quản trị tài chính doanh nghiệp tài liệu, giáo án, bài giảng , luận văn, luận án, đồ án, bài tập lớn về tất cả các lĩnh...
1 Qun tr ti chớnh doanh nghip Ging viờn: TS. Trn Phng Lan Mô hình hoạt động tài chính của công ty Huy động vốn Đất, nhà xởng, thiết bị Tồn kho Sản xuất Nhân công Bán trả chậm Phải thu Thuế Bán hàng Tiền mặt Li suất Thu tiền Tiền mặt để tái đầu t 2 Mục tiêu tài chính của doanh nghiệp Tối đa hoá giá trị của các chủ sở hữu Nhiệm vụ của quản lý tài chính công ty Xác định cơ cấu vốn tối u và huy động vốn Quản lý vốn Tìm kiếm và đánh giá các cơ hội đầu t 3 Các nội dung chính trong môn học quản trị tài chính doanh nghiệp Thị trường tài chính Phân tích báo cáo tài chính và lập kế hoạch tài chính ngắn và dài hạn Xác ñịnh cơ cấu vốn tối ưu và chi phí vốn Xác ñịnh dòng tiền trong các dự án ñầu tư và các công cụ ñánh giá dự án về mặt tài chính Quản lý vốn lưu ñộng Chính sách cổ tức, mua bán và sát nhập công ty. Ph©n tÝch tµi chÝnh 4 Nhng ủim chính trong phân tích tài chính Đọc và hiểu báo cáo tài chính Cách lập báo cáo lu chuyển tiền tệ Các phơng pháp phân tích tài chính Phân tích xu thế Phân tích tỉ số Phân tích báo cáo dạng phần trăm So sánh các doanh nghiệp cùng ngành, sử dụng tỉ số và báo cáo dạng phần trăm Phân tích kết quả sản xuất kinh doanh Phân tích đòn bẩy những đối tợng quan tâm đến báo cáo tài chính Ngân hàng Ngời cung cấp hàng Các chủ sở hữu công ty Các nhà đầu t tiềm tàng Ban quản lý công ty, nhân viên công ty Kiểm toán Các nhóm ngời khác 5 Mục tiêu của từng nhóm đối tợng Mục tiêu của những ngời cho vay Quan tâm chủ yếu đến các yếu tố đảm bảo cho các khoản cho vay của họ: giá trị thị trờng của các tài sản thế chấp, các nguồn lực hiện tại của doanh nghiệp, lợi nhuận trong tơng lai, dự đoán dòng tiền mặt trong tơng lai Mục tiêu của các chủ sở hữu và các nhà đầu t Quan tâm chủ yếu đến mức độ rủi ro của vốn doanh nghiệp, đợc thể hiện trên tất cả các khía cạnh: lợi nhuận, dòng tiền mặt, khả năng tăng trởng, cơ cấu vốn, khả năng thanh khoản, tình trạng nền kinh tế nói chung. Mối quan tâm tối cao là giá trị cổ phiếu. Mục tiêu của từng nhóm đối tợng Mục tiêu của ban quản lý công ty Sử dụng các công cụ phân tích tài chính để kiểm soát và đánh giá doanh nghiệp dới cái nhìn của những ngời ngoài, chẳng hạn nh các nhà ngân hàng hoặc các nhà đầu t tiềm tàng Mục tiêu của kiểm toán Đảm bảo các báo cáo tài chính của doanh nghiệp tuân thủ theo các nguyên tắc kế toán đợc qui định trong các nguyên tắc kế toán chung đợc thừa nhận (GAAP) Một số nhóm ngời khác (các nhà phân tích và t vấn tài chính, nhà báo ) 6 Các Báo cáo tàI chính Bảng cân đối tàI sản bảng báo cáo lỗ l i bảng báo cáo luân chuyển tiền tệ Thuyết minh báo cáo tàI chính Bảng cân đối kế toán Phản ánh khối lợng tài sản mà công ty sở hữu và các nguồn vốn tạo nên các tài sản đó. Phản ánh tình hình tài chính của công ty tại một thời điểm nhất định 7 Bảng cân đối kế toán TàI sản tàI sản lu động tiền mặt các chứng khoán ngắn hạn tàI khoản phảI thu trừ dự phòng tồn kho chi phí ứng trớc tổng tài sản lu động các khoản đầu t dàI hạn tàI sản cố định nhà xởng, máy móc thiết bị trừ khấu hao tích luỹ giá trị ròng của NX, MMtb tỏng tàI sản Nguồn vốn công nợ ngắn hạn tàI khoản phảI trả tín phiếu phảI trả chi phí phảI trả tổng công nợ ngắn hạn nợ dàI hạn tráI phiếu công ty nợ ngân hàng tổng vốn vay vốn chủ sở hữu giá trị cổ phiếu u đ I cổ phiếu thông thờng Thặng d vốn cổ phần lợi nhuận giữ lại tổng vốn chủ sở hữu tổng vốn vay và vốn chủ sở hữu Bảng báo cáo thu nhập Là công cụ thiết yếu để đánh giá tình hình hoạt động của một công ty trong một khoảng thời gian nhất định 8 Bảng báo cáo thu nhập Doanh thu ròng - Gía vốn hàng bán Lợi nhuận gộp - Chi phí bán hàng - Chi phí quản lý - Chi phí khấu hao Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính + Lợi nhuận từ hoạt động tài chính + Thu nhập bt thng Lợi nhuận trớc thuế và li - Chi phí lãi Lợi nhuận trớc thuế - Thuế thu nhp Lợi nhuận ròng sau thuế - Cổ tức cho cổ phiếu u đãi Lợi nhuận còn lại của cổ đông Số cổ phiếu đang lu hành Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) Giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp = tàI sản - (vốn nợ + giá trị cổ phiếu u đI) Giá trị sổ sách và giá thị trờng 9 So s¸nh gi¸ trÞ sæ s¸ch vµ gi¸ thÞ tr−êng (4/5/2102) gÝa tt (P) gi¸ sæ (BV) DPM VND 39700 VND 21970 S99 VND 7300 VND 14152 AGF VND 9400 n/a SAM VND 9400 VND 35070 b¸o c¸o l−u chuyÓn tiÒn tÖ Ph¶n ¸nh b¶n chÊt cña dßng tiÒn cho c¸c ho¹t ®éng cña mét c«ng ty qua mét k× kinh doanh. 10 báo cáo lu chuyển tiền tệ Lập báo cáo lu chuyển tiền tệ - phơng pháp trực tiếp Lập báo cáo lu chuyển tiền tệ - phơng pháp gián tiếp (Lập báo cáo lu chuyển tiên tệ của công ty K.) Phân tích báo cáo lu chuyển tiền tệ Các câu hỏi của các nhà phân tích: Dòng tiền mặt từ hoạt động kinh doanh dơng hay âm? Có ý nghĩa gì đối với các mặt hoạt động của doanh nghiệp? Doanh nghiệp có đủ khả năng tài chính để thay thế tài sản cố định bằng nguồn tiền mặt sinh ra trong nội bộ doanh nghiệp không? Doanh nghiệp tăng trởng thông qua nguồn tiền mặt nào? Doanh nghiệp phụ thuộc vào nguồn tiền từ bên ngoài đến mức độ nào?Mức độ thờng xuyên nh thế nào và thờng dới hình thức nào? Chính sách chia cổ tức trong tơng lai của doanh nghiệp nh thế nào? [...]... hoạt t i chính của doanh nghiệp ở mức độ n o (khả năng của doanh nghiệp tạo ra nguồn tiền mặt đủ để đáp ứng các nhu cầu phát sinh không tính trớc v các cơ hội mơi phát sinh) Các chỉ báo về chất lợng về khả năng tạo ra thu nhập của doanh nghiệp So sánh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh v lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính Xem ví dụ của công ty Kramer: so sánh lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh v... tích t I chính Giá trị doanh nghiệp Tỉ suất sinh lợi trên mỗi cổ phiéu Tỉ số giá/thu nhập trên mỗi cổ phiếu Giá thị trờng/giá sổ sách Tỉ số giá/thu nhập trên mỗi cổ phiếu (P/E) Giá thị trờng/giá sổ sách Tỉ lệ sinh lợi thực (DIVIDIEND YIELD) 16 Phân tích dupont Lợi nhuận thuần Tỷ suất doanh lợi tổng vốn kinh doanh (ROI) = Vốn kinh doanh bình quân Doanh lợi tổng vốn kinh doanh = Lợi nhuận thuần Doanh thu... thu thuần x Doanh thu thuần Vốn kinh doanh bình quân Phân tích dupont Doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) = Lợi nhuận sau thuế = Vòng quay vốn kinh doanh Vốn chủ sở hữu bình quân x Doanh lợi doanh thu x 1 (1-hs nợ) 17 Các tỉ số phân tích t I chính Sử dụng tỉ số để so sánh tình hình kinh doanh của 2 công ty trong cùng ng nh Các tỉ số phân tích t I chính Sử dụng tỉ số để so sánh tình hình kinh doanh của 2... Tổng doanh thu thuần l 100% Tính tỉ trọng từng khoản mục theo doanh thu 13 So sánh báo cáo t i chính dạng phần trăm So sánh báo cáo t i chính bằng % của các công ty trong cùng ng nh Xem ví dụ 3 công ty Dupont, , ICI v Dow So sánh báo cáo t i chính dạng phần trăm So sánh báo cáo t i chính bằng % của 1 công ty qua thời gian Phân tích xu hớng biến động Xem ví dụ công ty Esco 14 Các tỉ số phân tích t I chính. .. tại Tỉ số vốn lu động / tổng t i sản Giá trị của công ty (book value) / tổng nợ 20 Các nghiên cứu về mối quan hệ giữa các tỉ số v tình trạng phá sản của doanh nghiệp Tổng số công ty trong mẫu :939 Thời gian nghiên cứu: 5-10 năm trớc khi doanh nghiệp phá sản Ba chỉ số mang tính cảnh báo lớn nhất: Tỉ số thanh khoản hiện tại Tỉ số vốn lu động / tổng t i sản Giá trị của công ty (book value) / tổng nợ 21... i sản hữu hình (giá trị còn lại)/ nợ d i hạn(AAA 5:1; AA 4:1; A 3-3.5/1; BBB 2.5/1) Nợ d i hạn / tổng vốn (AAA max 25%; AA max 30%; BBB max 40%) Khả năng thanh toán các chi phí cố định(AAA 5-7:1; AA 4:1; A 3:1; BBB 2.5:1) Các nghiên cứu về mối quan hệ giữa các tỉ số v tình trạng phá sản của doanh nghiệp Tổng số công ty trong mẫu :939 Thời gian nghiên cứu: 5-10 năm trớc khi doanh nghiệp phá sản Ba chỉ... so sánh lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh v dòng tiền từ hoạt động kinh doanh 11 Khái niệm về dòng tiền tự do (FCF) Dòng tiền tự do = dòng tiền từ hoạt động kinh doanh - các chi phí để duy trì năng lực sản xuất để tạo ra lợi nhuận - Cổ tức cho cổ đông u đ i => quyết định mức tăng trởng nội bộ v mức độ linh hoạt t i chính của doanh nghiệp Các chi phí duy trì năng lực sản xuất: cần tách chi phí duy trì... tích biến động của l i suất gộp Phân tích ho vốn 12 các lĩnh vực cần nhấn mạnh trong phân tích t i chính Khả năng thanh khoản ngắn hạn Dòng tiền v dự đoán t i chính Cơ cấu vốn v khả năng thanh toán d i hạn Thu hồi trên vốn đầu t Hiệu quả khai thác t i sản Hiệu quả hoạt động kinh doanh So sánh báo cáo t i chính dạng phần trăm Bảng tổng kết t i sản dạng phần trăm: Tổng t i sản l 100%; tổng nợ v nguồn vốn... gian Phân tích xu hớng biến động Xem ví dụ công ty Esco 14 Các tỉ số phân tích t I chính khả năng thanh toán hiệu suất s D NG TI S N Cơ cấu nguồn vốn v t I sản Khả năng sinh lợi Giá trị doanh nghiệp Các tỉ số phân tích t I chính khả năng thanh toán Khá năng thánh toán tổng quát khả năng thanh toán hiện tại khả năng thanh toán nhanh Khá năng thanh toán l I vay Khả năng thanh toán nợ d I hạn tỉ số hiệu... duy trì năng lực sản xuất: cần tách chi phí duy trì bảo dỡng máy móc thiết bị v chi phí để tăng năng lực sản xuất Các công cụ cơ bản để phân tích t i chính So sánh các báo cáo t i chính qua các năm sử dụng chỉ số để Phân tích xu hớng So sánh báo cáo t i chính dạng phần trăm so sánh các công ty trong cùng ng nh v so sánh với bình quân ng nh Phân tích tỉ số Các phân tích chuyên môn sâu khác: Dự đoán dòng . các cơ hội đầu t 3 Các nội dung chính trong môn học quản trị tài chính doanh nghiệp Thị trường tài chính Phân tích báo cáo tài chính và lập kế hoạch tài chính ngắn và dài hạn Xác ñịnh. tái đầu t 2 Mục tiêu tài chính của doanh nghiệp Tối đa hoá giá trị của các chủ sở hữu Nhiệm vụ của quản lý tài chính công ty Xác định cơ cấu vốn tối u và huy động vốn Quản lý vốn Tìm kiếm. án về mặt tài chính Quản lý vốn lưu ñộng Chính sách cổ tức, mua bán và sát nhập công ty. Ph©n tÝch tµi chÝnh 4 Nhng ủim chính trong phân tích tài chính Đọc và hiểu báo cáo tài chính Cách