Thị trường Chứng khoán là một sân chơi cho tất cả những ai ưa mạo hiểm và kiếm tiền từ chính những mạo hiểm ấy với một niềm tin bất biến “nơi nào rủi ro cao nơi ấy lợi nhuận cao”. Nói như vậy không có nghĩa là tham gia thị trường Chứng khoán giống như tự do bước chân vào “chợ”, mà phải tuân theo những thủ tục nhất định. Một chu trình giao dịch Chứng khoán trải qua nhiều thủ tục: lưu ký Chứng khoán, đặt lệnh, khớp lệnh, bù trừ Chứng khoán và cuối cùng là thanh toán Chứng khoán. Trong đó lưu ký Chứng khoán là điều kiện tiên quyết để có một chiếc vé vào cửa thị trường Chứng khoán. Hệ thống đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán Chứng khoán là hệ thống hoạt động bao gồm con người, cơ sở vật chất và các quy định về thanh toán bù trừ, lưu ký và đăng ký Chứng khoán. Thông qua quản lý thông tin về giao dịch trên thị trường Chứng khoán, hệ thống thanh toán bù trừ Chứng khoán đã tạo điều kiện cho các nhà quản lý nắm vững các thông số về Chứng khoán như các dữ liệu về Chứng khoán bị mất cắp, giả mạo…; theo dõi tỷ lệ tham gia của người đầu tư nước ngoài; kịp thời có những quyết định phù hợp; tạo điều kiện gắn kết mọi đối tượng tham gia và nâng cao tính tự giác của họ.
NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM HỌC VIỆN NGÂN HÀNG Đề tài: Thực trạng và giải pháp hoạt động bù trừ thanh toán và lưu ký Chứng khoán ở Việt Nam Giảng viên: Nguyễn Phương Luyến Nhóm: Lucky Star (12) Lớp: LTDDH7 - NHD DANH SÁCH THÀNH VIÊN 1. Nguyễn Phương Thảo (Nhóm trưởng) 2. Lê Thanh Mỹ Huyền 3. Trần Hồng Hiếu 4. Ngô Quang Tú 5. Nguyễn Đình Luật 6. Đào Thị Hiền 7. Trần Quốc Khánh MỤC LỤC Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star LỜI MỞ ĐẦU Thị trường Chứng khoán là một sân chơi cho tất cả những ai ưa mạo hiểm và kiếm tiền từ chính những mạo hiểm ấy với một niềm tin bất biến “nơi nào rủi ro cao nơi ấy lợi nhuận cao”. Nói như vậy không có nghĩa là tham gia thị trường Chứng khoán giống như tự do bước chân vào “chợ”, mà phải tuân theo những thủ tục nhất định. Một chu trình giao dịch Chứng khoán trải qua nhiều thủ tục: lưu ký Chứng khoán, đặt lệnh, khớp lệnh, bù trừ Chứng khoán và cuối cùng là thanh toán Chứng khoán. Trong đó lưu ký Chứng khoán là điều kiện tiên quyết để có một chiếc vé vào cửa thị trường Chứng khoán. Hệ thống đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán Chứng khoán là hệ thống hoạt động bao gồm con người, cơ sở vật chất và các quy định về thanh toán bù trừ, lưu ký và đăng ký Chứng khoán. Thông qua quản lý thông tin về giao dịch trên thị trường Chứng khoán, hệ thống thanh toán bù trừ Chứng khoán đã tạo điều kiện cho các nhà quản lý nắm vững các thông số về Chứng khoán như các dữ liệu về Chứng khoán bị mất cắp, giả mạo…; theo dõi tỷ lệ tham gia của người đầu tư nước ngoài; kịp thời có những quyết định phù hợp; tạo điều kiện gắn kết mọi đối tượng tham gia và nâng cao tính tự giác của họ. 4 Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star PHẦN 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HOẠT ĐỘNG THANH TOÁN BÙ TRỪ VÀ LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN I. LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN 1. Đăng ký hoạt động lưu ký Chứng khoán: Hoạt động đăng ký Chứng khoán là hoạt động ghi nhận và theo dõi các thông tin về người sở hữu Chứng khoán, bao gồm các thông tin về loại Chứng khoán, số lượng Chứng khoán theo mỗi loại của từng người sở hữu Chứng khoán. Theo Luật Chứng khoán Việt Nam ngày 29/6/2006 thì đăng ký Chứng khoán là việc ghi nhận quyền sở hữu và các quyền khác của người sở hữu Chứng khoán. Công ty Chứng khoán, ngân hàng thương mại muốn đăng ký hoạt động lưu ký Chứng khoán phải đáp ứng các điều kiện theo luật định. Theo Luật Chứng khoán Việt Nam ngày 29/6/2006, ngân hàng thương mại phải đáp ứng các điều kiện sau: - Có Giấy phép thành lập và hoạt động tại Việt Nam. - Nợ quá hạn không quá 5% tổng dư nợ, có lãi trong năm gần nhất. - Có địa điểm, trang thiết bị phục vụ hoạt động đăng ký, lưu ký, thanh toán các giao dịch Chứng khoán. Theo Luật Chứng khoán Việt nam ngày 29/6/2006, công ty Chứng khoán phải đáp ứng các điều kiện sau: - Có giấy phép thành lập và hoạt động thực hiện nghiệp vụ môi giới hoặc tự doanh Chứng khoán - Có địa điểm, trang thiết bị phục vụ hoạt động đăng ký, thanh toán các giao dịch Chứng khoán. Để thực hiện các quyền của mình đối với Chứng khoán đang nắm giữ, người đầu tư phải thực hiện việc đăng ký tên mình trong danh sách người sở 5 Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star hữu Chứng khoán của tổ chức phát hành. Trong thời kỳ đầu, người đầu tư tự mình thực hiện việc mua bán, thanh toán và chuyển giao Chứng khoán. Họ phải đem Chứng khoán tới tổ chức phát hành, điều này làm tăng chi phí cho người đầu tư. Khi có tổ chức Chứng khoán thay cho mình, qua đó mà tiết kiệm được chi phí và giảm rủi ro. Vì vậy, hoạt động đăng ký Chứng khoán đã góp phần theo dõi thông tin về Chứng khoán và người đầu tư Chứng khoán một cách nhanh chóng. => Mục đích: TCPH cung cấp thông tin chi tiết về cổ đông, loại và số lượng Chứng khoán sở hữu để TTLK quản lý tập trung thông tin người sở hữu và làm căn cứ nhận lưu ký Chứng khoán của người sở hữu 2. Đăng ký Chứng khoán: Việc đăng ký Chứng khoán bao gồm: - Đăng ký Chứng khoán mới phát hành - Quản lý sổ đăng ký người sở hữu Chứng khoán - Quản lý sổ đăng ký Chứng khoán chuyển nhượng, sổ Chứng khoán chuyển nhượng Chứng khoán cầm cố - Lập danh sách người sở hữu Chứng khoán để chuẩn bị đại hội cổ đông hàng năm - Thực hiện các công việc liên quan đến thanh toán cổ tức - Thực hiện các nghiệp vụ đăng ký Chứng khoán liên quan đến tăng vốn của công ty phát hành Các loại Chứng khoán đăng ký gồm: - Chứng khoán của công ty đại chúng, tổ chức niêm yết. - Trái phiếu chính phủ niêm yết trên TTGDCK hoặc SGDCK. - Trái phiếu của các tổ chức kinh tế, của chính quyền địa phương niêm yết trên TTGDCK hoặc SGDCK. - Chứng chỉ quỹ đầu tư niêm yết trên SGDCK. - Các loại Chứng khoán đăng ký tại Trung tâm lưu ký Chứng khoán (TTLKCK) theo hình thức đăng ký ghi sổ. Các Chứng khoán được đăng ký tách biệt cho từng loại theo các thông tin sau: - Thông tin về tổ chức phát hành Chứng khoán. 6 Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star - Thông tin về Chứng khoán phát hành: tên, loại Chứng khoán, mệnh giá, tổng số Chứng khoán phát hành. - Thông tin về danh sách người sở hữu Chứng khoán như tên, quốc tịch, địa chỉ người sở hữu Chứng khoán, số của Chứng chỉ Chứng khoán, số Chứng khoán do người sở hữu nắm giữ. Chứng khoán của các công ty đại chúng phải được đăng ký tập trung tại TTLKCK. Chứng khoán của tổ chức phát hành khác uỷ quyền cho TTLKCK làm đại lý chuyển nhượng được đăng ký tại TTLK. Như vậy, tổ chức phát hành có Chứng khoán niêm yết sẽ đăng ký Chứng khoán trực tiếp với TTLKCK, còn công ty đại chúng chưa niêm yết đăng ký Chứng khoán thông qua công ty Chứng khoán là thành viên lưu ký. Khi cần thay đổi quyền sở hữu Chứng khoán, thành viên lưu ký phải nộp cho TTLKCK các tài liệu sau: - Đơn xin thay đổi các thông tin về đăng ký Chứng khoán. - Bản sao CMND hay hộ chiếu của người sở hữu Chứng khoán hay người đại diện có thẩm quyền của một pháp nhân xin thay đổi thông tin về đăng ký Chứng khoán. - Bản sao bằng Chứng về thay đổi thông tin như thay đổi quyền sở hữu. Trên cơ sở đăng ký Chứng khoán, tổ chức phát hành uỷ quyền cho TTLKCK làm thủ tục thực hiện các quyền đối với Chứng khoán đăng ký tại TTLKCK về: - Quyền bỏ phiếu - Quyền nhận lãi, vốn gốc trái phiếu và cổ tức cổ phiếu bằng tiền - Quyền nhận cổ tức bằng cổ phiếu, cổ phiếu thưởng - Quyền mua cổ phiếu phát hành thêm - Quyền chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi - Quyền thay đổi tên, tách, gộp cổ phiếu - Các quyền khác theo quy định của pháp luật Chỉ những người có tên trên sổ đăng ký người sở hữu do TTLKCK lập vào ngày đăng ký cuối cùng mới được nhận các quyền phát sinh liên quan đến Chứng khoán. 7 Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star 3. Lưu ký Chứng khoán: 3.1 Khái niệm: Lưu ký Chứng khoán là một khái niệm tổng hợp bao gồm hai nghiệp vụ: lưu giữ và điều hành Chứng khoán theo uỷ thác. Thông thường, lưu ký tập trung vào Chứng khoán vật chất (loại Chứng từ có giá dưới dạng giấy tờ, văn tự). Tại Việt Nam, theo Luật Chứng khoán ngày 29/6/2006 thì lưu ký Chứng khoán là việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao Chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiện các quyền liên quan đến sở hữu Chứng khoán. 3.2 Tổ chức của hệ thống lưu ký Chứng khoán: (1) (2) (1) Thành viên lưu ký: - TVLK quản lý tài khoản chi tiết đến từng nhà đầu tư. - Nhà đầu tư thực hiện mở tài khoản, gửi rút, cầm cố và giao dịch tại TTLK (2) Trung tâm Lưu ký: - Quản lý tài khoản của các TVLK theo môi giới và tự doanh 3.3 Trung tâm lưu ký Chứng khoán: Trung tâm lưu ký Chứng khoán là pháp nhân thành lập và hoạt động theo mô hình công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty cổ phần theo quy định của Luật Chứng khoán. TTLKCK có chức năng tổ chức và giám sát hoạt động đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán Chứng khoán. TTLKCK chịu sự quản lý và giám sát của Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước. Bộ máy điều hành TTLKCK gồm hội đồng quản trị, Giám đốc, Phó Giám đốc và Ban kiểm soát. Điều lệ của TTLKCK được Bộ tài chính phê chuẩn theo đề nghị của Hội đồng quản trị sau khi có ý kiến của Chủ tịch Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước. 8 Nhà đầu tư Trung tâm Lưu ký Thành viên Lưu ký Nhà đầu tư Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star 3.4 Thành viên lưu ký: Theo luật Chứng khoán Việt Nam ngày 29/6/2006, thành viên của TTLKCK là thành viên lưu ký và thành viên mở tài khoản trực tiếp tại trung tâm lưu ký Chứng khoán. Thành viên lưu ký là công ty Chứng khoán, ngân hàng thương mại đáp ứng đủ các điều kiện, hồ sơ xin cấp giấy phép hoạt động lưu ký do Uỷ ban Chứng khoán quy định. Quyền hạn và nghĩa vụ là do TTLKCK quy định. 3.5 Các hình thức lưu ký: - Lưu giữ kín: Về bản chất, lưu giữ “kín” là dịch vụ ký gửi tài sản vào các ngăn két an toàn mà các các ngân hàng (hoặc công ty Chứng khoán) vẫn thường thực hiện với khách hàng có nhu cầu gửi tài sản tại bộ phận quản lý két an toàn của ngân hàng như đồ cổ, vàng bạc và trang sức, các văn tự có giá trị, sổ tiết kiệm, tranh ảnh quý…) Xét về hình thức, việc lưu giữ kín là việc cho thuê két an toàn của ngân hàng (hoặc công ty Chứng khoán). Mỗi ngăn két được ký hiệu theo số riêng và có hai ổ khoá (ổ khoá ngoài do công ty Chứng khoán quản lý – ngày nay ổ khoá này được tự động hoá điều hành từ trung tâm – và một ổ khoá trong dành cho khách hàng). Đối với ổ khoá dành cho khách hàng chỉ có một chìa khoá duy nhất được trao cho khách hàng chỉ có một chìa khoá duy nhất và được trao cho khách hàng khi ký hợp đồng thuê két; khách hàng tự đưa Chứng khoán hay tài sản của mình vào lưu giữ trong két mà không có sự hiện diện của người thứ hai kể cả nhân viên của công ty Chứng khoán. Chỉ khi nào khách hàng không thanh toán phí thuê két trong một hạn định trong hợp đồng thì công ty Chứng khoán mới có quyền thuê mở khoá két và tạm giữ tài sản. Vì vậy nên thành viên lưu ký không thể thực hiện được các nghiệp vụ liên quan tới Chứng khoán như nhờ thu lợi tức và thực thi các quyền phát sinh từ Chứng khoán. Mọi quyền lợi của trái chủ đối với Chứng khoán đều phải do trái chủ thực hiện. Do đó, hình thức lưu giữ này chỉ giúp trái chủ khắc phục được việc bảo quản Chứng khoán. 9 Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star Trong lưu ký kín, dù tổ chức lưu ký không có trách nhiệm quan tâm tới tài sản được cất giữ, nhưng về nguyên tắc, tổ chức lưu ký chỉ chịu trách nhiệm “bảo hiểm” tài sản ký gửi với một hạn mức nhất định. Một khi giá trị tài sản ký gửi của khách hàng trên hạn mức này vẫn còn tồn tại thì khách hàng cần thông báo cho tổ chức lưu ký và tổ chức này sẽ thực hiện chức năng “đại lý hợp đồng bảo hiểm tài sản” phục vụ khách hàng lưu ký. - Lưu giữ mở: Khác với lưu giữ kín, trong lưu giữ mở, tài sản lưu giữ được trao công khai cho tổ chức lưu giữ và tổ chức này không chỉ thực hiện chức năng bảo quản mà còn thực hiện cả chức năng điều hành CKtheo uỷ thác của khách hàng. Chính do vậy, lưu giữ mở thường được gọi là lưu ký (lưu giữ và ký thác). Quyền hạn và trách nhiệm của tổ chức lưu giữ trong việc điều hành CK, quyền sở hữu tài sản lưu ký phụ thuộc vào từng loại hình lưu ký mở như: - Lưu ký biệt lập - Lưu ký hoán đổi - Lưu ký tổng hợp - Lưu ký tại tổ chức thứ ba - Lưu ký thế chấp - Lưu ký phong toả 3.6 Quy trình lưu ký: Việc lưu ký Chứng khoán của khách hàng tại TTLKCK được quản lý làm 2 cấp: khách hàng lưu ký Chứng khoán tại thành viên lưu ký và thành viên lưu ký tái lưu ký Chứng khoán của khách hàng tại TTLKCK. Quản lý tài khoản lưu ký Chứng khoán tại TTLKCK: Nguyên tắc quản lý tài khoản lưu ký Chứng khoán tại TTLKCK: - Chứng khoán lưu ký tại TTLKCK là tài sản thuộc sở hữu của khách hàng, được quản lý tách biệt với tài sản của TTLKCK. - TTLKCK không được sử dụng Chứng khoán của khách hàng vì lợi ích của bên thứ ba hoặc vì lợi ích của chính TTLKCK 10 [...]... viên lưu ký theo dõi và điều chỉnh thay đổi sở hữu chi tiết cho từng khách hàng 12 Học viện Ngân hàng – nhóm Lucky Star II BÙ TRỪ VÀ THANH TOÁN CHỨNG KHOÁN 1 Thanh toán bù trừ Chứng khoán: Thanh toán bù trừ Chứng khoán là hoạt động luân chuyển Chứng khoán trên các tài khoản lưu ký dưới sự điều hành của tổ chức lưu ký Hoạt động thanh toán bù trừ khoán chỉ thực hiện được đối với các loại Chứng khoán. .. Khớp lệnh (SGD) Tổ chức bù trừ Bù trừ giao dịch và thanh toán tiền/CK Giao dịch Tổ chức thanh toán Tổ chức lưu ký Lưu ký tập trung 4 Nguyên tắc thanh toán bù trừ: - Trung tâm lưu ký bù trừ giao dịch và thanh toán Chứng khoán - Ngân hàng chỉ định thanh toán thanh toán tiền trên cơ sở kết quả bù trừ của trung tâm lưu ký - Thanh toán tiền đồng thời và chắc chắn với giao dịch Chứng khoán (DVP) 17 Học viện... Star PHẦN 2: THỰC TRẠNG VÀ HOẠT ĐỘNG THANH TOÁN BÙ TRỪ VÀ LƯU KÝ CHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAM Tình hình thực tế và tính ảnh hưởng đến thị trường của CTCPCK SME Nhìn chung hoạt động thanh toán tiền cho các giao dịch Chứng khoán của NH chỉ định thanh toán cho đến nay được thực hiện tốt, không có hiện tượng vi phạm nguyên tắc thanh toán Tuy nhiên gần đây có 1 số công ty Chứng khoán mất khả năng thanh toán các khoản... Giấy Chứng nhận thành viên lưu ký đối với SMES Do đó, Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Việt Nam đề nghị khách hàng mở tài khoản tại SMES đến SMES để thực hiện việc tất toán tài khoản và chuyển khoản Chứng khoán sang thành viên lưu ký khác I Trung tâm lưu ký: Thực trạng Lưu ký Chứng khoán ở VN tại Trung tâm lưu ký Chứng khoán: Số thành viên tham gia vào hệ thống hoạt động nghiệp vụ của TTLKCK Việt Nam tính... III Công ty Chứng khoán: Thanh Toán Bù trừ Nếu đăng ký và lưu ký Chứng khoán là khâu hỗ trợ trước giao dịch Chứng khoán, thì bù trừ Chứng khoán và tiền là khâu hỗ trợ sau giao dịch Chứng khoán Sau khi Chứng khoán niêm yết đã được đưa vào đăng ký, lưu ký tập trung tại Trung tâm lưu ký Chứng khoán, chúng sẽ được phép giao dịch trên Thị trường Chứng khoán Tuy nhiên, sau khi giao dịch được thực hiện (đã được... được Chứng khoán Bù trừ Chứng khoán và tiền thực hiện việc xử lý thông tin về các giao dịch Chứng khoán, tính toán lại nhằm xác định số tiền và Chứng khoán ròng cuối cùng mà các đối tác tham gia giao dịch phải có nghĩa vụ thanh toán sau khi giao dịch được thực hiện Hệ thống thanh toán bù trừ ở VN hoạt động theo 2 cấp: TTGDCK chỉ mở TK cho thành viên lưu ký Bù trừ thanh toán theo thành viên lưu ký còn... dịch mua, bán Chứng khoán chưa niêm yết của công ty đại chúng, TTLKCK thanh toán giao dịch căn cứ vào kết quả giao dịch của nhà đầu tư được thực hiện tại các công ty Chứng khoán và chuyên vào TTLKCK thông qua SGDCK Để phục vụ các hoạt động thanh toán bù trừ Chứng khoán, các Ngân hàng lưu ký phải mở cho các tổ chức tham gia thanh toán bù trừ Chứng khoán hai tài khoản: + Tài khoản lưu ký Chứng khoán tổng... gian thị trường và thông tin quản lý thị trường Tự động hoá một bước hệ thống lưu ký, và thanh toán bù trư chứng khoán Thực hiện dịch vụ lưu ký cho các chứng khoán chưa niêm yết.; giảm thời gian thanh toán; tự động hoá từng bước hệ thống lưu ký, thanh toán bù trừ; thực hiện nối mạng giữa các thành viên lưu ký và TTGDCK b Vi mô * Tăng cường tiềm lực tài chính cho các Cty Chứng Khoán + Để thực hiện nghiệp... tất toán tài khoản chuyển sang thành viên mới nhưng quyền được nhận tiền và Chứng khoán vẫn phân bố về tài khoản của thành viên lưu ký 3.7 Dịch vụ lưu ký Chứng khoán - Ký gửi Chứng khoán: là việc đưa Chứng khoán vào lưu giữ tập trung tại TTLKCK để thực hiện giao dịch Khách hàng điền vào phiếu gửi Chứng khoán tại công ty Chứng khoán và bảng kê Chứng khoán Nguyên tắc ký gửi Chứng khoán của khách hàng vào... loại Chứng khoán được kết hợp với các giao dịch chưa thanh toán rồi bù trừ cho nhau, số dư cuối cùng thể hiện số tiền và Chứng khoán mà mỗi bên phải thanh toán Hệ thống bù trừ liên tục và cơ chế thanh toán hiệu quả nhất và loại trừ bớt rủi ro do các vụ giao dịch đang chờ thanh toán c Nghĩa vụ thanh toán ròng: là số tiền, Chứng khoán mà bên thanh toán giao dịch có nghĩa vụ phải thanh toán thực căn cứ vào