m nguồn tài thông qua phương ... tái cân đối cấutrúcvốnLýthuyếtcấutrúcvốn giúp giải thích doanh nghiệp khác có tỷ lệ nợ m c tiêu khác Các doanh nghiệp thường điều chỉnh cấutrúcvốn hướng theo cấutrúcvốnm c tiêu ấn...
... thống lýthuyết sở thể chi phí vốn chủ sở hữu nên tăng tỷ lệ vốn nợ vốn chủ sở hữu hay chi phí nợ nên tăng nguy vỡ nợ Tiếp theo đó, lýthuyếtvầcấutrúcvốn đại đời, lýthuyếtModiglianiMiller ... doanh nghiệp Lýthuyếtcấutrúcvốn đại tiếp tục phát triển vào n m sau đó, bao g mlýthuyết đánh đổi cân lợi ích chắn thuế chi phí kiệt quệ tài chính, theo lýthuyết có cấutrúcvốn tối ưu Trái ... t m thấy m i tương quan việc phát hành nợ t mlý tự tin nhà quản trị Nhưng, m i tương quan việc t mlý hành vi tác động đến cấutrúcvốn dẫn đến m t tích cực tiêu cực nào? 51 T mlý tự tin có m t...
... sức khỏe doanh nghiệp Công nghệ Nguồn vốn nhân lực Thương hiệu LÝ THUYẾT ĐÁNH ĐỔI CẤUTRÚCVỐN Lýthuyết đánh đổi cấutrúcvốn thừa nhận tỷ lệ nợ m c tiêu khác doanh nghiệp: Các công ... số nợ vốn cổ phần thấp • Cả thuế suất tăng khoản chuyển hướng thay đổi 16 Kết luận “Nợ Thuế” Merton MillerM hình Miller minh họa thuế thu nhập doanh nghiệp thuế thu nhập cá nhân cân l m cho ... Nh m 1.Ph m Chí Nam 2.Vương Toàn Hùng 3.Lê Quý Kỳ 4.Hoàng Lê Diệu Hường ĐẶT VẤN ĐỀ Định đề MM : Cấutrúcvốn doanh nghiệp không ảnh hưởng đến giá trị...
... trị ∆ELUMO-HOMOcủa cluster lưỡng kim loại Rhn 1M nhỏ ∆ELUMO-HOMO Rhn tương ứng, ngoại trừ cluster Rh5 có ∆ELUMO-HOMO >∆ELUMO-HOMO (Rh 4M) , đến Rh 6M xu hướng có dường không phù hợp Như có m rộng ... chúng M rộng nghiên cứu cấutrúc tính chất cluster lưỡng kim loại Rhn-mMm số nguyên tử kim loại M thay tăng lên (m > 1) m rộng nguyên tố M khác M rộng nghiên cứu tính chất cluster kim loại ... 1.6.1 M hình Thomas - Fermi 1.6.2 Các định lý Hohenberg-Kohn 1.6.3 Các phƣơng trình Hohenberg-Kohn 1.6.4 M t số phi m h m trao đổi 1.6.5 M t số phi m h m tƣơng quan 1.6.6 Các phi m h m hỗn hợp...
... electron E[ (r )] phi m h m đơn trị m t độ electron II.3.1 M hình Thomas – Fermi N m 1927, Thomas Fermi tồn phi m h m lƣợng t m biểu thức lƣợng Thomas – Fermi cho nguyên tử dựa m t độ electron là: ... xem xét kĩ phƣơng pháp phi m h m mật độ (DFT) II.3 Phƣơng pháp phi m h m mật độ (DFT) Thuyết phi m h m mật độ (Density Functional Theory – DFT) cho phép m tả trạng thái hệ electron theo h m ... thái m hình Thomas – Fermi đƣợc xem nhƣ xấp xỉ lýthuyết xác – lýthuyết phi m h m mật độ Họ hệ lƣợng tử N electron chuyển động trƣờng V(r) ứng với toán tử ˆ Halmiton H có trị riêng lƣợng h m sóng...