Giáo trình phân tích tài chính tập đoàn

HỌC VIỆN TÀI CHÍNH PGS TS NGƯT NGUYỄN TRỌNG CƠ PGS TS NGHIÊM THỊ THÀ Giáo trình PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN NHÀ XUẤT BẢN TÀI CHÍNH Năm 2019 LỜI NĨI ĐẦU Tập đồn kinh tế hình thành, có sức sống mãnh liệt phát triển khơng ngừng kinh tế thị trường, phù hợp với quy luật kinh tế khách quan, đòi hỏi thực tiễn xu phát triển thời đại Các tập đồn kinh tế hình thành qua đường kết hợp phát triển nội sinh1 phát triển ngoại sinh2, liên kết kinh tế3 thành lập theo định quan quản lý nhà nước tùy vào bối cảnh cụ thể quốc gia Mục tiêu hình thành tập đồn kinh tế chủ yếu nhằm tích tụ vốn, tạo tiềm lực tài mạnh, tham gia vào chuỗi cung ứng hàng hóa, dịch vụ tồn cầu, tăng lực cạnh tranh tối đa hóa lợi ích cho chủ sở hữu Do đời sở sáp nhập, kế thừa phát triển mức cao doanh nghiệp độc lập, có quan hệ kinh tế phức tạp, phạm vi hoạt động đa quốc gia, kinh doanh đa ngành nên tập đoàn kinh tế có cấu trúc tổ chức quản lý chặt chẽ, trình độ quản lý cao doanh nghiệp nhỏ, riêng lẻ Chính vậy, việc giới thiệu trang bị cơng cụ quản trị tập đồn kinh tế, trang bị cơng cụ phân tích tài cho nhà quản trị tập đồn kinh tế Việt Nam đòi hỏi cấp bách lý luận thực tiễn bối cảnh Công ty mẹ tự phát triển lớn mạnh với việc hình thành chi nhánh, đơn vị, cơng ty trực thuộc mình) Cơng ty mẹ tiến hành thực việc tập trung kinh tế sáp nhập, hợp nhất, mua lại công ty khác (liên doanh, liên kết với công ty khác Liên doanh, liên kết với công ty khác Học viện Tài sở đào tạo hàng đầu Việt Nam tài - kế tốn tiên phong nghiên cứu, giảng dạy tài chính, kế tốn, phân tích tài Giáo trình phân tích tài tập đoàn biên soạn lần sở kế thừa giáo trình phân tích tài doanh nghiệp nhằm trang bị kiến thức chuyên sâu phân tích tài Tập đồn, Tổng cơng ty hoạt động theo mơ hình mẹ con, tập trung đánh giá tình hình hợp kinh doanh, hoạt động tài chính, hoạt động đầu tư, hoạt động tài trợ, dự báo tiềm tăng trưởng, kiểm tra, giám sát mức độ an tồn tài chính, phát đề xuất giải pháp xử lý kịp thời, hiệu nguồn lực tài bị sử dụng lãng phí, nguy rủi ro tài chính… tập đồn kinh tế bối cảnh hội nhập kinh tế quốc tế sâu, rộng Giáo trình phân tích tài tập đồn sử dụng làm học liệu phục vụ giảng dạy, học tập nghiên cứu cho sinh viên đại học hệ quy chuyên ngành Phân tích tài với thời lượng tín khối kiến thức chuyên ngành, sử dụng làm tài liệu nghiên cứu sinh viên, học viên, nghiên cứu sinh ngồi Học viện Tài quan tâm đến quản lý tài tập đồn kinh tế Tham gia biên soạn giáo trình gồm: Đồng chủ biên giáo trình: PGS.,TS NGƯT Nguyễn Trọng Cơ biên soạn chương chương 2, trực tiếp viết mục 1.2 1.4; PGS.,TS Nghiêm Thị Thà - đồng chủ biên biên soạn chương 2,4, phụ lục trực tiếp viết mục 1.1; 1.3; 1.5, 3.4.1 chương Các thành viên: TS Phạm Thị Quyên viết mục 2.1, TS Nguyễn Thị Thanh viết mục 3.4.2, TS Trần Đức Trung viết mục 2.3, 3.4.3, TS Đào Hồng Nhung viết mục 3.3.2, Ths,NCS Bạch Thị Thu Hường viết mục 3.1, Ths,NCS Nguyễn Thành Đạt viết mục 3.2 3.3.1, Ths NCS Đinh Thị Việt Nga viết mục 2.2 Mặc dù tập thể tác giả cố gắng biên soạn nội dung cốt lõi có tính thiết thực, đại để đáp ứng yêu cầu đòi hỏi nội dung phân tích tài tập đồn phục vụ việc cung cấp thông tin cho công tác quản lý, điều hành giám sát hoạt động kinh tế, tài chủ thể quản lý tập đoàn kinh tế quan quản lý kinh tế nhà nước bên có lợi ích liên quan đến tập đoàn kinh tế Tuy nhiên, với vận động nhanh kinh tế, thay đổi khó lường mơi trường kinh doanh, quan hệ kinh tế phức tạp Tập đoàn kinh tế, kinh nghiệm sử dụng công cụ quản lý kinh tế như: quản trị tài chính, quản trị rủi ro, phân tích tài tập đồn kinh tế Việt Nam chưa phổ biến… giáo trình biên soạn lần nên nội dung khó tránh có hạn chế, thiếu sót Tập thể tác giả chân thành cảm ơn ý kiến đóng góp quý báu nhà khoa học trình biên soạn giáo trình, bao gồm: PGS.,TS Nguyễn Vũ Việt, PGS.,TS Đồn Minh Phụng, PGS.,TS Đào Thị Minh Thanh, PGS.,TS Lê Xuân Trường Học viện Tài chính, PGS.,TS Nguyễn Quang Hùng Đại học Thương mại… Chúng mong tiếp tục nhận ý kiến góp ý nhà khoa học bạn đọc để giáo trình ngày hồn thiện lần tái Hà Nội, ngày 26 tháng năm 2019 TM Tập thể tác giả PGS.,TS Nguyễn Trọng Cơ Chương TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH TẾ TĨM TẮT: Chương trình bày nội dung chung phân tích tài tập đồn kinh tế giúp người học có hiểu biết tổng quan về: khái niệm, mục tiêu, đối tượng nghiên cứu phân tích tài tập đồn, nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài tập đoàn, phương pháp, kỹ thuật sử dụng để đánh giá thực trạng, xu hướng biến động tình hình tài tập đồn, phát dấu hiệu bất thường tài tập đồn, rõ nhân tố tác động tích cực, tiêu cực đến tình hình tài tập đồn, cung cấp cần thiết cho phân tích chuyên sâu chương sau MỤC TIÊU: Sau học xong chương này, sinh viên cần hiểu vận dụng được: Khái niệm, mục tiêu, đối tượng phân tích tài tập đoàn kinh tế Đọc, hiểu báo cáo tài tập đồn kinh tế Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài tập đồn kinh tế Các phương pháp phân tích tài tập đồn kinh tế TỪ KHĨA: Tập đồn kinh tế, Báo cáo tài hợp nhất, phân tích tài tập đoàn kinh tế, chủ thể quản lý, định quản lý 1.1 Khái niệm, đặc điểm tài tập đoàn kinh tế 1.1.1 Khái niệm tập đoàn kinh tế Tập đoàn kinh tế (TĐKT) xuất phát triển kinh tế thị trường trình tích tụ tập trung tư để tìm kiếm lợi nhuận phân tán rủi ro Ở Mỹ nước châu Âu tổ hợp kinh tế gọi với tên như: Group, Conglomerate, Holding company, Cartel4 Consorsium (Tổ hợp)5; tạo theo cấu trúc, hình thức góp vốn nhóm cơng ty Stock corporations (Công ty cổ phần); General corporations (công ty cổ phần); TĐKT kinh doanh chuyên sâu như: Tập đồn dầu khí, Tập đồn tài - ngân hàng, Tập đồn viễn thơng; theo phạm vi hoạt động gọi TĐKT đa quốc gia TĐKT có sở kinh doanh quốc gia khác; cơng ty dựa sở liên kết kiểu gia đình dạng Family Business6 Ở châu Á mơ hình TĐKT xuất với tên gọi: Keiretsu Nhật Bản Chaebol Hàn Quốc, Trung Quốc Jingji Jituan Group, Conglomerate thường định nghĩa Tập đoàn có quy mơ vốn lớn, sở hữu cổ phần nhiều công ty khác hoạt động ngành nghề khác với thương hiệu nhằm tiếp cận thị trường mạnh mẽ hơn, sức cạnh tranh cao tổ hợp công ty lớn với công ty mà sở hữu tỷ lệ cổ phần định hình thành TĐKT Holding company cơng ty sở hữu tồn diện, đa số, hay phần cổ phiếu hay nhiều công ty khác, trở thành cơng ty mẹ (parent company) sở hữu đủ số cổ phiếu để chi phối công ty (subsidiary) thông qua http://en.wikipedia.org/wiki/Cartel http://en.wikipedia.org/wiki/Consortium Ford, Cargill, Wall-mart, Motorola, định quan trọng như: lựa chọn người lãnh đạo, định mục tiêu phát triển… tạo thành tổ hợp Mẹ - Con theo mơ hình TĐKT Keiretsu Nhật mơ hình quản lý giống TĐKT (conglomerate) Mỹ người chuyên nghiệp làm thuê quản lý, sở hữu chúng cơng ty có tư cách pháp nhân độc lập, hoạt động đầu tư vốn lẫn để tạo lợi thơng qua quan hệ có tính kết nối rộng lâu dài, dựa lợi ích hệ thống kết nối như: cung cấp hàng hóa, tín dụng lâu dài mà khơng cần phải trả Chaebol Hàn Quốc thường mang hình thức cơng ty mẹ có nhiều cơng ty hoạt động để đáp ứng yêu cầu vật tư dịch vụ công ty mẹ Chaebol thường thuộc sở hữu đặt quyền quản lý gia đình, dịng tộc nên hình thức kinh doanh khép kín lĩnh vực phổ biến Jingji Jituan Trung Quốc tồn nhiều hình thức sở hữu, có TĐKTNN nhà nước sở hữu 100% vốn điều lệ hoạt động lĩnh vực then chốt kinh tế như: lượng, viễn thông Xu hướng TĐKT nước Châu Á như: Nhật Bản, Hàn Quốc hoạt động ngành nghề tạo thành tổ hợp sản xuất kinh doanh cung ứng dịch vụ khép kín, thí dụ cơng ty mẹ làm sản phẩm cuối cơng ty cung ứng vật tư chuỗi dịch vụ cần thiết ngược lại Cơng ty mẹ có ảnh hưởng lớn có tính chất định vấn đề thuộc sách, chiến lược, mục tiêu kinh doanh hình thành chuỗi giá trị tồn tập đồn chi phối cơng ty thơng qua tỷ lệ vốn đầu tư vào công ty cấp 1, có tỷ lệ cổ phần chi phối, khơng cho phép công ty cấp 1, công ty cấp đầu tư ngược lại vào công ty mẹ Các TĐKT phi tài bị cấm sở hữu ngân hàng thương mại, quỹ đầu tư mạo hiểm Bởi vì, hoạt động ngân hàng thương mại, quỹ đầu tư mạo hiểm ẩn chứa rủi ro, việc sở hữu ngân hàng thương mại hay quỹ đầu tư mạo hiểm TĐKT phi tài gây nguy rủi ro khoản cao, làm niềm tin khách hàng gây sụp đổ dây chuyền hệ thống kinh tế ảnh hưởng lớn đến tồn kinh tế Ở Việt Nam TĐKT đời nhà nước đổi chế quản lý, phát triển kinh tế thị trường nhiều thành phần theo định hướng xã hội chủ nghĩa, hội nhập kinh tế quốc tế bên cạnh hội cho phát triển mạnh mẽ, TĐKT Việt Nam phải đối mặt với cạnh tranh bình đẳng với TĐKT đa quốc gia hùng mạnh giới Hội nhập kinh tế quốc tế sâu rộng đặt nhu cầu thiết phải hoàn chỉnh hành lang pháp lý để điều chỉnh hoạt động nhóm đối tượng kinh tế Vì vậy, khái niệm TĐKT dần trở thành phổ biến Theo CIEM- Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương khái niệm TĐKT là: “TĐKT hiểu tổ hợp lớn cơng ty có tư cách pháp nhân hoạt động hay nhiều ngành khác nhau, có quan hệ vốn, tài chính, cơng nghệ, thông tin, đào tạo, nghiên cứu liên kết khác xuất phát từ lợi ích bên tham gia Trong mơ hình này, "cơng ty mẹ" nắm quyền lãnh đạo, chi phối hoạt động "công ty con" tài chiến lược phát triển.”7 Luật Doanh nghiệp (DN) Việt Nam quy định: TĐKT bao gồm nhóm cơng ty có quy mơ lớn, có tư cách pháp nhân độc lập, hình thành sở tập hợp, liên kết thông qua đầu tư, góp vốn, sáp nhập, mua lại, tổ chức lại http://vnexpress.net/gl/kinh-doanh/2003/12/3b9cdced/ 10 cháy, nổ Bảo hiểm tàu thủy 0,00 37.278,39 0,00 28.380,47 Bảo hiểm trách nhiệm 0,00 16.318,75 0,00 52.442,84 Bảo hiểm nông nghiệp 0,00 40.738,16 0,00 0,00 242.362,61 48.967,28 295.671,49 228.626,68 Bảo hiểm khác Chi phí nhượng tái bảo hiểm 3.173.814,86 1.907.954,94 300.791,33 1.089.914,58 Bảo hiểm hàng hóa vận chuyển 0,00 79.275,81 38.537,85 70.674,90 Bảo hiểm hàng không 0,00 190.197,83 5.092,60 97.146,59 Bảo hiểm xe giới 0,00 583.218,30 527,65 0,00 Bảo hiểm cháy, nổ 0,00 495.496,25 132.640,48 94.707,07 Bảo hiểm tàu thủy 0,00 220.313,29 16.853,92 216.950,33 Bảo hiểm trách nhiệm 0,00 72.272,98 29.019,74 0,00 Bảo hiểm nông nghiệp 0,00 10.164,45 26.054,03 1.055,73 403 Bảo hiểm khác 3.173.814,86 257.016,02 52.065,06 609.379,96 Chi bồi 11.424.835,34 8.462.636,72 6.733.219,61 5.908.524,18 thường bảo hiểm gốc chi trả đáo hạn Bảo hiểm nhân thọ 6.005.684,03 4.771.937,41 3.743.871,89 3.056.240,12 Bảo hiểm phi nhân thọ 5.419.151,31 3.690.699,30 2.989.347,71 2.852.284,06 Bảo hiểm hàng hóa vận chuyển 0,00 157.592,90 103.057,37 152.293,82 Bảo hiểm hàng không 0,00 13.153,68 86.719,11 34.475,54 Bảo hiểm xe giới 0,00 1.668.143,31 1.133.585,13 953.239,20 Bảo hiểm cháy, nổ 0,00 147.984,12 139.718,47 189.128,79 Bảo hiểm tàu thủy 0,00 245.011,41 221.344,39 262.952,29 Bảo hiểm trách nhiệm 0,00 0,00 11.998,48 4.803,09 Bảo hiểm nông nghiệp 0,00 2.574,39 1.931,22 940,15 Bảo hiểm khác 404 5.419.151,31 1.456.239,50 1.290.993,53 1.254.451,19 Chi bồi thường nhượng tái bảo hiểm 206.509,69 136.688,25 171.400,46 175.660,99 Bảo hiểm hàng hóa vận chuyển 0,00 992,41 32.209,18 4.161,62 Bảo hiểm hàng không 0,00 711,57 1.355,64 1.710,21 Bảo hiểm xe giới 0,00 46,10 87,34 27,76 Bảo hiểm cháy, nổ 0,00 61.699,77 63.254,86 95.773,67 Bảo hiểm tàu thủy 0,00 25.795,02 6.936,81 24.677,24 Bảo hiểm trách nhiệm 0,00 6.571,84 16.977,77 16.758,96 Bảo hiểm nông nghiệp 0,00 35.470,21 15.094,93 37,90 206.509,69 5.401,32 35.483,93 32.513,63 1.852.158,64 847.695,97 521.456,22 410.588,45 0,00 0,00 0,00 0,00 Bảo hiểm khác Thu bồi thường nhượng tái bảo hiểm Bảo hiểm tài sản bảo hiểm thiệt hại 405 Bảo hiểm hàng hóa vận chuyển 0,00 51.327,92 15.741,29 37.670,04 Bảo hiểm hàng không 0,00 10.715,28 81.155,52 34.947,52 Bảo hiểm xe giới 0,00 414.256,16 120.376,85 0,00 Bảo hiểm cháy, nổ 0,00 190.938,17 99.616,08 148.929,56 Bảo hiểm tàu thủy 0,00 76.406,19 68.712,79 103.212,13 Bảo hiểm trách nhiệm 0,00 6.936,17 7.288,54 0,00 Bảo hiểm nông nghiệp 0,00 1.355,59 6.197,88 32,25 Bảo hiểm khác 1.852.158,64 95.760,50 122.367,26 85.796,94 Doanh thu hoạt động tài 9.028.735,82 5.758.691,82 4.627.972,88 3.797.466,47 Lãi tiền gửi 2.891.092,96 1.728.980,42 1.140.156,30 1.271.899,74 Lãi đầu tư trái phiếu, kỳ phiếu, tín phiếu 2.803.911,25 3.193.575,91 2.844.012,25 1.967.639,27 Cổ tức chia 406 125.678,46 142.847,66 91.632,54 90.158,59 Lãi chênh lệch tỷ giá 9.595,28 14.992,99 16.600,58 25.039,63 Lãi chênh lệch tỷ giá thực 9.595,28 14.992,99 16.600,58 25.039,63 Lãi đầu tư chứng khoán 0,00 423.613,58 321.109,51 246.438,88 Doanh thu hoạt động tài khác 3.198.457,88 254.681,27 214.461,69 196.290,36 Chi phí hoạt 1.702.211,95 1.420.797,15 1.124.009,91 động tài 898.099,54 Dự phòng chia lãi 0,00 0,00 0,00 59.861,55 Chênh lệch tỷ giá 14.813,28 15.609,27 14.824,20 20.257,60 Lỗ chênh lệch tỷ giá thực 14.813,28 15.609,27 14.824,20 20.257,60 Chi phí lãi vay 707.875,36 718.865,00 469.304,73 223.515,00 Chia lãi cho chủ hợp đồng 314.113,83 314.425,20 343.246,01 314.475,77 Chi phí/(hồn nhập) dự phịng 159.620,50 41.059,16 49.802,80 115.889,77 Chi phí khác 505.788,99 330.838,52 246.832,18 164.099,84 3.487.344,69 2.619.418,84 2.222.170,89 387.517,50 Chi phí quản 407 lý doanh nghiệp Chi phí nhân viên 1.912.705,81 1.463.927,20 1.358.793,09 173.044,51 Chi phí vật liệu quản lý 210.372,87 227.451,98 144.454,16 3.447,61 Chi phí khấu hao tài sản cố định 133.460,69 78.881,39 73.407,93 54.912,86 Thuế, phí lệ phí 39.264,52 19.644,08 16.130,66 13.351,20 Chi phí dự phịng 10.646,88 538.911,11 6.739,54 24.360,00 Chi phí dịch vụ mua ngồi 790.667,82 9.653,93 365.663,36 76.235,87 Chi phí khác tiền 390.226,11 280.949,15 256.982,14 42.165,44 Phải thu dài hạn khác 62.807,26 75.859,30 64.845,20 20.900,00 Phải thu dài hạn khác 62.807,26 75.859,30 64.845,20 20.900,00 Chi phí phải trả 121.859,62 58.405,57 56.627,96 56.448,59 Khác 121.859,62 58.405,57 56.627,96 56.448,59 Vay Dài hạn 448.614,42 3.922,30 3.337,55 0,00 Vay ngân hàng 448.614,42 3.922,30 3.337,55 0,00 408 Doanh thu 0,00 0,00 20.209.524,49 16.434.915,67 Doanh thu cung cấp dịch vụ 0,00 0,00 20.209.524,49 16.434.915,67 Giảm trừ doanh thu 0,00 0,00 1.200.056,14 1.112.807,45 Chiết khấu thương mại 0,00 0,00 1.200.056,14 1.112.807,45 Giá vốn 0,00 0,00 18.609.045,11 14.960.103,53 Giá vốn dịch vụ cung cấp 0,00 0,00 18.609.045,11 14.960.103,53 Chi tiết vốn cổ phần năm N Cơ cấu sở hữu Số lượng CP lưu hành Số lượng Tỷ lệ phần trăm 700.886.434 100,00% Trong đó: Nắm giữ cổ đông lớn Nắm giữ Ban lãnh đạo người liên quan ➤Khác 665.861.788 95,00% 423.362 0,00% 34.601.284 5,00% 409 Nắm giữ cổ đông lớn Tên Bộ Tài Số lượng Tỷ lệ phần trăm 482.509.800 68+84% Sumitomo Life Insurance Company 122.509.091 17+48% Tổng Công ty Đầu tư Kinh doanh Vốn Nhà nước 22.154.400 3+16% Smallcap World Fund Incoporation 4.137.486 0+61% VanEck Vectors ETF TrustVanEck Vectors-Vietnam-ETF 3.911.946 0+57% Deutsche Bank Aktiengesellchaft London Branch 3.824.750 0+56% Target Value Fund 3.776.180 0+55% Seafarer Overseas Growth and Income Fund 3.300.000 0+48% New World Fund Incorporation 2.931.430 0+43% Wasatch Frontier Emerging Small Countries Fund 2.821.700 0+41% Citigroup Global Markets Ltd 2.130.839 0+31% JF Vietnam Opportunities Fund 1.892.130 0+28% Goldman Shachs International Company 1.891.200 0+28% 410 Matthews Asian Selections Funds PLC 1.826.936 0+27% Morgan Stanley and Co+ International PLC 1.805.580 0+27% Lionglobal Vietnam Fund 1.151.300 0+17% J+P+ Morgan Whitefriars Inc+ 1.079.920 0+16% Prusik Asia Fund Public Limited Company 1.000.000 0+15% Wasatch Frontier Emerging Small Countries Cit Fund 957.100 0+14% Quỹ Đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam 250.000 0+04% Tổng Công ty Công nghiệp Tàu thủy 0+00% HSBC Insurance (Asia-Pacific) Holdings Limited 0+00% Yêu cầu: Phân tích tình hình tài Tập đồn B thơng qua báo cáo tài hợp tài liệu trên? 411 412 MỤC LỤC LỜI NÓI ĐẦU…………………………………………… … CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH TẾ……………………………… 1.1.Khái niệm, đặc điểm tài tập đoàn kinh tế 1.1.1 Khái niệm tập đoàn kinh tế 1.1.2 Đặc điểm tài tập đồn kinh tế 13 1.2 Khái niệm, mục tiêu phân tích tài tập đồn kinh tế ………………………………………………………………… 20 1.2.1 Khái niệm phân tích tài tập đồn kinh tế… 20 1.2.2 Mục tiêu phân tích tài tập đồn kinh tế …….21 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới phân tích tài tập đồn kinh tế………………………………………………….24 1.3.1 Nhân tố khách quan……………………………… 24 1.3.2 Nhân tố chủ quan………………………………… 27 1.4 Hệ thống BCTC TĐKT………………………… 30 1.4.1 BCTC tập đoàn theo chuẩn mực kế toán quốc tế… 31 1.4.2 BCTCHN theo chuẩn mực kế toán Việt Nam 43 1.4.3 Đánh giá chất lượng BCTCHN………… 56 1.5 Nội dung phân tích tài tập đồn kinh tế 68 CÂU HỎI ƠN TẬP………………………………………70 413 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH TẾ …………………………………… 71 2.1 Phân tích sách huy động vốn tập đồn kinh tế 72 2.1.1 Phân tích tình hình nguồn vốn 73 2.1.2 Phân tích hoạt động tài trợ 106 2.2 Phân tích sách đầu tư TĐKT 113 2.2.1 Phân tích danh mục đầu tư tập đồn kinh tế 115 2.2.2 Phân tích tình hình tài sản tập đồn………… 123 2.3 Phân tích sách phân phối lợi nhuận tập đồn kinh tế ……………………………………………………… 142 2.3.1 Mục tiêu phân tích……………………………… 142 2.3.2 Chỉ tiêu phương pháp phân tích………………143 CÂU HỎI ÔN TẬP…………………………………… 151 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH TIỀM LỰC TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH TẾ ……….…………………………… 153 3.1 Phân tích tình hình, kết kinh doanh Tập đồn kinh tế ……………………………………………………… 154 3.1.1 Mục tiêu phân tích 154 3.1.2 Chỉ tiêu phương pháp phân tích 155 3.1.3 Phương pháp phân tích………………………… 159 3.2 Phân tích cơng nợ khả tốn Tập đồn kinh tế…………………………………………………… …166 3.2.1 Phân tích tình hình cơng nợ Tập đồn kinh tế … 166 3.2.2 Phân tích khả tốn tập đồn…… 177 414 3.3 Phân tích khả tạo tiền tình hình lưu chuyển tiền TĐKT……………………………………………… 184 3.3.1 Phân tích khả tạo tiền TĐKT………… 184 3.3.2 Phân tích tình hình lưu chuyển tiền TĐKT… 194 3.4 Phân tích hiệu hoạt động kinh doanh TĐKT……209 3.4.1 Tổng quan hiệu hoạt động kinh doanh TĐKT…………………………………………… ………… 209 3.4.2 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn Tập đoàn kinh tế 217 3.4.3 Phân tích khả sinh lợi tập đồn……… 229 CÂU HỎI ƠN TẬP…………………………………… 241 CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH TĂNG TRƯỞNG, RỦI RO, XÁC ĐỊNH GIÁ TRỊ VÀ DỰ BÁO TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN KINH TẾ…………………………………………… 243 4.1 Phân tích tình hình tăng trưởng TĐKT……… 244 4.1.1 Tổng quan tăng trưởng mục tiêu phân tích tình hình tăng trưởng TĐKT………………………………… 244 4.1.2 Chỉ tiêu phân tích tình hình tăng trưởng TĐKT 261 4.1.3 Phương pháp phân tích tình hình tăng trưởng TĐKT……………………………………………………… 272 4.2 Phân tích tình hình rủi ro tài TĐKT…… 283 4.2.1 Phân tích hệ thống địn bẩy TĐKT………… 283 4.2.2 Nhận diện đánh giá rủi ro tài TĐKT…….289 4.3 Xác định giá trị dự báo tài TĐKT……… 309 4.3.1 Xác định giá trị TĐKT……………………… 309 4.3.2 Dự báo tài TĐKT………………………… 326 415 CÂU HỎI ƠN TẬP…………………………………… 346 GIẢI THÍCH THUẬT NGỮ………………………… 347 TÀI LIỆU THAM KHẢO…………………………… 353 PHỤ LỤC 1…………………………………………… 357 PHỤ LỤC 2…………………………………………… 375 416 GIÁO TRÌNH PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TẬP ĐỒN -Chịu trách nhiệm xuất bản: GIÁM ĐỐC - TỔNG BIÊN TẬP Phan Ngọc Chính Chịu trách nhiệm biên soạn: PGS TS NGƯT Nguyễn Trọng Cơ PGS TS Nghiêm Thị Thà Biên tập: Trần Thị Hải Yến Trình bày bìa: Ban quản lý Khoa học, Hưng Hà Biên tập kỹ thuật: Hưng Hà Đơn vị liên kết: Học viện Tài chính, số 58 Phố Lê Văn Hiến, Phường Đức Thắng, Quận Bắc Từ Liêm, Hà Nội In 1000 cuốn, khổ 16 x 24 cm Công ty TNHH Sản xuất Thương mại Hưng Hà Địa chỉ: Số 20, Hoàng Quốc Việt, Cầu Giấy, Hà Nội Số xác nhận ĐKXB: 3163-2019/CXBIPH/3-68/TC Số QĐXB: 154/QĐ-NXBTC ngày 20 tháng năm 2019 Mã ISBN: 978-604-79-2198-0 In xong nộp lưu chiểu năm 2019 417 ... giảng dạy tài chính, kế tốn, phân tích tài Giáo trình phân tích tài tập đồn biên soạn lần sở kế thừa giáo trình phân tích tài doanh nghiệp nhằm trang bị kiến thức chuyên sâu phân tích tài Tập đồn,... hành nghề phân tích tài Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài tập đồn bao gồm: Tài liệu phân tích, lực lượng phân tích tài chính, phương tiện, kỹ thuật, cơng nghệ phân tích tài chính? ?? - Tài liệu,... tượng phân tích tài tập đoàn kinh tế Đọc, hiểu báo cáo tài tập đồn kinh tế Các nhân tố ảnh hưởng đến phân tích tài tập đồn kinh tế Các phương pháp phân tích tài tập đồn kinh tế TỪ KHĨA: Tập đồn