Giải pháp phát triển các nhân tố trọng yếu trên thị trường chứng khoán việt nam giai đoạn 2018 2023

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM NGUYỄN ĐỨC TÙNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2018-2023 KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUN NGÀNH:TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 TP.HỒ CHÍ MINH, NĂM 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM NGUYỄN ĐỨC TÙNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2018-2023 KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP CHUYÊN NGÀNH:TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÃ SỐ: 7340201 GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN: TH.S TRẦN TUẤN VINH TP.HÔ CHÍ MINH, NĂM 2018 i TĨM TẮT KHĨA LUẬN Trong nghiên cứu này, tác giả tiến hành phân tích vấn đề tồn đọng nhân tố trọng yếu tác động đến TTCK Việt Nam từ đưa khuyến nghị cho q trình phát triển TTCK Việt Nam từ 2007 đến 2017 nhằm đưa khuyên nghị năm 2023 Tác giả tiến hành tham khảo, thu thập số liệu phân tích tổ chức kinh tế, báo kinh tế tài website tài nghiên cứu TTCK tác giả nước Nghiên cứu sử dụng yếu tố trọng yếu sách, hàng hóa, nhà đầu tư, nguồn nhân lực TTCK, tính minh bạch thơng tin, cơng nghệ, tính hội nhập tính đầy đủ TTCK để tiến hành đánh giá thực trạng TTCK Việt Nam đưa giải pháp thơng qua nhân tố Qua kết nghiên cứu, TTCK Việt Nam cần cải thiện tảng sở pháp lý, việc công bố thơng tin cịn thiếu minh bạch chưa thực hội nhập với TTCK quốc gia khu vực giới Nghiên cứu kết luận rằng, TTCK Việt Nam non trẻ so với thị trường khác tiềm để phát triển, Chính phủ cần phải đẩy mạnh hơn, tập trung nhằm đưa TTCK thành kênh thu hút nguồn vốn cho kinh tế Việt Nam ii ABSTRACT In this abstract, the author analyzes the outstanding issues at key factors affecting the Vietnam’s tocks market From that gives recommendations for the development of Vietnam's stock market from 2007 to 2017 aims to make recommendations until 2023 The author conducts references, collects the analysis of economic officials, economic and financial articles on financial wesite and articles researches on stock market of the other authors The study used key factors such as policies, goods, investors, human resources on the stock market, information transparency, technology, integration and completeness on the stock market to conduct the assessment, real situation of Vietnam’s stock market and offer solutions through those factors Through the research results, Vietnam’s stock market still needs to improve the foundation of legal basis, the information disclosure is lack of transparency and not really integrated with other countries The study concluded that Vietnam's stock market is still young compared to other markets but still has great potential to develop, the Government needs to push more and focus more to bring the stock market into a channel to attract capital for Vietnam economy iii LỜI CAM ĐOAN Tôi tên Nguyễn Đức Tùng, sinh viên lớp HQ2 – GE06, niên khóa 2014 - 2018, trường Đại Học Ngân Hàng TP Hồ Chí Minh Khóa luận cơng trình nghiên cứu riêng tác giả, kết nghiên cứu trung thực, khơng có nội dung cơng bố trước nội dung người khác thực ngoại trừ trích dẫn dẫn nguồn đầy đủ khóa luận TP Hồ Chí Minh, ngày …… tháng… ,năm 2018 Kí tên Nguyễn Đức Tùng iv LỜI CẢM ƠN Trước tiên, xin gửi lời cảm ơn đến Quý Thầy/Cô Trường Đại học Ngân Hàng TP HCM nói chung Thầy/Cơ khoa Tài nói riêng tạo mơi trường cho tơi học tập rèn luyện trình năm đại học, giúp cho tiếp cận kiến thức tảng tạo điều kiện cho thực khóa luận nhằm nâng cao hiểu biết áp dụng kiến thức học vào nghiên cứu thực nghiệm Đồng thời, xin gửi lời cảm ơn đến Thầy Lê Trung Nhân, chủ nhiệm lớp HQ2 – GE06, phổ biến hỗ trợ cho sinh viên nhiều học tập hoạt động trường Tôi xin gửi lời cảm ơn sâu săc đến giảng viên hướng dẫn tôi, Thạc sĩ Trần Tuấn Vinh Thầy tận tình bảo, hướng dẫn, thẳng thắn đưa ý kiến, giúp nhận lỗi sai để nghiên cứu hoàn thiện Cuối cùng, xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình bạn bè, người đồng hành, giúp đỡ ủng hộ suốt thời gian thực khóa luận Trân trọng! Nguyễn Đức Tùng v MỤC LỤC TÓM TẮT KHÓA LUẬN i ABSTRACT ii LỜI CAM ĐOAN iii LỜI CẢM ƠN iv DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT viii DANH MỤC BẢNG x GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Tính cấp thiết đề tài: 1.2 Mục tiêu nghiên cứu: 1.3 Phương pháp nghiên cứu: 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu: 1.5 Kết cấu khóa luận: CHƢƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 1.1 Lý luận thi trường chứng khoán 1.1.1 Khái niệm Thị trường chứng khoán: 1.1.2 Lịch sử hình thành phát triển: 1.1.3 Phân loại TTCK: 1.1.4 Chức Thị trường chứng khoán: 1.1.5 Nguyên tắc hoạt động điều kiện cho hình thành TTCK: 1.2 Hàng hóa TTCK 1.2.1 Cổ phiếu 1.2.2 Trái phiếu 1.2.3 Các chứng khoán phát sinh: 12 1.3 Các chủ thể tham gia TTCK 14 1.3.1 Sở giao dịch chứng khoán: 14 1.3.2 Tổ chức phát hành: 14 1.3.3 Nhà đầu tư: 15 1.3.4 Tổ chức kinh doanh Thị trường chứng khoán: 16 vi 1.4 Các nhân tố trọng yếu TTCK 16 1.4.1 Pháp luật: 16 1.4.2 Nguồn nhân lực: 18 1.4.3 Công nghệ: 18 1.4.4 Hàng hóa: 19 1.4.5 Tính minh bạch xác thông tin 20 1.4.6 Giá trị thị trường 21 1.4.7 Tính hội nhập: 24 1.4.8 Tính đầy đủ thị trường: 25 1.5 Tổng quan nghiên cứu giải pháp phát triển TTCK 27 1.6 Kinh nghiệm phát triển TTCK quốc gia giới 29 Kết luận Chƣơng 32 Giới thiệu Chƣơng 33 CHƢƠNG 2: THỰC TRẠNG CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 34 1.1 Toàn cảnh TTCKViệt Nam giai đoạn 2007- 2017 34 1.1.1 Giai đoạn từ 2007-2009: 34 1.1.2 Giai đoạn từ 2010-2013 36 1.1.3 Giai đoạn từ 2014-2017 39 1.2 Mô hình phát triển TTCK tập trung Việt Nam 42 1.2.1 Các mơ hình thị tường Việt Nam trải qua 42 1.2.2 Mơ hình TTCK tại: 44 1.3 Phân tích thực trạng nhân tố trọng yếu TTCK Việt Nam 46 1.3.1 Phân tích pháp luật 46 1.3.2 Phân tích nhân lực 50 1.3.3 Phân tích cơng nghệ: 53 1.3.4 Phân tích hàng hóa: 55 1.3.5 Phân tích nhà đầu tư 57 1.3.6 Phân tích quan quản lý 60 vii 1.3.7 Phân tích tính minh bạch, chuẩn xác thông tin 62 1.3.8 Phân tích giá trị vốn hóa thị trường 65 1.3.9 Phân tích mức độ hội nhập 67 1.4 Những mặt đạt tồn đọng nhân tố trọng yếu TTCK Việt Nam 69 Kết luận chƣơng 73 Giới thiệu Chƣơng 74 CHƢƠNG 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 75 1.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam 75 1.2 Giải pháp phát triển nhân tố trọng yếu TTCK Việt Nam 76 1.2.1 Khung pháp lý 77 1.2.2 Cơ quan quản lý 78 1.2.3 Hàng hóa 79 1.2.4 Công nghệ thông tin 80 1.2.5 Nhà đầu tư 81 1.2.6 Phân tích nhân lực 84 1.2.7 Tính minh bạch, chuẩn xác thông tin 85 1.2.8 Giá trị vốn hóa thị trường: 87 1.2.9 Mức độ hội nhập 88 Kết luận Chƣơng 91 TÀI LIỆU THAM KHẢO 92 viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH TIẾNG VIỆT CBTT Information disclosure Công bố thông tin CKPS Derivative securities Chứng khoán phái sinh CNTT Information technology Cơng nghệ thơng tin CPH Equitization Cổ phần hóa Comprehensive and Progressive Agreement Hiệp định Đối tác Toàn diện Tiến for trans-pacific partnership xuyên Thái Bình Dương DN Enterprises DN DN ĐC Public enterprises DN đại chúng DN NN State enterprises DN nhà nước DN NY Listed companies DN niêm yết ĐTNN Foreign investment Đầu tư nước HĐTL Futures contract Hợp đồng tương lai NĐT Investors Nhà đầu tư NĐTNN Foreign investors Nhà đầu tư nước NHNN State bank Ngân hàng nhà nước NHTM Commercial bank Ngân hàng thương mại SGDCK Stock exchange Sở giao dịch chứng khoán CPTPP NHTM Thúc đẩy nhà tạo lập thị trường nhằm gia tăng tính khoản giao dịch TTCKPS, thực sản phẩm Triển khai sản phẩm chứng quyền có đảm bảo đẩy mạnh triển khai sản phẩm quỹ đầu tư bất động sản như, quỹ hoán đổi danh mục Thứ ba, cần xây dựng hoàn thiện thị trường TPDN thơng qua việc hồn thiện giải pháp tổ chức triển khai thị trường TPDN chuẩn bị điều kiện để triển khai thị trường TPDN, xây dựng cổng thông tin TPDN hệ thống giao dịch TPDN phù hợp 1.2.4 Công nghệ thông tin Để tiếp tục phát huy kết đạt việc ứng dụng CNTT thời gian quan, Chính phủ thời gian tới cần tập trung nâng cao chất lượng việc ứng dụng CNTT vào TTCK công tác quản lý Thứ nhất, UBCK quan ban ngành cần hoàn thiện quy định pháp lý cho việc quản lý sử dụng ứng dụng CNTT lĩnh vực chứng khoán Hiện nay, hầu hết văn pháp lý chuyên môn nghiệp vụ thiếu điều khoản quy định cho công tác quản lý sử dụng ứng dụng CNTT lĩnh vực chứng khốn Vì vậy, q trình hồn thiện quy định có tính pháp lý chuyên môn nghiệp vụ, cần bổ sung điều khoản quy định cho công tác quản lý sử dụng ứng dụng CNTT lĩnh vực chứng khoán Thứ hai, cần bổ sung chế tài xử phạt số hành vi không nghiêm túc thực quy định sử dụng ứng dụng CNTT để báo cáo công bố thông tin theo quy định Các thông tư cần liêc tục cập nhật nghiên cứu để việc thực giao dịch chứng khoán trực tuyến TTCK đảm bảo an toàn bảo mật đạt hiệu cao Cuối cùng, việc tuyển dụng nhân CNTT cần tăng cường đào tạo Hiện nay, đội ngũ cán tin học thực công tác quản lý nhà nước CNTT ngành Chứng khốn cịn thiếu nên khó đáp ứng yêu cầu phát triển CNTT UBCK Vì 80 vậy, năm tiếp theo, cần tập trung nâng cao số lượng chất lượng đội ngũ cán làm công tác quản lý nhà nước CNTT UBCK, xây dựng sách khác biệt việc đào tạo toàn diện kiến thức CNTT chuyên sâu cho đội ngũ cán hoạt động CNTT lĩnh vực chứng khốn, để bảo đảm có đội ngũ cán tin học có đủ trình độ nắm bắt, đánh giá triển khai công nghệ tiên tiến Đặc biệt, Chính phủ thúc đẩy việc sớm cho đời Chiến lược quốc gia Cách mạng cơng nghiệp 4.0 giới chứng khốn Việt Nam mạnh dạn tiên phong bước bước đầu tiên, bắt đầu bước vào đua công nghệ để nắm bắt hội thực vươn TTCK khu vực Thế giới Theo đó, hàng loạt CTCK ký hợp động mau phần mềm giao dịch nước phát triển Thế giời với giá hàng triệu USD nhằm giúp nâng cao chất lượng giao dihcj TTCK, NĐT thực lệnh giao dịch nhanh chóng xác Ngồi ra, CTCK cịn đặt mua công cụ hỗ trợ giao dịch, robo giúp NĐT tra cứu thông tin thị trường hay thông tin mã chứng khốn cách thuận tiện Khơng thế, cơng cụ tra cứu nhận định thị trường khuyến nghị giao dịch cập nhật cơng ty chứng khốn, tra cứu thông tin tài khoản bao gồm tiền chứng khoán CTCK áp dung mạnh mẽ Việc đầu tư cho công nghệ công ty chứng khoán yếu tố định thành bại công ty thương trường thời gian tới Có thể nói vai trị ứng dụng CNTT đã, phát huy trở thành nhu cầu tất yếu hoạt động nghiệp vụ TTCK Điều đặt thách thức khơng nhỏ việc xây dựng phát triển ứng dụng CNTT lĩnh vực thời gian tới Ứng dụng CNNT phải góp phần tạo lập mơi trường quản lý, điều hành thị trường hiệu tạo dựng TTCK công khai, minh bạch, đáng tin cậy, phù hợp với phát triển TTCK Việt Nam, ngày tiếp cận với thông lệ chuẩn mực quốc tế 1.2.5 Nhà đầu tƣ 81 Từ phân tích đặc điểm tâm lý NĐT tác động tới TTTC Việt Nam chương 2, cho thấy nguyên nhân biến động TTCK Việt Nam năm qua tâm lý NĐTNN TTCK Điều đặt yêu cầu cấp thiết phải tìm biện pháp nhằm quản lý giảm thiểu tác động tiêu cực từ tâm lý NĐT tới sách kinh tế 25 Thứ nhất, cần thống hành lang pháp lý để NĐT an tâm tham gia vào TTCK Trong đó, cần bảo đảm trí , đồng hồn thiện quy định pháp luật tài với quy định khác có liên quan Bảo đảm quy định pháp lý lĩnh vực không bị sửa đổi thường xuyên Điều không giúp hoạt động hệ thống tài quốc gia hướng, mà thúc đẩy thực tốt mục tiêu kinh tế xã hội mà Chính phủ hoạch định Thứ hai, Chính phủ cần sử dụng cách đồng hiệu thơng điệp sách cho NĐT xã hội thông qua việc thiết kế khuôn khổ giải pháp để xây dựng nội dung thông điệp, chia sẻ theo dõi phản ứng thơng điệp sách mà Chính phủ đưa Một đội ngũ chuyên gia chuyên nghiệp lĩnh vực tài tiền tệ yếu tố cần thiết để vận hành tốt khn khổ Mặt khác, cần hình thành kênh liên lạc khác để Chính phủ nắm bắt tâm lý NĐT thời điểm khác nhau, để nghe phản ứng họ hoạt động điều hành sách tài Chính phủ Cần tiến hành thường xuyên điều tra, khảo sát để thu thập phản ánh kịp thời thay đổi tâm lý NĐT đối tượng khác trước sách kinh tế thực thi Thứ ba, để giúp NĐT giữ vững niềm tin TTCK, quan ban ngành cần mạnh tay xử lý hành vi vi phạm pháp luật, trọng công tác giám sát thị trường ngăn chặn hành vi đầu cơ, thao túng giá TTCK kênh đầu tư khác Trong thời gian tới, Chính phủ cần tiếp tục tăng cường công tác giám sát thị trường tài gắn với nâng cao trình độ lực đội ngũ cán giám sát đại hóa hạ tầng kỹ thuật 25 http://tapchinganhang.gov.vn/tam-ly-nha-dau-tu-tren-thi-truong-tai-chinh-viet-nam.htm 82 công nghệ, ứng dụng phần mềm quản lý thị trường, qua đó, góp phần nâng cao chất lượng công tác dự báo Thứ tư, Chính phủ cần có cơng khai kịp thời, minh bạch thông tin kinh tế xã hội, đặc biệt hệ thống thơng tin tài tiền tệ Các thơng tin website Chính phủ cịn thiếu thơng tin cần thiết mang tính thơng điệp sách quan quản lý để NĐT tham khảo Thơng qua việc cơng khai này, NĐT cơng chúng quan tâm hiểu rõ cách tiếp cận, phân tích quan điểm nhà điều hành sách điều kiện kinh tế tài nước, thị trường tài giới việc xem xét sách kinh tế tài nước, từ đưa định dựa dự báo sách Chính phủ tương lai Thứ năm, thời kỳ hội nhập tài nguy gây bất ổn thị trường thường trực, nhịp giảm sâu thị trường gần chí gây thiệt hại lớn tài lẫn uy tín quốc gia Từ thực tế này, Chính phủ cần nâng cao lực ứng phó với diễn biến tâm lý NĐT thị trường tài thơng qua hình thức tăng cường phối kết hợp với định chế tài quốc tế dự báo can thiệp thị trường tài Một kết hợp hiệu thị trường tài nước quốc tế giúp ngăn chặn tốt diễn biến đầu quốc tế, giúp hoàn thiện hành lang pháp lý gắn với bổ sung, hoàn thiện kỹ thuật can thiệp thị trường nhằm can thiệp thời điểm, liều lượng, tảng pháp luật mạnh 26 Về phía NĐTNN, sau thay đổi điều chỉnh Luật chứng khoán văn luật liên quan, theo đó, số lượng NĐTNN cá nhân tổ chức tham gia vào TTCK có gia tăng qua năm, dịng vốn nước ngồi đổ vào TTCK Việt Nam tăng mạnh Tuy nhiên, 27 thực tế cho thấy nhà NĐTNN gặp số khó khăn q trình tiếp cận tham gia sâu vào TTCK Việt Nam nhiều yếu tố vướng mắc 26 http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/tang-cuong-thu-hut-nha-dau-tu-nuoc-ngoai-vao-thi-truong-chung-khoan- viet-nam-118893.html 27 http://www.srtc.org.vn/index.php?name=Book&op=ndetail&n=901&nc=28 83 pháp lý, QTCT yếu vấn đề nội khác DN , thị trường Do đó, để thu hút tham gia NĐTNN vào TTCK Việt Nam thời gian tới, bên cạnh vấn đề mở rộng không gian đầu tư cho nhà ĐTNN, TTCK Việt Nam cần có giải pháp nhằm giải triệt để vướng mắc tỷ lệ sở hữu nước ngồi, nâng cao tính minh bạch khả tiếp cận thị trường cho nhà ĐTNN, hướng đến mục tiêu sớm nâng hạng TTCK Việt Nam lên nhóm thị trường Cuối cùng, để giải đồng vấn đề tỷ lệ sở hữu nước ngồi, xem xét triển khai thêm sản phẩm chế giao dịch đặc thù để giải nhu cầu nhà ĐTNN chứng lưu ký khơng có quyền biểu cổ phiếu hạn chế quyền biểu Đây sản phẩm triển khai thành công thị trường Thái Lan, Malaysia Việt Nam có đề án nghiên cứu trình Bộ Tài UBCKNN từ năm 2015 Trong năm tới, việc thay đổi sách, quy định đưa biện pháp nhằm hỗ trợ NĐTNN có tác động tích cực đến TTCK, đáp ứng kỳ vọng thị trường, DN NĐT 1.2.6 Phân tích nhân lực Để TTCK Việt Nam phát triển mở rộng, hội nhập với quốc tế việc phổ biến nâng cao kiến thức, nhận thức cơng chúng nói chung, việc đào tạo nguồn nhân lực chất lượng cao cho TTCK nói riêng điều quan trọng, cần trọng Thứ nhất, cần thay đổi, nâng cấp chất lượng chương trình đào tạo cho nguồn nhân lực TTCK Trong đó, chương trình đào tạo cần bám sát thực tiễn diễn biến kinh tế nước, liên tục cập nhật quy định thay đổi, nhằm cung cấp thông tin chuẩn xác cho nguồn nhân lực Thêm vào đó, cần quy định rõ ràng nhiệm vụ, công việc người hành nghề TTCK nhằm tổ chức chương trình đào tạo thiết thực, mang lại lực cho người hành nghề 84 Thứ hai, nâng cao lực cán giám sát cấp Yêu cầu công tác giám sát giao dịch đòi hỏi cán giám sát phải có kỹ chun mơn phân tích, xử lý liệu, kỹ tiếp xúc với đối tượng giám sát thuộc nhiều thành phần khác nhau, khả vận hành hệ thống công nghệ phục vụ cho công tác giám sát TTCK Thứ ba, cần tổ chức hoạt động thực tiễn dành cho nguồn nhân lực trẻ sinh viên với tài – chứng khốn nói chung nhằm kết nối kiến thức mà sinh viên học nhà trường môi trường thực tế ngành Chứng khốn Từ góp phần không nhỏ vào hoạt động đào tạo nguồn nhân lực chất lượng cao cho ngành chứng khoán tương lai 1.2.7 Tính minh bạch, chuẩn xác thơng tin 28 Minh bạch CBTT có vai trị quan trọng tổ chức cá nhân tham gia TTCK Việc CBTT đầy đủ kịp thời làm gia tăng tính minh bạch ảnh hưởng lớn đến hành vi nhà đầu tư 28 https://baodautu.vn/khich-le-su-minh-bach-tren-thi-truong-chung-khoan-d51016.html 85 Ảnh 3.1 DN NY đạt chuẩn công bố thông tin 2012-2017 Nguồn: Vietstock & FiLi Theo khảo sát UBCKNN từ năm 2012 đến năm 2015, tỷ lệ DN đạt chuẩn việc công bố thông tin tăng trưởng đều, trung bình tăng 2.1% năm Tuy nhiên, tỷ lệ thấp, có đến hàng trăm DNNY sàn tỷ lệ đạt chuẩ chưa 10% Đến năm 2016 có bước tăng trưởng mạnh đạt lên đến 18.4% giảm nhẹ vào năm 2017, khoảng 16.9% Do đó, để tăng cường tính cơng khai, minh bạch TTCK, UBCK cần triển khai số biện pháp: thứ hoàn thiện hệ thống văn pháp luật, tập trung xây dựng Dự thảo Nghị định quy định quản trị công ty áp dụng công ty đại chúng, tạo hành lang pháp lý cao hơn, nâng cao chất lượng quản trị công ty theo chuẩn quốc tế 86 Thứ hai, tăng cường công tác thông tin tuyên truyền để nâng cao nhận thức, trước hết cho lãnh đạo DN tuân thủ yêu cầu minh bạch công bố thơng tin, vai trị ngun tắc quản trị, làm sở cho trình thực hành quản trị, tuân thủ, áp dụng quản trị công ty theo thông lệ tốt nhất, cải thiện quan hệ nhà đầu tư Đồng thời đẩy mạnh công tác đào tạo, bồi dưỡng cấp lãnh đạo DN công bố thông tin, quản trị công ty, giúp họ nhận thức đầy đủ tự nguyện hướng DN áp dụng theo nguyên tắc quản trị tốt Thứ ba, DN cần minh bạch, công khai kết kinh doanh thực kiểm tốn theo quy định pháp luật tuân thủ thời hạn công bố Báo cáo kết kinh doanh Thứ tư, UBCK Chính phủ xem xét việc xây dựng tiêu chí thức nhằm đánh giá mức độ minh bạch CBTT công ty niêm yết số minh bạch công bố thông tin Standard and Poor’s sử dụng số quốc gia Đồng thời đẩy mạnh ứng dụng có hiệu cơng nghệ thơng tin thực báo cáo công bố thông tin qua Hệ thống công bố thông tin điện tử công ty đại chúng, đảm bảo việc công bố thông tin nhanh chóng, xác kịp thời Thứ năm, cần tập trung tăng cường công tác tra, giám sát, xử lý vi phạm vấn đề liên quan đến sai phạm công bố thông tin TTCK, đặc biệt trường hợp vi phạm chế độ giao dịch cơng ty chứng khốn vi phạm tổ chức, cá nhân có hành vi làm giá, thao túng thị trường Thứ sáu, công ty đại chúng cần nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật Cụ thể, công ty đại chúng cần phải nhận thức đầy đủ vai trò nguyên tắc quản trị công ty, cung cấp thông tin thị tường cách nhanh chóng, chuẩn xác minh bạch để nâng cao chất lượng TTCK chìa khóa cho phát triển bền vững DN 1.2.8 Giá trị vốn hóa thị trƣờng: 87 Trong chiến lược phát triển TTCK giai đoạn 2015-2020, việc gia tăng giá trị vốn hóa thị trường tiêu chí Chính phủ quan tâm trọng đẩy nhanh thực Thứ nhất, để mở rộng quy mơ thị trường, Chính phủ gấp rút thực việc CPH thoái vốn nhà nước khỏi DNNN theo lộ trình kế hoạch đề Trong đó, giai đoạn 2016 đến 2020, Chính phủ thoái vốn khỏi 240 DN NN theo định 58/2016/QĐ-TTg sẽ nắm giữ 100% vốn 103 DN hoạt động số ngành đặc thù liên quan đến quốc phịng an ninh, dịch vụ cơng ích, in đúc tiền, ngân hàng sản xuất vàng miếng Với việc thực CPH thoái vốn DNNN, Việt Nam mở cửa thị trường cho ngân hàng nước ngồi khơng hạn chế theo thỏa thuận với Tổ chức Thương mại giới mạnh dạng tư nhân hóa ngành ngân hàng tồn cầu Thứ hai, quan chức cần rà soát luật có liên quan Luật DN, Luật Quản lý, sử dụng vốn nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh DN Bộ luật Lao động quy định có liên quan để trình cấp có thẩm quyền đưa vào chương trình Quốc hội, để sửa đổi, bổ sung cho phù hợp với trình cấu lại vai trị, vị trí DNNN Đặc biệt cần tăng cường kiểm tra, tra, giám sát, kiểm tốn, khơng để xảy thất vốn, tài sản nhà nước trình xếp, cổ phần hóa, thối vốn Với kế hoạch trên, TTCK Việt Nam thu hút dịng vốn đầu tư nước ngồi, thu hút nhà đầu tư chiến lược nước Từ đó, TTCK Việt Nam có cải thiện khoản, gia tăng quy mô thị trường, giúp TTCK có bước tiến việc nâng hạng thị trường 1.2.9 Mức độ hội nhập 29 So với nước khu vực Malaysia, Singapore, Thái lan, Philippines, thị trường vốn Việt Nam phát triển, hệ thống ngân hàng giữ vai trò dẫn đầu việc cung cấp vốn cho kinh tế Đối với TTCK, quy mơ vốn hóa 29 http://thoibaotaichinhvietnam.vn/pages/chung-khoan/2016-05-11/thi-truong-chung-khoan-rong-cua-hon-cho-nha- dau-tu-nuoc-ngoai-31535.aspx 88 TTCK Việt Nam tăng nhanh với quy mơ huy động vốn qua TTCK tính đến giữ năm 2018 đạt 3,889 triệu tỷ đồng, xếp hạng nhóm thị trường cận biên, chưa vào thị trường Điều trở ngại cho việc thu hút dòng vốn đầu tư trung, dài hạn để cung ứng cho kinh tế Từ thực tế trên, TTCK Việt Nam cần đẩy mạnh tham gia vào tổ chức kinh tế khu vự giới, nhằm có thêm nhiều hội thúc đẩy tăng trưởng TTCK Đồng thời, triển khai biện pháp giám sát phát triển TTCK để vừa đảm bảo thực thi cam kết vừa đảm bảo phát triển ổn định, cạnh tranh lành mạnh thị trường, tăng cường hợp tác trao đổi thông tin với quan quản lý nước ngồi lĩnh vực giám sát tài chính, giúp nâng cao lực quản lý, giám sát quan quản lý trình điều hành thị trường 30 Cùng với đó, quan quản lý cần tăng cường công tác tuyên truyền, phổ biến, thông tin đến thành viên thị trường nội hàm cam kết hiệp định, để họ chủ động hiểu nắm lợi ích mà hiệp định mang lại Đặc biệt, Việt Nam cần khẩn trương tiến hành rà sốt hồn thiện khn khổ pháp lý hành để xác định nội dung chưa tương thích với nghĩa vụ hiệp hiệp định thương mại CPTPP.Cụ thể, phía DN cần nổ lực thực yêu cầu cao tiêu chuẩn lao động, mơi trườngvà minh bạch hóa thơng tin Các DNNY Việt Nam cần phải nhanh chóng đổi mới, hòa nhập với chuẩn mực quốc tế, đặc biệt chuẩn mực kế toán quốc tế 31 IFRS 32 IAS Từ kinh nghiệp nước áp dụng IFRS, tính minh bạch mức độ tin cậy thông tin DNNY TTCK cải thiện, gia tăng niềm tin giới đầu tư Từ đó, DN Việt Nam đươc hưởng nhiều lợi thế, từ hội nhập kinh tế tiếp cận nguồn vốn nước, tăng cường sức cạnh tranh phát triển bền vững 30 http://cafef.vn/chu-tich-ubcknn-tran-van-dung-TTCK-viet-nam-van-con-nhieu-co-hoi-dien-bien-thuan-loi-thoi- gian-toi-20180601211735064.chn 31 32 International Financial Reporting Standards – Chuẩn mực báo cáo tài quốc tế International Acounting Standers- Chuân mực kế toán quốc tế 89 Thêm vào đó, UBCKNN cần xem xét vầ triển khai nhanh việc niêm yết chéo DN sàn giao dịch quốc tế, không giúp gia tăng quy mô thị trường mà giúp TTCK thu hút thêm dòng tiền gia nhập TTCK quốc tế Tuy nhiên, cần phải xem xét cẩn trọng vấn đề liên quan đến việc quản lý ngoại hối để hỗ trợ cho việc niêm yết chéo, tránh tình trạng mua bán chênh lệch tỷ giá 90 Kết luận Chƣơng TTCK Việt Nam có bước phát triển vượt bậc giai đoạn 2007-2010, đặc biệt từ năm 2010 trở lại Đặc biệt năm 2017, sóng niêm yết DN lớn ngân hàng giúp thị trường tăng trưởng mạnh mẽ quy mơ Tính tới thời điểm cuối năm 2017, mức vốn hóa thị trường cổ phiếu, chứng quỹ đạt 3,360 tỷ đồng, vượt tiêu đặt cho năm 2020 ngày thu hút NĐTNN Tuy nhiên, TTCK non trẻ so với nhiều TTCK khác giới, tồn đọng nhiều hạn chế so với nước khu vực Malaysia, Thái Lan … chất lượng Vì vậy, TTCK Việt Nam cịn cần phải nhiều nỗ lực để có phát triển mạnh mẽ Do đó, TTCK Việt Nam cần định hướng phát triển vững vượt bậc năm tới, cần phải xây dựng tảng sở lý luận, luật pháp, yếu tố tác đông đến TTCK, hợp tác với TTCK khu vực giới để trao đổi hợp tác hỗ trợ nhàm phát triển TTCK Việt Nam hướng đến kinh tế bền vững chất lượng 91 TÀI LIỆU THAM KHẢO Tài liệu tiếng Việt Hoàng Văn Hùng (2015) Giải pháp phát triển TTCK Việt Nam Luận văn tốt nghiệp Hà Thị Mỹ Lương (2007) Niêm yết chúng khoán TTCK - Thực trạng Giải pháp Luận văn tốt nghiệp Đại học ngoại thương PGS.TS Bùi Kim Yến (2009) Phân tích đầu tư chứng khoán Nhà xuất thống kê Nguyễn Tuấn Anh (2017) Phát triển TTCK phái sinh Việt Nam Luận án Tiến sĩ kinh t Nguyễn Hồng Thái (2013) Quy mơ, giá trị tính khoản ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lợi cổ phiếu Thị trường chứng khoán, Luận văn Thạc sĩ, Đại hc Kinh t Tp.HCM Ti liu ting Anh Demirgỹỗ-Kunt, Aslı; Huizinga (2000) Financial Structure and Bank Profitability Policy Research Working Paper, World Bank Stephen L Parente, Edward, (1994) Barrier to technology adoption and development The Journal of Political Economy, (2) 298-231 Kofi A Osei (1998) Analysis of the Factors Affecting the Development of an Emerging Capital Market: The Case of the Ghana Stock Market Research papers RP_076, African Economic Research Consortium Rafael La Porta Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer (2000) Investor protection and corporate governance Journal of Financial Economics, (58)3-27 Asma Mobarek Global Stock Market Integration and the Determinants of Comovements: Evidence from developed and emerging countries Tài liệu từ website: https://vi.scribd.com/document/31916208/Tong-Ket-Thi-Truong-Chung-Khoan2006-2009 92 http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/nhin-lai-TTCK-viet-nam-200920100103021214551.chn https://vietstock.vn/2011/01/chung-khoan-2010-nhung-moc-thang-tram-830177162.htm http://cafef.vn/thi-truong-chung-khoan/thi-truong-chung-khoan-nam-2013-va-caccon-so-201401021607595036.chn https://vietstock.vn/2014/01/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-an-tuong-2013-kyvong-2014-830-330555.htm http://tapchitaichinh.vn/thi-truong-tai-chinh/chung-khoan/thi-truong-chung-khoanviet-nam-nam-2015-va-trien-vong-nam-2016-75955.html http://www.fpts.com.vn/VN/Tin-tuc/Trong-nuoc/Thitruong/2016/12/3BA3C339_nhung-con-so-noi-bat-tren-thi-truong-chung-khoannam-2016/ http://tapchitaichinh.vn/bao-cao-va-thong-ke-tai-chinh/thi-truong-chung-khoanviet-nam-nam-2016-103665.html http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/10-su-kien-chung-khoan-noi-bat-nam-2017131254.html 10 https://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/sua-doi-toan-dien-luat-chung-khoanbao-ve-niem-tin-thi-truong-177300.html 11 https://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/cong-nghiep-40-cong-ty-chungkhoan-khong-dung-ngoai-le-194985.html 12 http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/minh-bach-thong-tin-tren-thi-truong-chungkhoan-va-mot-so-van-de-dat-ra-129553.html 13 https://vnexpress.net/tin-tuc/chung-khoan/dang-sau-nhung-con-song-chungkhoan-2017-3688182.html 14 http://fiinpro.com/news/detail/2091517?lang=vi-vn 15 http://cafef.vn/von-fdi-vao-viet-nam-nam-2017-dat-gan-36-ty-usd-cao-nhat-tu2009-20171223143802523.chn 16 http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/nam-2018-tap-trung-hoan-thien-chinh-sachcho-thi-truong-chung-khoan-135585.html 93 17 http://baophapluat.vn/thi-truong/5-giai-phap-thuc-day-su-phat-trien-thi-truongchung-khoan-nam-2018-374783.html 18 http://vneconomy.vn/luat-chung-khoan-can-thong-nhat-cac-quy-dinh-dang-batcap-20171212155425053.htmhttps://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/nangcao-chat-luong-hang-hoa-cho-thi-truong-chung-khoan-213825.html 19 http://tapchinganhang.gov.vn/tam-ly-nha-dau-tu-tren-thi-truong-tai-chinh-vietnam.htm 20 http://tapchitaichinh.vn/kinh-te-vi-mo/tang-cuong-thu-hut-nha-dau-tu-nuoc-ngoaivao-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-118893.html 21 http://www.srtc.org.vn/index.php?name=Book&op=ndetail&n=901&nc=28 22 dau-tu-nuoc-ngoai-31535.aspx 23 http://cafef.vn/chu-tich-ubcknn-tran-van-dung-TTCK-viet-nam-van-con-nhieu-cohoi-dien-bien-thuan-loi-thoi-gian-toi-20180601211735064.chn 94 ... 3: GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƢỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 75 1.1 Định hướng phát triển TTCK Việt Nam 75 1.2 Giải pháp phát triển nhân tố trọng yếu TTCK Việt. .. mà Việt Nam khơng ngoại lệ, cho thấy TTCK Việt Nam cịn nhiều rủi ro hạn chế, tơi chọn đề tài “GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2018- 2023? ??... NĂM 2018 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP.HCM NGUYỄN ĐỨC TÙNG GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN CÁC NHÂN TỐ TRỌNG YẾU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN