Tài liệu Tài chính quốc tế - Chuyên đề: Tài khoản vãng lai docx

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ Chuyên đề TÀI KHOẢN VÃNG LAI 18/3/2009 Danh sách nhóm thực chuyên đề Tất Lệ Yến Nguyễn Thị Kiều Oanh Đàm Huy Bảng Ngô Thị Thu Hà Nguyễn Thị Quỳnh Hương Đồng Thanh Ngọc Nội dung trình bày  Nghiên cứu thâm hụt cán cân Tài khoản vãng lai Mỹ  Các giải pháp chống thâm hụt Tài khoản vãng lai Thâm hụt Tài khoản vãng lai Mỹ  Năm 2006, TK vãng lai Mỹ đạt mức thâm hụt kỉ lục 811 tỷ Đôla tương đương 6,1% GDP  Trong 15 năm qua, mức thâm hụt dao động từ đến 811 tỷ Đơla vấn đề đáng quan tâm Điều có nghĩa họ tiêu thụ đầu tư số tiền nhiều so với hàng hoá dịch vụ mà họ tạo Thâm hụt Tài khoản vãng lai Mỹ  Trong thập niên 80, từ vị chủ nợ, Mỹ trở thành nợ quốc tế với tổng số nợ nước lên đến 3.000 tỷ Đơla, tương đương ¼ GDP  Ở tầm nhìn vĩ mơ, thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ thường cho thấy đe dọa lớn cho kinh tế giới Thâm hụt Tài khoản vãng lai Mỹ  Giảm thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ thật cần thiết Nó đường gai góc cho nước Mỹ cho phần lại giới  Những điều chỉnh cụ thể kinh tế cần thiết để ổn định thâm hụt sở bền vững  Một gia tăng tiết kiệm Mỹ tương ứng giảm xuống thặng dư quốc gia khác, kèm theo hiệu tăng trưởng Yếu tố tác động LT1: Tác động Cán cân mậu dịch Thương mại phát triển  M >> E  thâm hụt CCMD  thâm hụt TKVL Yếu tố tác động LT2: Tác động Tài khoản vốn Sự hấp dẫn kinh tế Mỹ NĐT kỳ vọng lợi nhuận cao từ dòng vốn chảy vào Mỹ  Đồng USD tăng giá  M >> E  CCMD ↓  TKVL ↓ ⇒ Thâm hụt TKVL kết định đầu tư Thâm hụt TKVL Điểm mạnh hay điểm yếu kinh tế Mỹ  Điểm yếu: Từ thương mại: Chi tiêu (tiêu dùng không tạo lợi nhuận tương lai) > sản xuất  gia tăng nợ nước  Điểm mạnh: Từ TK Vốn, thâm hụt TKVL phản ánh sức hấp dẫn mạnh mẽ kinh tế Mỹ NĐT nước ĐIỂM YẾU VL Thâm hụt TK ĐIỂM MẠNH Mơ hình TK vãng lai Mỹ Mơ hình TK vãng lai Mỹ  Sự sai lệch tăng trưởng Nếu tăng trưởng kinh tế vượt tốc độ tăng trưởng đối tác kinh doanh chính, nhập vượt xuất khẩu, dẫn đến thâm hụt TK vãng lai Mơ hình TK vãng lai Mỹ  Tỷ giá đồng Đôla Mỹ Những yếu tố khác nhau, giảm giá tiền tệ làm cho hàng nhập trở nên đắt xuất trở nên rẻ nâng cao tính cân TK vãng lai Mơ hình TK vãng lai Mỹ  Giá dầu Vì độ co dãn đường cầu ngắn trung hạn tác động đến TK vãng lai Năm 2002 đến 2006, Hoa Kỳ chi cho nhập dầu lượng tăng từ 23,7 USD lên gần 60 USD/thùng Với điều kiện kinh tế khác khơng thay đổi điều làm gia tăng thêm thâm hụt cho TK vãng lai Mỹ Kịch điều chỉnh dài hạn Giảm thâm hụt thông qua: Trả giới trật tự Kịch điều chỉnh dài hạn  Sự khác biệt tăng trưởng Để thu hẹp thâm hụt tài khoản vãng lai xuống 4% GDP năm 2012 thông qua cách khác biệt tăng trưởng, đòi hỏi quốc gia OECD phải tăng trưởng kinh tế nhanh Mỹ 125% năm vòng năm tới Sự phát triển không khả thi Trong 35 năm qua, tăng trưởng Mỹ thấp quốc gia OECD giai đoạn ngắn Ví dụ, 1970 đầu 1980, phản ứng lại trước cú sốc giá dầu lần 2, tốc độ tăng trưởng kinh tế Mỹ thấp quốc gia OECD 2.4% 3.1%, tương tự, đầu thập kỷ 90, khoảng cách tăng trưởng 2% Tình trạng ln ln gắn liền với suy thoái Mỹ Một khủng hoảng kinh tế Mỹ năm khơng nghi ngờ ảnh hưởng đến nước lại giới Kịch điều chỉnh dài hạn  Tỷ giá hối đoái (Giảm giá trị đồng USD) Khả giảm thâm hụt tài khoản vãng lai xuống 4% GDP 2012 thơng qua tỷ giá hối đối hạn chế Theo mơ hình chúng tơi, USD phải giá 12% trọng số thương mại năm năm tới Điếu tương đương việc giảm tổng cộng 47% giá trị USD đến 2012 Tuy nhiên, đồng USD phải giá chủ yếu so với ngoại tệ nước có thặng dư cao có quan hệ hai bên với Mỹ Kịch điều chỉnh dài hạn Một giới trật tự  Tiết kiệm – Đầu tư  Các yếu tố bên nước Mỹ  Dịch vụ thương mại Kịch điều chỉnh dài hạn Tiết kiệm – Đầu tư Sự phát triển thấp kinh tế Mỹ bắt đầu thay đổi số tiết kiệm đầu tư Ví dụ, phát triển kinh tế Mỹ bị giảm số tiết kiệm hộ gia đình Tiết kiệm tư nhân cao làm cải thiện cân tài khu vực tư (tiết kiệm – đầu tư) cải thiện tài khoản vãng lai Mỹ Kịch điều chỉnh dài hạn Dịch vụ thương mại  Sự tăng cường thêm dịch vụ thương mại tồn cầu cung cấp hỗ trợ hữu hình việc thu hẹp thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ Mỹ thưc đặc biệt mạnh giới lĩnh vực Tổng xuất dịch vụ Mỹ (2006: khoảng 30% tổng xuất hàng hóa dịch vụ) tăng trưởng 8.5 lần kể từ 1980 làm tăng thậng dư lĩnh vực từ 3.5 tỷ USD đến US$71 tỷ vòng 26 năm Kịch điều chỉnh dài hạn Các yếu tố bên nước Mỹ  Nếu thâm hụt tài khoản vãng lai thực tác động vài khu vực, kết định đầu tư nhà đầu tư quốc tế yếu tố quan trọng để giải vấn đề thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ nằm bên nước Mỹ  Sự dư thừa tiết kiệm quốc gia thặng dư cần giảm Vốn chảy (đến Mỹ) tài khoản vãng lai tăng tương ứng Ngày có dấu hiệu tiết kiệm cao ỡ số quốc gia thặng dư tài khoản vãng lai giảm Và trình nên tăng nhanh năm tới Thảo luận & góp ý ... hụt tài khoản vãng lai thực tác động vài khu vực, kết định đầu tư nhà đầu tư quốc tế yếu tố quan trọng để giải vấn đề thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ nằm bên nước Mỹ  Sự dư thừa tiết kiệm quốc. .. hụt Tài khoản vãng lai Mỹ  Trong thập niên 80, từ vị chủ nợ, Mỹ trở thành nợ quốc tế với tổng số nợ nước lên đến 3.000 tỷ Đơla, tương đương ¼ GDP  Ở tầm nhìn vĩ mơ, thâm hụt tài khoản vãng lai. .. lớn cho kinh tế giới Thâm hụt Tài khoản vãng lai Mỹ  Giảm thâm hụt tài khoản vãng lai Mỹ thật cần thiết Nó đường gai góc cho nước Mỹ cho phần lại giới  Những điều chỉnh cụ thể kinh tế cần thiết