... 1-K20-NHÓM Trang ĐÒNBẨYTÀICHÍNHVÀGIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP đònbẩy Họ kết luận mức đònbẩy thấp đến trung bình tác động tích cực mức đònbẩy cao tiêu cực Cuối cùng, viết cấu trúc vốn tối ưu vào năm 2001, ... tỷ số nợ vốn cổphần thu nhập cổphần Một gia tăng tỷ số nợ vốn cổphần liên quan với sụt giảm thu nhập cổphần Cuối cùng, 0.6% giá trị thu nhập cổphần giải thích tỷ số nợ vốn cổphần toàn thị ... 1-K20-NHÓM Trang 29 ĐÒNBẨYTÀICHÍNHVÀGIÁ TRỊ DOANH NGHIỆP với sụt giảm tỷ suất sinh lợi vốn cổphần Cuối cùng, 89,11% giá trị tỷ suất sinh lợi vốn cổphần giải thích tỷ số nợ vốn cổphần ngành hàng...
... (2006), đònbẩytàiphần vốn tài trợ nợ, vốn cổphần Vì đònbẩy cao, khoản nợ vay cao Còn theo tác giả: Firer, Ross, Westerfield Jordan (2004) cho cấu trúc vốn đề cập đến khoản nợ liên quan vốn cổphần ... quan đến tài - 11 - Đònbẩytàigiá trị doanh nghiệp-Nhóm GVHD: GS-TS Trần Ngọc Thơ sản doanh nghiệp Đồng tình với phát này, Myers (1977) cho tài sản hữu hình hỗ trợ đònbẩy cao so với tài sản ... NGHIÊN CỨU 2.1 ĐònbẩyTàiGiá trị Doanh Nghiệp Giả thuyết 1: Ho: gia tăng đònbẩytài (chỉ số D/E) làm giảm giá trị doanh nghiệp Giả thuyết thay (the alternative hypothesis) H1: thay đổi đònbẫy (chỉ...
... số giá trung bình năm 19.3 (P/E) 15.86 (P/CF) 2.73 (P/S) Giácổphần 2008 2.66$ (EPS) 3.07$ (CFPS) 20.21$ (SPS) Tốc độ tăng trƣởng 5.00% 5.00% 3.5% Giácổ phiếu kì vọng 53.9$ 51.12$ 57.1$ Giácổ ... => Vậy giá trị cổ phiếu ngày hôm 43.88$ TỶ SUẤT CHIẾT KHẤU TRONG MÔ HÌNH CHIẾT KHẤU CỔ TỨC Mô hình định giátài sản vốn CAMP Tỷ suất chiết khấu = Lãi suất T-bill Mỹ + ( Beta cổ phiếu *Phần bù ... 32Tr $ Bước 4: Tính giá trị công ty Giá trị công ty = 32Tr$ x (1.03)/ (0.1065 – 0.03) = 430.85Tr $ Nợ vay 100Tr$ giá trị vốn cổphần 330.85Tr $ PHÂN TÍCH TỈ SỐ GIÁ 1/ Tỷ số giá/ Thu nhập : P/E...
... đến giá trị công ty, yếu tố khác không đổi Tái cấu vốn liên quan đến việc thay đổi giá trị đònbẩytài công ty có mà không thay đổi tài sản công ty Tăng đònbẩytài cách phát hành nợ mua lại cổ ... 2005-2006 Ví dụ: Đònbẩytài chính, EPS ROE Lúc này, bỏ qua ảnh hưởng thuế Chuyện xảy cho EPS ROE phát hành nợ mua lại cổ phiếu? Financial Leverage Example Ví dụ: Đònbẩytài chính, EPS ROE Biến ... tối đa hoá cải cổ đông Chúng ta tối đa hoá cải cổ đông cách tối đa hoá giá trị công ty hay tối thiểu hoá WACC Ảnh hưởng đònbẩyĐònbẩy ảnh hưởng đến EPS ROE công ty? Khi tăng giá trị huy động...
... Hn lớn, Pc cao Đònbẩytàichính (DFL) Đònbẩytài nói lên tác động việc sử dụng nợ tới khả sinh lời vốn chủ sở hữu Hệ số đònbẩy Tỷ lệ thay đổi lợi nhuận vốn chủ sử hữu (EPS) = tài (DFL) Tỷ lệ ... Khi hệ số nợ cao, tức doanh nghiệp sử dụng nhiều nợ vào kinh doanh, mức độ tác động đònbẩytài cao 11-36 Víưdụưmứcưđộưtácưđộngưcủa đònbẩytàichính (DFL) Gỉa sử công ty BW có doanh thu triệu ... Po : Giá bán cổ phiếu u đãi hành thị trờng Đối với cổ phiếu u đãi phát hành Po = Giá phát hành Chi phí phát hành 11-11 Víưdụư1ưxácưđịnhưchiưphíư sửưdụngưvốn cổ phiếuưưư u đãi ty BW cócổ phiếu...
... ng tài s n cho T c tr ng = Doanh thu t Doanh thu Doanh thu (t 1) (t 1) Quy mô công ty (SIZE) 39 quy mô công ty Quy mô công ty = log (giá tr t ng tài s n) sinh ROA = L i nhu n tr c thu T ng tài ... tài s n) sinh ROA = L i nhu n tr c thu T ng tài s n Cách 40 C u trúc tài s n = Tài s n c Tính kho n = nh h u hình T ng tài s n Tài s n ng n h n N ng n h n 3.3.3 STT MGO LEV DIVR FCF LIQ GRO ROA ... lý = T ng s c phi u c a H QT BG S c phi u ang l u hành Morck ctg 37 ctg (2007) b y tài = T ng n ph i tr T ng tài s n (2000), La Porta ctg (2000), M c chi tr c t c = C t c ti n m t c chi tr Doanh...
... trình bày: - Hình thức cân đối hai bên: Bên trái phầntài sản, bên phải phần nguồn vốn - Hình thức cân đối hai phần liên tiếp: phầnphầntài sản, phầnphần nguồn vốn SV: Trần Lương Vũ – Lớp TCNH – ... Mỗi phầncó số tổng cộng số tổng cộng hai phần luôn Tài sản = Nguồn vốn Hay Tài sản = Vốn chủ sở hữu + Nợ phải trả • Phầntài sản: Bao gồm cótài sản lưu động tài sản cố định Về mặt pháp lý, phần ... phối cổ tức cấu nguồn tài trợ doanh nghiệp vấn đề nhà đầu tư coi trọng trực tiếp tác động đến thu nhập họ Ta biết thu nhập cổ đông bao gồm phầncổ tức chia hàng năm phầngiá trị tăng thêm cổ phiếu...
... thay đổi, đònbẩytài lớn doanh nghiệp có tỷ số nợ cao, ngƣợc lại đònbẩytài nhỏ doanh nghiệp có tỷ nợ thấp Những doanh nghiệp không mắc nợ (tỷ số không) đònbẩytài Nhƣ vậy, đònbẩytài đặt trọng ... nhằm giảm thiểu đƣợc rủi ro tài giảm chi phí sử dụng vốn bình quân Đònbẩy cấu trúc vốn Theo Ward Price (2006), đònbẩytàiphần vốn đƣợc tài trợ nợ, vốn cổphần Vì đònbẩy cao, khoản nợ vay cao ... doanh nghiệp Tuy nhiên, đònbẩy dao hai lƣỡi, đònbẩytài sử dụng tốt làm tăng giá trị công ty nhiều, tăng gấp ngƣợc lại Chính việc nghiên cứu tác động đònbẩytài lên giá trị doanh nghiệp cần...
... Đầu tư vàng Cũng tương tự với loại đầu tư Đầu tư vàng sử dụng nguyên lý đònbẩytài Trong đó, nghiệp vụ đònbẩytài yếu tố giúp người ta với số tiền nhỏ tham gia số lượng vàng lớn Sàn vàng cho ... Thế giới cấp đònbẩy khoảng 19 lần ví dụ điển hình Sử dụng đònbẩytài công cụ tài thiếu doanh nghiệp thân nhà đầu tư Nó đem lại siêu lợi nhuận cho người sử dụng Tuy nhiên, đònbẩytài dao “nhiều ... khoán Đònbẩytài kênh chứng khoán không xa lạ với nhà đầu tư Hầu hết nhà đầu tư hay nhiều sử dụng đònbẩytài chính, cụ thể nhà đầu tư cá nhân tổ chức ( công ty chứng khoán, quỹ đầu tư, tổ chức tài...
... Tổng nợ + giá thị trường cổphầnthường + giá thị trường ước tính cổphần ưu đãi Giá trị sổ sách tài sản Biến SALE (viết tắt biến Sales Gowth): tỉ số doanh thu bán hàng dịch vụ chia cho tài sản ... tăng trưởng thấp đònbẩy lại tác động nghịch chiều lên đầu tư Mối quan hệ nghịch chiều lo sợ gánh nặng tài sử dụng đònbẩy làm tăng nguy phá sản nên nhóm công ty không thực tăng đònbẩy để đầu tư ... hệ đầu tư đònbẩy Đồng thời nghiên cứu khác tương lai tìm hiểu kỹ yếu tố hình thức sở hữu công ty niêm yết, đặc trưng theo ngành, độ tuổi công ty để xem xét rõ tác động đònbẩy đầu tưl TÀI LIỆU...
... Tổng nợ / (Giá thị trƣờng vốn cổphần + Giá sổ sách nợ) LEV * GTH GTH tƣơng quan +/- (Giá trị thị trƣờng vốn cổphần + Giá trị sổ sách nợ) / Tổng tài sản SIZE Log tổng tài sản ASSET Tài sản cố ... lệ đònbẩy nợ đáo hạn thích hợp để giải vấn đề tài doanh nghiệp Vì lý trên, chọn đề tài: “Nghiên cứu thực nghiệm đònbẩytài nợ đáo hạn định đầu tư doanh nghiệp” nhằm nêu rõ tƣơng tác đòn bẩy, ... lệ đònbẩy nợ đáo hạn thích hợp để giải vấn đề tài doanh nghiệp Vì lý trên, chọn đề tài: “Nghiên cứu thực nghiệm đònbẩytài nợ đáo hạn định đầu tư doanh nghiệp” nhằm nêu rõ tƣơng tác đòn bẩy, ...
... NGUYỄN THỊ DUYÊN PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀICHÍNH CÔNG TY CỔPHẦN THƢƠNG MẠI VÀPHÂN PHỐI ZINNIA Chuyên ngành: Tài Ngân hàng Mã số : 60 34 20 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀICHÍNH NHÂN HÀNG NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA ... quản lý nói chung quản lý tài nói riêng có nhiều điểm khác biệt so với doanh nghiệp cổphần khác Chính việc nghiên cứu tình hình hoạt động tài công ty đặc thù công ty CổphầnThương mại Phân phối ... tình hình tài Công ty CổPhầnThương mại Phân phối Zinnia” phần mở đầu, kết luận tài liệu tham khảovà phụ lục, có kết cấu gồm chương sau: Chương 1: Cơ sở lý luận phân tích tình hình tài doanh...
... trước trả cổ tức cho cổ phiếu thường Nhưng khác với trái phiếu cổ tức cổ phiếu ưu đãi trả sau trả thuế Cổ phiếu ưu đãi chứng nhận quyền sở hữu phần công ty khác với cổ phiếu thường chỗ cổ đông ... tố có liên quan sau: • Cổ phiếu có mệnh giá mệnh giá • Cổphần phép phát hành cổphần phát hành • Thặng dư vốn (capitals surls) • Lợi nhuận giữ lại ( retained earnings) • Giá trị sổ sách công ty ... VỐN VÀ CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 2.2 Nguồn vốn tài trợ ngắn hạn: Nguồn tài trợ ngắn hạn nguồn tài trợ công ty huy động đưa vào sử dụng khoảng thời gian ngắn hạn năm Nguồn tài trợ dùng để đầu tư vào tài...
... không quán giá trị tài sản ròng bị sai lệch lớn thủ thuật kế toán, giá trị sổ sách cổphần không phản ánh giá trị cổphần ảnh hƣởng giá CP, đặc biệt 17 hoàn cảnh nhà đầu tƣ lòng tin vào chất lƣợng ... ngày phát triển giá trị thực CP nhƣ giá bán CP thị trƣờng thoát ly lúc xa mệnh giá CP Chính vậy, CP, mệnh giácó ý nghĩa kinh tế 3 1.1.2.2 Thư giá (Giá trị sổ sách) Thƣ giágiá CP ghi sổ sách ... trạng vốn cổphần công ty thời điểm định Giá trị sổ sách cổphần = Theo công thức trên, công ty phát hành CP thƣờng giá trị số sách hay thƣ giá CP thƣờng đƣợc xác định tổng giá trị tài sản ròng...