Giải pháp hoàn thiện xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tại PVFC

Giải pháp hoàn thiện xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tại PVFC

- -

NGUYỄN THỊ NGỌC ANH

GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP TẠI TỔNG CÔNG TY TÀI CHÍNH CỔ PHẦN DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVFC)

LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ

TP Hồ Chí Minh – Năm 2011

- -

NGUYỄN THỊ NGỌC ANH

GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP TẠI TỔNG CÔNG TY TÀI CHÍNH CỔ PHẦN DẦU KHÍ VIỆT NAM (PVFC)

Chuyên ngành: Kinh tế tài chính – Ngân hàng Mã số: 60.31.12

LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ

NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC:

PGS-TS TRẦM THỊ XUÂN HƯƠNG

TP Hồ Chí Minh – Năm 2011

Tác giả cam đoan Luận văn Thạc sĩ kinh tế này do chính tác giả nghiên cứu và thực hiện Các thông tin, số liệu được sử dụng trong luận văn này là trung thực và được tổng hợp từ các nguồn đáng tin cậy

Tác giả: Nguyễn Thị Ngọc Anh

Lời cam đoan Mục lục

Danh mục các từ viết tắt Danh mục các bảng Danh mục các đồ thị Danh mục các hình vẽ

Trang

PHẦN MỞ ĐẦU 1

1 Lý do chọn đề tài 1

2 Mục tiêu nghiên cứu của đề tài 2

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu 3

4 Phương pháp nghiên cứu và tiếp cận vấn đề 3

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài 3

6 Bố cục của luận văn 4

CHƯƠNG 1 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ XHTD DOANH NGHIỆP TẠI CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH 1.1 Tổng quan chung về xếp hạng tín dụng 6

1.1.4 Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp 11

1.1.5 Quy trình xếp hạng tín dụng doanh nghiệp 12

1.1.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến XHTD Doanh nghiệp 13

1.1.7 Mối quan hệ giữa XHTD DN và công tác phân loại nợ 14

1.2 Xếp hạng doanh nghiệp của các tổ chức xếp hạng quốc tế 15

1.2.1 Xếp hạng doanh nghiệp của S&P 15

1.2.2 Xếp hạng doanh nghiệp của Fitch 17

1.2.3 Xếp hạng doanh nghiệp của Moody’s 19

1.3 XHTD doanh nghiệp của một số ngân hàng hoạt động tại Việt Nam 22

1.3.1 Trung tâm thông tin tín dụng CIC (NHNN) 22

1.3.2 Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của BIDV 24

1.3.3 Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của Ngân hàng Á Châu – ACB 26

1.3.4 Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của ngân hàng Chinatrust 27

1.4 Những bài học kinh nghiệm cho xếp hạng tín dụng doanh nghiệp đối với các TCTD Việt Nam 30

KẾT LUẬN CHƯƠNG 1 32

CHƯƠNG 2 THỰC TRẠNG XHTD DOANH NGHIỆP TẠI TỔNG CÔNG TY TÀI CHÍNH CP DẦU KHÍ VIỆT NAM - PVFC 2.1 Tình hình hoạt động của Tổng công ty tài chính CP Dầu khí Việt Nam (PVFC) 33

2.1.1 Tình hình tài chính và kết quả hoạt động kinh doanh của PVFC 33

2.1.2 Tình hình hoạt động tín dụng 33

2.2 Đánh giá rủi ro ảnh hưởng đến PVFC 35

2.3.3 Đối tượng XHTD doanh nghiệp 39

2.3.4 Nội dung XHTD doanh nghiệp 40

2.4 Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tại PVFC 45

2.4.1 Đối với doanh nghiệp có đủ báo cáo tài chính 2 năm 45

2.4.2 Đối với doanh nghiệp mới thành lập 47

2.4.3 Đối với doanh nghiệp thực hiện dự án đầu tư 48

2.5 Minh họa một đơn vị khách hàng thực tế tại PVFC 49

2.5.1 Thực tế chấm điểm xếp hạng cho công ty X 49

2.5.2 Thống kê và phát hiện lỗi liên quan đến XHTD tại PVFC 52

2.6 Đánh giá XHTD doanh nghiệp của PVFC 53

3.2 Định hướng chính sách quản trị rủi ro của PVFC 67

3.5 Giải pháp hoàn thiện phần mềm XHTD doanh nghiệp tại PVFC 70

3.5.1 Hoàn thiện quy trình nghiệp vụ và công tác triển khai XHTD tại PVFC 70

3.5.2 Giải pháp liên quan đến phân loại hệ thống 70

3.5.3 Hoàn thiện báo cáo kết quả xếp hạng 71

3.5.4 Hoàn thiện và nâng cao công nghệ tài chính 71

3.5.5 Tiếp tục hợp tác với các đơn vị tư vấn có uy tín về XHTD và QTRR 72

3.5.6 Hoàn thiện hệ thống các trọng số, chỉ tiêu phân tích và phân quyền phê duyệt kết quả xếp hạng…… 72

hoàn thiện để chấm điểm xếp hạng lại cho công ty X

PHỤ LỤC 2 :Phương pháp ước tính dự phòng rủi ro tín dụng theo chuẩn mực

quốc tế IAS 39

PHỤ LỤC 3 : Phương pháp tính điểm xếp hạng của Moody’s

PHỤ LỤC 4 : Mối quan hệ giữa kết quả xếp hạng tín dụng của Chinatrust và

kết quả xếp hạng tín dụng của các tổ chức bên ngoài

PHỤ LỤC 5 : Công ty xếp hạng ở Việt Nam

PHỤ LỤC 6 : Chỉ tiêu tài chính theo quyết định 57/2002/QĐ-NHNN

PVN : Tập đoàn Dầu khí Quốc gia Việt Nam

EYVN : Công ty kiểm toán quốc tế Ernst & Young Việt Nam

S& P : Tốc chức xếp hạng quốc tế Standard & Poor's

BASEL : Hiệp ước quốc tế về giám sát hoạt động ngân hàng

CIC : Trung tâm thông tin tín dụng của Ngân hàng nhà nước

Moody's : Moody Investors Services

AlCO : Hội đồng quản lý tài sản nợ - có

: Earning before Interest, Tax, Depreciation & Amortization Earning before Interest, Tax Average

CAPEX : Capital Expenditures - Chi phí vốn

QĐ DA

Teckombank EIB

: : : :

Quyết định Dự án

Ngân hàng Kỹ thương Việt Nam

Ngân hàng TMCP Xuất nhập khẩu Việt Nam

Bảng 1.1 : Phân phối 11 tỷ số chính của Moody’s theo hạng mức tín nhiệm

ngành 20

Bảng 1.2 : Các nhân tố XHTN doanh nghiệp ngành bán lẻ của Moody’s 22

Bảng 1.3 : Các mức xếp hạng tín dụng doanh nghiệp theo CIC 23

Bảng 1.4 : Điểm trọng số các chỉ tiêu phi tài chính trong chấm điểm XHTD DN của Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam – BIDV 24

Bảng 1.5 : Điểm trọng số các chỉ tiêu tài chính, phi tài chính trong XHTD DN của BIDV 25

Bảng 1.6 : Các chỉ tiêu tài chính chấm điểm DN của ACB 26

Bảng 1.7 : Điểm và mức xếp hạng doanh nghiệp tại ACB 27

Bảng 1.8 : Các mức rủi ro trong hệ thống XHTD của Chinatrust 28

Bảng 2.1 : Một số chỉ tiêu tài chính của PVFC qua các năm 33

Bảng 2.2 : Các mức xếp hạng trong hệ thống XHTD nội bộ PVFC 41

Bảng 2.3 : Tỷ trọng điểm đối với chỉ tiêu tài chính và phi tài chính trong hệ thống XHTD nội bộ PVFC 43

Bảng 2.4 : Số liệu tài chính của công ty X năm 2010 – 2011 49

Bảng 2.5 : Kết quả xếp hạng tín dụng thời điểm 31/03/2011 50

Bảng 2.6 : Bảng kết quả khảo sát thống kê 52

Bảng 2.7 : Phân loại nhóm nợ theo kết quả xếp hạng 54

Bảng 2.8 : Ma trận xếp hạng dựa theo kết hợp giữa điều 6 và điều 7 Quyết định 493 54

Bảng 2.9 : Chính sách khách hàng của PVFC theo kết quả xếp hạng và phânloại nhóm nợ 55

Bảng 2.11 : Các mức xếp loại theo Quyết định 57/2002/QĐ-NHNN 62 Bảng 3.1 : Tỷ trọng điểm tài chính và phi tài chính đối với từng loại quy mô

DN 73

Bảng 3.2 : Tỷ trọng yếu tố tài chính và phi tài chính của Chinatrust 74

Biểu đồ 2.1 : Tổng quan chung về hoạt động tín dụng tại PVFC đến T5/2011 34

Sơ đồ 2.1 : Các bước xếp hạng bộ XHTD giành cho doanh nghiệp 46

Sơ đồ 2.2 : Sơ đồ các bước XHTD giành cho DN mới thành lập 47

Sơ đồ 2.3 : Các bước chấm điểm XHTD cho dự án đầu tư 48

PHẦN MỞ ĐẦU

1 Lý do chọn đề tài

Hiện nay, công tác quản trị rủi ro có vai trò cực kỳ quan trọng đối với hệ thống tài chính nói chung và các ngân hàng thương mại, các công ty tài chính nói riêng Rủi ro có thể phát sinh từ các khoản cấp tín dụng (gồm bảo lãnh) và các khoản đầu tư (đầu tư dự án, đầu tư tài chính, đầu tư chứng từ có giá…) Việc đánh giá, thẩm định và quản lý tốt các danh mục tín dụng, đầu tư này sẽ hạn chế những rủi ro mà tổ chức tín dụng sẽ gặp phải và tất yếu sẽ giảm bớt được nợ xấu cũng như các tổn thất tài chính khác

Công ty tài chính cũng như các ngân hàng thương mại đều là định chế tài chính trung gian thực hiện nghiệp vụ kinh doanh tiền tệ và cung ứng các dịch vụ tài chính Mặc dù nhìn mặt bằng chung trong tổng tài sản của các công ty tài chính, danh mục tín dụng chiếm tỷ trọng không lớn như các ngân hàng thương mại, nhưng xếp hạng tín dụng cũng đóng một vai trò quan trọng và ngày càng trở nên cần thiết đối với công tác quản lý rủi ro nói chung và rủi ro tín dụng nói riêng

Thực tế cho thấy ở Việt Nam hiện nay, xếp hạng tín nhiệm do các công ty xếp hạng cung cấp hầu như mới chỉ dừng lại ở các doanh nghiệp niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Việc đánh giá hoạt động của các doanh nghiệp này đã theo một chuẩn mực chung, một nguyên tắc chung, thống nhất, tuy nhiên kết quả xếp hạng có khả năng chưa chính xác vì thông tin không đầy đủ Ngay cả trên thị trường xếp hạng tín nhiệm (XHTN) quốc tế, các tổ chức xếp hạng hàng đầu cũng không tránh khỏi những sai lầm khi đánh giá rủi ro và đưa ra các kết quả thiếu độ tin cậy Điều này đã được ghi nhận trong báo cáo dài 37 trang của Uỷ ban chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) năm 2009, công bố kết quả điều tra kéo dài 10 tháng trong năm 2007 đối với hoạt động của Fitch, Moody’s và Standard & Poor’s Báo cáo đã khẳng định điều mà nhiều người Phố Wall từ lâu đã nghi ngờ rằng các tổ chức XHTN này đã “coi thường các xung đột lợi ích và chỉ chú ý đến lợi nhuận khi xếp hạng các loại

chứng khoán” (nguồn vnexpress.net) Các cáo buộc của SEC đã cho thấy một sự

thật không mấy tốt đẹp về các tổ chức xếp hạng tín nhiệm, đồng thời phá vỡ sự tin tưởng gần như tuyệt đối đã được các nhà đầu tư duy trì trong một thời gian dài trước khi khủng hoảng xảy ra đối với các tổ chức này Thực tế đó khiến các tổ chức XHTN này phải nhìn lại các tiêu chí đánh giá, xem xét lại mức độ ảnh hưởng lên kết quả xếp hạng của mối quan hệ giữa họ với khách hàng

Đối với các TCTD, khi sử dụng hệ thống đánh giá rủi ro thiếu độ chính xác có thể khiến các tổ chức này quá lạc quan về triển vọng khách hàng và sẵn sàng đưa

ra các quyết định đồng ý sẽ dẫn đến hậu quả khó lường Do vậy, không ngừng hoàn

thiện hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ là việc mà các tổ chức tín dụng cần tiến hành một cách định kỳ nhằm thích ứng kịp thời với những biến động của thị trường, tăng cường hơn nữa khả năng dự báo trong quản trị rủi ro tín dụng và đồng thời cho thấy tầm quan trọng của đề tài nghiên cứu

2 Mục tiêu nghiên cứu của đề tài

Với hơn 10 năm thành lập, Tổng công ty Tài chính cổ phần Dầu khí Việt Nam (PVFC) vẫn được xem là một định chế tài chính còn non trẻ Là đơn vị thuộc Tập đoàn Dầu khí quốc gia Việt Nam (PVN), PVFC cung cấp các dịch vụ tài chính chủ yếu cho các đơn vị trong ngành Dầu khí, các công ty con cũng như các đơn vị có tham gia ký kết thỏa thuận hợp tác toàn diện Cùng với những biến động lớn trên thị trường, nguy cơ nợ xấu này càng tăng và do vậy công tác quản trị rủi ro gần đây tại PVFC đã thực sự được chú trọng Biểu hiện vào tháng 8/2009, PVFC đã triển khai hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ mới với sự hỗ trợ và tư vấn của tổ chức kiểm toán quốc tế Ernst & Young (EYVN) Kết quả xếp hạng tín dụng nội bộ sẽ được dùng để ước tính dự phòng rủi ro tín dụng, hỗ trợ cho việc phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng theo điều 7-Quyết định 493/2005/QĐ-NHNN, sẽ giúp cho tổ chức đánh giá chính xác hơn và tiến gần hơn đến chuẩn mực quốc tế

(IAS 39 - Phụ lục I)

Hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ mới này sẽ không tránh khỏi có những bất cập trong quá trình triển khai trong thực tế Nghiên cứu này của tác giả nhằm

tiếp cận cơ sở lý luận hiện đại về xếp hạng tín dụng, phân tích hiện trạng và các chỉ tiêu đánh giá trong xếp hạng tín dụng doanh nghiệp của PVFC so với hệ thống đánh giá xếp hạng tiên tiến Mặt khác, đề tài sẽ cho thấy những ưu điểm cũng như những hạn chế, nguyên nhân của những bất cập khi XHTD doanh nghiệp đang áp dụng tại PVFC Bằng việc tiếp thu những tiến bộ trong kinh nghiệm của các tổ chức xếp hạng quốc tế, các NHTM trong nước và nước ngoài, đề tài nghiên cứu sẽ mạnh dạn đề xuất những giải pháp góp phần hoàn thiện cho công tác xếp hạng tín dụng doanh nghiệp tại PVFC

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài là việc áp dụng hệ thống XHTD, các chỉ tiêu đánh giá tính điểm XHTD khách hàng doanh nghiệp được đưa vào áp dụng từ tháng 8/2009 Tuy nhiên, do đặc thù của PVFC thì khách hàng cá nhân chủ yếu là cán bộ công nhân viên trong ngành Dầu khí, mức độ rủi ro thấp hơn và XHTD cá nhân không ảnh hưởng nhiều đến chính sách quản trị rủi ro (QTRR) của PVFC Do vậy, đề tài chỉ tập trung nghiên cứu sâu XHTD dành cho khách hàng doanh nghiệp Những nghiên cứu tại thời điểm này là cần thiết và có ý nghĩa lớn khi hệ thống XHTD nội bộ vẫn đang trong quá trình hoàn thiện

4 Phương pháp nghiên cứu và tiếp cận vấn đề

Luận văn sử dụng phương pháp phân tích số liệu định tính để làm rõ thực trạng XHTD doanh nghiệp Phương pháp so sánh giữa các tiêu chuẩn của hệ thống XHTD nội bộ PVFC với các tố chức xếp hạng trong nước và quốc tế

Phương pháp nghiên cứu tình huống, sử dụng các kết quả XHTD của nhiều khách hàng đang có dư nợ tín dụng tại PVFC từ Hội sở đến các Chi nhánh về nội dung, phương pháp và cách thức xếp hạng

Từ những nghiên cứu đưa ra nhận định cụ thể và các giải pháp mang tính thực tiễn cao để nhằm hoàn thiện XHTD doanh nghiệp tại PVFC

5 Ý nghĩa khoa học và thực tiễn của đề tài

Có thể khẳng định đề tài mang tính thực tiễn rất cao khi PVFC áp dụng một hệ thống XHTN nội bộ mới Việc nghiên cứu có kết quả sẽ giúp PVFC hoàn thiện hơn quy trình tín dụng, chính sách tín dụng, trong đó có các vấn đề liên quan đến XHTD khách hàng nhằm phù hợp với chính sách tín dụng hiện hành tại PVFC cũng như phù hợp với thông lệ quốc tế

Hiện nay, phân loại nợ áp dụng theo điều 6 - Quyết định NHNN ngày 22/04/2005 của Ngân hàng nhà nước (NHNN) về phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng; Quyết định sửa đổi số 18/2007/QĐ-NHNN này 25/04/2007 chưa đánh giá đầy đủ các yếu tố định tính và định lượng ảnh hưởng đến khả năng trả nợ của khách hàng Do vậy, việc chuyển qua phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng theo Điều 7 - Quyết định 493/2005/QĐ-NHNN sẽ giúp đánh giá công tác này một cách chính xác hơn và tiến gần hơn đến chuẩn mực quốc tế Nhờ đó kết quả phân loại của hệ thống XHTD sẽ được sử dụng để ước tính dự phòng rủi ro tín dụng với độ chính xác cao hơn

493/2005/QĐ-Xây dựng thành công hệ thống XHTD nội bộ, đặc biệt là công tác XHTD doanh nghiệp sẽ giúp các nhà quản trị tài chính có định hướng chiến lược kinh doanh rõ ràng, áp dụng chính sách phù hợp cho từng nhóm đối tượng khách hàng

6 Bố cục của luận văn

“Giải pháp hoàn thiện XHTD doanh nghiệp tại PVFC” có bố cục bao gồm phần giới thiệu và 3 chương với kết cấu chi tiết như sau:

Chương 1:

Trình bày tổng quan về hệ thống XHTD doanh nghiệp, kinh nghiệm từ các tổ chức xếp hạng quốc tế, các NHTM hoạt động tại Việt Nam và từ đó rút ra các bài học kinh nghiệm

Chương 2:

Trình bày thực trạng XHTD doanh nghiệp hiện đang áp dụng tại PVFC Những khảo sát thực tiễn, phân tích, đánh giá, so sánh, kiểm chứng các chỉ tiêu đánh giá trong mô hình chấm điểm để rút ra những ưu điểm cũng như những bất cập cần cải tiến, xác định rõ nguyên nhân nhằm hoàn thiện, chỉnh sửa công tác XHTD doanh nghiệp, một công cụ hiệu quả trong chính sách QTRR giúp ngăn ngừa và giảm thiểu rủi ro tín dụng tại PVFC

Chương 3:

Trình bày tổng quan chung về PVFC và khuyến nghị các giải pháp mang tính thực tiễn nhằm hoàn thiện công tác XHTD doanh nghiệp và cải tiến chính sách dự phòng rủi ro tín dụng tại PVFC

1.1 Tổng quan chung về xếp hạng tín dụng 1.1.1 Khái niệm về xếp hạng tín dụng

Định nghĩa theo tổ chức “United Credit – Education Services” thì xếp hạng tín dụng (XHTD) hay xếp hạng tín nhiệm (XHTN) là những ý kiến đánh giá về rủi ro tín dụng và chất lượng tín dụng, thể hiện khả năng và thiện ý trả nợ (gốc, lãi hoặc cả hai) của đối tượng đi vay để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính một cách đầy đủ và đúng hạn thông qua hệ thống xếp hạng theo ký hiệu Hiện nay, trên thế giới có hai phương pháp xếp hạng tín dụng chính là mô hình toán học và phương pháp chuyên gia

Theo định nghĩa của Viện nghiên cứu Nomura (Nomura Research Institute): Xếp hạng tín nhiệm là sự đánh giá hiện thời về mức độ sẵn sàng và khả năng trả (gốc, lãi) đối với chứng khoán nợ của một nhà phát hành trong suốt thời gian tồn tại của chứng khoán đó

Như vậy có thể định nghĩa, XHTD là những ý kiến đánh giá về rủi ro tín dụng và chất lượng tín dụng, thể hiện khả năng và thiện chí trả nợ (gốc, lãi hoặc cả hai) của đối tượng đi vay để đáp ứng các nghĩa vụ tài chính một cách đầy đủ và đúng hạn thông qua hệ thống xếp hạng theo ký hiệu

1.1.2 Vai trò của Xếp hạng tín dụng 1.1.2.1 Đối với các TCTD

Hiện nay, hệ thống XHTD, đặc biệt là XHTD doanh nghiệp có ý nghĩa cực kỳ quan trọng đối với các TCTD trong công tác quản trị rủi ro Một hệ thống XHTD hiệu quả sẽ kiểm soát được mức độ tín nhiệm khách hàng, đánh giá hiệu quả danh mục tín dụng, danh mục đầu tư thông qua việc giám sát sự thay đổi dư nợ và phân loại nợ trong từng nhóm khách hàng đã được xếp hạng, qua đó điều chỉnh danh mục, áp dụng chính sách ưu tiên vào các nhóm khách hàng an toàn

Vai trò của XHTD trong các TCTD lúc này chính là cơ sở để quản trị rủi ro tín dụng nhằm hạn chế và giới hạn rủi ro ở mức mục tiêu, nhằm đảm bảo ổn định tính thanh khoản và thích ứng với các tình huống xấu có thể xảy ra Đồng thời, XHTD cũng hỗ trợ TCTD trong việc phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro, tiến tới mục đích tối đa hóa lợi nhuận và bảo vệ sự ổn định của hệ thống ngân hàng

Theo Quyết định 493/2005/QĐ-NHNN về phân loại nợ, trích lập và sử dụng dự phòng để xử lý rủi ro tín dụng trong hoạt động của các tổ chức tín dụng, hiện tại, trong các ngân hàng Việt Nam, nhiều định chế tài chính vẫn áp dụng việc trích lập dự phòng theo "tuổi nợ" Tuy nhiên, khi TCTD có một hệ thống xếp hạng hiệu quả (hiện mới chỉ có ở một số ít các ngân hàng) sẽ hỗ trợ cho việc sử dụng phương pháp định tính để xác định mức độ rủi ro của các khoản tín dụng, từ đó trích lập dự phòng

theo tỷ lệ phù hợp, gần hơn với thông lệ quốc tế (IAS 39) Xác định tương đối chính

xác tổn thất ước tính thì việc trích lập trở nên đơn giản, hiệu quả và chính xác hơn Không chỉ giúp xây dựng chính sách phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro theo phương pháp định tính, công tác xếp hạng tín dụng còn là cơ sở để xây dựng chính sách tín dụng và chính sách khách hàng nhất quán, góp phần thực hiện nguyên tắc cho vay của các TCTD Việc sàng lọc, phân loại khách hàng được tiến hành ngay từ khâu phê duyệt cấp tín dụng và thực hiện định kỳ thường xuyên trong suốt quá trình cho vay, tùy vào mỗi TCTD sẽ áp dụng những điều chỉnh về chính

sách lãi suất, chính sách tài sản đảm bảo hay các ưu tiên khác nhau cho mỗi nhóm khách hàng

1.1.2.2 Đối với các đối tượng khác

Đối với nhà đầu tư: Xếp hạng tín nhiệm giúp cho nhà đầu tư có một công

cụ để đánh giá rủi ro tín dụng, giảm thiểu chi phí thu thập, phân tích, giám sát khả năng trả nợ của các tổ chức phát hành trái phiếu, công cụ nợ Đồng thời, nhà đầu tư cũng có thể nhận được mức lãi suất cao hơn do giảm bớt được trung gian tài chính (ngân hàng) trong quá trình lưu thông tiền tệ

Đối với doanh nghiệp: Xếp hạng tín nhiệm giúp các công ty mở rộng thị

trường vốn trong và ngoài nước, giảm bớt sự phụ thuộc vào các khoản vay ngân hàng Xếp hạng tín nhiệm cũng giúp duy trì sự ổn định nguồn tài trợ cho công ty, các công ty được xếp hạng cao có thể duy trì được thị trường vốn, ngay cả khi thị trường vốn có những biến động bất lợi, nguồn tài trợ linh hoạt hơn Đặc biệt đối với các DN niêm yết trên thị trường chứng khoán khi được xếp hạng cao sẽ được nhiều nhà đầu tư quan tâm hơn

Đối với chính phủ và thị trường tài chính: Xếp hạng tín nhiệm giúp thị

trường tài chính minh bạch hơn, nâng cao hiệu quả của nền kinh tế và tăng cường khả năng giám sát thị trường của chính phủ và NHNN

Hiện nay, hầu hết các thị trường chứng khoán trên thế giới đều tồn tại các tổ chức xếp hạng, một xu thế phù hợp và tất yếu Không chỉ có các tổ chức tín dụng mà nhà nước, nhà phát hành hay các nhà đầu tư cũng đều rất quan tâm đến XHTD XHTD sẽ nâng cao tính công khai, lành mạnh, vững chắc của thị trường vì các thông số đã được công khai để các thành phần tham gia thị trường hoàn toàn chủ động trong việc lựa chọn mục tiêu của mình Thấy được tầm quan trọng của XHTD mà kinh doanh thông tin tín nhiệm từ lâu đã không còn xa lạ trên thế giới, nhiều công ty XHTD đã ra đời và cũng bắt đầu xuất hiện ở Việt Nam trong vài năm gần đây

1.1.3 Dữ liệu cơ sở của XHTD theo Basel II (Internal Rating Based – IRB)

Để chuẩn hóa hoạt động của hệ thống các ngân hàng trên thị trường tài chính quốc tế, các ngân hàng lớn trên thế giới (chủ yếu ở Châu Âu) đã thực hiện một số công cụ, trong đó có Hiệp ước Basel (còn gọi là Basel I) Tuy nhiên, với nhiều khủng hoảng xảy ra trên thị trường tài chính thế giới trong thời gian gần đây, đặc biệt là hàng loạt những rủi ro phát sinh trong lĩnh vực tài chính ngân hàng đã khiến Chính phủ các quốc gia này phải xem xét lại vấn đề nhằm cải tiến Basel I (1988) thành một Hiệp ước Basel mới vào tháng 6/2004 với mục tiêu tăng cường các giải pháp kiểm soát rủi ro của hệ thống ngân hàng – còn gọi là Basel II, bao gồm các “tiêu chuẩn vốn quốc tế”

Như vậy, theo yêu cầu của Basel II, các tổ chức tín dụng sẽ sử dụng hệ thống cơ sở dữ liệu của nội bộ để đánh giá vấn đề rủi ro tín dụng, từ đó xác định khả năng tổn thất tín dụng Dữ liệu được phân thành 3 nhóm khái quát như sau:

 Nhóm dữ liệu tài chính liên quan đến các hệ số tài chính của khách hàng cũng như các đánh giá của các tổ chức xếp hạng

 Nhóm dữ liệu định tính phi tài chính liên quan đến trình độ quản lý, khả năng nghiên cứu và phát triển sản phẩm mới, các dữ liệu về khả năng tăng trưởng của ngành

 Những dữ liệu mang tính cảnh báo liên quan đến các hiện tượng báo hiệu khả năng không trả được nợ cho ngân hàng như số dư tiền gửi, hạn mức thấu chi

Từ những dữ liệu trên, ngân hàng nhập vào một mô hình định sẵn, từ đó tính được xác xuất không trả được nợ của khách hàng Đó có thể là mô hình tuyến tính, mô hình probit và thường được xây dựng bởi các tổ chức tư vấn chuyên nghiệp

Việc áp dụng phương pháp IRB sẽ xác định đúng thực tế mức độ rủi ro của từng trạng thái rủi ro gồm các khoản cho vay doanh nghiệp, cho vay các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SMEs), cho vay bán lẻ, cho vay thế chấp bất động sản, chứng

khoán hóa, góp vốn cổ phần và các trạng thái không cân bằng khác Hiện nay, các TCTD đều có hệ thống xếp hạng khách hàng và hệ thống này được sử dụng để làm căn cứ cho thẩm định tín dụng và quyết định cho vay Khi xác định được tổn thất ước tính, đặc biệt là xác định được xác suất khả năng vỡ nợ (PD - Probability of Default) của khách hàng sẽ giúp TCTD nâng cao được chất lượng việc giám sát và tái xếp hạng khách hàng sau khi cho vay

Với mỗi kỳ hạn xác định, tổn thất có thể ước tính được tính toán dựa trên công thức sau:

EL = EAD x LGD x PD

Trong đó:

EL: Expected Loss - tổn thất có thể ước tính

PD: Probability of Default là xác suất khách hàng không trả được nợ

LGD: Loss Given Default - tỷ trọng tổn thất ước tính, đây là tỷ trọng phần vốn bị tổn thất trên tổng dư nợ tại thời điểm khách hàng không trả được nợ, được tính theo công thức như sau:

LGD = (EAD - Số tiền có thể thu hồi)/EAD

EAD: Exposure at Default - Tổng dư nợ của khách hàng tại thời điểm khách hàng không trả được nợ, được tính theo Basel II như sau:

EAD = Dư nợ bình quân + LEQ x HMTD chưa sử dụng bình quân

Trong đó, LEQ - Loan Equivalent Exposure là tỷ trọng phần vốn chưa sử dụng có nhiều khả năng sẽ được khách hàng rút thêm tại thời điểm không trả được nợ

"LEQ x Hạn mức tín dụng chưa sử dụng bình quân" chính là phần dư nợ khách hàng rút thêm tại thời điểm không trả được nợ ngoài mức dư nợ bình quân

Thực tế, nếu chúng ta coi hạng khách hàng là một biến kết quả, thì các biến nguyên nhân để xác định được biến kết quả trên chính là các đánh giá về tình hình tài chính, tình hình phi tài chính của doanh nghiệp đi vay và được xác định theo phương pháp "liên tục" dựa trên các mô hình toán Cùng các biến này khi xác định theo phương pháp “rời rạc” sẽ cho ra kết quả riêng của PD – xác suất khách hàng không trả được nợ và TCTD có thể dựa vào đó để tái xếp hạng tín dụng khách hàng Hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ sẽ tiếp cận đến tất cả các yếu tố có liên quan đến rủi ro tín dụng Do vậy, việc xây dựng hệ thống ước tính tổn thất tín dụng như trên dựa trên hệ thống cơ sở dữ liệu nội bộ - IRB là một xu thế tất yếu của các NHTM cũng như các TCTD khác Tuy nhiên, việc tính toán bất kỳ chỉ tiêu nào cũng khá phức tạp, đòi hỏi phải có một cơ sở dữ liệu đầy đủ, phần mềm xử lý dữ liệu hiện đại và phải có một lộ trình khoa học

1.1.4 Phương pháp xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

Để thực hiện xếp hạng, các tổ chức xếp hạng trên thế giới có thể sử dụng phương pháp chuyên gia hoặc mô hình toán học hoặc cả hai

Phương pháp chuyên gia (analyst driven ratings): Một số nhà phân tích

hàng đầu kết hợp với đội ngũ chuyên gia trong các tổ chức xếp hạng để đánh giá khả năng thanh toán nợ của đối tượng cần xếp hạng Họ sẽ tìm kiếm thông tin thông qua các báo cáo của doanh nghiệp, thông tin thị trường và thông tin từ phỏng vấn hay thảo luận với các thành viên Ban điều hành, thành viên Hội đồng quản trị Họ sử dụng những thông tin này để đánh giá tình trạng tài chính, tình hình hoạt động kinh doanh, các chính sách và chiến lược quản trị rủi ro của toàn doanh nghiệp Kết quả cuối cùng chính là hạng mức xếp hạng tín dụng của doanh nghiệp cần xếp hạng

Mô hình toán học xếp hạng tín nhiệm (model driven ratings): Theo

phương pháp này thì hầu như chỉ tập trung vào các dữ liệu định lượng và kết hợp chặt chẽ chúng trong một mô hình toán học đã được các chuyên gia xếp hạng nghiên cứu và kiểm chứng Thông qua mô hình, các tổ chức xếp hạng có thể đánh

giá chất lượng tài sản, khả năng sinh lợi, khả năng trả nợ dựa trên chủ yếu là các báo cáo tài chính được công bố kèm theo những điều chỉnh thích hợp

Các tổ chức lớn trên thế giới như Fitch, S&P, Moody’s sử dụng chủ yếu là phương pháp chuyên gia vì phương pháp này đánh giá một cách toàn diện về nền kinh tế, quốc gia, ngành và doanh nghiệp Tuy nhiên, phương pháp này có hạn chế là mang tính chủ quan Vì vậy, các tổ chức này đều có gắng lượng hóa tối đa các biến định tính có thể trong quá trình phân tích, đồng thời cũng kết hợp sử dụng các mô hình toán để dự báo hạng mức tín nhiệm và rủi ro vỡ nợ

1.1.5 Quy trình xếp hạng tín dụng doanh nghiệp

Quy trình xếp hạng được các TCTD xây dựng dựa trên chính sách tín dụng và các quy định có liên quan Tuy nhiên, một quy trình thông thường nhất gồm có 3 bước cơ bản như sau:

Bước 1: Thu thập thông tin liên quan đến các chỉ tiêu, tiêu chí đánh giá được

thiết lập trong hệ thống XHTD nội bộ của đơn vị Hầu hết các bộ cẩm nang hướng dẫn xếp hạng đều thiết kế bảng câu hỏi thu thập thông tin khách hàng Cán bộ tín dụng sẽ cập nhật thông tin qua quá trình thẩm định, qua các tài liệu khách hàng cung cấp cũng như qua các kênh thông tin đáng tin cậy khác như CIC, Internet…

Bước 2: Nhập các dữ liệu đầu vào và phân tích bằng mô hình để đưa ra kết

luận về mức xếp hạng Mô hình này được cài đặt và chay thử theo đúng thời gian quy định của NHNN trước khi chính thức được áp dụng Trong đó, hệ thống sử dụng đồng thời các chỉ tiêu tài chính và chỉ tiêu phi tài chính Đối với chỉ tiêu phi tài chính chỉ là định tính nên yêu cầu phải được sử dụng khách quan, linh hoạt và phù hợp với từng loại hình doanh nghiệp, từng lĩnh vực ngành nghề kinh doanh Hệ thống chấm điểm sẽ tự động đưa ra kết quả về tổng số điểm đạt được, mức xếp hạng và tình trạng phân loại nợ tương ứng Kết quả xếp hạng tín dụng tại các TCTD chỉ mang tính nội bộ và thường không được công bố rộng rãi

Bước 3: Theo dõi tình trạng tín dụng của các đối tượng được xếp hạng Định

kỳ TCTD lập các báo cáo phân tích đánh giá, so sánh giữa kết quả xếp hạng và tình

hình thực tế rủi ro xảy ra, và dựa trên tần suất phải điều chỉnh mức xếp hạng đã thực hiện đối với khách hàng để xem xét, kiến nghị điều chỉnh mô hình

1.1.6 Các nhân tố ảnh hưởng đến XHTD doanh nghiệp

Trong bối cảnh hội nhập và tốc độ phát triển ngày càng cao, ngày cáng sôi động của nền kinh tế, việc xếp hạng doanh nghiệp sẽ hiểu rõ hơn về những hạn chế và rủi ro tiềm ẩn mà chính doanh nghiệp có thể phải đối mặt Tuy nhiên, để hoạt động XHTD đạt được chất lượng cao, đánh giá chính xác tình hình sức khỏe của doanh nghiệp, đánh giá khách quan và được thừa nhận rộng rãi thì cần có các yếu tố ảnh hưởng sau đây:

Thứ nhất: Chất lượng cung cấp thông tin

Thông tin trong XHTD là các thông tin về tài chính, thông tin phi tài chính liên quan đến khách hàng cần chấm điểm xếp hạng Thông tin có đầy đủ và độ tin cậy cao thì kết quả XHTD sẽ phản ánh càng chân thực hơn đối tượng xếp hạng Trong thực tế hiện nay thì việc thu thập thông tin còn găp nhiều khó khăn, quy chế về công bố thông tin minh bạch hóa trong hoạt động doanh nghiệp chưa được luật hóa Các cơ quan xếp hạng khó tiếp cận nguồn thông tin về hồ sơ xác thực khi đưa dữ liệu vào phân tích

Thứ 2: Công nghệ tài chính

Để có được kết quả xếp hạng, các TCTD bắt buộc phải triển khai phần mềm xếp hạng tín dụng nội bộ, được thiết kế riêng phù hợp với dữ liệu thông tin nội bộ và khả năng kết nội phần mềm quản trị ngân hàng

Để đáp ứng yêu cầu ngày càng cao, các TCTD phải có những giải pháp ứng dụng công nghệ thông tin không chỉ được đầu tư theo chiều rộng mà còn theo chiều sâu Công nghệ tài chính ngân hàng chính là hạ tầng để các TCTD đổi mới dịch vụ, gia tăng tiện ích và mở rộng phạm vi hoạt động, trong đó có công tác XHTD nội bộ

Thứ 3: Năng lực và trình độ của cán bộ tín dụng

Công nghệ dù có hiện đại, tiên tiến thì vẫn không thể thiếu yếu tố con người, và yếu tố con người liên quan đến hệ thống XHTD chính là các cán bộ khách hàng trực tiếp tìm kiếm thông tin để nhập dữ liệu Yếu tố con người, chuyên môn cùng với những kinh nghiệm nhạy bén đóng vai trò quan trọng, có ảnh hưởng trực tiếp đến công tác kết quả XHTD

Thứ 4: Những thay đổi trong thủ tục, cơ chế và chính sách

Mọi hoạt động của các TCTD đều không được nằm ngoài khuôn khổ các quy định, cơ chế cũng như chính sách của NHNN và Chính Phủ Ngân hàng nhà nước đều thường xuyên ban hành các quy định, quy chế nhằm quản trị rủi ro tín dụng, duy trì tính thanh khoản và phòng ngừa những tổn thất không đáng có cho các TCTD

Tình đến thời điểm hiện nay, khung pháp lý liên quan đến hoạt động XHTD có các quy định 57/2002/QĐ-NHNN, quyết định 493/2005/QĐ-NHNN xuất phát từ hiệp định Basel II thông qua năm 2004 Các kênh thông tin chung quan trong mà các TCTD có thể truy cập là CIC, cơ quan thuế, ủy ban giám sát tài chính quốc gia… Hoạt động của các cơ quan này cùng với những quy định, chính sách phải có sự thay đổi theo từng thời kỳ, từng giai đoạn để phù hợp với tình hình thực tế, đặc biệt khi nền kinh tế Việt Nam, nền kinh tế thế giới có nhiều biến động

1.1.7 Mối quan hệ giữa XHTD DN và công tác phân loại nợ

Quyết định 493 của NHNN về việc phân loại nợ và trích lập dự phòng rủi ro tín dụng được ban hành nhằm nâng cao công tác quản trị rủi ro tín dụng tại các TCTD, giúp các TCTD chủ động hơn trong công tác xử lý nợ tồn đọng Theo quy định này thì hiện các TCTD có thể sử dụng 2 phương pháp phân loại nợ: phương pháp định lượng và phương pháp định tính Trong đó, phương pháp định lượng là phân loại nợ theo tuổi nợ, còn phương pháp định tính lại căn cứ dựa trên hệ thống XHTD nội bộ và chính sách dự phòng rủi ro tín của TCTD đó được NHNN chấp thuận

Kết quả XHTD là điểm tổng hợp và tương ứng với các mức trên thang điểm là nhóm nợ tương ứng Thang điểm và nhóm nợ này không nhất thiết phải giồng nhau giữa các TCTD mà tùy thuộc vào cơ chế vận hành của mỗi hệ thống xếp hạng nội bộ và được đăng ký với NHNN

1.2 Xếp hạng doanh nghiệp của các tổ chức xếp hạng quốc tế

Khi đề cập đến vấn đề XHTD, chúng ta không thể không nhắc đến các tổ chức xếp hạng uy tín trên thế giới hiện nay như Fitch, S&P, Moody’s… Vậy phương pháp khoa học cũng như cách thức xếp hạng để các tổ chức này đạt được uy tín và thế giới công nhận là gì? Với các thông tin đã được công bố, đề tài nghiên cứu sẽ cố gắng trình bày những tham khảo về các phương pháp xếp hạng hàng đầu trên thế giới và một số hệ thống xếp hạng của TCTD trong nước

1.2.1 Xếp hạng doanh nghiệp của S&P

Standard&Poor’s được biết đến với tư cách là một cơ quan đánh giá tín dụng, chuyên cung cấp các xếp hạng tín dụng về các món nợ của các tập đoàn nhà nước và tư nhân S&P đã được uỷ ban chứng khoán Mỹ SEC chứng nhận là một trong những tập đoàn đánh giá xếp hạng tín nhiệm được thừa nhận ở bậc quốc gia

Cũng như Fitch, phương pháp xếp hạng của S&P bao gồm cả phân tích định tính và định lượng S&P cũng tập trung nhiều vào phân tích dòng tiền và khả năng thanh toán trong quá khứ Trước đây, phân tích khả năng sinh lợi là một trong các bước phân tích rủi ro tài chính doanh nghiệp Nhưng theo tiêu chuẩn XHTD doanh nghiệp 2008, S&P nhấn mạnh khả năng sinh lợi như một phần của bước đánh giá rủi ro kinh doanh và năng lực cạnh tranh Trong quy trình xếp hạng, S&P không phân loại theo tính chất của dữ liệu mà phân loại theo rủi ro gồm rủi ro kinh doanh và rủi ro tài chính

 Rủi ro kinh doanh bao gồm rủi ro ngành, khả năng cạnh tranh, vị thế doanh nghiệp trong ngành, lợi thế kinh tế, khả năng sinh lợi trong sự so sánh với các doanh nghiệp khác trong nhóm tương đồng S&P nhấn mạnh nhân tố chính trong rủi ro kinh doanh là khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp Các vấn đề phân tích

trong rủi ro kinh doanh hay trong phân tích định tính của Fitch, S&P và Moody's hầu hết là giống nhau

 Rủi ro tài chính gồm phân tích chính sách tài chính, chính sách và thông tin kế toán, khả năng đáp ứng của dòng tiền, cấu trúc vốn, khả năng thanh toán ngắn hạn Để đánh giá khả năng trả nợ, S&P đưa ra một số tỷ số chính để phân tích:

Trong đó: Khấu hao = Depreciation (D) + Amortisation (A)

EBITDA: Tỷ suất lợi nhuận trước lãi vay, thuế và khấu hao CAPEX: Capital Expenditures (chi phí vốn)

1.2.2 Xếp hạng doanh nghiệp của Fitch

Fitch được đánh giá là một trong những tổ chức xếp hạng tín dụng hàng đầu trên thế giới, có trụ sở đặt tại NewYork và Luân Đôn với hệ thống văn phòng và công ty liên doanh ở trên 49 khu vực và lãnh thổ của hơn 90 quốc gia, cùng với khoảng hơn 2000 công ty bảo hiểm

Fitch xếp hạng doanh nghiệp dựa trên phân tích định tính và phân tích định lượng Phương pháp phân tích của Fitch bao gồm phân tích dữ liệu tài chính và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp trong khoảng thời gian ít nhất là 5 năm Fitch dựa trên phương pháp phân tích so sánh để đánh giá sức mạnh của mỗi doanh nghiệp và rủi ro kinh doanh trong mối quan hệ với các doanh nghiệp tương đồng Mặt khác, phân tích độ nhạy cũng được thực hiện để đánh giá khả năng của doanh nghiệp khi đương đầu với những thay đổi trong môi trường kinh doanh Một nhân tố xếp hạng then chốt theo Fitch là tính linh hoạt tài chính mà phần lớn dựa vào khả năng tạo ra dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

Phân tích định tính

Môi trường kinh doanh: Những rủi ro và cơ hội trong môi trường kinh doanh được

Fitch khảo sát có thể tác động đến ngành từ sự thay đổi tập quán tiêu dùng, dân số, khoa học kỹ thuật

Rủi ro ngành: Fitch xếp hạng các doanh nghiệp trong bối cảnh chung của ngành mà

nó hoạt động

Vị thế của doanh nghiệp trên thị trường phụ thuộc vào sự đa dạng hoá sản phẩm, đa

dạng hoá đối tượng khách hàng, người cung ứng, quản lý tốt các chi phí sản xuất và một vài nhân tố khác tác động đến năng lực cạnh tranh của doanh nghiệp

Về năng lực của ban quản trị: Fitch đánh giá ban quản trị thông qua khả năng tạo ra

sự hài hòa về mọi mặt trong doanh nghiệp, duy trì hiệu quả hoạt động kinh doanh và củng cố vị thế công ty trên thị trường Mặt khác, để giảm yếu tố chủ quan trong

cách đánh giá, các chỉ tiêu tài chính cũng được sử dụng làm thước đo năng lực ban quản trị

Về chính sách kế toán: Sử dụng những phân tích, nghiên cứu để điều chỉnh và trình

bày lại báo cáo tài chính của doanh nghiệp, từ đó làm cơ sở để so sánh với các công ty khác (gồm có nguyên lý kế toán, phương pháp định giá hàng tồn kho, phương pháp khấu hao, cách xử lý tài sản vô hình, kế toán ngoại bảng )

Phân tích định lượng

Trong phân tích định lượng, Fitch quan tâm tới phân tích xu hướng của một nhóm các tỷ số hơn là việc phân tích bất kỳ một tỷ số riêng lẻ nào Fitch sử dụng một cách đa dạng các thước đo định lượng về dòng tiền, thu nhập, đòn bẩy và các khoản đảm bảo nợ để đánh giá rủi ro tín dụng Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cung cấp cho doanh nghiệp sự đảm bảo rủ ro tín dụng nhiều hơn là từ nguồn tài trợ bên ngoài Fitch cũng nhấn mạnh vai trò của EBITDA (lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao) - một thước đo quan trọng về khả năng tạo ra thu nhập chưa tính đến đòn bẩy tài chính và được sử dụng phổ biến trong quá trình định giá Sau đây là những thước đo chính mà Fitch dùng để phân tích rủi ro tín dụng:

Các thước đo dòng tiền:

 Dòng tiền trước thay đổi vốn lưu động (Funds From Operations – FFO)

 Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh (Operating Cash Flow - CFO)

 Dòng tiền tự do (Free Cash Flow – FCF)

Chi phí thuê ngoài)

Các tỷ số bảo đảm (coverage ratio):

 Nợ thuần = Nợ – tiền mặt và các khoản tương đương tiền



1.2.3 Xếp hạng doanh nghiệp của Moody’s

Moody’s Investor Services là công ty đánh giá thuộc tập đoàn Moody’s Corporation, được thành lập năm 1909 bởi John Moody Một trong những chủ sở hữu lớn nhất của Moody’s là công ty Berksire Hathaway của tỷ phú Warren Buffet Hiện tại, Moody’s chiếm ~ 40% thị phần đánh giá tín dụng trên toàn thế giới

Moody's thiết lập 11 tỷ số chung nhất để sử dụng trong phân tích so sánh, các tỷ số này được Moody's ứng dụng rộng rãi ở những quốc gia khác nhau, những ngành khác nhau và các báo cáo xếp hạng doanh nghiệp Tuy nhiên, trong quy trình cụ thể, Moody's có thể xem xét bớt hoặc thêm vào các chỉ tiêu cho phù hợp với từng ngành riêng biệt 11 tỷ số thường được Moody's sử dụng gồm:

Theo báo cáo của Moody's, họ đã nghiên cứu khoảng 50% các công ty phi tài chính của Mỹ về phân phối của 11 tỷ số trên tất cả các ngành theo hạng mức tín nhiệm từ cao đến thấp (tính tỷ số trung bình từng ngành) Trong đó, 5 tỷ số có mối quan hệ mạnh mẽ với các hạng mức tín nhiệm ngành từ Aaa đến C:

Bảng 1.1: Phân phối 11 tỷ số chính của Moody’s theo hạng mức tín nhiệm

Rating (FFO+Lãi vay)/ Lãi vay FFO/Tổng nợ EBITA/Lãi vay Tổng nợ/ EBITDA

Tổng nợ/Giá trị sổ sách

của vốn

Bảng 1.1 (tiếp): Phân phối 11 tỷ số chính của Moody’s theo hạng mức tín nhiệm Hạng

tín nhệm

Lợi nhuận hoạt động

biên

EBITDA biên

EBITA/Tài sản trung

bình

Chi phí vốn/ Khấu hao

Dòng tiền giữ lại/ Tổng nợ

Biến động doanh thu

Aa 21% 22.1% 20% 1.4 46.7% 14.5 A 15.5% 16.6% 14.5% 1.3 35.7% 15

B 8.4% 9.8% 7.1% 1 10.2% 17 C 1.8% 2.7% 2.9% 0.8 2.6% 14.5

Nguồn: Moody’s

biến động doanh thu (hệ số phương sai của doanh thu)

Bảng 1.2 : Thang điểm XHTN doanh nghiệp ngành bán lẻ của Moody’s

1.3 XHTD DN của một số NHTM hoạt động tại Việt Nam 1.3.1 Trung tâm thông tin tín dụng CIC (NHNN)

Trung tâm thông tin tín dụng CIC là tổ chức xếp hạng thuộc NHNN bên cạnh cung cấp báo cáo thông tin về tình hình dư nợ, chất lượng tín dụng còn thực hiện xếp hạng doanh nghiệp (loại trừ các TCTD) theo các hướng dẫn của NHNN Có thể nói CIC thuần túy chỉ xếp hạng các khách hàng của TCTD, do vậy kết quả xếp hạng này chủ yếu được CIC cung cấp cho các TCTD phục vụ việc cấp vốn, cho vay của các tổ chức này Mặt khác, căn cứ vào độ tin cậy tín dụng của các DN được khảo sát, cũng có thể xem đây là một gợi ý, một kênh tham khảo về chất lượng DN, biết được bản chất về năng lực kinh doanh, trạng thái DN đó đang ở mức nào để nhà đầu tư đưa ra quyết định đầu tư

Công việc xếp hạng sẽ căn cứ vào các chỉ tiêu tài chính theo các báo cáo tài chính của DN và chỉ tiêu phi tài chính như quản trị điều hành, cơ cấu tổ chức doanh

nghiệp… để đánh giá, xếp hạng Các chỉ tiêu được chuẩn hóa và đưa ra thành điểm Từ tổng điểm của các chỉ tiêu, cộng lại thành khung điểm và chia thành 9 loại doanh nghiệp, được xếp hạng từ AAA đến C Do những hạn chế về nguồn cung cấp thông tin, CIC hiện đang chủ yếu sử dụng các chỉ tiêu tài chính để chấm điểm theo hướng dẫn tại quyết định 57/2002/QĐ-NHNN ngày 24/01/2002 của NHNN và xem

nhẹ các chỉ tiêu phi tài chính do vậy dẫn đến độ tin cậy, độ chính xác chưa cao Bảng 1.3: Các mức xếp hạng tín dụng doanh nghiệp theo CIC

BẢNG XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP Ký hiệu

AAA Từ 139 điểm trở lên

Loại tối ưu: Doanh nghiệp hoạt động hiệu quả cao,

khả năng tự chủ tài chính rất tốt, triển vọng phát triển lâu dài, tiềm lực tài chính mạnh, lịch sử vay trả nợ tốt Rủi ro thấp nhất

AA Từ 124 điểm đến 138 điểm

Loại ưu: doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả và ổn

định Khả năng tự chủ tài chính tốt, triển vọng phát triển tốt Lịch sử vay trả nợ tốt, rủi ro thấp

A Từ 109 điểm đến 123 điểm

Loại tốt: Tình hình tài chính ổn định, hoạt động

kinh doanh có hiệu quả Lịch sử vay trả nợ tốt, rủi ro tương đối thấp

BBB Từ 94 điểm đến 108 điểm

Loại khá: Hoạt động tương đối hiệu quả, tình hình

tài chính ổn định, có hạn chế nhất định về tiềm lực tài chính Rủi ro trung bình

BB Từ 79 điểm đến 93 điểm

Loại trung bình khá: Doanh nghiệp hoạt động tốt

trong hiện tại nhưng dễ bị ảnh hưởng bởi những biến động lớn trong kinh doanh do sức ép cạnh tranh Tiềm lực tài chính trung bình Rủi ro trung bình

B Từ 64 điểm đến 78 điểm

Loại trung bình: Doanh nghiệp hoạt động chưa có

hiệu quả, khả năng tự chủ tài chính thấp Rủi ro tương đối cao

CCC Từ 49 điểm đến 63 điểm Loại trung bình yếu: doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả thấp, tự chủ vế tài chính yếu, rủi ro cao CC Từ 34 điểm đến 48

điểm

Loại yếu: Doanh nghiệp hoạt động kếm hiệu quả,

tự chủ tài chính yếu kém, khả năng trả nợ ngân hàng kém, rủi ro rất cao

C Dưới 33 điểm

Loại yếu kém: Doanh nghiệp hoạt động yếu kém,

thua lỗ kéo dài, không tự chủ về tài chính, năng lực quản lý yếu kém, rủi ro rất cao

1.3.2 XHTD DN của Ngân hàng Đầu tư & Phát triển Việt Nam (BIDV)

Ngày 14/11/2006, thống đốc NHNN đã chính thức chấp thuận cho BIDV thực hiện chính sách trích lập dự phòng rủi ro tín dụng theo quy định tại điều 7 quyết định 493/2005/QĐ-NHNN và BIDV trở thành NHTM tại Việt Nam đi đầu trong công tác triển khai hệ thống XHTD Tại thời điểm đó, nợ xấu của BIDV lên tới 31% nhưng đến 2006, tỷ lệ này giảm xuống 9,6%, năm 2007 là 3,9% và cuối

quý 2/2008 chỉ còn 2,77% (theo http://laodong.com.vn ngày 25/06/2008) BIDV

xây dựng hệ thống XHTD theo nguyên tắc hạn chế tối đa ảnh hưởng chủ quan của các chỉ tiêu tài chính Các chỉ tiêu tài chính được đánh giá dựa theo khung hướng dẫn của NHNN và có điều chỉnh một vài hệ số thống kê ngành theo tính toán từ dữ liệu thông tin tín dụng của BIDV

Hệ thống XHTD của BIDV gồm 3 phần: Hệ thống XHTD đối với khách hàng là TCKT, khách hàng cá nhân và các TCTD Trong đó, cấu phần hệ thống XHTD cho khách hàng TCKT là cốt lõi bởi đây là đối tượng khách hàng luôn có tổng dư nợ chiếm tỷ trọng lớn nhất

Các chỉ tiêu phi tài chính được xây dựng nhằm bổ sung cho các chỉ tiêu tài chính Tùy theo mức độ quan trọng mà giữa các chỉ tiêu và nhóm chỉ tiêu có trọng số khác nhau Trong đó, bộ chỉ tiêu phi tài chính gồm bốn mươi chỉ tiêu đánh giá thuộc năm nhóm gồm: khả năng trả nợ từ lưu chuyển tiền tệ, trình độ quản lý, quan hệ với TCTD, các nhân tố bên ngoài và các đặc điểm hoạt động khác

Bảng 1.4: Điểm trọng số các chỉ tiêu phi tài chính trong chấm điểm XHTD DN của Ngân hàng đầu tư phát triển Việt Nam – BIDV

Chỉ tiêu phi tài chính Doanh nghiệp nhà nước Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài

Doanh nghiệp khác

Khả năng trả nợ từ lưu

Nguồn: Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam

Bộ chỉ tiêu tài chính gồm: Nhóm chỉ tiêu thanh khoản, nhóm chỉ tiêu hoạt động, nhóm chỉ tiêu cân nợ và nhóm chỉ tiêu thu nhập Khả năng phân biệt giữa các ngành là rất rõ ràng khi hệ thống cơ sở dữ liệu nội bộ (IRB) của BIDV được thống kê với trên 30 ngành (thuộc nông - lâm – ngư nghiệp, thương mại dịch vụ, xây dựng và công nghiệp) Doanh nghiệp được phân chia thành 3 nhóm: doanh nghiệp nhà nước, doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài và doanh nghiệp khác; phân theo 2 loại là doanh nghiệp đã được kiểm toán báo cáo tài chính và chưa được kiểm toán báo cáo tài chính với tỷ trọng được trình bày trong bảng sau:

Bảng 1.5: Điểm trọng số các chỉ tiêu tài chính, phi tài chính trong XHTD DN của BIDV

Báo cáo tài chính được

kiểm toán Báo cáo tài chính chưa kiểm toán

Nguồn: Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam

Tuy nhiên, trong các chỉ tiêu định tính thì số lượng chỉ tiêu được lượng hóa hoặc mang tính khách quan chưa nhiều, và các chỉ tiêu còn lại phụ thuộc vào phán đoán chủ quan của cán bộ chấm điểm

Với mục tiêu ngày càng nâng cao hơn nữa công tác ngăn ngừa rủi ro tín dụng góp phần ổn định mọi mặt cho toàn hệ thống NH, BIDV đã xây dựng chặt chẽ quy trình giám sát và tiếp tục hoàn thiện hệ thống XHTD nội bộ

1.3.3 XHTD DN tại Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB)

Hệ thống XHTD nội bộ được xây dựng và hiện đang áp dụng cho Ngân hàng thương mại CP Á Châu – ACB được tư vấn theo hệ thống xếp hạng tín dụng của công ty kiểm toán quốc tế Ernst & Young, bao gồm 3 thành phần:

 Hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ cho doanh nghiệp

 Hệ thống xếp hạng tín dụng cho hộ kinh doanh

 Hệ thống xếp hạng tín dụng cho cá nhân

Trong đó, hệ thống xếp hạng tín dụng nội bộ giành cho doanh nghiệp là quan trong nhất Hiện nay, các bộ xếp hạng này đã được chọn lọc, đơn giản hóa nhưng đồng thời có sự cải tiến cho phù hợp với tình hình thực tế Hệ thống XHTD nội bộ doanh nghiệp của ACB được chia thành 2 hệ thống chấm đểm: 1 phân hệ dùng để xét duyệt (scoring xét duyệt) và 1 phân hệ dùng để phân loại nợ (scoring phân loại nợ), trong đó phân hệ xét duyệt gồm các bộ chỉ tiêu khác so với hệ thống phân loại nợ và tỷ trọng điểm khắt khe hơn Phân hệ xét duyệt được sử dụng khi ra quyết định cấp tín dụng, phân hệ phân loại nợ được cán bộ xếp định kỳ hàng quý phù hợp với kỳ phân loại nợ

Hệ thống XHTD nội bộ của ACB sử dụng báo cáo tài chính tròn năm Việc đánh giá các yếu tố tài chính của doanh nghiệp được xếp hạng dựa trên phương pháp định lượng qua việc phân tích báo cáo tài chính trong năm gần nhất Các nhóm chỉ tiêu tài chính được xem xét bao gồm:

Bảng 1.6: Các chỉ tiêu tài chính chấm điểm DN của ACB

Nhóm chỉ tiêu thanh khoản

Khả năng thanh toán hiện hành Khả năng thanh toán nhanh Khả năng thanh toán tức thời

Nhóm chỉ tiêu hoạt động

Vòng quay vốn lưu động Vòng quay hàng tồn kho Vòng quay các khoản phải thu Hiệu suất sử dụng tài sản cố định

Nhóm chỉ tiêu cân nợ Tổng nợ phải trả/Tổng tài sản

Nợ dài hạn/Vốn CSH

Nhóm chỉ tiêu thu nhập Lợi nhuận gộp/Doanh thu thuần

Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh/DT thuần

Nguồn: Sổ tay chấm điểm xếp hạng ACB

Các yếu tố phi tài chính được đánh giá kết hợp bằng phương pháp định tính và phương pháp định lượng Số điểm cho mỗi chỉ tiêu được đánh giá từ 20 đến 100

điểm và tỷ trọng cho từng chỉ tiêu được thay đổi tùy thuộc vào ngành nghề và quy mô doanh nghiệp của khách hàng

Kết quả từ hệ thống xếp hạng nội bộ ACB có 10 mức xếp hạng từ AAA đến C Thang điểm cho các mức xếp hạng đăng ký với NHNN theo scoring phân loại nợ và scoring xét duyệt như sau:

Bảng 1.7: Điểm và mức xếp hạng doanh nghiệp tại ACB Stt scoring PLN Điểm theo scoring xét duyệtĐiểm theo Mức xếp hạng Phân loại nợ

Nguồn: Cẩm nang tín dụng ACB

Mã khách hàng dùng để chấm điểm tín dụng đồng thời cũng là mã trên hệ thống TCBS (phần mềm corebanking) Mã này là duy nhất trên toàn hệ thống, với hệ thống tin học ngân hàng hiện đại được vận hành từ năm 2001 đã giúp ích cho hệ thống xếp hạng và việc quản lý khách hàng rất chặt chẽ

1.3.4 XHTD DN tại Ngân hàng Chinatrust (Đài Loan)

Chinatrust là ngân hàng thương mại Đài Loan, có chi nhánh và văn phòng đại diện ở nhiều nước trên thế giới /Tại Việt Nam, Chinatrust đặt văn phòng đại