Giáo trình quản trị tài chính lý thuyết bài tập

KHOA KINH TẾ – LUẬT – LOGISTICS  Chủ biên: TS Phạm Ngọc Khanh GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH (Lý thuyết & Bài tập) (LƯU HÀNH NỘI BỘ) VŨNG TÀU – NĂM 2021 TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÀ RỊA – VŨNG TÀU  Chủ biên TS Phạm Ngọc Khanh GIÁO TRÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH (LƯU HÀNH NỘI BỘ) Vũng Tàu – 2021 LỜI NĨI ĐẦU Quản trị tài môn học chuyên ngành sinh viên thuộc khối ngành Kinh doanh – Quản lý tất trường Đại học, Học viện nước Vì vậy, để đáp ứng nhu cầu học tập sinh viên khối ngành Kinh doanh – Quản lý nói chung sinh viên Khoa Kinh tế – Luật – Logistics Trường Đại học Bà Rịa – Vũng Tàu nói riêng, chúng tơi biên soạn “Giáo trình Quản trị tài chính” nhằm cung cấp cho sinh viên kiến thức Quản trị tài để sinh viên vào nghiên cứu thực tế, thực tập tốt nghiệp doanh nghiệp thuận lợi, dễ dàng Nội dung chủ yếu giáo trình giới thiệu phân tích vấn đề quản lý tài sản doanh nghiệp, huy động thu hút nguồn vốn, phân bổ định đầu tư, báo cáo tài sử dụng thơng tin tài q trình định Ngồi vấn đề nói trên, giáo trình xuất lần cung cấp kiến thức cơng cụ tài phân tích chứng khốn cơng cụ cần thiết doanh nghiệp Những nội dung đề cập giáo trình vấn đề quan trọng lựa trọn số chủ đề quản trị tài doanh nghiệp Giáo trình sử dụng q trình đào tạo cho đối tượng khác tài liệu tham khảo cho bạn đọc quan tâm đến lĩnh vực thú vị này, lĩnh vực có vai trị tầm quan trọng ngày gia tăng trình phát triển doanh nghiệp để hội nhập với kinh tế tồn cầu Giáo trình biên soạn theo hướng nghiên cứu mảng vấn đề rời rạc, sau liên kết vấn đề lại với để nắm nguyên tắc làm sở đưa định tài tối ưu Cuối chương có phần câu hỏi thảo luận tập để giúp sinh viên củng cố phần lý thuyết Tác giả cố gắng biên soạn Giáo trình Quản trị tài lần xuất nên khơng tránh khỏi khiếm khuyết thiếu sót Vì vậy, chúng tơi mong nhận góp ý chân tình từ bạn đọc, đồng nghiệp để lần xuất sau ngày hồn thiện Mọi ý kiến đóng góp xin gửi vào hộp thư điện tử theo địa chỉ: khanhpn@bvu.edu.vn trao đổi trực tiếp qua số điện thoại: 0918121577 Khoa Kinh tế - Luật - Logistics, Trường Đại học Bà Rịa – Vũng Tàu, Số 01 Trương Văn Bang, Phường 7, TP Vũng Tàu Trân trọng cảm ơn! Vũng Tàu, tháng 11 năm 2021 Tác giả TS Phạm Ngọc Khanh MỤC LỤC Trang LỜI MỞ ĐẦU MỤC LỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT 10 Chƣơng 1: NHỮNG VẤN ĐỀ CHUNG VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH 11 1.1 Các khái niệm Quản trị tài 11 1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp 11 1.1.2 Khái niệm Quản trị tài 12 1.2 Mục tiêu Quản trị tài 13 1.2.1 Mục tiêu tối đa hoá lợi nhuận 13 1.2.2 Mục tiêu tối đa hoá giá trị hoạt động 14 1.3 Vai trị Quản trị tài 14 1.3.1 Sự thay đổi vai trò Quản trị tài 14 1.3.2 Tầm quan trọng định tài 15 1.3.3 Vai trị Quản trị tài kinh tế 15 1.4 Vị trí Quản trị tài 15 1.4.1 Hai khía cạnh Quản trị tài 16 1.4.2 Vị trí Quản trị tài 16 1.5 Quản trị tài mơn học liên quan 16 1.5.1 Kế tốn tài 17 1.5.2 Kinh tế tài 17 1.6 Các nguyên tắc Quản trị tài 17 Câu hỏi thảo luận chương 19 Bài tập chương 19 Chƣơng 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 21 2.1 Định nghĩa 21 2.2 Mục đích phân tích báo cáo tài 22 2.3 Nội dung phân tích báo cáo tài 22 2.4 Tài liệu phân tích báo cáo tài 22 2.4.1 Bảng cân đối kế toán 23 2.4.2 Báo cáo kết kinh doanh 31 2.4.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ 34 2.4.4 Thuyết minh báo cáo tài 37 2.5 Phương pháp so sánh phân tích báo cáo tài 37 2.5.1 Phân tích theo chiều ngang báo cáo tài 38 2.5.2 Phân tích theo chiều dọc báo cáo tài 42 2.6 Phân tích số tài chủ yếu 43 2.6.1 Nhóm số tốn 44 2.6.2 Nhóm số cấu tài 45 2.6.3 Nhóm số hoạt động 47 2.6.4 Nhóm số sinh lời 49 2.6.5 Nhóm số chứng khốn 50 2.7 Phân tích Du - Pont 51 Câu hỏi thảo luận chương 55 Bài tập chương 56 Chƣơng 3: HOẠCH ĐỊNH DOANH LỢI 63 3.1 Các vấn đề chi phí 63 3.1.1 Khái niệm 63 3.1.2 Nội dung 63 3.1.3 Phân loại chi phí 64 3.2 Phân tích điểm hồ vốn 64 3.2.1 Phân tích điểm hồ vốn theo sản lượng 64 3.2.2 Ví dụ phân tích điểm hồ vốn 66 3.2.3 Tính điểm hồ vốn dựa tổng doanh thu 67 3.2.4 Phân tích điểm hồ vốn theo tiền mặt 69 3.2.5 Giới hạn việc phân tích điểm hồ vốn 69 3.3 Địn cân định phí 70 3.3.1 Ví dụ địn cân định phí 70 3.3.2 Cơng thức tính địn cân định phí 73 3.4 Địn cân nợ (Địn cân tài chính) 74 3.4.1 Ví dụ địn cân nợ 75 3.4.2 Cơng thức tính đòn cân nợ 79 3.5 Tương quan đòn cân định phí địn cân nợ 80 3.6 Địn cân tổng hợp 81 3.7 Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu tài 82 3.7.1 Sự thay đổi cấu tài 82 3.7.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến cấu tài 83 Câu hỏi thảo luận chương 85 Bài tập chương 85 Chƣơng 4: QUẢN TRỊ VỐN LƢU ĐỘNG 88 4.1 Khái niệm 88 4.2 Tầm quan trọng vốn lưu động doanh nghiệp 88 4.3 Nội dung vốn lưu động 89 4.3.1 Vốn lưu động nằm trình dự trữ sản xuất 89 4.3.2 Vốn lưu động nằm trình trực tiếp sản xuất 89 4.3.3 Vốn lưu động nằm q trình lưu thơng 89 4.4 Vốn lưu động chu kỳ luân chuyển vốn lưu động 90 4.5 Kết cấu vốn lưu động 91 4.5.1 Kết cấu 91 4.5.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến kết cấu vốn lưu động 91 4.6 Xác định nhu cầu vốn lưu động tổ chức nguồn vốn đảm bảo 91 trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 91 4.6.1 Ý nghĩa 91 4.6.2 Nguyên tắc 92 4.6.3 Ước tính nhu cầu vốn lưu động tỷ lệ phần trăm doanh thu 92 4.7 Mơ hình tài dự báo doanh thu theo phương pháp xu hướng 96 4.8 Mơ hình tài sử dụng phương pháp phân tích hồi quy 98 4.8.1 Dự báo hàng tồn kho theo phương pháp hồi quy 98 4.8.2 Dự báo lợi nhuận sau thuế theo phương pháp hồi quy 101 Câu hỏi thảo luận chương 103 Bài tập chương 103 Chƣơng 5: GIÁ TRỊ TIỀN TỆ THEO THỜI GIAN 106 5.1 Các vấn đề lãi đơn lãi kép 106 5.1.1 Phương thức tính lãi theo lãi đơn 106 5.1.2 Phương thức tính lãi theo lãi kép 107 5.2 Các cơng thức tính lãi kép 108 5.2.1 Đồ thị tổng quát đầu tư theo lãi kép 108 5.2.2 Giá trị tương lai vốn đầu tư sau n chu kỳ 108 5.2.3 Giá trị vốn đầu tư trước n chu kỳ 108 5.2.4 Tiền lãi sau n chu kỳ đầu tư 109 5.3 Chuỗi tiền tệ phát sinh cuối kỳ 109 5.3.1 Đồ thị 109 5.3.2 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ 110 5.3.3 Giá trị chuỗi tiền tệ 111 5.4 Chuỗi tiền tệ phát sinh đầu kỳ 113 5.4.1 Đồ thị 113 5.4.2 Giá trị tương lai chuỗi tiền tệ 114 5.4.3 Giá trị chuỗi tiền tệ 116 5.5 Phương pháp tính trả dần khoản vay hay thuê mua tài sản 117 5.5.1 Lập kế hoạch trả tiền vào cuối kỳ toán với số tiền 117 5.5.2 Lập kế hoạch trả tiền hợp đồng có hiệu lực với số tiền 120 (thanh toán đầu kỳ với số tiền nhau) Câu hỏi thảo luận chương 122 Bài tập chương 122 Chƣơng 6: HOẠCH ĐỊNH NGÂN QUỸ VỐN TRONG ĐẦU TƢ DÀI 126 HẠN 126 6.1 Tầm quan trọng hoạch định ngân quỹ vốn 126 6.1.1 Khái niệm 126 6.1.2 Những điểm lưu ý hoạch định ngân quỹ vốn 126 6.2 Xác định dòng tiền dự án đầu tư 127 6.2.1 Khái niệm đầu tư 127 6.2.2 Nguyên tắc xác định dòng tiền 127 6.2.3 Nội dung xác định dòng tiền dự án 128 6.3 Dự án đầu tư phân loại dự án đầu tư 129 6.3.1 Ý tưởng chung dự án vốn 130 6.3.2 Phân loại dự án đầu tư 130 6.4 Các tiêu sử dụng đánh giá lựa chọn dự án 131 6.4.1 Chỉ tiêu thời gian hồn vốn 131 6.4.2 Chỉ tiêu giá rịng 137 6.4.3 Chỉ tiêu tỷ suất nội hoàn 141 6.4.4 Chỉ tiêu tỷ suất nội hồn có điều chỉnh 147 6.5 Hoạch định ngân quỹ vốn đầu tư dự án điều kiện có rủi ro 148 6.5.1 Tính tốn rủi ro đầu tư 148 6.5.2 Tính hiệu kinh tế đầu tư điều kiện có rủi ro 149 Câu hỏi thảo luận chương 151 Bài tập chương 152 Chƣơng 7: LƢỢNG GIÁ CHỨNG KHOÁN 156 7.1 Lượng giá trái phiếu 156 7.1.1 Khái niệm 156 7.1.2 Đặc điểm 156 7.1.3 Phân loại trái phiếu 157 7.1.4 Phương pháp định giá trái phiếu 158 7.1.5 Sự thay đổi giá trị trái phiếu 161 7.1.6 Rủi ro trái phiếu 163 7.2 Lượng giá cổ phiếu thường 165 7.2.1 Khái niệm 165 7.2.2 Đặc điểm 165 7.2.3 Phân loại cổ phiếu thường 166 7.2.4 Phương pháp định giá cổ phiếu thường 167 7.2.5 Trạng thái cân cổ phiếu thị trường 173 Câu hỏi thảo luận chương 173 Bài tập chương 173 Chƣơng 8: CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN 175 8.1 Các vấn đề chi phí sử dụng vốn 175 8.1.1 Khái niệm chi phí sử dụng vốn 175 8.1.2 Các nhân tố ảnh hưởng đến chi phí sử dụng vốn 177 8.1.3 Cơ cấu vốn thành phần 177 8.2 Tính chi phí vốn thành phần 178 8.2.1 Tính chi phí vốn vay sau thuế 178 8.2.2 Tính chi phí vốn cổ phần ưu đãi 179 8.2.3 Tính chi phí vốn cổ phần thường sử dụng lợi nhuận giữ lại 180 8.2.4 Tính chi phí cổ phần thường sử dụng nguồn vốn bên 182 8.2.5 Tính chi phí vốn bình qn 182 8.3 Áp dụng chi phí vốn đánh giá lựa chọn dự án 184 8.3.1 Khái niệm chi phí vốn biên tế 184 Đề số Câu (3,0 điểm) Một cơng ty cổ phần SDC phát hành nước ngồi trái phiếu có mệnh giá 500 USD, thời hạn năm lãi suất huy động 14% năm, năm trả lãi lần Hãy xác định giá trái phiếu trước thời điểm đáo hạn năm, năm, năm lãi suất thị trường thời điểm phát hành 12%, 14%, 16% năm Cho nhận xét thay đổi giá trị trái phiếu theo thời gian Câu (3,0 điểm) Công ty cổ phần Hồng Long phân tích tính tỷ số ROE mức nợ khác Giả sử tổng tài sản công ty 32 tỷ đồng, thuế suất thuế thu nhập công ty 25% Công ty dự tính EBIT năm tới với khả năng: 9,8 tỷ đồng với xác suất 30%; 8,5 tỷ đồng với xác suất 50% 5,8 tỷ đồng với xác suất 20% Công ty nghiên cứu mức nợ đây: Tỷ số nợ 25% 75% Lãi suất vay (Kd) 18% 22% a) Hãy tính tỷ số ROE, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên trường hợp; b) Cơng ty Hồng Long nên chọn tỷ số nợ hiệu hơn? Câu (4,0 điểm) Một doanh nghiệp đầu tư vào loạt trang thiết bị vào đầu năm với tổng trị giá vốn đầu tư 1.800 triệu đồng, dự tính thu khoản thu nhập dự án đầu tư hàng năm năm theo thứ tự sau: 470 triệu đồng; 490 triệu đồng; 560 triệu đồng, 450 triệu đồng, 380 triệu đồng Việc sản xuất bãi bỏ thời gian trị giá phế thải trang thiết bị dự trù thu 170 triệu đồng năm sau a Xác định giá trị ròng dự án đầu tư lãi suất hóa thị trường 14% năm; b Xác định lợi suất đầu tư dự án cho biết dự án đầu tư có lợi khơng? c Xác định thời gian hồn vốn dự án đầu tư 197 Đề số Câu (2,0 điểm) Một công ty cổ phần S C phát hành trái phiếu có mệnh giá 500 USD, lãi suất huy động 14% năm, năm trả lãi lần, thời gian đáo hạn trái phiếu 10 năm Nếu giá bán thị trường hành 452,5 USD Hãy xác định lãi suất thị trường xác lập Câu (4,0 điểm) Bảng cân đối kế toán ngày 31 12 2010 Công ty Hùng Thịnh cho đây: ĐVT: Triệu đồng Khoản mục tính Giá trị Khoản mục tính Giá trị Tiền mặt 8.000 Nợ ngắn hạn 15.000 Phải thu 12.000 Nợ dài hạn 7.000 Tồn kho 12.000 Tổng nợ 22.000 Tổng tài sản lưu động 32.000 Vốn cổ phần thường 30.000 Tài sản cố định ròng 20.000 Tổng tài sản 52.000 Nợ & vốn cổ phần thường 52.000 Năm 2010 lãi rịng cơng ty 5.400 triệu đồng, doanh thu 85.000 triệu đồng a Tính tỷ số toán thời, vốn lưu động suất sinh lời tổng tài sản (RO ) Cho nhận xét; b Giám đốc tài chuẩn bị kế hoạch tài trợ vốn cho công ty Kế hoạch dự định tăng 8.000 triệu đồng cổ phiếu thường hình thức chứng khốn ngắn hạn (thanh khoản cao) với thu nhập trước thuế 15% sau thuế 10,4% Tính tỷ số tốn thời, vốn lưu động RO , kế hoạch tài trợ chấp thuận Cho nhận xét Câu (4,0 điểm) Một doanh nghiệp phải lựa chọn hai dự án đầu tư có tỷ lệ chiết khấu k = 14% liệu bảng sau: 198 ĐVT: Triệu đồng Dự án X Y -34.800 -14.900 15.200 5.500 Năm 15.200 9.200 15.200 8.400 15.200 4.600 a Hãy tính NPV dự án b Hãy tính IRR dự án c Vẽ đồ thị NPV dự án Nếu chúng cắt nhau, tìm tỷ lệ chiết khấu giao điểm chúng giải thích ý nghĩa Đề số Câu (2,0 điểm) Một trái phiếu có mệnh giá 50.000.000 đồng, lãi suất huy động 12% năm trả lãi năm lần, thời gian đáo hạn 10 năm Nếu giá bán thị trường hành 35.000.000 đồng Tính lãi suất thị trường (KDM) xác lập Câu (3,0 điểm) Công ty cổ phần Nam Long phân tích tính tỷ số ROE mức nợ khác Giả sử tổng tài sản công ty 22 tỷ đồng, thuế suất thuế thu nhập công ty 25% Cơng ty dự tính lợi nhuận trước thuế lãi vay năm tới với khả năng: 7,8 tỷ đồng với xác suất 30%; 6,9 tỷ đồng với xác suất 50% 4,8 tỷ đồng với xác suất 20% Công ty nghiên cứu mức nợ đây: Tỷ số nợ 20% 50% Lãi suất vay (Kd) 12% 16% a) Hãy tính tỷ số ROE, độ lệch chuẩn hệ số biến thiên trường hợp b) Công ty Nam Long nên chọn tỷ số nợ hiệu hơn? Câu (3.0 điểm) 199 Một doanh nghiệp phải lựa chọn hai dự án đầu tư có tỷ lệ chiết khấu k = 16% năm liệu bảng sau: ĐVT: Triệu đồng Năm Dự án X - 14.500 5.200 6.400 4.000 3.500 2.800 Y - 32.500 12.000 12.000 12.000 12.000 12.000 a Hãy tính IRR dự án lựa chọn dự án đầu tư có lợi b Hãy tính thời gian hoàn vốn dự án Câu (2,0 điểm) Cho bảng cân đối kế toán bảng kết hoạt động kinh doanh năm tài Công ty Phú Hưng với số liệu sau: Báo cáo kết kinh doanh ngày 31/12 (ĐVT: triệu đồng) Chỉ tiêu Doanh thu Trừ doanh thu hàng bán trả lại Doanh thu Giá vốn hàng bán Lãi gộp Chi phí bán hàng quản lý Lãi trước thuế từ hoạt động kinh doanh Kết hoạt động khác - Thu bất thường - Chi bất thường Lãi trước thuế - Thuế TNDN - Nộp phạt Lãi sau thuế 2010 89.700 89.700 61.500 28.200 19.760 8.440 8.440 2.110 150 6.180 2011 148.000 12.000 136.000 88.400 47.600 32.550 15.050 6.200 7.300 13.950 3.487,5 10.462,5 200 Bảng cân đối kế toán ngày 31/12 (ĐVT: triệu đồng) Tài sản 2010 2011 Nguồn vốn I TSLĐ Đầu tư NH 26.480 37.500 I Nợ phải trả Vốn tiền Các khoản phải thu Hàng tồn kho II TSCĐ Đầu tư DH TSCĐ hữu hình Hao mịn lũy kế TSCĐ vơ hình Hao mịn lũy kế Cộng tài sản 5.480 Nợ ngắn hạn: 18.000 33.500 - Ngân hàng 3.000 4.000 - Nợ nhà cung cấp 33.000 48.600 - Nợ ngân sách 2010 2011 20.532,5 18.092,5 6.000 8.500 2.832,5 2.540 47.000 Nợ dài hạn: 11.700 10.400 -15.400 II Vốn chủ sở hữu 38.947,5 46.567,5 20.000 Vốn – Quỹ 38.947,5 46.567,5 -3.000 - Vốn góp 30.000 30.000 - Lãi chưa phân phối 8.947,5 16.567,5 Kinh phí nghiệp 59.480 86.100 Cộng nguồn vốn 59.480 86.100 25.000 -10.000 20.000 -2.000 Yêu cầu: Hãy phân tích Dupont đưa nhận xét, kết luận chung tình hình tài Cơng ty Phú Hưng Đề số Câu (3,0 điểm) Một công ty cổ phần SDC phát hành nước ngồi trái phiếu có mệnh giá 20.000.000 đồng, thời hạn năm lãi suất huy động 12% năm, năm trả lãi lần Hãy xác định giá trái phiếu trước thời điểm đáo hạn năm, năm, năm lãi suất thị trường thời điểm phát hành 9%, 12%, 15% năm Cho nhận xét thay đổi giá trị trái phiếu theo thời gian Câu (3,0 điểm) Một doanh nghiệp đầu tư vào loạt trang thiết bị vào đầu năm với tổng trị giá vốn đầu tư 1.700 triệu đồng, dự tính thu khoản thu nhập dự án đầu tư hàng năm năm theo thứ tự sau: 450 triệu đồng; 490 triệu đồng; 570 triệu 201 đồng, 455 triệu đồng, 388 triệu đồng Việc sản xuất bãi bỏ thời gian trị giá phế thải trang thiết bị dự trù thu 95 triệu đồng năm sau a) Xác định lợi suất đầu tư dự án cho biết dự án đầu tư có lợi khơng, biết chi phí sử dụng vốn K = 18% năm; b) Xác định thời gian hoàn vốn dự án đầu tư Câu (4,0 điểm) Hãy hoàn thành báo cáo tài nhận xét tình hình tài Cơng ty Gia Phong năm 2010 với thơng tin sau: - Tỷ số tốn thời: 3,5 lần - Tỷ số nợ: 40% - Vòng quay tồn kho: 5,4 lần - Doanh lợi tiêu thụ: 15% - Kỳ thu tiền bình quân: 38 ngày - Lãi gộp tổng tài sản: 35% - Cho năm có: 360 ngày Bảng cân đối kế tốn (ĐVT: Triệu đồng) Số tiền Tài sản Tiền Khoản phải thu Tồn kho TSCĐ 920 ? ? ? Tổng cộng 12.000 Nguồn vốn Khoản phải trả Thương phiếu Nợ tích luỹ Nợ dài hạn Vốn tự có Tổng cộng Số tiền 500 ? 200 ? ? Bảng báo cáo kết kinh doanh (ĐVT: Triệu đồng) Khoản mục Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí kinh doanh Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập (25%) Lợi nhuận sau thuế Số tiền 9.500 ? ? ? 340 ? ? ? 202 Đề số Câu (3,0 điểm) Công ty Gia Thành phân tích sách vốn lưu động cho năm kế hoạch: 40%, 50% 60% doanh thu Dự kiến doanh thu kế hoạch công ty 7,5 tỷ đồng, tổng tài sản cố định 2,5 tỷ đồng Lãi suất vay nợ 10%, tỷ lệ vốn vay chiếm 20% tổng tài sản Thu nhập trước thuế lãi dự kiến công ty vào khoảng 20% doanh thu, thuế thu nhập công ty 25% Yêu cầu: a Xác định suất sinh lời vốn cổ phần thường (ROE) cơng ty Gia Thành sách vốn lưu động dự kiến b Theo bạn, công ty Gia Thành nên chọn sách vốn lưu động nào? Tại sao? Câu (4,0 điểm) Một doanh nghiệp phải lựa chọn hai dự án đầu tư có tỷ lệ chiết khấu k = 10% liệu bảng sau: ĐVT: Triệu đồng Dự án X Y Yêu cầu: Năm -42.000 -15.000 18.000 10.000 18.000 5.000 18.000 3.000 a Hãy tính NPV dự án b Hãy tính IRR dự án c Vẽ đồ thị NPV dự án Nếu chúng cắt nhau, tìm tỷ lệ chiết khấu giao điểm chúng giải thích ý nghĩa Câu (3,0 điểm) Hãy hồn thành báo cáo tài nhận xét tình hình tài Cơng ty Thành Lợi năm 2009 với thông tin sau: 203 - Tỷ số toán thời: 2,5 lần - Tỷ số nợ: 50% - Vòng quay tồn kho: lần - Doanh lợi tiêu thụ: 8% - Kỳ thu tiền bình quân: 30 ngày - Lãi gộp tổng tài sản: 40% - Cho năm có: 360 ngày Bảng cân đối kế toán (ĐVT: Triệu đồng) Tài sản Tiền Khoản phải thu Tồn kho TSCĐ Số tiền 900 ? ? ? Tổng cộng 8.000 Nguồn vốn Khoản phải trả Thương phiếu Nợ tích luỹ Nợ dài hạn Vốn tự có Tổng cộng Số tiền 400 ? 300 ? 4.000 ? Bảng báo cáo kết kinh doanh (ĐVT: Triệu đồng) Khoản mục Doanh thu Giá vốn hàng bán Lợi nhuận gộp Chi phí kinh doanh Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế Thuế thu nhập (25%) Lợi nhuận sau thuế Số tiền 9.000 ? ? ? 400 ? ? ? 204 Đề số Câu (3,0 điểm) Công ty mỹ phẩm Mỹ Hà bán chai dầu gội đầu giá 19.000 đồng Chi phí cố định 800 triệu đồng cho lượng sản xuất đến 420.000 chai Chi phí biến đổi 10.000 đồng chai a Công ty Mỹ Hà lời hay lỗ bán 170.000 chai? 250.000 chai? b Xác định điểm hồ vốn cơng ty Vẽ đồ thị điểm hồ vốn Câu (3,0 điểm) Cơng ty DC đầu tư cho loạt trang thiết bị vào đầu năm số tiền 276 triệu đồng hi vọng thu khoản thu nhập đầu tư hàng năm năm theo thứ tự sau: 100 triệu đồng; 120 triệu đồng; 80 triệu đồng; 70 triệu đồng Việc sản xuất bãi bỏ thời gian trị giá phế thải trang thiết bị dự trù 32 triệu đồng năm sau Biết lãi suất hóa 15% năm a Xác định lợi suất đầu tư (IRR) cho biết dự án đầu tư có lợi khơng? b Xác định thời gian hồn vốn dự án Câu (4,0 điểm) Có doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh ngành nghề Cả doanh nghiệp giống tổng tài sản cấu tài sản, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 25%, lãi suất nợ vay 10% khác sách tài chính, cụ thể cấu nợ nguồn tài trợ khác Doanh nghiệp không sử dụng nợ vay hay tỷ số nợ 0% Doanh nghiệp B sử dụng nợ có tỷ số nợ 50% Doanh nghiệp C có tỷ số nợ 75% Trích bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sau: ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu Doanh nghiệp Doanh nghiệp B Doanh nghiệp C Tổng nợ 4.000 6.000 Vốn chủ sở hữu 8.000 4.000 2.000 Tổng tài sản 8.000 8.000 8.000 Biết tỷ suất lợi nhuận trước thuế lãi vay tổng tài sản là: 2%, 5%, 8% 12% 205 Yêu cầu: a Hãy tính doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) doanh nghiệp điều kiện nói b Từ việc tính tốn nói trên, rút nhận xét, kết luận biến động ROE doanh nghiệp có liên hệ đến tỷ số nợ doanh nghiệp điều kiện khác kinh tế Đề số Câu (2,0 điểm) Một cổ phiếu có lợi tức cổ phần chia lần đầu (Do) 28.000 đồng, lợi tức cổ phần gia tăng năm g = 18% năm Từ năm thứ trở đi, tỷ lệ giảm xuống 8% năm Suất sinh lời vốn chủ sở hữu (tỷ lệ sinh lời cần thiết theo thị trường) Ks 12% Xác định giá bán cổ phiếu thời điểm t = Câu (2,0 điểm) Tính chi phí vốn bình qn công ty FC, biết số liệu sau đây: - Cơng ty có 2.000.000 cổ phiếu thường lưu hành, với giá bán 150.000 đồng cồ phiếu - Cơng ty có 1.000.000 cổ phiếu ưu đãi, giá cổ phiếu ưu đãi 400.000 đồng cổ phiếu ưu đãi cổ tức toán cổ phiếu ưu đãi 50.000 đồng cổ phiếu năm - Công ty phát hành 40.000 trái phiếu có mệnh giá 5.000.000 đồng, thu nhập 800.000 đồng trái phiếu năm, giá bán trái phiếu 4.800.000 đồng trái phiếu, đáo hạn sau năm - Các số liệu khác: Chi phí vốn cổ phiếu thường Ks = 20% thuế suất thuế thu nhập công ty 25% Câu (4.0 điểm) Để mở rộng hoạt động, công ty FR nghiên cứu dự án đầu tư sau: - Thi công thời gian năm với tổng số chi phí tính vào cuối năm 220.000.000 đồng, cuối năm 320.000.000 đồng cuối năm 420.000.000 đồng 206 - Hoạt động kinh doanh vòng 20 năm nhờ vào hệ thống thu nhập đầu tư năm 150.000.000 đồng kỳ thu năm sau hoạt động trị giá phế thải trang thiết bị dự trù thu 50.000.000 đồng năm sau hoạt động Với lãi suất hóa thị trường 12% năm a Xác định tỷ suất nội hoàn dự án đầu tư cho biết dự án đầu tư có lợi khơng? b Tính thời gian hồn vốn dự án đầu tư Câu (2,0 điểm) Cho bảng cân đối kế toán bảng kết hoạt động kinh doanh năm tài cơng ty Phú Thành với số liệu sau: Báo cáo kết kinh doanh ngày 31/12 (ĐVT: triệu đồng) Chỉ tiêu Doanh thu Trừ doanh thu hàng bán trả lại Doanh thu Giá vốn hàng bán Lãi gộp Chi phí bán hàng quản lý Lãi trước thuế từ hoạt động kinh doanh Kết hoạt động khác - Thu bất thường - Chi bất thường Lãi trước thuế - Thuế TNDN Lãi sau thuế 2011 73.700 73.700 52.300 21.400 20.000 1.400 2012 140.000 20.000 120.000 88.400 31.600 25.500 6.100 1.400 350 1.050 4.200 3.300 7.000 1.750 5.250 207 Bảng cân đối kế toán ngày 31/12 (ĐVT: triệu đồng) Tài sản Nguồn vốn 2011 2012 I TSLĐ Đầu tư NH 11.600 38.600 I Nợ phải trả 20.000 Vốn tiền Các khoản phải thu Hàng tồn kho II TSCĐ Đầu tư DH TSCĐ hữu hình Hao mịn lũy kế TSCĐ vơ hình Hao mịn lũy kế 2.900 5.700 3.000 39.000 Nợ ngắn hạn: 33.600 - Ngân hàng 5.000 - Nợ nhà cung cấp 48.600 - Nợ ngân sách 1.000 5.800 200 18.092 8.600 2.540 13.000 30.600 30.600 30.000 600 11.400 46.568 46.568 30.000 16.568 Cộng tài sản 50.600 50.600 87.200 25.000 -5.000 20.000 -1.000 47.000 Nợ dài hạn: -15.400 II Vốn chủ sở hữu 20.000 Vốn – Quỹ -3.000 - Vốn góp - Lãi chưa phân phối Kinh phí nghiệp 87.200 Cộng nguồn vốn 2011 2012 Hãy tính tỷ số tốn nhanh, tỷ số nợ, vòng quay khoản phải thu tỷ suất lợi nhuận doanh thu qua năm công ty Phú Thành Đề số Câu (2,0 điểm) Một doanh nghiệp thuê mua tài sản cố định cơng ty tài HPC với giá 400 triệu đồng, lãi suất 16% năm, hoàn trả kỳ trả tiền hàng năm Tiền trả vào cuối năm Hãy lập bảng khấu trừ Câu (4,0 điểm) Một doanh nghiệp phải lựa chọn hai dự án đầu tư có tỷ lệ chiết khấu k = 15% liệu bảng sau: ĐVT: Triệu đồng Dự án X Y Năm -42.500 -14.900 19.900 9.500 19.900 5.800 19.900 3.000 208 a) Hãy tính NPV dự án b) Hãy tính IRR dự án c) Hãy tính Thời gian hồn vốn dự án Câu (4,0 điểm) Có doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh ngành nghề Cả doanh nghiệp giống tổng tài sản cấu tài sản, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp 20%, lãi suất nợ vay 10% khác sách tài chính, cụ thể cấu nợ nguồn tài trợ khác Doanh nghiệp không sử dụng nợ vay hay tỷ số nợ 0% Doanh nghiệp B sử dụng nợ có tỷ số nợ 50% Doanh nghiệp C có tỷ số nợ 75% Trích bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sau: ĐVT: Triệu đồng Chỉ tiêu Doanh nghiệp Doanh nghiệp B Doanh nghiệp C Tổng nợ 5.000 7.500 Vốn chủ sở hữu 10.000 5.000 2.500 Tổng tài sản 10.000 10.000 10.000 Biết tỷ suất lợi nhuận trước thuế lãi vay tổng tài sản là: 5%, 10% 15% a) Hãy tính doanh lợi vốn chủ sở hữu (ROE) doanh nghiệp điều kiện nói b) Từ việc tính tốn nói trên, rút nhận xét, kết luận biến động ROE doanh nghiệp có liên hệ đến tỷ số nợ doanh nghiệp điều kiện khác kinh tế 209 Đề số 10 Câu (3,0 điểm) Một công ty cổ phần phát hành nước ngồi TP có mệnh giá 1.200 USD, thời hạn năm lãi suất huy động (KD) 12% năm, năm trả lãi lần Hãy xác định giá trái phiếu trước thời điểm đáo hạn năm, năm, năm lãi suất thị trường (KDM) thời điểm phát hành là: 9%, 12%, 14% Cho nhận xét Câu (3,0 điểm) Một doanh nghiệp thuê mua tài sản cố định cơng ty tài HPC với giá 300 triệu đồng, lãi suất 12% năm, hoàn trả kỳ trả tiền hàng năm Tiền trả vào cuối năm Hãy lập bảng khấu trừ Câu (4,0 điểm) Một doanh nghiệp phải lựa chọn hai dự án đầu tư có tỷ lệ chiết khấu k = 14% liệu bảng sau: ĐVT: Triệu đồng Dự án X Y Năm -41.200 -13.700 19.200 11.200 19.200 7.500 19.200 3.800 a Hãy tính NPV dự án; b Hãy tính IRR dự án; c Hãy tính MIRR dự án 210 TÀI LIỆU THAM KHẢO [1] Nguyễn Thị Hà (2012), Chuyên đề Quản trị tài chính, Cục Phát triển doanh nghiệp Bộ Kế hoạch Đầu tư, Hà Nội [2] Vũ Duy Hào, Đàm Văn Huệ (2015), Giáo trình Quản trị tài doanh nghiệp, Trường Đại học Kinh tế Quốc dân, Nhà xuất Giao thông vận tải [3] Nguyễn Năng Phúc (2016), Giáo trình Phân tích kinh tế doanh nghiệp – L thuyết thực hành, Nhà xuất Tài [4] Nguyễn Quang Thu (2016), Giáo trình Quản trị tài bản, Trường Đại học Kinh tế TP HCM, Nhà xuất Thống kê [5] Nguyễn Văn Thuận (2015), Giáo trình Quản trị tài chính, Trường Đại học Mở TP HCM 211 ... tắc quản trị tài T m tắt nội dung  Các khái niệm Quản trị tài  Mục tiêu Quản trị tài  Vai trị Quản trị tài  Vị trí Quản trị tài  Quản trị tài mơn học liên quan  Các nguyên tắc Quản trị tài. .. hố giá trị hoạt động 14 1.3 Vai trị Quản trị tài 14 1.3.1 Sự thay đổi vai trị Quản trị tài 14 1.3.2 Tầm quan trọng định tài 15 1.3.3 Vai trị Quản trị tài kinh tế 15 1.4 Vị trí Quản trị tài 15... hiểu quản trị tài chính; mục tiêu doanh nghiệp mục tiêu tài doanh nghiệp; tầm quan trọng định tài chính; vai trị vị trí quản trị tài chính; mối quan hệ mơn học quản trị tài với mơn học khác, tài