Đang tải... (xem toàn văn)
Đề tài nghiên cứu mang lại một số ý nghĩa về lý thuyết và thực tiễn về phương thức hoạt động của thị trường cổ phiếu và tình trạng tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam trong giai đoạn 5 năm qua, từ đó đưa ra những đánh giá, các chính sách thích hợp nhằm phát triển thị trường chứng khoán
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG TIỂU LUẬN LÝ THUYẾT TÀI CHÍNH HOẠT ĐỘNG THỊ TRƯỜNG CỔ PHIẾU VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 2016-2020 Nhóm : Nhóm 20 Lớp tín : TCH302.2 Khóa : 58 Giáo viên hướng dẫn : ThS Mai Thị Hồng LỜI MỞ ĐẦU Cơ sở lí luận chung cổ phiếu I Khái niệm cổ phiếu 2 Đặc điểm cổ phiếu Việt Nam Phân loại cổ phiếu 3.1 Phân loại theo quyền lợi cổ đông 3.2 Phân loại theo hình thức khác .9 Phát hành cổ phiếu Việt Nam 11 4.1 Khái niệm phát hành cổ phiếu 11 4.2 Các hình thức phát hành cổ phiếu 11 4.3 Quy trình phát hành cổ phiếu Việt Nam 15 4.4 Điều kiện niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán 18 II Tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam 22 Cơ sở lí luận chung thị trường cổ phiếu 22 1.1 Khái niệm thị trường cổ phiếu 22 1.2 Phân loại thị trường cổ phiếu 22 Tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam giai đoạn 2016 – 2020 23 KẾT LUẬN 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO 29 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 20 (Lớp TCH302 (2.1/2021).2) Nguyễn Quỳnh Nga 1914410145 Trần Thị Thu Hà 1913320017 Nguyễn Anh Tùng 1913320070 Nguyễn Thị Anh Trinh 1914410215 Trần Hải Nhi 1913320049 LỜI MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Thị trường chứng khoán Việt Nam đời đầu năm 2000 Trải qua 20 năm, thị trường chứng khốn Việt Nam có bước chuyển phát triển đáng kể thực trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn cho kinh tế Theo thời gian phát triển thị trường dẫn đến yêu cầu ngày cao nhà đầu tư, tổ chức kinh doanh chứng khoán mã cổ phiếu Hoạt động kinh doanh có hiệu hay khơng công ty niêm yết đồng thời việc công bố thơng tin liệu có đủ độ tin cậy, xác, kịp thời để thị trường chứng khoán Việt Nam ngày phát triển Vì vậy, việc nghiên cứu cổ phiếu phương thức hoạt động, tình trạng thị trường cổ phiếu Việt Nam cần thiết nhằm đưa giải pháp tăng cường thu hút nhà đầu tư, xây dựng thị trường chứng khoán lành mạnh phát triển tốt vấn đề có ý nghĩa cấp thiết thực tiễn Chúng em chọn nghiên cứu thông qua đề tài “Hoạt động thị trường cổ phiếu Việt Nam giai đoạn 2016 – 2020” Phạm vi nghiên cứu Do quy mô viết có hạn, đề tài tập trung vào nội dung cổ phiếu thị trường cổ phiếu Việt Nam Đề tài nghiên cứu mang lại số ý nghĩa lý thuyết thực tiễn phương thức hoạt động thị trường cổ phiếu tình trạng tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam giai đoạn năm qua, từ đưa đánh giá, sách thích hợp nhằm phát triển thị trường chứng khoán I Cơ sở lí luận chung cổ phiếu Khái niệm cổ phiếu Cổ phiếu (stock) loại chứng khoán phát hành dạng chứng hay bút toán ghi sổ xác định rõ quyền sở hữu lợi ích hợp pháp người sở hữu cổ phiếu tài sản vốn công ty cổ phần Người nắm giữ cổ phiếu trở thành cổ đông (shares holder) đồng thời chủ sở hữu công ty phát hành Quyền sở hữu cổ đông công ty cổ phần tương ứng với số cổ phần (share) mà họ nắm giữ Vì cổ phiếu cịn gọi chứng khoán vốn Đặc điểm cổ phiếu Việt Nam Cổ phiếu khơng có kì hạn khơng hồn vốn - Cổ phiếu chứng khốn vốn khơng có kỳ hạn khơng hồn vốn - Thời hạn cổ phiếu thời hạn tồn cơng ty phát hành Khi cơng ty phá sản giải thể, khơng cịn tồn cổ phiếu Cổ tức khơng ổn định, phụ thuộc vào kết sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Cổ tức cổ phiếu thường phụ thuộc vào kết kinh doanh doanh nghiệp Vì kết kinh doanh không ổn định nên cổ tức không cố định theo - Khi doanh nghiệp làm ăn phát đạt cổ đơng hưởng lợi nhuận nhiều so với loại chứng khốn khác có lãi suất cố định Ngược lại, làm ăn khó khăn hay thua lỗ, cổ tức thấp khơng có cổ tức Khi cơng ty phá sản cổ đông người cuối nhận giá trị lại từ tài sản lý Giá cổ phiếu: - Mệnh giá (par value, face value): giá trị ghi bề mặt cổ phiếu Nó giá trị phần vốn điều lệ cổ phần Mệnh giá = Vốn điều lệ Số cổ phiếu phát hành • Mệnh giá có giá trị danh nghĩa, thường khơng ảnh hưởng nhiều đến giá cổ phiếu • Tại Việt Nam, theo Luật chứng khoán 2006, mệnh giá cổ phiếu quy định 10.000 VND Vì vậy: Số cổ phiếu phát hành = - Vốn điều lệ Mệnh giá Giá trị ghi sổ (Thư giá – Book Value): Là giá trị cổ phiếu vào giá trị tài sản rịng dựa bảng cân đối kế tốn cơng ty, phản ánh tình trạng vốn cổ phần công ty thời điểm định BV = Tổng tài sản − Các khoản nợ − Giá trị cổ phiếu ưu đãi Tổng số cổ phiếu thường lưu hành Trong đó: BV giá trị ghi sổ cổ phiếu thường • Giá trị ghi sổ thước đo xác giá trị công ty, yếu tố không biến đổi nhanh, tương đối ổn định, nên số liệu thích hợp để phân tích cho nhà đầu tư - Giá trị nội (Intrinsic value): giá trị thực cổ phiếu thời điểm tại, vào yếu tố nội bên doanh nghiệp phát hành yếu tố bên ngồi thuộc mơi trường kinh tế tài mà doanh nghiệp hoạt động, bao gồm: • Cổ tức công ty • Kỳ vọng phát triển cơng ty • Lãi suất thị trường - Giá trị thị trường (Thị giá- market value): giá cổ phiếu giao dịch mua bán thị trường thời điểm định, định cung cầu thị trường Thị giá thấp hơn, cao giá trị thực cổ phiếu - Các nhà đầu tư sử dụng nhiều phương pháp khác để tính tốn giá trị nội mua cổ phiếu giá trị thị trường thấp giá trị nội Giá trị thị trường khác nhiều so với giá trị nội giá trị thị trường cổ phiếu bị ảnh hưởng nhiều yếu tố yếu tố không trực tiếp ảnh hưởng đến việc kinh doanh cơng ty Tính khoản cao - Cổ phiếu có khả dễ dàng việc chuyển hóa thành tiền mặt Tuy nhiên, tính khoản cổ phiếu phụ thuộc vào nhiều yếu tố Đặc biệt kết kinh doanh tổ chức phát hành mối quan hệ cung – cầu thị trường Tính lưu thơng - Tính lưu thơng khiến cổ phiếu có giá trị loại tài sản thực sư, tính khoản giúp cho chủ sở hữu cổ phiếu chuyển cổ phiếu thành tiền mặt cần thiết tính lưu thơng giúp chủ sở hữu cổ phiếu thực nhiều hoạt động thừa kế, tặng cho để thực nghĩa vụ tài sản Cổ phiếu có tính tư giả - Điều tức cổ phiếu có giá trị tiền Tuy nhiên, cổ phiếu tiền, có giá trị đảm bảo tiền Mệnh giá cổ phiếu không phản ánh xác giá trị cổ phiếu Tính rủi ro cao - Điều phụ thuộc vào thơng tin tình hình phát triển Cơng ty cổ phần Giá trị cổ phiếu biến động theo yếu tố - Về mặt lý thuyết, phát hành cổ phiếu khơng đem lại rủi ro cho tổ chức phát hành Mà rủi ro lúc thuộc chủ sở hữu cổ phiếu Nguyên nhân giá trị cổ phiếu nguyên nhân khách quan định Hơn nữa, giá trị cổ phiếu cịn ảnh hưởng tâm lý số đơng nhà đầu tư Khi gặp thơng tin khơng xác, thiếu hiểu biết nhà đầu tư khiến cổ phiếu rủi ro nhiều - Tất nhiên, rủi ro cao thường kèm với kỳ vọng lợi nhuận lớn Điều tạo nên hấp dẫn cổ phiếu cho nhà đầu tư Phân loại cổ phiếu 3.1 Phân loại theo quyền lợi cổ đông 3.1.1 Cổ phiếu phổ thông a Khái niệm: - Cổ phiếu phổ thông (common stock): Là chứng xác nhận quyền sở hữu cổ đông công ty xác nhận cho phép cổ đông hưởng quyền lợi thông thường công ty - Cơng ty cổ phần phải có cổ phiếu phổ thơng Người sở hữu cổ phiếu phổ thông cổ đông phổ thông Cổ phiếu phổ thông loại cổ phiếu phổ biến loại cổ phiếu công ty cổ phần Cổ phiếu phổ thông chuyển đổi thành cổ phiếu ưu đãi b Đặc điểm cổ phiếu thường (cổ phiếu phổ thông): - Không có kỳ hạn khơng hồn vốn: Cổ phiếu cơng ty khơng có thời hạn hồn trả lại, khơng phải chứng khốn nợ cơng ty - Là loại cổ phiếu có thu nhập phụ thuộc vào kết hoạt động kinh doanh công ty - Cổ đông thường chia phần giá trị tài sản cịn lại lý cơng ty sau cơng ty tốn khoản nợ tốn cho cổ đơng ưu đãi - Giá biến động c Trách nhiệm quyền lợi cổ đông thường (cổ đông phổ thông) Trách nhiệm: - Phần vốn góp xem góp vĩnh viễn, khơng rút lại Người góp vốn vào cơng ty khơng quyền trực tiếp rút vốn khỏi công ty quyền chuyển nhượng sở hữu cổ phần hình thức bán lại cổ phiếu hay hình thức quà tặng hay để lại cho người thừa kế - Cổ đông thường phải gánh chịu rủi ro mà cơng ty gặp phải, tương ứng với phần vốn góp chịu trách nhiệm giới hạn phạm vi số lượng vốn góp vào cơng ty Quyền lợi: - Quyền có thu nhập: cổ đơng thường hưởng phần lợi nhuận tương ứng với số cổ phần sở hữu gọi cổ tức - Quyền chia tài sản lý: trường hợp công ty bị giải thể, cổ đông thường chia phần giá trị tài sản lý - Quyền bỏ phiếu: Cổ đơng thường có quyền bỏ phiếu bầu ứng cử vào chức vụ quản lý cơng ty, có quyền tham gia đại hội cổ đông - Quyền mua cổ phiếu mới: Cổ đơng thường có quyền mua trước cổ phiếu công ty phát hành thêm để tăng vốn 3.1.2 Cổ phiếu ưu đãi a Khái niệm Cổ phiếu ưu đãi (Preferred Stock): cổ phiếu mang lại cho người sở hữu hưởng khoản ưu đãi định so với cổ phiếu thường b Đặc điểm cổ phiếu ưu đãi - Người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cổ đông đồng sở hữu công ty - Cổ phiếu ưu đãi pha trộn chứng khoán vốn chứng khoán nợ • Giống với cổ phiếu thường, cổ phiếu ưu đãi khơng có kì hạn khơng hồn vốn • Giống với trái phiếu, cổ phiếu ưu đãi tỷ lệ cổ tức cố định mệnh giá, không phụ thuộc vào kết kinh doanh, trừ công ty lãi lãi khơng đủ để trả cổ tức ưu đãi - Cổ đông ưu đãi ưu tiên trả cổ tức trước cổ đông thường ưu tiên tốn phần vốn góp trước cổ đơng thường doanh nghiệp giải thể, phá sản - Cổ đơng ưu đãi khơng có quyền bầu cử, biểu đại hội cổ đơng khơng có quyền ưu tiên mua trước (quyền tiên mãi) công ty tăng vốn thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu Đối với cơng ty cổ phần: Có thể thu hút thêm nguồn vốn kinh doanh nhờ phát hành cổ phiếu ưu đãi Thêm vào đó, cơng ty mua lại số cổ phần ưu đãi trường hợp chi phí vốn sử dụng để chi trả quyền lợi loại cổ phiếu mức cao Rủi ro cổ phiếu ưu đãi: Đối với nhà đầu tư: Cổ phiếu ưu đãi không tự chuyển nhương nên hạn chế - việc kiếm lợi nhuận giá cổ phiếu thị trường chứng khốn có dấu hiệu tăng Ngoài ra, người nắm giữ cổ phiếu ưu đãi cổ tức hay cổ phiếu ưu đãi hoàn lại khơng có quyền biểu cổ đơng thường sách cơng ty Việc phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi gây pha lỗng cổ phiếu ảnh hưởng tợi lợi ích cổ đông Đối với công ty cổ phần: Phát hành thêm cổ phiếu ưu đãi làm gia tăng chi phí - doanh nghiệp Ngoài ra, doanh nghiệp phải có trách nhiệm hồn lại vốn cho cổ đơng ưu đãi giải thể phá sản c Phân loại cổ phiếu ưu đãi: Theo luật Doanh nghiệp Việt Nam, Cổ phiếu ưu đãi chia làm loại bao gồm: • Cổ phiếu ưu đãi cổ tức • Cổ phiếu ưu đãi biểu • Cổ phiếu ưu đãi hồn loại • Cổ phiếu ưu đãi khác Điều lệ cơng ty quy định 4.3 Quy trình phát hành cổ phiếu Việt Nam Điều kiện phát hành cổ phiếu thị trường chứng khoán 4.3.1 Để phát hành cổ phiếu cơng ty cổ phần cần phải đáp ứng điều kiện, yêu cầu sau đây: - Về vốn điều lệ: Trong thời điểm đăng ký chào bán, mức vốn điều lệ góp cơng ty phải đạt từ 10 tỷ đồng trở lên (theo giá trị sổ kế toán ghi nhận) - Về tình hình hoạt động kinh doanh cơng ty: phải có lãi năm liền trước năm đăng ký chào bán; bên cạnh tính đến thời điểm năm đăng ký để chào bán cơng ty khơng có lỗ lũy kế - Về cách thức phát hành kế hoạch sử dụng vốn sau thu từ việc chào bán phải Đại hội đồng thơng qua trước - Một số điều kiện định khác phù hợp với lĩnh vực, chất, ngành nghề kinh doanh doanh nghiệp Quy định chung cổ phiếu phát hành 4.3.2 Cũng theo quy định pháp luật hành doanh nghiệp quy định khác văn có liên quan thì: Khi phát hành cổ phiếu, cổ phiếu cần có nội dung sau đây: - Tên công ty, mã số doanh nghiệp, địa điểm nơi đặt trụ sở - Loại cổ phần kèm theo số lượng cổ phần - Tổng mệnh giá số cổ phần mệnh giá cổ phần ghi cổ phiếu - Họ tên, quốc tịch, nơi đăng ký thường trú, số chứng minh nhân dân, số thẻ cước công dân, số hộ chiếu giấy tờ hợp pháp khác để chứng thực thông tin cổ đông cá nhân Đối với trường hợp cổ đông tổ chức cổ phiếu cần ghi nhận thơng tin tên tổ chức, mã số doanh nghiệp, địa đặt trụ sở hay số định thành lập cơng ty - Tóm tắt sơ lược quy trình chuyển nhượng cổ phần 15 Chữ ký (có ghi rõ họ tên) người đại diện theo pháp luật kèm theo dấu - công ty (nếu có) - Thời gian phát hành cổ phiếu số đăng ký có ghi sổ đăng ký cổ đơng - Một số nội dung thông tin khác theo quy định pháp luật doanh nghiệp riêng trường hợp cổ phiếu thuộc cổ phần ưu đãi 4.3.3 Quy trình phát hành cổ phiếu Việt Nam: Khi phát hành chứng khốn thơng thường doanh nghiệp phải trải qua bước sau : Bước : Lập kế hoạch phát hành, chọn tổ chức bảo lãnh phát hành Bước : Thông qua kế hoạch phát hành quan điều hành cao doanh nghiệp Bước : Chuẩn bị nộp hồ sơ xin phép phát hành lên quan quản lý nhà nước Bước : Công bố phát hành ( cấp phép phát hành ) Bước 5: Phân phối chứng khoán Bước 6: Tổng kết báo cáo kết đợt chào bán cho Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước 4.3.4 Bảo lãnh phát hành cổ phiếu a Khái niệm bảo lãnh phát hành chứng khoán Bảo lãnh phát hành chứng khoán việc tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết với tổ chức phát hành thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, nhận mua phần hay tồn chứng khốn tổ chức phát hành để bán lại, mua số chứng khốn cịn lại chưa phân phối hết tổ chức phát hành, hỗ trợ tổ chức phát hành việc phân phối chứng khốn cơng chúng Tổ chức bảo lãnh phát hành CTCK phép hoạt động bảo lãnh phát hành chứng khoán ngân hàng thương mại UBCK chấp thuận bảo lãnh phát hành trái phiếu theo điều kiện Bộ Tài quy định Thơng thường, để phát hành chứng khốn cơng chúng, tổ chức phát hành cần phải bảo lãnh phát hành Nếu số lượng phát hành khơng lớn cần có tổ chức bảo lãnh phát hành Nếu cơng ty lớn số lượng chứng khoán phát hành vượt 16 khả tổ chức bảo lãnh cần phải có tổ hợp bảo lãnh phát hành, bao gồm tổ chức bảo lãnh số tổ chức bảo lãnh phát hành thành viên Các tổ chức bảo lãnh phát hành hưởng khoản phí bảo lãnh định số tiền thu từ đợt phát hành Phí bảo lãnh cao hay thấp tuỳ thuộc vào tính chất đợt phát hành (lớn hay nhỏ, thuận lợi hay khó khăn) Đối với trái phiếu, phí bảo lãnh phụ thuộc vào lãi suất trái phiếu (lãi suất trái phiếu thấp phí bảo lãnh phát hành cao ngược lại) b Một số phương thức bảo lãnh phát hành cổ phiếu - Bảo lãnh với cam kết chắn (Firm commitment): phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức bảo lãnh cam kết mua tồn chứng khốn phát hành, cho dù có phân phối hết hay khơng - Bảo lãnh với cố gắng cao (Best Effort): phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức bảo lãnh thoả thuận làm đại lý cho tổ chức phát hành Tổ chức bảo lãnh phát hành khơng cam kết bán tồn số chứng khoán, mà cam kết cố gắng hết mức để bán chứng khoán thị trường, phần không phân phối hết trả lại cho tổ chức phát hành - Bảo lãnh theo phương thức bán tất khơng bán (All or None): phương thức bảo lãnh mà theo đó, tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành khơng bán hết số chứng khốn huỷ bỏ toàn đợt phát hành - Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa: phương thức bảo lãnh trung gian phương thức bảo lãnh với cố gắng cao phương thức bảo lãnh bán tất khơng bán Theo phương thức này, tổ chức phát hành thị cho tổ chức bảo lãnh phát hành phải bán tối thiểu tỷ lệ định chứng khoán phát hành Nếu lượng chứng khoán bán đạt tỷ lệ thấp tỷ lệ yêu cầu tồn đợt phát hành bị huỷ bỏ Ở Việt Nam, bảo lãnh phát hành thực theo hai phương thức sau: - Mua phần hay toàn số lượng cổ phiếu trái phiếu phép phát hành để bán lại 17 Mua số cổ phiếu trái phiếu lại đợt phát hành chưa phân phối hết - Đây thực chất dạng phương thức cam kết chắn, tổ chức bảo lãnh phát hành cam kết mua phần chứng khốn cịn lại đợt phát hành chưa phân phối hết c Điều kiện để bảo lãnh phát hành cổ phiếu CTCK phép thực nghiệp vụ bảo lãnh phát hành chứng khoán (CK) thực nghiệp vụ tự doanh CK; vốn pháp định để thực nghiệp vụ tự doanh CK 100 tỷ đồng, nghiệp vụ bảo lãnh phát hành 165 tỷ đồng - Không vi phạm pháp luật CK tháng liên tục liền trước thời điểm bảo lãnh - Tổng giá trị bảo lãnh phát hành không lớn 50% vốn chủ sở hữu tổ chức bảo lãnh phát hành vào thời điểm cuối quý gần tính đến ngày ký hợp đồng bảo lãnh phát hành, trừ trường hợp bảo lãnh phát hành trái phiếu phủ, trái phiếu Chính phủ bảo lãnh - Có tỷ lệ vốn khả dụng nợ điều chỉnh 6% tháng liền trước thời điểm nhận bảo lãnh phát hành 4.4 Điều kiện niêm yết cổ phiếu thị trường chứng khoán 4.4.1 - Điều kiện niêm yết cổ phiếu Sở Giao dịch chứng khốn (SGD) Là cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 80 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán; - Hoạt động kinh doanh hai năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi khơng có lỗ luỹ kế tính đến năm đăng ký niêm yết; - Khơng có khoản nợ q hạn chưa dự phịng theo quy định pháp luật; công khai khoản nợ công ty thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng Giám đốc, Kế tốn trưởng, cổ đơng lớn người có liên quan; 18 - Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 100 cổ đông nắm giữ - Cổ đông thành viên Hội đồng quản trị, Ban kiểm soát, Giám đốc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng Giám đốc Kế tốn trưởng cơng ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ; - 4.4.2 - Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định Điều kiện niêm yết cổ phiếu Trung tâm Giao dịch chứng khốn (TTCK) Là cơng ty cổ phần có vốn điều lệ góp thời điểm đăng ký niêm yết từ 10 tỷ đồng Việt Nam trở lên tính theo giá trị ghi sổ kế toán - Hoạt động kinh doanh năm liền trước năm đăng ký niêm yết phải có lãi, khơng có khoản nợ phải trả hạn năm hoàn thành nghĩa vụ tài với Nhà nước - Cổ phiếu có quyền biểu cơng ty 100 cổ đông nắm giữ; - Cổ đông thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, Giám đốc Tổng giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng giám đốc Kế tốn trưởng cơng ty phải cam kết nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian tháng tiếp theo, khơng tính số cổ phiếu thuộc sở hữu Nhà nước cá nhân đại diện nắm giữ; - Có hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu hợp lệ theo quy định; - Việc niêm yết cổ phiếu doanh nghiệp thành lập thuộc lĩnh vực sở hạ tầng công nghệ cao, doanh nghiệp 100% vốn nhà nước chuyển đổi thành công ty cổ phần đáp ứng điều kiện quy định điểm 19 4.4.3 Cách thức để cơng ty niêm yết cổ phiếu SGD, Trung tâm GDCK Để niêm yết cổ phiếu SGD chứng khốn, Trung tâm GDCK, tổ chức đăng ký niêm yết cổ phiếu phải nộp hồ sơ đăng ký niêm yết cho SGD chứng khoán, Trung tâm GDCK Hồ sơ đăng ký niêm yết cổ phiếu bao gồm: - Giấy đăng ký niêm yết cổ phiếu; - Quyết định Đại hội đồng cổ đông thông qua việc niêm yết cổ phiếu; - Sổ đăng ký cổ đông tổ chức đăng ký niêm yết lập thời hạn tháng trước thời điểm nộp hồ sơ đăng ký niêm yết; - Bản cáo bạch theo quy định Điều 15 Luật Chứng khốn; - Cam kết cổ đơng thành viên Hội đồng quản trị, Ban Kiểm soát, Giám đốc Tổng Giám đốc, Phó Giám đốc Phó Tổng Giám đốc Kế toán trưởng nắm giữ 100% số cổ phiếu sở hữu thời gian tháng kể từ ngày niêm yết 50% số cổ phiếu thời gian tháng tiếp theo; - Hợp đồng tư vấn niêm yết (nếu có); - Giấy chứng nhận Trung tâm lưu ký chứng khoán việc cổ phiếu tổ chức đăng ký lưu ký tập trung Trong thời hạn 30 ngày, kể từ ngày nhận đủ hồ sơ hợp lệ, SGD chứng khốn, Trung tâm GDCK có trách nhiệm chấp thuận từ chối đăng ký niêm yết Trường hợp từ chối đăng ký niêm yết, SGD chứng khoán, Trung tâm GDCK phải trả lời văn nêu rõ lý 4.4.4 Điều kiện tham gia giao dịch chứng khoán HNX HOSE Để tham gia giao dịch chứng khoán SGDCK Hà Nội Thành phố HCM, nhà đầu tư cần thực bước sau: Bước 1: Nhà đầu tư mở tài khoản giao dịch chứng khốn tạo cơng ty chứng khốn thành viên SGDCK Bước 2: Lưu kí chứng khốn kí quỹ tiền trước giao dịch 20 - Nhà đầu tư phải lưu ký chứng khốn cơng ty chứng khốn đảm bảo có đủ số lượng chứng khốn đặt bán tài khoản giao dịch chứng khoán - Khi đặt lệnh mua chứng khốn, nhà đầu tư kí quỹ tiền giao dịch theo mức thỏa thuận với công ty chứng khoán nơi nhà đầu tư mở tài khoản Bước 3: Lựa chọn chứng khốn giao dịch Nhà đầu tư tìm hiểu thơng tin chứng khốn cơng ty niêm yết, cơng ty đăng kí giao dịch Upcom phương tiện công bố thông tin lựa chọn chứng khoán giao dịch Bước 4: Đặt lệnh giao dịch - Nhà đầu tư đặt lệnh mua, bán chứng khoán theo mẫu phiếu lệnh cơng ty chứng khốn; giá đặt mua, bán nhà đầu tư phải nằm phạm vi biên độ dao động giá ngày giao dịch quy định cho thị trường • Nếu chọn hình thức giao dịch khớp lệnh kiên tục: Các lệnh nhập vào hệ thống tự động khớp với lệnh đối ứng có mức giá thỏa mãn tốt chờ sẵn hệ thống • Nếu chọn hình thức giao dịch thỏa thuận: - Trường hợp tìm đối tác giao dịch, nhà đầu tư thực phương thức thỏa thuận thông thường công ty chứng khoán nhập kết giao dịch vào hệ thống - Trường hợp chưa tìm đối tác giao dịch, nhà đầu tư tham khảo thông tin mua, chào bán tốt thị trường qua hệ thống thông tin giao dịch trực tuyến cơng ty chứng khốn, u cầu cơng ty chứng khốn thực lệnh mua bán cho theo giá tốt thông qua phương pháp thỏa thuận điện tử Bước 5: Nhận kết giao dịch Nhà đầu tư nhận kết giao dịch chi tiết công ty chứng khoán nơi nhà đầu tư mở tài khoản Bước 6: Nhận tiền chứng khoán theo kết giao dịch 21 Sau thời hạn toán, tiền chứng khoán theo kết giao dịch nhà đầu tư tự động chuyển tới tài khoản nhà đầu tư thơng qua hệ thống tốn bù trừ chứng khoán Tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam II Cơ sở lí luận chung thị trường cổ phiếu 1.1 Khái niệm thị trường cổ phiếu Thị trường cổ phiếu thị trường thực giao dịch mua bán loại cổ phiếu Công ty cổ phần phát hành Thị trường cổ phiếu phận thị trường chứng khốn Vì cổ phiếu loại chứng khốn có lãi suất thường phụ thuộc vào hiệu sản xuất kinh doanh cơng ty nhân tố có tác động trực tiếp gián tiếp đến tình hình hoạt động công ty khủng hoảng giá dầu, giá USD, đình cơng, lạm phát, thất nghiệp, chiến tranh ảnh hưởng đến giá thị trường cổ phiếu 1.2 Phân loại thị trường cổ phiếu Thị trường sơ cấp (primary market): thị trường mua bán cổ phiếu phát hành - Với đặc tính thị trường sơ cấp nơi phát hành lần chứng khốn, coi thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành tạo phương tiện huy động vốn Vì thế, vai trị tạo hàng hóa cho thị trường giao dịch dùng để tăng vốn mặt vĩ mơ Nhà phát hành (người bán chứng khốn) trường hợp người huy động vốn người đầu tư mua chứng khoán nhà đầu tư - Giá chứng khốn thị trường sơ cấp cao thấp so với giá trị danh nghĩa; nhà phát hành thu vốn sau phát hành đợt thành công thị trường sơ cấp; sau việc mua bán chứng khốn xảy thị trường thứ cấp 22 Thị trường thứ cấp (secondary market): nơi giao dịch cổ phiếu phát hành thị trường sơ cấp Thị trường thứ cấp thực chức sau: - Điều kiện để mua bán thu hồi tiền mặt, tức tăng tính khoản cho cho cơng cụ tài - Kiếm lời từ việc nắm giữ chứng khốn - Xác định giá chứng khoán hợp lý sở đấu giá tự - Giá hợp lý thị trường ảnh hưởng đến giá phát hành chứng khoán thị trường sơ cấp Tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam giai đoạn 2016 – 2020 ❖ Vốn hóa thị trường - Vốn hóa thị trường (Market Capitalization) tổng giá trị thị trường cổ phiếu lưu hành công ty niêm yết - Vốn hóa thị trường tính cách lấy số cổ phiếu công ty lưu hành nhân với giá thị trường cổ phiếu - Giá trị vốn hóa thị trường thước đo quy mô doanh nghiệp, xác định tổng số tiền bỏ để mua lại toàn doanh nghiệp điều kiện Biểu đồ giá trị vốn hố thị trường/GDP 23 - Trong vịng năm trở lại đây, quy mô doanh nghiệp niêm yết tăng nhanh, từ việc có doanh nghiệp có vốn hóa tỷ USD đến cuối năm 2019, có 30 doanh nghiệp hai SGDCK đạt mức vốn hóa tỷ USD - Theo báo cáo, mức vốn hóa tính đến thời điểm cuối quý III năm 2020 thị trường đạt 4,3 triệu tỷ đồng, tăng gấp 3,15 lần vòng năm qua, tương đương 71% GDP, vượt kế hoạch đề đạt 70% GDP vào năm 2020 Số lượng cơng ty niêm yết - Tính đến cuối năm 2019, TTCK Việt Nam có 1.622 mã cổ phiếu, chứng quỹ niêm yết/đăng ký giao dịch; có 750 cổ phiếu, CCQ niêm yết SGDCK 872 cổ phiếu đăng ký giao dịch UPCcoM, vốn hóa TTCK Việt Nam đạt khoảng 4.384 nghìn tỷ đồng, tương đương 72,6% GDP năm 2019 24 - Đồng thời, khoản thị trường cổ phiếu thứ cấp có bước tăng trưởng vượt bậc Từ mức giao dịch bình quân 3.000 tỷ đồng/phiên năm 2016, khoản bình quân thị trường cổ phiếu tăng lên 5.900 tỷ đồng/phiên tính từ đầu năm đến hết tháng 9/2020, tăng 96,67% so với năm 2016 Giai đoạn 2016 đến tháng 9/2020, tổng mức huy động thị trường chứng khốn ước đạt khoảng 580 nghìn tỷ đồng - Thị trường cổ phiếu đón nhận hàng loạt cơng ty/tổng cơng ty có quy mơ lớn Tổng công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines), Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam, Tổng cơng ty Cổ phần Xuất nhập Xây dựng Việt Nam (Vinaconex) - Bên cạnh việc phát triển số lượng CTNY, TTCK ngày hướng tới yếu tố ”chất lượng” thông qua việc phát triển thị trường cổ phiếu theo nhiều cấp độ (thị trường niêm yết, thị trường chưa niêm yết); đưa quy định chặt điều kiện tài cho doanh nghiệp niêm yết; tăng cường quy định quản trị doanh nghiệp để nâng cao chất lượng công ty niêm yết; đẩy mạnh cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước lớn gắn với niêm yết TTCK - Năm 2020, tình hình dịch Covid, theo số liệu Ủy ban chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), thị trường HOSE, HNX, UPCoM giá trị giao dịch bình quân tháng đầu năm đạt 5.600 tỷ đồng/phiên, tăng 21,4% so với bình qn năm 2019; đó, q II/2020, khoản tăng 40% so với quý I Tổng mức huy động thị trường chứng khoán ước đạt 107.000 tỷ đồng, giảm 29% so với kỳ năm trước - Kết khảo sát Vietnam Report với doanh nghiệp niêm yết chuyên gia chứng khoán cho thấy, tâm lý nhà đầu tư bối cảnh dịch bệnh, tình hình phát triển cơng ty, khả kiểm soát dịch bệnh diễn biến, thực trạng kinh tế yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu doanh nghiệp 25 26 Nhóm cổ phiếu phát triển tối ưu “hậu” Covid-19 Có khả khẳng định, dịng tiền thị trường chứng khốn ln ln chuyển để tìm kiếm cổ phiếu hợp lý cho giai đoạn Thực tế cho thấy, nhóm cổ phiếu như: bất động sản khu công nghiệp, vật liệu tạo ra, tạo hạ tầng, công nghệ nội dung, điện khí, ngân hàng… Là ngành hưởng lợi từ EVFTA nhận quan tâm đặc biệt người đầu tư Lí làm cho doanh nghiệp có vốn hóa trung bình trở thành hấp dẫn - Khi lãi suất thấp vốn rẻ, phát triển công ty ổn định Các doanh nghiệp có vốn hóa trung bình có khả nhận tín dụng mà họ cần để tăng trưởng làm tốt phần mở rộng chu kì kinh doanh - Các cơng ty có vốn hóa trung bình khơng nguy cơng ty có vốn hóa nhỏ, điều có nghĩa họ có xu thực tương đối tốt tài thời kì kinh tế xuống - Nhiều doanh nghiệp có vốn hóa trung bình nhiều người biết đến thường tích tụ đơn vị chi tiết hữu đủ lâu để tạo chỗ đứng thị trường mục tiêu họ - Và cuối cùng, họ nguy doanh nghiệp có vốn hóa lớn họ có khả tạo lợi nhuận cao hơn, điều có khả mang lại hấp dẫn lợi nhuận nhà đầu tư khơng thích nhiều rủi ro 27 KẾT LUẬN Qua chặng đường hình thành phát triển, từ thị trường non trẻ, thị trường cổ phiếu Việt Nam đến phát triển mạnh mẽ quy mô, trở thành kênh huy động vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế, đặc biệt giai đoạn 2016-2020 Hệ thống văn pháp luật phát triển đồng bộ, phù hợp với bối cảnh thực tiễn Việt Nam thông lệ quốc tế Thị trường thay đổi nhanh cấu trúc, đa dạng hóa sản phẩm, dịch vụ Tuy vậy, sở nhà đầu tư chưa đa dạng, chủ yếu nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức (nhất quỹ đầu tư) chưa nhiều Thị trường cổ phiếu dễ có biến động lớn trước nhiều yếu tố tâm lý, thông tin, biến động nước Nhà đầu tư thị trường phụ thuộc nhiều vào ngân hàng thương mại, bảo hiểm xã hội, công ty bảo hiểm… Có thể khẳng định, thị trường cổ phiếu Việt Nam trở thành kênh dẫn vốn trung dài hạn quan trọng cho kinh tế, góp phần hồn thiện cấu trúc thị trường tài kinh tế thị trường Tuy nhiên, thời gian tới, cần có đột phá quy mô chất lượng, để sớm nâng hạng lên thị trường Với bước tiến vượt bậc, từ chỗ “đất trống” đến “cơ ngơi có vị thế” kinh tế thị trường nói chung hệ thống tài nói riêng Nhưng ngơi có khang trang, bề hay khơng cịn tùy thuộc vào tầm nhìn, chiến lược, sách lược hành động bên liên quan 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO Thủ tướng Chính phủ, Quyết định số 450/QĐ-TTg Phê duyệt Chiến lược Tài đến năm 2020; Thủ tướng Chính phủ, Quyết định số 242/QĐ-TTg ngày phê duyệt Đề án “Cơ cấu lại TTCK thị trường bảo hiểm đến năm 2025”, 2/2019 PGS.TS Trần Đăng Khâm & PGS.TS Nguyễn Thị Minh Huệ, 2017, Đổi quản lý TTCK Việt Nam góp phần hồn thiện thể chế cho phát triển bền vững; 3/2017; Viện Chiến lược Chính sách Tài - Bộ Tài chính, 2019, Đề cương Tổng kết Chiến lược Tài đến năm 2020, 4/2019; Dữ liệu từ website Ủy ban chứng khoán Nhà nước: ssc.gov.vn 29 ... trường cổ phiếu Việt Nam giai đoạn 20 16 – 20 20 23 KẾT LUẬN 28 TÀI LIỆU THAM KHẢO 29 DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM 20 (Lớp TCH3 02 (2. 1 /20 21) .2) Nguyễn Quỳnh Nga 1914410145... đồng/phiên năm 20 16, khoản bình quân thị trường cổ phiếu tăng lên 5.900 tỷ đồng/phiên tính từ đầu năm đến hết tháng 9 /20 20, tăng 96,67% so với năm 20 16 Giai đoạn 20 16 đến tháng 9 /20 20, tổng mức... Nam 22 Cơ sở lí luận chung thị trường cổ phiếu 22 1.1 Khái niệm thị trường cổ phiếu 22 1 .2 Phân loại thị trường cổ phiếu 22 Tổng quan thị trường cổ phiếu Việt Nam