BỘ CÔNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CÔNG NGHIỆP THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN BẰNG PHI CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Chuyên ngành: TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG Mã chuyên ngành: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH, NĂM 2020 Cơng trình hồn thành Trường Đại học Cơng nghiệp TP Hồ Chí Minh Người hướng dẫn khoa học: TS Bùi Hữu Phước Luận văn thạc sĩ bảo vệ Hội đồng chấm bảo vệ Luận văn thạc sĩ Trường Đại học Công nghiệp thành phố Hồ Chí Minh ngày 05 tháng 10 năm 2020 Thành phần Hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ gồm: PGS TS Lê Thị Lanh - Chủ tịch Hội đồng TS Hà Văn Dũng - Phản biện TS Nguyễn Duy Sữu - Phản biện TS Nguyễn Hoàng Hưng - Ủy viên TS Phạm Ngọc Vân - Thư ký CHỦ TỊCH HỘI ĐỒNG TRƯỞNG KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG BỘ CƠNG THƯƠNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC CƠNG NGHIỆP THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự - Hạnh phúc NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: NGUYỄN BẰNG PHI MSHV: 16083631 Ngày, tháng, năm sinh: 19/01/1975 Nơi sinh: Hà Nam Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã chuyên ngành: 60340201 I TÊN ĐỀ TÀI: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM NHIỆM VỤ VÀ NỘI DUNG: Tìm hiểu nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam nhằm đưa giải pháp hồn thiện tăng cường tính minh bạch thơng tin tài doanh nghiệp niêm yết để xây dựng một thị trường lành mạnh phát triển tốt II NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: 27/09/2018 (Theo Quyết định giao đề tài số 2018/QĐ-ĐHCN) III NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: IV NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: Tiến sĩ Bùi Hữu Phước Tp Hồ Chí Minh, ngày tháng năm 2020 NGƯỜI HƯỚNG DẪN CHỦ NHIỆM BỘ MÔN ĐÀO TẠO TS Bùi Hữu Phước TRƯỞNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG LỜI CẢM ƠN Để hồn thành luận văn “Các yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam”, trước tiên, trân trọng gửi lời cảm ơn đến Thầy Cơ Khoa Sau Đại học, Khoa Tài – Ngân hàng Trường Đại học Công nghiệp TP.HCM trang bị cho nhiều kiến thức quý báu thời gian học tập trường Đặc biệt, trân trọng gửi lời cảm ơn sâu sắc nhất đến Thầy TS Bùi Hữu Phước người tận tâm hướng dẫn suốt q trình nghiên cứu Cuối cùng, tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc nhất tới gia đình, người thân giúp đỡ đợng viên khích lệ tinh thần giúp tơi hồn thiện đề tài Trân trọng cảm ơn! i TĨM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Đề tài: “Các yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam” Chất lượng thông tin doanh nghiệp niêm yết mối quan tâm lớn nhiều chủ thể thị trường chứng khoán, đặc biệt nhà đầu tư Tuy nhiên, năm gần đây, nhiều vụ việc sai phạm liên quan đến minh bạch thông tin tài doanh nghiệp niêm yết sàn chứng khoán làm ảnh hưởng lớn đến niềm tin nhà đầu tư tính ổn định thị trường Luận văn thực để xây dựng số lượng hóa mức đợ minh bạch thông tin doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Sau thu thập xử lý liệu mẫu nghiên cứu 200 doanh nghiệp niêm yết chọn ngẫu nhiên thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2019 (không bao gồm doanh nghiệp hoạt đợng lĩnh vực tài chính, ngân hàng, chứng khoán bảo hiểm), tác giả sử dụng phương pháp OLS (Ordinary Least Squares) để kiểm định ước lượng mơ hình hồi quy đề x́t Kết nghiên cứu cho thấy yếu tố tài (quy mơ doanh nghiệp, hiệu suất sử dụng tài sản), yếu tố quản trị (cơng ty kiểm tốn, kiêm nhiệm chủ tịch Hội đồng quản trị Tổng giám đốc) có ảnh hưởng đến mức đợ minh bạch thơng tin tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Từ kết nghiên cứu, tác giả đưa kết luận đề xuất kiến nghị chủ thể liên quan giải pháp để nâng cao tính minh bạch thơng tin vào thị trường chứng khốn Việt Nam ii ABSTRACT Subject: "The factors are affecting to the transparency of financial information of companies listed on Vietnam's stock market" The quality of information of listed companies is a major concern of many entities in the stock market, especially investors However, in recent years, many cases of violations related to the transparency of financial information of the companies listed on the stock exchange have greatly affected to the confidence of investors as well as stability of this market The dissertation was conducted to build indicators to quantify the level of information transparency of the companies listed on Vietnam's stock market After collecting and processing the sample data of 200 randomly listed companies on Vietnam's stock market in 2019 (excluding businesses operating in the fields of finance, banking, securities and insurance), I used the OLS (Ordinary Least Squares) method to test and estimate the proposed regression model The result showed that financial factors (firm size, asset efficiency), and the governance factors (audit firm, the concurrently between the Chairman of the Board of Directors and the General Director) affected the transparency of financial information of the companies listed on Vietnam's stock market From the results of the study, I showed conclusions and recommended to improve information transparency in Vietnam's stock market iii LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan công trình nghiên cứu thân tơi Các kết nghiên cứu kết luận luận văn trung thực, không chép từ bất kỳ một nguồn bất kỳ hình thức Việc tham khảo nguồn tài liệu (nếu có) thực trích dẫn ghi nguồn tài liệu tham khảo quy định Học viên Nguyễn Bằng Phí iv MỤC LỤC MỤC LỤC v DANH MỤC HÌNH ẢNH vi DANH MỤC BẢNG BIỂU vii DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT viii CHƯƠNG TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU 1.1 Đặt vấn đề 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung 1.2.2 Mục tiêu cụ thể 1.3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .3 1.3.1 Đối tượng nghiên cứu 1.3.2 Phạm vi nghiên cứu 1.4 Phương pháp nghiên cứu 1.5 Ý nghĩa khoa học thực tiễn 1.5.1 Ý nghĩa khoa học .4 1.5.2 Ý nghĩa thực tiễn 1.6 Kết cấu luận văn CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Tổng quan minh bạch thông tin 2.1.1 Thơng tin tài cơng bố .5 2.1.2 Minh bạch thơng tin tài 2.1.3 Tầm quan trọng minh bạch thơng tin tài TTCK 2.1.4 Các tiêu chí đánh giá minh bạch thông tin 2.1.5 Cách đo lường minh bạch thông tin 2.2 Một số lý thuyết liên quan đến minh bạch thơng tin tài 11 2.2.1 Lý thuyết đại diện (Agency theory) 11 2.2.2 Lý thuyết tín hiệu (Signalling theory) 13 2.2.3 Lý thuyết chi phí trị (Political costs theory) 13 v 2.2.4 Lý thuyết chi phí sở hữu (Proprietary costs theory) 14 2.2.5 Lý thuyết chi phí vốn (Cost of capital theory) 15 2.2.6 Lý thuyết ngẫu nhiên (Contingency theory) 15 2.2.7 Lý thuyết tính hợp pháp (Legitimacy theory) 16 2.3 Các nghiên cứu thực nghiệm minh bạch thơng tin tài 16 2.3.1 Các nghiên cứu nước 16 2.3.2 Các nghiên cứu nước minh bạch thông tin 30 2.3.3 Khoảng trống nghiên cứu minh bạch thông tin 37 CHƯƠNG MƠ HÌNH VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 41 3.1 Quy trình nghiên cứu .41 3.2 Mơ hình nghiên cứu 43 3.2.1 Xây dựng thang đo 43 3.2.2 Mơ hình đề x́t .48 3.2.3 Giả thuyết nghiên cứu 49 3.3 Dữ liệu nghiên cứu 57 3.4 Phương pháp nghiên cứu .58 3.4.1 Phương pháp nghiên cứu định tính 58 3.4.2 Phương pháp nghiên cứu định lượng .64 CHƯƠNG KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 75 4.1 Kết nghiên cứu 75 4.1.1 Kết thống kê mô tả 75 4.1.2 Phân tích tương quan 76 4.1.3 Kiểm định mơ hình nghiên cứu 77 4.1.4 Kết ước lượng mơ hình hồi quy 79 4.1.5 Kiểm tra phần dư, yếu tố bên ngồi mơ hình có phân phối chuẩn hay không 82 4.1.6 Kiểm định mơ hình sai dạng hàm 82 4.1.7 Kiểm định tổ hợp tuyến tính tham số .83 4.1.8 Phương trình hồi quy giả thiết chấp nhận 83 4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 84 vi CHƯƠNG KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ .90 5.1 Kết luận 90 5.1.1 Một số hàm ý từ kết nghiên cứu 90 5.1.2 Kết luận 91 5.2 Kiến nghị 93 5.2.1 Đối với doanh nghiệp niêm yết 93 5.2.2 Đối với công ty kiểm toán 98 5.2.3 Đối với Hợi kiểm tốn viên hành nghề Việt Nam 98 5.2.4 Đối với Chính Phủ, Bợ tài Ủy ban chứng khoán Nhà nước 99 5.2.5 Đối với nhà đầu tư: .102 5.3 Hạn chế đề tài hướng nghiên cứu .102 5.3.1 Hạn chế đề tài 102 5.3.2 Hướng nghiên cứu 103 TÀI LIỆU THAM KHẢO .104 PHỤ LỤC 109 LÝ LỊCH TRÍCH NGANG CỦA HỌC VIÊN .152 vii thơng tin tài cao Tỷ lệ sở hữu Giả thuyết cổ đơng H10: Doanh nước ngồi nghiệp có tỷ lệ (FOREIGN) sở hữu nước ngồi cao mức đợ minh bạch thơng tin tài cao Tỷ lệ sở hữu cổ phần cổ đơng 30 nước ngồi phiếu doanh nghiệp 138 Bảng: Tổng hợp ý kiến đánh giá mức độ ảnh hưởng nhân tố ảnh hường đến tính minh bạch thơng tin TTCK Việt Nam Ý kiến chuyên gia Không ảnh Yếu tố hưởng Ít ảnh hưởng Ảnh hưởng Ảnh hưởng mạnh Ảnh hưởng mạnh Nhóm yếu tố tài chính: Quy mơ doanh nghiệp (SIZE) phiếu phiếu 21 phiếu phiếu phiếu 19 phiếu phiếu phiếu Khả sinh lời (ROE) phiếu phiếu 12 phiếu phiếu 12 phiếu Hiệu sử dụng tài sản (ASSET) phiếu phiếu 19 phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu 20 phiếu phiếu phiếu 20 phiếu phiếu phiếu phiếu 11 phiếu 14 phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu 17 phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu phiếu 18 phiếu phiếu phiếu Địn bẩy tài (LEVERAGE) Nhóm yếu tố quản trị: Cơng ty (AUDIT) kiểm Cơ cấu (STRUCTURE) tốn HĐQT Quy mơ HĐQT (SCALE) Sự kiêm nhiệm Chủ tịch HĐQT Tổng giám đốc (CHAIRMAN) Tỷ lệ sở hữu cổ đông Nhà nước (STATE) Tỷ lệ sở hữu cổ đơng nước ngồi (FOREIGN) 139 PHỤ LỤC 05 Dữ liệu nghiên cứu STT MÃ CHỨNG KHOÁN AAM ABT ANV BHN CMX CSM SIZE 11.36 11.73 12.62 12.89 12.16 12.59 LEVER -AGE 7.074% 23.274% 42.288% 33.515% 74.432% 69.071% ROE 3.93% 11.79% 33.26% 10.64% 55.56% 4.35% ASSET 99.14% 67.07% 109.30% 120.49% 65.97% 110.23% AUDIT STRUC -TURE CHAIR -MAN FOR -EIGN 61.53% 1.01% 82 63.64% 2.67% 83 52.38% 1.29% 83 56.25% 17.61% 85 64.29% 0.79% 90 53.85% 2.32% 85 TRANS DAT 12.20 62.590% 11.20% 158.27% 61.54% 0.01% 85 DBC 12.98 68.456% 10.08% 74.92% 65.00% 21.87% 86 DQC 12.19 38.066% 2.80% 52.62% 50.00% 2.87% 83 53.33% 7.46% 86 52.63% 21.03% 85 66.67% 15.48% 84 72.73% 4.04% 83 66.67% 11.08% 91 10 11 12 13 14 FMC GDT GEX GIL GMC 12.18 11.59 13.33 12.28 12.01 33.397% 27.789% 59.161% 55.844% 53.114% 22.69% 26.51% 9.88% 19.41% 21.44% 244.10% 88.25% 72.04% 133.65% 169.87% 15 HTL 11.58 49.105% 10.68% 216.93% 69.23% 46.53% 83 16 MSN 13.99 46.670% 12.27% 38.39% 56.25% 38.59% 92 17 MWG 13.62 70.884% 3.75% 244.97% 68.75% 49.00% 85 18 NSC 12.26 37.907% 13.66% 83.54% 55.56% 10.77% 92 66.67% 8.70% 86 54.55% 49.00% 86 50.00% 2.92% 85 58.82% 63.35% 87 19 20 21 22 PAC PNJ RAL SAB 12.40 12.93 12.48 13.32 72.801% 46.815% 72.603% 32.850% 5.59% 7.00% 2.94% 14.17% 123.30% 197.68% 139.76% 180.79% 23 SSC 11.71 35.839% 12.07% 119.22% 58.33% 1.04% 84 24 SVC 12.68 65.438% 1.28% 386.30% 66.67% 47.22% 86 25 TAC 12.24 60.938% 3.29% 239.26% 66.67% 1.24% 85 26 TCH 12.91 45.475% 32.68% 10.11% 60.00% 4.45% 85 68.75% 48.58% 91 48.00% 31.39% 85 58.33% 5.57% 85 61.54% 0.12% 85 27 28 29 30 TCM TLG TNA TVT 12.47 12.38 12.24 12.21 51.236% 25.235% 67.752% 64.023% 5.95% 10.72% 2.86% 4.16% 124.68% 134.72% 264.41% 132.24% 31 VCF 12.35 35.197% 21.88% 139.19% 69.23% 0.58% 85 32 VHC 12.82 26.227% 15.00% 118.97% 44.44% 34.36% 90 33 VNM 13.65 33.487% 18.71% 126.18% 52.94% 58.73% 94 34 BTP 12.30 37.391% 10.86% 94.86% 41.67% 9.49% 86 62.50% 9.29% 85 66.67% 4.85% 85 66.67% 0.72% 83 35 36 37 BWE CLW DRL 12.79 11.64 11.13 64.563% 49.786% 19.966% 18.71% 2.05% 61.39% 41.01% 247.24% 61.96% 140 38 39 40 41 42 GAS NT2 PGD PMG SHP 13.79 12.88 12.47 12.17 12.32 20.191% 45.375% 53.910% 61.771% 39.892% 16.14% 11.37% 2.93% 4.97% 33.66% 121.03% 88.30% 269.57% 91.93% 30.84% 45.00% 3.66% 92 53.33% 18.48% 85 53.33% 47.11% 86 60.00% 1.11% 85 61.54% 5.00% 84 43 SII 12.45 44.771% 14.72% 6.45% 66.67% 48.96% 84 44 SJD 12.13 31.120% 35.97% 31.16% 61.54% 26.32% 84 45 TBC 12.22 30.191% 43.15% 18.09% 58.33% 0.52% 84 66.67% 13.10% 84 64.29% 2.61% 85 61.54% 0.29% 84 52.38% 13.39% 87 50.00% 17.83% 86 46 47 48 49 50 TDM TDW TMP PLX PVD 12.37 11.58 12.25 13.79 13.32 32.928% 60.638% 15.423% 58.051% 32.667% 58.94% 2.37% 56.03% 2.52% 4.05% 14.71% 225.03% 37.35% 306.45% 20.93% 51 AAA 12.90 59.125% 5.43% 115.64% 53.33% 2.45% 85 52 APC 12.01 41.490% 40.46% 13.97% 66.67% 16.49% 82 53 BFC 12.52 65.632% 1.54% 183.58% 57.14% 13.72% 85 61.54% 14.81% 85 64.29% 36.05% 84 61.54% 14.54% 85 72.73% 0.25% 84 71.43% 10.75% 84 54 55 56 57 58 CSV DHC DPR DTT GTA 12.10 12.33 12.57 11.23 11.74 26.064% 47.189% 38.925% 27.577% 69.410% 15.95% 12.70% 18.87% 4.45% 2.76% 123.92% 67.52% 27.58% 98.96% 120.27% 59 HRC 12.02 49.382% 4.86% 15.26% 63.64% 3.83% 84 60 NHH 12.06 57.415% 4.33% 107.49% 61.54% 0.14% 85 61 PHR 12.77 55.259% 31.98% 27.66% 57.14% 6.08% 86 62 TRC 12.29 22.195% 24.83% 16.94% 61.54% 8.33% 84 57.14% 2.75% 85 63.16% 49.00% 84 61.54% 19.61% 83 40.91% 54.34% 94 63 64 65 66 VFG DBD DCL DHG 12.35 12.22 12.23 12.62 59.837% 43.647% 48.354% 18.551% 6.81% 11.11% 11.57% 16.20% 91.58% 76.73% 43.91% 93.97% 67 DMC 12.18 18.201% 15.84% 95.92% 68.75% 63.25% 92 68 IMP 12.27 15.607% 11.58% 75.92% 61.11% 49.00% 85 69 OPC 12.07 41.677% 10.64% 83.48% 61.54% 5.13% 85 70 PME 12.36 15.091% 17.38% 80.24% 69.57% 62.11% 84 56.25% 44.10% 85 66.67% 0.33% 84 42.86% 1.73% 86 60.00% 37.26% 85 71 72 73 74 TRA VDP VMD CMG 12.20 11.84 12.96 12.67 28.854% 38.619% 96.243% 52.094% 9.98% 7.23% 0.10% 3.43% 108.84% 89.47% 202.12% 105.18% 75 DGW 12.38 61.861% 1.90% 351.08% 61.54% 22.73% 90 76 FPT 13.53 49.865% 14.11% 82.35% 66.67% 49.00% 92 77 ICT 12.34 68.616% 4.00% 103.36% 66.67% 0.00% 85 78 ITD 11.71 39.516% 9.76% 83.18% 55.56% 15.10% 84 61.54% 1.78% 85 50.00% 13.88% 84 79 80 SAM SGT 12.72 12.33 44.814% 63.829% 3.52% 1.52% 54.54% 32.70% 141 81 82 83 84 85 AST BTT COM DSN HOT 11.94 11.73 11.71 11.44 11.16 26.283% 31.724% 13.631% 10.123% 20.300% 18.61% 16.81% 1.21% 43.40% 10.15% 130.59% 59.54% 816.46% 79.51% 134.28% 58.82% 46.06% 90 57.14% 0.08% 89 57.14% 0.45% 90 69.23% 21.07% 84 61.54% 0.02% 84 86 HVN 13.88 75.657% 2.56% 128.57% 47.06% 0.00% 86 87 VJC 13.68 67.832% 9.31% 95.16% 40.00% 38.53% 91 88 VNG 12.33 50.822% 4.10% 42.71% 66.67% 0.10% 84 57.14% 20.34% 84 61.54% 79.57% 85 55.56% 31.57% 91 50.00% 0.00% 86 57.14% 50.29% 85 89 90 91 92 93 ACC BMP C32 CAV CII 11.70 12.45 11.95 12.61 13.49 49.546% 13.356% 42.811% 60.536% 70.366% 10.15% 9.75% 9.42% 5.47% 58.94% 94.91% 152.19% 89.49% 222.97% 5.83% 94 CTD 13.21 47.715% 3.00% 146.51% 58.82% 46.84% 87 95 GAB 11.29 17.461% 8.86% 95.76% 42.86% 0.34% 84 96 NCT 11.77 12.229% 31.56% 119.52% 61.54% 13.06% 84 53.33% 0.31% 91 66.67% 23.36% 85 66.67% 0.00% 84 53.85% 21.49% 85 61.54% 0.01% 83 97 98 99 100 101 PDN PTB SCS SGN ATS 11.97 12.64 12.03 12.09 10.73 39.913% 57.361% 6.429% 22.164% 79.395% 18.42% 8.23% 67.19% 23.62% 0.09% 79.32% 128.19% 69.66% 127.96% 73.73% 102 CAN 11.46 41.446% 2.52% 197.73% 71.43% 24.39% 84 103 GLT 11.12 26.928% 15.30% 123.76% 66.67% 22.21% 84 104 HAT 11.18 56.697% 2.03% 533.88% 54.55% 7.97% 86 105 HHC 12.06 62.477% 3.89% 91.20% 63.64% 0.35% 84 66.67% 10.72% 84 61.54% 49.00% 84 61.54% 9.36% 84 57.14% 0.80% 85 106 107 108 109 KTS MBG MCF NET 11.50 11.72 11.26 11.76 50.234% 12.505% 34.380% 46.350% 1.99% 3.20% 2.45% 7.01% 169.61% 127.37% 230.09% 200.75% 110 SAF 11.33 35.026% 3.95% 502.18% 64.29% 3.65% 86 111 HAD 11.01 26.060% 6.23% 155.96% 66.67% 8.73% 84 112 SJ1 10.44 26.630% 2.38% 3739.81% 38.46% 0.20% 90 113 SLS 12.05 56.864% 11.79% 70.98% 72.73% 2.78% 84 69.23% 0.01% 85 57.14% 0.01% 83 60.00% 14.16% 91 66.67% 0.82% 84 114 115 116 117 TAR TET TNG VDL 12.10 11.00 12.48 11.40 61.601% 5.978% 64.643% 24.004% 3.16% 27.31% 5.00% 3.73% 145.72% 24.81% 152.78% 200.79% 118 CMC 11.05 48.895% 0.06% 45.09% 61.54% 1.32% 83 119 BTW 11.44 32.602% 7.06% 168.84% 64.29% 20.68% 84 120 DNC 10.92 29.083% 5.78% 430.94% 57.14% 0.16% 85 121 EBA 11.68 64.320% 10.29% 12.71% 66.67% 0.00% 84 68.75% 5.28% 84 57.14% 0.09% 84 122 123 GDW HJS 11.48 11.62 48.448% 25.642% 3.29% 30.25% 172.43% 41.37% 142 124 125 126 127 128 NBW NTH PGS PPY SEB 11.39 11.45 12.33 11.35 11.92 33.714% 47.615% 54.283% 41.892% 38.118% 2.04% 36.59% 1.16% 0.88% 4.38% 268.46% 36.30% 297.40% 937.16% 28.03% 70.59% 4.27% 85 61.54% 0.00% 84 53.33% 9.93% 92 58.33% 0.01% 88 75.00% 0.15% 84 129 DDG 11.81 75.348% 4.20% 53.43% 61.54% 0.00% 84 130 PVB 11.87 39.226% 9.94% 52.17% 66.67% 0.11% 85 131 PVS 13.40 50.026% 3.95% 68.72% 47.06% 20.52% 86 66.67% 2.45% 85 57.14% 2.08% 84 61.54% 0.07% 86 57.14% 20.31% 83 61.54% 0.96% 83 132 133 134 135 136 SHE CAP CLM CPC DGC 11.07 11.11 12.02 11.10 12.67 35.397% 51.371% 83.475% 36.687% 26.905% 10.41% 6.29% 0.76% 4.05% 11.22% 207.98% 83.55% 521.28% 210.50% 107.83% 137 HGM 11.25 15.103% 7.02% 50.01% 66.67% 0.19% 84 138 HVT 11.71 58.382% 5.73% 187.96% 61.54% 1.76% 85 139 TMB 12.21 85.841% 0.63% 664.59% 53.85% 0.00% 87 64.29% 0.00% 84 71.43% 1.35% 85 41.67% 0.41% 84 57.14% 49.00% 85 66.67% 2.34% 83 140 141 142 143 144 PGN PLC TPP VIF AMV 10.96 12.65 11.91 12.77 11.92 57.917% 70.270% 73.477% 9.848% 9.634% 4.64% 2.43% 0.54% 31.22% 43.15% 120.79% 138.05% 111.84% 30.51% 62.08% 145 BDT 12.02 48.264% 15.86% 62.92% 50.00% 0.01% 84 146 DHT 11.87 57.577% 4.41% 277.55% 58.82% 3.25% 85 147 DNM 11.33 58.754% 2.44% 167.97% 42.86% 5.74% 83 148 DP3 11.57 18.740% 20.13% 110.79% 72.73% 0.67% 82 53.85% 49.00% 84 72.73% 4.75% 84 55.56% 21.81% 84 57.14% 0.93% 84 149 150 151 152 LDP MKV PMC PPP 11.45 11.02 11.58 11.20 66.174% 49.476% 13.542% 32.850% 2.52% 1.73% 16.01% 8.06% 134.77% 97.72% 121.00% 95.94% 153 PIA 11.05 43.622% 11.65% 128.95% 57.14% 8.40% 84 154 CKV 11.28 53.608% 1.35% 207.91% 50.00% 13.08% 84 155 KST 11.24 62.055% 5.26% 105.88% 58.33% 0.93% 84 156 POT 12.36 85.917% 1.51% 52.10% 62.50% 0.09% 85 75.00% 0.45% 83 63.64% 2.49% 82 66.67% 6.06% 83 61.54% 12.03% 84 157 158 159 160 VIE SRA VLA VTC 10.29 11.58 10.26 11.73 55.494% 3.203% 6.039% 81.928% 0.63% 24.83% 8.52% 1.83% 167.78% 77.44% 70.82% 121.76% 161 ARM 11.21 73.873% 2.63% 180.98% 61.54% 0.04% 84 162 BAX 11.95 79.662% 46.27% 20.63% 64.29% 1.77% 84 163 BBS 11.63 7.549% 1.23% 105.60% 66.67% 0.42% 84 164 BPC 11.35 56.188% 1.86% 126.09% 66.67% 1.93% 84 66.67% 21.34% 85 57.14% 6.14% 84 165 166 CDN CTB 12.22 11.71 18.607% 56.709% 2.25% 4.97% 49.55% 113.07% 143 167 168 169 170 171 DNP GMX HCT L14 LHC 12.88 11.12 10.67 11.67 11.81 72.716% 34.319% 9.219% 17.486% 34.859% 0.90% 9.07% 1.89% 31.13% 10.47% 37.28% 205.61% 219.92% 55.36% 117.30% 62.50% 18.91% 85 66.67% 2.00% 83 72.73% 4.18% 84 53.33% 0.00% 82 61.54% 24.91% 83 172 NHC 10.83 10.213% 11.40% 159.11% 66.67% 17.19% 84 173 NTP 12.66 43.534% 8.59% 104.68% 62.50% 18.94% 92 174 PHN 11.13 27.767% 6.37% 244.74% 58.82% 49.00% 84 61.54% 0.90% 84 57.14% 22.16% 85 66.67% 1.56% 83 61.54% 0.33% 83 57.14% 24.38% 82 175 176 177 178 179 PJC PTD S55 SDG SDN 11.44 11.50 12.07 11.80 10.80 59.354% 79.999% 54.849% 38.215% 41.156% 2.06% 0.54% 9.18% 5.38% 4.43% 407.00% 228.21% 34.83% 206.31% 228.30% 180 SFN 10.76 8.320% 3.87% 263.08% 66.67% 0.81% 84 181 SZB 11.99 45.658% 28.36% 34.79% 66.67% 0.00% 84 182 V21 11.62 71.382% 0.11% 91.17% 54.55% 0.03% 84 54.55% 0.51% 91 50.00% 2.42% 91 69.23% 14.61% 85 63.64% 0.00% 82 63.64% 4.82% 83 183 184 185 186 187 VCG VCS VNT BED BSC 13.26 12.75 11.75 10.70 10.64 57.201% 38.237% 43.913% 19.037% 13.173% 8.24% 25.35% 0.59% 8.14% 1.40% 54.30% 99.62% 167.44% 175.15% 53.18% 188 BST 10.26 23.472% 2.39% 312.46% 72.73% 1.05% 84 189 DAD 11.05 25.357% 7.77% 153.75% 72.73% 30.91% 84 190 ECI 10.63 20.721% 6.77% 147.63% 57.14% 5.34% 83 191 EID 11.61 45.309% 7.02% 158.33% 57.14% 23.78% 84 61.54% 0.22% 83 55.56% 1.44% 84 61.54% 0.52% 84 61.54% 10.93% 90 192 193 194 195 HTP HTC LBE MAS 10.31 11.68 10.33 11.10 3.103% 44.919% 6.265% 54.241% 6.34% 2.08% 2.33% 6.23% 39.19% 393.39% 309.31% 198.65% 196 SED 11.61 4.016% 6.34% 147.84% 57.14% 20.82% 84 197 SGH 11.27 8.311% 39.78% 26.92% 57.14% 0.46% 83 198 STC 11.20 25.788% 3.87% 257.21% 61.54% 5.61% 84 199 TMC 11.55 4.268% 0.76% 688.19% 61.54% 0.86% 89 61.54% 5.88% 82 200 TTT 11.68 5.580% 29.20% 54.78% 144 PHỤ LỤC 06 Bảng: Thống kê mô tả yếu tố ảnh hưởng đến mức độ minh bạch thông tin tài DNNY logarit hóa Giá trị Giá trị Trung Độ lệch nhỏ lớn bình chuẩn TRANS 73.000000 94.000000 82.500000 ASSET 0.058286 37.39811 LEVERAGE 0.031028 ROE Biến Skewness Kurtosis 2.530219 1.697759 2.237279 1.620472 2.864119 10.06058 123.5475 0.962435 0.423246 0.209552 0.008665 2.234446 0.000645 0.671932 0.117092 0.131988 2.004760 6.987955 SIZE 10.26000 13.98810 11.95124 0.765090 0.237010 2.977251 AUDIT 0.000000 1.000000 0.185000 0.389272 1.622467 3.632399 CHAIRMAN 0.000000 1.000000 0.170000 0.376575 1.757035 4.087172 FOREIGN 0.000000 0.795700 0.131092 0.172142 1.510536 4.428249 STRUCTURE 0.384615 0.800000 0.606292 0.075299 -0.448070 3.455702 Bảng: Kết ma trận tương quan 145 Bảng : Kết kiểm định Breusch-Godfrey 146 Bảng: Hệ số VIF 147 Bảng: Kết kiểm định Breusch-Pagan-Godfrey Heteroskedasticity Test: Breusch-Pagan-Godfrey F-statistic Obs*R-squared Scaled explained SS 0.920289 8.208320 8.415127 Prob F(8,191) Prob Chi-Square(8) Prob Chi-Square(8) 0.3413 0.3204 0.4510 Test Equation: Dependent Variable: RESID^2 Method: Least Squares Date: 04/05/20 Time: 13:53 Sample: 200 Included observations: 200 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob C SIZE LEVERAGE ROE ASSET AUDIT CHAIRMAN FOREIGN STRUCTURE 7.527157 0.092741 1.091013 4.272317 0.129959 5.115750 3.300305 4.314767 -14.42871 12.81072 0.971302 3.157218 4.599545 0.202939 1.561234 1.447654 3.591963 7.686157 0.587567 0.095482 0.345561 0.928856 0.640384 3.276735 2.279761 1.201228 -1.877233 0.5575 0.9240 0.7301 0.3541 0.5227 0.8012 0.6237 0.2312 0.5620 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.141041 0.105064 7.600296 11033.02 -684.8207 0.920289 0.400260 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 148 10.133232 8.034050 6.938207 7.086632 6.998273 2.082234 Bảng: Mơ hình hồi quy Dependent Variable: TRANS Method: Least Squares Date: 04/05/20 Time: 13:33 Sample: 200 Included observations: 200 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ASSET LEVERAGE ROE SIZE AUDIT FOREIGN CHAIRMAN STRUCTURE C 0.252818* 0.099354 -0.029581 0.806886* 0.607026* 1.026203 -1.249003* -2.169937 72.44484 0.048365 0.752435 1.096173 0.231483 0.372076 0.856044 0.345008 1.831780 3.053075 5.227302 0.132044 -0.026986 4.781724 7.006697 1.198774 -3.620217 -1.184606 23.72848 0.0000 0.8951 0.9785 0.0000 0.0000 0.2321 0.0004 0.2376 0.0000 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.501857 0.480993 1.811318 626.6464 -397.9942 24.05304 0.000000 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 85.21065 2.514247 4.069942 4.218366 4.130007 1.888246 Bảng: Kết kiểm định Jarque-Bera 28 Series: Residuals Sample 200 Observations 200 24 20 16 12 -10 -8 -6 -4 -2 10 149 12 14 16 Mean Median Maximum Minimum Std Dev Skewness Kurtosis 0.143205 -0.016783 16.90562 -10.04112 3.887426 0.418342 4.010265 Jarque-Bera Probability 14.33894 0.000770 Bảng: Kiểm định Reset Ramsey RESET Test Equation: UNTITLED Specification: TRANS ASSET SIZE AUDIT CHAIRMAN FOREIGN LEVERAGE ROE STRUCTURE C Omitted Variables: Powers of fitted values from to F-statistic Likelihood ratio Value 0.960212 1.210540 df (2, 189) Probability 0.4207 0.4165 Sum of Sq 26.49827 658.8094 632.3111 632.3111 df 191 189 189 Mean Squares 13.24913 3.449264 3.345562 3.345562 Value -402.9994 -398.8941 df 191 189 F-test summary: Test SSR Restricted SSR Unrestricted SSR Unrestricted SSR LR test summary: Restricted LogL Unrestricted LogL Unrestricted Test Equation: Dependent Variable: TRANS Method: Least Squares Date: 04/25/20 Time: 19:43 Sample: 200 Included observations: 200 Variable Coefficient Std Error t-Statistic Prob ASSET SIZE AUDIT CHAIRMAN FOREIGN LEVERAGE ROE STRUCTURE C FITTED^2 FITTED^3 -239.6956 -993.9177 -2612.840 352.0091 -956.1810 -273.6043 36.37677 3488.372 -45050.26 11.43689 -0.043978 86.93219 360.5108 947.6724 127.6814 346.8262 99.26594 13.26258 1265.257 16371.64 4.152753 0.016004 -0.757271 -0.756970 0.757113 -0.756933 -0.756946 0.756275 -0.742813 -0.757046 0.751724 -0.754050 -0.747917 0.3764 0.3734 0.3764 0.3634 0.3767 0.3664 0.3867 0.3764 0.3765 0.3865 0.3666 R-squared Adjusted R-squared S.E of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic) 0.497354 0.470759 1.829088 632.3111 -398.8941 18.70104 0.000000 150 Mean dependent var S.D dependent var Akaike info criterion Schwarz criterion Hannan-Quinn criter Durbin-Watson stat 85.21065 2.514247 4.098941 4.280349 4.172354 1.898860 Bảng: Kiểm định WALD Wald Test: Equation: Untitled Test Statistic F-statistic Chi-square Value df Probability 15.13124 60.52495 (4, 191) 0.0000 0.0000 Null Hypothesis: C(2)=0, C(5)=0, C(7)=0,C(9)=0 Null Hypothesis Summary: Normalized Restriction (= 0) C(2) C(5) C(7) C(9) Value Std Err 0.638584 0.476627 0.804093 -1.480340 0.182214 0.171515 0.240362 0.352318 Restrictions are linear in coefficients 151 LÝ LỊCH TRÍCH NGANG CỦA HỌC VIÊN I LÝ LỊCH SƠ LƯỢC: Họ tên: NGUYỄN BẰNG PHI Giới tính: Nữ Ngày, tháng, năm sinh: 19/01/1975 Nơi sinh: Hà Nam Email: nguyenbangphi.fin@gmail.com Điện thoại: 0914.834460 II QUÁ TRÌNH ĐÀO TẠO: Từ năm 1981 – 1985: Học cấp Trường tiểu học Tân Long, TX Sa Đéc, Tỉnh Đồng Tháp Từ năm 1985 – 1993: Học cấp 2,3 Trường trung học sở - trung học phổ thông TX Cao Lãnh, Tỉnh Đồng Tháp Từ năm 1993 – 1998: Học đại học Trường Đại học Cần Thơ – Chuyên ngành Kỹ sư Tin học Từ năm 2006 – 2010: Học đại học văn Trường Đại học Kinh tế Tp.HCM – Chuyên ngành Tài doanh nghiệp Từ năm 2016 – : Học viên cao học trường Đại học Cơng Nghiệp Tp Hồ Chí Minh III Q TRÌNH CƠNG TÁC CHUN MƠN Thời gian Nơi cơng tác Cơng việc đảm nhiệm 10/1998 - 2/2002 Ngân hàng Nông nghiệp Nhân viên Tỉnh Đồng Tháp 2/2002 – 9/2017 Trường Cao đẳng Tài Giảng viên Khoa Tài – Hải quan 9/2017 - Trường Đại học Tài – Giàng viên Khoa Tài – Marketing Ngân hàng XÁC NHẬN CỦA Tp Hồ Chí Minh, ngày _ tháng năm 2020 CƠ QUAN / ĐỊA PHƯƠNG NGƯỜI KHAI (Ký tên, đóng dấu) (Ký tên) 152 ... Hà Nam Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã chuyên ngành: 60340201 I TÊN ĐỀ TÀI: CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN MINH BẠCH THƠNG TIN TÀI CHÍNH CỦA CÁC DOANH NGHIỆP NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT... thực tiễn Chính mà tác giả chọn đề tài ? ?Các yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch thơng tin tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam? ?? để làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp 1.2... lệ tinh thần giúp tơi hồn thiện đề tài Trân trọng cảm ơn! i TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ Đề tài: ? ?Các yếu tố ảnh hưởng đến minh bạch thông tin tài doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam? ??