DANH SÁCH THÀNH VIÊN NHÓM Nguyễn Thị Thúy Ngân Nguyễn Danh Nghĩa Chu Thị Lam Ngọc Hồ Bảo Ngọc Nguyễn Hồng Ngọc Lê Thị Thảo Nguyên Nguyễn Thị Nguyên Đỗ Thị Minh Nhàn Phạm Thị Nhàn 10 Vũ Thị Nhung BIÊN BẢN HỌP NHÓM Buổi : Ngày 15/10/2020 - Mỗi thành viên nhóm tìm doanh nghiệp và báo cáo tài chính của doanh nghiệp đó - Thống nhất chọn doanh nghiệp: Công ty FPT Buổi : Ngày 17/10/2020 - Lập dàn ý đại cương - Lập dàn ý chi tiết, các thành viên nhóm cùng đóng góp xây dựng dàn ý Buổi : Ngày 18/10/2020 - Phân công và giao nhiệm vụ cho các thành viên nhóm - Deadline: Ngày 27/10/2020 Buổi 4: Ngày 28/10 - Cùng thảo luận chỉnh sửa các bài của các thành viên - Tổng hợp, chỉnh sửa bản word BẢNG PHÂN CÔNG NHIỆM VU VÀ ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN TRONG NHÓM ST T 61 62 63 64 65 66 67 68 69 70 Họ và tên Nguyễn Thị Thúy Ngân Nguyễn Danh Nghĩa Chu Thị Lam Ngọc Hồ Bảo Ngọc Nguyễn Hồng Ngọc Lê Thị Thảo Nguyên Nguyễn Thị Nguyên ( TK ) Đỗ Thị Minh Nhàn Phạm Thị Nhàn ( NT ) Vũ Thị Nhung Nhiệm vụ Tự đánh giá Nhóm đánh giá - Phân tích đòn bẩy tổng hợp - Lý thuyết về đòn bẩy kinh doanh - Thuyết trình - Phân tích đòn bẩy hoạt động - Lý thuyết đòn bẩy kinh doanh - Phân tích cấu nguồn vốn - Chỉnh sửa bài - Làm slide - Phân tích đòn bẩy tài chính - Lập dàn ý, phân công công việc - Tổng hợp, chỉnh sửa word - Giới thiệu chung về công ty FPT - Kết luận Lời mở đầu Trong hoạt động kinh doanh, việc doanh nghiệp có hoạt động hiệu quả hay không, có mang lại lợi nhuận hay không là một vấn đề rất quan trọng Mục tiêu cuối cùng của doanh nghiệp là lợi nhuận nên để doanh nghiệp hoạt động hiệu quả nhất, doanh nghiệp cần xác định sản lượng, điểm hòa vốn để sản xuất nhằm tối đa hóa lợi nhuận của doanh nghiệp Cũng vấn đề sử dụng đòn bẩy kinh doanh thế nào để doanh nghiệp có lợi nhất Đòn bẩy kinh doanh là hoạt động không thể thiếu đối với một doanh nghiệp, nó giúp nhà quản trị thấy được mối quan hệ giữa thị trường và các yếu tố đầu ra, từ đó có những chính sách phù hợp để giúp doanh nghiệp hoạt động hiệu quả Đặc biệt bối cảnh xu hướng toàn cầu hóa diễn mạnh mẽ, cạnh tranh gay gắt thì đòn bẩy kinh doanh có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với một doanh nghiệp Các doanh nghiệp thường sử dụng đòn bẩy chính là đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính Để hiểu rõ về các đòn bẩy kinh doanh và tác động của nó đến doanh nghiệp, nhóm đã tìm hiểu và nghiên cứu tai công ty FPT với đề tài “ Phân tích đòn bẩy kinh doanh của công ty FPT năm 2018 và 2019” PHẦN 1.LÝ THUYẾT 1.1.Đòn bẩy hoạt động 1.1.1.Khái niệm - Đòn bẩy hoạt động là khái niệm phản ánh bối cảnh đó các công ty sử dụng các chi phí hoạt động mang tính cố định quá trình kinh doanh nhằm nâng cao lợi nhuận của mình - Phân loại: + Các chi phí cố định: chi phí thuê mua, chi phí khấu hao, tiền lương hành chính và thuế tài sản (nếu có), + Các chi phí biến đổi: nguyên vật liệu, tiền lương của các bộ phận sản xuất, hoa hồng bán hàng, + Các chi phí nửa biến đổi: chi phí sửa chữa và bảo dưỡng, một số chi phí dịch vụ, Việc phân chia chi phí chỉ mang tính tương đối vì xét theo dài hạn mọi chi phí đều là biến đổi Chi phí biến đổi và chi phí nửa biến đổi có thể gộp chung lại thành chi phí biến đổi nhằm đơn giản hóa quá trình phân tích 1.1.2.Phân tích hòa vốn Trong đó: BE là lượng sản phẩm tại điểm hòa vốn FC là chi phí cố định P là đơn giá sản phẩm VC là chi phí biến đổi một sản phẩm Các công ty hoạt động với mức đòn bẩy cao thường có chi phí cố định cao Vì vậy, doanh thu có thể tăng cao, lợi nhuận công ty sẽ tăng lên một cách nhanh chóng Nhưng không phải công ty nào cũng sẵn sàng hoạt động với mức chi phí cố định cao vậy lo sợ không đạt được doanh số sản phẩm tại điểm hòa vốn, họ chọn các yếu tố sản xuất có chi phí biến đổi đắt có thể được sử dụng để thay thế cho các máy móc, thiết bị tự động Khi đó, chi phí cố định giảm xuống làm giảm mức hoạt động tại điểm hòa vốn sẽ giảm đáng kể Tuy nhiên, việc áp dụng cách tiếp cận không đòn bẩy sẽ làm giảm khả thu lợi tiềm tàng cả đạt mức hoạt động cao của những công ty thận trọng 1.1.3.Mức đòn bẩy hoạt động DOL= Hay DOL= Trong đó: Q là sản lượng tại DOL được tính toán P là giá của đơn vị sản phẩm VC là chi phí biến đổi đơn vị sản phẩm FC là chi phí cố định 1.1.4.Phân tích ảnh hưởng đòn bẩy hoạt động DOL cho thấy mức độ nhạy cảm của thu nhập hoạt động so với những thay đỏi sản phẩm tiêu thụ của công ty Đối với các công ty thận trọng, giá trị của DOL sẽ nhỏ so với các công ty có mức đòn bẩy cao Với cùng một cấu trúc chi phí, sản lượng tiêu thụ thay đổi: + Càng gần sản lượng hòa vốn, DOL càng lớn => Khuyếch đại làm tăng rủi ro + Càng xa sản lượng hòa vốn, DOL càng giảm + Qhv tiến đến vô cùng => DOL tiến đến + Tại Qhv, không xác định được DOL 1.1.5.Kết luận Mức độ sử dụng đòn bẩy hoạt động phụ thuộc rất nhiều vào ngành nghề, lĩnh vực kinh doanh Tuy nhiên cùng một ngành kinh doanh, doanh nghiệp vẫn có thể lựa chọn thay đổi DOL một khoảng nhất định - Nếu Q rất xa Qhv => DOL thấp, an toàn => Doanh nghiệp có thể tăng FC để tăng Qhv => tăng DOL - Nếu Q rất gần Qhv => DOL cao, rủi ro cao => doanh nghiệp có thể giảm FC để giảm Qhv => giảm DOL 1.2.Đòn bẩy tài chính 1.2.1.Khái niệm - Đòn bẩy tài chính phản ánh bối cảnh doanh nghiệp sử dụng các chi phí cố định tài chính nhằm khuyếch đại lợi nhuận cho các chủ sở hữu của doanh nghiệp - Đòn bẩy tài chính: xuất hiện công ty quyết định tài trợ cho phần lớn tài sản của mình bằng nợ vay Các công ty chỉ làm điều này nhu cầu vốn cho đầu tư của doanh nghiệp khá cao mà vốn chủ sở hữu không đủ để tài trợ Khoản nợ vay của công ty sẽ trở thành khoản nợ phải trả, lãi vay được tính dựa số nợ gốc này Một doanh nghiệp chỉ sử dụng nợ nó có thể tin chắc rằng tỷ suất sinh lợi tài sản cao lãi suất vay nợ 1.2.2.Nhân tố ảnh hưởng đến cấu vốn - Sự ổn định của doanh thu và thu nhập - Cơ cấu tài sản - Đặc điểm kinh tế kỹ thuật của ngành - Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ ở hữu - Thuế thu nhập doanh nghiệp - Thái dộ của người cho vay 1.2.3.Mức đòn bẩy tài chính Tương tự đòn bẩy hoạt động, đòn bẩy tài chính đo lường ảnh hưởng của sự thay đổi của biến số này lên một biến số khác Mức đòn bẩy tài chính (DFL) được định nghĩa là tỷ lệ phần trăm thay đổi thu nhập (EPS) nảy sinh ảnh hưởng của mỗi phần trăm thay đổi ở thu nhập trước lãi và thuế (EBIT) Cụ thể : DEL = Hay DEL = Công ty không có cở phần ưu đãi : DEL = Kí hiệu: • • • • • • • EBIT: thu nhập trước lãi và thuế I : lãi EBT : thu nhập trước thuế t : thuế xuất thuế thu nhập doanh nghiệp EAT : thu nhập sau thuế EPS : thu nhập mõi cổ phiếu Pd : Cổ tức trả cho cổ đông ưu đãi Như vậy, có thể thấy doanh nghiệp nào có kết cấu vốn với phần vốn vay lớn thì sẽ có lợi nhuận của vốn chủ sở hữu tăng nhiều lợi nhuận trước thuế và lãi vay tăng, ngược lại sẽ có lợi nhuận của vốn chủ sở hữu giảm nhiều lợi nhuận trước thuế và lãi vay giảm Rủi ro giảm lợi nhuận của vốn chủ sở hữu được gọi là rủi ro tài chính Một doanh nghiệp có kết cấu vốn với phần vốn vay lớn sẽ có nhiều hội thu được lợi nhuận của vốn chủ sở hữu cao gắn liền với nó là rủi ro tài chính cũng lớn 1.2.4 Tác động đòn bẩy tài chính Sử dụng đòn bẩy tài chính sử dụng "con dao hai lưỡi" Nếu tổng tài sản không có khả sinh một tỉ lệ lợi nhuận đủ lớn để bù đắp các chi phí tiền lãi vay phải trả thì tỉ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bị giảm sút Vì phần lợi nhuận vốn chủ sở hữu làm phải dùng để bù đắp sự thiếu hụt của lãi vay phải trả Do vậy, thu nhập của một đồng vốn chủ sở hưu sẽ còn lại rất ít so với tiền đáng lẽ chúng được hưởng Khái niệm đòn bẩy tài chính cung cấp cho các nhà phân tích một công cụ quan trọng để dự kiến tỉ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu Cần lưu ý là lợi nhuận trước thuế và lãi vay không đủ lớn để trang trải lãi vay thì tỉ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu bị giảm sút Nhưng lợi nhuận trước thuế và lãi vay đủ lớn thì chỉ cần sự gia tăng nhỏ về lợi nhuận trước thuế và lãi vay đã có sự gia tăng lớn về tỉ suất lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu 1.3.Đòn bẩy tổng hợp (Phối hợp đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính) Đòn bẩy hoạt động tác động chủ yếu đến cấu trúc tài sản của công ty đó đòn bẩy tài chính tác động đến sự pha trộn nợ và vốn chủ sở hữu Chúng ta sẽ đạt được đòn bẩy tối đa thông qua việc phối hợp sử dụng chúng dưới dạng đòn bẩy kết hợp Xuất phát từ một báo cáo thu nhập, đòn bẩy hoạt động quyết định thu nhập hoạt động đòn bẩy tài chính quyết định việc kết quả sẽ được ohaan bổ thế nào cho chủ nợ và quan trọng là cho cổ đông, dưới dạng thu nhập cổ phiếu thu nhập phát sinh EPS thu nhập hoạt động = EBIT Đòn bẩy tài chính Đòn bẩy hoạt động Doanh thu tác động đòn bẩy Mức đòn bẩy kết hợp (DTL – Degree of Total Leverage) dùng báo cáo thu nhập tổng thể và cho thấy ảnh hưởng của sự thay đổi doanh thu hoặc sản lượng đến yếu tố cuối cùng là thu nhập cổ phiếu Mức đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính thực tế kết hợp với Mức đòn bẩy kết hợp được tính theo công thức: hay PHẦN VẬN DUNG Phân tích đòn bẩy kinh doanh của Công ty FPT 2.1 Giới thiệu về công ty FPT FPT (Tập đoàn FPT), tên viết tắt của Công ty cổ phần FPT (tên cũ là Công ty Phát triển và Đầu tư Công nghệ), là một những công ty dịch vụ công nghệ thông tin lớn nhất tại Việt Nam với lĩnh vực kinh doanh chính là cung cấp các sản phẩm dịch vụ công nghệ thông tin Trụ sở chính: Tòa nhà FPT Cầu Giấy, số 17 phố Duy Tân, phường Dịch Vọng Hậu, quận Cầu Giấy, Hà Nợi, Việt Nam Lịch sử hình thành: Ngày 13/09/1988, FPT chính thức được thành lập với tên gọi Công ty Cổ phần Chế biến Thực phẩm hoạt động lĩnh vực công nghệ sấy, công nghệ thông tin, công nghệ tự động hóa (Chữ gốc FPT ban đầu có nghĩa là The Food Processing Technology Company - Công ty Cổ phần Chế biến Thực phẩm) Sau đó đến ngày 27/10/1990 đã được đổi thành The Corporation for Financing Promoting Technology - Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghệ với hoạt động kinh doanh cốt lõi là CNTT Sau gần 30 năm, FPT là công ty công nghệ thông tin và viễn thông hàng đầu Việt Nam với các mảng kinh doanh cốt lõi là viễn thông, công nghiệp nội dung, phần mềm, các dịch vụ công nghệ thơng tin và giáo dục Văn hóa doanh nghiệp: Văn hóa được xem là một phần không thể thiếu kiến tạo nên bộ gen của người FPT, là tinh thần FPT, là sức mạnh thúc đẩy không ngừng nỗ lực, sáng tạo vì lợi ích chung của cộng đồng, khách hàng Văn hóa FPT được gói gọn chữ ‘TƠN ĐỔI ĐỒNG – CHÍ GƯƠNG SÁNG’, đó: “TƠN ĐỔI ĐỒNG” nghĩa là “Tơn trọng cá nhân – Tinh thần đổi mới – Tinh thần đồng đội”, là những giá trị mà tất cả người FPT đều chia sẻ “CHÍ GƯƠNG SÁNG” nghĩa là “Chí cơng – Gương mẫu – Sáng suốt”, là những phẩm chất cần có của lãnh đạo FPT Chiến lược phát triển • Chú trọng đầu tư vào các công nghệ, sản phẩm, dịch vụ, hạ tầng kinh doanh được phát triển nền tảng SMAC, IoT và Digital • transformation Tăng cường đầu tư, nâng cao chất lượng đội ngũ chuyên gia công nghệ, • xây dựng mơi trường làm việc đầy sáng tạo và hiệu quả Hướng tới phát triển các hoạt động dành cho cộng đồng công nghệ, từ đó xây dựng hệ sinh thái công nghệ bền vững Hành động • • • • FPT chú trọng phát triển nền tảng công nghệ, nâng cao hệ thống hạ tầng Số hoá các dịch vụ, sản phẩm, giải pháp Kết hợp mạnh mẽ với các đối tác Xây dựng giải pháp đồng bộ, phát triển mô hình kinh doanh mới, từ đó tăng cường trải nghiệm và tăng hiệu quả sản x́t kinh doanh, doanh sớ • cho khách hàng Ra mắt quỹ FPT Venture, FPT Accelerator, phát triển, nhân giống những hạt giống công nghệ, hỗ trợ mạnh mẽ khởi nghiệp (Startup), từ đó xây dựng hệ sinh thái công nghệ, đó FPT đóng vai trò là trung tâm kết • nới Đới tác của FPT: Amazon Web Services, Microsoft, SAP, IBM… Vị thế của FPT toàn cầu đã được công nhận và khẳng định thông qua danh sách khách hàng gồm 600 doanh nghiệp lớn thế giới, đặc biệt đó có gần 100 khách hàng nằm danh sách Fortune Global 500 Một 10 số tên tuổi khách hàng lớn có thể kể đến Toshiba, Hitachi, Airbus, Deutsche Bank, Unilever, Panasonic… … Với định hướng tiên phong nghiên cứu và ứng dụng các xu hướng công nghệ mới nhất, FPT sẽ tiếp tục là đơn vị đầu về chuyển đổi số cho khách hàng, đưa các công nghệ mới AI, Big Data, IoT,… vào các giải pháp mọi lĩnh vực giao thông thông minh, y tế thông minh, chính phủ số, … FPT đặt mục tiêu doanh thu từ thị trường nước ngoài đạt tỷ USD và trở thành Tập đoàn toàn cầu hàng đầu Việt Nam về dịch vụ thông minh vào năm 2020 2.2.Phân tích cấu ng̀n vốn của FPT Bảng cân đối kế tốn về Nguồn vốn của tập đoàn FPT: 11 Vốn chủ sở hữu: Năm 2019, Vốn chủ sở hữu của FPT là 5,023 tỷ đồng tăng trưởng 21.9% Nguồn vốn tiếp tục được bảo toàn; là nền tảng cho sự phát triển bền vững của FPT 12 Nguồn vốn và công nợ: Nợ phải trả: Nợ dài hạn tăng 58.8% Công ty tăng cường vay vốn để phục vụ đầu tư hạ tầng, tài sản Tỷ trọng nợ dài hạn chiếm 2.5% tổng nguồn vốn, không ảnh hưởng nhiều đến cấu nguồn vốn Vốn chủ sở hữu: Tăng mạnh 21.9% sơ với năm 2018, cho thấy nguồn lực được bảo toàn và tăng trưởng đều qua các năm, đảm bảo giá trị thặng dư cho cổ đông Các số tài chính bản: Các chỉ tiêu về Khả toán cải thiện so với năm trước Công ty có đủ nguồn lực để toán cho các khoản nợ tương lại Các chỉ tiêu về Cơ cấu vốn có sự thay đổi theo hướng tích cực tỷ trọng Nợ Tổng tài sản và Vốn chủ sở hữu đều giảm so với năm 2018 Điều 13 này cho thấy cấu vốn của Công ty dần cải thiện sau giai đoạn 20172018 phải tăng cường vốn vay để đầu tư Các chỉ tiêu về Năng lực hoạt động cải thiện so với năm 2018 Số vòng quay, khoản phải thu tiếp tục tăng Công ty nỗ lực đẩy mạnh trọng tâm vào toán online Các chỉ tiêu về Khả sinh lời tiếp tục trì ở mức rất cao và hoàn thành vướt mức kế hoạch đề Hệ số lợi nhuận trước thuế và lợi nhuận sau thế so với doanh thu thuần tiếp tục tăng so với năm 2018 Tình hình thay đởi vốn đầu tư của chủ sở hữu: 14 Vốn chủ sở hữu tăng vọt Công ty tiến hành trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2019 với tỷ lệ 10% từ lợi nhuận để lại năm 2018 2.3.Phân tích đòn bẩy kinh doanh của Công ty FPT 2.3.1.Đòn bẩy hoạt động Ta có bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty FPT năm 2018 và 2019 Chi phí biến đổi Chi phí lãi vay Lợi nhuận trước thuế Doanh thu 2018 20 091 779 560 808 238 344 431 747 857 602 555 206 23 213 536 857 725 2019 23 570 122 946 312 358 987 537 452 664 530 511 706 27 716 960 152 275 Công thức tính: DOL= EBIT= Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay Chí phí biến đổi= Giá vốn hàng bán + Chi phí bán hàng+ CPQLDN Ta có bảng xác định mức đòn bẩy hoạt động của công ty FPT năm 2018 và 2019 2018 2019 15 EBIT Doanh thu Chi phí cố định Chi phí biến đổi DOL 095 946 896 953 23 213 536 857 725 306 939 914 20 091 779 560 808 5,90528 023 518 059 158 27 716 960 152 275 510 187 227 730 23 570 122 946 312 5,69195 =>Từ bảng kết quả ta có thể thấy DOL2018 > DOL2019 • DOL2018 = 5,90528 thì mức sản lượng thay đổi 1% thì mức thu nhập hoạt • đợng tăng 5,90528% DOL2019 = 5,69195 thì mức sản lượng thay đổi 1% thì mức thu nhập hoạt động tăng 5,69195% Dựa vào bảng kết quả ta thấy DOL 2018 > DOL2019 thì năm 2018 doanh nghiệp FPT sử dụng đòn bẩy hoạt động tốt Doanh thu và chi phí biến đổi của công ty FPT năm 2018 thấp 2019 dẫn đến mức đòn bẩy hoạt động của năm 2018 cao năm 2019 Ảnh hưởng của đòn bẩy đến rủi ro và lợi nhuận của doanh nghiệp • Nếu doanh nghiệp sử dụng càng nhiều chi phí cố định thì độ bẩy hoạt động sẽ càng lớn, tức là mỗi sự thay đổi nhỏ sản lượng hay doanh thu đều có thể mang về khoản lợi nhuận lớn cũng có thể là khoản lỡ khơng hề nhỏ cho doanh nghiệp • Sự thay dổi lợi nhuận trước thuê và lãi vay tỷ lệ thuận với độ bẩy hoạt động của doanh nghiệp Khi độ bẩy hoạt động càng lớn, thì mức thay đởi của EBIT càng lớn và ngược lại • Khi chi phí cố định chiếm tỷ trọng lớn cấu trúc chi phí tức là doanh nghiệp đầu tư nhiều cho khấu hao nhà xưởng, trang thiết bị,… mà các khoản chi phí cố định này doanh nghiệp sẽ phải gánh chịu và rất khó để điều chỉnh một cách tức thời Vì vậy điều đó có thể làm tính linh hoạt việc quản lý thu chi của doanh nghiệp điều kiện kinh 16 doanh biến động Đây chính là một những rủi ro mà các nhà quản trị tài chính sẽ phải tính đến sử dụng đòn bẩy hoạt động Khi doanh nghiệp có thể xác định và trì một mức chi phí và doanh thu • cớ định, doanh nghiệp sẽ có một mức EBIT cố định và đó sẽ gần không có ruỉ ro kinh doanh Nhưng điều này rất khó xảy thực tế, đặc biệt là môi trường kinh tế đầy biến động hiện nay, sự biến đổi về doanh thu và chi phí là không thể tránh khỏi, thậm chí mức thay đổi dó các doanh nghiệp còn không thể dự đoán được, bởi vậy việc xem xét ảnh hưởng của đòn bẩy hoạt động là vô cùng cần thiết để giúp doanh nghiệp lường trước rủi ro cũng có những biện pháp quản lý chi phí- doanh thu để đảm bảo tính hiệu quả sản xuất kinh doanh 2.3.2.Đòn bẩy tài chính • • • • Chỉ tiêu TÀI SẢN NGẮN HẠN Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác TÀI SẢN DÀI HẠN Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cố định Tài sản dở dang dài hạn Đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác Lợi thương mại TỔNG TÀI SẢN NỢ PHẢI TRẢ Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn Năm 2018 4.713.236.625.701 855.222.356.532 4.140.042.971 1.204.723.288.978 2.500.148.766.024 149.029.171.196 424.496.454.164 84.022.534.483 45.591.818.347 NGUỒN VỐN CHỦ SỞ HỮU Vốn chủ sở hữu Nguồn kinh phí quỹ khác TỔNG NGUỒN VỐN 1.133.832.079.940 1.133.832.079.940 75.000.000.000 219.882.101.334 5.137.760.079.865 4.003.927.999.925 4.003.927.999.925 5.137.760.079.865 Các tỷ số đòn bẩy tài chính 17 Năm 2019 18.979.176.128.930 3.453.388.617.569 6.708.978.162.325 6.536.251.148.622 1.284.200.733.943 996.357.466.471 14.414.988.134.764 262.484.590.350 7.492.167.954.088 1.650.470.873.492 2.496.552.054.488 2.287.383.247.074 225.925.415.272 33.394.164.263.694 16.594.874.862.688 16.102.256.902.439 492.617.960.249 16.799.289.401.006 16.796.539.401.006 2.750.000.000 33.394.164.263.649 Bảng tính EBIT: Lợi nhuận trước thuế Chi phí lãi vay EBIT 2019 4.664.530.511.706 358.987.537.452 5.023.518.059.158 2018 3.857.602.555.206 238.344.431.747 4.095.946.896.953 Ta có công thức tính EBIT sau: EBIT = Lợi nhuận trước thuế + Chi phí lãi vay Bảng tính DFL: Chỉ tiêu EBIT Lãi vay DFL 2019 5.023.518.059.158 358.987.537.452 1,0770 2018 4.095.946.896.953 238.344.431.747 1,0618 Ta có công thức tính DFL sau: DFL = Trong đó: EBIT: Lợi nhuận trước thuế và lãi vay I : Lãi vay Việc vay nợ làm phát sinh đòn cân nợ của công ty, nó làm thay đổi tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu Mức vay nợ càng lớn thì đòn cân nợ càng lớn và rủi ro tài chính càng cao Để xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến đòn cân nợ, sau ta sẽ phân tích độ nghiêng của đòn bẩy tài chính của công ty qua năm hoạt động Độ bẩy tài chính năm 2018 là 1,0618 lần Điều này có nghĩa là mỗi thay đổi 1% EBIT sẽ đưa đến sự thay đổi 1,0618% EPS Hay nói cách khác, một gia tăng 10% EBIT sẽ đưa đến một gia tăng 10,618% EPS Tương tự, một sự sụt giảm 10% EBIT cũng đưa đến một sự sụt giảm 10,618% EPS Tương tự vậy, độ bẩy tài chính năm 2019 là 1,0770 lần Điều này có nghĩa là mỗi thay đổi 1% EBIT sẽ đưa đến sự thay đổi 1,0770% EPS Hay nói cách khác, một gia tăng 10% EBIT sẽ đưa đến một gia tăng 10,770% EPS và ngược lại Ta thấy EBIT2019 lớn so với EBIT2018 điều này cho thấy vốn vay của công ty đã có hiệu quả, dẫn đến tỷ suất sinh lời vốn chủ động tăng 18 Kết luận: Đòn bẩy tài chính năm 2019 lớn một chút so với năm 2018 Ngành nghề mà công tinh sản xuất và kinh doanh mang tính đặc thù cao, thị trường nước tiêu thụ mạnh mẽ Vay nợ nhiều song công ty cũng đã sử dụng hiệu quả nguồn vốn vay, kết quả là tỷ suất sinh lời của công ty lớn so với năm trước 2.3.3 Đòn bẩy tổng hợp Bảng tính đòn bẩy tổng hợp DTL Chỉ tiêu 2018 Đòn bẩy hoạt động 5,90528 (DOL) Đòn bẩy tài chính 1,0618 (DFL) Đòn bẩy tổng hợp 6,2702 (DTL) 2019 5,69195 1,0770 6,1302 Công thức tính DTL : DTL= DOL x DFL Theo bảng trên, ta thấy doanh thu tăng hoặc giảm 1% thì EPS sẽ tăng hoặc giảm 6,2702 vào năm 2018 và 6,1302 vào năm 2019 Độ bẩy hoạt động cao độ bẩy tài chính chứng tỏ năm vừa qua , độ bẩy hoạt động đóng vai trò quan trọng độ bẩy tài chính , thể hiện qua sự thay đổi của doanh thu hướng đến sự thay đổi của lợi nhuận hoạt động đóng góp phần lớn mục tiêu làm tăng EPS PHẦN 3.KẾT LUẬN Những lợi thế về lĩnh vực sản xuất kinh doanh và lực điều hành hoạt động của ban lãnh đạo kì cựu, giàu kinh nghiệm, đội ngũ nhân viên trẻ sáng tạo nhiệt tình là lợi thế của công ty FPT Kết quả phân tích đã đưa cách nhìn tổng thể công ty về lợi nhuận và rủi ro thông qua tác động của đòn bẩy tổng hợp, tác động này tổng hợp từ tác động của đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính Đòn bẩy hoạt động liên quan đến việc sử dụng chi phí hoạt động cố định nhằm nổ lực gia tăng lợi nhuận hoạt động Tác động của đòn bẩy hoạt động thể hiện rằng doanh thu tăng làm tốc độ tăng lợi nhuận hoạt động hai năm đều tăng nhanh tốc độ tăng doanh thu, tốc độ tăng lợi nhuận của năm 2019 cao năm 2018 là tỷ trọng định phí ở năm 2019 lớn tỷ trọng định phí năm 2018 kết cấu chi phí, dẫn đến lợi nhuận hoạt động ở năm 2018 nhạy cảm với sự thay đổi doanh thu và rủi ro năm 2019 Độ bẩy hoạt động năm 2019 là 5,0235.1012 có ý nghĩa 19 quan trọng đối với nhà quản trị việc hoạch định chính sách doanh thu và chi phí hoạt động Sự chênh lệch khá xa giữa tỷ trọng định phí và biến phí kết cấu chi phí thị trường có những biến động lớn về giá cả nguyên vật liệu xây dựng, nên công ty không hoạt động dưới điều kiện độ bẩy hoạt động cao mặc dù có sự đầu tư đáng kể vào tài sản cố định Đòn bẩy tài chính liên quan đến việc sử dụng chi phí tài trợ cố định nhằm nổ lực gia tăng EPS cho cổ đông Độ bẩy tài chính thay đổi là công ty bắt đầu thực hiện chi trả lãi vay Chi phí lãi vay tạo áp lực phải tạo đủ lợi nhuận trả lãi, công ty mong muốn sử dụng các nguồn vốn có chi phí cố định để tạo lợi nhuận lớn chi phí trả cho việc huy động vốn có lợi tức cố định sẽ làm gia tăng lợi nhuận cho cổ đông, thể hiện ở các dự án đầu tư từ nợ vay đều hoạt động tốt dẫn đến những dự báo tăng trưởng tương lai Độ bẩy tổng hợp năm 2019btác động lớn năm 2018 làm EPS biến động nhiều doanh thu thay đổi Độ bẩy hoạt động cao độ bẩy tài chính chứng tỏ ở năm vừa qua đòn bẩy hoạt động có vai trò quan trọng thể hiện qua sự thay đổi của doanh thu ảnh hưởng đến sự thay đổi của lợi nhuận hoạt động đóng góp phần lớn mục tiêu làm tăng EPS Độ bẩy hoạt động tăng và độ bẩy tài chính tăng là hợp lý để tránh tác động tổng hợp cùng lúc làm tăng rủi ro tổng thể Tuy nhiên sự giảm xuống của DOL không mang tính chủ quan Nhưng đòn bẩy tài chính thì khác, sự gia tăng của DFL là công ty chủ động vay nợ vì vậy hoàn toàn có thể đưa giải pháp tài trợ nhu cầu vốn tương lai hiệu quả, hạn chế rủi ro và nâng cao lợi nhuận vốn cổ phần Như vậy đòn bẩy kinh doanh của công ty biến động cũng có thể nói cho biết rất nhiều về triển vọng của công ty đó Đòn bẩy kinhdoanh cao nhất công ty có tỷ lệ chi phí hoạt động cố định so với chi phí hoạt động biến đổi cao Điều này có nghĩa là công ty sử dụng nhiều tài sản cố định hoạt động của mình Ngược lại, đòn bẩy kinh doanh thấp nhất công ty có tỷ lệ chi phí hoạt động cố định so với chi phí hoạt động biến đổi là thấp Một tỷ lệ đòn bẩy kinh doanh cao có thể tạo được một lợi ích rất lớn cho các công ty Các doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy là một công cụ gia tăng tỉ suất sinh lời, với hi vọng sẽ thu lại được một lợi nhuận lớn Tuy nhiên, không phải sự kì vọng này lúc nào cũng theo đúng hướng Việc sử dụng đòn bẩy nếu thành công sẽ khuyếch đại sự gia tăng của lợi nhuận, nếu thất bại thì sẽ mang lại nhiều tổn thất cho doanh nghiệp Vì vậy, công ty FPT cần có những chính sách, giải pháp kịp thời nâng cao hiệu quả sử dụng đòn bẩy nhằm khuếch đại lợi nhuận cũng đạt hiệu quả kinh doanh cao thời gian tới 20 21 ... đến doanh nghiệp, nhóm đã tìm hiểu và nghiên cứu tai công ty FPT với đề tài “ Phân tích đòn bẩy kinh doanh của công ty FPT năm 2018 và 2019? ?? PHẦN 1.LÝ THUYẾT 1.1 .Đòn bẩy. .. theo công thức: hay PHẦN VẬN DUNG Phân tích đòn bẩy kinh doanh của Công ty FPT 2.1 Giới thiệu về công ty FPT FPT (Tập đoàn FPT) , tên viết tắt của Công ty cổ phần FPT (tên cũ là Công. .. đánh giá - Phân tích đòn bẩy tổng hợp - Lý thuyết về đòn bẩy kinh doanh - Thuyết trình - Phân tích đòn bẩy hoạt động - Lý thuyết đòn bẩy kinh doanh - Phân tích cấu nguồn