Đề tài Dòng vốn và bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc nhằm trình bày về tổng quan nghiên cứu và mục tiêu nghiên cứu, lý thuyết bộ ba bất khả thi và tổng quan dòng vốn Trung Quốc, tổng quan dòng vốn Trung Quốc. Bài thuyết trình được trình bày chi tiết và khoa học giúp các bạn hiểu sâu về bộ ba bất khả thi ở Trung Quốc.
DÒNG VỐN VÀ BỘ BA BẤT KHẢ THI Ở TRUNG QUỐC Nhóm: Hồng Thị Khánh Hội Trần Thị Diễm Hương Trần Hà Minh Nguyệt Trần Ngọc Uyên Phương Mục lục I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI VÀ TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi 2.2.Tổng quan dòng vốn Trung Quốc III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.1 Dữ liệu nghiên cứu 3.2 Phương pháp nghiên cứu 3.3 Mơ hình nghiên cứu 3.4 Kết IV KẾT LUẬN I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨ U VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu • Dịng vốn tiếp nhận ngày tăng, buộc phủ Trung Quốc phải lựa chọn độc lập tiền tệ ổn định tỷ giá hối đoái • Để trì ổn định tỷ giá hối đối, Trung Quốc tích lũy dự trữ ngoại hối • Để giữ độc lập tiền tệ, Trung Quốc tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc sử dụng nghiệp vụ thị trường mở (OMO) • Việc can thiệp trực tiếp để giữ độc lập tiền tệ tiềm ẩn rủi ro lạm phát, làm biến dạng thị trường tài tăng áp lực chi phí khơng nhỏ cho Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨ U VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.2 Mục tiêu nghiên cứu • Dự tính mức độ cởi mở thị trường vốn Trung Quốc • Kiểm tra mối quan hệ ba bất khả thi, để đánh giá việc Trung Quốc phải lựa chọn ba mục tiêu II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi • Một quốc gia khơng thể đồng thời đạt tỷ giá cố định, hội nhập tài độc lập tiền tệ mà lựa chọn lúc đồng thời mục tiêu nêu II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi • Độc lập tiền tệ: giúp cho phủ chủ động sử dụng cơng cụ sách tiền tệ để thực sách phản chu kỳ kinh tế II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi • Ổn định tỷ giá: giúp tạo neo danh nghĩa để phủ tiến hành biện pháp ổn định giá II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi Hội nhập tài chính: • Về mặt hữu hình giúp quốc gia tăng trưởng nhanh cách phân bổ nguồn lực tốt • Lợi ích vơ hình (lợi ích lớn nhất): tạo động lực giúp phủ tiến hành cải cách quản trị tốt để theo kịp thay đổi từ hội nhập II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.2 Tổng quan dịng vốn Trung Quốc • Chính sách tiền tệ nới lỏng định lượng (Quantitative Easing) FED làm tăng luồng vốn từ Hoa Kỳ đến Trung Quốc, gia tăng áp lực lạm phát giá thị trường Trung Quốc II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.2 Tổng quan dịng vốn Trung Quốc • Sau năm 2002, suy thoái theo chu kỳ tác động đến Mỹ , Trung Quốc trì tốc độ tăng trưởng cao, dòng vốn chảy vào Trung Quốc tăng mạnh III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.3 Mô hình nghiên cứu • Độc lập tiền tệ (MI) phương pháp Aizenman cộng MI = – [corr(i,i*) – (-1)]/[1 – (-1)] Trong đó: I: Lãi suất hàng tháng Trung Quốc I*: Lãi suất hàng tháng Mỹ III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.3 Mơ hình nghiên cứu Ổn định tỷ giá (ERS) • “ Độ lệch chuẩn hàng năm tỷ giá hối đoái hàng tháng quốc gia sở quốc gia sở” III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.3 Mơ hình nghiên cứu Ổn định tỷ giá (ERS) Trong đó: • |d log Et/dt| : giá trị tuyệt đối tỷ lệ khấu hao năm cách sử dụng tỷ giá hối đối tháng 12 năm • < ERS < III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.3 Mô hình nghiên cứu • Thị trường vốn mở (CMO) III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.3 Mơ hình nghiên cứu Thị trường vốn mở (CMO) Trong đó: • FA: tổng chứng khốn hàng năm tài sản nước ngồi • FL: chứng khốn hàng năm nợ nước ngồi III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.3 Mơ hình nghiên cứu Thị trường vốn mở (CMO) III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.4 Kết • Mối quan hệ tuyến tính số ba bất khả thi = aMIt + bERSt + cCMOt + εt III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.4 Kết • Sự phù hợp mơ hình hồi quy 94,78%, sau điều chỉnh 93,35% • Kết chứng cho thấy phù hợp đủ lớn để giải thích đánh đổi ba mục tiêu sách Trung Quốc • Ngồi ra, Bảng mức độ khác cho hệ số ERS CMO đủ cao để bác bỏ giả thuyết ngược lại III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.4 Kết • Tuy nhiên, hệ số mơ hình hồi quy cung cấp trọng số ước tính khơng thể cung cấp đầy đủ thơng tin mức độ mục tiêu sách Trung Quốc thực đạt III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.4 Kết • Để kiểm tra mục tiêu sách mà Trung Quốc đạt bao nhiêu, sử dụng kết hệ số ước tính giá trị thực tế cho biến là: III NỘI DUNG NGHIÊN CỨU 3.4 Kết • Các kết hợp khả thi: • (aMI + bERS) • (bERS + cCMO) • (aMI + cCMO) IV KẾT LUẬN • Chúng tơi phân tích kích thước dịng vốn mức độ mở cửa thị trường vốn Trung Quốc cách sử dụng hai phương pháp phương pháp thống phương pháp thực tế • Thị trường vốn mở Trung Quốc cải thiện đáng kể thực xúc tiến gây áp lực lên dòng vốn lớn từ nước ngồi IV KẾT LUẬN • Các dịng vốn ảnh hưởng phần lớn hoạch định sách kinh tế vĩ mơ Trung Quốc, dẫn đến gia tăng khó khăn để giải ba bất khả thi IV KẾT LUẬN • Để trì độc lập tiền tệ, tỷ giá hối đối linh hoạt nên thực tương lai Tuy nhiên, khơng có nghĩa cách đánh giá nhân dân tệ, để làm suy yếu động đầu dòng vốn ngắn hạn cách mở rộng phạm vi biến động tỷ giá IV KẾT LUẬN • Kiểm sốt vốn có quy định, có quy định "điều tiết thận trọng vĩ mô" hợp lý Điều tiết thận trọng vĩ mơ cách để giảm bớt vấn đề việc giải tình trạng khó xử ba bất khả thi thời gian dài ... động đến Mỹ , Trung Quốc trì tốc độ tăng trưởng cao, dòng vốn chảy vào Trung Quốc tăng mạnh II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.2 Tổng quan dòng vốn Trung Quốc Dưới góc... LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi • Ổn định tỷ giá: giúp tạo neo danh nghĩa để phủ tiến hành biện pháp ổn định giá II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ... CỨU VÀ MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu II LÝ THUYẾT BỘ BA BẤT KHẢ THI VÀ TỔNG QUAN DÒNG VỐN TRUNG QUỐC 2.1 Lý thuyết ba bất khả thi 2.2.Tổng quan dòng vốn Trung