Phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần pvi

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - HỒ THỊ KHÁNH VÂN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PVI LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG Hà Nội - 2012 ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - HỒ THỊ KHÁNH VÂN PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PVI Chun ngành Mã số : Tài Ngân hàng : 60 34 20 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS.NGUYỄN PHÚ GIANG ] Hà Nội - 2012 MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT i DANH MỤC BẢNG ii DANH MỤC HÌNH VẼ iii LỜI MỞ ĐẦU CHƢƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH BCTC 12 1.1 Tổng quan hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp 12 1.1.1 Khái niệm mục tiêu Báo cáo tài 12 1.1.2 Các đối tƣợng sử dụng Báo cáo tài 13 1.1.3 Phân loại báo cáo tài 15 1.2 Tổng quan phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 21 1.2.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài 21 1.2.2 Mục đích phân tích Báo cáo tài 23 1.2.3 Vai trị phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 25 1.2.4 Quy trình phân tích báo cáo tài 27 1.2.5 Nguyên tắc phân tích báo cáo tài 28 1.2.6 Kinh nghiệm phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 28 1.3 Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 31 1.3.1 Phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp 31 1.3.2 Phân tích hệ số tài đặc trƣng 33 1.3.3 Phân tích mối quan hệ tƣơng tác hệ số tài 44 1.4 Đánh giá cơng tác phân tích BCTC đƣa định tài 45 1.5 Các nhân tố ảnh hƣởng tới phân tích BCTC doanh nghiệp 46 1.5.1 Các nhân tố chủ quan 46 1.5.2 Các nhân tố khách quan 48 CHƢƠNG THỰC TRẠNG CƠNG TÁC PHÂN TÍCH BCTC TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PVI 50 2.1 Khái quát chung Công ty cổ phần PVI 50 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty cổ phần PVI 50 2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ kinh doanh Công ty cổ phần PVI 54 2.1.3 Kết hoạt động kinh doanh tình hình tài Công ty cổ phần PVI qua hai năm 2010 - 2011 59 2.2 Phân tích thực trạng báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI 60 2.2.1 Nội dung phân tích báo cáo tài 60 2.2.2 Phân tích hệ số tài đặc trƣng doanh nghiệp 77 2.3 Đánh giá thực trạng tài Cơng ty cổ phần PVI qua phân tích báo cáo tài 96 2.3.1 Một số ƣu điểm hoạt động kinh doanh Công ty 96 2.3.2 Một số hạn chế vấn đề đặt 99 CHƢƠNG GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PVI QUA CƠNG TÁC PHÂN TÍCH BCTC 101 3.1 Định hƣớng phát triển kinh doanh PVI năm 2010 - 2015 101 3.2 Định hƣớng hồn thiện phân tích báo cáo tài PVI 101 3.3 Một số giải pháp hồn thiện thực trạng tài Công ty cổ phần PVI 103 3.3.1 Chủ động công tác huy động vốn sử dụng vốn kinh doanh 103 3.3.2 Nâng cao hiệu sử dụng vốn lƣu động 105 3.3.3 Tạo vị vững chắc, tăng cƣờng thị phần, tạo niềm tin khách hàng 107 3.3.4 Tăng cƣờng biện pháp quản lý chi phí, tăng doanh thu, tăng lợi nhuận 108 3.3.5 Đào tạo nguồn nhân lực 109 3.3.6 Hồn thiện cơng tác kế tốn - tài nâng cao trình độ quản lý tài doanh nghiệp 110 3.3.7 Thu thập thông tin ngành bảo hiểm 111 3.4 Kiến nghị 111 3.4.1 Đối với Công ty Cổ phần PVI 111 3.4.2 Đối với Nhà nƣớc 111 KẾT LUẬN 114 TÀI LIỆU THAM KHẢO 116 PHỤ LỤC LỜI MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài nghiên cứu Hiện với đổi kinh tế thị trường cạnh tranh ngày liệt thành phần kinh tế gây khó khăn thử thách cho doanh nghiệp Trong bối cảnh để khẳng định doanh cần nắm vững tình kết sản xuất kinh doanh Để đạt điều đó, doanh nghiệp phải ln quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp, quan hệ trực tiếp đến kết hoạt động sản xuất kinh doanh ngược lại Việc thường xuyên phân tích tình hình tài giúp cho doanh nghiệp quan chủ quan cấp thấy rõ thực trạng hoạt động tài chính, kết sản xuất kinh doanh kỳ doanh nghiệp xác định cách đầy đủ, đắn, nguyên nhân mức độ ảnh hưởng nhân tố thơng tin đánh giá tiềm năng, hiệu sản xuất kinh doanh rủi ro triển vọng tương lai doanh nghiệp để họ đưa giải pháp hữu hiệu, định xác nhằm nâng cao chất lượng cơng tác quản lý tài chính, nâng cao chất lượng hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Báo cáo tài tài liệu chủ yếu dùng để phân tích tài doanh nghiệp phản ánh cách tổng hợp tình hình tài tài sản, nguồn vốn tiêu tài kết hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, thông tin mà báo cáo tài cung cấp chưa đủ khơng giải thích cho người quan tâm biết rõ hoạt động tài chính, rủi ro, triển vọng xu hướng phát triển doanh nghiệp Phân tích báo cáo tài bổ sung khiếm khuyết Phân tích báo cáo tài đường ngắn để tiếp cận tranh tồn cảnh tình hình tài doanh nghiệp mình, thấy ưu nhược điểm nguyên nhân nhược điểm để định hướng kinh doanh đắn tương lai Xuất phát từ thực tế đó, kiến thức q báu phân tích tài doanh nghiệp tích lũy thời gian học tập, nghiên cứu trường, thời gian tìm hiểu Công ty cổ phần PVI, em chọn đề tài: “Phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI” làm đề tài nghiên cứu cho luận văn tốt nghiệp với hy vọng đưa giải pháp hợp lý cho doanh nghiệp việc quản lý tài chính, để sử dụng tài sản nguồn vốn cách có hiệu Tổng quan đề tài nghiên cứu có liên quan Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu - Hệ thống vấn đề lý luận nội dung cơng tác phân tích báo cáo tài doanh nghiệp kinh tế thị trường - Phân tích đánh giá thực trạng tài Công ty cổ phần PVI - Đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm hoàn thiện thực trạng tài Cơng ty cổ phần PVI Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI - Phạm vi nghiên cứu: Báo cáo tài năm từ 2010 đến 2011 niêm yết Công ty cổ phần PVI Phƣơng pháp nghiên cứu a Phương pháp so sánh b Phương pháp tỷ lệ c Phương pháp phân tích tương tác hệ số Những đóng góp luận văn - Luận văn hệ thống hóa cách rõ ràng sở lý thuyết phân tích báo cáo tài doanh nghiệp - Luận văn phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần PIV, đồng thời đưa giải pháp hoàn thiện thực trạng tài Cơng ty, bao gồm: -1- Kết cấu luận văn Chương 1: Những vấn đề lý luận phân tích báo cáo tài Chương 2: Phân tích thực trạng báo cáo tài Cơng ty Cổ phần PVI Chương 3: Giải pháp hồn thiện thực trạng tài Cơng ty Cổ phần PVI qua cơng tác phân tích báo cáo tài CHƢƠNG NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1.1 Tổng quan hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm mục tiêu Báo cáo tài 1.1.2 Các đối tượng sử dụng Báo cáo tài 1.1.3 Phân loại báo cáo tài 1.1.3.1 Phân loại báo cáo theo nội dung kinh tế 1.1.3.2 Phân loại báo cáo theo phạm vi lập báo cáo 1.1.3.3 Phân loại báo cáo theo đặc tính pháp lý báo cáo 1.1.3.4 Phân loại theo kỳ lập báo cáo 1.1.3.5 Phân loại theo mức độ thông tin báo cáo (mức độ biểu hoạt động tài chính) 1.2 Tổng quan phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 1.2.1 Khái niệm phân tích báo cáo tài 1.2.2 Mục đích phân tích Báo cáo tài 1.2.3 Vai trị phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 1.2.4 Quy trình phân tích báo cáo tài 1.2.5 Nguyên tắc phân tích báo cáo tài 1.2.6 Kinh nghiệm phân tích báo cáo tài 1.3 Phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 1.3.1 Phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp 1.3.1.1 Phân tích khái quát tài sản nguồn vốn 1.3.1.2 Phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn 1.3.1.3 Phân tích khái quát kết hoạt động kinh doanh 1.3.2 Phân tích hệ số tài đặc trưng 1.3.2.1 Nhóm tỷ số khả toán a) Tỷ số toán tổng quát b) Tỷ số toán thời c) Tỷ số toán nhanh d) Tỷ số khả tốn lãi vay 1.3.2.2 Nhóm tỷ số quản lý tài sản a) Số vòng quay khoản phải thu b) Số vòng quay hàng tồn kho c) Hiệu suất sử dụng tài sản lưu động d) Hiệu suất sử dụng tài sản cố định e) Hiệu suất sử dụng tổng tài sản -2- f) Hiệu suất sử dụng vốn chủ sở hữu 1.3.2.3 Nhóm tỷ số quản lý nợ a) Tỷ số nợ tổng tài sản b)Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu c) Tỷ số nợ dài hạn vốn chủ sở hữu d) Tỷ số cấu tài sản e) Tỷ số cấu vốn 1.3.2.4 Nhóm tỷ số khả sinh lời a) Tỷ số lợi nhuận doanh thu b) Tỷ số sức sinh lời c) Tỷ số sinh lời tài sản - Return on total assets ratio (ROA) d) Tỷ số sinh lợi vốn cổ phần - Return on equity ratio (ROE) e) Thu nhập cổ phần (EPS) f) Cổ tức cổ phần (DIV) g) Hệ số chi trả cổ tức 1.3.2.5 Nhóm tỷ số giá trị thị trường a) Tỷ số giá thu nhập (P/E) b) Tỷ số giá thị trường giá trị sổ sách(M/B) c) Tỷ suất cổ tức 1.3.3 Phân tích mối quan hệ tương tác hệ số tài Những mối quan hệ chủ yếu xem xét là: * Mối quan hệ tương tác tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (ROA) với hiệu suất sử dụng toàn vốn hệ số lãi ròng * Các quan hệ tương tác với tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE): 1.4 Đánh giá cơng tác phân tích báo cáo tài đƣa định tài Dựa thơng tin tài thơng tin có ý nghĩa có giá trị thu từ liệu sau đưa vào phân tích để đưa định tài + Quyết định đầu tư + Quyết định tài trợ + Quyết định phân phối lợi nhuận 1.5 Các nhân tố ảnh hƣởng tới phân tích BCTC doanh nghiệp 1.5.1 Các nhân tố chủ quan 1.5.1.1 Nhận thức ban lãnh đạo tầm quan trọng cơng tác phân tích báo cáo tài 1.5.1.2 Chất lượng nguồn thơng tin sử dụng phân tích BCTC 1.5.1.3 Nhân thực phân tích báo cáo tài 1.5.1.4 Lựa chọn phương pháp phân tích 1.5.1.5 Tổ chức hoạt động phân tích báo cáo tài 1.5.2 Các nhân tố khách quan 1.5.2.1 Hệ thống tiêu trung bình ngành 1.5.2.2 Hệ thống pháp lý 1.5.2.3 Nhân tố công nghệ -3- CHƢƠNG THỰC TRẠNG CƠNG TÁC PHÂN TÍCH BCTC TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PVI 2.1 Khái quát chung Công ty cổ phần PVI 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty cổ phần PVI 2.1.1.1 Giới thiệu Cơng ty cổ phần PVI 2.1.1.2 Q trình hình thành phát triển Cơng ty cổ phần PVI 2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ kinh doanh Công ty cổ phần PVI 2.1.2.1 Ngành nghề kinh doanh a) Kinh doanh bảo hiểm gốc b) Kinh doanh tái bảo hiểm c) Hoạt động dầu tư 2.1.2.2 Cơ cấu tổ chức máy quản lý (Hình 2.3) 2.1.3 Kết hoạt động kinh doanh tình hình tài Công ty cổ phần PVI 2010 - 2011 Bảng 2.1 Kết hoạt động kinh doanh PVI năm 2010 - 2011 Chỉ tiêu 1.DTT BH&CCDV Giá vốn hàng bán Lợi nhuận trước thuế Thuế TNDN Nộp ngân sách Nhà Nước Lợi nhuận sau thuế Vốn kinh doanh bình quân -Vốn cố định bình quân -Vốn lưu động bình quân Đvt Năm 2011 Năm 2010 Đvt: triệu đồng Chênh lệch 2011/2010 Số tuyệt đối Tỷ lệ tăng giảm % III=I-II IV=III/II (636.115) (17,33) (607,382) (21,36) 65.220 19,41 34.557 87,74 I 3.033.515 2.235.128 401.246 73.943 II 3.669.630 2.842.510 336.026 39.386 440.185 299.446 140.739 47,00 Trđ 327.302 296.639 30.663 10,34 Trđ Trđ 3.762.992 2.790.621 972.371 3.248.319 2.290.322 957.997 514.673 500.299 14.374 15,84 21,84 1,50 Trđ Trđ Trđ Trđ Trđ Trđ Người 1.581 1.516 65 4,29 Tổng lao động Đồng 7.231.000 6.512.000 719.000 11,04 Thu nhập BQ/người/tháng Nguồn: Báo cáo tài năm 2010, 2011 niêm yết website www.pvi.com.vn Hình 2.4 Biểu đồ tăng trƣởng doanh thu thuần, lợi nhuận PVI năm 2010-2011 Khái quát qua bảng 2.1 ta thấy, quy mô vốn kinh doanh đồng thời tăng hai phận vốn lưu động vốn cố định với tốc độ tăng gần 16% Doanh thu giảm 17,33%, giá vốn hàng bán giảm 21,36%, lợi nhuận trước thuế sau thuế tăng 10%, thuế thu nhập doanh nghiệp tăng tới 87,74% Bước đầu nói, PVI dần nâng cao hiệu hoạt động lực tài ngày khẳng định vị bảo hiểm PVI trường cạnh tranh Thu nhập bình quân đầu người tăng lên theo năm Riêng hai năm gần đây, tốc độ tăng thu nhập người lao động vào khoảng 11%/năm 2.2 Phân tích thực trạng báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI 2.2.1 Nội dung phân tích báo cáo tài 2.2.1.1 Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty a Phân tích cấu tài sản cấu nguồn vốn doanh nghiệp -4- Qua bảng 2.2 ta thấy: Kết cấu tài sản Công ty cổ phần PVI nghiêng tài sản dài hạn, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ lệ 42,27% tổng tài sản tài sản dài hạn chiếm tỷ lệ 57,73% tổng tài sản năm 2011 Đây kết cấu tài sản phổ biến ngành kinh doanh dịch vụ bảo hiểm Bảng 2.2 Bảng cấu tài sản năm 2011 PVI Số cuối năm Mục Chỉ tiêu A Tài sản ngắn hạn I Tiền II III Các khoản ĐTTC ngắn hạn Các khoản phải thu IV Hàng tồn kho V TSNH khác B Tài sản dài hạn I Tài sản cố định Các khoản ĐTTC dài hạn Tài sản dài hạn IV khác Tổng cộng tài sản II Đvt: triệu đồng Chênh lệch (cuối năm/đầu năm) Tỷ lệ Tỷ trọng tăng tăng Số tiền giảm giảm (%) (%) Số đầu năm Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) I II III IV V VI=V/III VII=II-IV 2.419.615 42,27 4.650.480 72,06 (2.230.865) (47,97) (29,80) 88.394 3,65 561.484 12,07 (473.090) (84,26) (8,42) 1.909.683 78,93 3.172.614 68,22 (1.262.931) (39,81) 10,71 418.001 17,28 862.874 18,55 (444.873) (51,56) (1,27) 736 0,03 85 0,00 651 765,88 0,03 2.799 0,12 53.420 1,15 (50.621) (94,76) (1,03) 3.304.998 57,73 1.802.621 27,94 1.502.377 83,34 29,80 488.940 14,79 319.852 17,74 169.088 52,86 (2,95) 2.681.729 81,14 1.309.775 72,66 1.371.954 104,74 8,48 134.327 4,07 172.993 9,6 (38.666) (22,35) (5,53) 5.724.613 - 6.453.101 - (728.488) (11,29) - (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010, 2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Bảng 2.2 thể hiện: quy mô tài sản năm 2011 công ty giảm 728.488 triệu đồng tương ứng mức giảm 11,29% so với năm 2010 Đó kết việc gia tăng tài sản dài hạn giảm đáng kể tài sản ngắn hạn cơng ty Trong đó, tốc độ gia tăng tài sản dài hạn có phần nhanh tốc độ giảm tài sản ngắn hạn Việc chênh lệch tốc độ gia tăng tài sản dài hạn giảm đáng kể tài sản ngắn hạn tác động đến cấu tài sản, làm tỷ trọng tài sản dài hạn năm 2011 có nhích lên cịn tỷ trọng tài sản dài hạn giảm xuống mức 29,80% Về tài sản ngắn hạn TSNH giảm 2.230.865 triệu đồng mức 2.419.615 triệu đồng so với 4.650.480 triệu đồng năm 2010 với tỷ lệ giảm tương ứng 29,80% Nguyên nhân biến động chủ yếu lượng tiền PVI giảm đáng kể Tiếp theo sụt giảm khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu khác giảm 444.873 triệu đồng, tương ứng tỷ lệ 51,56% đồng thời góp phần làm tổng tài sản ngắn hạn giảm đáng kể Một số khoản mục khác có tăng, nhiên khơng ảnh hưởng đáng kể đến TSNH, ví dụ như: khoản tăng lên hàng tồn kho tăng 651triệu đồng Nhìn chung tài sản có quy mơ tăng chiếm tỷ trọng bé tổng quy mô tài sản ngắn hạn -5- (1)- Tiền khoản tương đương tiền: Một điều dễ nhận thấy lượng tiền (bao gồm chủ yếu tiền mặt tiền gửi ngân hàng) PVI thời điểm cuối năm giảm nhanh so với đầu năm Đầu năm, vốn tiền PVI đạt mức 561.484 triệu đồng, đến thời điểm cuối năm giảm đáng kể đạt mức 88.394 triệu đồng Đây khoản mục giảm nhiều thứ tài sản ngắn hạn, với tốc độ giảm lên tới 84,26% Việc giảm vốn tiền phù hợp với mục tiêu giảm quy mô tài sản Tuy nhiên việc giảm đáng kể tiền khoản tương đương tiền ảnh hướng nhiều đến khả toán doanh nghiệp, đặc biệt khả toán tức thời Tuy nhiên, cần nhận thấy rằng, tốc độ giảm vốn tiền vượt xa tốc độ giảm TSNH nói riêng, tổng tài sản nói chung, điều cho thấy PVI có xu hướng giảm tích luỹ tiền (2)- Hàng tồn kho Tại Công ty cổ phần PVI, hàng tồn kho chiếm tỷ trọng bé lại có biến động lớn kết cấu TSNH Tỷ trọng hàng tồn kho dễ hiểu doanh nghiệp kinh doanh dịch vụ bảo hiểm PVI Trong năm 2011, hàng tồn kho tăng 651 triệu đồng, tương ứng tỷ lệ tăng 765,88% Việc PVI mở rộng quy mô dự trữ hàng tồn kho tương đối phù hợp với tình hình kinh doanh nằm chiến lược kinh doanh công ty Năm 2011, Công ty cổ phần PVI thực tái cấu trúc thành công Với mối hợp tác chiến lược với Talanx Group - Tập đoàn bảo hiểm lớn thứ Châu Âu, PVI thức tham gia vào chuỗi cung cấp dịch vụ tồn cầu Do đó, việc tăng lượng dự trữ hàng tồn kho thực cần thiết cho phát triển Công ty Tuy nhiên, thị trường chịu nhiều ảnh hưởng khủng hồng kinh tế, thị trường cịn nhiều khó khăn, Công ty cần ý lập kế hoạch dự trữ hàng tồn kho cho năm (3)- Các khoản phải thu Đây phận chiếm tỷ trọng lớn thứ TSNH PVI Thời điểm đầu năm phận chiếm tới 18,55% chiếm 17,28% giá trị TSNH vào cuối năm 2011 Trị giá khoản phải thu cuối năm 418.001 triệu đồng, giảm 444.873 triệu đồng so với đầu năm Nhìn chung, cấu khoản phải thu trì ổn định, điều phần thể tính ổn định hoạt động kinh doanh công ty Các khoản phải thu chiếm tỷ trọng lớn ngày có xu hướng giảm điều có lợi cho hoạt động Cơng ty, làm tăng hiệu sử dụng vốn nói chung tăng hiệu sử dụng vốn lưu động nói riêng -6- Bảng 2.7 Bảng cấu nguồn vốn chủ sở hữu PVI năm 2011 Đvt: triệu đồng Số cuối năm Mục Chỉ tiêu Số đầu năm Chênh lệch (cuối năm/đầu năm) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ trọng (%) Số tiền Tỷ lệ tăng giảm (%) Tỷ trọng tăng giảm (%) I II III IV V=I-III VI=V/III VII=II-III I Vốn chủ sở hữu 5.397.258 100 3.607.387 98,99 1.789.871 49,62 1,01 Vốn đầu tư chủ sở hữu 4.979.820 92,27 3.231.749 89,58 1.748.071 54,09 2,69 Quỹ đầu tư phát triển 179.211 3,32 179.564 4,98 (353) (0,19) (1,66) Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 238.227 4,41 196.074 5,44 42.153 21,5 (1,03) II Nguồn kinh phí quỹ khác - - 36.870 100 (36.870) (100) 200 5.397.258 - 3.644.257 1.753.001 48,1 Cộng nguồnVCSH c Phân tích diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn Bảng 2.8 Bảng kê diễn biến nguồn vốn sử dụng vốn PVI năm 2011 Đvt: triệu đồng STT Chỉ tiêu A Tài sản Tiền ĐTCK ngắn hạn Phải thu ngắn hạn Hàng tồn kho Tài sản NH khác Khoản phải thu DH Nguyên giá TSCĐ Khấu hao TSCĐ Chi phí XDCBDD 10 Đầu tư tài DH 11 Tài sản dài hạn khác B Nguồn vốn Vay ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế CK PNNN Phải trả người lao động Chi phí phải trả PTPN ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Vay dài hạn 10 Dự phòng trợ cấp việc làm 11 Vốn đầu tư CSH 12 Quỹ đầu tư phát triển 13 LN chưa phân phối 14 NKP quỹ khác 15 Cộng Số cuối năm 5.724.614 88.394 1.909.683 418.001 736 2.799 854 70.290 (32.211) 451.401 2.681.729 134.327 5.724.614 Số đầu năm 6.453.102 561.484 3.172.614 862.874 85 53.420 843 164.555 (75.180) 230.477 1.309.775 172.993 6.453.102 23.015 4.486 25.486 2.658 249.037 -257 5.397.258 179.211 238.227 664.613 4.491 19.473 24.317 18 919.924 1.187.236 16 -2257 3.607.387 179.564 196.074 36.870 Sử dụng vốn Nguồn vốn 473.090 1.262.931 444.873 651 50.621 11 94.265 42.969 220.924 1.371.954 38.666 641.598 4.491 14.987 1.169 2.640 670.887 1.187.236 16 2000 1.789.871 353 42.153 36.870 4.192.947 4.192.947 d Đánh giá mối quan hệ tài sản nguồn vốn Từ bảng 2.9 ta thấy, cuối năm 2011, nguồn vốn dài hạn PVI 5.397.515 triệu đồng, tài sản dài hạn 3.304.998 triệu đồng, nguồn vốn dài hạn lớn tài sản dài hạn Điều đồng thời có -10- nghĩa tài sản ngắn hạn lớn nguồn vốn dài hạn 2.092.517 triệu đồng Như vậy, 2.092.517 triệu đồng lấy từ nguồn vốn dài hạn sử dụng để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, điều hồn tồn hợp lý Chính sách tài trợ công ty đảm bảo nguyên tắc cân tài Bảng 2.9 Bảng cấu tài trợ PVI năm 2011 Tỷ trọng % 42,27 Tài sản (Triệu đồng) A.TSLĐ ĐTNH: 2.419.615 Nguồn vốn (Triệu đồng) A Nguồn vốn ngắn hạn: - Nợ ngắn hạn: 327.098 Tỷ trọng % 5,71 Nguồn vốn lưu động thường xuyên: 2.092.517 triệu đồng 57,73 B TSCĐ ĐTDH: 3.304.998 5.724.613 B Nguồn vốn dài hạn: 5.397.515 - Nguồn vốn chủ sở hữu: 5.397.258 - Nợ dài hạn: 257 94,29 5.724.613 2.2.1.2 Đánh giá khái quát thông qua báo cáo kết hoạt động kinh doanh Qua bảng 2.10 ta kết luận ban đầu: PVI năm 2010 2011 kinh doanh có lãi, nguồn thu nhập chủ yếu đến từ hoạt động kinh doanh thường xuyên, đồng thời mức lợi nhuận lợi nhuận sau thuế năm sau cao năm trước Nhìn cách tổng quát, tốc độ giảm doanh thu có phần chậm tốc độ giảm chi phí Điều có ảnh hưởng tích cực đến tốc độ gia tăng lợi nhuận PVI Lợi nhuận sau thuế năm 2011 đạt 327.302 triệu đồng, năm 2010 đạt 296.639 triệu đồng Như so sánh hai năm 2011 2010, lợi nhuận sau thuế tăng 30.663 triệu đồng, tương ứng 10,34% A Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ năm 2011 đạt 798.386 triệu đồng, giảm 28.743 triệu đồng so với năm 2010 tương đương 3,48% Lợi nhuận gộp chịu tác động trực tiếp doanh thu giá vốn hàng bán tiêu quan hệ tác động trái chiều So sánh năm 2011 với năm 2010, hai tiêu giảm Doanh thu giảm 636.115 triệu đồng với tốc độ giảm 17,33% Trong giá vốn hàng bán giảm 607.373 triệu đồng với tốc độ giảm 27,17% Tốc độ giảm doanh thu nhỏ tốc độ giảm giá vốn làm lợi nhuận gộp có xu hướng giảm mức giảm nhỏ B Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp Chi phí bán hàng chi phí quản lý doanh nghiệp năm 2011 giảm so với năm 2010 Trong chi phí bán hàng giảm 114.445 triệu đồng, giảm 18,78 %; chi phí quản lý doanh nghiệp giảm 11.087 triệu đồng giảm 6,16% Việc giảm chi phí bán hàng chủ yếu doanh thu bán hàng sụt giảm -11- Bảng 2.10 Kết kinh doanh PVI năm 2010 - 2011 STT Chỉ tiêu Doanh thu BH&CCDV Các khoản giảm trừ doanh thu Năm 2011 Năm 2010 I II Đvt: triệu đồng Chênh lệch Số tiền Tỷ lệ (%) III=I-II IV=III/II 3.293.514 3.985.254 (691.740) (17,36) 259.999 315.623 (55.624) (17,63) Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ 3.033.515 3.669.630 (636.115) (17,33) Giá vốn hàng bán 2.235.128 2.842.501 (607,373) (27,17) Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ 798.386 827.129 (28.743) (3,48) Doanh thu hoạt động tài 795.063 607.270 187.793 23,62 Chi phí tài 582.081 309.375 272.706 88,15 Chi phí bán hàng 495.107 609.552 (114.445) (18,78) Chi phí quản lý doanh nghiệp 169.041 180.128 (11.087) (6,16) 10 Lợi nhuận từ hoạt động SXKD 347.219 335.342 11.877 3,54 11 Thu nhập khác 54.076 769 53.307 69,32 12 Chi phí khác 50 86 (36) (41,86) 13 Lợi nhuận khác 54.026 683 53.343 78,10 14 Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế TNDN 401.246 336.026 65.220 19,41 15 Chi phí thuế thu nhập hành 73.943 39.386 34.557 87,74 16 Tổng lợi nhuận kế toán sau thuế TNDN 327.302 296.639 30.663 10,34 (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010, 2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Bảng 2.11 Các tiêu phản ánh mức độ sử dụng chi phí PVI năm 2010 - 2011 STT Chỉ tiêu Năm 2011 Năm 2010 Đvt: triệu đồng Chênh lệch Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ I 3.033.515 II 3.669.630 III=I-II (636.115) Giá vốn hàng bán 2.235.128 2.842.501 (607,373) Chi phí bán hàng 495.107 609.552 (114.445) Chi phí quản lý doanh nghiệp 169.041 180.128 (11.087) 5=2/1 Tỷ suất giá vốn hàng bán doanh thu 74% 77% (3%) 6=3/1 Tỷ suất chi phí bán hàng doanh thu 16% 16,6% (0,6%) 7=4/1 Tỷ suất chi phí quản lý doanh thu 5,6% 4,9% 0,7% (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Kết hợp xem xét bảng 2.11 ta thấy, năm 2010 100 đồng doanh thu 16,6 đồng bù đắp chi phí bán hàng 4,9 đồng bù đắp chi phí quản lý Bước sang năm 2011, để có 100 đồng doanh thu cần 16 đồng chi cho bán hàng, 5,6 đồng chi cho quản lý C Doanh thu chi phí hoạt động tài -12- Hoạt động tài đứng thứ hai sau hoạt động cung cấp dịch vụ bảo hiểm đóng góp vào lợi nhuận PVI Năm 2011, doanh thu hoạt động tài PVI tăng 187.793 triệu đồng (tăng 23,62%) so với năm 2010 Xét tốc độ gia tăng, chi phí tài tăng ba lần so với doanh thu tài Tuy nhiên, quy mơ chi phí tài nhỏ so với doanh thu tài nên việc chi phí tài gia tăng nhanh điều đáng lo ngại Chi phí tài tăng nhanh chủ yếu năm công ty tăng cường sử dụng nợ vay để đầu tư cho tài sản Tuy nhiên, cần thấy chi phí tài có xu hướng tăng nhanh doanh thu tài chính, điểm bất lợi cho hiệu hoạt động tài nói riêng hoạt động kinh doanh nói chung D Lợi nhuận từ hoạt động khác Căn vào bảng 2.10 ta thấy tiêu không lớn lại biến động mạnh, tăng tới 78,10% so với năm 2010 Lợi nhuận khác tăng nhanh chủ yếu thu nhập khác tăng mạnh, bên cạnh đó, chi phí khác lại giảm với mức giảm 36 triệu đồng tương ứng tỷ lệ giảm 41,86% Hoạt động khác dù không mang tính quan trọng khó khăn kiểm sốt, đóng góp 53.343 triệu đồng vào lợi nhuận chung doanh nghiệp Tóm lại, năm 2011 năm khởi sắc Công ty cổ phần PVI Một phần thành đạt đến từ thuận lợi môi trường kinh tế đưa lại, chủ yếu đến từ cố gắng nỗ lực thân PVI Các mặt hoạt động đạt thành định, lợi nhuận sau thuế gia tăng 2.2.2 Phân tích hệ số tài đặc trưng doanh nghiệp 2.2.2.1 Hệ số khả tốn Trước vào phân tích hệ số khả toán ta xem xét tình hình khoản phải thu khoản phải trả (Bảng 2.12) Năm 2011 2010, khoản phải thu khoản phải trả nhỏ, hai khoản có xu hướng giảm Tổng khoản phải thu thời điểm ngày 31/12 năm 2011 418.855 triệu đồng, thời điểm năm 2010 863.717 triệu đồng, giảm 444.862 triệu đồng với tỷ lệ giảm 51,51% Các khoản phải thu giảm chủ yếu khoản tín dụng ngắn hạn mà doanh nghiệp cung cấp cho bạn hàng Khoản phải trả giảm nhanh năm 2011 với tốc độ giảm 88,5% Nó kết việc PVI giảm nguồn vốn vay ngắn hạn dài hạn a) Hệ số khả tốn tổng qt Nhìn vào bảng 2.13 ta thấy hệ số khả toán tổng quát cuối năm 2011 17,5 lần, tăng 15,23 lần so với thời điểm cuối năm 2010 Hệ số toán tổng quát tăng tốc độ giảm tổng tài sản (11,29%) thấp tốc độ giảm nợ phải trả (88,5%) Tuy nhiên hai thời điểm đầu cuối năm 2011, hệ số khả toán nhanh lớn Như vậy, cho dù tổng tài sản PVI có sụt giảm cơng ty đáp ứng tốt khả tốn khoản nợ lượng tài sản có -13- Bảng 2.13 Bảng phân tích tình hình cơng nợ PVI năm 2010 - 2011 Đvt: triệu đồng Chỉ tiêu 31/12/2011 Chênh lệch 2011/2010 31/12/2010 Số tiền Tỷ lệ (%) A.Các khoản phải thu 418.855 863.717 (444.862) (51,51) I.Các khoản phải thu ngắn hạn 418.001 862.874 (444.873) (51,56) 1.Phải thu khách hàng 353.628 731.751 (378.123) (51,67) 2.Trả trước cho người bán 64.959 92.590 (27.631) (29,84) 3.Các khoản phải thu khác 16.384 60.737 (44,353) (73,03) (16.970) (22.204) 5.234 23,57 II.Các khoản phải thu dài hạn 854 843 11 1,3 1.Vốn kinh doanh đơn vị trực thuộc 854 843 11 1,3 B.Các khoản phải trả 327.355 2.845.714 (2.518.359) (88,5) I.Nợ ngắn hạn 327.098 2.843.441 (2.516.343) (88,49) 1.Vay ngắn hạn - - - - 23.015 664.613 (641.598) (96,54) Dự phòng khoản phải thu NH 2.Phải trả người bán 3.Người mua trả tiền trước 4.Thuế khoản phải nộp nhà nước 5.Phải trả người lao động - 4.491 (4.491) (100) 4.486 19.173 (14.687) (76,6) 25.486 24.317 1.169 4,81 2658 18 2.640 14666 249.037 919.924 (670.887) (72,93) - 1.187.236 (1.187.236) (100) 22.413 23.665 (1252) (5,29) 257 2.273 (2016) (88,69) 6.Chi phí phải trả 7.Phải trả phải nộp ngắn hạn khác Dự phòng phải trả ngắn hạn Quỹ khen thưởng, phúc lợi II.Nợ dài hạn 1.Phải trả dài hạn khác Dự phòng trợ cấp việc làm - 16 (16) (100) 257 2257 (2000) (88,61) Bảng 2.14 Bảng hệ số khả toán PVI năm 2010 - 2011 STT Chỉ tiêu Chênh lệch 11/10 Đvt Cuối năm 2011 Cuối năm 2010 Giá trị Tỷ lệ (%) I II III IV=III-II V=IV/III Tổng tài sản Trđ 5.724.614 6.453.102 (728.488) (11,29) Tổng nợ phải trả Trđ 327.355 2.845.714 (2.518.359) (88,5) Tài sản ngắn hạn Trđ 2.419.615 4.650.480 (2.230.865) (47,97) Nợ ngắn hạn Trđ 327.098 2.843.441 (2.516.343) (88,5) Hàng tồn kho Trđ 736 85 651 765,88 Tiền tương đương tiền Trđ 88.394 561.484 (473.090) (84,25) 7=1/2 Khả toán tổng quát Lần 17,5 2,27 15,23 670,93 8=3/4 Khả toán thời Lần 7,40 1,636 5,764 352,46 9=(3-5) /4 Khả toán nhanh Lần 7,39 1,635 5,755 351,85 10=6/4 Khả toán tức thời Lần 0,27 0,2 0,07 35 (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) b) Hệ số khả toán thời Căn vào bảng 2.13 ta thấy hệ số khả toán thời hai thời điểm cuối năm 2011 cuối năm 2010 lớn 1, PVI có khả đảm bảo toán khoản nợ ngắn hạn -14- Mặt khác so sánh hệ số toán thời hai thời điểm trên, ta thấy hệ số có xu hướng tăng cuối năm 2011, cụ thể: tăng 5,764 lần với tỷ lệ tăng lên tới 352,46% Liên hệ tới sách tài trợ ta thấy, PVI đảm bảo nguyên tắc cân tài Tồn nợ ngắn hạn dùng để tài trợ cho tài sản ngắn hạn, phận TSNH khác nguồn vốn dài hạn tài trợ Chính điều trì cho tỷ lệ TSNH tổng nợ ngắn hạn lớn c) Hệ số khả toán nhanh Hệ số khả tốn nhanh PVI có xu hướng tăng phía cuối năm 2011 Đầu năm 2011, hệ số mức 1,635 lần đến cuối năm tăng lên mức 7,39 lần với tỷ lệ tăng 351,85% Cũng hai hệ số toán trước, hệ số PVI trì mức lớn 1, tức tình hình tài PVI an toàn Nguyên nhân trực tiếp dẫn tới việc tăng nhanh khả toán nhanh nợ ngắn hạn giảm đáng kể d) Hệ số khả toán tức thời Cuối năm 2011, hệ số toán tức thời PVI 0,27 lần, tăng 35% so với thời điểm đầu năm Điều dễ dàng dự báo trước lượng vốn tiền có sụt giảm kèm theo sụt giảm nhanh chóng khoản nợ ngắn hạn e) Hệ số khả toán lãi vay Xem xét hệ số toán lãi vay PVI hai năm 2010 2011 thấy: năm 2010, PVI có lãi vay phải trả 10.368 triệu đồng, lợi nhuận trước thuế hoạt động kinh doanh đạt mức 336.026 triệu đồng Bước sang năm 2011, PVI khơng có lãi vay phải trả, lợi nhuận trước thuế lãi vay tăng 65.220 triệu đồng Đây tín hiệu đáng mừng Bảng 2.14 Bảng hệ số khả toán lãi vay PVI năm 2010 - 2011 STT 7=5/6 Chỉ tiêu ĐVT Năm 2011 Năm 2010 I II III Chênh lệch 2011-2010 Giá trị Tỷ lệ (%) IV=II-III V=IV/III Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Trđ 3.033.515 3.669.630 (636.115) Giá vốn hàng bán Trđ 2.235.128 2.842.501 (607,373) Chi phí bán hàng Trđ 495.107 609.552 (114.445) Chi phí quản lý doanh nghiệp Trđ 169.041 180.128 (11.087) Lợi nhuận trước lãi vay thuế hoạt động SXKD Trđ 401.246 336.026 65.220 19,41 Lãi vay phải trả Trđ - 10.368 (10.368) (100) Khả toán lãi vay Lần - 32,41 (32,41) - (17,33) (21,37) (18,77) (6,15) (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Qua phân tích nhóm tiêu khả tốn Cơng ty cổ phần PVI ta thấy khả toán tăng tất tiêu Trong khả thanh tốn nhanh tốn thời có mức tăng nhanh với tỷ lệ tăng lên tới 351,2% Nguyên nhân tác động làm tăng nhanh khả toán động thái giảm sử dụng nợ vay doanh nghiệp Nhìn chung dấu hiệu xấu mà chí cịn phù hợp với tình hình thực tế PVI Nó dấu hiệu gia tăng sử dụng địn bẩy tài nhằm nâng cao hiệu sinh lời vốn chủ sở hữu đảm bảo cán cân an tồn tài -15- 2.2.2.2 Đánh giá cấu nguồn vốn cấu tài sản Đánh giá cấu nguồn vốn Bảng 2.15 Bảng cấu nguồn vốn PVI năm 2010 - 2011 Chênh lệch 2011/2010 Chỉ tiêu Cuối năm 2011 Cuối năm 2010 ĐVT Giá trị Tỷ lệ (%) I II III IV=II-III V=IV/III Trđ Nợ phải trả 327.355 2.845.714 (2.518.359) (88,5) Vốn chủ sở hữu Tổng nguồn vốn 4=1/3 Hệ số nợ 5=2/3 Hệ số vốn chủ sở hữu 6=1/2 Tỷ suất nợ VCSH Mục Trđ Trđ Lần Lần Lần 5.397.258 3.607.387 1.789.871 49,62 5.724.614 6.453.102 (728.488) (11,29) 0,057 0,44 (0,383) (87,05) 0,94 0,56 0,38 67,86 0,06 0,79 (0,73) (92,41) (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) a Hệ số nợ Nhìn chung, hệ số nợ PVI có giảm đáng kể Điều chứng tỏ địn bẩy tài sử dụng hiệu b Hệ số vốn chủ sở hữu Xem xét bảng 2.15 ta thấy tỷ suất tự tài trợ thời điểm cuối năm 2011của PVI 0,94 lần, tăng 67,86% so với cuối năm 2010 Điều cho thấy quy mơ nguồn vốn chủ sở hữu có sụt giảm đủ để đáp ứng nhu cầu mở rộng quy mô kinh doanh thân doanh nghiệp Trong năm 2011 vừa qua, PVI thực đàm phán thành công với đối tác chiến lược Talanx Group theo vốn điều lệ tăng từ 1.597 tỷ đồng lên 2.129 tỷ đồng Đánh giá cấu tài sản Qua số liệu tính tốn bảng 2.16 ta thấy cấu đầu tư tài sản có thay đổi đáng kể Cuối năm 2010, tỷ trọng tài sản dài hạn chiếm 27,93%, tài sản ngắn hạn chiếm tới 72,07% tổng tài sản Sang năm 2011, cấu tài sản có thay đổi theo hướng tăng tỷ trọng tài sản dài hạn, giảm tỷ trọng tài sản ngắn hạn Tại thời điểm cuối năm 2011, tỷ trọng tài sản dài hạn tăng thêm 29,8% với tỷ lệ tăng 106,07%, đồng thời tỷ trọng tài sản ngắn hạn giảm xuống tương ứng 29,8% với tỷ lệ giảm 41,35 % so với thời điểm cuối năm 2010 Nhìn chung cấu tài sản năm 2011 PVI có biến động đáng kể, TSDH chiếm tỷ trọng chủ yếu tổng giá trị tài sản (57,73% giá trị tài sản) -16- Bảng 2.16 Bảng cấu tài sản PVI năm 2010 - 2011 Chỉ tiêu Mục I Tài sản ngắn hạn (1) (2) (3 ĐVT Cuối năm 2011 Cuối năm 2010 II III IV Trđ (5) =(2)/(3) Giá trị Tỷ lệ (%) V=III-IV VI=V/IV 2.419.615 4.650.480 (2.230.865) (47,97) 3.304.998 1.802.621 1.502.377 83,34 5.724.614 6.453.102 (728.488) (11,29) % 42,27 72,07 (29,8) (41.35) % 57,73 27,93 29,8 106,07 Tài sản dài hạn Trđ Tổng tài sản Trđ Tỷ suất đầu tư vào tài sản ngắn hạn Tỷ suất đầu tư vào tài sản dài hạn (4)=(1)/(3) Chênh lệch 2011/2010 (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Trong năm vừa qua, PVI thực đầu tư tăng thêm cho tài sản dài hạn giảm đầu tư cho tài sản ngắn hạn Mặc dù việc cắt giảm quy mô đầu tư cho TSNH lớn quy mô đầu tư cho TSNH, giá trị tài sản dài hạn lớn nhiều so với giá trị TSNH, nên xét giá trị tuyệt đối tốc độ tăng TSDH tăng nhanh mức độ giảm TSNH Đó nguyên nhân trực tiếp làm cấu tài sản thay đổi, chuyển TSDH chủ yếu 2.2.2.3 Đánh giá hiệu suất hoạt động Công ty cổ phần PVI Đánh giá tình hình khoản nợ phải thu Theo số liệu tính tốn bảng 2.17 ta thấy năm 2011 so với năm 2010, tốc độ luân chuyển khoản phải thu tăng Cụ thể: số vòng quay khoản phải thu tăng từ 5,06 vòng năm 2010 lên 5,14 vòng năm 2011, tương ứng tăng 0,08 vòng với tỷ lệ tăng 1,59%; kỳ thu tiền trung bình giảm từ 71,15 ngày năm 2010 xuống cịn 70,04 ngày năm 2011, giảm 1,11 ngày với tỷ lệ giảm 1,56% Từ kết tính tốn ta thấy tình hình quản lý nợ phải thu có phần cải thiện Bảng 2.17 Bảng tính tốc độ thu hồi nợ phải thu ngắn hạn PVI năm 2010 - 2011 Chênh lệch Tỷ lệ Năm Năm Chỉ tiêu ĐVT Số tăng tăng 2011 2010 giảm giảm (%) I II III IV V=III-IV VI=V/IV Doanh thu BH & CCDV Trđ 3.293.514 3.985.254 (691.740) (17,36) TT Số dư khoản phải thu đầu kỳ Trđ 862.874 711.864 151.010 21,21) Số dư khoản phải thu cuối kỳ Trđ 418.001 862.847 (444.846) (51,56) 4=(2)+(3)/2 Khoản phải thu bình qn Trđ 640.437,5 787.355,5 (146.918) (18,66) 5=(1)/(4) Số vịng quay khoản phải thu Vòng 5,14 5,06 0,08 1,59 6=360/(5) Kỳ thu tiền trung bình Ngày 70,04 71,15 (1,11) (1,56) (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Từ bảng 2.18 ta thấy, số vịng quay khoản phải thu khách hàng có xu hướng tăng lên, 5,9 vòng năm 2010 lên 6,1 vòng năm 2011 Nguyên nhân dẫn đến điều khoản phải thu khách hàng bình quân giảm nhanh so với sụt giảm doanh thu thuần: doanh thu sụt giảm 17,36 % khoản -17- phải thu giảm 19,86% Như vậy, tốc độ giảm khoản phải thu khách hàng bình quân giảm gấp khoảng 1,14 lần so với tốc độ giảm doanh thu Bảng 2.18 Bảng tính tốc độ thu hồi khoản phải thu khách hàng PVI Năm 2010 - 2011 TT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2011 Năm 2010 II III IV Chênh lệch 20112010 Số tăng Tỷ lệ tăng giảm giảm (%) V=III-IV VI=V/IV I Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Trđ 3.293.514 3.985.254 (691.740) (17,36) Số dư khoản phải thu khách hàng đầu kỳ Trđ 731.751 622.590 109.1611 17,53) Số dư khoản phải thu khách hàng cuối kỳ Trđ 353.628 731.751 (378.123) (51,67) 4=(2)+(3)/2 Khoản phải thu khách hàng bình quân Trđ 542.689,5 677.170,5 (134.481) (19,86) 5=(1)/(4) Số vòng quay khoản phải thu khách hàng Vịng 6,1 5,9 0,2 3,39 (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Như vậy, xét tổng thể khoản phải thu, tốc độ luân chuyển có phần cải thiện Điều có nghĩa hiệu cơng tác quản trị khoản phải thu năm 2011 thực tốt năm 2010, tiết kiệm cho PVI thêm khoản vốn không nhỏ để thực đầu tư Đánh giá tình hình khoản nợ phải thu Bảng 2.19 Bảng hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh PVI năm 2010 - 2011 STT Chỉ tiêu ĐVT Năm 2011 Năm 2010 I II III IV V Chênh lệch 2011-2010 Số tăng Tỷ lệ tăng giảm giảm (%) VI=IV-V VII=VI/V (1) Doanh thu bán hàng&cung cấp dịch vụ Trđ 3.293.514 3.985.254 (691.740) (17,36) (2) Doanh thu hoạt động tài Trđ 795.063 607.270 187.793 30,93 (3)=(1)+(2) Tổng doanh thu Trđ 4.088.577 4.592.524 (503.947) (10,97) (4) Vốn kinh doanh bình quân Trđ 6.088.858 5.989.404 129.454 2,16 (5) Vốn lưu động bình quân Trđ 3.535.047,5 4.713.300,5 (1.178.253) (25) (6) Vốn dài hạn bình quân Trđ 2.553.809,5 1.675.909 877.900,5 52,38 (7)=(3)/(5) Số vòng quay vốn lưu động vòng 1,16 0,85 0,31 36,47 (8)=360/(7) Kỳ luân chuyển vốn lưu động ngày 310,3 423,5 (113,2) (26,73) (9)=(3)/(6) Hiệu suất sử dụng VCĐ VDH khác Lần 1,6 2,74 (1,14) (41,61) (10)=(3)/(4) Vịng quay tồn vốn vịng 0,67 0,77 (0,1) (12,98) (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) -18- A Hiệu suất sử dụng vốn lưu động Bảng 2.20 Bảng tính hệ số đảm nhiệm vốn lƣu động PVI năm 2010 - 2011 Chênh lệch 2011-2010 STT Chỉ tiêu Năm 2011 I II Năm 2010 III Số tăng giảm IV=II-III Tỷ lệ tăng giảm (%) V=IV/III Tổng doanh thu Trđ 3.828.578 4.276.900 (448.322) (10,48) Vốn lưu động bình quân Trđ 3.535.047,5 4.713.300,5 (1.178.253) (25) 3=2/1 Hệ số đảm nhiệm Lần 0,92 1,1 (0,18) (16,36) (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) Bảng 2.19 cho thấy tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm 2011 nhanh so với năm 2010, tăng 0,31 vòng, tương ứng tăng 36,47%; đồng thời kỳ luân chuyển vốn lưu động giảm 113,2 ngày tương ứng giảm 26,73% Tốc độ luân chuyển vốn lưu động tăng lên vốn lưu động bình quân giảm nhanh so với tốc độ giảm tổng doanh thu Nếu kết hợp với phân tích hệ số đảm nhiệm vốn lưu động (bảng 2.20) ta thấy năm 2010, để tạo đồng doanh thu cần tới 1,1 đồng vốn lưu động, năm 2011 cần 0,92 đồng Nếu xét chênh lệch số tuyệt đối lượng vốn lưu động cần để tạo đồng doanh thu năm 2011 giảm 0,18 đồng so với năm 2010 B Hiệu suất sử dụng vốn cố định vốn dài hạn khác Theo bảng 2.19, hiệu suất sử dụng vốn cố định vốn dài hạn khác năm 2010 2011 2,74 1,6 lần Tức là, năm 2010 đồng vốn cố định vốn dài hạn khác tạo 2,74 đồng doanh thu thuần, năm 2011 tạo 1,6 đồng doanh thu Như vậy, hiệu sử dụng vốn cố định có xu hướng giảm xuống Nguyên nhân sụt giảm đến từ phía tài sản cố định tài sản dài hạn khác Trong năm 2011, phận tài sản giảm nhanh tốc độ giảm doanh thu làm cho hiệu suất sử dụng vốn cố định giảm xuống Điều dễ hiểu việc cấu chuyển dịch ngành nghề kinh doanh Công ty ngày thiên lĩnh vực đầu tư tài C Hiệu suất sử dụng toàn vốn Theo bảng 2.19, số vịng quay tồn vốn năm 2011 0,67 vịng, giảm 0,1 vòng so với năm 2010 Trong năm 2011, vốn kinh doanh bình quân tăng tốc độ tăng vốn kinh doanh bình quân xét tuyệt đối chậm tốc độ giảm tổng doanh thu Thực vậy, tổng vốn kinh doanh bình qn tăng lên có 2,16% tổng doanh thu lại giảm tới 17,36% Mặc dù qua phân tích cho thấy, hiệu suất sử dụng vốn lưu động tăng, hiệu suất sử dụng vốn cố định giảm, tác động tổng hợp chúng làm hiệu suất sử dụng tồn vốn giảm Đó dấu hiệu không khả quan Tuy nhiên cần thấy rằng, năm 2011 vừa qua, PVI thực lại cấu tổ chức Cơng ty đó, cần thêm thời gian để việc tái cấu thực phát huy hiệu -19- 2.2.2.4 Đánh giá khả sinh lời qua bảng BCXĐKQKD Bảng 2.21 Các tiêu đánh giá khả sinh lời từ hoạt động kinh doanh PVI 2010-2011 Chỉ tiêu STT I Tổng doanh thu Lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế Vốn kinh doanh bình quân Vốn chủ sở hữu bình quân Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (6)=(3)/(1) Tỷ suất lợi nhuận trước thuế vốn kinh doanh(7)=(2)/(4) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (ROA) (8)=(3)/(4) Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (9)=(3)/(5) Đvt Năm 2011 Năm 2010 II III IV Chênh lệch năm 2011-2010 Số tăng Tỷ lệ tăng giảm giảm (%) V=III-IV VI=V/IV Trđ 3.828.578 4.276.900 (448.322) (10,48) Trđ 401.246 336.026 65.220 19,41 Trđ 327.302 296.639 30.663 10,34 Trđ 6.088.858 5.989.404 129.454 2,16 Trđ 4.502.322,5 3.054.952 1.477.370,5 47,38 % 8,55 6,94 1,61 23,2 % 6,59 5,61 0,98 17,47 % 5,38 4,95 0,43 8,67 % 7,27 9,71 (2,44) (25,12) (Nguồn: Báo cáo tài năm 2010,2011 niêm yết website www.pvi.com.vn) (1) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu Năm 2011 vừa qua tỷ suất PVI đạt mức 8,55%, tức với đồng doanh thu bán ra, PVI thu 0,0855 đồng lợi nhuận ròng So sánh với năm 2010, hệ số lãi ròng tăng tuyệt đối 1,61% với tỷ lệ tăng 23,2% Hệ số lãi ròng tăng tốc độ giảm doanh thu chậm tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế (2) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh năm 2011 5,38%, tăng 0,43% so với năm 2010 Điều có nghĩa số lợi nhuận thu từ 100 đồng vốn kinh doanh PVI bỏ tăng 0,0043 đồng Cũng tỷ suất lợi nhuận trên, nguyên nhân trực tiếp làm tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh tăng tốc độ tăng lợi nhuận sau thuế lớn Sử dụng phương pháp Dupont để xem xét mối quan hệ với tiêu ta có: Năm 2011 100 đồng vốn kinh doanh tạo 5,38 đồng lợi nhuận sau thuế hai nhân tố ảnh hưởng: - Cứ đồng doanh thu được, có 0,0855 đồng lợi nhuận sau thuế - Một đồng vốn kinh doanh bỏ quay 0,67 vòng /năm tạo 0,67 đồng doanh thu Rõ ràng, dù hệ số lãi ròng tăng, vịng quay vốn kinh doanh giảm nhiều hạn chế tăng lên tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh -20- (3) Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu 7,27 % Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (5,38%) Mức độ sử dụng địn bẩy tài (1,35 lần) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế vốn kinh doanh (5,38%) Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (8,55%) Lợi nhuận sau thuế 327.302 triệu đồng Doanh thu 3.828.578 triệu đồng Số vịng quay tồn vốn (0,67 vịng/năm) Doanh thu 3.828.578 triệu đồng Toàn vốn 4.502.322,5 triệu đồng Hình 2.8 Phân tích Dupont năm 2011 2.3 Đánh giá thực trạng tài Cơng ty cổ phần PVI qua phân tích báo cáo tài 2.3.1 Một số ưu điểm hoạt động kinh doanh Công ty  Về lợi nhuận sau thuế: Nhìn chung tình hình tài năm 2011 Cơng ty cổ phần PVI tương đối tốt, tình hình hoạt động kinh doanh năm hiệu Lợi nhuận sau thuế đạt 327.302 triệu đồng tăng 10,34% so với năm 2010, tăng tích lũy nội thơng qua việc bổ sung vào quỹ đầu tư phát triển, quỹ dự phòng tài  Về cấu: - Cơ cấu nguồn vốn: Cơ cấu nguồn vốn điều chỉnh phù hợp với tình hình kinh doanh thực tế Cơng ty, giảm hệ số nợ tăng hệ số vốn chủ sở hữu việc phát hành cổ phiếu tăng vốn điều lệ Điều giúp công ty nâng cao lực tài việc mở rộng hoạt động kinh doanh - Cơ cấu vốn: Cơ cấu vốn PVI lành mạnh, tỷ trọng nợ tổng tài sản thấp, áp lực lãi vay đến năm 2011 khơng có với PVI Hơn nữa, xét độ an toàn nguồn vốn, tỷ lệ vốn vay/VCSH PVI giảm xuống thấp từ 0,79 năm 2010 cịn 0,06 năm 2011  Về sách tài trợ: Chính sách tài trợ năm cơng ty tương đối tốt, lấy nguồn vốn dài hạn tài trợ cho tài sản ngắn hạn đem lại an toàn chắn mặt tài Vốn lưu chuyển đầu năm cuối năm cao nhu cầu vốn lưu chuyển cho thấy doanh nghiệp thừa vốn lưu chuyển đế đáp ứng nhu cầu vốn lưu chuyển, hay khả toán tức thời doanh nghiệp tốt, tạo hình ảnh tốt mắt nhà đầu tư chủ nợ  Về khả toán: Tất hệ số khả toán tăng lên (tăng nhanh khả toán nhanh từ mức 1,64 năm 2010 lên 7,34 năm 2011 tăng 352,16%) điều cho thấy năm 2011 khả tốn Cơng ty cổ phần PVI tốt Đồng thời việc toán hạn khoản nợ kỳ giúp cho công ty tạo uy tín thị trường -21-  Về hiệu suất sử dụng vốn: Trong năm công ty có nỗ lực đáng kể việc quản lý sử dụng vốn cách hiệu quả, làm tăng vòng quay vốn lưu động tạo chu chuyển vốn nhanh đem lại hiệu kinh doanh  Về hiệu hoạt động: Các hệ số sinh lời năm 2011 Công ty cổ phần PVI tăng so với năm 2010 Các hệ số sinh lời tăng tốc độ tăng lợi nhuận cao cho thấy kết làm ăn công ty năm qua tốt Tuy hệ số tăng thấp việc tăng vốn kinh doanh năm làm giảm hiệu sử dụng vốn chủ (giảm từ 9,71 năm 2010 7,27 năm 2011) cho thấy việc mở rộng hoạt động kinh doanh sang lĩnh vực khác đặc biệt lĩnh vực đầu tư tài bước đầu đạt hiệu  Về cơng tác quản lý chi phí: Tỷ lệ doanh thu công ty năm 2011 thấp so với năm 2010 tốc độ giảm chi phí nhanh tốc độ giảm doanh thu, điều cho thấy Công ty thực tốt cơng tác quản lý chi phí  Về cầu tài sản: Tỷ lệ đầu tư vào tài sản dài hạn tăng lên tỷ lệ đầu tư vào tài sản ngắn hạn giảm Năm 2011, tài sản dài hạn tăng lên Công ty tăng cường đầu tư dài hạn vào công ty công ty liên kết, điều phù hợp với định tái cấu tổ chức Công ty Bên cạnh đó, khoản phải thu năm 2011 PVI giảm đáng kể điều cho thấy công tác thu hồi nợ công ty thực tốt, giúp giảm tình trạng bị chiếm dụng vốn nhiều  Hiệu suất hoạt động: Tốc độ luân chuyển vốn lưu động năm 2011 tăng so với năm 2010 (Cụ thể, năm 2011 vòng quay vốn lưu động tăng 0,31 vòng, ứng với tỷ lệ tăng 36,47%; đồng thời kỳ luân chuyển vốn lưu động giảm 113,2 ngày tương ứng tỷ lệ giảm 26,73%) Điều cho thấy việc quản lý sử dụng vốn Công ty tương đối tốt đảm bảo hiệu hoạt động nguồn vốn lưu động 2.3.2 Một số hạn chế vấn đề đặt  Về cấu:  Cơ cấu nguồn vốn: Việc tăng vốn chủ sở hữu để tăng đầu tư tài dài hạn giúp cơng ty đảm bảo mặt an tồn tài chính, nhiên cơng ty cần có biện pháp quản lý vốn cụ thể hiệu quả, kế hoạch sử dụng vốn cách tối ưu để đồng vốn đầu tư đem lợi nhuận cao cho chủ sở hữu Việc giảm, khơng cịn nợ vay tình trạng coi hợp lý Nhưng trường hợp (ROAE > i) cơng ty cần gia tăng nợ vay hợp lý để khuyếch đại tỷ suất vốn chủ sở hữu  Cơ cấu tài sản: Mặc dù tỷ lệ đầu tư vào tài sản ngắn hạn Công ty năm 2011 giảm đáng kế khoản mục hàng tồn kho năm 2011 Cơng ty lại có đột biến tăng cao so với năm 2010 Từ 85 triệu đồng năm 2010 lên 735 triệu đồng năm 2011, tăng 651 triệu đồng tương ứng tỷ lệ 765,88% Mặc dù mức tăng hàng tồn kho so với mức giảm khoản phải thu nhỏ khơng mà Công ty chủ quan vấn đề  Khả tốn: Khả tốn Cơng ty tương đối tốt điều việc giảm không nợ vay năm, song hệ số toán nhanh khả toán tức thời chênh lệch lớn cho thấy lượng tiền mặt để tốn Điều cho thấy doanh nghiệp nên có điều chỉnh phù hợp với giai đoạn kinh doanh mà đảm bảo khả toán nợ  Hiệu hoạt động: Nhìn chung tỷ suất sinh lời năm 2011 tốt năm 2010, nhiên tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu giảm vốn chủ sở hữu năm tăng cao làm cho nhà đầu tư nhận lợi nhuận so vơi năm trước Nguồn vốn chủ sở hữu coi nguồn vốn tương đối an tồn, ổn định chi phí sử dụng vốn cao Do đó, Cơng ty cần phải có kế hoạch sử dụng hợp lý tối ưu nguồn vốn mang lại hiệu tương lai cho chủ sở hữu -22- CHƢƠNG GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN PVI QUA CƠNG TÁC PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH 3.1 Định hƣớng phát triển kinh doanh PVI năm 2010 – 2015 3.2 Định hƣớng hồn thiện phân tích báo cáo tài 3.3 Một số giải pháp hồn thiện thực trạng tài Cơng ty cổ phần PVI 3.3.1 Chủ động công tác huy động vốn sử dụng vốn kinh doanh  Trước hết công ty cần xác định nhu cầu vốn kinh doanh hàng năm, xác định xác số vốn cần thiết cho dự án đầu tư tài nhằm tránh tình trạng thiếu vốn lĩnh vực đầu tư, ảnh hưởng đến hoạt động đầu tư tài cơng ty Ngược lại, việc thừa vốn làm hội sinh lời đồng vốn ảnh hưởng đến lợi nhuận công ty  Để chủ động công tác huy động nguồn vốn tài trợ nhằm đảm bảo trình sản xuất diễn liên tục đạt hiệu cao, công ty cần xác định nhu cầu vốn lưu động Có thể xác định theo hai phương pháp: Phương pháp xác định nhu cầu vốn lưu động trực tiếp hay phương pháp gián tiếp (phương pháp tỷ lệ doanh thu)  Là Tổng công ty gồm công ty cơng ty liên kết, Cơng ty có nhiều cách thức để huy động vốn, lựa chọn nguồn tài trợ cho mình… Tuy nhiên cơng ty cần xem xét lựa chọn nguồn vốn phù hợp để tối thiểu hóa chi phí sử dụng vốn Năm 2011 thị trường cịn nhiều bất ổn tình hình kinh tế sách tiền tệ, lạm phát lãi suất ngân hàng cao ảnh hưởng đến huy động vốn phát hành từ trái phiếu gặp nhiều khó khăn nên chưa thực Năm 2012 tiếp tục thực chủ trương huy động vốn từ phát hành cổ phiếu  Cơng ty tăng huy động vốn theo hình thức hợp tác kinh doanh, liên kết theo hợp đồng lĩnh vực đầu tư cụ thể Ưu điểm phương pháp cơng ty tham gia đầu tư vào lĩnh vực có giá trị lớn, phức tạp  Ngồi ra, cơng ty huy động vốn từ đơn vị thành viên với lãi suất nội Nguồn vốn từ cán công nhân viên coi nguồn vốn chất lượng ổn định, huy động dễ dàng mà làm tăng lợi ích người lao động cơng ty cần khuyến khích việc huy động vốn  Sau xây dựng kế hoạch huy động vốn, cơng ty cần có kế hoạch phân phối sử dụng cho có hiệu nhất, phù hợp với tình hình thực tế cơng ty Năm 2012, cơng ty có nhiều sản phẩm đưa vào thị trường cần phải thu xếp vốn cách hợp lý, tránh ứ đọng 3.3.2 Nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động 3.3.3 Tạo vị vững chắc, tăng cường thị phần tạo niềm tin khách hàng 3.3.4 Tăng cường biện pháp quản lý chi phí, tăng doanh thu, tăng lợi nhuận cho công ty 3.3.5 Đào tạo nguồn nhân lực nhằm nâng cao chất lượng cán cơng nhân viên 3.3.6 Hồn thiện cơng tác kế tốn - tài nâng cao trình độ quản lý tài doanh nghiệp 3.3.7 Thu thập thơng tin ngành bảo hiểm để có chiến lược tài phù hợp 3.4 Kiến nghị 3.4.1 Đối với Công ty Cổ phần PVI 3.4.2 Đối với Nhà nước 3.4.2.1 Hồn thiện chế độ kế tốn 3.4.2.2 Tiến tới hồn thiện hệ thống tiêu trung bình ngành -23- KẾT LUẬN Trong điều kiện Việt Nam gia nhập WTO, doanh nghiệp có nhiều hội để đầu tư kinh doanh có khơng thách thức mà doanh nghiệp phải đối mặt Do đó, doanh nghiệp muốn tồn tại, phát triển nắm bắt hội kinh doanh địi hỏi phải có tiềm lực mạnh mẽ tài chính, phải sản xuất kinh doanh có hiệu Điều địi hỏi doanh nghiệp phải thấy vai trị cơng tác phân tích tài doanh nghiệp khơng ngừng hồn thiện cơng tác này, thơng tin tài khơng cung cấp cho nhà lãnh đạo doanh nghiệp nhìn tổng quát sức khoẻ tài doanh nghiệp mà giúp lãnh đạo doanh nghiệp đưa định đầu tư, tài trợ phân phối lợi nhuận kịp thời đắn Qua thời gian nghiên cứu, tìm hiểu thực trạng cơng tác phân tích báo cáo tài sở thơng tin hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần PVI, định hướng phát triển kinh doanh công ty, em hồn thành đề tài: “Phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI” Sau q trình nghiên cứu đề tài trên, khn khổ luận văn này, đưa kết luận sau: Những đóng góp luận văn: - Hệ thống vấn đề lý luận công tác phân tích báo cáo tài doanh nghiệp kinh tế thị trường - Phân tích, đánh giá thực trạng tài cơng ty cổ phần PVI - Đề xuất số giải pháp kiến nghị nhằm hồn thiện thực trạng tài cơng ty cổ phần PVI qua cơng tác phân tích báo cáo tài Một số giải pháp cụ thể nhằm hồn thiện thực trạng tài thơng qua cơng tác phân tích báo cáo tài cơng ty cổ phần PVI đưa luận văn gồm: - Chủ động công tác huy động vốn sử dụng vốn Đảm bảo nguồn vốn sử dụng cách hiệu - Nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động cách giảm lượng trữ hàng tồn kho, quản lý vốn tiền cách hiệu - Tạo vị vững thị trường, củng cố niềm tin khách hàng thông qua việc trọng tới dịch vụ hậu bán hàng - Tăng cường biện pháp quản lý chi phí, tăng doanh thu, tăng lợi nhuận cho công ty - Đào tạo nguồn nhân lực nhằm nâng cao chất lượng cán công nhân viên - Hồn thiện cơng tác kế tốn - tài nâng cao trình độ quản lý tài doanh nghiệp - Thu thập thơng tin ngành bảo hiểm để có chiến lược tài phù hợp Mặc dù cố gắng nghiên cứu lý luận, tìm hiểu thực trạng tài qua cơng tác phân tích báo cáo tài cơng ty PVI nhằm đưa biện pháp hữu ích, có tính khả thi với điều kiện hoạt động công ty việc quản lý, đưa giải pháp tài vấn đề phức tạp, doanh nghiệp Việt Nam chưa trọng đến cơng tác này, có thực phân tích phân tích sơ sài, theo cảm tính mà khơng tổ chức thành cơng tác phân tích báo cáo tài hồn chỉnh, khoa học Do vậy, nội dung luận văn không tránh khỏi khiếm khuyết định Em mong nhận góp ý chân thành thầy cô độc giả quan tâm để tác giả trưởng thành lĩnh vực phân tích báo cáo tài doanh nghiệp -24- ... niệm phân tích báo cáo tài 1.2.2 Mục đích phân tích Báo cáo tài 1.2.3 Vai trị phân tích báo cáo tài doanh nghiệp 1.2.4 Quy trình phân tích báo cáo tài 1.2.5 Nguyên tắc phân tích báo cáo tài 1.2.6... khoảng 11%/năm 2.2 Phân tích thực trạng báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI 2.2.1 Nội dung phân tích báo cáo tài 2.2.1.1 Phân tích khái qt tình hình tài cơng ty a Phân tích cấu tài sản cấu nguồn vốn... tác phân tích báo cáo tài sở thơng tin hoạt động sản xuất kinh doanh Công ty cổ phần PVI, định hướng phát triển kinh doanh cơng ty, em hồn thành đề tài: ? ?Phân tích báo cáo tài Cơng ty cổ phần PVI? ??