Bài tiểu luận không thuyết trình cuối kỳ môn quản trị tài chính công ty đa quốc gia ứng dụng hợp đồng forward 2 1 theo phương trình ngang bằng lãi suất, một nhà xuất khẩu mỹ sẽ nhận được 02 triệu GBP tron

LỜI CAM KẾT Tôi xin cam kết “Bài tiểu luận khơng thuyết trình cuối kỳ mơn Quản trị tài cơng ty đa quốc gia” làm cá nhân Các số liệu kết làm trung thực hồn tồn xây dựng, xử lý, không chép từ viết tổ chức cá nhân khác Nếu phát có gian lận nào, tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung làm Sinh viên thực Nguyễn Đăng Quỳnh Trân NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… TP HCM, Ngày 25 tháng năm 2021 Giảng viên hướng dẫn Nguyễn Thị Hồng Thu MỤC LỤC Thu nhập thông tin Lãi suất huy động cho vay 01 năm New York 0,3% - 4,5% /năm; London 0,2% - 3,3% /năm Tỷ giá giao Spot: GBP = USD 1,3807 – 1,3811 Tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward: GBP = USD 1,3820 - 1,3915 Giá GBP hợp đồng Future 01 năm: GBP = USD 1,3824 Ứng dụng hợp đồng Forward 2.1 Theo phương trình ngang lãi suất, nhà xuất Mỹ nhận 02 triệu GBP vịng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng forward không? Tại sao? Nhà xuất người Mỹ sau năm nhận tiệu GBP  Sợ GBP giảm giá  Vay nội tệ Theo phương trình cân lãi suất, nghiệp vụ có nghĩa khi: Fb > S a Trong đó: • Fb = 1,3820 USD/GBP • Sa = 1.3811 = 1,4403 USD/GBP Vì 1,3820 < 1,4403 nên Fb < Sa =>Do đó, nhà xuất khơng nên sử dụng hợp đồng Forward 2.2 Theo phương trình ngang lãi suất, nhà nhập Mỹ phải tốn 02 triệu GBP vịng năm tới có nên bảo toàn tránh rủi ro hợp đồng forward không? Tại sao? Nhà nhập người Mỹ sau năm toán tiệu GBP  Sợ GBP tăng giá  Vay ngoại tệ Theo phương trình cân lãi suất, nghiệp vụ có nghĩa khi: Fa < Sb Trong đó: • Fa = 1,3915 USD/GBP • Sb = 1,3807 = 1,3406 USD/GBP Vì 1,3915 > 1,3406 nên Fa > Sb => Do đó, nhà nhập không nên sử dụng hợp đồng Forward Ứng dụng hợp đồng Future 3.1 Một nhà nhập Mỹ phải tốn 03 triệu GBP vịng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Future không, nhà nhập dự báo giá Future 01 năm GBP = USD 1,3490? Giải thích Nhà nhập phải tốn triệu GBP năm tới  Sợ GBP tăng giá so với USD  Mua hợp đồng Future Nhà nhập dự báo giá Future năm là: f(t,n) = 1,3490 USD/GBP Giá hợp đồng Future năm là: F(t,n) = 1,3824 USD/GBP Vì F(t,n) = 1,3824 > f(t,n) = 1,3490 => Do đó, nhà nhập khơng sử dụng hợp đồng Future giá dự báo nhỏ giá hợp đồng 3.2 Một nhà xuất Mỹ nhận 03 triệu GBP vòng năm tới có nên bảo tồn tránh rủi ro hợp đồng Future không, nhà xuất dự báo giá Future 01 năm GBP = USD 1,3490? Giải thích Nhà xuất nhận triệu GBP năm tới  Sợ GBP giảm giá so với USD  Bán hợp đồng Future Ta có: Nhà xuất dự báo giá Future 01 năm là: f(t,n) = 1,3490 USD/GBP Giá hợp đồng Future năm là: F(t,n) = 1,3824 USD/GBP Vì F(t,n) = 1,3824 > f(t,n) = 1,3490 => Do đó, nhà xuất nên sử dụng hợp đồng Future giá dự báo nhỏ giá hợp đồng Ứng dụng hợp đồng Options 4.1 Điền vào ô trống thơng tin tỷ giá hối đối giao S(t) tỷ giá hối đoái giao dự báo 180 ngày S(t+180) tình Một cơng ty xuất Mỹ nhận 20 triệu bảng Anh tháng tới Tỷ giá hối đoái giao S(t): 1GBP = USD 1,3807 – 1,3811 Bộ phận tài cơng ty dự báo tỷ giá giao bảng Anh so với USD tháng tới s(t+180): 1GBP = 1,2150 - 1,2171 USD 4.2 Chọn mơ tả 01 chiến lược option thích hợp mà công ty cần sử dụng để bảo tồn tránh rủi ro hối đối tình (Tự cho giả thuyết giá thực E lệ phí quyền chọn P dựa vào bảng yết giá quyền chọn học lớp) Công ty xuất Mỹ nhận 20 triệu bảng Anh tháng tới Cơng ty dự đốn đồng bảng Anh giảm giá mạnh so với đồng USD tháng tới Vì vậy, cơng ty nên thực mua quyền chọn bán bảng Anh thu USD kỳ hạn tháng Ta có 31250 GBP/1 hợp đồng Cơng ty xuất Mỹ nhận 20 triệu bảng Anh tháng tới Nên công ty mua 640 hợp đồng chọn bán Giá thực E = 1,3600 USD/GBP Lệ phí quyền chọn bán: P = 0,01396 USD/GBP Break-even Price người mua lựa chọn bán bảng Anh thu USD kỳ hạn tháng = 1,36000 – 0,01396 = 1,34604 USD/GBP 4.3 Lập bảng tính lợi nhuận chiến lược option Phí quyền chọn: 20.000.000 x 0,01396 = 279.200 USD 10 Lợi nhuận thu sau trừ lệ phí tỷ giá giao bảng Anh so với USD tháng tới (mua bán) s(t+180) giống dự báo: (1,3600-1,2150) USD/GBP * 20.000.000 GBP - 279.200 USD = 2.620.800 USD Có thể cơng ty xuất dự đốn khơng tỷ giá giao GBP/USD tháng tới, ta có bảng tính lợi nhuận sau: Tỷ giá giao Lợi nhuận thu Lỗ phải chịu đáo thực Lệ phí (USD ) hạn Lời lỗ thật thực quyền quyền chọn (USD) chọn (USD) (USD/GBP) (USD) 279,20 6,620,8 1.0150 00 279,20 0,800 5,820,8 1.0550 5,82 - 00 279,20 0,800 5,020,8 1.0950 5,02 - 00 279,20 0,800 4,220,8 1.1350 4,22 - 00 279,20 0,800 3,420,8 1.1750 3,42 - 00 279,20 0,800 2,620,8 2,62 - 1.2150 00 279,20 0,800 1,820,8 1.2550 1,82 - 00 1.2950 6,62 0,800 1,020,8 279,20 11 - 1,02 00 279,20 0,800 220,8 1.3350 22 - 00 0,800 279,20 1.3750 - -279,200 -279,200 - -279,200 -279,200 279,20 1.4150 4.2 Vẽ đồ thị lợi nhuận chiến lược option Điểm hòa vốn: E – P = 1,36000 – 0,01396 = 1,34604 USD/GBP 12 13 ... 27 9 ,20 0,800 5, 020 ,8 1. 0950 5, 02 - 00 27 9 ,20 0,800 4 ,22 0,8 1. 1350 4 ,22 - 00 27 9 ,20 0,800 3, 420 ,8 1. 1750 3, 42 - 00 27 9 ,20 0,800 2, 620 ,8 2, 62 - 1 . 21 50 00 27 9 ,20 0,800 1, 820 ,8 1 .25 50 1, 82 - 00 1 .29 50... USD 1, 3807 – 1, 3 811 Tỷ giá kỳ hạn 01 năm Forward: GBP = USD 1, 3 820 - 1, 3 915 Giá GBP hợp đồng Future 01 năm: GBP = USD 1, 3 824 Ứng dụng hợp đồng Forward 2. 1 Theo phương trình ngang lãi suất, nhà xuất. .. 1 .25 50 1, 82 - 00 1 .29 50 6, 62 0,800 1, 020 ,8 27 9 ,20 11 - 1, 02 00 27 9 ,20 0,800 22 0,8 1. 3350 22 - 00 0,800 27 9 ,20 1. 3750 - -27 9 ,20 0 -27 9 ,20 0 - -27 9 ,20 0 -27 9 ,20 0 27 9 ,20 1. 415 0 4 .2 Vẽ đồ thị lợi nhuận chiến