Công ty HT đang xem xét chọn một trong hai phương án tài trợ sau: (1) Dịch vụbao thanh toán (Factoring); (2) Vay ngắn hạn thế chấp bằng nợ phải thu.Bạn sẽ quyết định dùng phương án tài trợ nào? Tại sao? (gợi ý phân tích ưu và hạnchế của từng phương án tài trợ; sau đó dựa vào các yếu tố vĩ mô, vi mô, bên trong và bênngoài doanh nghiệp trong giai đoạn phân tích để làm căn cứ giải thích lý do lựa chọnphương án tài trợ).Giả định doanh thu năm 2021 tăng 1% so năm 2020, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại là 30%,bạn hãy hoàn thiện bảng sau:Trên cơ sở kết quả của bảng trên, bạn hãy đề xuất các giải pháp khả thi để AFN dựkiến năm 2021 bằng 0 (gợi ý xem xét lần lượt từng yếu tố thuộc công thức tính AFN trongđiều kiện các yếu tố còn lại không đổi)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH ĐỀ THI KẾT THÚC HỌC PHẦN Tên học phần: QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP Lớp học phần: D01, D02, D05, D06, D07 Thời hạn nộp bài: 20h00 ngày 19/11/2021 MÃ ĐỀ 01 Công ty H&T hoạt động sản xuất kinh doanh ngành may mặc Việt Nam có số liệu sau: Bảng cân đối kế toán Chỉ tiêu (ĐVT: Triệu đồng) 31/12/2018 31/12/2019 31/12/2020 A Tài sản ngắn hạn 449.744 506.213 531.441 97.397 67.261 55.251 Khoản phải thu 107.553 139.442 169.734 Hàng tồn kho 242.674 295.498 301.184 2.120 4.012 5.272 B Tài sản dài hạn 157.318 154.319 166.381 Tài sản cố định 147.844 140.983 154.945 9.474 13.336 11.436 Tổng tài sản 607.062 660.532 697.822 A Nợ phải trả 180.530 167.414 207.779 I Nợ ngắn hạn 168.688 164.289 173.244 Vay ngắn hạn 12.787 9.717 4.971 Phải trả người bán 80.027 79.621 88.110 Nợ tích lũy 75.424 74.501 78.749 450 450 1.414 II Nợ dài hạn 11.842 3.125 34.535 Vay dài hạn 11.842 3.125 34.535 B Vốn chủ sở hữu 426.532 493.118 490.043 Trong đó, lợi nhuận giữ lại 325.946 392.532 397.043 Tổng nguồn vốn 607.062 660.532 697.822 Tiền Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn khác Phải trả ngắn hạn khác (ĐVT: Triệu đồng) Báo cáo kết kinh doanh Chỉ tiêu 2018 2019 2020 Doanh thu 1.607.121 1.739.224 1.726.769 Giá vốn hàng bán 1.036.048 1.081.909 1.093.130 571.073 657.315 633.639 Lợi nhuận trước thuế 76.601 112.084 40.586 Chi phí thuế TNDN 27.969 45.498 10.075 Lợi nhuận sau thuế 48.632 66.586 30.511 Lợi nhuận gộp Dựa vào liệu công ty H&T thơng tin khác (nếu có) với vị trí nhà quản lý tài cơng ty, bạn giải yêu cầu sau: Câu (5.0 điểm) Giả sử doanh thu bán chịu hàng năm công ty chiếm 80% doanh thu hàng năm, số ngày năm 365 ngày, bạn hoàn thành bảng sau: Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 (ĐVT: Ngày) Trung bình ngành Thời gian tồn kho 80 Thời gian thu tiền 30 Thời gian trả tiền 18 Chu kỳ tiền Chu kỳ kinh doanh Trên sở kết tính tốn bảng trên, bạn đưa nhận định công tác quản lý tài sản ngắn hạn công ty thơng qua phân tích chu kỳ tiền chu kỳ kinh doanh (gợi ý phân tích nhân tố cấu thành chu kỳ tiền, chu kỳ kinh doanh so sánh với trung bình ngành, đề xuất giải pháp cụ thể cho nhận định đó) Câu (2.5 điểm) Cơng ty H&T xem xét chọn hai phương án tài trợ sau: (1) Dịch vụ bao toán (Factoring); (2) Vay ngắn hạn chấp nợ phải thu Bạn định dùng phương án tài trợ nào? Tại sao? (gợi ý phân tích ưu hạn chế phương án tài trợ; sau dựa vào yếu tố vĩ mô, vi mô, bên bên ngồi doanh nghiệp giai đoạn phân tích để làm giải thích lý lựa chọn phương án tài trợ) Câu (2.5 điểm) Giả định doanh thu năm 2021 tăng 1% so năm 2020, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại 30%, bạn hoàn thiện bảng sau: 2020 Chỉ tiêu Dự kiến Mức tăng/giảm năm 2021 2021 so năm 2020 Doanh thu Tài sản ngắn hạn liên quan đến doanh thu (tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho) Nợ ngắn hạn trả lãi Lợi nhuận sau thuế AFN Trên sở kết bảng trên, bạn đề xuất giải pháp khả thi để AFN dự kiến năm 2021 (gợi ý xem xét yếu tố thuộc cơng thức tính AFN điều kiện yếu tố cịn lại khơng đổi) Ghi Sinh viên phép sử dụng thông tin truy xuất từ báo cáo, tài liệu, tin tổ chức tin cậy trang thông tin điện tử tin cậy nhằm củng cố lập luận tiểu luận Các thơng tin cần trích dẫn cụ thể ghi rõ đầy đủ danh mục tài liệu tham khảo Bộ môn/Khoa duyệt đề Giảng viên đề (Ký ghi rõ họ tên) (Ký ghi rõ họ tên) BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH TIỂU LUẬN KẾT THÚC HỌC PHẦN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MÃ ĐỀ: 01 HỌ VÀ TÊN: BÙI THỊ KIỀU DIỄM MSSV: 030335190025 LỚP: D05 SĐT: 0376722375 Email: Diemb4997@gmail.com TP Hồ Chí Minh, tháng 11 năm 2021 MỤC LỤC Câu .3 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Giải vấn đề 1.2.1 Xử lý số liệu .3 1.2.2 Phân tích cơng tác quản lý tài sản ngắn hạn công ty H&T .3 1.3 Kết luận Câu .8 2.1 Đặt vấn đề 2.2 Giải vấn đề 2.2.1 Dịch vụ bao toán 2.2.2 Vay ngắn hạn chấp nợ phải thu 2.2.3 Môi trường vĩ mô 2.2.4 Môi trường ngành 10 2.2.5 Quyết định lựa chọn phương án tài trợ 11 2.3 Kết luận 12 Câu .12 3.1 Đặt vấn đề 12 3.2 Giải vấn đề 12 3.2.1 Xử lý số liệu .12 3.2.2 Các yếu tố cấu thành AFN tình hình AFN công ty H&T .13 3.3 Kết luận 14 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 15 Câu 1.1 Đặt vấn đề Tài sản ngắn hạn doanh nghiệp ln có vận động, chuyển hóa khơng ngừng nhiều hình thái khác Đặc biệt, kinh tế bất ổn hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp bị tác động đáng kể Do đó, doanh nghiệp cần phải có nhìn đắn tầm quan trọng công tác quản lý tài sản ngắn hạn Và để đánh giá cơng tác quản lý tài sản ngắn hạn có thật hiệu hay khơng doanh nghiệp cần nắm bắt kiểm soát chặt chẽ nhân tố cấu thành chu kì tiền chu kì kinh doanh suốt tiến trình hoạt động 1.2 Giải vấn đề 1.2.1 Xử lý số liệu (ĐVT: ngày) Chỉ tiêu Năm 2019 Năm 2020 Trung bình ngành Thời gian tồn kho 91 100 80 Thời gian thu tiền 32 41 30 Thời gian trả tiền 26 28 18 Chu kì tiền 98 113 92 Chu kì kinh doanh 123 140 110 1.2.2 Phân tích cơng tác quản lý tài sản ngắn hạn cơng ty H&T ➢ Chu kì tiền Chu kì tiền khoảng thời gian nguồn vốn đầu tư vào vốn lưu động khoảng thời gian từ việc toán tiền vốn lưu động thu tiền bán hàng từ vốn lưu động Chu kì chuyển đổi tiền dài nhu cầu tài trợ vốn từ bên ngồi với chi phí cao tăng, cần rút ngắn chu kì tiền để tăng khả sinh lợi công ty cải thiện hiệu việc sử dụng vốn luân chuyển Dựa vào nhân tố cấu thành chu kì tiền ta dễ dàng thấy cơng ty vị trí nào, có số ngày hàng tồn kho, số ngày khoản phải thu, khoản phải trả dài hay ngắn chu kì tiền dương hay âm, cao hay thấp so với trung bình ngành Từ đó, cơng ty vạch chiến lược đàm phán phù hợp bán hàng nhận thức cần phải tập trung vào vấn đề cơng tác quản trị dịng tiền cơng ty Từ lí luận thuận tiễn cộng với kết số liệu bảng trên, ta nhận thấy công tác quản lý tài sản ngắn hạn công ty H&T chưa thật đạt hiệu tối ưu chu kì tiền có xu hướng tăng năm 2020 (113 ngày) nhiều 21 ngày so với trung bình ngành (92 ngày) Điều cho thấy, cơng ty gặp phải tình trạng thời gian bị ứ đọng vốn dài ngày, gia tăng chi phí hoạt động điều kiện doanh số công ty có xu sụt giảm dẫn tới tác động tiêu cực đến hiệu sử dụng vốn công ty Sở dĩ, cơng ty gặp phải tình trạng nhân tố sau: - Quản lý hàng tồn kho Dựa vào bảng số liệu trên, ta thấy số ngày chu chuyển hàng tồn kho cơng ty H&T có xu hướng tăng nhẹ từ năm 2019 (91 ngày) sang năm 2020 (100 ngày) dài so với thời gian tồn kho trung bình ngành 20 ngày Điều chứng tỏ, tốc độ chu chuyển hàng tồn kho cơng ty có xu hướng chậm lại việc dự trữ nhiều hàng hóa kho so với nhu cầu tiêu thụ khách hàng Đặc biệt, ngành may mặc, phong cách thời trang khách hàng nhanh chóng thay đổi theo nhiều xu hướng khác nên cơng ty tồn trữ q nhiều hàng tồn kho rơi vào tình trạng bị lỗi thời, khơng khách hàng ưa chuộng sử dụng Hơn nữa, giai đoạn từ năm 2019-2020 nhu cầu tiêu dùng khách hàng phần chịu tác động xấu diễn biến phức tạp dịch bệnh nên hàng tồn kho công ty dự trữ với số lượng lớn có nguy phải gánh chịu tổn thất nặng nề cao Bởi lẽ, việc nắm giữ nhiều hàng tồn kho giai đoạn khiến cho công ty tốn nhiều khoản chi phí vào cơng tác bảo quản, hoạt động marketing, xúc tiến bán hàng làm cho lợi nhuận cơng ty giảm đáng kể Từ đó, cơng ty thiếu hụt nguồn vốn để sản xuất mẫu mã mới, không đáp ứng kịp thời nhu cầu khách hàng tiềm năng, hàng hóa khơng xuất khẩu, tiêu thụ mà trả nhiều khoản phí lúc nên cơng ty có nguy cao bị thua lỗ chí phá sản Vì thế, để giải vấn đề cấp bách này, cơng ty phải nhanh chóng đề xuất triển khai thực giải pháp hữu ích, cụ thể như: Trước hết, công ty cần thúc đẩy nhanh mức tiêu thụ hàng hóa, giải hàng tồn kho cách tìm kiếm thêm thị trường tiêu thụ thơng qua sách marketing hiệu kèm theo chương trình ưu đãi, giảm giá đặc sắc để thu hút khách hàng Tăng cường thiết lập mối quan hệ thường xuyên, lâu dài với đối tác, đảm bảo thời gian đặt hàng chuẩn xác để góp phần làm giảm lượng hàng tồn kho xuống mức dự trữ tối thiểu mà đảm bảo cho hoạt động kinh doanh phát triển tốt Hơn nữa, công tác đánh giá chất lượng hàng tồn kho phải tiến hành thường xuyên để xác định giá trị, chất lượng hàng hóa để có sách bán hàng phù hợp Và để việc kiểm tra đạt chất lượng tốt nhất, công ty cần tuyển chọn đội ngũ nhân viên có trình độ chun mơn giỏi tinh thần trách nhiệm cao, áp dụng trang thiết bị giảm thiểu tối đa lượng hàng tồn kho bị giảm giá, từ thực tiết kiệm, hiệu lượng hàng cơng tác quản lý tài sản ngắn hạn công ty - Quản lý khoản phải thu Theo bảng kết số liệu trên, ta thấy việc quản lý khoản phải thu từ khách hàng công ty H&T chưa tốt thể qua thời gian thu tiền có xu hướng tăng từ năm 2019 (32 ngày) đến năm 2020 (41 ngày) nhiều so với trung bình ngành 11 ngày Dẫn đến, số khách hàng phát sinh nợ hạn mà chưa tốn đầy đủ cho cơng ty Chính khoản cơng nợ hạn làm tăng rủi ro tín dụng, rủi ro khoản khơng thu hồi nguồn vốn để chi trả cho khoản phải trả khác công ty Thời gian thu tiền dài, công ty không thu đồng lãi mà phải tăng thêm số chi phí cho khoản phải thu từ khách hàng như: chi phí quản lý nợ phải thu, chi phí thu hồi nợ,…và tiếp tục kéo dài thời gian khoản phải thu cơng ty lâm vào tình trạng cân đối, thiếu hụt nguồn vốn để tiếp tục trì, nâng cao hiệu sản xuất dẫn đến nguồn doanh thu công ty bị tắc nghẽn nghiêm trọng Đặc biệt, thời kì dịch bệnh phức tạp nay, nhiều đối tác làm ăn có khả bị khả tốn, chí phá sản nên cơng ty khơng áp dụng sách thu hồi vốn kịp thời có khả gặp phải nhiều rủi ro tín dụng, nợ khó địi cao Sau số giải pháp: Trước hết, công ty cần tiến hành phân tích sách bán hàng phù hợp với tiêu chí như: thời hạn nợ, sách giá để rút ngắn tối đa tuổi nợ khoản phải thu Đồng thời, đưa sách kiểm sốt để nắm bắt kịp thời thơng tin khách hàng, có chế độ giám sát, báo cáo để hạn chế rủi ro trình theo dõi quản lý thu hồi nợ Tăng cường đầu tư cho công tác đào tạo đội ngũ cán chuyên sâu lĩnh vực thẩm định tài kiểm soát khách hàng để giảm thiểu tối đa tỷ lệ nợ q hạn, nợ khó địi Trong trường hợp phát sinh nợ hạn xảy tình hình cơng ty nên áp dụng biện pháp đàm phán mềm dẻo như: gửi thư điện tử yêu cầu trả nợ với nội dung tế nhị hịa nhã, cử cán có chun mơn đến trực tiếp để làm việc với khách hàng Ngồi ra, hợp đồng tiêu thụ sản phẩm, công ty nên quy định rõ thời hạn toán, phương thức toán, điều khoản vi phạm, phạt tiền yêu cầu bên phải chịu trách nhiệm cách nghiêm túc cho điều khoản quy định Cuối cùng, cơng ty nên đặt sách chiết khấu thương mại thích hợp để kích thích khách hàng toán hạn mua hàng nhằm tăng khả thu hồi vốn nhanh góp phần làm tăng hiệu sản xuất kinh doanh, tăng doanh thu Đặc biệt, trước diễn biến phức tạp đại dịch, công ty cần đẩy mạnh áp dụng phương thức toán trực tuyến để tránh giảm thiểu khoản phải thu dài hạn - Quản lý khoản phải trả Thông qua bảng kết số liệu trên, ta thấy thời gian trả tiền cơng ty H&T có xu hướng kéo dài từ năm 2019 (26 ngày) sang năm 2020 (28 ngày) nhiều thời gian cho khoản phải trả trung bình ngành 10 ngày Thời gian tốn dài có lợi cho dịng tiền hoạt động góp phần gia tăng khả sinh lời cho công ty Bởi lẽ, theo bảng cân đối kế tốn cơng ty nợ phải trả chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn vốn có xu hướng tăng nhanh từ năm 2019 (167.414 triệu) sang năm 2020 (207.779 triệu) Điều cho thấy rằng, phần lớn tài sản công ty hình thành từ hoạt động tín dụng, đồng nghĩa với việc cơng ty có độ bẩy tài lớn, tỷ suất sinh lợi nhuận vốn chủ sở hữu có khả tăng nhanh đồng thời gặp nhiều rủi ro tín dụng cao Vì vậy, thời gian toán cho khoản phải trả dài cơng ty có thêm thời gian để tận dụng khoản chiếm dụng vốn từ khoản phải thu hay nguồn vốn thu hồi từ lượng hàng tồn kho Từ đó, cơng ty đủ mạnh tài để trả lãi cho ngân hàng cân đối vốn chủ sở hữu vốn vay Qua đó, cơng ty phần tự chủ kinh doanh phát huy tối đa tiềm lực sản xuất để nâng cao lợi cạnh tranh, chiếm giữ vị thị trường tiêu thụ Mặc khác, giai đoạn đại dịch Covid-19 diễn biến nhanh chóng, phức tạp thời gian chi trả cho khoản nợ tiếp tục kéo dài cơng tác trì trệ sản xuất, đóng băng nguồn doanh thu năm qua cơng ty khơng bỏ lỡ khoản chiết khấu tốn mà uy tín cơng ty bị giảm sút đáng kể khoản nợ xấu, rủi ro khoản cao Tóm lại, công ty đảm bảo khả toán cho khoản nợ ngắn hạn chưa đảm bảo khả toán nhanh cho khoản nợ Điều phần khẳng định hiệu sử dụng tài sản ngắn hạn, khả quản lý tài tài cơng ty chưa tốt, cần đưa giải pháp phù hợp cho công ty thời gian tới sau: Để đảm bảo ổn định cho sản xuất kinh doanh, công ty cần điều chỉnh cấu nguồn vốn vay cách hợp lý, tích cực huy động nguồn vốn dài hạn để đầu tư vào tài sản, làm tăng khả tốn Bên cạnh đó, cơng ty muốn mở rộng quy mơ sản xuất nên bổ sung nguồn vốn ngắn hạn vào nguồn vốn tài trợ cho tài sản ngắn hạn Hơn nữa, công ty nên thực việc nhận góp vốn liên doanh để bổ sung nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh tiếp tục mở rộng, phát triển Đồng thời, ban lãnh đạo công ty nên tiếp cận, học hỏi tiếp thu, nghiên cứu mô hình quản trị dịng tiền mẻ, đại giới như: mơ hình quản trị dịng tiền tổng thể, mơ hình Miller,…để nâng cao cơng tác quản lý dòng tiền thời gian tới ➢ Chu kì kinh doanh Chu kì kinh doanh chia thành giai đoạn khác bao gồm: giai đoạn tăng trưởng, giai đoạn suy thoái giai đoạn phục hồi Các nhân tố cấu thành chu kì kinh doanh gần giống yếu tố chu kì tiền nên ta thấy kinh tế cơng ty H&T giai đoạn suy thối trầm trọng tác động dịch bệnh công tác quản lý dòng tiền nhiều hạn chế Cũng theo bảng kết trên, ta thấy chu kì kinh doanh cơng ty có xu hướng tăng nhanh từ năm 2019 sang năm 2020 kéo dài 30 ngày so với trung bình ngành Qua đó, ta thấy hoạt động sản xuất kinh doanh công ty bị trì trệ dài ngày, nguồn vốn thiếu hụt ngày trầm trọng trả khoản phí khác khoảng thời gian dài Và tình hình tiếp tục kéo dài mà không áp dụng kịp thời biện pháp nêu cách có hiệu có khả cơng ty rơi vào tình trạng vỡ nợ dẫn đến phá sản Sau phân tích, tìm hiểu nguyên nhân đề xuất giải pháp cụ thể cho nhân tố cấu thành chu kì tiền chu kì kinh doanh ta có sở để đưa nhận định rằng: công tác quản lý tài sản ngắn hạn công ty H&T giai đoạn 20192020 nhiều điểm bất cập chưa đạt hiệu cao 1.3 Kết luận Nhìn chung, việc xác định nhu cầu tài sản ngắn hạn cần thiết cách khoa học, hợp lý công tác tổ chức sử dụng hiệu nguồn tài sản ngắn hạn yếu tố quan trọng định đến tồn doanh nghiệp nói chung cơng ty may mặc H&T nói riêng Do đó, vấn đề cấp bách nay, đòi hỏi nhà quản trị tài doanh nghiệp cơng ty phải có chiến lược đắn, định kịp thời công tác quản lý tài sản ngắn hạn nhằm tối đa hiệu nguồn vốn bỏ Câu 2.1 Đặt vấn đề Trong thời kì hội nhập phát triển, ngân hàng thương mại đua tranh lãi suất tín dụng cao thị trường chứng khốn dần tính khoản Đặc biệt, thời kì dịch bệnh diễn biến phức tạp, cơng ty gặp khơng khó khăn huy động vốn, lâm vào tình trạng kiệt quệ tài Vì vậy, để có khả vượt qua khó khăn, khủng hoảng đứng vững thương trường may mặc cơng ty cần phải có nguồn tài vững mạnh, sách sử dụng vốn hiệu thơng qua phương án tài trợ hợp lý, đáp ứng nhu cầu tối đa hóa giá trị doanh nghệp 2.2 Giải vấn đề Trước tiên, để cơng ty đưa lựa chọn đắn phương án tài trợ phù hợp với tình hình tài lúc ta cần phải phân tích ưu điểm hạn chế phương án 2.2.1 Dịch vụ bao toán ➢ Ưu điểm Một là, công ty hỗ trợ vốn lưu động dưạ sở doanh thu bán hàng để quay vòng vốn cho sản xuất tăng trưởng có hiệu Từ đó, cơng ty cải thiện dòng tiền tăng khả khoản Hai là, gia tăng doanh số bán hàng, trì khả cạnh tranh thơng qua sách bán hàng trả chậm hiệu hoạt động nâng cao nhờ chun mơn hóa sản xuất Từ đó, cơng ty phần giảm chi phí tài chính, quản lý cơng nợ dễ dàng có nguồn tài mà khơng phải phụ thuộc vào khoản vay Ba là, tình hình tài cải thiện lành mạnh hạn chế tối đa khoản nợ xấu báo cáo tài giảm thiểu rủi ro tín dụng ➢ Hạn chế Thứ nhất, mối quan hệ người bán khách hàng bị tác động đơn vị bao toán thực tế, đơn vị bao tốn tìm cách để thu nợ từ người mua Và có tranh chấp người mua người bán đơn vị bao tốn khơng thực tốn cho giao dịch tranh chấp Thứ hai, phí bao tốn tương đối cao thường người bán chịu 2.2.2 Vay ngắn hạn chấp nợ phải thu ➢ Ưu điểm Lãi suất thấp dịch vụ bao toán, phương thức trả lãi linh hoạt đáp ứng nhu cầu vay nguồn vốn lớn tùy thuộc vào giá trị tương đương tài sản đảm bảo Thủ tục làm hồ sơ vay đơn giản, nhanh chóng thời gian vay lâu dài Đồng thời, có nhiều chương trình khuyến ưu đãi, tạo điều kiện thuận lợi cho nhiều mục đích khác ➢ Nhược điểm Đối với trường hợp, người vay khơng có khả tốn quyền sở hữu tài sản khoản phải thu nên có rủi ro mạo hiểm cao Chi phí đàm phán cho khoản vay cao, thời gian giải ngân lâu đặc biệt để vay khoản vay khách hàng phải có lịch sử trả nợ tốt 2.2.3 Môi trường vĩ mô - Môi trường tự nhiên: Trong khoảng thời gian từ năm 2019-2020 xem giai đoạn khủng hoảng kinh tế toàn cầu ảnh hưởng đại dịch Covid-19 Trước diễn biến phức tạp đại dịch, ngành may mặc nói chung cơng ty H&T nói riêng phải đối mặt với vơ vàn khó khăn mặt tài chính, nguyên vật liệu, nguồn nhân công, thị trường tiêu thụ, nhu cầu tiêu thụ khách hàng giảm sút đáng kể Việc vận chuyển hàng hóa hay nhập hàng từ nhà cung ứng gặp nhiều khó khăn thị giãn cách xã hội, điều tiết giao thông chặt chẽ Cụ thể, nhiều doanh nghiệp nước gặp khó khăn hoạt động kinh doanh dẫn đến phá sản hàng loạt, có đến 8.023 tăng 32,3% so kì năm 2020, số doanh nghiệp chờ làm thủ tục giải thể 19.979, tăng 20,7% so với kỳ năm 2020 - Môi trường kinh tế: Khi gia nhập WTO, công ty có điều kiện gia nhập sâu vào kinh tế giới, thu hút vốn đầu tư nước Thế nhưng, cơng ty lại gặp khơng khó khăn chế giám sát nghiêm ngoặc, sức ép cạnh tranh với doanh nghiệp nước ngày gia tăng Đặc biệt, giai đoạn kinh tế chịu khủng hoảng nay, thu nhập khách hàng có khơng đồng dẫn đến nhu cầu mua sản phẩm cơng ty có phân hóa rõ rệt - Mơi trường trị- pháp luật: trị ổn định tạo điều kiện thuận lợi cho công ty chuyên tâm sản xuất, xuất để cạnh tranh lành mạnh với đối thủ nước quốc tế - Môi trường văn hóa- xã hội: Tốc độ thị hóa vượt bậc với mạng lưới công nghệ, viễn thông phần làm cho đời sống tinh thần người tiêu dùng trở nên đa dạng, phong phú Từ đó, nhu cầu làm đẹp, ăn mặc phong cách thời trang người động lực để cơng ty phát triển sản phẩm 2.2.4 Mơi trường ngành - Sức ép khách hàng: Ngày kinh tế phát triển nhanh nhu cầu sử dụng hàng may mặc khách hàng ngày tăng Do đó, cơng ty khơng ngừng hình thành phát triển chi nhánh từ nông thôn đến thành thị để đáp ứng kịp thời nhu cầu mua sắm khách hàng Từ đó, tỷ trọng mua sắm khách hàng từ mà tăng lên đáng kể, địi hỏi cơng ty phải liên tục cải tiến, sáng tạo, phát huy tối đa nguồn lực đa dạng hóa sản phẩm để phục vụ khách hàng - Sức ép từ sản phẩm dịch vụ thay thế: sản phẩm thay tạo cạnh tranh liệt với sản phẩm ngành Thế nhưng, ngành may mặc gần khơng có sản phẩm thay Xã hội ngày phát triển, nhu cầu mua sắm, hình thức chất lượng sảm phẩm có thay đổi, thay đổi qui mô, cách thức, kiểu dáng, mẫu mã Vì vậy, cạnh tranh doanh nghiệp ngành bị giảm công ty phải có sách, chiến lược cụ thể để khơi phục mạnh tài thời gian tới - Sức ép từ phía nhà cung cấp: Thị trường Việt Nam chưa phát triển mạnh mẽ, chưa hoàn thiện tối ưu nhà cung cấp nguyên liệu cho cơng ty chưa có nhiều phân tán rộng rãi, tình hình dịch bệnh cơng ty gặp nhiều khó khăn, trắc trở trình sản xuất Và nguồn nguyên liệu phục 10 vụ cho sản xuất công ty chủ yếu nhập từ bên nên gặp nhiều rủi ro giá nguyên vật liệu có biến động bất thường - Sức ép từ đối thủ tiềm ẩn: đối thủ tiềm ẩn doanh nghiệp chưa cạnh tranh ngành sản xuất có khả cạnh tranh tương lai họ gia nhập vào ngành Vì thế, với tình cơng ty cần phải nhanh chóng khơi phục tài chính, đẩy nhanh tiến trình sản xuất để giữ chân, đặt trọn niềm tin với khách hàng đối tác làm ăn - Sức ép từ đối thủ cạnh tranh: Dệt may lĩnh vực kinh doanh vô hấp dẫn mà lại thu nhiều lợi nhuận cao nên chắn phải đối mặt với nhiều đối thủ cạnh tranh đáng gườm như: công ty Việt Tiến, Nhà Bè, Hoa Công,… cộng với đối thủ cạnh tranh từ nước xuất mạnh như: Trung Quốc, Ấn Độ,…Vì vậy, cơng ty cần phải có định sáng suốt phương án tài trợ để dây chuyền sản xuất tiếp tục vận hành phát triển 2.2.5 Quyết định lựa chọn phương án tài trợ Từ thực tiễn tiềm lực bên bên ngồi cơng ty bị ảnh hưởng nghiêm trọng tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp trên, công ty nâng cao khả cạnh tranh cách áp dụng sách ưu đãi giá, triển khai thực hợp đồng trả chậm cho người mua để thúc đẩy dây chuyền sản xuất tiếp tục phát triển Và hình thức bán hàng trả chậm ngày sử dụng phổ biến, nhu cầu tài trợ vốn công ty ngày cao việc ứng dụng triển khai dịch vụ bao toán giải pháp tối ưu góp phần hỗ trợ khuyến khích hoạt động hiệu công ty giai đoạn khó khăn Đặc biệt, tình hình cơng ty gặp phải vấn đề tài thị trường tiêu thụ sản phẩm bị tắc nghẽn hợp đồng trả chậm dịch vụ bao tốn giúp cơng ty giải khó khăn đầu tạo điều kiện cho nguồn vốn xoay vịng nhanh, tối ưu hóa vịng vốn hoạt động sản xuất Hơn nữa, dịch vụ bao toán cịn giúp cơng ty tránh nỗi lo rủi ro khơng tốn sản xuất, rủi ro không thu hồi vốn, tạo môi trường kinh doanh ổn định với nguồn tiêu thụ uy tín tạo tâm lý an tâm, động lực thúc đẩy sản xuất cho công ty thời buổi dịch bệnh phức tạp 11 2.3 Kết luận Nhìn chung, phương án tài trợ có ưu, nhược điểm riêng giúp cơng ty củng cố nguồn vốn, đảm bảo hiệu hoạt động Nhưng phương án phát huy lợi ích tối ưu hỗ trợ cho công ty vào giai đoạn, tình hình sản xuất kinh doanh Vì vậy, giai đoạn dịch vụ bao toán lựa chọn tốt cho cơng ty vấn đề xoay vịng vốn Câu 3.1 Đặt vấn đề Ngày nay, kinh tế thị trường với xu hội nhập, hợp tác quốc tế diễn sâu rộng, kích thích thị trường hàng hóa ngày đa dạng, phong phú để đáp ứng đầy đủ nhu cầu tiêu dùng nước xuất Từ đó, chiến cạnh tranh thị trường hàng hóa doanh nghiệp ngày gay gắt Vì vậy, doanh nghiệp muốn tăng khả cạnh tranh phải có chiến lược nguồn vốn phù hợp, vững mạnh Thông qua cơng tác phân tích tài cơng ty cung cấp cho nhà quản trị nhìn tổng quát thực trạng doanh nghiệp, tình hình phát triển hiệu hoạt động từ trước tới nay, từ dự báo tích cực vấn đề tài tương lai nhằm giúp nhà quản trị hoạch định sách, đề xuất giải pháp khả thi để thực hóa dự kiến 3.2 Giải vấn đề 3.2.1 Xử lý số liệu (ĐVT: Triệu đồng) Chỉ tiêu 2020 Dự kiến Mức tăng/giảm năm 2021 2021 so với năm 2020 Doanh thu 1726769 1744036,69 17267,69 Tài sản ngắn hạn liên quan đến 526169 531430,69 5261,69 Nợ ngắn hạn trả lãi 168273 169955,73 1682,73 Lợi nhuận sau thuế 30511 30816,11 305,11 AFN -7586 -5665,87 1920,13 doanh thu (tiền, khoản phải thu, hàng tồn kho) 12 3.2.2 Các yếu tố cấu thành AFN tình hình AFN cơng ty H&T Dựa vào kết số liệu tính tốn từ bảng trên, ta thấy AFN dự kiến năm 2021 bị âm (-5665,87), điều chứng tỏ cơng ty H&T rơi vào tình trạng nhu cầu tài sản công ty năm kế hoạch nhỏ so với nguồn vốn tài trợ, dẫn đến công ty bị dư thừa vốn Và để đưa AFN dự kiến năm 2021 0, ta cần tìm hiểu phân tích yếu tố cấu thành nên AFN với giả định tổng tài sản thay đổi, nợ phải trả không đổi lợi nhuận giữ lại không đổi sau: ➢ Tổng tài sản ngắn hạn Trong điều kiện yếu tố khác không đổi, để đưa AFN dự kiến năm 2021 nguồn tài sản ngắn hạn liên quan đến doanh thu cần phải tăng lên để làm giảm bớt nguồn vốn bị dư thừa Do đó, ta tăng nguồn tài sản ngắn hạn cách tăng khoản phải thu, tăng quỹ tiền hàng tồn kho Nhưng giai đoạn hoạt động này, công ty phải đối mặt với kinh tế ảnh hưởng tình hình dịch bệnh diễn biến phức tạp nên tập trung vào công tác tăng khoản phải thu khách hàng cơng ty phải gặp nhiều mức độ rủi ro khác Mặc khác, thực tăng lượng hàng tồn kho giai đoạn cơng ty tiếp tục rơi vào tình trạng thời gian tồn kho kéo dài so với trung bình ngành Điều đó, khiến cho cơng ty phải tốn nhiều chi phí lưu kho, chi phí marketing bỏ qua chi phi hội để đầu tư tái đầu tư dự án có khả sinh lời khác Vì vậy, cơng ty lựa chọn tăng khoản tiền biện pháp như: đầu tư chứng khoán, đầu tư bất động sản,…nhằm gia tăng khả sinh lời cho nguồn vốn dư thừa công ty ➢ Nợ ngắn hạn không trả lãi Trong điều kiện tổng nguồn vốn tăng lên yếu tố khác không đổi, để đưa AFN dự kiến năm 2021 buộc khoản nợ phải trả phải giảm xuống mức thấp Vì vậy, muốn giảm khoản nợ ngắn hạn cơng ty phải sử dụng nguồn vốn dư thừa để trả bớt nợ ngắn hạn, tăng khả toán cho nhà cung cấp hay khoản nợ ngắn hạn khác Thông qua việc trả bớt khoản nợ này, giúp cho công ty giảm chi phí sử dụng nợ, giảm rủi ro khoản, rủi ro tín dụng nguy mắc nợ xấu Ngồi ra, cơng ty cịn gia tăng uy tín, vị nhà cung cấp, đối tác, từ cơng ty lo việc thiếu nguyên vật 13 liệu, máy móc thiết bị phục vụ sản xuất thị trường tiêu thụ thời gian tới ➢ Lợi nhuận giữ lại Cũng điều kiện nguồn vốn tăng lên yếu tố khác không đổi, để đưa AFN dự kiến năm 2021 lợi nhuận giữ lại công ty phải giảm xuống Thay vì, cơng ty để lại nhiều lợi nhuận giữ lại làm tăng nguồn vốn khơng có khả sinh lời cơng ty sử dụng nguồn lợi nhuận để tái đầu tư cách mua lại cổ phần, cổ phiếu để sinh lợi thời gian tới Mặc khác, với khoản lợi nhuận giữ lại đó, cơng ty đầu tư tài ngắn hạn như: đầu tư cho sở hạ tầng công ty, đầu tư cho máy móc thiết bị đại, loại tài sản dài hạn phục vụ cho việc sản xuất kinh doanh nhằm gia tăng suất, hiệu hoạt động nguồn tài sản cho cơng ty Hơn nữa, tình trạng kinh tế bị biến động nặng nề dịch bệnh tình hình dịch bệnh kiểm sốt, dập tắt triệt để cơng ty nên trích phần lợi nhuận giữ lại để bổ sung vào khoản quỹ dự phịng cơng ty nhằm đáp ứng kịp thời yêu cầu phát sinh mặt quản lý, tài chính, bù đắp cho khoản tổn thất công ty thời gian tới 3.3 Kết luận Tóm lại, việc dự báo nhu cầu vốn lưu động tăng thêm (AFN) công ty triển khai thực tốt hoạt động sản xuất kinh doanh vận hành cách liên tục, trôi chảy, tự làm chủ nguồn vốn Từ đó, cơng ty chủ động lên kế hoạch triển khai phát triển dự án khả thi thời gian tới dù phải chịu ảnh hưởng dịch bệnh 14 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Đoàn Bích Ngọc (2016) Luận văn thạc sĩ tài ngân hàng Truy cập ngày 15/11/2021 từ link: http://repository.ntt.edu.vn/jspui/handle/298300331/800 PGS.TS Nguyễn Văn Tuấn PGS.TS Nguyễn Đình Thọ (2014) Tóm tắt luận án tiến sĩ kinh tế Truy trập ngày 16/11/2021 từ link: http://elb.lic.neu.edu.vn/bitstream/DL_123456789/7160/1/TT.LATS.1151.PDF 15 ... dụng tài sản ngắn hạn doanh nghiệp bị tác động đáng kể Do đó, doanh nghiệp cần phải có nhìn đắn tầm quan trọng công tác quản lý tài sản ngắn hạn Và để đánh giá công tác quản lý tài sản ngắn hạn có... dụng hiệu nguồn tài sản ngắn hạn yếu tố quan trọng định đến tồn doanh nghiệp nói chung cơng ty may mặc H&T nói riêng Do đó, vấn đề cấp bách nay, địi hỏi nhà quản trị tài doanh nghiệp cơng ty phải... hóa doanh nghiệp ngày gay gắt Vì vậy, doanh nghiệp muốn tăng khả cạnh tranh phải có chiến lược nguồn vốn phù hợp, vững mạnh Thơng qua cơng tác phân tích tài cơng ty cung cấp cho nhà quản trị