(Thảo luận kinh doanh chứng khoán) Phân tích ngành cao su của Công ty cổ phần nông nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) (Thảo luận kinh doanh chứng khoán) Phân tích ngành cao su của Công ty cổ phần nông nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) (Thảo luận kinh doanh chứng khoán) Phân tích ngành cao su của Công ty cổ phần nông nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) (Thảo luận kinh doanh chứng khoán) Phân tích ngành cao su của Công ty cổ phần nông nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) (Thảo luận kinh doanh chứng khoán) Phân tích ngành cao su của Công ty cổ phần nông nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) (Thảo luận kinh doanh chứng khoán) Phân tích ngành cao su của Công ty cổ phần nông nghiệp quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG)
TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG -*** - BÁO CÁO THẢO LUẬN HỌC PHẦN: KINH DOANH CHỨNG KHOÁN Lớp học phần: 2120BKSC2211 Đề tài: Phân tích ngành cao su Cơng ty cổ phần nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HNG) Nhóm thực hiện: Nhóm Giảng viên hướng dẫn: Lê Đức Tố Hà Nội 2021 MỤC LỤC MỞ ĐẦU Nền kinh tế giới phát triển cách vượt bậc để đáp ứng nhu cầu ngày tăng cao người Theo dự đoán nhiều tổ chức quốc tế tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh chóng, đà tăng dân số giới mức sống xã hội kéo theo tăng trưởng mạnh mẽ ngành chế tạo vỏ lốp xe ngành công nghiệp khác sử dụng cao su thiên nhiên Do vậy, nhu cầu tiêu thụ cao su thiên nhiên giới tăng cao năm gần Bên cạnh đó, Việt Nam ta nước có ngành cao su phát triển, nước có sản lượng cao su thiên nhiên xuất đứng thứ giới Ngành cao su mang lại tác động tốt tới phát triển kinh tế xã hội đất nước ta Cơ hội mở rộng thị trường xuất sản phẩm ngành tiếp tục mở thông qua cam kết từ hiệp định thương mại tự mà Chính phủ Việt Nam đàm phán để ký kết Tuy nhiên, hội nhập làm tăng sức ép cạnh tranh quốc tế tạo khó khăn tiếp cận thị trường gây nên rào cản thương mại rủi ro Lý chọn đề tài: Ngày nay, không lĩnh vực đời sống kinh tế, xã hội mà khơng có sản phẩm sản xuất từ mủ cao su tự nhiên, cao su nhân tạo sản xuất để thay cho cao su tự nhiên, song thay đặc tính ưu việt cao su tự nhiên, đặc biệt để sản xuất sản phẩm công nghệ cao vỏ xe hơi, máy bay Chính nhu cầu cao su tự nhiên ngày tăng Trong CTCP nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HNG) môt doanh nghiệp đầu ngành sản xuất cao su Xuất phát từ nguyên nhân trên, để tìm hiểu sâu hơn, nhóm tập trung nghiên cứu đề tài: “Phân tích ngành cao su Cơng ty cổ phần nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HNG)” 1 PHÂN TÍCH NGÀNH CAO SU 1.1 Giới thiệu chung Cây cao su cơng nghiệp dài ngày, có khả thích ứng rộng, tính chống chịu với điều kiện bất lợi cao bảo vệ môi trường nên nhiều nước có điều kiện tự nhiên, kinh tế - xã hội thích hợp quan tâm phát triển qui mơ diện tích lớn Hiện nay, Việt Nam trồng khai thác cao su tự nhiên Vùng Đông Nam Bộ, Tây Nguyên, Bắc Trung Bộ số khu vực Nam Trung Bộ nơi có điều kiện khí hậu đất đai phù hợp với cao su, nên diện tích cao su phần lớn trồng khu vực Trong đó, Đơng Nam Bộ khu vực có diện tích lớn Mặc dù cao su có nguồn gốc từ Nam Mỹ, quốc gia Châu Á quốc gia sản xuất ngành hàng Trong Malaysia, Thái Lan, Indonesia, Ấn Độ, Trung Quốc Việt Nam nước sản xuất Các nước xuất Malaysia, Thái Lan, Indonesia Việt Nam Ngành Cao su Việt Nam đứng vị trí thứ tồn cầu sản lượng xuất cao su thiên nhiên, với sản lượng gần 1,1 triệu diện tích gần triệu Cao su thiên nhiên Việt Nam đồng thời xuất tới 80 thị trường, chiếm gần 12% tổng sản lượng xuất toàn cầu 1.2 Đặc điểm ngành a Diện tích ngành: Ngành sản xuất chế biến sản phẩm cao su Việt Nam (sau gọi ngành cao su) ngành sản xuất nông lâm nghiệp quan trọng Việt Nam, kinh tế, xã hội môi trường Đến năm 2017 diện tích cao su nước đạt 969.700 ha, với 67% tổng diện tích giai đoạn cho thu hoạch mủ; 37% diện tích cịn lại giai đoạn kiến thiết bản, chưa cho mủ Hiện có nhiều thành phần kinh tế tham gia vào khâu sản xuất, chủ yếu doanh nghiệp nhà nước (phần lớn thuộc Tập đồn Cơng nghiệp Cao su Việt Nam, gọi tắt Tập đoàn Cao su) hộ gia đình (hay cịn gọi cao su tiểu điền) Cao su xem ngành mà lợi quy mơ Nước ta có nguồn quỹ đất với khí hậu nhiệt đới thích hợp cho cao su Việt Nam nằm khu vực Đông Nam Á chiếm tới 80% tổng diện tích trồng cao su giới b Năng suất ngành Do điều kiện canh tác, đất đai khác nên suất cao su Việt Nam có khác vùng, dẫn đến chi phí sản xuất, chế biến số tỉnh khác tương đối lớn, ảnh hưởng lớn tới lợi nhuận từ trình sản xuất chế biến cao su Trong thời gian qua, ngành cao su Việt Nam trọng đầu tư thâm canh nên nâng cao đáng kể suất diện tích vườn cây, từ 1,73 tấn/ha năm 1995, tăng lên 1,96 tấn/ha năm 2006 2,07 năm 2007, đưa Việt Nam xếp thứ giới suất Năng suất cạo mủ cơng nhân, có ảnh hưởng lớn đến suất khai thác mủ cao su, tùy thuộc vào kinh nghiệm sức khỏe công nhân Nguồn lực lao động dồi dào, chi phí lao động thấp cộng với việc áp dụng phương pháp canh tác hiệu nên tạo lợi cạnh tranh ngành cao su so với ngành khác Ở Việt Nam, ngành cao su có từ lâu đời, phải đến năm trở lại đây, tiềm ngành thực thể hiện, doanh nghiệp mở rộng quy mô, áp dụng biện pháp kỹ thuật nhằm nâng cao suất Với yếu tố thuận lợi ngắn hạn, ngành cao su ý năm tới, đồng thời rủi ro tiềm ẩn cần lưu tâm c Thị trường ngành Đối với thị trường nước nhỏ bé so với thị trường xuất Nhu cầu sản phẩm cao su thị trường nước chiếm khoảng 10-15% tổng sản lượng mủ cao su sản xuất hàng năm Do đầu tư cho công nghiệp chế biến cao su thấp nên có khoảng 20% cao su tự nhiên chế biến Các sản phẩm chế biến từ cao su tiêu thụ thị trường nước chủ yếu bao gồm: loại săm lốp, găng tay y tế, băng chuyền, đai, phớt dùng sản xuất công nghiệp, số sản phẩm dùng lĩnh vực quốc phòng an ninh loại lốp dùng cho máy bay Đối với thị trường xuất khẩu, Cao su Việt Nam sản xuất chủ yếu để xuất Ba nhóm sản phẩm xuất chủ lực ngành bao gồm nguyên liệu cao su thiên nhiên, sản phẩm cao su gần gỗ cao su đồ gỗ làm từ gỗ cao su Năm 2017, tổng kim ngạch xuất nhóm mặt hàng đạt 6,2 tỷ USD, đóng góp 3% vào tổng kim ngạch xuất nước năm 2017 Xuất cao su đứng vị trí thứ hai sau gạo số mặt hàng nông sản vị trí cao su ngày góp phần quan trọng kim ngạch xuất nước Theo thơng tin từ Tập đồn cao su Việt Nam (VRG), gần đây, sản xuất xuất cao su Việt Nam có tốc độ phát triển nhanh chóng Hiện nay, cao su Việt Nam xuất sang 45 nước vùng lãnh thổ giới Trung Quốc, Hàn Quốc, Singapore, Đài Loan Trung Quốc thị trường số Việt Nam lĩnh vực d Một số doanh nghiệp cao su Việt Nam Tập đoàn cao su Việt Nam (VRG) đóng vai trị chủ lực chiến lược phát triển cao su Việt Nam, có 44 nhà máy, xí nghiệp xưởng chế biến mủ cao su với tổng công suất thiết kế 433 ngàn tấn/ năm, chưa kể đơn vị tư nhân cá thể canh tác dạng tiểu điền Chế biến sản phẩm từ cao su, nước có khoảng 200 doanh nghiệp, hàng năm tiêu thụ hàng trăm ngàn nguyên liệu cao su loại Đã có công ty trồng khai thác cao su lên sàn chứng khoán, doanh nghiệp thành viên VRG, cơng ty cổ phần: Cao su Phước Hòa (PHR), Cao su Đồng Phú (DPR), Cao su Tây Ninh (TRC), Cao su Hịa Bình (HRC), Cao su Thống Nhất (TNC) e Sản phẩm ngành cao su Hiện nay, Việt Nam có chủng loại sản phẩm cao su chế biến để xuất sau: - Cao su kỹ thuật (TSR) cao su khối làm từ mủ cao su thu nông trường số loại cao su khô cao su tấm, mủ chén cao su phế liệu tách thành miếng nhỏ, rửa sạch, sấy khô cắt thành - Mủ latex cô đặc sản xuất từ mủ cao su thu nông trường Loại thứ hai xuất phát trực tiếp từ khai thác thường có hàm lượng cao su khoảng 33% thường có đặc tính khiến khơng phù hợp để sử dụng trực tiếp sản xuất hạ nguồn Do đó, chuyển thành mủ quay tốc độ cao để tách nước, hóa chất hịa tan tạp chất khác Mủ đặc thu 60% cao su có chất lượng cần thiết để sử dụng làm nguyên liệu thô chế biến - Tờ xơng khói (RSS): sản xuất mủ thu từ nông trường lọc để loại bỏ bụi bẩn tạp chất Mủ lọc sau trộn với axit formic đậm đặc, làm cho cao su bị đông lại chất rắn sau cuộn thành cao su thơ trước phơi sáu tiếng ánh mặt trời để tạo cao su khô Những sau sấy phơi khơ thêm, q trình làm giảm độ ẩm nguy nhiễm nấm, chúng gọi ‘Ribbed Smoker Sheet (RSS) Đây dạng cao su khơ lưu trữ thời gian dài loại khác Trong số sản phẩm cao su tự nhiên giới, TSR, RSS mủ nước latex chiếm tương ứng 70%, 15% 15% thị trường Trong tất loại mủ TSR, TSR 20 chiếm khoảng 90% Năm 2018, sản lượng cao su tự nhiên toàn cầu 13,87 triệu tấn, khoảng 8,73 triệu TSR20, chiếm 63% tổng sản lượng toàn giới Hiện tại, TSR20 trở thành sản phẩm sản xuất tiêu thụ phần lớn chủng loại mủ cao su tự nhiên f Cơ hội phát triển ngành cao su Đánh giá hội phát triển ngành cao su Việt Nam thời gian tới, Thứ trưởng Thường trực Bộ Nông nghiệp Phát triển nông thôn Hà Cơng Tuấn cho rằng, cịn gặp nhiều khó khăn biến động thị trường, năm gần đây, ngành cao su Việt Nam có chuyển biến rõ rệt Doanh nghiệp ngành cao su không cần đảm bảo chất lượng, giá cạnh tranh, có uy tín kinh doanh mà cịn địi hỏi nhà sản xuất phải có trách nhiệm xã hội môi trường Trong tương lai, để phát triển cao su thiên nhiên bền vững, từ phía Hiệp hội cao su Việt Nam (VRA) doanh nghiệp thu mua cam hỗ trợ khuyến khích hội viên tuân thủ Hệ thống chứng rừng quốc gia Ngay tạo tảng phát triển, cao su thiên nhiên bền vững Việt Nam cần kết nối, xúc tiến việc xuất tới công ty mua cao su toàn cầu 1.3.Triển vọng ngành cao su Việt Nam Ngành cao su từ nhiều thập kỷ trở lại ln giữ vai trị ngành trọng yếu kinh tế VN Trải qua giai đoạn khủng hoảng kinh tế với nhiều biến động, ngành cao su VN nói chung doanh nghiệp cao su nói riêng nhiều phải gánh chịu tác động tiêu cực Bước sang giai đoạn hậu khủng hoảng phục hồi kinh tế, nhiều thách thức dần trước mắt lộ trình phát triển ngành cao su Thiết nghĩ, để có chuẩn bị tốt cho tương lai, đến lúc cần nhìn nhận đánh giá thực trạng, vị triển vọng ngành cao su thời gian tới Việt Nam nước có sản lượng cao su đứng vị trí thứ giới sau Thái Lan, Indonesia, Malaysia, Ấn Độ với 662.9 ngàn mủ đứng thứ suất khai thác mủ với 1.66 tấn/ha năm 2008.Theo thống kê Hiệp hội Cao su Việt Nam, Việt Nam quốc gia xuất cao su thiên nhiên lớn thứ giới Mỗi năm, khoảng 80% cao su thiên nhiên từ Việt Nam, bao gồm lượng lớn nhập từ Campuchia Lào, xuất với kim ngạch đạt 2,3 tỷ USD Với kim ngạch này, ngành cao su trở thành ngành hàng nông lâm nghiệp xuất quan trọng Việt Nam Theo chiến lược phát triển cao su Chính phủ đề ra, đến năm 2020 diện tích cao su phải đạt 1,000,000 với sản lượng khai thác đạt 1,200 ngàn mủ Ở thời điểm tại, ngành cao su đánh giá triển vọng bối cảnh kinh tế q trình hồi phục sau khủng hoảng tài năm 2008 Tuy vậy, bên cạnh thuận lợi vốn có, ngành cao su Việt Nam cịn khó khăn nội cần giải *Thị trường năm 2020 biến động mạnh Thị trường cao su thiên nhiên toàn cầu năm 2020 biến động mạnh Dịch Covid-19 xảy khiến giá cao su giảm sâu tháng 4/2020, xuống mức thấp vòng năm Sau giá dần hồi phục, đặc biệt tăng tốc kể từ bước sang tháng 10/2020, xuất vắc-xin ngừa Covid-19 xác nhận mức độ hiệu cao nhiều nước nhanh chóng triển khai tiêm chủng; bối cảnh thiên tai ảnh hưởng tới sản lượng cao su Thái Lan Việt Nam Cuối tháng 10/2020 giai đoạn giá cao su thăng hoa vòng năm Chỉ vòng phiên (16-28/10), giá cao su Osaka tăng gần 40%; tính chung tháng 10/2020, giá tăng 49,7%, tháng tăng mạnh nhất từ 1975 Tương tự, giá cao su Singapore tháng 10/2020 tăng mạnh kể từ 1997, Thượng Hải tăng nhiều kể từ 2004 Diễn biến giá cao su từ đầu 2020 đến (Nguồn: Reuters) Trong báo cáo công bố tháng 12/2020, Công ty Nghiên cứu Cao su quốc tế (IRSG) ước tính sản lượng cao su thiên nhiên toàn cầu năm 2020 giảm 5,9% số ngày khai thác mủ cao su giảm thời tiết bất thường, dịch bệnh rụng cao su, tình trạng thiếu lao động mùa dịch, chí gây gián đoạn sản xất nước sản xuất cao su chủ chốt Đông Nam Á Cũng theo tổ chức này, tăng trưởng sản lượng nước Mexico Bờ Biển Ngà bù đắp phần cho sản lượng giảm nơi khác Còn theo Hiệp hội nước sản xuất cao su thiên nhiên (ANRPC), sản lượng cao su tự thiên giới năm 2020 giảm 10% 12,597 triệu Con số đánh giá sản lượng cao su năm 2020 ANRPC đưa thấp khoảng 304.000 so với dự báo đưa hồi tháng Sản lượng cao su thiên nhiên top 10 nước sản xuất hàng đầu năm 2020 (ĐVT: Nghìn tấn) Theo IRSG, tổng nhu cầu cao su toàn cầu năm 2020 ước tính giảm 8% xuống 26,5 triệu Trong đó, nhu cầu cao su thiên nhiên ước tính giảm 8,1% năm vừa qua, xuống 12,5 triệu tấn, nhu cầu cao su tổng hợp giảm 7,9% xuống 14 triệu *Triển vọng năm 2021 nào? Năm 2021, dịch Covid-19 đeo bám thị trường cao su thiên nhiên Trong giá cao su thiên nhiên Trung Quốc tăng mạnh 15% kể từ đầu 2021 tới nay, giá cao su Nhật Bản Mỹ giảm gần 9% 8% *Giá cao su thời điểm cao nhất/thấp kể từ đầu 2020 Trong nhu cầu cao su làm găng tay y tế tiếp tục trì mức cao nhu cầu cao su nguyên liệu cho ngành ô tô cịn gặp nhiều khó khăn doanh số bán xe nhiều thị trường trọng điểm giảm sút Tuy nhiên, dự báo thị trường cao su số nước năm khởi sắc Thêm vào đó, gói kích thích kinh tế 1,9 nghìn tỷ USD Mỹ thơng qua – góp phần tích cực chi phối thị trường cao su thiên nhiên gần – tiếp tục tác động tích cực thời gian tới Theo ANRPC, năm 2021, sản lượng cao su giới dự đoán tăng 8,6% lên 13,7 triệu tấn, song thấp so với năm 2019 (3,8 triệu tấn) Triển vọng nguồn cung cao su tiềm ẩn yếu tố thời tiết khắc nghiệt nước trồng cao su chủ chốt Trong báo cáo thống kê thị trường giai đoạn tháng 10-11/2020, ANRPC cho biết, tỷ lệ cao su trưởng thành bị bệnh nấm tương đương khoảng 390.000 Indonesia, 150.000 Thái Lan, 19.000 Malaysia 20.000 Sri Lanka Ở diện tích này, suất cao su giảm đáng kể vịng khoảng năm tới Những diện tích cao su khỏe mạnh cạo mủ từ tháng 1/2021 Tuy nhiên, dịch Covid-19 khiến cho nông trường cao su Thái Lan Malaysia thiếu hụt lao động trầm trọng Việc thiếu container gây chậm trễ việc vận chuyển cao su Nhu cầu cao su thiên nhiên giới năm 2021 IRSG dự báo hồi phục mạnh mẽ nhờ tăng trưởng phân khúc xe thương mại, chủ yếu nhờ thị trường nước nổi, kể thị trường bão hòa Nhu cầu cao su tổng hợp năm 2021 dự báo hồi phục 10,2%, nhờ nhu cầu mạnh mẽ từ lĩnh vực khơng thuộc ngành săm lốp Đó nhờ nhu cầu găng tay sản phẩm khác tăng mạnh mùa dịch ANRPC cho biết, tiêu thụ cao su tự nhiên giới tăng 4% giai đoạn tháng 4-11 năm 2020/21 tâm lý nhà đầu tư lạc quan triển vọng kinh tế toàn cầu hồi phục nhanh nhờ vắc-xin Covid-19 Thị trường cao su tiếp tục hưởng lợi thị trường dầu thô (gần giá dầu tăng nhanh) đồng USD yếu (khiến cho quỹ đầu có xu hướng chuyển sang tài sản có độ rủi ro cao USD, điều có lợi cho mặt hàng cao su thiên nhiên) Tóm lại, thị trường cao su có xu hướng tích cực, với nhu cầu dự kiến tăng lên kinh tế Trung Quốc, Ấn Độ… hồi phục sau đại dịch, nhu cầu cao su sản xuất lốp xe tăng lên, giá dầu mỏ tăng khiến cao su thiên nhiên hấp dẫn cao su tổng hợp Thực chế độ đãi ngộ thỏa đáng vật chất tinh thần nhằm khuyến khích cán công nhân viên tạo nhiều giá trị cho khách hàng, Cổ đơng tồn xã hội • Mục tiêu: - Tăng trưởng bền vững doanh thu lợi nhuận nhằm đảm bảo lợi ích cho cổ đông nhà đầu tư - Phát triển kinh tế gắn liền với bảo vệ môi trường chia sẻ cho cộng đồng xã hội giá trị lợi ích mà thu từ hoạt động đầu tư kinh doanh - Tạo việc làm ổn định cho người lao động địa phương 2.2 Phân tích mã cổ phiếu 2.2.1 Phân tích a Tình hình nhân sự: Ban lãnh đạo Chức vụ Họ tên Chủ tịch HĐQT Trần Bá Dương Phó chủ tich HĐQT Đồn Nguyên Đức Thành viên HĐQT Võ Thị Mỹ Hạnh Thành viên HĐQT Nguyễn Hoàng Phi Phụ trách quản trị Nguyễn Thiên Tường Tổng giám đốc Trần Bảo Sơn Phó tổng giám đốc Nguyễn Hồng Phi Kế tốn trưởng Hồ Thị Tuyết Loan Diễn biến thay đổi nhân đầu năm 2021: thành viên Hội đồng quản trị Trưởng ban kiểm soát HAGL Agrico nộp đơn xin từ chức trước phiên họp bất thường vào đầu tháng 1/2021 10 Cơ cấu lãnh đạo Công ty cổ phần Nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, HNG) liên tục biến động thời gian gần Cơng ty miễn nhiệm Phó tổng giám đốc thay Kế toán trưởng vào đầu tháng 12 Mới đây, công ty tiếp tục nhận đơn từ nhiệm thành viên Hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2020 – 2025 ông Đỗ Xuân Diện, Võ Trường Sơn Nguyễn Quan Anh Ông Lê Hồng Phong – Trưởng ban kiểm sốt xin rời vị trí HĐQT HAGL Agrico (HNG) công bố việc thay đổi Tổng Giám đốc kiêm người đại diện Cơng ty Theo đó, HNG miễn nhiệm với bà Võ Thị Mỹ Hạnh (đã bán cổ phần sau Đại hội bất thường) từ ngày 18/3/2021 Thay thế, đại diện Thaco ông Trần Bảo Sơn đảm nhận vị trí CEO HNG, nhiệm kỳ 2021-2025 Ơng Sơn Thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng phụ trách giới hố Ơng Sơn CEO Thagrico (Thadi cũ) Từ năm 2021, HNG thức tay Thaco trở thành công ty Thagrico (Thadi cũ) Trong lần chia sẻ đây, ông Trần Bá Dương khẳng định năm 2021 HNG khơng có lý khơng huỷ niêm yết Riêng Thagrico, tương lai ông Dương cho biết niêm yết, ơng chủ cam kết đảm bảo lợi ích cổ đông HNG b Lãi lỗ cổ phiếu: Lãi /(lỗ) cổ phiếu tính cách chia lợi nhuận/(lỗ) sau thuế phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông công ty (sau điều chỉnh cho việc trích lập quỹ khen thưởng, phúc lợi) cho số lượng bình quân gia quyền số cổ phiếu phổ thông lưu hành năm Lãi/(lỗ) suy giảm cổ phiếu tính cách chia lợi nhuận/(lỗ) sau thuế phân bổ cho cổ đông sở hữu cổ phiếu phổ thông Cơng ty cho số lượng bình qn gia quyền số cổ phiếu phổ thông lưu hành năm số lượng bình quân gia quyền cổ phiếu phổ thông phát hành trường hợp tất cổ phiếu phổ thơng tiềm có tác động suy giảm chuyển thành cổ phiếu phổ thơng TÌNH HÌNH KINH DOANH CỦA HNG Kết kinh doanh Quý Qúy 11 Quý Qúy 1/202001/01 2/202001/04 3/202001/07 4/202001/10 – – – – 31/03CKT/ 30/06CKT/ 30/09CKT/ 31/12CKT/ HN HN HN HN 1.Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 666,266 499,355 600,432 607,924 3.Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 666,266 499,355 600,432 607,924 4.Giá vốn bán hàng 393,368 372,123 667,229 808,753 5.Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 272,898 127,232 -66,797 -200,829 16,153 173,123 5,587 965,631 138,447 129,120 113,002 237,194 Trong đó: Chi phí lãi vay 80,255 118,771 87,691 215,012 8.Phần lãi/lỗ công ty liên doanh, liên kết 4,454 -1,310 9,648 8,967 9.Chi phí bán hàng 71,560 119,123 61,679 37,742 10.Chi phí quản lý doanh nghiệp 56,370 49,322 52,564 57,307 11.Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 27,127 1,480 -278,806 441,526 1,764 27,623 1,094 22,059 25,952 20,890 76,816 77,171 -24,188 6,733 -75,722 -55,112 2,940 8,213 -354,528 386,414 88 233 125 1,057 2.Các khoản giảm trừ doanh thu 6.Doanh thu hoạt động tài 7.Chi phí tài 12.Thu nhập khác 13.Chi phí khác 14.Lợi nhuận khác Phần lợi nhuận/lỗ từ công ty công ty liên kết liên doanh 15.Tổng lợi nhuận kế tốn trước thuế 16.Chi phí thuế TNDN hành 12 17.Chi phí thuế TNDN hỗn lại 763 -1,750 21,861 18.Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 2,852 7,217 -352,903 363,497 Lợi ích cổ đông thiểu số 1,046 -2,157 -2,329 3,361 Lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ 1,806 9,374 -350,574 360,136 19.Lãi cổ phiếu (*) (VNĐ) -316 325 20.Lãi suy giảm cổ phiếu - - - - Tính đến ngày 30/11/2020, HNG cịn nợ ngân hàng 5.700 tỷ đồng, nợ THAGRICO 5.994 tỷ đồng, nợ HAGL 2.187 tỷ đồng, nợ phải trả nhà cung cấp, đối tác, nhân viên 2.196 tỷ đồng; tổng khoản nợ phải trả 16.078 tỷ đồng Lỗ lũy kế HNG đến 30/09/2020 2.663 tỷ đồng Biểu HAGL với HNG: Vào đầu năm 2021, Cơng ty CP Nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HAGL Agrico, mã chứng khốn HNG) thơng qua phương án chào bán 741,1 triệu cổ phiếu riêng lẻ (tương đương 7.414 tỉ đồng) cho Thaco để hoán đổi nợ bổ sung vốn hoạt động kinh doanh Với giao dịch trên, tỉ lệ sở hữu HAGL cơng ty nơng nghiệp giảm cịn 21,9% thay vào Thaco, Gần cuối tháng 1/2021 Cơng ty Cổ phần Hoàng Anh Gia Lai (mã HAG) vừa báo cáo bán thành công 47,5 triệu cổ phiếu CTCP Nơng nghiệp Quốc tế Hồng Anh Gia Lai (mã HNG) Các giao dịch thực thỏa thuận khoảng thời gian từ ngày 31.12.2020 – 19.01.2021 Thông tin từ phía cơng ty Hồng Anh Gia Lai cho biết việc bán cổ phiếu HNG nhằm thu nguồn tiền để tái cấu khoản nợ vay ngân hàng Bên mua thương vụ không nhắc đến Trong tháng 3/2021 CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL) vừa đăng ký bán 80 triệu cổ phiếu CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (mã HNG) HAGL dự kiến bán thỏa thuận cho đối tác chiến lược, nhằm mục đích tái cấu tài Thời gian giao dịch dự kiến từ ngày 22.03 – 20.04.2021 Nếu chiếu theo mức giá 12.350 đồng/cp chốt phiên 17.03, ước tính giá trị thương vụ vào mức 988 tỉ đồng Theo đó, HAGL hạ sở hữu HNG từ mức nắm giữ 330 triệu cổ phiếu xuống 250 triệu cổ phiếu, tỷ lệ nắm giữ 22,57% vốn 13 Trước đợt giao dịch từ ngày 05.02 đến ngày 03.03.2021, HAGL bán 75 triệu cổ phiếu HNG ước thu khoảng 825 tỉ đồng Như giao dịch hoàn tất, ước tính HAGL thu 1.800 tỉ đồng từ việc “xả” cổ phiếu HNG Về kết kinh doanh, năm 2020, HNG ghi nhận doanh thu 2.374 tỷ đồng, riêng trái mang 1.918 tỷ đồng doanh thu, chiếm tỷ trọng 80% tăng gần 50% so với năm trước Lợi nhuận sau thuế năm đạt 21 tỷ đồng, giúp Cơng ty khỏi tình trạng bị hủy niêm yết cổ phiếu bắt buộc liên tiếp thua lỗ giai đoạn 2018-2019 Dù vậy, tính đến thời điểm 31/12/2020, HNG cịn lỗ lũy kế 2.307 tỷ đồng PHÂN TÍCH MỘT SỐ CÁC CHỈ TIÊU TÀI CHÍNH Nhóm số định giá Q 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 EPS (VNĐ) -2,140 -1,439 -832 19 P/E (Lần) -5.70 -10,63 -22,84 777,61 BVPS (Lần) 8,557 8,259 7,715 7,802 P/B (Lần) 1.43 1,85 1,53 1,86 Beta (Lần) 0.43 0,37 0,46 0,51 Giá trị doanh nghiệp lợi nhuận trước thuế, khấu hao lãi vay (EV/EBITDA) (Lần) 278.81 230,67 -94,71 45,73 Giá trị doanh nghiệp lợi nhuận trước thuế, khấu hao lãi vay (EV/EBITD) (Lần) 72.93 151,80 -189,62 44,30 CHỈ SỐ NGÀNH P/E P/B BETA - 2020 20.46 4.16 0.91 Có thể thấy quý đấu năm 2020 HNG đếu có thu nhập ròng cổ phiếu thường (EPS) bị âm thấy cơng ty bị làm ăn thua lỗ Chỉ quý 4/2020 dương EPS Tuy EPS 19 VND Điều cho thấy HNG hoạt động không tốt, du EPS tăng nhỏ, không thu hút nhà đàu tư Vậy thời điểm quý 4/2020 nhà dầu tư hưởng 19 VND/ cổ phần mà họ năm giữ vào mã HNG Từ việc EPS quý đầu năm 2020 14 âm dẫn đến việc P/E bị âm Năm 2020 P/E tăng mạnh 646,76, nên nhà đầu tư phải trả 646,76 cho môi đồng thu nhập, => cổ phiếu HNG đước thị trường đánh giá cao tiềm phát triển, nhiên chứa đựng rủi ro cao Trong số P/E trung bình ngành đạt 20,46 - số P/B: từ quý – quý P/B tăng quý – quý lại giảm quý P/B lại tăng lên giá trị sổ sách BVPS giảm dần qua quý, BVPS quý năm 2020 1.86chỉ số khơng q cao thấy nhà đầu tư đánh giá giastrij thị trường gần với giá trị doanh nghiệp ghi sổ sách, số P/B thấp so với số ngành 4.16 Mặc dù P/E cao EPS quý không cao cho thấy cơng ty gặp khó khăn (%) Nhóm số sinh lời Quý 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Tỷ suất lợi nhuận gộp biên 40,96 25,48 -11,12 -33,04 Tỷ lệ lãi EBIT 12,49 25,43 -44,44 98,93 Tỷ lệ lãi EBITDA 47,74 38,64 -22,20 102,13 Tỷ suất sinh lợi doanh thu 0,43 -1,45 -58,77 59,79 Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) 0,02 0,10 -3,96 4,19 Tỷ suất sinh lợi vốn dài hạn bình quân (ROCE) 0,50 0,70 0,50 3,89 Tỷ suất sinh lợi tổng tài sản bình quân (ROAA) 0,01 0,04 -1,41 1,47 Chỉ số ngành: Chỉ số % Chỉ số % ROCE 26,56% Khả sinh lời 29,96% ROE 20,72% Tỷ lệ lãi 5,63% ROA 13,24% Tỷ lệ EBITDA/DT 25,89% DT/Vốn hóa 73,12% 15suất lợi nhuận Tỷ 4,86% Với số ROE, ROA tăng không ổn định tương đối thấp cho thấy khả sinh lời công ty không khả quan, lợi nhuận không cao, việc sử dụng đồng vồn không hiệu (%) Nhóm số tăng trưởng Quý 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Tăng trưởng doanh thu 96.02 13.60 21.35 13.78 Tăng trưởng lợi nhuận gộp 184.26 -1509 -434.20 - Tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 103.26 101.30 - 167.22 Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế CĐ công ty mẹ 101.84 101.48 - 161.73 Tăng trưởng tổng tài sản -21.57 -18.07 -1.71 5.92 Tăng trưởng nợ dài hạn -17.41 29.22 51.58 -10.81 Tăng trưởng nợ phải trả -27.53 -23.96 10.75 19.56 Tăng trưởng vốn chủ sở hữu -10.15 -5.09 -18.68 -12.51 Nhóm số tăng trưởng không khả quan Tốc độ tăng trưởng doanh thu không cao tốc dộ tăng trưởng doanh thu trung bình ngành 43,59% Nhóm số khoản Quý 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Tỷ số toán tiền mặt (lần) - 0,01 0,01 - Tỷ số toán nhanh (lần) 0,25 0,39 0,21 0,37 Tỷ số toán 0,62 0.71 0.55 0.57 16 hành (ngắn hạn) (lần) Khả toán lãi vay (lần) 1,04 1,07 -3,04 2,80 Các tỷ số toán nhanh, toán tiền mặt, toán hành HNG nhỏ cho thấy khả tốn cơng ty khơng tốt cơng ty - Từ bảng số liệu tính toán từ bảng cân đối kế toán doanh nghiệp, hệ số phản ảnh tình hình tốn HNG thể rõ Dễ nhìn thấy hệ số tốn 1, có hệ số lãi vay nhỏ khơng q cao, chí số bị âm quý 3/2020 Đều cho thấy HNG lâm vào tình trạng vốn chủ sở hữu khơng cịn, khó khăn khả tốn có nguy bị phá sản (%) Nhóm số địn bẩy tài Q 1/2020 Q 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Tỷ số Nợ ngắn hạn Tổng nợ phải trả 41.67 44.85 44.82 68.66 Tỷ số Nợ vay Tổng tài sản 40.15 48.89 50.17 46.30 Tỷ số Nợ Tổng tài sản 60.69 63.85 64.96 64.88 Tỷ số Nợ ngắn hạn Vốn chủ sở hữu 64.34 79.2 83.09 126.84 IDTỷ số Nợ vay Vốn chủ sở hữu 102.15 135.22 143.18 131.83 Tỷ số Nợ Vốn chủ sở hữu 154.41 176,59 185.39 184.75 Ta thấy tình trạng nợ q nhiều tỷ số nợ tổng tài sản, tỷ số nợ ngắn hạn vốn chủ sở hữu cao, làm cho HNG đứng bờ vực phá sản, khơng có đủ nguồn tiền để trả nợ bổ sung nguồn vốn để tái đầu tư (%) Nhóm cấu chi phí Q 1/2020 Q 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Giá vốn hàng bán/Doanh thu 59.04 74.52 111.12 133.04 17 Chi phí bán hàng/Doanh thu 10.74 23.86 10.27 6.21 Chi phí quản lý doanh nghiệp/Doanh thu 8.46 9.88 8.75 9.43 Chi phí lãi vay/Doanh thu 12.05 23.78 14.60 35.37 Nhóm cấu tài sản Cơ cấu Tài sản ngắn hạn Quý 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Tài sản ngắn hạn/Tổng tài % 15.71 20.21 15.96 25.40 sản Tiền/Tài sản ngắn hạn % 0.51 0.98 1.38 0.43 Đầu tư tài ngắn % hạn/Tài sản ngắn hạn Phải thu ngắn hạn/Tài sản % 37.75 52.50 34.97 63.62 ngắn hạn Hàng tồn kho/Tài sản ngắn % 60.43 44.97 61.77 34.80 hạn Tài sản ngắn hạn khác/Tài % 1.31 1.56 1.87 1.15 sản ngắn hạn Cơ cấu Tài sản dài hạn Quý 1/2020 Quý 2/2020 Quý 3/2020 Quý 4/2020 Tài sản dài hạn/Tổng tài % 84.29 79.79 84.04 74.60 sản Tài sản cố định/Tổng tài % 35.81 37.61 41.10 39.93 sản Tài sản cố định hữu % 99.87 95.81 96.05 96.00 hình/Tài sản cố định Tài sản thuê tài chính/Tài % sản cố định Tài sản vơ hình/Tài sản cố % 0.13 4.19 3.95 4.00 định XDCBDD/Tài sản cố định % 121.03 103.33 95.37 81.15 Các nhóm cấu chi phi cao mà Giá vốn hàng bán/Doanh thu tăng mạnh theo quý, Chi phí bán hàng/Doanh thu có dấu hiệu giảm mức cao, số khác mức cao Nhóm cấu tài sản nhìn chung khơng q cao, tỷ số hàng tồn kho/tài sản ngắn hạn chủ yếu 50% cho thấy hàng tồn kho năm 2020 nhiều Tỷ số tài sản cố định hữu hình/ Tài sản cố định gần 100% cho thấy tài sản HNG tài sản cố định hữu hình Tình hình tài HNG khơng khả quan nên HNG không đầu tư thuê tài quý mà tỷ số Đầu tư tài ngắn hạn/Tài sản ngắn hạn tỷ số Tài sản thuê tài chính/tài sản cố định không đề cập đến 18 KẾT LUẬN: Mặc dù HNG có tín hiệu tốt bị ảnh hưởng Covid-19 gánh nặng nợ nhiều nên tình hình kinh doanh HNG khơng khả qua, giá cổ phiếu HNG có xu hướng giảm xuống phiên giao dịch gần Nhà đầu tư nên cân nhắc kĩ đầu tư vào cổ phiếu HNG, rủi ro vô cao 2.2.2 Phân tích kĩ thuật (phân tích phiên ngày 19/4/2021) Trong phần ta sử dụng biến động giá khối lượng đồng thời kết hợp báo kĩ thuật để dự đoán xu hướng cổ phiếu HNG tương lai Các số báo kĩ thuật sử dụng sau đây: ⁃ Đường trung bình động MA ⁃ Dải Bollinger Band (BB) ⁃ Đường trung bình động hội tụ/phân kì (MACD) ⁃ Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) Trước hết điểm qua tình hình giao dịch cổ phiếu HNG thời gian gần dựa vào khối lượng biến động giá Theo vịng tháng trở lại đây, tình hình giao dịch cổ phiếu HNG sơi động giá cổ phiếu biến động mạnh kèm theo mức khoản cực lớn, nhiều phiên có khối lượng lớn gấp 2-3 lần trung bình 20 phiên Tuy nhiên xu hướng biến động giá chưa thật rõ ràng, xét giai đoạn từ tháng hai đến tháng tư giá dao động điều hòa quanh mốc giá 12.0 19 Biểu đồ kĩ thuật HNG Nguồn: Fireant • Dải Bollinger Band (BB) đường MA20 Dải BB có xu hướng bó hẹp, giá nằm dải này, ép sát MA20, MA20 hỗ trợ cứng cho giá, MA20 ngang kèm theo khối lượng xấp xỉ trung bình 20 phiên Nhận định: dải BB bó hẹp dự báo xu tăng mạnh giảm mạnh tương lai, giá hỗ trợ MA20 tiếp tục tăng vài phiên tới, xu chưa rõ ràng, nên ý theo dõi xu hướng MA20, đường dốc lên dự báo cho xu hướng tăng mạnh tương lai ngược lại • Đường trung bình động hội tụ/phân kì (MACD) Đường MACD có dấu hiệu cắt xuống đường trung bình động, đường có xu hướng hội tụ vùng dương 20 Nhận định: việc MACD đường trung bình động hội tụ báo hiệu xu hướng đảo chiều, cụ thể HNG tăng giảm tích lũy, nhiên vùng hội tụ gần mức biến động giá khơng mạnh • Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) RSI dao động đường 50, đường cân thị trường Nhận định: RSI dao động ngưỡng cân thị trường, xu hướng tăng giảm giá chưa thể xác định Dựa vào báo kĩ thuật trên, ta đưa đánh giá chung cho cổ phiếu sau: Cổ phiếu vùng tích lũy dài, xu hướng tăng giảm chưa thật rõ ràng, giá vùng hỗ trợ cứng, khối lượng giao dịch khơng có dấu hiệu bất thường, theo quan điểm cá nhân nhóm cổ phiếu tăng vài phiên tới bối cảnh thị trường diễn biến tốt, khối lượng giao dịch HNG gần lớn Nhà đầu tư cân nhắc mua cổ phiếu với tỷ trọng nhỏ, chờ xu hướng cp tăng xác nhận rõ ràng lúc mua gia tăng 2.3 Triển vọng đầu tư Chỉ số tài P/E Cổ EPS phiếu ROEA HNG ROS ROAA 2017 13.85 690.00 5.11 15.97 1.56 2018 -20,99 -762.00 -6.33 -17.79 -2.10 2019 -5.58 -2,490.00 -23.77 -134.99 -9.02 2020 771.34 19.00 0.23 0.88 0.09 ĐVT: triệu đồng Năm 2020 năm đầy sóng gió kinh tế khơng Việt Nam mà cịn giới với hồnh hành đại dịch Covid – 19 Việt Nam số kinh tế đạt tăng trưởng dương giai đoạn Covid Từ số tài ta thấy việc hoạt động không hiệu CTCP Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai năm 2018 2019 Đến năm 2020 lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng dương trở lại Tuy số EPS bé làm cho số P/E tăng cách đột biến Thêm vào số ROS – tỷ suất danh lợi doanh thu năm 2017 gấp 18 lần so với năm 2020 Chỉ số ROS năm 2020 cho thấy doanh nghiệp kinh doanh có lãi hiệu chưa cao năm 2020 năm dịch bệnh nhà nước thực cách ly xã hội việc kinh doanh không thuận lợi Năm 2021 dự báo tiếp tục năm khó khăn ngành khai thác cao su ảnh hưởng kinh tế giới dịch bệnh chưa xử lý hoàn toàn Tuy nhiên tháng đầu năm 2021 công ty cấu lại tài khoản nợ giúp cơng ty kinh doanh có hiệu thu hút nguồn đầu tư Dự đoán năm giá cổ phiếu HNG tăng trưởng trở lại triển vọng nhóm ngành cao su cao Tuy tương 21 lai nhóm ngành cao su có cạnh tranh mạnh mẽ địi hỏi cơng ty phải có chiến lược kinh doanh phù hợp để cạnh tranh với mã cổ phiếu khác công ty ngành 22 KẾT LUẬN CTCP nông ngiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai nói riêng ngành cao su Việt Nam chắn k ngừng phát triển mạnh tương lai Dựa phân tích kỹ thuật đánh giá trên, nhóm tin cổ phiếu HNG Hoàng Anh Gia Lai niêm yết thị trường chứng khốn ln coi cột trụ có tiềm lực mạnh trước biến động kinh tế xã hội dịch bệnh Bài báo cáo nhằm cung cấp thông tin giúp người hiểu rõ ngành sản xuất cao su CTCP Hồng Anh Gia Lai tình hình niêm yết chứng khốn HNG doanh nghiệp Từ có nhìn trực quan cổ phiếu này, góp phần vào q trình định có nên đầu tư vào HNG hay không Bài thảo luận đề tài: “Phân tích ngành cao su Cơng ty cổ phần nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HNG)” cịn nhiều thiếu sót, mong thầy bạn đóng góp ý kiến để trở nên hoàn thiện Tài liệu tham khảo: http://ra.vcsc.com.vn/Sector/hang-tieu-dung-200?icbLevel=1&lang=vi-VN https://finance.vietstock.vn/HNG/tai-chinh.htm?tab=CSTC 23 DANH SÁCH NHĨM VÀ PHÂN CƠNG ĐÁNH GIÁ STT HỌ VÀ TÊN CÔNG VIỆC Lê Long Nhật Powerpoint Đào Thị Nhung 2.2.1 Phân tích Hoàng Thị Hồng Nhung 2.3 triển vọng đầu tư Nguyễn Hồng Nhung 2.2.2 Phân tích kĩ thuật Phạm Hồng Nhung Word, mở đầu, lý chọn đề tài, kết luận Phạm Thị Thu Phượng Thuyết trình Nguyễn Thị Sơng Thao 1.1 giới thiệu chung, 1.2 đặc điểm ngành Nguyễn Thị Phương Thảo (K55H3) 2.2.2 Phân tích kĩ thuật Nguyễn Thị Phương Thảo (K55H4) Nhóm trưởng, 2.1 giới thiệu cơng ty 10 Ngơ Thị Thanh Nhàn 2.2.1 Phân tích 11 Phạm Thị Hồng Tâm 1.3 triển vọng ngành 24 ĐÁNH GIÁ ... khoán, doanh nghiệp thành viên VRG, cơng ty cổ phần: Cao su Phước Hịa (PHR), Cao su Đồng Phú (DPR), Cao su Tây Ninh (TRC), Cao su Hịa Bình (HRC), Cao su Thống Nhất (TNC) e Sản phẩm ngành cao su Hiện... nhóm ngành cao su cao Tuy tương 21 lai nhóm ngành cao su có cạnh tranh mạnh mẽ địi hỏi cơng ty phải có chiến lược kinh doanh phù hợp để cạnh tranh với mã cổ phiếu khác công ty ngành 22 KẾT LUẬN... nơng nghiệp quốc tế Hồng Anh Gia Lai (HNG) mơt doanh nghiệp đầu ngành sản xuất cao su Xuất phát từ nguyên nhân trên, để tìm hiểu sâu hơn, nhóm tập trung nghiên cứu đề tài: ? ?Phân tích ngành cao su