TÓM TẮT LUẬN VĂN Trong chương 1, giới thiệu đề tài nghiên cứu Trên sở tính cấp thiết đề tài nghiên cứu phân tích báo cáo tài chính, Luận văn khái quát tổng quan cơng trình nghiên cứu liên quan Từ xác định mục tiêu, câu hỏi nghiên cứu, đối tượng, phạm vi nghiên cứu phương pháp nghiên cứu Đồng thời, nhấn mạnh ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu Báo cáo tài DN cung cấp thơng tin quan trọng tình hình tài chính, kết hoạt động DN sau kỳ SXKD Nhưng nhìn vào số đơn lẻ BCTC khơng đánh giá tồn diện tình hình SXKD mà DN đạt được, dự báo tình hình tài tương lai Chính thế, đối tượng quan tâm đặc biệt đến BCTC nhà quản trị cần phải áp dụng phương pháp phân tích BCTC xem xét mối quan hệ số BCTC, đồng thời xác định xu hướng biến động chủ yếu số, từ hoạch định chiến lược phát triển cho DN tương lai Qua nghiên cứu, tìm hiểu thực trạng tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn, tác giả nhận thấy số bất cập tình hình tài Cơng ty BTS Chính thế, tác giả chọn “ Phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn” làm đề tài Luận văn Góp phần đưa đề xuất nâng cao lực tài Cơng ty BTS nói riêng cơng ty hoạt động lĩnh vực vật liệu xây dựng nói chung Kết cấu Luận văn gồm chương: Chương 1: Giới thiệu đề tài nghiên cứu Chương 2: Cơ sở lý luận phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Chương 3: Phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Chương 4: Thảo luận kết nghiên cứu đề xuất số giải pháp nâng cao lực tài cho Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Trong chương 2, sở lý luận phân tích báo cáo tài doanh nghiệp Sau khái quát vấn đề liên quan đến phân tích báo cáo tài khái niệm mục đích báo cáo tài chính; khái niệm ý nghĩa phân tích BCTC; sở liệu phân tích báo cáo tài Luận văn sâu trình bày vấn đề nội dung phân tích, phương pháp tổ chức phân tích báo cáo tài DN Về nội dung phân tích BCTC, tác giả tổng hợp nội dung phân tích bao gồm: Đánh giá khái qt tình hình tài chính, phân tích cấu trúc tài chính, phân tích tình hình cơng nợ khả tốn, phân tích hiệu kinh doanh, phân tích rủi ro tài phân tích tiêu tài đặc thù công ty cổ phần niêm yết Đánh giá khái qt tình hình tài chính, nhằm mục đích đưa nhận định sơ bộ, ban đầu thực trạng tài sức mạnh tài DN Qua đó, nhà quản lý nắm mức độ độc lập mặt tài chính, an ninh tài khó khăn mà DN phải đương đầu Để đánh giá khái qt tình hình tài chính, tiến hành đánh giá khái quát nét chung phản ánh tình hình tài doanh nghiệp như: Tình hình huy động vốn, mức độ độc lập tài chính, khả tốn khả sinh lợi Phân tích cấu trúc tài chính, nhằm đánh giá tính hợp lý cấu nguồn vốn xét mối liên hệ với cấu tài sản DN, giúp nhà quản trị nắm tình hình phân bổ tài sản nguồn tài trợ tài sản, biết nguyên nhân dấu hiệu ảnh hưởng đến cân tài chính, quan trọng đưa định điều chỉnh sách huy động vốn, sử dụng vốn đảm bảo DN có cấu trúc tài lành mạnh, hiệu tránh rủi ro kinh doanh Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn, nhằm cung cấp thơng tin cấu khoản nợ phải thu, nợ phải trả tác động đến khả tốn DN Từ đó, đưa biện pháp thu hồi toán nợ nhằm đảm bảo uy tín, ổn định tình hình tài DN Phân tích hiệu kinh doanh, nhằm nâng cao hiệu kinh doanh nâng cao sức cạnh tranh DN Chính thế, phân tích hiệu kinh doanh nội dung phân tích tài góp phần cho DN tồn phát triển Để phân tích hiệu kinh doanh góc độ khác như: Phân tích hiệu sử dụng tài sản, phân tích hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu; phân tích hiệu sử dụng chi phí, phân tích hiệu sử dụng tiền vay Phân tích rủi ro tài chính, nhằm mục đích đánh giá mức độ rủi ro tài mà DN gặp thơng qua độ lớn địn bẩy tài Độ lớn địn bẩy tài lớn mức rủi ro tài cao Chính thế, việc sử dụng địn bẩy tài dao hai lưỡi nên nhà quản lý phải sử dụng hợp lý để cân mức độ rủi ro Phân tích tiêu tài đặc thù cơng ty cổ phần niêm yết, nhằm giúp nhà đầu tư quan tâm, xem xét tiêu tài liên quan trực tiếp đến lợi ích họ để đưa định mua cổ phiếu đầu tư thu lợi nhuận tối đa hoạt động kinh doanh Các tiêu thường sử dụng phân tích như: Thu nhập cổ phiếu, số P/E, tỷ lệ chi trả cổ tức, tỷ suất cổ tức Về phương pháp phân tích BCTC, tác giả khái quát tổng hợp phương pháp phân tích như: Phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp đồ thị, phương pháp Dupont phương pháp liên hệ cân đối Về tổ chức phân tích BCTC, tác giả trình bày việc thiết lập trình tự bước cơng việc cần tiến hành q trình phân tích, vận dụng tổng hợp phương pháp phân tích để đánh giá kết quả, rõ sai lầm kiến nghị biện pháp sửa chữa thiếu sót hoạt động tài DN Tổ chức phân tích BCTC gồm bước: Lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích hồn thành phân tích Trong chương 3, phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Sau giới thiệu tổng quan Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn bao gồm: Giới thiệu lịch sử hình thành phát triển; mơ hình tổ chức máy quản lý; kết hoạt động SXKD Luận văn tiến hành phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn theo hướng tiếp cận “Phân tích hệ thống tiêu tài theo nội dung kinh tế” cách toàn diện mặt: Đánh giá khái qt tình hình tài chính, phân tích cấu trúc tài tình hình bảo đảm tài chính, phân tích cơng nợ khả tốn, phân tích hiệu kinh doanh, phân tích rủi ro tài chính, phân tích tiêu tài đặc thù cơng ty cổ phần niêm yết sau: - Đánh giá khái quát tình hình tài Thơng qua kết phân tích, quy mơ huy động vốn Công ty BTS giảm dần Bên cạnh đó, nợ phải trả ln chiếm tỷ trọng lớn tổng nguồn vốn Điều này, chứng tỏ tình hình huy động vốn Công ty BTS không tốt, chủ yếu huy động từ bên ngoài, mức độ độc lập, tự chủ tài khơng cao Mặt khác, tiêu khả sinh lợi ROA, ROE, ROI, ROS Cơng ty BTS ln tình trạng âm năm 2012 2013 Tuy nhiên, không dấu hiệu tiêu cực thời gian Cơng ty BTS gặp khó khăn thị trường tiêu thụ biến động kinh tế, cạnh tranh gay gắt tình trạng xi măng cung vượt cầu Đến năm 2014 tiêu ROA, ROE, ROS, ROI dương, xấp xỉ so với Công ty Cổ phần Xi măng Bỉm Sơn cao so với mức trung bình ngành vật liệu xây dựng Đây tín hiệu đáng mừng - Phân tích cấu trúc tài tình hình bảo đảm tài + Phân tích cấu trúc tài Về cấu tài sản, quy mô tài sản Công ty BTS có xu hướng thu hẹp qua năm 2010, 2013, 2014 theo xu hướng chuyển dịch dần tăng tài sản ngắn hạn giảm tài sản dài hạn tốc độ tăng tài sản ngắn hạn nhỏ tốc độ giảm tài sản dài hạn Tuy nhiên, tổng tài sản Công ty BTS tài sản dài hạn chiếm tỷ trọng lớn so với tài sản ngắn hạn Về cấu nguồn vốn, quy mô nguồn vốn Công ty BTS giảm qua năm 2012, 2013, 2014 Nhưng nợ phải trả chiếm tỷ trọng cao 75% tổng nguồn vốn Chứng tỏ, cấu nguồn vốn Công ty BTS cân đối + Phân tích tình hình bảo đảm tài Vốn hoạt động Công ty BTS gia tăng qua năm 2012, 2013, 2014 mang giá trị âm Chứng tỏ, nguồn tài trợ thường xuyên Công ty BTS không đủ để tài trợ cho tài sản dài hạn nên phải bù đắp phần thiếu hụt phần nợ ngắn hạn, dẫn đến cân cán cân tốn Cơng ty BTS gặp khó khăn tốn khoản nợ ngắn hạn tương lai Nhìn chung, tính ổn định cân tài Cơng ty BTS thấp - Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn + Phân tích tình hình cơng nợ phải thu, phải trả Tổng khoản phải thu giảm qua năm 2012, 2013, 2014 Đặc biệt, năm 2014 giảm gần nửa so với năm 2013 Nguyên nhân chủ yếu khoản phải thu khách hàng giảm mạnh khoản phải thu khách hàng chiếm tỷ trọng cao 70% tổng khoản phải thu Bên cạnh đó, số vòng quay phải thu khách hàng tăng nhanh, thời gian vịng quay phải thu khách hàng giảm mạnh Chứng tỏ, Cơng ty BTS có sách thu hồi cơng nợ nhanh, hiệu quả, giảm tình trạng chiếm dụng vốn Mặt khác, tổng nợ phải trả giảm qua năm 2012, 2013, 2014 Chủ yếu nợ vay ngắn hạn, nợ vay dài hạn phải trả cho người bán giảm Chứng tỏ, Công ty BTS tích cực tốn nợ vay kỳ hạn + Phân tích khả tốn Luận văn phân tích khả tốn thơng qua tiêu lấy từ bảng cân đối kế toán báo cáo lưu chuyển tiền tệ Công ty BTS giai đoạn 2012-2014 Qua phân tích, Cơng ty BTS đảm bảo khả toán, mức độ an tồn tài khơng cao tương lai gặp phải rủi ro Đồng thời, lượng tiền lấy từ hoạt động SXKD không đủ bù đắp khả toán cho hoạt động đầu tư hoạt động tài Cơng ty BTS Cơng ty BTS cần xây dựng dự toán tiền khoa học thời gian tới để đảm bảo khả tốn nhằm nâng cao uy tín, ổn định tình hình tài - Phân tích hiệu kinh doanh Luận văn tiến hành phân tích hiệu kinh doanh tập trung: Phân tích hiệu sử dụng tài sản, phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn phân tích hiệu sử dụng chi phí Đặc biệt, Luận văn tập trung vào phân tích hiệu sử dụng tài sản hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu thơng qua mơ hình tài Dupont với hai tiêu tài ROA ROE Qua phân tích, hiệu sử dụng tài sản hiệu sử dụng hàng tồn kho Cơng ty BTS có xu hướng tăng thấp Bên cạnh đó, ROE có xu hướng tăng, năm 2014 tăng 35,87% so với năm 2103 Chứng tỏ, hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu nâng cao Công ty BTS tích cực tăng vốn chủ sở hữu Ngồi ra, tỷ suất sinh lợi tiền vay tăng lên không cao chứng tỏ Công ty BTS sử dụng hiệu vốn vay Với lượng tiền vay lớn huy động giai đoạn 2012 – 2014, Công ty BTS cần xem xét đưa định vay hợp lý để vừa đảm bảo vốn cho SXKD vừa tránh lãng phí Tỷ suất sinh lợi chi phí bán hàng, tỷ suất sinh lợi chi phí quản lý doanh nghiệp tỷ suất sinh lợi tổng chi phí liên tục âm năm 2012, 2013 đến năm 2014 tăng lên giá trị dương Nhìn chung, Cơng ty BTS lãng phí khoản chi phí bỏ kỳ Cơng ty BTS cần có biện pháp cụ thể rõ ràng để kiểm sốt chi phí, góp phần tăng trưởng DN - Phân tích rủi ro tài Hệ số địn bẩy tài bình qn có xu hướng giảm xuống Chứng tỏ, mức độ sử dụng nợ tổng nguồn vốn giảm, đồng thời vốn chủ sở hữu sử dụng vào kinh doanh có xu hướng gia tăng khơng nhiều Bên cạnh đó, độ lớn địn bẩy tài lại tăng lên, đặc biệt năm 2014 tăng lên 2,91 lớn Khi Công ty BTS sử dụng nhiều nợ vay mức độ rủi ro cao Để hạn chế rủi ro, Cơng ty BTS cần cân nhắc việc sử dụng địn bẩy tài thời gian tới - Phân tích tiêu tài đặc thù cơng ty cổ phần niêm yết Do lợi nhuận sau thuế Công ty BTS liên tục âm vào năm 2012, 2013 kéo theo tiêu EPS P/E Công ty BTS âm năm 2012, 2013 Đến năm 2014, tình hình sản xuất Cơng ty BTS bắt đầu lên lợi nhuận bắt đầu dương trở lại: EPS năm 2104 tăng vọt lên 1.117 VNĐ, P/E năm 2104 tăng nhanh 19,1 lần so với năm 2012 tăng 8,8 lần so với năm 2013 Điều này, chứng tỏ cổ phiếu Công ty BTS hấp dẫn nhà đầu tư hấp dẫn so với công ty khác ngành Trong chương 4, thảo luận kết nghiên cứu đề xuất số giải pháp cao lực tài cho Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Dựa tình hình SXKD phân tích đầy đủ Luận văn, tác giả tổng hợp, đánh giá đưa điểm mạnh tình hình tài Cơng ty BTS như: Khả toán tốt; quản lý khoản phải thu, phải trả hiệu quả; sử dụng địn bẩy tài phù hợp; tỷ suất sinh lợi vốn chủ sở hữu cao Bên cạnh đó, Cơng ty BTS cịn tồn số điểm yếu tình hình tài cần khắc phục thời gian tới như: Cơ cấu tài khơng hợp lý; quản lý hàng tồn kho chưa tốt; quản lý chi phí chưa tốt; lưu chuyển tiền tệ cịn bất cập Từ đó, tác giả đưa số đề xuất nhằm nâng cao lực tài cho Cơng ty BTS sau: Xây dựng cấu tài hợp lý; quản lý chặt chẽ hàng tồn kho; tăng cường kiểm sốt chi phí; nâng cao chất lượng dòng tiền Cuối cùng, tác giả khái quát đóng góp mặt lý luận lẫn thực tiễn đề tài nghiên cứu hạn chế định tồn q trình nghiên cứu hồn thiện Luận văn KẾT LUẬN ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU Trong kinh tế thị trường cạnh tranh ngày gay gắt nay, đối tượng quan tâm tới tình hình tài DN thông qua thông tin khác BCTC địi hỏi độ tin cậy, xác cao mục tiêu riêng họ Chính thế, phân tích BCTC DN cơng cụ đắc lực có vai trị quan trọng việc định đối tượng quan tâm Đặc biệt, nhà quản trị - người trực tiếp lãnh đạo, quản lý DN Qua thời gian nghiên cứu lý luận trực tiếp tiến hành phân tích BCTC Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn, tác giả hoàn thành Luận văn “Phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn” Với nỗ lực thân giúp đỡ tận tình giáo viên hướng dẫn khoa học TS Phạm Xuân Kiên Luận văn giải vấn đề sau: Hệ thống hóa lý luận phân tích BCTC doanh nghiệp; tiến hành phân tích BCTC Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn; đề xuất giải pháp nâng cao lực tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Tác giả hy vọng sở giúp cho Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn nói riêng cơng ty khác ngành nói chung thực tốt cơng tác quản lý nâng cao lực tài chính, nhằm đạt hiệu SXKD cao Đồng thời, thực tốt chức cung cấp thông tin DN cho kinh tế thị trường ngày phát triển hội nhập kinh tế quốc tế mạnh mẽ Tác giả xin gửi lời cảm ơn sâu sắc tới TS Phạm Xuân Kiên cô Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn tận tình bảo giúp đỡ tác giả hồn thành Luận văn Dù có nhiều cố gắng trình nghiên cứu Luận văn không tránh khỏi hạn chế định Tác giả mong nhận ý kiến đóng góp thầy cô giáo độc giả quan tâm để Luận văn hoàn thiện ... lý luận trực tiếp tiến hành phân tích BCTC Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn, tác giả hoàn thành Luận văn ? ?Phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn? ?? Với nỗ lực thân giúp... hoạt động tài DN Tổ chức phân tích BCTC gồm bước: Lập kế hoạch phân tích, tiến hành phân tích hồn thành phân tích Trong chương 3, phân tích báo cáo tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Sau... thống hóa lý luận phân tích BCTC doanh nghiệp; tiến hành phân tích BCTC Công ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn; đề xuất giải pháp nâng cao lực tài Cơng ty Cổ phần Xi măng Vicem Bút Sơn Tác giả hy