... cong hướng lên: Lãisuất ngắn hạn < Lãisuất dài hạn -Khi đường cong nằm ngang: Lãisuất ngắn hạn = Lãisuất dài hạn -Khi đường cong hướng xuống: Lãisuất ngắn hạn >Lãi suất dài hạn Có lý thuyết ... Mức trung bình lãisuất ngắn hạn dự tính thấp lãisuất hành Kể cộng với mức bù kỳhạn dương lãisuất dài hạn thấp lãisuất ngắn hạn hành 3 .4 Lãisuất hoàn vốn - Định nghĩa : Là lãisuất làm cân ... cấutrúc rủi ro lãisuất Có lý thuyết cấutrúckỳ hạn, lý thuyết giúp giải thích lãisuất trái khốn có kỳhạn khác tương quan với nào? Giả thuyết dự tính coi lãisuất dài hạn trung bình lãi suất...
... 1 Click icon to add picture Cấutrúc rủi ro cấutrúckỳhạnlãisuất Nội dung thuyết trình: I.Tổng quan lãisuất II .Cấu trúc rủi ro lãisuất III .Cấu trúckỳhạnlãisuất IV.Tổng ... III Cấutrúckỳhạnlãisuất Đường cong lãisuất gì? Đường cong lãisuất đồ thị mô tả mối quan hệ lãisuấtkỳhạn công cụ nợ (cùng mức chất lượng tín dụng) Đồ thị bắt đầu với mức lãisuấtkỳhạn ... với lãisuất 11 % Như tính trung bình lãisuất 10 %/năm ( cho A B năm) Trong tình này,bạn sẵn sàng mua trái phiếu C kỳhạn năm với mức lãisuất 10 %/năm Lãi suất dài hạn thay đổi lãisuất ngắn hạn...
... phiếu đáo hạn => nhận tiền vốn lãi đầu tư vào trái phiếu năm khác => (1+ i1t ) (1+ ie1,t +1 ) Mua trái phiếu loại năm nắm giữ đáo hạn => (1+ i2t)2 Với i1t : lãisuất kì hạn năm ie1,t +1 :lãi suất năm ... mức bù kỳ hạn( phí thời hạn) ký hiệu : >0 Lãisuất cơng cụ nợ có kỳhạn n giai đoạn = trung bình lãisuất có kỳhạn gian đoạn trình tồn n giai đoạn + mức bù kỳhạn VD: năm 2 012 lãisuất cho ... nào? Lãisuất (lợi suất đáo hạn) trái phiếu có thời gian đáo hạn khác thường biến động đồng thời với Khi lãisuất ngắn hạn thấp, đường lãisuất dốc lên Khi lãisuất ngắn hạn cao, đường lãi suất...
... tư? Kháiniệm o Cấutrúc rủi ro lãisuất mối liên hệ lãisuất khác trái phiếu có thời gian đáo hạn o Cấutrúckỳhạnlãisuất mối liên hệ lãisuất trái phiếu có thời gian đáo hạn khác Cấutrúc ... Swasey, 12 /12 /20 04 3 .1 Đường lãisuất ng Lợi suất đáo hạn (YTM) Đường lãisuất (yield curve) Giải thích ý nghóa đường lãi suất? Thời gian đáo hạn 3 .1 Đường lãisuất ng Trả lời: Vay dài hạn đắt ... ngắn hạn 3 .1 Đường lãisuất ng Các dạng đường lãi suất: o Đường lãisuất bình thường, dốc lên o Đường lãisuất phẳng o Đường lãisuất ngược, dốc xuống o Đường lãisuất hình bướu Đường lãi suất...
... 15 1 611 5 13 .0 615 9 Spre 65 19 8 042 4 282.0 516 -1, 22 0,22 Ngu n: Trích d li u t Eviews B ng 4. 2: K t qu h i quy v iăđ tr tháng Ch tiêu R2 H s t-statictic Prob 0.6368062 1. 07 0 .48 0 .15 1377 1. 42 0 .15 ... t Eviews 41 B ng 4. 3: K t qu h i quy v i bi n ph thu căcóăđ tr tháng Ch tiêu H s t-statictic Prob 0 .43 68062 1. 03 0. 043 0 .13 1377 0 .42 0. 015 0.027 R2 Ngu n: Trích d li u t Eviews B ng 4. 4: K t qu ... 40 B ng 4. 3: K t qu h i quy v i bi n ph thu c có đ tr tháng 41 B ng 4. 4: K t qu h i quy v i bi n ph thu c có đ tr 12 tháng 41 B ng 4. 5: Các giá tr th ng kê gi a t l t ng tr ng c u trúc...
... điểm zero với kỳhạn đáo hạn θ β0 giới hạn R(t,θ) θ tiến tới vô cực β0 xem lãisuất dài hạn 1 giới hạn β - R(t,θ) θ tiến tới 1 xem khoảng chênh lệch lãisuất dài hạn ngắn hạn Ƭ biến qui ... CONG LÃISUẤT PHƯƠNG PHÁP LUẬN Nhóm – TCDN Phương pháp dự báo đường cong lãisuất Dự báo mẫu Dự báo mẫu Nhóm – TCDN Biến liên quan đến lãisuất Mức độ cấutrúckỳhạnlãisuất => lãisuất ... ngắn hạn Tương quan ngược với TSSL thị trường chứng khoán Sự mong đợi hoạt động kinh tế tương lai Nhóm – TCDN Biến liên quan đến lãisuất Độ dốc cấutrúckỳhạnlãisuất Cấutrúckỳhạn lãi...
... 27 /10 /20 04 10 Cao giá dầu DJNW 05 /11 /20 04 11 10 Thấp so với quỹ lương dự kiến WSJ 03 /12 /20 04 -13 -4 Cao so với lương kỳ vọng DJNW 16 /12 /20 04 10 09/03/2005 14 15 / 04/ 2005 -10 -4 21/ 04/ 2005 10 người ... phản ánh kỳ vọng lãisuất ngắn hạn giảm đáng kể so với tiên liệu lý thuyết kỳ vọng Lãisuất ngắn hạn dài hạn di chuyển với Cấutrúckỳhạnlãisuất1. 2 Lý thuyết cấutrúckỳhạnlãi suất: Theo ... 14 Cấutrúckỳhạnlãisuất Tốt so với niềm tin kỳ vọng 27/07/20 04 13 DJNW 06/08/20 04 -19 -18 Thấp so với quỹ lương dự kiến WSJ 08 /10 /20 04 -11 -5 Thấp so với quỹ lương dự kiến DJNW 27 /10 /2004...
... lượng biến β 1, β2, β3 theo hướng sau: Chúng sử dụng liệu từ 07/06 /19 94 đến 05/09/2003 dựa theo 12 kỳhạnlãi suất: tỷ suất hoán đổi – tháng, 6- tháng, 1- , 2-, 3- ,4- ,5,7- ,10 -, 15 -, 12 -, 30- năm ... lên tỷ suất sinh lợi tài sản BẢNG Các kết thực hiên dự đoán Hầu hết biến chia thành ba loại Biến liên quan đến lãi suất: • Mức độ (level) cấutrúckỳhạnlãi suất, đại diện lãisuất ngắn hạn Fama ... hóa cấutrúchạnlãisuất Phù hợp với kết phân tích thành phần (PCA), mơ hình đòi hỏi bốn tham số mơ hình hóa sau: Trong đó: R(t,θ) = lãisuất thời điểm zero với kỳhạn đáo hạn θ; β0 = giới hạn...
... 4- year bonds will satisfy the following equation: - If = 1. 07 => - If = 1. 08, => f4 = (1 + y4 ) = (1. 07) (1 + f ) y4 f4 = 0.0725 => the yield curve will slope upward f4 (1 + y4 ) = (1. 07 ) (1. 08) ... determined by (1 + y2)3 = (1 + r1) (1 + f2) (1 + f3) = 1. 05 x 1. 06 x 1. 06 = 1. 17978 implying that + y3 = 1. 0567 The plot of the yield curve in this situation would be given as in Figure 15 .4 , panel ... the liquidity premium is 1% , so f2 is 6% Then, for 2-year bonds: (1 + y2)2 = (1 + r1) (1 + f2) = 1. 05 x 1. 06 = 1. 113 implying that + y2 = 1. 055 www.trungtamtinhoc.edu.vn 15 .4 Theories of the Term...
... Cấutrúckỳhạnlãisuất GVHD: TS Trần Thị Hải Lý MỤC LỤC Cấutrúckỳhạnlãisuất CHƯƠNG 15 : GVHD: TS Trần Thị Hải Lý CẤUTRÚCKỲHẠNCỦALÃISUẤT Trong chương 14 để đơn giản hóa giả định lãi ... gọi lãisuất mà suy phần lãisuấtkỳhạn thay cho lãisuất ngắn Cấutrúckỳhạnlãisuất GVHD: TS Trần Thị Hải Lý hạn tương lai, khơng phải lãisuất thực tế mà chắn xảy tương lai Nếu lãisuấtkỳ ... lai 15 .4 Các lý thuyết cấutrúckỳ hạn- (Ảnh hưởng thời gian đáo hạn lên lãi suất) Lý thuyết kỳ vọng Lý thuyết đơn giản cấutrúckỳhạn lý thuyết kỳ vọng Lý thuyết phát biểu lãisuấtkỳhạn kỳ...
... cấutrúckỳhạnlãisuất Phần II: CấutrúckỳhạnlãisuấtCấutrúc rủi ro lãisuất1.1Khái niệm: Cấutrúc rủi ro lãisuất tính tương quan lãisuất cơng cụ nợ có kỳhạn tốn Chênh lệch lãisuất ... 9 .1 Đề tài: Lãisuấtcấutrúckỳhạnlãisuất Phần I: Tổng quan lý thuyết chung lãisuất Bản chất vai trò lãisuất1.1Kháiniệm chất lãisuất1.1 .1 KháiniệmLãisuất tỷ lệ % phản ánh tiền lãi ... Đề tài: Lãisuấtcấutrúckỳhạnlãisuất HVTH: Nhóm – Lớp TC-NH 9 .1 Đề tài: Lãisuấtcấutrúckỳhạnlãisuất MỤC LỤC HVTH: Nhóm – Lớp TC-NH 9 .1 Đề tài: Lãisuấtcấutrúckỳhạnlãisuất Phần...
... dung LãisuấtCấutrúc rủi ro lãisuấtCấutrúckỳhạnlãisuất Tổng kết LãisuấtKháiniệm Phân loại Vai trò Các nhân tố tác động đến lãisuấtLãisuất *Khái niệm: Lãisuất tỷ lệ % số tiền lãi ... đáo hạn Cấu trúckỳhạnlãisuất (term structure) *Các dạng đường lãisuất bản: 1. Đường lãisuất bình thường, dốc lên YTM Lãisuất ngắn hạn thấp lãisuất dài hạn Thời gian đáo hạnCấutrúckỳhạn ... kiện ưu đãi thuế thu nhập lãisuất thấp Cấu trúckỳhạnlãisuất (term stucture) Cấutrúckỳhạnlãisuất (term structure) *Khái niệm: Cấutrúckỳhạn : khác biệt lãisuất trái phiếu : ● Có tính...
... dốc lên, lãisuất dài hạn nằm lãisuất ngắn hạn YTM Thời gian đáo hạn • Khi nằm ngang, lãisuất dài hạn ngắn hạn YTM Thời gian đáo hạn • Khi dốc xuống, lãisuất dài hạn nằm lãisuất ngắn hạn YTM ... ngắn hạn, làm tăng dự tính nhà đầu tư lãisuất ngắn hạn tương lai Do lãisuất dài hạn có liên quan đến trung bình lãisuất ngắn hạnkỳ vọng, nên tăng lãisuất ngắn hạn làm tăng lãisuất dài hạn ... kết lãisuất ngắn hạn dài hạn diễn biến theo Khi lãisuất ngắn hạn thấp, đường lãisuất thường có dạng dốc lên Khi lãisuất ngắn hạn cao, đường lãisuất thường dốc xuống: Khi lãisuất ngắn hạn...
... viên K1 040 50839 K1 040 50 846 K1 040 50858 NGUYỄN THỊ NGUYỆT NGUYỄN THANH Q K1 040 50876 K1 040 508 91 Cơng việc Tính khoản Thuế thu nhập Phân tích ảnh hưởng rủi ro lãisuấtCấutrúc rủi ro lãisuất Rủi ... gian đáo hạnlại có lãisuất (lợi suất đáo hạn) khác Mối liên hệ lãisuất gọi cấutrúc rủi ro (risk structure) lãisuấtCấutrúc rủi ro lãisuất chủ đề quan trọng việc nghiên cứu lãisuất Nó giúp ... tích biến động lãisuất theo kỳhạn trái phiếu I CẤUTRÚC RỦI RO CỦALÃISUẤTKhái niệm: Trên thị trường có nhiều loại trái phiếu với nhiều loại thời gian đáo hạn khác nhiều mức lãisuất khác Người...
... SỞ LÝ THUYẾT Cấutrúckỳhạn mô tả mối quan hệ lãisuất dài hạnlãisuất ngắn hạn Được thể đường cong lãisuất Đƣờng cong lãisuất biểu trung mặt đồ họa cho cầutrúckỳhạncảulãi suất, thị trường ... cấutrúckỳhạn có sức mạnh dự đốn Fama (19 84) kiểm chứng lãisuất tín phiếu có kỳhạn từ đến tháng từ năm 19 59 đến năm 19 82 tìm lãisuấtkỳhạn dự dốn cách xác thay đổi lãisuất ngắn hạn thời ... đường cong lãisuất Độ dốc lớn thể tăng trưởng sản lượng thực tương lai Ví dụ SPREAD lãisuất trái phiếu kỳhạn 10 năm lãisuất tín phiếu kỳhạn năm 1, thay đổi tích lũy GNP q t +41. 7+ 1. 3 *1= 3% Hoặc...