Các yếu tố tác động đến minh bạch thông tin của các doanh nghiệp trên thị trường chướng khoán tp hồ chí minh

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP.HCM TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA - VŨ THỊ KIM OANH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN MINH BẠCH THÔNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TP.HCM Chuyên ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH LUẬN VĂN THẠC SĨ Đà Lạt, tháng 01 năm 2012 CÔNG TRÌNH ĐƯỢC HỒN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THU HIỀN Cán chấm nhận xét 1: TS NGUYỄN THIÊN PHÚ Cán chấm nhận xét 2: TS DƯƠNG NHƯ HÙNG Luận văn thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Bách Khoa, ĐHQG Tp.HCM ngày 10 tháng 02 năm 2012 Thành phần Hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ gồm: PGS.TS Bùi Nguyên Hùng TS Nguyễn Thúy Quỳnh Loan TS Nguyễn Thiên Phú TS Dương Như Hùng TS Nguyễn Thu Hiền Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá luận văn Bộ môn quản lý chuyên ngành sau luận văn sửa chữa (nếu có) Cán hướng dẫn Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP.HCM TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc Đà Lạt, ngày 06 tháng 01 năm 2012 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: Vũ Thị Kim Oanh Giới tính: Nữ Ngày, tháng, năm sinh: 22/11/1983 Nơi sinh: Hải Hưng Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh MSHV: 10800887 Khóa (Năm trúng tuyển): 2010 I TÊN ĐỀ TÀI: CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN MINH BẠCH THÔNG TIN CỦA CÁC DOANH NGHIỆP TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN TP.HCM II NHIỆM VỤ LUẬN VĂN: • Tiến hành xác định yếu tố có ảnh hưởng đến tính minh bạch thơng tin cơng ty niêm yết sàn chứng khốn TP.HCM • Đo lường mức độ ảnh hưởng yếu tố đến mức độ minh bạch công ty niêm yết sàn chứng khốn TPHCM • Kiến nghị hướng tiếp cận để nâng cao mức độ minh bạch thông tin doanh nghiệp, bước củng cố niềm tin cho nhà đầu tư doanh nghiệp thị trường chứng khoán phát triển bền vững III NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 22/08/2011 IV NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: 06/01/2012 V TS Nguyễn Thu Hiền (100%) CÁN BỘ HƯỚNG DẪN: Nội dung đề cương Luận văn thạc sĩ Hội Đồng Chuyên Ngành thông qua CÁN BỘ HƯỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) KHOA QUẢN LÝ CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) i LỜI CẢM ƠN Đầu tiên, xin gửi lời cảm ơn chân thành đến giảng viên hướng dẫn luận văn: TS Nguyễn Thu Hiền tận tình hướng dẫn, truyền đạt kiến thức, kinh nghiệm quý báu cho suốt thời gian thực hiện, giúp tơi hồn thành luận văn tốt nghiệp Xin gửi lời cảm ơn đến tồn thể Q thầy, Khoa Quản lý cơng nghiệp – Trường Đại học Bách Khoa Tp.HCM truyền đạt, hướng dẫn cho kiến thức quý báu suốt thời gian tham gia khóa học cao học ngành Quản trị kinh doanh Lâm Đồng Cuối cùng, xin cảm ơn bố mẹ, gia đình bạn bè giúp đỡ, quan tâm động viên để tơi hồn thành luận văn Đà Lạt, ngày 06 tháng 01 năm 2012 Tác giả Vũ Thị Kim Oanh ii TĨM TẮT Minh bạch thơng tin nhân tố quan trọng giúp thị trường chứng khoán phát triển Mục tiêu nghiên cứu nhằm xác định yếu tố tác động đến tính minh bạch thơng tin doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn TP.HCM Từ tạo sở cho việc nâng cao tính hiệu việc công bố thông tin công ty niêm yết sàn chứng khoán nâng cao kiến thức, trình độ hiểu biết nhà đầu tư tổ chức cá nhân định đầu tư, góp phần nâng cao tính lành mạnh cơng cho thị trường chứng khốn Thơng qua tảng sở lý thuyết nghiên cứu nước tiến hành bước thu thập số liệu từ báo cáo thường niên, tài chính,… doanh nghiệp, nghiên cứu thực phân tích định lượng phần mềm thống kê Eviews 5.1 Kết phân tích hồi quy đa biến cho thấy có ba yếu tố có ảnh hưởng tích cực đến tính minh bạch thơng tin doanh nghiệp Lợi nhuận doanh nghiệp, Quy mô doanh nghiệp Tỷ lệ sở hữu cổ phần nhà đầu tư nước Những kết nghiên cứu làm tài liệu tham khảo hữu ích cho nhà quản lý, nhà tạo lập thị trường nhà đầu tư việc đánh giá tình hình doanh nghiệp tính minh bạch cơng bố thông tin trước định đầu tư iii ABSTRACT Information transparency is one of the most important factors to develop the stock market This research aims to clarify the factors affecting the information transparency of the businesses that are stuck in HCM stock market Moreover, this study also helps to provide a foundation not only for improving the efficiency in information transparency of the companies posted in the stock market but also for enhancing the investors’ knowledge in making investing decision in order to increase the wholesomeness and faith for the stock market Thanks to the theoretical base of the internal and external research and the process of collecting data from the annual reports, the financial reports… of the businesses, we use quantitative analysis on Eviews 5.1 software to analyze the data The result of the multivariate regression analysis of this research shows the three most effective factors on the companies’ information transparency, i.e the company’s benefit, the company’s norm and the stock possessing rate of the foreign investor The results of this research can be used as references for managers and investors in ratifying the situations of the businesses as well as the transparency in announcing information before making an investing decision iv LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu tơi, có hỗ trợ từ giảng viên hướng dẫn Tất nội dung nghiên cứu kết đề tài trung thực chưa công bố cơng trình Đà lạt, ngày 06 tháng 01 năm 2012 Tác giả Vũ Thị Kim Oanh v MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i TÓM TẮT ii ABSTRACT iii LỜI CAM ĐOAN iv MỤC LỤC v DANH MỤC HÌNH vii DANH MỤC BẢNG viii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT ix Chương 1: MỞ ĐẦU 1.1 Lý hình thành đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu 1.4 Ý nghĩa nghiên cứu 1.5 Bố cục luận văn Chương 2: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CỨU 2.1 Cơ sở lý thuyết 2.1.1 Minh bạch thông tin 2.1.2 Minh bạch thông tin doanh nghiệp 2.1.3 Những yếu tố ảnh hưởng đến MBTT doanh nghiệp 10 2.1.4 Các đặc điểm tài doanh nghiệp 10 2.1.5 Các đặc điểm quản trị doanh nghiệp 14 2.2 Những nghiên cứu trước 21 2.3 Mơ hình nghiên cứu giả thuyết 23 2.3.1 Mơ hình nghiên cứu 23 2.3.2 Các giả thuyết kỳ vọng 24 2.4 Tóm tắt chương 29 Chương 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 31 3.1 Thiết kế nghiên cứu 31 vi 3.2 Cỡ mẫu 31 3.3 Thiết kế thang đo 32 3.3.1 Thang đo minh bạch thông tin doanh nghiệp 32 3.3.2 Xác định số minh bạch thông tin 36 3.3.3 Biến độc lập 37 3.4 Thu thập liệu 37 3.5 Q trình phân tích liệu 38 3.6 Tóm tắt chương 38 Chương 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 40 4.1 Thống kê mô tả 40 4.1.1 Minh bạch thông tin 40 4.1.2 Mô tả biến độc lập 41 4.2 Phân tích tương quan 44 4.3 Phân tích hồi quy kiểm định giả thuyết 45 4.3.1 Phân tích hồi quy đa biến 45 4.3.2 Kiểm định giả thuyết thống kê 47 4.4 So sánh với nghiên cứu trước 53 4.5 Tóm tắt chương 56 Chương 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 58 5.1 Kết luận 58 5.2 Một số đề xuất doanh nghiệp 59 5.3 Đóng góp nghiên cứu 62 5.3.1 Đóng góp mặt lý thuyết 62 5.3.2 Đóng góp mặt thực tiễn 63 5.4 Hạn chế hướng nghiên cứu 63 5.4.1 Hạn chế nghiên cứu 63 5.4.2 Hướng nghiên cứu 64 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC vii DANH MỤC HÌNH Hình 2.1: Mơ hình nghiên cứu 24 Hình 3.1: Trình tự bước nghiên cứu 31 Hình 4.1: Thống kê mơ tả biến minh bạch thông tin 41 Chương 5: Kết luận kiến nghị 61 số doanh nghiệp lớn thành lập riêng phận chuyên trách xác định rõ trách nhiệm người, phận liên quan Doanh nghiệp công bố thông tin theo hướng dẫn mẫu báo cáo thường niên mà cần phải bổ sung cam kết công khai trách nhiệm đạo đức kinh doanh trách nhiệm mà công ty thực với cộng đồng Trong báo cáo thường niên doanh nghiệp cung cấp thơng tin tình hình hoạt động mục tiêu tương lai hay thiếu phân tích, đánh giá hoạt động kinh doanh công ty, thị trường rủi ro kinh doanh Việc phân tích rủi ro gặp phải kinh doanh giúp nhà đầu tư có nhìn rõ ràng thách thức mà doanh nghiệp gặp phải tương lai Đó vấn đề khả xuất sản phẩm đe dọa tồn sản phẩm doanh nghiệp, tình hình lạm phát, lãi suất, tỷ giá, cạnh tranh, kiện tụng, quyền… Tất yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, cần đưa thơng tin yếu tố phân tích tác động chúng cho cổ đông nắm rõ Hầu hết công ty khảo sát áp dụng chuẩn mực kế toán Việt Nam (VAS) Hiện nay, nhiều doanh nghiệp hướng đến niêm yết thị trường chứng khoán quốc tế, báo cáo thường niên Việt Nam nên hướng đến chuẩn mực quốc tế, thiết lập theo chuẩn mực kế toán khác (như chuẩn mực kế toán quốc tế IAS hay GAAP Mỹ) viết ngôn ngữ tiếng Anh cho nhà đầu tư nước sử dụng, thu hút thêm nguồn vốn đầu tư nước ngoài, tăng tỷ lệ sở hữu nước vốn chủ sở hữu Từ kết nghiên cứu, xác định yếu tố có tác động đến mức độ minh bạch thơng tin doanh nghiệp Việt Nam là: sở hữu nước ngoài; độ lớn lợi nhuận doanh nghiệp Ngoài yếu tố độ lớn doanh nghiệp đo tổng tài sản doanh nghiệp cần có tích lũy qua thời gian Các yếu tố cịn lại hồn tồn điều chỉnh thân doanh nghiệp, nhà đầu tư nhà làm sách Chương 5: Kết luận kiến nghị 62 Cổ đơng nước ngồi có tác động đến tính minh bạch thơng tin doanh nghiệp Bản thân doanh nghiệp chủ động tìm đối tác nhà đầu tư nước Với kinh nghiệm hoạt động nước phát triển Việt Nam, nhà đầu tư nước ngồi giúp doanh nghiệp có nhìn mẻ tích cực vấn đề minh bạch thông tin hiểu rõ giá trị việc minh bạch từ kinh nghiệm nhà đầu tư Các nhà quản lý nên hiểu rằng, việc giao tiếp hiệu với thị trường cách thức huy động nguồn tài với chi phí thấp Bản thân nhà đầu tư, cổ đơng tác động, u cầu HĐQT tìm kiếm đối tác, phát hành thêm cổ phần để gia tăng tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước ngồi đến lượt nhà đầu tư nước ngồi gây áp lực buộc doanh nghiệp phải công bố nhiều thông tin so với yêu cầu tối thiểu Các nhà cổ đông cá nhân ủy quyền cho nhà đầu tư nước ngồi nhằm gia tăng tiếng nói, buộc doanh nghiệp công bố nhiều thông tin Hoặc nhà làm sách tạo chế thơng thống cho việc gia tăng tỷ lệ sở hữu nước ngoài, có sách thu hút nhà đầu tư nước bỏ vốn đầu tư vào doanh nghiệp Việt Nam gián tiếp buộc doanh nghiệp Việt Nam phải công bố nhiều thông tin minh bạch 5.3 ĐĨNG GĨP CỦA NGHIÊN CỨU 5.3.1 Đóng góp mặt lý thuyết Kết nghiên cứu kiểm chứng đặc trưng quản trị, cấu trúc sở hữu (Ownership Structure) đặc trưng doanh nghiệp có ảnh hưởng đến minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết Việt Nam Nghiên cứu cho thấy tính minh bạch thơng tin thể đa dạng bao gồm thông tin chung thông tin chiến lược, thông tin liệu tài chính, thơng tin dự báo, thơng tin có tính chất xã hội thơng tin hội đồng quản trị Các biến độc lập sử dụng nghiên cứu trước lấy từ nghiên cứu Barako (2006) sử dụng nhiều nghiên cứu nước phát triển Một mục đích nghiên cứu nhằm tìm hiểu biến có ảnh hưởng mức độ minh bạch thơng tin nước phát triển có Chương 5: Kết luận kiến nghị 63 thể giải thích cho mức độ minh bạch thông tin nước phát triển Về bản, kết nghiên cứu góp phần khẳng định số yếu tố ứng dụng nước phát triển – mà Việt Nam trường hợp cụ thể Mức độ minh bạch công bố thông tin báo cáo thường niên có liên quan đến đặc trưng quản trị doanh nghiệp Tỷ lệ sở hữu cổ đông nước (Foreign Ownership) yếu tố thuộc cấu trúc sở hữu (Ownership Structure) có ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin Các yếu tố đặc trưng doanh nghiệp (Company Characteristics) có liên quan đến tính minh bạch thơng tin độ lớn doanh nghiệp (Size) lợi nhuận doanh nghiệp 5.3.2 Đóng góp mặt thực tiễn Kết nghiên cứu làm nguồn tài liệu tham khảo cho doanh nghiệp Việt Nam niêm yết sàn chứng khoán tổ chức, nhà đầu tư ngồi nước nghiên cứu tìm hiểu cơng ty Việt Nam, từ đưa định đầu tư đắn dựa mức độ minh bạch thông tin doanh nghiệp khả tài chính, tình hình hoạt động quản trị công ty 5.4 HẠN CHẾ VÀ HƯỚNG NGHIÊN CỨU TIẾP THEO 5.4.1 Hạn chế nghiên cứu Mẫu nghiên cứu đề tải giới hạn 200 công ty lớn niêm yết sàn chứng khốn Tp.HCM khơng tiến hành nghiên cứu tất công ty niêm yết hai sàn chứng khoán Việt Nam Hà Nội Tp.HCM giới hạn thời gian phạm vi đề tài Hạn chế mặt liệu ảnh hưởng đến việc khảo sát tác động nhiều yếu tố khác mà nghiên cứu trước đề cập Việc tìm kiếm thơng tin khó khăn điều kiện thị trường Việt Nam Ngồi đặc điểm quản trị công ty tài cơng ty mà nghiên cứu đưa vào phân tích cịn có đặc điểm, yếu tố khác có tác động đến tính minh bạch doanh nghiệp mức độ tập trung vốn chủ sở hữu, kiểm tốn nội bộ, sở hữu tổ chức, tính khoản… Trong Chương 5: Kết luận kiến nghị 64 nghiên cứu này, tác giả chưa có điều kiện thu thập hết số liệu yếu tố đặc trưng doanh nghiệp, biến xem xét chủ yếu biến số thuộc nội doanh nghiệp mà chưa xem xét đến biến số mơi trường bên ngồi cơng ty Do kết nghiên cứu có độ giải thích mơ hình thấp Đây đặc thù mơi trường kinh doanh Việt Nam với việc tự nguyện công bố thơng tin minh bạch cịn hạn chế doanh nghiệp Sự giới hạn làm hạn chế đề xuất gợi ý sách khác hợp lý việc phát triển thị trường chứng khoán nâng cao tính minh bạch thơng tin doanh nghiệp niêm yết thị trường 5.4.2 Hướng nghiên cứu Trong hướng nghiên cứu tiếp tục thực q trình nghiên cứu với kích thước mẫu lớn hai thị trường chứng khốn Việt Nam Ngồi ra, thực nghiên cứu với nhiều yếu tố đặc điểm quản trị doanh nghiệp làm biến độc lập để đưa mơ hình nghiên cứu, xem xét ảnh hưởng chúng đến tính minh bạch doanh nghiệp việc công bố thông tin nâng cao khả giải thích tổng thể mơ hình nghiên cứu, đem lại mức độ tin cậy cao cho kết nghiên cứu I TÀI LIỆU THAM KHẢO Trong nước [1] Lê Đạt Chí, (2008), ”Báo cáo thường niên nhu cầu thơng tin đại chúng”, Tạp Chí Đầu Tư Chứng Khốn [2] Nguyễn Thị Liên Hoa, (2007) “Minh bạch thông tin TTCK Việt Nam” Trường đại học Kinh tế TP HCM [3] Phan Thị Bích Nguyệt, (2006), Đầu Tư Tài Chính, NXB Thống Kê [4] Quy Chế Cơng Bố Thơng Tin Số 09/QĐ-SGDHCM ngày 20.3.2008 sở Giao dịch Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh [5] Quy Chế Niêm Yết Chứng Khoán số 168/QĐ-SGDHCM ngày 07.12.2007 sở Giao dịch Chứng khốn Tp Hồ Chí Minh [6] Quy chế quản trị công ty số 12/2007/QĐ-BTC ngày 13/03/2007 Bộ tài [7] Trần Ngọc Thơ, (2006), Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại, NXB Thống Kê [8] Nguyễn Tiến Thông, Luận văn thạc sỹ 2010 “Các yếu tố ảnh hưởng đến việc tự nguyện công bố thông tin doanh nghiệp Việt Nam” Khoa Quản lý Công nghiệp, Trường đại học Bách khoa TP HCM [9] Vietnam 2009 corporate governance scorecard_English & Vietnamese International Finance Corporation and Global Corporate Governance Forum in collaboration with State Securities Commission of Vietnam [10] Vũ Việt Quảng, (2008), “Báo cáo thường niên chuyển thông tin đến thị trường xã hội nào?”, Tạp Chí Đầu Tư Chứng Khốn Nước ngồi [11] Abad, C., Bravo, F and Trombetta, M (2005) Methodological and empirical analysis of problems in the measurement of voluntary disclosure American Accounting Association II [12] Agca, A and Onder, C (2007) Voluntary disclosure in Turkey: A study on firms listed in Istanbul stock exchange (ISE) Journal of AAFA, Vol.5, Issue of April 2007 [13] Ahmed, K & Courtis, J K (1999) Association between corporate characteristics and disclosure levels in annual reports: A Meta-Analysis, British Accounting Review, 31, 35-61 [14] Akhtaruddin, M and Hossain, M (2008) Investment Opportunity Set, Ownership Control and Voluntary Disclosure in Malaysia JOAAG, Vol.3 No [15] Al-Shammari, Bader (2008) Voluntary Disclosure in Kuwait Corporate annual reports International Academy of Business and Economics Vol.8, Issue [16] Alchian, Armen A (1961), Some Economics of Property Rights, Rand Paper, Rand Corporation [17] Archambault, J.J., & Archambault, M.E 2003 A multinational test of determinants of corporate disclosure The International Journal of Accounting, 28, 173-194 [18] Barako, D.G., Hancock, P and Izan, H Y (2006) Factors influencing Voluntary Corporate Disclosure by Kenyan Companies Corporate Governance: An International Review, Vol.14, Issue 2, 107-125 [19] Bushman R.M., Piotroski, J.D & Smith A.J, (2003) What Determines Corporate Transparency? Journal of Accounting Research, Vol.42, No 2, May 2004 [20] Claessens, S., Djankov, S & Lang, L.H.P (2000) The separation of ownership and control in East Asian Corporations Journal of Financial Economics, 58 (1-2), 2000, 81-112 [21] Donelly, R and Mulcahy, M (2008) Board structure, Ownership and Voluntary Disclosure in Ireland Corporate Governance: An International Review, Vol.16, Issue 5, 416 - 429 III [22] Fama, E F., & Jensen, M C (1983) Separation of ownership and control The Journal of Law and Economics, 26, 301-325 [23] Gedajlovic, E and Shapiro, D.M (2002) Ownership Structure and Firm Profitability in Japan The Academy of Management Journal Vol 45, No 3, 565-575 [24] Haggard, K.S., Martin, X and Pereira, R (2008) Does Voluntary Disclosure improve stock price informativeness? Financial Management, 747-768 [25] Haniffa, R M and Cooke, T E (2002) Culture, Corporate Governance and Disclosure in Malyasian Corporations ABACUS, Vol.38, No.3,317-349 [26] Haniffa, R.M and Cooke, T.E (2005) The impact of culture and governance on corporate social reporting Journal of Accounting and Public Policy, Vol.24, Issue 5, 391 – 430 [27] Jensen, M.C and Meckling, W.H (1976) Theory of the firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure Journal of Financial Economics 3, 305-360 [28] Khanna, T., Palepu, K.G., Srinivasan, S (2004) Disclosure Practices of Foreign Companies Interacting with U.S Markets Journal of Accounting Research.Vol 42, Issue 2, 475–508 [29] Lemmon, M.L and Lins, K.V (2003) Ownership Structure, Corporate Governance, and Firm Value: Evidence from the East Asian Financial Crisis American Finance Association in its journal Vol.58, Issue 4, 1445-1468 [30] Leung, S and Horwitz, B (2004) Director ownership and voluntary Segment dislosure: Hong Kong Evidence Journal of International Finacial Management and Accounting, 15:3 [31] Li, Hongxia and Qui, Ainian (2008) Impact of corporate governance on voluntary disclosure in Chinese listed companies Corporate Ownership & Control, Vol 5, Issue 2, Continued: IV [32] Mitton, Todd, (2002) A Cross-Firm Analysis of the Impact of Corporate Governance on the East Asian Financial Crisis Journal of Financial Economics, 64, 2: 215-241 [33] Nasir, N.M and Abdullah, S.N (2004) Voluntary disclosure and Corporate governance among financially distressed firms in Malaysia Financial Reporting, Regulation and Governance, Vol.3, No.1 [34] Owusu-Ansah, Stephen (2002) The impact of corporate attributes on the extent of mandatory disclosure and reporting by listed companies in Zimbabwe The International Journal of Accounting, Vol 33, Issue 5, 605 – 631 [35] Vishwanath, T and Kaufmann, D (2001) Toward Transparency: New Approaches and Their Application to Financial Markets The World Bank Research Observer Vol.16, No.1, 41–57 Các website tham khảo: www.hsx.vn www.tinhnhanhchungkhoan.vn www.tuoitre.com.vn www.sbsc.com.vn www.tcptkt.ueh.edu.vn www.ssi.com.vn www.vnexpress.net - Phụ lục - PHỤ LỤC PHỤ LỤC I: Mã chứng khốn 200 cơng ty khảo sát nghiên cứu AAM ABT ACL AGD AGF AGR ALP ANV ASM ASP ATA BAS BBC BCI BHS BMC BMI BMP BT6 BTP BVH CAD CII CLC CNT COM CSG CSM CTG CTD CYC D2D DCC DCL DCT DDM DHA DHC DHG DIC DIG DMC DPM DPR DQC DRC DTT DVP DXG DXV EIB FBT FDC FMC FPT GDT GMC GMD GTA GIL HAG HAP HAS HAX HBC HCM HDC HSI HLA HLG HMC HPG HRC HSG HT1 HTV HVG ICF IFS IMP ITA ITC KBC KDC KMR KSB KSH KSS KHA KHP L10 LAF LBM LCG LGC LGL LIX MCG MCP MCV MHC MPC MSN MTG NAV NBB NSC NTL NHW OPC PAC PET PGC PGD PIT PJT PNC PNJ PPC PTC PVD PVF PVT PHR PHT RAL RDP REE RIC RHC SAM SAV SBT SC5 SCD SEC SFC SFI SGT SHI SJD SJS SMC SRC SRF SSC SSI ST8 STB SVC SZL TAC TBC TCL TCM TCR TDH TIC TIE TIX TMP TMS TNA TNC TPC TS4 TSC TTF TTP TYA TRA TRC TRI UIC VCB VFC VFG VHC VHG VIC VID VIP VIS VKP VNA VNE VNI VNL VNM VNS VNG VPK VPL VPH VSC VSG VSH VST VTB VTO - Phụ lục - PHỤ LỤC 2: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU II.1 Thống kê mẫu II.1.1 Biến Minh bạch thông tin 35 Series: MBTT Sample 200 Observations 200 30 25 20 15 10 0.3 0.4 0.5 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.421249 0.419400 0.629000 0.225800 0.079273 0.015700 2.617967 Jarque-Bera Probability 1.224461 0.542140 0.6 II.1.2 Biến Hội đồng quản trị không điều hành 50 Series: BOD Sample 200 Observations 200 40 30 20 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.593865 0.600000 1.000000 0.000000 0.207101 -0.533300 2.958857 Jarque-Bera Probability 9.494400 0.008676 10 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 - Phụ lục - II.1.3 Biến Sở hữu Nhà nước 80 Series: SO Sample 200 Observations 199 70 60 50 40 30 20 10 0.00 0.25 0.50 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.239141 0.149700 0.907200 0.000000 0.247547 0.658792 2.207752 Jarque-Bera Probability 19.59888 0.000055 0.75 II.1.4 Biến Sở hữu Nước 70 Series: FO Sample 200 Observations 190 60 50 40 30 20 10 0.000 0.125 0.250 0.375 0.500 0.625 0.750 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.140817 0.078600 0.771700 0.000000 0.154909 1.171701 3.764998 Jarque-Bera Probability 48.10768 0.000000 - Phụ lục - II.1.5 Biến Quy mô công ty 25 Series: SIZE Sample 200 Observations 200 20 15 10 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 13.93644 13.59957 19.72281 10.67879 1.440948 1.275751 5.530434 Jarque-Bera Probability 107.6105 0.000000 12.5 15.0 17.5 II.1.6 Biến Lợi nhuận (ROA) 40 Series: ROA Sample 200 Observations 198 30 20 10 -0.2 -0.1 -0.0 0.1 0.2 0.3 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.077003 0.067752 0.335670 -0.192414 0.072565 0.510038 4.731828 Jarque-Bera Probability 33.32821 0.000000 - Phụ lục - II.1.7 Biến Đòn bẩy tài (D/E) 60 Series: D_E Sample 200 Observations 200 50 40 30 20 10 0.0 2.5 5.0 7.5 10.0 12.5 15.0 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 1.687424 1.099291 19.22581 0.002622 2.436561 4.461118 27.57100 Jarque-Bera Probability 5694.504 0.000000 17.5 II.1.8 Phần dư phương trình hồi quy 16 Series: RESID Sample 200 Observations 190 14 12 10 -0.1 0.0 0.1 0.2 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 1.83e-17 0.003791 0.200063 -0.163888 0.074921 -0.045712 2.509733 Jarque-Bera Probability 1.969037 0.373619 - Phụ lục - II.2 Phân tích tương quan MBTT MBTT BOD 0.043628 BOD SO FO 0.043628 -0.015946 0.201961 SO -0.015946 0.018130 FO 0.201961 SIZE 0.227884 ROA D_E 0.216118 -0.042907 0.018130 0.059346 -0.072840 0.012675 -0.275269 -0.148728 0.171533 -0.033011 0.234918 0.059346 -0.148728 0.195226 0.162631 -0.116726 0.195226 -0.118443 0.526662 SIZE 0.227884 -0.072840 0.171533 ROA 0.216118 D_E -0.042907 -0.275269 0.234918 -0.116726 0.526662 -0.494413 0.012675 -0.033011 0.162631 -0.118443 -0.494413 II.3 Phân tích hồi quy đa biến Dependent Variable: MBTT Method: Least Squares Date: 12/29/11 Time: 18:54 Sample: 200 Included observations: 190 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C BOD SO FO SIZE ROA D_E 0.144090 0.018380 -0.010954 0.062096 0.019715 0.192311 -0.003879 0.063352 0.028205 0.011641 0.032960 0.004752 0.071568 0.003249 2.274438 0.651674 -0.941037 1.883999 4.148904 2.687129 -1.193996 0.0241 0.5154 0.3479 0.0412 0.0001 0.0079 0.2340 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.146702 0.118725 0.075652 1.047354 224.4736 1.755017 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion F-statistic Prob(F-statistic) 0.422750 0.080587 -2.289196 -2.169568 5.243663 0.000052 LÝ LỊCH TRÍCH NGANG Họ tên: Vũ Thị Kim Oanh Giới tính: Nữ Ngày tháng năm sinh: 22/11/1983 Nơi sinh: Hải Hưng Địa liên lạc: 6B Bùi Thị Xuân, Phường II, Tp Đà Lạt, Lâm Đồng Điện thoại LL: 0905785591 Email: vukimoanh2211@gmail.com I QUÁ TRÌNH ĐÀO TẠO Thời gian Tên trường đào tạo Từ 2001 – 2005 Trường Đại học Đà Lạt Từ 2009 đến Trường Đại học Bách Khoa TpHCM – tổ chức Lâm Đồng Ngành học Quản trị kinh doanh Quản trị kinh doanh Bậc học Cử nhân Cao học II Q TRÌNH CƠNG TÁC Thời gian Đơn vị công tác Chức vụ Từ 2005 đến Ngân hàng NNo&PTNT chi nhánh tỉnh Lâm Đồng Cán tín dụng ... tài: ? ?Các yếu tố tác động đến minh bạch thông tin doanh nghiệp thị trường chứng khốn TP Hồ Chí Minh? ?? để nghiên cứu, từ giúp nhà đầu tư hiểu nguyên nhân sâu xa minh bạch thông tin doanh nghiệp. .. cứu yếu tố tác động đến minh bạch thông tin doanh nghiệp thị trường chứng khoán TP. HCM với giả thuyết nghiên cứu 2.1 CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1.1 Minh bạch thơng tin Có nhiều khái niệm khác minh bạch thông. .. lớn doanh nghiệp minh bạch thông tin doanh nghiệp Giả thuyết thứ tư sau: H4: Quy mơ doanh nghiệp có ảnh hưởng đến minh bạch thông tin doanh nghiệp 2.3.2.5 Lợi nhuận Các nhà quản lý doanh nghiệp